2012收官战AB面猜想：翻身在望VS震荡下跌　　“再回首，云遮断归途；再回首，荆棘密布。”2012年，羸弱的大盘令拼杀在A股市场的投资者无言以对。原本沪指年K线收阴已无悬念，岂料在重要会议后，市场行情出现戏剧性转变，沪指探低至1949点后迅猛反弹，连续收复2000点、2100点两个重要关口。　　目前，沪指正向2200点进逼，从沪指年K线看，仍暂时体现为阴线，但也不排除翻红可能，毕竟年度跌幅已缩窄至2.10%。　　在此背景下，下周走势至为关键：若不能继续上涨，沪指将迎来首个年K线三连阴；若继续逆袭上攻，沪指则将延续“宿命”，出现23年来的第4次年K线二连阴，但将为本轮反弹行情延续带来较好的心理预期。　　/A面猜想/　　一鼓作气沪指年K线收阳快马前行　　在上周五收出“暴力阳线”后，本周大盘进入缩量震荡的态势，从K线图看，上证指数在上周便已冲过半年线的束缚。历史走势表明，年线争夺战的胜利往往是股市由熊转牛的重要因素之一。　　外围资金跑步进场、A股投资者信心有所恢复、产业资本增持态度明显，加上政策呵护、经济数据呈现良好态势，多种因素都对A股年线收复战有利。　　《每日经济新闻》记者注意到，不少分析人士认为，目前沪指靠近年线，年线争夺固然重要，但后市走势和操作策略也极为关键。对此，一些券商和私募人士纷纷表示乐观，但部分公募基金经理则有不同观点。　　资金进场人气恢复　　A股历经长达近两年的大幅下跌后，近期市场人气逐渐有了复苏的态势。不但场外资金开始流入A股市场，而且新增股票开户数和银证转账资金都出现明显上升。　　资料显示，12月6日，华夏沪深300ETF(行情股吧买卖点)和南方A50ETF(行情 股吧 买卖点)分别公告称，其获得外管局50亿元的RQFII新额度，随后12月12日公告称再次申请额度；易方达中证100ETF在12月17日获得50亿元RQFII额度后，也再次向外管局申请额度。　　值得注意的是，追踪A股指数的ETF整体均以较高的溢价成交，其中安硕A50ETF的溢价率甚至超过了10%，外围市场对A股持明显乐观态度。　　而令人感到振奋的是，证监会下属的投资者保护局明确表示，QFII正在抄底A股。本周投资者保护局发文回应了涉及资本市场的七大方面问题，透露QFII从今年8月份以来便持续大幅增仓买入蓝筹股，而在10月份，在沪深300成份股中，沪市股票的净买入额是今年前7个月总额的40多倍。　　与此同时，最近股市中小投资者人气也渐显恢复态势。数据显示，上周两市新增开户数环比增长19.5%，证券市场交易结算资金银证转账流入67亿元。增量资金的入场将为A股提供动力，随着近期赚钱效应的扩散，长线资金也有望加速入场，为大盘下周继续上攻提供流动性支持。　　产业资本增持意愿转强　　产业资本的套现行为无疑是近两年来股市下跌的一个重要原因。资料显示，近期产业资本增持现象明显增加，联系到此前众多上市公司主动延长原始股锁定期限的行为，均有利于缓解A股长期以来的套现压力，为后市创造良好的上升空间。　　数据显示，今年11月，产业资本增持金额累计达到20.3亿元，创下2月份以来新高，其中本月第一周的增持家数更是达到历史最高的40家次，这都表明产业资本开始认可股市投资价值。　　值得注意的是，最近央企和汇金的增持态度十分明显。数据显示，今年8月以来，已经有34家公司被央企和汇金增持，增持金额达到29.6亿元，均超过2008年水平。这反映出管理层在引入增量资金方面不遗余力，改善了股市资金面的供求关系，从而有助于反弹空间继续拓展。　　据《每日经济新闻》记者观察，央企上一次大规模增持潮是在2008年8月~2009年3月，当时沪指也恰好处于1664点的牛熊转折期间，央企增持无疑为2009年小牛市立下汗马功劳。　　政策呵护数据向好　　从近期政策来看，管理层也对涉及其中的行业和公司颇有呵护之意。　　本周周五、周六召开了中央农村经济工作会议，主题是实现农业现代化，建设社会主义新农村。农业现代化的核心是种植产业化、农地集约化，分析人士认为，这将催生越来越多的农业大户及农业产业集团出现，从而改变当前零敲碎打的农资采购能力和采购方式，有利于农业企业的发展。此外，近期化肥关税下调也明显惠及品牌磷肥企业，拥有品牌与渠道的化肥企业将强者恒强。　　与此同时，近期经济数据均有向好态势，有利于后市继续向上拓展行情。　　CPI高企往往是股市上涨的天敌，但近期CPI一直处于较低水平。数据显示，10月CPI同比增长率为1.7%，虽然上个月在蔬菜价格的带动下反弹至2%，但进入12月以来，猪肉价格上涨幅度不大，能源价格亦有下滑，使得CPI处于较低水平，短期内对大盘威胁不大。　　另外，企业利润在连续下跌5个月后，已展开强劲反弹，全国规模以上工业企业10月利润同比增长达到了20.6%。这表明许多企业去库存化均有显著效果，企业盈利水平正在逐渐恢复。　　中金：一季度或反弹逾10%　　假设年K线翻红，同时沪指日K线成功站上年线，这是否意味着沪指前行之路会更为平坦？　　记者注意到，从券商态度看，对后市持明显乐观态度。中金首席策略分析师黄海洲认为，明年春季和秋季A股将出现投资机会，一季度有望走出一波10%~15%的反弹，二季度可能有所回调，下半年行情的决定因素是十八届三中全会推出的政策和措施，全年呈现“N”型走势。　　私募态度更为乐观，智盈投资总监王瑞军表示，明年A股市场依然呈现整体震荡格局，从现在开始到明年年初便是最好的投资时机。　　