所有成功小企业的成长道路都可以分为三个阶段，即试错、突围和转型。
　　1、一切企业都是小企业
　　小企业固然是小企业，大企业通常也具备小企业的很多本质特征。
　　当大企业刚刚进入一个新的市场时，它在这个市场实质上就是小企业，例如华为是国内大型电信设备制造商，但是当华为进入欧洲市场、进入北美市场，与思科、摩托罗拉、诺基亚等国际巨头竞争时，就是典型的小企业；当大企业要与更强、更大的企业竞争时，它实质上就是小企业。有些企业在绝对的销售收入上看是大企业，但在所在的行业内却是小企业，例如奇瑞汽车。如果我们留意一下，就会发现：大企业在开始新业务、开发新市场、推出新产品的时候，在经营上也会重复小企业的很多错误、在发展上也会经历小企业成长的道路。
　　正是由于小企业如此普遍地存在于商业竞争中，所以研究小企业独特的成长规律和成功经验就显得特别重要。
　　2、成长的三个阶段与成功基因
　　一方面，从纵向角度研究小企业成长过程中的历史规律，我发现所有成功小企业的成长道路都可以分为三个阶段，即：试错阶段、突围阶段和转型阶段。
　　万事开头难，几乎所有的小企业在发展之初都会经历一个试错阶段，即使他们预先做了很多市场调研、商业规划，他们仍然会发现有很多没有预料到的新的、重要的事情发生，绝大多数小企业都是一路磕磕碰碰、不断调整方向，才终于发现一条发展的快车道，这就是小企业在初期不可避免的“试错阶段”。试错不是坏事，因为小企业需要在这个阶段锻造出一个有力的领导核心，和一个具有优良执行力的团队。某些企业高开低走，“少时了了，大未必佳”，例如四通，真正成功的企业则在试错阶段扎实基础，低开高走，步步提高，例如联想公司。
　　小企业能否顺利从试错阶段进入到突围阶段，既需要外部的机会青睐，更需要企业领导人当机立断地决策，在瞬息万变的市场中，去寻找若隐若现的机会，再依靠试错阶段所积累的团队力量、依靠随机应变的创新能力和“咬定青松不放松”的专注精神把机会兑现，使企业脱胎换骨、突围而出。
　　同样严峻的考验来自于小企业取得初次突围的成功之后是否能够及时转型，这是企业能否长久维系繁荣的关键。企业要想转型成功，关键要敢于、善于否定自己，小企业需要认识到前期成功的偶然性。否则，必然会由于继续追求高风险增长而导致组织失控。只有经历了成功转型的企业才会变得成熟，而且一般不会再猝死。
　　这就是小企业的成功路线图，小企业每轮回一次成功路线图，就变得更加优秀，那些能够经历多次成功路线图的企业就会非常接近卓越。
　　另一方面，从横向角度研究小企业在三个不同阶段的成功要素，笔者总结出10个最关键的成功要素：资源整合、冒险精神、创新能力、品牌意识、差别化经营、专注、家族式核心、合适的管理、企业文化、转型能力等，我把它们称作“成功基因”(参见作者在今年刚出版的《小企业大成功――从试错到卓越的成功路线图》一书)。最值得深思的是，这10个成功基因既不是同等重要，各自的重要性也不是一成不变。一种成功基因并非越强越好，而是要和企业的阶段相匹配，这才是最重要的。例如，当企业处于试错阶段时，如果过分强调管理规范，既不必要，还会无谓地增加成本，而且还有可能扼杀企业尝试、创新的空间，反而发挥有害的作用；而当企业成长到一定阶段后，强化企业文化的建设、以及弱化家族色彩对继续成功就变得更加重要。这正是体现小企业成长规律和经营特色的地方。
　　3、成长的误区与偏见
　　很多人对企业的经营抱有很多偏见，例如企业要做详细的战略规划、不能拍脑袋；开始新业务之前，要做好调研，要“谋定而后动”；家族式企业应该两权分离，把企业的经营权交给职业经理人；企业应该多下功夫于产品创新，避免产品同质化等等。
　　这些看法当然不能说是错的，但为什么称之为“偏见”呢？就是因为它们被绝对化了，以为所有企业、处于任何发展阶段的企业都应该无条件地执行这些教条，否则就错了。真理距离谬误只有一步之隔。对于一切处于摸索阶段的小企业来说，这些偏见的害处就更大。 　　　　大企业的战略思考应该是“围棋型思维”，强调计算、计划、细节和预判；而小企业的战略思考则应该是“麻将型思维”，强调速度、直觉和机会主义。成功的小企业在取得初次成功之前普遍只有粗线条的战略，他们的成功不是前瞻性战略规划的结果，而是通过“试错”试出来的。敢赌才会赢，成功的小企业都是高明的“赌徒”，在机遇面前，他们不是“一慢二看三通过”，而是敢于在机遇还不是非常成熟、自己也不是很有把握的时候出手，这是小企业能够“突围”的关键。
　　小企业普遍存在管理滞后的现象，他们在经营上的成功不是由于内部微观管理水平高，而是因为他们在经营上做到了“一招鲜”，所以能在短期内“吃遍天”，从而突围而出。企业并非呆在家里练好内功才到市场上去博杀，在小企业成长过程中，管理水平一直处于相对滞后的状态，这种现象既普遍又正常，管理水平是伴随着企业的成功而逐渐“跟”上来的。脱离企业规模和所处的发展阶段，片面强调规范管理，就成了削足适履。管理的本质是：没有最好的管理，只有最适用的。
　　资源的多寡在小企业的成功道路上发挥的作用不是决定性的。成功的小企业几乎都饱受资源短缺的困扰，但是他们善于整合资源的能力使他们仍然能够把握住市场机遇。这是成功的小企业与平庸小企业的分水岭。具有讽刺意味的是，很多小企业在成功之后却总是高估资源的作用，轻视企业能力的培养，他们因为自己的资源多了，就开始制定过分雄心勃勃的战略，他们忘了自己当初是怎么赢的，忘了整合资源比拥有资源更重要。
　　几乎所有的小企业都有家族式或类家族式的核心，家族企业没有错，更没有原罪。小企业在初期都有很强烈的家族色彩，这是无法回避的，也有其内在的必然性和合理性。但是成功的小企业都能随着企业的发展，逐渐减弱家族色彩，而不是相反。
　　所有小企业的成功都不是依靠所谓的职业经理人取得的。小企业初步成功之后，开始引进职业经理人，这些职业经理人在企业继续成功的道路上发挥的作用仍然非常有限。企业的经营管理仍然主要依靠创业者和最初的团队，他们作为企业第一代主要领导人的地位和作用在相当长的时间内不会改变，所谓“两权分离”将是一个漫长的过程，在短期内立即实施，既不必要，也不会成功。职业经理人发挥作用的最佳时期，不是“打天下”时期，而是“坐天下”时期，这个时期恰好需要他们的专业化技能。另一方面，职业经理人阶层在我国还远远没有成熟，甚至比企业家阶层更不成熟，在这样的背景下过分强调“两权分离”，不合时宜。
　　企业的成功有赖于经营上的创新，形成经营差别化优势，这种优势是小企业把握市场机会、打破产品同质化僵局的关键；相比之下，产品差别化优势的作用要小得多，即使是那些在产品上有明显差别化优势的企业，更多地也是依靠经营上的差别化优势取胜的。企业只有建立经营差别化优势，才能“固化”产品差别化的优势；在没有产品差别化优势的情况下，经营差别化就更加重要。经营差别化是企业建立竞争优势的通常路径。
　　我们还可以发现，小企业在经营上的创新，基本不是这些企业的原创，而是由于他们能够创造性地把其他行业的成功经验率先引入到本行业中来，从而使本企业做到了“一招鲜”，这种创新发挥的威力同样巨大，与原创并无差别。　
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13元以下低价股或疯涨 干货!牛市第二阶段操作指南
[中国基金网6日讯]
两融余额首破1.5万亿
"一带一路"打开筑梦空间
4月1日两融余额达1.52万亿，沪指突破3800点剑指4000关口；"一带一路"愿景与行动文件发布，新疆城建连续4个交易日涨停。
3月28日，全球瞩目的一带一路愿景与行动文件正式发布，为炽热的资本市场再度增添一把火。
受此影响，沪深两市3月30日小幅高开，全天震荡上行，双双再创新高。截至收盘，上证综指涨2.59%，报3786.57点，剑指3800点大关。
当日，包括新疆城建(600545.SH)、西部建设
(002302.SZ)等在内共有25只"一带一路"概念股集体涨停，"一带一路"也就此打开了上证指数的"筑梦空间"。
在接下来的数个交易日内，沪深两市继续震荡上行，不断创下本轮反弹以来的新高。
