沪深两市调整新股上市首日规则 增交易时间
来源：财经综合报道
作者：证券时报网
　　为配合中国证监会新股发行改革措施的顺利实施，上交所今日发布了《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》。对违反《通知》的非理性新股炒作行为，上交所将根据其情节轻重采取必要的自律监管措施，或者上报中国证监会查处。
　　为配合中国证监会新股发行改革措施的顺利实施，上交所今日发布了《关于新股上市初期交易监管有关事项的通知》。《通知》主要是对日上交所发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》所规定的新股上市首日价格控制和盘中临时停牌的交易机制，以及新股异常交易行为及其监管措施等内容进行了适当调整。
　　上市首日交易机制方面的调整主要有：一是取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施；二是取消了盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，以解决新股上市首日交易时间过短的问题。
　　新股上市初期（上市后的前10个交易日）异常交易行为及其监管措施方面的调整主要有：一是取消了单一投资者全天买入不得超过新股当日实际上市流通量千分之一的限制；二是对大额申报、高价申报、连续申报、虚假申报行为进行了量化规定，以帮助投资者更好地把握《通知》规定的新股异常交易行为，自觉约束其新股交易行为。
　　上交所有关负责人表示，我国证券市场历来有炒作新股的习惯，上交所将按照中国证监会的要求，加大对新股交易行为的监控，希望广大投资者理性参与新股交易，避免因盲目跟风炒作带来不必要的损失。对违反《通知》的非理性新股炒作行为，上交所将根据其情节轻重采取必要的自律监管措施，或者上报中国证监会查处。
&&& 深交所调整新股上市首日交易机制
&&& 为切实防范新股上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和本所《交易规则》等有关规定，经中国证监会批准，本所于日发布了《通知》，对新股上市首日交易机制进一步完善。
&&& 本次对新股上市首日交易机制主要做了三方面的调整：一是全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报；二是取消盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌阈值，并将10%停牌阈值的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟；三是盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。
&&& 上交所通知全文:
　　关于新股上市初期交易监管有关事项的通知
　　各市场参与人：
　　为加强对首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期（上市后的前10个交易日，不含全天停牌日）的交易监管工作，防控新股炒作，维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，根据《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》等有关规定，上海证券交易所（以下简称“本所”）对新股上市初期的交易监管工作做了进一步规定。现将有关事项通知如下：
　　一、新股上市首日，投资者的申报价格应当符合以下要求，超出有效申报价格范围的申报为无效申报：
　　（一）集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%；
　　（二）连续竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。
　　有效申报价格范围的计算结果按照四舍五入的原则取至0.01元。
　　集合竞价阶段未产生开盘价的，以当日第一笔成交价格作为开盘价。