摩根士丹利华鑫基金经理张靖对《每日经济新闻》记者表示，从宏观数据来看，投资增速有复苏的迹象，目前市场普遍观点认为，明年经济状况是温和复苏的过程。从目前来看，经济增速可能实现7.5%~8%的增长，消费端依然比较稳定和稳健，但长期看，依然面临产能过剩、库存过剩、企业财务杠杆较高的形势，未来国内经济发展依然受到一定限制，有多大程度的需求爆发依然有待观察。　　/B面猜想/　　反弹难继沪指年K线或尴尬三连阴　　冬天再冷，总有一把火在燃烧。　　2010年，沪指时隔一年后再度收出一根年K线阴线，但在冬春交接前后，走出一波“小阳春”行情；2011年，走势几乎重复2010年的故事，不过那次暴跌后，反弹早到一个月，刚跨入2012年便启动反弹，但无奈的是，2011年全年沪指依旧以年K线阴线报收；2012年，大盘走势依旧虐心，但这次反弹再度早到一个月，12月的强势反弹令沪指最高上攻至2190.40点。目前，2012年时日所剩无几，眼下沪指年K线依旧收阴，若下周驻足不前，2012年全年沪指将尴尬收阴，从而创出史无前例的年K线三连阴。　　史上年“阴”不过二　　翻开A股历史记录，持续时间最长的熊市发生于2001年~2005年。　　将目光回到2001年，A股市场此前经历了1999年“5·19”引发的暴涨行情，但在疯涨后，随着当年7月新股发售开始，多家公司在招股说明书中表示将会有10%的国有股存量发行，这一利空消息导致沪指连连下跌，月跌幅达到惊人的13.42%。　　在接下来的几个月内，东方电子(行情股吧买卖点)(000682，收盘价2.99元)因受证监会调查开始暴跌，ST银广夏被曝业绩造假，连续暴跌……“黑天鹅”事件以及一系列负面消息大大影响市场人气，沪指连续下跌。2002年9月，沪指再度暴跌5.1%，收于1581.62点，而从2002年10月起的一年时间里，沪指跌幅达14.75%。　　尽管在2003年11月~2004年3月多头发动进攻，5个月内涨幅达29.17%，然而这仅是昙花一现，强势反弹后沪指一路下跌，探至2005年6月的998.23点，不少个股走势更是相当难看。　　在上述5年时间内，沪指从2245点一路跌至998点，累计跌幅达55.55%，市值飞速蒸发，但即便如此，沪指依靠2003年的反弹，避免了更难看的年K线五连阴出现。　　2006年~2007年，卧薪尝胆后的A股开始发力，在日疯涨至6124点，但盛极必衰，2008年沪指遇挫，年度跌幅高达65.39%，股指重回“1”时代，2009年，沪指一度单边上行摸高至3478.01点，2010年、2011年沪指再现羸弱，收出二连阴。　　步入2012年，随着欧债危机进一步加重及国内经济走势一度低迷，A股一直处于弱势状态，11月27日，沪指收盘跌破2000点，股指一度重回“1”时代，但此时走势突然出现戏剧性逆转。　　此前尽管A股持续下跌，实际上已悄然出现一些变化。　　首先，11月产业资本增持金额跃升至20.3亿元，创下2月份以来新高，相对而言，11月产业资本减持力度有所下降，从10月减持79.36亿元降至11月减持48.1亿元，整个市场净减持仅为1.62亿元。　　其次，11月官方制造业PMI升至50.6，连续第二个月处于50的荣枯分水岭上方，并创下7个月新高。此前，11月汇丰中国制造业PMI终值为50.5%，是13个月内首次返回50%枯荣线上方，当月初值50.4%，前值49.5%。　　第三，12月初，中央政治局召开会议，分析研究了2013年经济工作。会议指出，“要积极稳妥推进城镇化，增强城镇综合承载能力，提高土地节约集约利用水平，有序推进农业转移人口市民化”。一时间，市场兴起一股炒作“新型城镇化”概念股的热潮。　　《每日经济新闻》记者注意到，在上述多重因素影响下，沪指12月奋起上行，迅速收复2000点大关，本周五(12月21日)，沪指最高反弹至2190.40点，以收盘点位2153.31点计算，年K线跌幅已缩窄至2.10%。　　目前，留给2012年的交易时间仅剩一周，沪指能否创造奇迹？　　三大因素成年K线收红阻力　　投资者已很久没有听闻IPO消息，但这并不意味着融资的停止。　　随着大盘连续反弹，A股市场再融资近来又有升温之势。本周，沪深两市有10只个股公布了再融资方案，其中包括韶钢松山(行情股吧买卖点)(000717，收盘价2.22元)、延华智能(行情股吧买卖点)(002178，收盘价9.12元)、科力远(行情股吧买卖点) (600478，收盘价21.94元)以及山推股份(行情股吧买卖点)(000680，收盘价4.81元)等。值得注意的是，上述个股增发价下限多数高于12月初自身股价创下的新低价，统计显示，10只个股预计募集资金累计为89.87亿元。　　此前在A股市场跌跌不休时，再融资可谓步履蹒跚，比如11月报喜鸟(行情股吧买卖点)(002154，收盘价9.09元)增发股份由1亿股锐减至500万股，增发价虽为9.26元，但目前该股股价仍处于其增发价之下。　　市场人士分析认为，经济环境转暖有助于企业再融资，但这也将给刚有起色的大盘带来压力，毕竟当前沪市日均成交金额尚不能持续维持在1000亿元之上，反弹根基尚未打牢，加之12月份是限售股解禁“大月”，市场刚刚转暖即遇较大扩容，不利人气恢复，这是大盘上涨的阻碍因素之一。　　与再融资相对应的是，12月大宗交易额度出现井喷，不少股东借反弹套现。　　