4月3日，上证综指盘中上摸3855.03点，再度创下7年多以来的新高，距4000点的梦想也仅有一步之遥。
而作为"一带一路"的先锋，新疆城建上周连续4个交易日涨停，全周暴涨46%；西部建设也收获了3个涨停，全周涨幅同样超过了40%。
股票市场持续火爆的背后，是新增资金的持续流入：数据显示，4月1日沪深两市融资融券余额达到了15183.91亿元，首度突破1.5万亿大关。截至4月2日，这一数据被再度刷新至15382.97亿元，今年以来累计增加了逾5000亿元。
与此同时，次新股
、高送转等题材股也继续活跃。其中，蓝思科技
(300433.SZ)自上市以来已经连续13个交易日涨停，并于近700亿元的市值跃居创业板第二位。
"一带一路"打开"筑梦空间"，
沪指再创7年新高
"最近股市涨的太厉害，都不敢追了。"资深股民老孙叹道，"股市以前跌的时候没人买，涨起来想它调整都难。"
老孙其实道出了很多老股民的心声。在熬过了7年的熊市之后，很多上一代的股民出现了解套的机会，也有一部分股民选择了获利了结，毕竟"被套怕了"。
不过，自去年7月份沪指从2000点附近大涨以来，指数不到半年就突破了3000点大关，而近期更突破了3800点，剑指4000点整数关口。
3月30日，沪深两市小幅高开，全天震荡上行，双双再创新高。截至收盘，上证综指涨2.59%，报3786.57点，剑指3800点大关；深证成指涨2.48%，报13193.32点。沪深两市当日大涨的主要动力，来自于"一带一路"。
3月28日，国家发展改革委
、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。
"区域上，此次'总体规划'对各省份在'一带一路'规划中的定位予以明确。我们认为，新疆和福建两个核心区域提法最值得关注。"中信证券对此发表点评称，"其中，新疆被定位为'丝绸之路经济带核心区'，福建则被定位为'21世纪海上丝绸之路核心区'。相当于两省分列'一带'和'一路'的战略起点，相关区域的投资机会尤其值得关注。"
自2013年9月和10月正式提出"一带一路"概念以来，历经一年半的时间，丝路基金、亚投行、大型央企合并等各项前期工作快速推进。至今，全球瞩目的"一带一路"总体规划正式出台，资本市场同样为之欢呼。
当日，包括新疆城建、西部建设等在内共有25只"一带一路"概念股集体涨停，"一带一路"也就此打开了上证综指的"筑梦空间"。
3月31日，沪深两市跳空高开，但随后在获利盘的打压下震荡下行，收盘双双翻绿。其中，上证综指收盘跌1.02%，报3747.90点，盘中一度上摸3835.57点；深证成指跌0.25%，报13160.66点；创业板指则逆市大涨1.95%。
不过，调整仅仅维持了一天。
4月1日，沪深两市小幅高开后震荡上行，收盘双双大涨。其中，上证综指收盘涨1.66%，报3810.29点，站上3800点大关；深证成指涨1.78%，报13394.72点；创业板指和中小板指也分别大涨2.99%和2.84%，双双再创历史新高。
此后两个交易日，沪深两市延续震荡向上态势。
4月3日，上证综指盘中上摸3855.03点，再度创下7年多以来的新高，距4000点的梦想也仅有一步之遥。
而处于一带一路核心区域的新疆城建、西部建设等个股则一飞冲天：新疆城建上周连续4个交易日涨停，全周暴涨46%；西部建设也收获了3个涨停，全周涨幅同样超过了40%。
资料显示，新疆城建主营业务是城市基础设施建设与运营、城市源水供应、房地产开发与销售，"基建+新疆"是其受到市场热捧的主要原因。
4月1日，新疆城建因"连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计20%"登上交易龙虎榜
。公开交易数据显示，最近3个交易日之内该股受到了游资的热捧。
其中，中国银河证券绍兴证券营业部、兴业证券西安朱雀大街证券营业部和华泰证券成都蜀金路证券营业部等三大营业部在最近3个交易日内买入金额均超过了1亿元，分别为1.63亿元、1.31亿元和1.02亿元；而在卖出席位方面，中国银河证券绍兴证券营业部在最近三个交易日内卖出了1.37亿，也是唯一一个卖出金额超过1亿元的营业部。
主力买入与卖出力量如此悬殊，该股在此期间连续3个交易日涨停便不足为奇了。
"一带一路是一个中长期规划，在今后一段相当长的时间里，相关概念都会反复活跃，可关注实质受益的股票。"深圳一位私募负责人据记者表示。
"一带一路受益公司主要从区域和行业属性两个维度来寻找。"东方证券邵宇也表示，"首先处于一带一路战略节点地域的上市公司将直接受益，如新疆、云南、广西、福建、西藏和上海等。其次从行业属性上看，一带一路沿线国家大部分为欠发达国家，基础设施较为落后，城镇化程度较低，基建需求最为明显，因此大基建行业最先受益。"
题材股百花齐放，蓝思科技冲击创业板第一股
大盘指数一天一个新高，创业板和中小板同样不甘示弱。
4月3日，创业板指数大涨1.42%，突破2500点大关，再创历史新高；中小板指也大涨1.07%，同样创下了历史新高。
与此同时，场外资金仍在跑步进场。
数据显示，4月1日沪深两市融资融券余额达到了15183.91亿元，首度突破1.5万亿大关。截至4月2日，这一数据被再度刷新至15382.97亿元。
而就在今年的1月1日，两市融资融券余额也仅仅只有10379.27亿元，短短3个月的时间就增加了逾5000亿元，资金进场节奏惊人。
次新股和高送转概念由于其快速赚钱效应，正受到越来越多资金的关注。随着3月中下旬一批新股的集中上市，一轮新的造富运动也随之展开，每天动辄20余只次新股涨停早已不是新鲜事。
而其中最具代表性的，无疑是蓝思科技。资料显示，蓝思科技经营范围是研发、生产与销售光学镜片、玻璃制品、金属配件、TFT-LCD、PDP等。公司注册地址位于湖南省浏阳生物医药园，属苹果概念。
3月18日，蓝思科技正式登陆创业板，发行价22.99元。上市首日，该股毫无悬念的大涨44%，报收33.11元。随后，蓝思科技开启了连续"一字"涨停之旅。
截至4月3日，蓝思科技股价突破100元大关，报收103.93元。至此，公司总市值也达到699.82亿元，跃居创业板总市值第二位，距第一位乐视网
(300104.SZ)743.53亿元已不到50亿元。
按照目前次新股动辄连续涨停的走势，蓝思科技取代乐视网成为"创业板第一股"或许只是时间问题。
除了次新股，高送转概念也是另一个市场关注的焦点。理财周报此前就曾重点提示高送转概念股的投资机会，上周来看高送转依旧是游资的最爱。
3月30日晚间，万邦达
(300055.SZ)公布实施10转20派0.6元的高送转方案日程：股权登记日为日，除权除息日为日。
受此消息影响，万邦达3月31日开盘即涨停，并在随后的三个交易日内继续涨停，全周暴涨46.41%。短短半个月左右时间，万邦达的股价就已经翻倍有余。
4月2日、4月3日，万邦达均登上交易异动龙虎榜。数据显示，参与操作该股的资金清一色为游资，没有任何机构的身影。
其中在4月3日，海通证券上海市玉田支路证券营业部、申银万国证券南通青年中路证券营业部，和国信证券广州东风中路证券营业部分别买入8704万元、6600万元和6537万元，三者合计就几乎相当于卖出前五席位的累计卖出金额。
而在最近1个月之内，万邦达的交易异动席位上一共出了过9次机构，9次均为清一色的卖出，累计卖出金额高达2.71亿元，无一买入。
事实上，类似万邦达在推出或实施高送转预案前后股价翻倍的故事并不新鲜，明显的赚钱效应也让游资对高送转股的追逐乐此不疲。
数据显示，截至4月3日，沪深两市推出每10股送转10股(含)以上的股票已经高达211家，其中超过每10股送转15股(含)以上的有42家，每10股送转20股的有9家，分别是朗玛信息
(300288.SZ)、万邦达、通鼎互联
(002491.SZ)、国祯环保
(300388.SZ)、海润光伏
(600401.SH)、赛象科技
(002337.SZ)、浩宁达
(002356.SZ)、隆基股份
(601012.SH)和金科股份
(000656.SZ).