　　二、新股上市首日连续竞价阶段，盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%的，本所对其实施盘中临时停牌；盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌超过20%的，本所不再对其实施盘中临时停牌。
　　因前款规定停牌的，停牌持续时间为30分钟，如停牌持续时间达到或超过14:55，当日14:55复牌。
　　实施盘中临时停牌后，本所将通过官方网站（.cn）和卫星传输系统，对外公告具体的停牌及复牌时间。
　　三、新股上市初期，本所对单一或者涉嫌关联的多个证券账户的下列异常交易行为予以重点监控：
　　（一）通过大额申报、高（低）价申报、连续申报或虚假申报等手段，影响新股交易价格；
　　（二）通过日内反向交易或频繁隔日反向交易等手段，影响新股交易价格；
　　（三）利用市价委托进行大额申报，影响新股交易价格；
　　（四）本所认为需要重点监控的其他异常交易行为。
　　四、新股上市初期，出现下列情形之一的，属于本通知第三条第（一）项规定的大额申报、高（低）价申报、连续申报、虚假申报：
　　（一）集合竞价阶段，以高于（低于）前收盘价（上市首日为发行价）3%的价格申报买入（卖出）的数量超过新股当日实际上市流通量的5&；
　　（二）连续竞价阶段，以高于（低于）申报时点最新成交价3%的价格申报买入（卖出）的数量超过新股当日实际上市流通量的5&；
　　（三）连续竞价阶段，当最新成交价为当日最高成交价时，以不低于该成交价申报买入的数量超过新股当日实际上市流通量的2&；
　　（四）连续竞价阶段，1分钟内单边申报次数超过3次且申报价格高于（低于）申报时点最优买价（卖价）的；
　　（五）连续竞价阶段，以实时最优5档价位申报买入（卖出）的数量超过当时该最优5档价位市场总申报买入（卖出）数量的30%并有撤单行为，且当日该情形发生3次以上的。
　　五、根据市场需要，本所可以对本通知规定的有效价格申报范围、异常波动标准和异常交易行为认定标准进行调整。
　　六、本所在新股上市首日收盘后公布该股当日各类投资者的交易信息。各市场参与人可以登录本所官方网站“交易信息披露”栏目的“新股首日交易信息”项目进行查询。
　　七、对存在本通知规定的异常交易行为的证券账户，本所可以单独或同时对其采取下列监管措施：
　　（一）口头或书面警示证券账户持有人；
　　（二）要求证券账户持有人提交合规交易承诺；
　　（三）盘中暂停证券账户当日的交易；
　　（四）本所规定的其他监管措施。
　　对于情节严重的，本所将给予限制证券账户交易、认定证券账户持有人为不合格投资者等纪律处分，并计入诚信档案；涉嫌违法的，将上报中国证监会查处。
　　八、本所会员应当做好本通知的宣传工作，向客户充分揭示新股交易的风险，加强客户新股交易行为的管理，发现客户有本通知规定的异常交易行为之一的，应当予以提醒，并及时采取措施予以制止。
　　对存在严重异常交易行为、经提醒仍不改正的客户，会员可以依据《上海证券交易所会员客户证券交易行为管理实施细则》的有关规定，拒绝其交易委托，或者终止与客户的证券交易委托代理关系，并向本所报告。
　　九、本所会员应当积极配合本所加强对新股交易的协同监管，对本所提供的新股交易重点监控账户，应当采取有效措施规范和约束其新股交易行为。
　　会员总部应当指定专人负责新股交易监管工作，各证券营业部负责人是其所在营业部新股交易协同监管的直接责任人。
　　十、本所将对会员贯彻和执行本通知的情况进行专项检查。对贯彻和执行不力的会员，本所将对其采取下列监管措施和纪律处分：
　　（一）对一年内有3个以上客户因新股异常交易行为被本所限制证券账户交易或者认定证券账户持有人为不合格投资者的，约见会员相关高管谈话；
　　（二）对一年内有5个以上客户因新股异常交易行为被本所限制证券账户交易或者认定证券账户持有人为不合格投资者的，视情况向会员发出监管警示函；
　　（三）对一年内有10个以上客户因新股异常交易行为被本所限制证券账户交易或者认定证券账户持有人为不合格投资者的，视情况在会员范围内予以通报批评。
　　（四）本所规定的其他监管措施和纪律处分。
　　十一、基金、保险、券商等专业机构投资者，应当严格按照本通知要求，坚持自律、规范原则，强化价值投资理念，理性参与新股交易。十二、本通知所称“以上”、“超过”含本数，“高于”、“低于”不含本数。