《每日经济新闻》记者统计发现，截至12月20日，12月大宗交易金额为108.78亿元，较11月同期的68.46亿元环比上升58.90%。值得一提的是，12月18日，工商银行(行情股吧买卖点)(601398，收盘价4.01元)当天出现的一笔大宗交易金额高达2.42亿元，占该股当日二级市场成交额的一半之多，而其卖出方则是被称为QFII大本营之一的中金北京建国门外大街营业部，这一异动被市场解读为QFII在抄底的同时趁反弹出逃。　　另外，12月原始股东的减持金额也在攀升，截至12月20日，当月原始股东减持金额已经达到37.61亿元，远远超过11月同期减持额。　　市场反弹，股东出逃，这是抑制大盘继续反弹的因素之二。　　最后，从反弹后技术面观察，财通证券指出，沪指已对2176点~2138点压力线的双重压力位形成有效突破，因此，2176点~2138点压力线已转变为支撑线，与半年线一起构成下档强支撑位。从上档压力位来看，中期市场生命线40周均线目前位于2199点，这也是近几年反弹的强阻力位和中级行情的确认位，或将对近期大盘形成极大阻力，而年线目前在2218点位置，也是不可忽视的上档压力。　　由上可见，沪指下周将迎来两大阻力位，而沪指在反弹调整数日后还未明确选择方向，“久盘必跌”的魔咒似将影响下周行情。　　年K线收阴无碍反弹？　　以上列举了阻碍大盘反弹的不利因素，而一旦沪指年K线真的收出史无前例的三连阴，是否将对本轮反弹行情造成较大的不利影响呢？　　广东晟泽投资管理公司投资总监黎仕禹告诉《每日经济新闻》记者，从目前指数强势表现来看，预计2012年最后一周，指数或将继续保持强势，但能否迅速突破上证指数年线压力，目前还不敢断言。　　黎仕禹强调，他很重视沪指日K线能否有效突破和站稳年线，因为年线是重要的牛熊分界线，如果市场能在近一个月内顺利站上年线，且在未来一段时间不再跌破年线，那就可以确认市场行情反转、牛市到来；反之，如果沪指连年线都无法站稳，那么牛市是否到来就要打个问号。　　也有市场人士认为，普通投资者不必刻意关注沪指年K线能否收阳。但需注意的是，沪指已逼近2200点整数关口，大盘股已略显疲态，本周最后两个交易日市场热点转变为中小板和创业板股。从沪指周K线来看，已连续两周放量，但本周沪指仅微涨0.12%，下周沪指可能受到年线压制进入调整，因此年K线收阴概率不小。(每日经济新闻)　　3大特征神似2003年 “5朵金花”行情将重现？　　“历史不会重演，但总会惊人地相似”，据说马克·吐温(MarkTwain)曾如是说，这句话也适合资本市场。　　8月底，有研究者发现，沪指历史上月线很少出现“五连阴”，由此得出9月月线有望反弹的结论；沪指历史上并无“三连阴”，于是看好2012年最终收红。随着2012年接近尾声，又一个重要的“历史巧合”惊现。业内人士发现，今年的行情其实是2003年的克隆，从沪指走势、政策、热点等来看，都与2003年非常神似。　　值得注意的是，2003年底~2004年初，市场曾一度上演过跨年的“5朵金花”行情，从2003年11月中旬涨至2004年4月初，沪指一度上攻了35%。那么，2013年初，市场能否延续目前的上攻，复制当年的“5朵金花”小牛市呢？　　/走势/　　“N”字走势神奇再现 2012年K线或能收红　　今年12个月过去了11个半，沪指年初上涨，5月前后见顶下跌，9月~10月期间宽幅震荡，12月疯狂上攻，在左右股民“生死”的同时，也在悄悄重演着历史。　　这种“N”字形走势，在A股历史上较为少见，但也并不陌生，在2003年也同样出现过。今年这样的走势，引起了《每日经济新闻》记者的关注。　　年初都曾展开上攻　　回顾历史，日，沪指见底1311点，随后展开反弹。在此之前，A股刚经历了为期半年的下跌。　　这一轮反弹分两个阶段。1月6日~3月3日是第一波反弹，反弹幅度超过15%。值得注意的是，反弹的发力阶段是1月，2月基本是横盘整理。3月4日~3月26日，沪指回调但跌幅不到5%。随后，沪指又开始了第二波上涨，至4月14日最大涨幅达到14%。整体来看，这波反弹持续了66个交易日，涨幅达21%。　　巧合的是，今年初的反弹，也是年初第三个交易日1月6日开始的。当日，沪指见底2132点，结束了2011年4月以来的三波下跌。这轮反弹也分两个阶段。1月6日~3月13日是第一波反弹，反弹幅度超过14%，这与2003年同期的市场表现非常吻合。另一个比较吻合的是，指数发力也是在前半段，从2月底至3月中旬，行情处于高位横盘。　　今年在经历了3月14日~29日约10%的下跌后，从3月30日开始，沪指开始第二波上涨，这一时间点与2003年仅隔3天。3月30日~5月7日，沪指展开第二波反弹，涨幅达9%。整体来看，今年初这波反弹持续了77个交易日，涨幅达16%，略小于2003年。　　主跌浪均从6月开始　　日开始，股市见顶下跌。这轮下跌大致分三个阶段。初期跌势非常猛，8个交易日出现7根阴线，跌幅达9%；在5月小幅反弹，但反弹力度有限，指数呈现横盘整理态势；从6月开始，指数正式步入跌势，大致经历了5波下跌。整体来看，沪指直到当年11月13日才见底，区间跌幅大约19%，时间长度为140个交易日。　　从今年5月8日开始，股市也出现了见顶下跌。这轮下跌也分三个阶段。初期，跌势比较猛，7个交易日出现5根阴线，下跌约5%；5月底，沪指展开反弹，但反弹力度有限，基本是横盘震荡；同样是从6月开始，股市正式步入主跌浪。