全面牛市启动，短期仍需注意震荡风险
4月3日，沪深两市小幅低开，随后震荡最高，收盘再度翻红。其中，上证综指收盘涨1.00%，报3863.93点，站稳3800点关口；深证成指涨0.51%，报13494.64点。
而创业板指和中小板指也分别上涨1.41%和1.18%，携手再创历史新高。当日，两市再度出现155只股票涨停，热点此起彼伏，板块轮番上涨，牛市依旧在继续。
在"一带一路"的指引下，沪指正向着4000点发动攻势。不过，短线来看，仍需注意指数震荡的风险。
4月2日晚间证监会公告，核准了30家企业的首发申请。数量超过了创业板创立时28只新股同时发行的数量，创下了A股的记录，对资金面的扰动不可小觑。
"近期市场连续上攻，形成一波新的上涨趋势，赚钱效应也吸引大量资金入场，券商两融余额持续增长，为A股持续提供增量资金。"南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，"目前A股市场风格有望从小盘股转向蓝筹股，建议投资者从创业板转战绩优蓝筹股，获得更好的收益。预计在货币政策持续放松背景下，股市投资价值继续凸显，场外资金仍能保持流入状态，中长期A股仍有上涨空间和动力，'改革牛'行情有望贯穿全年。"（.理.财.周.报.）
一带一路拟建在建工程规模达万亿
项目清单内部传阅
"一带一路"拟建在建工程规模达万亿，地方政府闻风而动重大工程项目清单内部传阅
期待许久的"一带一路"顶层设计方案终于出炉。
3月28日，国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，划定了中国经济对外发展的五条国际大通道，圈定了沿线18个省份，并将新疆、福建分别设定为陆海"两翼"核心区。
借着这个契机，地方正掀起一股投资热。西部某省份一位官员据记者透露，由于此前流传的一份"一带一路"重点工程项目涉及该省份较少，因此他们正在发动全省企业上报"一带一路"相关项目。
启动一批重大项目
此前有消息称，中国将在2015年博鳌亚洲论坛上发布"一带一路"实施方案，即将出台的"一带一路"规划将包括一份详细的重大工程项目清单。清单将规划未来几年将要签约、开工的项目，涉及铁路、公路、能源、信息、产业园区等总计几百项重大工程。
而最终公布的只有一份顶层设计方案，未涉及重大工程项目清单。但据《华夏时报》记者此前采访获悉，确实存在这样一份清单，并且已在各省份中内部传阅，清单涉及在哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦等周边国家相关的基础设施项目。
在商务部3月31日上午召开的例行新闻发布会上，商务部新闻发言人沈丹阳也再次提到这批重大项目："接下来商务部将和沿线国家加强沟通，共同推动实施一批重大的合作项目。"
而这并不是商务部第一次提到"一带一路"重大项目，早在去年12月就有过类似表述，"商务部将用好亚洲基础设施投资银行和'丝路基金'，启动一批重大合作项目，尽快取得早期收获成果。"
据悉，庆华集团和哈萨克斯坦合作的煤炭清洁利用项目就是这批重大合作项目之一。宁夏庆华投资控股有限公司总经理李雷据记者表示，这个项目是该集团董事长随同李克强总理访问哈萨克斯坦时签约的，大约投资30亿美元。
3月份，国家发展改革委在安徽召开中部六省经济形势和发现培育新增长点座谈会。国家发展改革委秘书长李朴民在会上提出，要充分发挥投资的关键性作用，围绕"7大类重大投资工程包、6大领域消费工程"和"一带一路"、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，充实项目库。
上项目，上大项目，几乎所有"一带一路"沿线省份都行动了起来。上述西部某省份地方官员对本报记者透露，此前他们已见过"一带一路"重大工程项目清单，但令他们遗憾的是，尽管该地地处西部要塞，但涉及该省份的重大项目却并不多。现在他们正在发动全省企业上报"一带一路"相关项目，争取尽快搭上这趟快车。
具体到各个地区，如何对接"一带一路"，以及谋划新项目，已经成为目前工作的重中之重。
比如青岛，围绕打造"一带一路"北方重要门户城市的目标，青岛市制定实施了《青岛市加快"走出去"实施国家"一带一路"战略行动计划》，布局推进近80个投资贸易重点项目。而西安今年3月初，也发布了《西安建设丝绸之路经济带战略规划》和《西安欧亚经济综合园区发展规划》，并启动了第一批60个丝绸之路经济带的重点项目，总投资达到1155亿元。其中，有12个项目总投资在30亿元以上，有4个项目总投资在100亿元以上。
新一轮投资热潮
为什么"一带一路"让各地如此"疯狂"？答案可能就在这些数字里。
国家主席习近平在博鳌亚洲论坛年会上就列举了几个"抢眼"的数据：未来5年，中国进口商品将超过10万亿美元，对外投资将超过5000亿美元，出境旅游人数将超过5亿人次。
根据公开信息统计，各地方公布的"一带一路"拟建、在建基础设施规模已达到1.04万亿元人民币，主要包括重庆、四川、宁夏、江苏、海南、云南、陕西、广西、浙江、内蒙古、新疆、甘肃、青海、广东、福建等省区市，其中，铁路投资近5000亿元，公路投资1235亿元，机场建设投资1167亿元，港口水利投资超过1700亿元。
"就中国国内而言，'一带一路'战略规划囊括了许多边境省份以及西部省份，这些地区多为不发达地区。而'一带一路'战略在基础设施建设以及产业发展方面将会给这些地区带来巨大发展机遇。"亚洲基金会研究员、乔治·华盛顿大学政治学博士卞始园说。
中国民生证券研究院执行院长管清友表示，基础设施互联互通是"一带一路"战略的前提，按照一般基础设施的建设周期为2至4年计算，2015年国内"一带一路"投资金额或在3000亿至4000亿元左右。考虑到基建乘数和GDP平减指数的影响，预计将拉动GDP增速0.2至0.3个百分点。
相关统计数据显示，"一带一路"战略将涵盖44亿人口，GDP规模逾20万亿美元，分别占世界的63%和29%。管清友表示，随着"一带一路"战略进入落实阶段，投资低迷的趋势可能出现逆转，中国经济的第四次投资热潮即将拉开序幕。
不管各地方政府如何"疯狂"，企业仍然是受益"一带一路"的主体，也是服务"一带一路"的主体。国资委副主任黄丹华近日在中央企业规划发展工作会上表示，2015年中央企业积极参与国家推进的"一带一路"等战略，加快推进重点项目建设。
"大规模的走出去，高水平的引进来，这些都是'一带一路'带动的经济增长，企业家有很多新机会。"永隆银行董事长、原招商银行行长马蔚华在2015中国绿公司年会发布会现场对包括《华夏时报》在内的记者表示，作为一个企业家肯定要实现商业的新价值，进入新常态，可能会面临很多的矛盾，但是对于企业家来说，看到这些变化，看到新的挑战的同时，一定要看到我们面临的很多的机会。
在国家推出"一带一路"战略部署之下，企业"走出去"的最佳时机已经出现。（.华.夏.时.报.）
公募"一带一路"：新基金带旺增量
低估值小票受宠
国内公募基金将为港股带来巨大增量。短期来看，在通过沪港通渠道投资港股的基金尚未发展起来时，QDII基金无疑是最大受益者之一。
3月27日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》(下称指引)，允许内地公募基金通过港股通投资港股。随即，中国保监会也于3月31日宣布放宽保险资金境外投资范围，允许投资香港创业板
利好消息的不断刺激下，港股成交量连续攀升，屡创新高。3月31日，香港股票市场主板成交量高达1489亿港元，创下2008年1月以来的最高纪录。随后的两个交易日，香港主板成交量超过1000亿，恒生指数也于4月1日突破25000点大关。
此前一直不温不火的港股通交投也日趋活跃。4月2日，沪港通下的港股通交易量创下近60亿港元的新高，再度刷新历史纪录。
在港股市场如此活跃的形势之下据记者采访了包括博时、融通、广发、景顺长城、前海开源、华润元大等多家公募基金公司相关人士，以期呈现公募对于未来投资港股的真实态度。
港股增量资金预期强烈
自去年11月沪港通开通以来，基本呈现"南冷北热"的态势，沪股通一片火爆，而港股通却门庭冷落。此次《指引》的发布，是否真能激起投资者对港股的热情？从公募的普遍态度来看，是比较肯定的。
博时大中华基金经理张溪冈就坚定认为，"国内公募基金将为港股带来巨大增量。"其解释称，"随着证监会放开公募基金投资港股，会有大量国内新基金可投资港股，也会有相当一部分原有A股基金依照程序扩大投资范围到港股，所以新增资金的趋势是肯定有的。证监会此举也是有意将资金往南引，包括保监会发布规定称保险资金可投资香港创业板，以及未来深港通的推出和人民币的国际化，从大方向而言港股将迎来巨大增量资金是毋庸置疑的。"
据记者透露，"一些海外资金已经蠢蠢欲动了，近日外资投行的一些交易员跟我们反馈，这两天欧美资金已经开始着手买港股。此外，一些中央级别的主权基金也很有可能对港股市场进行布局，资金增量趋势已经非常明显而且还会持续一段时间。"