　　十三、新股上市初期交易监管的其他事宜，适用《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》等业务规则的规定。本所其他业务规则的规定与本通知不一致的，以本通知为准。
　　十四、本通知自发布之日起施行。本所日发布的《关于进一步加强新股上市初期交易监管的通知》（上证发〔2013〕20号）同时废止。
　　特此通知。
　　上海证券交易所
　　二一四年六月十三日
(责任编辑：UF048)
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新股上市首日交易规则调整
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　　为配合即将启动的IPO，沪深交易所近日均发布公告表示，将对新股上市首日的交易规则进行调整，包括改革新股上市首日临时停牌机制，增加新股首日交易时间等措施。分析人士认为，交易所此举是为了整治今年初新股上市交易过程中频现的“秒停”现象，减少市场操纵，也会在一定程度上推高炒新资金的炒作成本，“打新季”行情或出现冰火两重天。　　炒新资金推高股价将更费力　　6月13日，针对即将来临的新股季，沪深交易所网站先后发布了新的新股上市首日交易规则，规则变化一致。新的规定与日发布的规则相比，主要有两点不同：　　其一，取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和低于开盘价80%”的控制措施，但仍对申报价实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%和低于发行价80%”、“连续竞价阶段不得超过发行价144%和低于发行价64%”的控制措施。简单地说，以前收盘前5分钟，股民输入的申报价格是不能超过开盘价的±20%这个区间的，否则报价无效，而在新规中删除了这个规定。　　其二，取消了盘中股价较开盘价上涨或下跌达到20%时第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价较开盘价第一次上涨或下跌达到10%时停牌30分钟。而在年初的那轮新股上市潮中，由于两次停牌的规定，全天的交易时间甚至不到4分钟，这让炒新资金只需要在较短时间内将股价快速拉高，然后几乎不需要太多成本就能将股价一直维持到收盘前3分钟。新规取消了“第二次停牌”，这意味着，即使新股上市首日盘中股价涨幅过大，也只会停牌一次，且不超过30分钟。　　由此看出，调整后的新股上市首日交易机制更加市场化，增加交易时间的同时，减少了交易所的直接干预，但对新股上市首日的交易行为却加强了监管。英大证券研究所所长李大霄指出，调整后的新股上市首日交易机制思路正确，提高了交易效率，减少了市场操纵，相对于此前的规定有不小的进步。　　A股有望在犹豫中走出泥潭　　IPO时间表出炉成为本周A股市场最大的焦点。根据发行日程安排，最快的公司将于6月18日网上申购。不过，在该消息发布的同时，也伴随着第二次定向降准等管理层实施的为刺激利好政策，使市场出现了难得的连阳走势。然而，当IPO真正开始后，大盘是继续维持弱势，还是在犹豫中走出泥潭？　　有专家认为，此次IPO开闸对市场影响偏中性。首创证券研究所副所长王剑辉认为，在A股这个特殊的市场，IPO的开闸会对市场产生一定的波动，最主要的是在于投资者的心理层面。但这次经过今年1月份的后，管理层吸取了经验，对新股定价做了制约，这次定价将更合理一些，从这个角度看，股价定位越低，越有利于后期股价上涨。　　而从资金面来看，王剑辉指出，此次打新是按照市值来申购的，机构选择的持仓股更多是下跌空间尽可能小的股票，即业绩稳定而估值不高的蓝筹股和周期股，如、等，最近明显可以看出场内资金在显著增加，申购新股的热情也传导到了二级市场，给A股带来了活力。　　但也有专家认为，从此次IPO开闸选择的时点可以看出管理层已经更加重视和呵护投资者的利益。英大证券研究所所长李大霄就指出，从本轮IPO选择重启的时间点来看，刚好是在定向降准的窗口期。这意味着证监会一直在等待定向降准和经济数据出现好转的时候重启IPO，就是为了减小IPO对市场的不利影响。发行速度从每年600家锐减到每年200家，这表明证监会更加重视投资者的利益。