整体来看，截至1949点的年内最低，今年5月开始的这波下跌最大跌幅已有19%，已经历145个交易日，幅度和天数与2003年吻合。　　宽幅震荡神奇再现　　需强调的是，在2003年10月，和今年9月~10月，指数在单边下跌后，都出现了明显的宽幅震荡，这成为下跌见底的重要信号。　　盘面显示，日、10月22日、11月4日的三根单日放量中阳线，成为该阶段三波反弹的标志。从指数运行的角度看，此阶段指数的跌势明显扭转，开始有资金进场做多，且出现了放量，指数处于横盘震荡中。整体来看，2003年10月的震荡持续了大约18个交易日，随后便是快速杀跌，跌出底部1307点。　　在今年9月7日、27日、28日，以及11月1日，指数都出现大幅上涨，从图形上看，行情完全扭转了6月以来的单边跌势，市场明显出现了做多资金，震荡格局形成。整体来看，今年9月7日至12月4日已有58个交易日，震荡时间跨度长于2003年。　　演绎冬天里的一把火　　精彩的戏份来了。2003年，1307点底部出现之后，11月19日、20日、24日，以及12月1日、22日，指数接连出现放量中阳线，其逼空的气势，让还处于震荡思维的投资者有点吃不消。沪指也在这种强攻下接连拔高，市场的颓势气氛被一扫而光。整体来看，从1307点到2003年年底，总共35个交易日，累计涨幅13%。　　今年，在1949点确认后，12月5日、7日、10日、14日沪指也是出现了接连上攻，打破了此前宽幅震荡的格局，且12月14日89点的长阳，更是创出了3年的单日最大涨幅4.32%，其上攻的力度似乎比2003年还尤甚。整体来看，自1949点至今，14个交易日下来，沪指已上攻了9.88%。　　/政策/　　政策利好陆续出台 或再次成为行情“起搏器”　　2003年，年底的一波反攻让人至今印象深刻，在其背后，政策的驱动力量是不可忽视的。　　《每日经济新闻》记者注意到，从2003年的震荡期开始，针对当时的市场投资方向、制度改善、市场供需矛盾等问题，监管层陆续出台了一系列政策，为当年的行情打下了基础。今年年末，政策同样密集出台，这有点不谋而合的意味。　　2003岁末行情靠政策拉动　　就投资方向来说，日，《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》获通过，该文件以较大篇幅专门论述资本市场发展。而时任上海财大证券期货学院副院长的金德环教授就曾明确指出，该文件为资本市场指明了发展方向。据当时新华社的解读，也表示该政策会使个人创业天地更加广阔，股份制经济比重将提升到80%的水平。　　就制度完善来说，日《投资基金法》正式颁布。当时，证券投资基金已发展近6年，但立法就进行了4年半。随着此法的颁布，市场有了更清晰的“游戏规则”，这对于股市主力军之一的“公募基金”的发展意义非凡。公募基金随后逐渐发展壮大，基金倡导的“价值投资”也逐渐被人们熟知，最终蓝筹股的价值逐渐被发现。　　就市场矛盾来看，日，证监会《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法》征求意见稿问世；12月11日，《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会暂行办法》颁布；同年12月24日，新一届发审委首次亮相。这些对A股市场游戏规则的改变举足轻重，而当时的证监会主席尚福林提出发审制度改革的方向是逐步向注册制过渡。显然，相比以往的“分配制”，“审核制”更先进，有利于防止腐败，鼓励更多质地优良的企业上市。　　此前，由于非流通股股东与流通股股东的利益不一致，上市公司经常被掏空，财务状况每况愈下。2003年11月上旬，有媒体称“全流通”将化整为零，四川长虹(600839，收盘价2.03元)将作试点。随后，四川长虹股价连续上涨，也体现了市场的认可。　　2012年政策面异曲同工　　回顾今年，诸多政策也有异曲同工之妙。　　就投资方向而言，在出口受阻、内需疲软的背景下，投资开始重挑缓解经济下行压力的重担。对此，铁道部反应迅速，分别在2012年7月、9月、10月，以三道金牌追加投资规模，从最初的5160亿元上调到了6300亿元，增幅达到22.09%。于此同时，9月，发改委又先后批准25个轨道交通建设规划，其中，太原、兰州、广州、沈阳、厦门和常州6个城市的轨道交通建设规划近期获批，哈尔滨、上海等城市的建设规划调整方案近期也获得通过，光这些规划投资总规模将超过8000亿元，这也是9月7日刺激沪指大涨的主要原因。　　随后，政策陆续出台，比如“美丽中国”概念的提出，“城镇化”概念的提出。围绕城镇化的信息化、工业化、农业现代化也陆续在重要场合被放大解读，一系列的投资主题被市场接连挖掘，人气也得到了延续和累加。未来，还尚有1号文件等各种政策的下发，就主题投资而言，可能还会有延续。　　就市场供需矛盾而言，虽然证监会没有言明，但自浙江世宝(002703，收盘价13.94元)之后，IPO实际上已经暂停了50天左右。而浙江世宝与其之前的腾新食品(002702，收盘价24元)之间，也有20来天的空窗期，这无疑抵消了不少市场对弱市不断融资的反感情绪。　　与此同时，证监会又出面力挺大股东们增持自家上市公司股票、并进一步落实上市公司分红到位情况、要求上市公司履行承诺、先后出手打击一些典型的内幕交易等，这些政策与IPO暂停有相辅相成的意味，这些无疑都起到了稳定“军心”的作用。　　