不过，张溪冈也表示，"5万亿公募基金投资港股这种说法肯定是夸张的，但是肯定会有一定增量资金。"
同样，前海开源执行投资总监曲扬也认为新政策会带来港股市场的增量资金，但"5万亿公募投资港股"的说法过于夸张。
曲扬谈道，"过去半年，A股上证指数涨幅高达90%，港股恒生国企指数涨幅不到30%，AH溢价率从-10%变为30%+。港股成为估值洼地，已具有很高的投资价值。此时放宽公募基金和保险机构对港股的投资限制，有利于境内资本保值增值。南下资金是港股市场的增量资金，对港股市场整体估值水平的上升具有积极推动作用，可能带来港股资产价值的大幅重估。但另一方面，内地已发行的公募基金需更改基金合同才能投资港股，可操作性不高。南下增量资金将主要来自于以后新发行的公募基金，规模的增长需要时间。总体来看，上述政策利好港股市场，并随着新成立的公募基金规模的增长持续兑现。"
融通国际业务部总监刘东则对增量资金规模进行了具体的估算。其表示，"粗略推算，按目前国内公募基金规模约1.3万，当中接近8000亿元为活跃基金，假若四分之一会参与南下投资，再假设新发公募产品规模约1000亿元，增量资金规模可望达2000亿-3000亿元。"
不过，刘东认也认为市场对公募带来增量资金的预期可能过高。"无可否认市场对消息正面反应较大，不排除短线会为港股带来一定刺激作用，但我们认为效果有可能低于预期。始终内地股票型公募基金立即转战香港有点困难，首先公募基金需召开股东大会修改合同章程，另外现在A股牛气冲天，大部分基金的A股仓位已很重，不太可能立即将资金转移至香港。"
景顺长城基金方面则认为，新政策对于港股而言长期利好是肯定的。其表示，"新政策将对港股流动性的提升形成长期利好，而且此次政策为港股引入的是内地机构投资者，理念和标的偏好与现有港股投资者比较契合。短期看也有情绪上的正面影响，引起北上资金回流预期，自新规公布以来，本周港股已持续几天上涨。目前来看，港股的估值优势比较明显，现在开放公募基金透过港股通投资港股，确实在投资安排上更为方便面对有估值吸引力的港股，相信机构投资者的需求会持续存在。"
而广发基金表示，"不好判断整个公募对港股投资的热情度，股票的价格由预期来推动。港股市场估值便宜太多，无论A+H，还是不同的市场。港股是可以被激活的，从成交量来看，市场已经给出了答案，今年会是港股的大年。"
低估值港股最受公募偏爱
具体到港股标的选择上，公募基金对中小盘低估值港股表现出了较大兴趣；而从行业来看，互联网+、科技、环保等行业较受追捧。
融通基金刘东就据记者表示，"相对来说，我们更看好主营业务在内地但在香港上市的中小盘股票。因为香港市场主要是大型机构投资者主导，大小盘股流动性分化很严重，在目前中国经济处于新常态、美联储有加息预期的背景下，港股大盘股涨幅可能不会很大。而港股机会更多是中小盘股票，尤其是互联网、高科技、环保概念的较好，相对A股价值优势显著。"
而景顺长城基金方面则表示，"A股与港股在行业分布、市场结构上有强烈互补性，港股在油气服务、金融行业特色类(如资产管理)、地产特色类(如地产经营)、可选消费
(如鞋类、电影娱乐、博彩、餐饮等)、电信与科技(电信、互联网与软件)有更强势的品牌及更丰富的选择，其中有一些是A股的稀缺品种。
具体到行业上，景顺长城表示目前较看好低估值的白马股和一些行业龙头公司，"从估值角度看，目前港股市场的金融板块更有吸引力，此外市场占有率高、拥有技术优势的龙头公司，如互联网、电子制造业、汽车、消费等行业也有许多优质公司。"
此外，广发基金也认为中小盘比较有优势，目前比较看好TMT、科技、环保、医药等行业。
广发表示，"挑选港股时会考虑估值、基本面、和A股比较下来的性价比。至于流动性方面，现在不会特别麻烦，大家预期有增量资金，存量已被激活。"
不过，博时张溪冈认为，新政策对港股是整体有利的，"相对而言，港股中小盘可能吸引力更大一些，因为它流通盘小，容易涨，涨幅会高一些，但大盘股肯定也会受益。我个人看好TMT和环保行业，这方面优质标的比较多，发展空间较大。而除了估值以外，成长性是我个人较看重的因素，会选择一些估值与成长性比较匹配或者估值相对成长性偏低的公司。"
华润元大基金也称，"港股与境内股市最大的差异，在于港股并无涨跌幅限制。也就是说，一些讯息的发布对于个股波动将会比境内股市更为直接，尤其对中小盘股更为明显。因此，若进入香港股市初期，可先偏重于企业体质较佳且估值较合理的股票进行布局投资。"
值得一提的是，由于港股通的标的仅包括香港大盘和中盘股，所以即使小盘股与A股相比，同样有估值的优势，但尚不是现阶段港股通可以参与的投资标的。不过，业内认为，将来放开的可能性非常大。
具备QDII资格公司先发优势强
从实际投资来看，具备QDII资格的基金公司，由于更具海外市场投资优势，或将充当内地公募基金借沪港通投资港股的第一批生力军。
日前，景顺长城基金公司就抢占先机，于3月26日正式发行了市场上第一只通过港股通来投资港股的主动股票管理基金--景顺长城沪港深精选基金，该基金可同时投资全部A股和港股通标的股票。
资料显示，景顺长城沪港深精选基金的拟任基金经理为谢天翎，其既有A股基金投资经验也有QDII管理经历，目前管理着景顺长城资源垄断和景顺长城大中华两只基金。截至4月3日，其管理这两只基金的任职回报分别是38.08%和37.19%。
显然，对港股方面多年的投资和研究促使景顺长城得以迅速先发制人。除景顺长城之外，前述多家基金公司对发行针对港股的公募产品都表现出了一定兴趣。
融通基金刘东就表示，"我们一直密切关注港股的投资机会。目前，关于公募基金投资港股的细则尚未出台，比如港股没有涨跌幅限制，风险如何控制等有待明确。我们预计，从行业角度看，可能会有部分新发公募基金小范围小额度尝试，然后再逐步扩大。我们也会密切跟踪相关政策动向，做好准备。"
广发基金也称，原A股基金若要扩大投资范围，还需召开持有人大会修改基金合同，这是个较大的阻碍，因此会考虑发行新基金以参与港股投资。
而华润元大基金也谈道，"过去半年以来，境内股市的表现明显优于香港股市，投资人对境内权益型基金热度持续增温，但是，本轮牛市仍未走完，而香港股市具有落后补涨的机会。此外，公司股东方台湾元大宝来投信，对于港股具有丰富的投资管理经验，若发行针对港股的新基金，可与其他的现行基金进行差异化。"
不过，短期来看，在通过沪港通渠道投资港股的基金尚未发展起来时，QDII基金无疑是最大受益者之一。而对于对港股有兴趣的投资者而言，一些业绩优秀的基金显然是不错的选择。
从2012年到2014年三年期业绩来看，涨幅排在前三位的QDII基金分别是广发全球精选人民币、国泰纳斯达克100、大成标普500
等权重，涨幅依次是90.49%、74.71%和62.10%。此外，博时大中华人民币、华安大中华 、工银瑞信全球精选、华宝兴业中国成长、长信标普100
等权重5只基金的三年区间涨幅都在50%以上。
若仅从今年一季度业绩来看，排在前五位的基金依次是汇添富恒生指数B、国泰美国房地产开发、泰达宏利全球新格局、华安德国30
(DAX)ETF联接和华安大中华升级，其中汇添富恒生指数B以10.98%的涨幅位居第一。
整体而言，多家公募表示，无论是通过QDII渠道或是沪港通渠道投资港股，对港股的投研能力都是最重要的环节。（.理.财.周.报.）
业内：13元以下低价股近期或疯涨
来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至4月3日，沪深股市流通市值突破40万亿元大关，报410764亿元，较上周末（3月27日）增加5.72%。同期，沪深股市总市值报498158亿元，一周增加5.99%。两市股票平均价格为13.14元，一周上涨5.87%。
业内认为，低于13.14元平均价的个股都可以称为低价股，这些股票在牛市中段最具爆发力，投资者应高度重视。
沪市个股平均市盈率
截至4月3日，沪市拥有上市公司1030家，总股本27839亿股，总流通股本25608亿股，平均市盈率19.57倍。截至4月3日，沪市流通市值报269178亿元，一周增加4.72%；沪市总市值报301748亿元，一周增加4.97%。
业内提醒，沪市市盈率较低原因是集中较多传统低估值行业，因为盘子超大等因素不易炒作。
深市个股平均市盈率
截至4月3日，深市拥有上市公司1653家，上市证券2553只，平均市盈率48.17倍。
截至4月3日，深市流通市值报141586亿元，一周增加7.67%；深市总市值报196410亿元，一周增加7.61%。
业内认为，相比深市主板和创业板，中小板不少涨幅较小的个股应重视。
创业板平均市盈率
截至4月3日，创业板股票429只，总市值3.98万亿元，逼近4万亿元大关，流通市值2.42万亿元，平均市盈率94.00倍。
业内提醒，虽然对于创业板是否炒得太高还有争论，但是，对于短期内股价已翻几倍的个股而言，散户宜敬而远之。