在IPO真正发行以后，大盘的重心将缓慢上移，但是“牛转身”是一个缓慢的过程，所以这个上涨也是缓慢的过程。　　“打新季”行情或冰火两重天　　IPO发行节奏确定，一方面不确定性大幅降低；另一方面从6月份到年底100家的水平远好于市场此前预期，使得IPO重启带来的扩容冲击大为缓解。特别是目前经济层面在发生好转，各项经济数据有触底回升信号，这对资本市场都是利好，因此市场重心小幅上移也在情理之中。　　但是随着的展开，市场资金面是否会因新股分流而在此“捉襟见肘”。民族证券财富中心产品经理郑常斌认为，尽管这批9家公司总的发行数量不大，募资资金规模也较小，但它们集中在17日至23日这几天申购缴款，因此对市场资金面的影响会是脉冲式的。但这批企业总的融资金额合计52亿元，对市场的抽血效应不会太明显，而且打新资金多是场外资金，平时参与二级市场交易本就较少，因此申购占用的资金大部分并非来自二级市场。　　但也有观点指出，打新多数时候稳赚不赔，这必然会分流部分二级市场的资金。根据修订后的打新规则，需要20个交易日的平均持仓来计算配售市值，使得可能会有部分资金突击持股。但世界杯愈加火热必将拉走不少人气，有赚钱效应的打新也将分流部分资金，二级市场可能会冲高后出现乏力，因为市场本身热点就显得散乱，持续性需要谨慎对待，尤其是上方年线再度下压。　　从技术上看，6月份A股在大多数时间里，仍呈现窄幅波动的格局。尽管近期大盘走势有所回暖，但是沪指目前仍没有突破2100点和年线的压制，说明市场做多动能依然不是太充足。但是沪指在2000点这个位置是多空双方相对认可的一个平衡点，后期随着积极因素的显现，向上的概率更大。
(责任编辑：DF132)
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7月18日，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》正式对外发布[]
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股市营业时间
每周营业5天，每天4小时，为什么？
沪深股市前易时间
1、9：15-9：25为集合竞价时间，这期间股民只能申报，不能撮合成交。
　　2、9：25沪、深两交易所的主机启动，自动进行撮合成交，产生开盘价。
　　3、9：25-9：30暂停委托交易，在此期间可以撤单。
　　4、9：30-11：30为连续竞价阶段，是股票的正常交易时间，叫前市。
　　5、11：30-13：00交易停止，这期间可以申报，不能撮合成交。
　　6、13：00-15：00也是连续竞价阶段，为股票的正常交易时间，叫后市。
　　7、15：00为全日收盘时间，并产生收盘价和收盘指数。
《深圳证券交易所交易规则》已经中国证监会批准，现予以发布，并就相关实施事项通知如下：
（一）《深圳证券交易所交易规则》自日起施行，日发布的《深圳、上海证券交易所交易规则》同时废止。
（二）本所暂不接受《深圳证券交易所交易规则》第3.3.4条所述的最优五档即时成交剩余撤销申报、即时成交剩余撤销申报和全额成交或撤销申报，接受以上三种市价申报方式的时间由本所另行通知。
沪深股市前易时间
1、9：15-9：25为集合竞价时间，这期间股民只能申报，不能撮合成交。
　　2、9：25沪、深两交易所的主机启动，自动进行撮合成交，产生开盘价。
　　3、9：25-9：30暂停委托交易，在此期间可以撤单。
　　4、9：30-11：30为连续竞价阶段，是股票的正常交易时间，叫前市。
　　5、11：30-13：00交易停止，这期间可以申报，不能撮合成交。
　　6、13：00-15：00也是连续竞价阶段，为股票的正常交易时间，叫后市。
　　7、15：00为全日收盘时间，并产生收盘价和收盘指数。
《深圳证券交易所交易规则》已经中国证监会批准，现予以发布，并就相关实施事项通知如下：
（一）《深圳证券交易所交易规则》自日起施行，日发布的《深圳、上海证券交易所交易规则》同时废止。
（二）本所暂不接受《深圳证券交易所交易规则》第3.3.4条所述的最优五档即时成交剩余撤销申报、即时成交剩余撤销申报和全额成交或撤销申报，接受以上三种市价申报方式的时间由本所另行通知。
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