/热点/　　蓝筹股当行情主攻手 机构抄底意图初现端倪　　除了沪指走势和政策驱动外，2003年和2012年年末的行情热点，也有重合的地方，尤其是蓝筹股起舞的盛况，这在A股历史上，是并不常见的。　　“五朵金花”行情重演　　说起2003年~2004年的跨年度行情，“五朵金花”的故事是人人皆知。2003年的“五朵金花”是指钢铁、汽车、石化、能源电力、金融这五大板块，其中钢铁股是以宝钢股份(600019，收盘价4.82元)为首，汽车股是长安汽车(000625，收盘价6.20元)和上海汽车(现上汽集团，600104，收盘价16.48元)为代表，石化股则以扬子石化(被中国石化吸收合并)与中国石化(600028，收盘价6.66元)为头羊，能源电力则是以华能国际(600011，收盘价6.55元)和长江电力(600900，收盘价6.70元)为先锋，金融由招商银行(600036，收盘价11.90元)带头。　　当时，随着国民经济结构性调整的进一步深化，中国经济开始保持较快的增长速度，并进入了新一轮的景气周期。这一点尤其表现在钢铁、汽车、石化、能源电力及金融等行业上，而这些行业景气度的提升，自然提升了相关的大盘蓝筹上市公司的价值。据中信行业数据，2003年~2004年的跨年行情中，钢铁、汽车、石化、能源电力、金融五大板块的累计涨幅分别为32%、29%、32%、44%、25%。　　就目前来看，上述这些板块自1949点以来的反弹涨幅分别为6%、6%、5%、6%、7%。　　而今年，我们可以看到，汽车股中的长安汽车，从去年年底的3.34元，已经一路涨到了最高6.32元，接近翻番，上汽集团同样走势独立，自9月反弹以来，累计涨幅超过40%；金融股农业银行(601288，收盘价2.71元)、民生银行(600016，收盘价7.33元)等已经相继翻番，券商股如国海证券(000750，收盘价11.32元)、光大证券(601788，收盘价13.23元)等，也是屡屡冲高提振市场；沐浴着复苏春风的中国铁建(601186，收盘价5.87元)、中国南车(601766，收盘价4.90元)、中国北车(601299，收盘价4.56元)等，表现也是有目共睹。　　不可否认，蓝筹股的起舞，在市场整固甚至上攻中，起到了不可忽视的作用，“五朵金花”的影子若隐若现，由此也令不少市场人士展开了风格转换的讨论。　　都是机构在“抄底”　　2003年的行情，是被证券投资基金给挖掘出来的，也就是买入主力都是机构。一来当时机构崇尚的是价值投资，二来蓝筹股流通性好，是方便机构进出的最好标的。　　当年那些基金经理们就是及时抓住了这个投资机会，将股市上的核心资产股票纳入了自己一揽子的投资组合之中，从而赢得了较好的收益。　　而今年来看，虽然这些蓝筹很难登上龙虎榜，不过从对外披露的3季报着手的话，多少能看出机构抄底的端倪。　　比如万科A(000002，收盘价9.43元)的3季报显示，虽然十大流通股东中有人减持，但新进者却更多；招商地产(000024，收盘价25.97元)新进者也有3家，1家公司2家基金，合计筹码超3200万股；保利地产(600048，收盘价12.12元)新进1家基金1家保险理财产品，合计筹码约1.29亿股。　　翻开中国铁建的3季报，你会惊讶地发现共有2家基金、1家券商、1家QFII新晋成为十大流通股东，并且此前就上榜的另外2家QFII还大举进行了增仓，这种规模的建仓，能与之相提并论的是今年的中报，当时有4家QFII、1家基金新进，1家基金加仓；中国中铁3季报中也有类似的建仓迹象，新进了1家QFII和1家基金，2季度新进1家QFII和1家私募；而在中国南车和中国北车的定期报告中，这种建仓也是很明显的；甚至包括中国化学(3季度新进6家基金)、中国交建(3季度新进3家QFII、1家券商、1家私募)，而3季报同样有QFII新进痕迹的还有海螺水泥(600585，收盘价18.21元)和大秦铁路.　　/猜想/　　2004年跨年行情的翻版？　　再过几个交易日，就要迎来2013年了，即将到来的新年能否翻版2004年年初的行情？　　需要持续放量　　《每日经济新闻》记者注意到，A股历史上凡是持续性行情，始终离不开资金的持续关注。　　比如，2003年~2004年，在1307点后的11月17日，成交额还仅有39.4亿元，但随着逐步反弹，资金也有序地放大，到了日这天，当日的成交额已经达到了275.2亿元之多。而如今，是否也有这样的条件呢？　　首先来看开户情况。据中登公司公布的月度数据显示，自9月市场反弹以来，基金账户数量从8月底的3900.82万户一直不断增长，截至12月14日，账户数量达到了3997.07万户，这个现象很好地印证了前述机构“抄底”的说法。而相比来看，散户可能看空的更多。据中登公司周数据统计，在8月31日，持仓A股账户数为5630.54万户，到了11月30日时，持仓A股账户数则为5559.99万户，而到了12月14日，这个数字更变成了5535.22万户。也就是说，在12月反弹期间，由于长期的空头思维，约24.77万户的散户踏空。　　其次是QFII和RQFII的动向。今年国庆前后，交易所和中介机构针对境外大型养老金和主权基金，举行了境外QFII推介活动。期间，各代表团与养老金等大型机构举行了73场一对一会谈，举行了8场集体推介会，会见境外投资机构近200家，其资产总额超过25万亿美元。　　