两市平均股价
截至4月3日，两市股票平均价格为13.14元，一周上涨5.87%。
来自沪深证券交易所的最新数据显示，截至4月3日，沪深股市流通市值突破40万亿元大关，报410764亿元，较上周末（3月27日）增加5.72%。同期，沪深股市总市值报498158亿元，一周增加5.99%。
2007年上证6124点历史最高，沪深两市1471只股票，总市值35.6万亿元。当时尚无创业板。
牛市中段低价股收益
数据显示，低价股在牛市中期均有一轮近乎疯狂的表现。年牛市：市场从日开始启动，2006年9月后进入快速拉升期，此后一直持续到2007年10月。从这一期间高、中、低价股的表现看，低价股在牛市初期涨幅并不明显，但在月的牛市中期，10元以下低价股连续跑赢中高价股。其中，5元以下低价股表现最为强势，相对50元以上高价股的累计超额收益高达80％。
农业银行两市最低价
统计显示，截止4月3日，沪深两市股价在个位数（10元以下）的个股还有437只，在20元以下的还有1476只。
农业银行周五收盘3.66元，为两市第一低价股。此外，山鹰纸业、山东钢铁、京东方A中国银行、国电电力、华联股份等近30只个股收盘价不到4元。
业内提醒，这些超低价个股由于盘子超大、业绩较差、经营不善等各种原因不便炒作，机构持仓量又大，不适宜一般散户参与。
从三方面掘金低价股
有券商分析师认为，低价股将成为接下来一段时间市场的焦点。“虽然目前可以通过融券来赚钱，但现阶段来看，A股还主要是通过做多盈利，股价越低，建仓成本越低，未来运作空间就越大。此外，股价越低就越靠近每股净资产值，风险相对越小，内在的安全系数相对越高。"
海通证券表示，市场逐步进入牛市中段散户主导第二波炒作浪潮。相对于第一波机构大户，中小投资者对基本面的关注更少，加之前期高价股多数已高处不胜寒，所以他们更倾向于去投资那些股价低、涨幅少的公司。
民生证券建议投资者从3个角度进行布局：
一、有混合所有制改革预期的低价股。国企在相当长时间内将是资本市场的焦点，通过改革措施，臃肿庞大的国企将会激发活力。随着混合所有制推动，引入更多外部投资者，必将提升公司盈利水平，对股价上涨起到催化作用。
二、有资产注入预期的国有控股低价股。众多国资公司拥有资产众多，上市部分仅为集团部分资产，随着国家层面推动盘活资产，提升资产证券化率，整体上市将成为必然选择。随着众多资产注入，收入来源将多元化，有望拉动业绩增长，提升投资者对股价上涨的预期。
三、股权分散的低价股。这类个股易被产业资本举牌、借壳，因为股价低意味着成本低廉，所以有吸引力。如果股权过于集中，外界则较难撼动控股权，即使撼动也需要消耗非常高的成本。
具体标的包括晨鸣纸业、马钢股份、津劝业、八一钢铁等。
据投资快报
信贷资产证券化利好银行股
重庆晚报讯昨日，中国人民银行官网公告，明确信贷资产支持证券发行管理办法，启动信贷资产支持证券发行注册制。
招商证券认为，信贷资产证券化是盘活存量大方向上的重要一步，预计今年陆续出台更多有利于银行资产调整和化解风险的政策，进一步利好银行股估值提升。在2015年没有超预期信用风险事件出现之前，浦发银行、中国平安、招商银行、兴业银行、中国银行等个股有望受益。(重庆晚报)
4月迎降准时间窗，教你一绝招防踏空
新政、存款保险制度、社保基金投资范围扩大……中央近日连续出招稳增长、促投资，二季度伊始，管理层还有哪些政策将要推出呢？自上月降息后，市场对降准的呼声一直很高。从3月份研报来看，包括中金、海通、国泰君安、申万宏源(000166)等10余家券商均预计央行二季度将再度降准。有分析师认为，降准时间窗口很可能就在4月份。
申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，经济数据比较差，工业增加值尤其低，接近09年金融危机时期最严重水平，意味着政策需要加大马力。李慧勇认为，应坚持房地产去行政化（即取消限购、限贷等行政政策），货币政策上配合降息降准，破除垄断，激发市场活力，惟有此，中国经济才有恢复增速的希望。
经济数据仍低迷
3月份的宏观经济数据将于近期陆续发布，虽然此前公布的中国3月官方制造业PMI和汇丰制造业PMI终值意外回升，但非制造业出现了回落，服务业增速放缓。而汇丰PMI终值仍低于50，为近
4个月来的低点，经济未见明显复苏迹象。
业内对一季度经济继续放缓达共识，且跌破"7"的可能性非常大，政策有望进一步宽松。国家统计局的数据显示，1-2月份，规模以
上工业增加值同比实际增长6.8%，规模以上工业企业实现利润同比下降4.2%，25个月以来首次转负。此外，综合多家机构预测，3月CPI同比增长率可能落在1.3%到1.4%的区间之内，较2月小幅回落，进而导致低通胀压力再次加大。
而周小川在博鳌论坛上表示警惕通缩风险，一改此前的通胀态度，有理由相信二季度将迎来偏宽松的货币政策。分析认为，二季度下调存款准备金率将是大概率事件，也不能排除降息的可能。
宽松政策力度需加码
过去一年央行虽然通过PSL、SLF、SLO等多种结构性货币组合工具，进行了大量的结构性的宽松，但从实际效果的验证来看，并不足够对冲经济的放缓。今年一季度我国的经济增速或将跌破7.0%，这可能倒逼决策层加大进行托底力度的原因。
央行虽然自去年11月以来两次降息，一次降准，但很多投资者认为，央行的宽松力度还不够，需要加大。野村证券发布的报告称，中国还需要全方位的货币宽松，预计今年央行还会降息三次、降准三次。
联系到周小川近期对通缩的表态出现微妙转变，中国国际经济交流中心信息部部长徐洪表示，央行正在高度关注通缩风险，政策面肯定会有一些调整，会有进一步宽松政策的举措。此外，周小川日前表示，当前中国的利率还没有到"零下界"，如果说通货膨胀继续向下走，经济仍旧不景气的话，货币政策都还有调整的余地。分析认为，此番表态意味政府愿意采取行动，保证经济增长不偏离正轨。
配置非银金融和地产对冲政策踏空风险
当前经济状况不佳，困扰我国经济根源性的问题并没有解决，在市场无法再次"出清"前，只能说宽松的货币政策在短期是对经济有效的，但长期而言仍是不断递减。
在去年11月的第一次降息，A股市场狂涨，12月大升逾两成，但经济却出现了明显滑落，因而到了今年2月初，央行再推出全面降准的时候，A股市场对"利好"理解的态度开始谨慎，其后市场的表现也呈现出调整。当前暂时仍没有看到经济好转的迹象，二次降准或未来的可能的更多宽松政策究竟能不能带来经济的回暖，是个问号。因而预期市场的关注点将更多的倾向于关注长期因素，而不是降准降息的本身。
中信证券认为，在宽松政策将蓝筹估值顺利推进到沪指3800点的平台之后，远离风口且没有业绩超预期作为动力的股票可能需要稍作休整，而主题风口附近的股票可能会更上一层楼。建议布局新经济(互联网+、中国制造2025)和一带一路两条投资主线，适当配置非银金融和房地产，以对冲政策宽松超预期的踏空风险。
平安证券也认为，二季度周期蓝筹可能会相对占优。因为从基本面逻辑看，经济边际上或有改善，周期蓝筹资产弹性增加；改革政策如一带一路、国企改革、金融改革等，或再次提升周期蓝筹的风险偏好。（.证..券.时.报.网.）
干货!牛市第二阶段操作指南
【导读】在牛二阶段期间，股市的走强会伴随着经济的全面走强，两者交相辉映。在牛一阶段，市场看不到利好，在牛三阶段，市场有个特征："看不到利空"，任何利空消息都像是一条挡在狂奔的疯牛前的棉线。牛三的疯狂，远远超出了现在所能看到的，而且会远远超出了现在所能想象到的。
今天（日）上证再创新高报收3863点，在这个大家都笑哈哈赚大钱的时候泼冷水有点太不人道。重要的是，我真的不觉得现在是牛二阶段末期。
最近大盘涨完又涨，一步一个脚印坚定不移地往上挪，把很多人涨怕了。怕就对了，机会是跌出来的，风险是涨出来的。但是，过犹不及，我无法告诉别人尺度在哪里，实在是没这把尺子啊。每次牛市总是有非常多的人猜测顶点在哪里，个个都想着在最高点撤退。可是，牛二和牛三的界线并不太清晰，牛三的狂热也不会在狂热刚开始降临时就马上展开熊一。当牛三悄然来临的时候，永远不要低估一群狂热分子会干出什么事情，唯一能保护你的就是坚守自己的常识，切勿换位成疯子的思维方式去试图解读疯子的行为，好奇害死猫。在整个牛市阶段，如果想笑到最后，只需要专心致志干一件事情，当然这件事也非常困难："坚守常识"。牛市中各种口号和股谚会层出不穷，例如"短线是银、长线是金、趋势无敌"、"抓小趋势赚小钱，抓大趋势赚大钱"、"赚多少取决于看得多远"等等，基本都是说如何赚钱和如何战胜市场的，志向远大。而我说的"坚守常识"
远没有那么励志和鼓舞人心，"坚守常识"不单只很难做到，而且即使做到了也只能非常汗颜地让你大概率不死而不是赚大钱。