在市场见底前夕，在美国和加拿大，有19家机构计划申请或增加投资，现有和潜在QFII预计申请额度合计约31亿美元；在欧洲，13家机构明确表示将申请QFII或增加额度，预计申请额度合计约80亿美元；在中东，已经获得QFII资格的阿布扎比投资局希望增加到10亿美元额度，科威特政府投资局也希望能突破10亿美元额度上限。　　证监会日前也表示，近期QFII申请和资金汇入速度明显加快，QFII整体持股比例出现明显上升。不难看出，A股越低迷，QFII就越有抄底的信念和冲动。本周，他们以实际行动告诉市场，QFII大军已出动。海通证券国际部等QFII集散地，近日接连在大宗交易平台上大举抄底大盘蓝筹股。　　对此，申银万国分析师王胜认为，海外资金配置以及带来的协同效应是近期反弹的一个重要因素。目前，海外投资者整体比国内投资者更乐观，个中原因包括海外投资者看好美国经济逐步复苏，这也可能在一定程度上对我国经济构成利好；而从年底全球资金配置动向看，今年以来一直配置的是发达市场，现在已开始考虑新兴市场，而A股市场估值较低，经济复苏势头明显，因此有配置价值。　　还值得关注的是，一季度的信贷投放习惯。据国信证券研究，一般来说，一季度的信贷投放最为积极，这个纯粹是季节效应，而这也自然成了年报行情的催化剂。　　经济复苏才有底气　　其实，资金敢于介入市场，说到底还是经济复苏给了底气。　　11月，官方制造业PMI升至50.6，连续第二个月处在50荣枯分水岭上方，并创下7个月新高。此前，11月汇丰中国制造业PMI终值为50.5,13个月内首次返至50枯荣线上方，初值50.4前值49.5。当时就有分析人士指出，虽然官方PMI和汇丰PMI的采样标准有所差异，但在经历一年的时间后，双方数据再度接近，这也在一定程度上显示出经济复苏趋势得到多角度印证。　　11月，全国规模以上工业增加值同比增长10.1%，比10月份加快0.5个百分点。1月~11月，规模以上工业增加值同比增长10%，与1月~10月持平。这其中，已发布的10月用电量增速显著大幅回升到5.9%，这反映了企业生产有重新步入正轨的迹象。　　同样在11月，基建投资中的明星板块依旧是房地产投资，其11月累计同比增速为16.7%，一改近4个月保持的稳定状态，比1月~10月提高1.3个百分点。同时，中央项目占整体投资的比重自6月份以来持续平稳上行，11月达到5.5%，市场可以从中捕捉到显著的稳增长信号，表明政府主导的投资仍在继续加速，将对整体固定资产投资起到带动及放大的作用。　　机构观点不一　　对于2013年翻版2004年行情的猜想，《每日经济新闻》记者在采访中发现，机构的观点并不一致。　　广州某不愿透露姓名的分析师告诉《每日经济新闻》记者，他们的观点是看好明年一季度的行情，重要理由有两个。其一是流动性，该分析师认为按照他们的数据统计，只要信贷占比达到一定指标，一季度的行情都是值得期待的，而2013年年初应该比2012年差不多，这个季节效应可以期待。其二是年报季报行情，该分析师表示，由于2012年的基数比较低，进入2013年后，市场的焦点将逐渐向有业绩预期的行业个股倾斜，且还有如“两会”等投资主题，人气热度也都能够持续。　　但中信建投策略分析师吴启权却表达了不同意见。他认为，目前市场的大幅反弹，已经对包括估值的修复、业绩预期等在内的因素有所体现，虽然在总体来说，是比较确定经济已经复苏，且也对2013年整体看好。但沪指应该不会一直往上，而是中间该有调整，波动往上走，其预计在2013年1月中旬就会迎来调整，而在4月份之前，都不会有明显的大涨行情。　　有资深市场研究员称，2012年年底这种行情还算正常，“你看去年银行股，也是年底走强，一直持续到今年的1季度”，该人士称，在前期系统性风险面前，很多资金就会选择估值比较低的标的，这样风险也相对较小。但对于行情能够继续情绪高涨地持续，其观点则介于中性，既非多头又不盲目看空。(每日经济新闻)　　五大利好年末聚集 收官之战或有惊喜　　年末收官之战如何演绎？哪些因素将影响市场走势？这是本周采访中投资者最关注的话题。我们梳理了部分专业人士和投资者的看法，并按投资者关注度及与市场关联度筛选出五大利好因素。这些利好因素在年末聚集绝非偶然，年度收官之战或有惊喜。　　因素一：　　经济企稳再入扩张区　　投资者关注度：　　与市场关联度：95%　　与年内其他时间相比，国民经济在四季度获得了政策面更为明确的支撑，一系列经济转型和经济结构调整政策陆续出台，使得经济逐步远离了衰退的轨道，再次获得上行动力。　　仔细分析经济数据，有三大信号值得关注：　　信号一：中小企业的正能量提升。汇丰采购经理指数(PMI)采集样本偏重中小企业，官方的制造业PMI数据包含面较广，央企等都纳入了采集范围之内。因此，汇丰PMI和中国PMI间差距的收窄则显示出经济增长和调整的正能量已传递到了中小企业之中，经济运行的活力提高。　　信号二：重工业反弹先于轻工业。工业增加值指标进入四季度后也出现了一定的回升，11月规模以上工业增加值同比增长10.1%，比10月份提高0.5个百分点。重工业成为经济复苏的原动力，其工业增加值增速比10月份加快了0.8个百分点，而轻工业仅加快了0.2个百分点，可见在新型城镇化等主题的引领下，由于政策面对基建投资等领域的推力逐步增强，重工业已先于轻工业出现反弹迹象。　　信号三：消费并未滞后于经济。社会消费品零售总额同比名义增长14.9%，比上个月上升0.4个百分点，超出市场预期均值(14.4%)达0.5个百分点，具体来看，除了必需消费品的增速仍保持在高位以外，耐用消费品的需求也稳步回暖，零售数据的改善表明经济复苏得到了有效需求的支撑，减少了市场此前对于消费滞后于经济的担忧。　　因素二：　　上市公司业绩好于预期　　投资者关注度：　　与市场关联度：95%　　实际上，无论投资者还是管理层，最担心的还是上市公司业绩的改善。在这方面需要提醒的是，一要看环比数据，二要看管理层态度。我们归纳为三大看点：　　看点一：工业增加值环比企稳回升。2012年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.1 %，比10月份加快0.5个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.86%。12月份，规模以上工业增加值好于11月已成定局。工业增加值环比增长呈现逐季回升态势。　　看点二：上市公司年末获百亿财政红包。又逢岁末，财政补贴开始集中发力，以增厚上市公司业绩。《证券时报》络数据部统计显示，12月以来已有61家公司披露获得财政补贴，合计75笔，总额超20亿元，仅19日就有5家公司披露获得财政补贴的相关情况。而自10月以来，两市公司合计披露的财政补贴已达97.45亿元，共计287笔政府发放的“红包”。　　总体来看，财政补贴具有政府让利企业的积极意义，其扶助方式有产业发展基金，也有贷款贴息、上市费用补贴、节能减排补贴，还有调整产品价格和设备购买、产品推广补贴等等。无论这些财政补贴是以哪一种名目下发至上市公司，最终都将增厚公司的业绩。　　看点三：小微企业成“营改增”最大受益者。“营改增”试点即将满一周年，已有上海市、北京市、江苏省、安徽省、福建省、广东省、厦门市、深圳市、天津市、湖北省、浙江省和宁波市先后启动试点工作。据初步统计，截至目前，我国已经纳入“营改增”试点企业约为91万户。开展试点的上海市1月至10月税收减收225亿元，北京市试点后的前两个月税收减收25亿元。小微企业成“营改增”最大受益者，税负降幅超过40%。随着时间的推移，“营改增”减税规模会加速扩大。　　因素三：　　城镇化年末急速升温　　投资者关注度：　　与市场关联度：92%　　虽值年末冬寒，但城镇化急速升温。先是哈尔滨市下发《关于统筹城乡发展加快形成城乡经济社会发展一体化新格局的若干意见》，提出哈尔滨市将建立城乡统一的新型户籍管理制度，2015年前取消农业和非农业的户口性质划分；再是南宁市政府发布《进一步改革户籍管理制度的实施办法》，打破传统的“二元制”户籍管理制度，不再区分农业和非农业户口，购买住房、务工满4年、投资额达标等情形均可以落户南宁。　　据业内估计，随着哈尔滨市、南宁市取消农业与非农户籍划分，以及给予农民工市民化待遇，两市可吸纳超过300万新增城市人口，按照市民化人均10万元的固定资产投资计算，这个城镇化首单有望拉动3000亿元以上的投资需求。　　因素四：　　基金冲刺年末座次排名　　投资者关注度：　　与市场关联度：90%　　虽然上证指数在四季度一度最低下探至1949点，但一批优质的低估值蓝筹股实际上从今年第三季度末已开始止跌反弹。这也使得社保基金的抄底行为成功捕捉到市场的节奏，尤其是金融、汽车、地产、建筑等板块较早地展开反弹行情，如社保基金持有的民生银行 （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）涨幅超过30%、招商地产 （000024 基金吧,行情,资讯,重仓股）涨幅高达22%、上汽集团 （600104 股吧,行情,资讯,主力买卖）涨幅高达18%、招商银行涨幅超过16%。　　值得一提的是，12月金融股的爆发让不少基金完成了年底的逆袭，业绩也好看了很多。从近期的A股市场情况看，未来几个交易日基金面临年末座次排名冲刺，其重仓股的走势成为年末收官战的关键。　　因素五：　　外围环境渐趋明朗　　投资者关注度：　　与市场关联度：85%　　外围问题主要是欧洲、美国和日本的问题。　　对欧洲来说，标普对希腊主权评级由垃圾级直接上调6级至“B-”，且未来展望为“稳定”，欧洲央行重新接受该国国债作为合格抵押品。这一举措，大大提振了欧元区持续低迷的市场信心。　　对美国来说，财政谈判已进入“终极时刻”。美国众议院议长、共和党人博纳因未能在众议院获得多数人支持，放弃了此前提出的一个与民主党方案“较劲”的“财政悬崖”解决办法，这表明美国民主、共和两党在今年底前就财政谈判达成共识，已无悬念。　　对日本来说，自民党以压倒性优势在大选中获胜后，将如何应对新任首相安倍晋三曾作出的承诺受到广泛关注。日本央行周四公布年内最后一次利率决议，宣布将资产购买规模扩大10万亿日元至101万亿日元，同时维持0-0.1%超低利率水平不变。日本央行强化“宽松浪潮”，短期日本股市回暖。(证券时报)　　2012收官在即 跨年度主题投资机会渐现　　编者按：继上周五的百点长阳之后，本周大盘连续5日维持横盘整理。2012年度行情即将结束，目前年K线为阴十字星。在最后的几个交易日内，年K线是否还有望收红？能够实现跨年度炒作的热点又有哪些？　　跨年度行情确立 高送转炒作提前升温　　周五沪市盘中创出新高2190点后出现回落，小阴线收盘。本周5根K线为并列线，位于上周五的大阳线收盘点位之上，技术上属于轧空后的强势横盘。