现在离牛三还远，因为在牛二阶段期间，股市的走强会伴随着经济的全面走强，两者交相辉映。现代经济学说"股市是经济的晴雨表"，在这个阶段会有一段时间正确的。如果你相信未来有一个大牛市，那么未来经济就一定会复苏。反之同理，未来经济的复苏会对股市产生巨大的影响，现阶段复苏还不明显，中国的经济，有点像之前中国的股市一样处于朦朦胧胧的牛一阶段。留意一下就知道，中国在下一盘很大的棋，邓小平同志的韬光养晦渐渐结束了，习大大要实现"强国梦"。中国主导的亚投行最近占据新闻热点，其实这是中国崛起的一个小细节，这次牛市伴随的将会是中国的强国梦，这比当年牛市的四万亿资金刺激要强太多太多了。生于中国，相信这样的"正能量"也许对股民战胜恐惧有一定作用。即使你不相信也好，但请不要错过这个"强国梦"带来的超级大风。
现阶段其实还是有不少人心红眼热地眼馋股市却还没进场的，也有部分是之前被吓跑了的，不少人在忐忑要不要追高进来，毕竟之前便宜多了，心有不甘啊。如果是我的话，不会担心价位过低无法卖出，所以也不会担心价位过高无法买进。虽然"千金难买牛回头"，但牛却一定会回头的。其实依据大盘点位来操作并没有什么用，除非你买的是指数ETF。牛二阶段所有板块都会轮动，有点像是流动的水，一个洼地填平，流向另外一个相对低的洼地。即使是B股这种没人理会的洼地，也会在漫长的等待后被迅速填平。纠结于看着大盘天天涨要不要追，还不如找找洼地。也许那片洼地明天就被填满，也许半年之后才填满，但切勿追着水跑。跟风的今天追热点，明天说不定热点就换了，跟风者只有永远跟在屁股后面。从某种意义上来说，牛一是比谁厚颜无耻拿的水缸足够夸张的大，牛二就是比谁能坐得住不动如山。我一朋友说力不到不为财，发现自己如果天天盯着看盘，收益明显比不看时多。我觉得要是这个理论成立的话，券商营业部保安早就比巴菲特富有了。紧盯着股票毫无优势，也不会盯得越紧赚得越多。你的股票并不知道你盯着它，更加不会因为你含情脉脉的注视而心存感激报答你。
这次牛市消灭破净没有像以往般动作迅速，之前非金融股一回到净值之上，马上就开始下跌。今天上证3863点，大盘起动后累计涨了接近一倍，但A股竟然还有一只破净股。十倍市盈率和十元以下的个股就更多了，破净、低PE、低价这三种现象尚存，没法谈牛三，牛二依然任重道远。最近很显然市场大资金偏好金融股，金融股不单止便宜安全，兼且有一定的想象力，最关键是金融股的赚钱效应吸引眼球。创业板连续新高大涨特涨也是因为赚钱效应吸引了大量的资金趋之若鹜，很多银粉说看不懂创业板，其实是不明白目前驱动这一切的根源是"赚钱效应"。压垮骆驼和具体哪根稻草无关，大牛市一般来说也和什么具体重大利好政策无必然关系。这就像拼命打压物价物价不一定下来，拼命刺激市场市场经济不一定真正好转一样。这些刺激只会影响短期走势。真正的大牛市，很大程度是参与者的集体力量共同作用导致的。政策的大幅叠加才能最终影响股市，就像1997年那样连下一十三道金牌才把牛拉倒在地。这次牛市到了最后的狂热阶段，会看到股民们对着不起作用的一道道金牌耻笑不已的场景，嗯，这算是一个牛三指标。
历史上的大牛市，从来都是小盘股占据涨幅榜前列，金融大象们能跟上指数的都凤毛麟角，何况是跑赢小盘股？拿着大盘蓝筹股，在牛市中会大概率跑输指数，除非你那只大蓝筹有奇遇。所以，还是买指数ETF更靠谱。即然这样，为什么那么多人买大蓝筹银行保险而不参与创业板呢？一个原因是金融大蓝筹个股不多，而创业板个股众多。银行保险总共才20只A股，随便买一只就有二十分之一的中奖概率；但随便买一只创业板，你中奖的概率低到427分之一。当然了，金融蓝筹不单只中奖率高，还打折，特便宜，相当于五毛买一注彩票咯，风险低嘛。当然啦这种打折又中奖率高的彩票奖金必然就低，但风险低和高收益是很难并存的，你买有机会中五百万大奖的彩票，中奖率自己知道。风险与收益在股市中，就要看自己的状况了，如果你很穷，一定要冒险，你本来就没有什么，所以不要怕失去什么；如果你小康，绝对不能冒险，辛辛苦苦三十年，很可能一夜回到解放前；如果你极其富有，那么可以冒险，用玩乐的心态参与一下，即使损失，也不会伤筋动骨。
牛二阶段是牛市的主体，虽然波澜壮阔激动人心荡气回肠，但回过头来看，过程中几次大幅回调但大盘依旧维持一个不变的上升趋势。大牛市一旦确立，著名的股谚"牛市不言顶"绝大部分时间都是正确的，过去几个月上证这接近两千点的翻倍涨幅，过程中无数人说过牛市没有来，现在，谁都知道知道他们错了。这也是喜欢用数据说话的砖家学者们的强项：他们总是在谁都看得见摸得着牛的时候，说牛来了；谁都看见熊大熊二叉着腰哈哈大笑的时候，说："光头强快跑！"。
在牛市和熊市初期我有两点忠告，一是紧闭嘴巴，把说话的时间改为思考。拿破仑.希尔不是有传世名著《思考致富》吗。二是大趋势和参与者共识形成之初期，千万不要逆向。很多人为了显示自己思考独立如何了得，都已经走火入魔了，一年三百六十五天都在逆向，够无聊的。这也是自欺欺人的另一种表现方式，朱文说得很对，来到股市，首先最应该明白的一件事情是："知道自己是谁"。可惜，绝大部分人都不知道自己是谁，大部分人都觉得自己无所不知的。最高估的从来不是创业板和市梦率个股，而是自己。很多人总是把"独立思考"挂在嘴边，说独立思考非常重要。当然独立思考肯定是对的，我自己的理解，独立思考最好的一点就是不会怨天尤人，而不是独立思考会得出什么真知灼见。说个真实的故事吧：我有一个朋友和我一起看电视，忽然他自言自语："咦？为什么新疆的大叔都留着一绺山羊胡子？"这问题我可没能力回答，于是朋友展开了"独立思考"，结果过了一会，他告诉我找到答案了："因为新疆大叔们爱吃山羊！"。
"牛市不言顶"在牛市中绝大部分时间正确，只会有一次是错的，因为再美好的舞会也会有曲终人散的那一刻。大多数人都直线思维认为牛市只有一个顶，就是那个回过头看K线图上清晰可辨的顶。但以我的经历，在操作上，最好对这个"顶"视而不见也不要去预测它，而应该遵循另外一个心中预设的"顶"。我在去年七月就开始寻找撤退指标，其实就是在找这个心中的"顶"。我觉得最好是在牛市第二阶段就确立好自己心目中那个"顶"，知足者常乐，贪得无厌者终归会两手空空。《牛一阶段》有一句随口胡诌的话："知道什么时候清仓比现在烦恼持有什么标的更重要，只要能保住果实，就无所谓刚才摘了多少个桃子。"牛二阶段的轮动，所有个股都会像池塘里的鸭子一样上涨的。自己要预设一个目标，按计划行事，才不会纠结于K线上那个"顶"何时到来。你清仓的那个位置，就是顶，一味去猜测K线上那个顶，其实和开头说的一样，也是忘记了常识。当最后的时刻来临的时候，舞会的出口挤满了人，唯一确定会出现的就是踩踏导致的伤亡事故而不是大家乐呵呵地散场回家。这是一场盛宴没错，但盛宴的高潮是在最后那个环节，可惜那个环节充满了血腥。
为什么我在《牛一阶段》的文中一直说我在牛市中会"持股不动"呢？那是我以前很长一段时间里猴子掰玉米吃过亏，也因此，后来我的操作时间基本都是以"年"来计算，甚至研究一只个股也以年来计算，例如阿胶。更离谱的是玉柴，研究完毕确定现价买入，我还是再观察了一年才动手，简直就是蜗牛嘛，哈哈。我已经忘了1997那次牛市我主要持股是什么，那是我经历的第一个牛市，天天在兴奋的追涨杀跌中度过。但在2007那次大牛市，我还是记得个大概。初期是山东黄金(600547)，后来是五粮液(000858)和其认购权证，最后是焦作万方(000612)，当然其它占比不高的个股更多，现在基本忘了。满仓山东黄金是基于黄金牛市的判断来买入的，当时黄金大约是六七百美元吧，我的目标是1500美元。买入之初就得意地豪言：这辈子只靠这一只就可以衣食无忧啦。当时那种在垃圾堆里偷偷捡到一座金山的感觉现在想起来都还兴奋。要是一直持有山东黄金，确实目标实现了，呵呵。可惜后来在四十多元的时候因为恐高症换成了五粮液及其它，当然啦，后来山东黄金是牛市的标杆式大牛股，涨到了两百三十多元。
2007年我参与的五粮液可以说是牛二阶段的代表性案例了，市场对五粮液的预期可以用来描述一下牛二阶段的一个典型现象：预期不断调高。五粮液在6元的时候，券商的研报乐观地为其未来估值：8元。后来随着牛市展开，券商研报对其估值不断调高，10元、12元、16元、20元、40元（数字不准确，具体的数字忘了），最后五粮液突破五十元收在历史最高位时，还有文章说五粮液未来值68元，人性的贪婪确实是没有止境的。生于忧患死于安乐，人总是在自己觉得不安全的地方小心翼翼高度警惕，所以很少有危险真的发生。危险总是在人察觉不到的地方，当一个人自负地看不到任何危险的时候，其实危险已经来自自身了。这也是我为什么前面说帮助别人战胜恐惧容易，但帮助别人战胜贪婪是那绝对是干蠢事，我是笨，但可不傻啊。人与生俱来就是带着各种欲望，换个角度想想，这大部分的参与者都是纸上富贵潇洒走一回大大享受了一下牛二牛三的暴富过程，也蛮不错嘛。至少经历过享受过，这种经历可不是想有就有的哦。
五粮液认购权证当时折价率很高，长期超过两成，再加上便宜的五粮液正股，一度认为这辈子拿着五粮液就可以啦，财务自由简单得很。可惜花了很大力气研究的五粮液终究不过是五粮液，它和茅台(600519)根本就不是一个级别的。怪不得彼得林奇郑重地说过"永远不要买行业第二"，深刻！要是五粮液拿到最后，也实现了当初的豪言，人生自由啦，可惜五粮液伴随着牛二的波涛汹涌跌宕起伏。尤其是权证是不设涨跌幅的，跌五成就要涨一倍才能回到原位，权证试过一天跌超过两成，两天超过四成。我那时承受不了那种大涨大跌，灰头土脸被洗出来了，后来五粮液认购权证和正股与大牛市一起狂奔，尤其是认购权证，最后依稀是涨了二十倍。五粮液上我没赚到什么，却收获了一些万金不换的宝贵经验。很多人和我当初一样"独立思考"："既然茅台这么牛，那么谁会成为下一个茅台呢？"错误的思路，只会得出错误的结论。（极少人会认为自己错误的，所以，上面这句其实是废话）
其实，在2007年的大牛市中，山东黄金和五粮液都不是涨幅榜最前列的个股，涨得最多的是小盘题材股和重组股，说两个牛股帮助曾经经历过的股民回忆一下：杭萧钢构(600477)、中国船舶(600150)。从这些当年的大牛股身上也许可以稍微了解一下牛市的疯狂是怎样一种景象，当然九十年代的亿安科技和山东秦池更疯狂，但这要老股民才记得了。亿安科技当年还被当做是长期持股收益巨大的投资典范被津津乐道广为传颂呢。这些股，和我前几年在点评紫鑫药业(002118)的时候说过的一句俗语很相似"好到难以置信，选择不信就对了"。不过，爱上自己重仓股的人（仅指爱上，不是指持有），例如招*、格*、茅*、JD、平*、的忠实粉丝眼里，这些股都是完美无缺的，铁了心海沽石烂持有到永远。我不是说这些股不好，这些股真的很好，连我自己也买了。我是觉得他们认为这些股完美无缺，有点极端而已。难道他们自己不知道自己在和股票谈恋爱？我可以肯定这是单相思。爱上自己的股票，容不得别人半句说不好的人，其实还不如炒一把创业板就跑的那些人，至少人家还知道害怕。
在牛二阶段，如果能做到，持股不动是最好的。如果忐忑不安心神不定，不看行情就好了，但千万不能动。像去年七月就果断买入，但却后悔了两次的中山超，妄想做波段高抛低吸，结果买了卖，卖了买，低卖高买追高了两次，三十多的平安变成了七十多。这次他再次相信你，春节前毫不犹豫入手的兴业，不知道又能拿多久呢？去年七月时和你说的时候，就已经反复强调一点："叫他们买了就别卖，至少一年别动"。平生第一次荐股，虽然闹心，但我希望可以圆满结束，忽悠了他进来，到时候也会忽悠他出去的。这次不在于能不能赚到钱，而是能够抱着轻松的心态清晰又印象深刻地经历这次大牛市。感觉就像爬山，渐入佳境并最终站在山顶看风景。"却顾所来径，苍苍横翠微"，在我，这不单止是一次大牛市，更重要这是一次旅程。
在牛市中，无论自己取得怎样的好收益，都有水涨船高的因素，一定程度上大家都是池塘里的鸭子。牛二阶段是牛市的主体阶段，是历时最长的阶段，随着整体经济的好转，股价会亦步亦趋稳步上扬。这也是绝大部分股民看到的那头"牛"。如果即使不炒股的人都看到感受到这股冲天牛气，那么，它就是一个大牛市，目前这个牛市未来会发展成大牛市的。和牛一阶段闷声发大财不一样，牛二阶段就是闹哄哄的，只要是看多看涨，所有言论都是正确的，"牛市不言顶"主要说的就是牛二阶段。各路茅山道士纷纷COSPLAY化身股神，股市节节高升，新高再新高，天量再天量，喜大普奔。中国历史上有两次大牛市，一次在1997见顶，一次在2007见顶，这次，是第三次。很多声音说十年一循环，所以这次大牛市将会在2017年见顶。你懂了吧？这就是舞会中大家心目中的结束时间了。
有童鞋很不讲文明礼貌地在牛一阶段大喊"走过路过不要错过，买到就是赚到"，和日常生活中一样，这些吆喝也是不管用的，没人会信。经历了漫长熊市折磨的股民都怕了，没人愿意碰愿意谈股票，这样喊只会遭白眼，严重的还会被骂"SB"。但牛二阶段就不一样了，所有人都变得对股票无比热情，一听到"股票"两个字就两眼发光，十分钟不看一次行情就坐立不安。（如果想了解牛市会发生什么，那么还是之前的那篇《牛一阶段》更详细点。）毛主席的名言："人多力量大"，这么多人对股市趋之若鹜，牛二阶段其实很大程度上是众志成城的结果。读学院派经济学的总是说，股市是经济的晴雨表，所以经济不好就不会有牛市。怪不得老巴说万一现代经济学派的教学办不下去，他会全力资助。有时候我也担心，万一这些现代经济学派的高材生都变傻了，可哪里再去找这些源源不断的聪明韭菜啊？
还记得有粉丝几万的资深股神在元旦前后不到三千点时说"没有牛市"，"牛市不会来",不知道他最近神睡得可好呢？我也记得说京东连年亏损是无敌护城河的雪球著名L大师，去年末就赚了N倍收益早早清仓度假去了。前段时间准备写这个牛二日记的时候，又有几位著名人士在三千四百点这个屡冲不过的关口前高调说清仓，恐高症这种情况我见多了，见怪不怪。现在我看了一下，以技术流派的眼光分析，大致情况是大盘第四次在3400关口前羽铩而归，构筑了一个明显的M头双顶。这算是原因吗？不过，历史总是不断重演的，传道书上古老的箴言："已有之事，必将再有；已行之事，必将再行"。我敢说，这些逆潮流"清仓"的人都会在更高的位置重新进场的，而且，这种情况在他们身上不会只发生一次。
大部分股民在一波三折的牛二阶段，都会像小偷一样偷了点东西就跑，但很快又会因为贪婪而追高重新进场，一而再再而三，直到因为贪婪而完全失去了理智，认为下一个新高依然会如约而至，呵呵。我以前就是这么这么干的，这次有可能也会继续，哈哈。这就像是去四十大盗的藏宝洞，大伙一拥而入，有人拿了就跑，然后看见别人比自己拿得多，又回头重新进入山洞。不断这样你看我、我看你，都因为眼红别人拿得多而重新进山洞，
"前几次都没事啊，不危险"。这就是人性，欲望是人性最真实的写照。如果上帝在操纵着这些甜头，那么，这些人是不是很像在被诱捕的猎物呢？
不是只有在舞会结束时大家争相夺门而逃才会有人被踩死的，逆一百万人共同前进的方向而行，同样也会被踩死。上证指数在点之间反复了三个月，在四次没有有效突破3400之际，有些人清仓了。这些清仓的人，最迟在大盘过四千点时会回来的，因为他们还在关注股市。真正走的是那些不再露脸的人，那才是真正不看盘不受诱惑坚守内心的人。说清仓却还在看盘，还在指点江山，其实内心并不坚定。真正的清仓，一定是长时间不回头看的。三步一回首，五里一徘徊，眼神里尽是满满的哀怨不舍，这叫离开啊？我想只要美女给他个飞吻，甚至一个眼神，立马屁颠屁颠地乐呵呵跑回来。在牛二阶段，很少有人能做到只跑一次的，大部分人带着点盈利开心地离开股市，没过几天又会懊恼地跑回来的。一卖就涨，谁想和钱过不去啊？赶紧认错追高重新进场，可惜的是一个来回通常都是不见了两成的利润。在牛三真正需要急流勇退的时候，市场主流的高涨热情会淹没微不足道的撤退呼声。而真正的胜利大撤退，也都是悄无声息无比低调的，原因是要留着点人掩护啊，这就是"炮灰"一词的来历。大家一起撤，谁都跑不掉。
牛二阶段涨势如虹，真正的老手都卧倒不动不爱说话不发研究文章了。牛市一来，所有个股都会水涨船高，选股就不再是第一位。判断大势比选股重要，风已经来了，站在风中就行，难的是判断有没有风。牛市既然已来，不动就已经可以轻轻松松赚钱。自然不用像跌跌不休的熊市那样努力精研个股才能赚点钱。也因此，老巴精辟地说"熊市时超越平均收益，牛市持平即可"，其实这句话看的人多，深刻理解的不多。因为这句话还说明了熊市赚钱非常难、牛市赚钱非常轻松。当然"持平即可"也说明了跑平指数不易，经历过的人都知道这很难很难。说个让人灰心的事实，牛市中确实绝大部分人都跑输指数。牛二阶段其实只要参与，所有人都赚钱的，何必那么累呢？有些在牛一阶段捡了超量黄金的人食髓知味，在牛二阶段依然乐此不疲沉迷此道，锲而不舍地在垃圾堆里面翻找黄金，精神可嘉，但不累吗？这年头垃圾都重新包装变成了高端大气上档次的伴手礼，在越来越小的垃圾堆里找黄金确实是非常不容易。想想当初随手捡一座金山，现在翻遍一座垃圾山才有可能捡到指甲盖那么大一块黄铜，我果断表示放弃。反正牛一阶段时我捡的也不少了，人贵自知，我从来不和别人比收益率省得弱小心灵饱受打击。另外嘛，我是宫崎骏的粉丝，也深受老庄列荼毒，现在既然"风起了"，那么"御风而行"这种人生难得的爽歪歪体验，怎么能错过呢？。
牛二阶段历时很长，期间总会不时有各种各样的"重大利空"，其实事后看都是惊弓之鸟太多过度解读。根本原因就是账面赚了点钱就想跑的小偷太多，谁都想跑得比别人快导致一有风吹草动就屁滚尿流。但这都是小范围发生的事情，小幅下跌总是很快被大涨特涨消灭。当然这期间会出现几次恐吓性的大幅回调，把许多股民吓出来，例如前面记录的我。这几次回调都会很给力，亲身经历会是"恐怖"级的心惊肉跳茶饭不思寝食难安体验，届时大家都会一窝蜂涌到各路股神那里急切地盼望股神指点一下前路。这时候股神其实和大家一样也在抓耳挠腮脸色阴晴不定地受着煎熬，正躲在厕所里一根接一根地抽闷烟呢："看空？我自己都没跑掉呢。看多？万一这就是顶，我不是死得更冤？"。最后股神一般会果断掐灭烟头，走出厕所像毛主席一样高举右臂用力一挥，对着信徒大喊一声"买！"......然后转身走进书房打开电脑发出了一堆卖出指令......