周K线为两阳之后的放量阳十字星，在9月、10月和11月的交易区之上换手充分，说明大盘走势健康。　　笔者认为，跨年度行情已经确定无疑，短线大盘在2150点一线的震荡仍将延续，这有利于清洗从1949点以来上涨两百点后的解套盘和获利盘，也有利于修正过高的短线技术指标，更有利于让前期踏空资金追空回补，增加做多力量。　　对于短线来说，我们仍保持前期观点，大盘未来的调整有两种选项：一是横盘，二是浅调。横盘是一种强势的表现，上升途中的横盘，代表多头不愿意向下抛筹码，顶多就是挂高单减点仓。浅调，就是为了修正一下过大的乖离率，分三个位置：如果是5日均线，那很快就结束；如果是10日均线，则是低吸的良机；如果到60日均线，则是行情调整极限位置。下周10日均线上移，将对大盘产生影响。　　说到热点，我们曾提出，2013年的“好年报高回报，高成长高送转”行情隐约提前来到，这个板块的炒作期很长，预计将有半年的热闹周期，值得挖掘。而从近期盘面来看，如有高送转预期的联创节能 （300343 股吧,行情,资讯,主力买卖）已连拉14阳，股价接近翻番，树立了龙头的榜样，引发了板块冲动。可见高送转炒作已经提前升温。　　经过11月底12月初中小板、创业板暴跌的洗礼后，高成长高送转中的大机会可分为两类：一类是抗跌型的，暴跌中由于有主力照顾股价坚挺，市场转暖后便一马当先纷纷创出新高；另一类是在暴跌中股价顺势跌出黄金坑的，但公司自身业绩成长确定，由于股价暴跌与业绩背离，故跌出投资价值，现在开始反攻，迅速脱离底部区域。　　根据对过往年报炒作历史的研究和经验表明，市场如果处于平衡或者较活跃的状态下，高送转的炒作将会此起彼伏。而我们预计这轮跨年底行情将持续到明年上半年，那么2012年年报高送转的炒作很大概率上将是大年。　　密切关注2150点争夺战得失　　寂寞先生　　周五大盘出现了创新高后回落的走势，正如笔者先前的判断，大盘不破2030点仍然有上涨的机会，目前处于每次创新高又回落的阶段。　　从技术上分析，大盘在中线通道金叉之后，将在5个交易日内于50点的范围内震荡。昨日大盘勉强创了新高，由于受到获利盘的回吐压力，出现了回落走势。K线图上看，由于前面有一根将近100点的大阳线，其上沿2150点是本周不断考验的点位，而周五收盘收在此点位之上，说明主力还在争夺中。笔者认为，下周如果大盘再次向上创出新高，继续以离场为主；反之，任何一天收盘在2150点之下，大盘至少将考验10日均线的支撑，强支撑在5周平均线，至少会出现一次止跌向上的过程。　　笔者要再次提醒投资者，每天痴迷于大盘的涨跌，很难获得丰厚收益，关键在于把握市场的热点。近日小盘股处于疯狂拉升中，建议逢高锁定连续拉升的股票，逢低继续介入滞涨的股票。当然，一旦大盘回落之后，目前疯狂的股票仍然是最佳之选择。　　2200点不是终点 三大理由支撑中级行情延续　　陈晓阳　　本周大盘围绕2160点附近展开震荡整固行情，尽管周五尾市出现回落态势，似乎预示短线行情即将出现休整走势，然而当前基本面形势激发的做多力量仍在释放之中。下周来看，大盘延续整固之后，仍能继续向上拓展反弹空间，2200点关口并不是此轮反弹的终点。　　笔者认为，有三大理由支持以上观点，其一，新型城镇化继续向深水区发展，有四面开花的局面。并且此次新型城镇化将改变以往粗放式传统城镇化发展模式，更加注重质的发展，除了保障房、交通设施等基础项目投资之外，还会带动教育、医疗、社会保障等公共产品领域的投资，更强调消费结构升级、信息化城市、智能化城市。由此可见，此次市场对城镇化主题的炒作，已经脱离了简单的短线题材炒作，而使行情中级上行有了鲜明的主线，在该主题持续发酵之后，逐步衍生更多与其相关的题材。　　其二，也是市场忽视的一个重要信息，数据显示，前11个月，中国银行体系投放了高达7.72万亿的新增贷款，如不出意外，全年新增贷款将突破8.2万亿，仅次于万亿的天量投放。而根据历史研究表明，货币新增贷款与房价变动高度相关。事实上，11月份全国70城市中超过七成出现环比回升，甚至部分城市明显上涨迹象。我们知道，楼市的景气度将会涉及超过50个行业景气的变化，因此也提供了当前行情中级上涨的基础环境。　　其三，数据跟踪表明，多数工业行业盈利继续好转，地产、汽车、电力、铁路基建等行业稳步回升；农产品价格指数和基本金属价格受季节性和明年上半年经济复苏预期而出现上涨；秦皇岛煤炭库存下降、批发零售业零售额明显提高。这些因素也是中级行情上涨的直接因素。　　基于以上分析，当前行情由基本面激发的做多力量正在有序释放，只有充分释放做多预期之后，此轮上涨行情的高点才会显露，这就不难理解在急涨之后市场拒绝大幅回调的原因。虽然，当前市场信息面又出现了新的利空信息，如三天出现28家上市公司再融资预案等，但并不影响后市继续震荡上行。　　调整压力渐显 下周面临周线选择方向　　王国强　　周五大盘冲高回落，全天维持强势震荡，成交量比前日略有放大，调整压力正在显现。　　笔者认为，目前大盘时间上面临时间周期的压力，空间上面临2200点附近的压力，量能上不能继续创出新高，这些都对短期多头不利。下周，大盘选择周线方向的概率偏大，注意强阻力2207点和强支撑2113点，这两个位置阻力和支撑的作用或许将发挥较大作用。　　分时图上看，下周初大盘继续强势震荡的机会犹存，个股机会仍然很多，尤其是小盘股的机会，注意高抛低吸。(上证)