在这次的牛二阶段，上次牛市中"死了都不卖"的股民们会纷纷解套，解套和因此赚了点钱的一般都会赶快卖，因为几年的漫长熊市实在是心有余悸。不过，他们会在更高的点位、更如火如荼的牛市行情中又忍不住再满仓杀进来的。放心，这事是一定会发生的，或者已经在发生。最后传道书中说的："已行之事，必将再行"又再次重演了，大部分人还会被再套一次，人性就是这样，目前还真没办法。鉴于我目前还依然保持笨状态，所以你一旦发现我变聪明了说"这次不一样"时，务必叫我不要看盘，远离股市我自然会再次变笨的，切记切记！！！不过也有好的一点，就是目前阶段没有人会认为自己最后跑不掉，大家心情巨好社会和谐稳定，赚了钱都乐呵呵的，压根就没什么人想跑。那句励志名言"经历就是财富"挺好的，人活着不都是潇洒走一回？何况股市。嗯，认真地说一句吧，为什么大部分人投身股海都不赚钱？那是因为他们都只想着赚钱了。当一个人专注于自己思路是否正确而不是想着赚钱时，盈利自然就会到来。（我可不觉得有几个会真的明白这个"天外飞仙"级别的绝招）
有必要说说牛二阶段的成家量，天量成交其实要按占比来算才有意义，就像八十年代万元户就上新闻联播，现在万元户肯定是贫困户。去年12月9日上证突破3000点后在3100整数关口前展开吓坏了很多人的巨幅震荡，成交首次超过了一万亿达到了一万两千七百亿之巨，当天的两市总市值是32万亿。当时还有无比多的声音说天量见天价，"顶"来了，适逢当时两桶油暴涨，又拿这个来当佐证："历史上看两桶油大涨都是见顶，是拉高指数做掩护"。好吧，今天两市总市值49.6万亿，上证3863点，当初那些喊"顶"的神仙都去哪里了？从3月17日开始，和《牛一阶段》中预计的一样，成交过万亿成为了一个常态，媒体不再拿它说是了。以后随着总市值的增长，两万亿总成交请不要大惊小怪。
天量成交在熊市思维的人眼里，是风险，是担忧资金难以为继。但在牛二这个人人想发横财的阶段，天量再天量的成交，在场外等待进来的群众眼里，却被解读为："货极其抢手，人潮汹涌"，人性总是会想："再不抢就没啦"。人好围观，人越多的地方大家越往里挤。有幸生于中国，能和这么一帮睿智可爱的聪明人一起玩这个金钱游戏，我经常感动到梦里都笑醒，感激之情绝对是像长江黄河之水一样滔滔不绝的。信不信由你。
除了卧倒不动的外，牛二阶段也是疯狂折腾、频繁短线出击的技术分析专才如鱼得水春风得意的时候，大盘将会暗合技术趋势分析，在牛一阶段屡战屡败的江恩和艾略特将又会神奇地精准了。根据技术分析的人，会发觉在牛一阶段抓破脑袋也无法"明白"的技术分析忽然间"豁然开朗"神准至极，呵呵。其实，这是因为牛二阶段参与游戏的人比牛一阶段时多了很多很多的原因。技术分析的一个主要特性，就是越多参与者用它，它会越准。因为所有人都运用同一个规则和时间周期在观察和操作，当有大量的人关注一些用同样的尺子量度出来的"阻力位"、"支撑位"、"时间周期"时，会形成一个共识从而影响大盘短期走势。这也是为什么熊市中技术分析通常不准确的原因，因为熊市中参与者在逐渐减少，"共识"不够。在2010年，我在一个朋友的股票群里，曾经用这些秘笈预测了两次大盘转折点，一次是提早了二十多天，一次是提早了两个月，这两次精确到某天的预测居然神准了。其实我也就是无聊的时按照那些人尽皆知的方法数了一下数字而已，围观的群众却觉得很神奇，从那以后我至今都没再干过这种无聊透顶的事。不过，这次牛二，我可能会无聊起来开始占卦算命，掐指胡诌一下这些深奥的技术分析。反正我持股不动很无聊，总要找点乐子啊，就当培育新韭菜好了。@管我财
最近经常说："培育新韭菜人人有责"，我身体力行，昨天今天这两篇长文，肥料应该很充足。
牛二并不是一个匀速运动，而是有缓有急，还有急跌大跌的回调，但始终不改大方向。即使是大幅度回调，一般也不会超过15%，而且很快会重新上涨。数浪者尽管乐此不疲好了，反正开心就好。"不要理会短期波动"用在牛市二阶段最合适，一次两次也许会踩准波段的节奏，但那很大程度是运气。有两种人在牛市中大概率赚钱，一是拿着底部筹码坚决不动，只跑一次不回头的。另一种是只做明显趋势赚一点就跑，等待下一次趋势如法炮制，每次都赚点就跑的全天候跑路小偷型股民。持股不动和波及短线相比，在某一个时段内经常会远远落后，甚至在整个牛市阶段都落后，那为什么我建议持股不动呢？持股不动者相对于短线高手，优势在于大局观。因为不动，所以有足够的时间来观察思考顶在哪里，类似于旁观者清。从理论上，怕死的长线投资者比纯粹靠技术分析判断顶部的短线客更能看清市场到底处于什么位置。坚守常识者因为有准备，所以大概率跑得比随机应变者更精准。唯一的难题是：持股不动是最难学的炒股绝技。难度和叶孤城的"天外飞仙"差不多吧，此招一出，江湖无敌啊，哈哈。
上一次牛市，大约在两千点，三千点，四千点三个位置都出现了很多"撤退"的声音，两千点时摩根斯丹利首席经济学家说他们已经清仓，四千时"中国巴菲特"赵丹阳清仓。最后大盘涨到了6124点，回过头开看，谢砖家卖在了山脚，赵菲特卖在了半山腰。当时五千点之后基本听不到撤退的声音了，还很多人嘲笑赵丹阳。
"八千点，一万点"等狂热的声浪完全掩盖了所有其它杂音，当然还有那首被广为传唱的股民之歌《死了都不卖》。这次牛市，这首神曲一定会重出江湖戳中很多半路下车又被迫追高买入的人最痛点。因为他们自认为的卖出点，事后看全部是买入点；他们离场的阻力位，事后看全部是支撑位。他们一次又一次地自认为高抛低吸做波段，结果却是捶胸顿足低卖高买不断抬高成本。这首《死了都不卖》的横空出世简直就是他们内心最真实的写照，难怪这首歌会被誉为"股民之歌"。
但只可惜，世上不如意事，十常居之八九。当这些痛定思痛高唱着《死了都不卖》的人下定决心改变策略不再做波段而改为坚定持有打死也不卖的时候，牛市的顶悄然来临了。狼来了的喊声三次过后，狼真的来了，古训真是百应不爽啊，呵呵。牛市第三阶段的典型特征之一，就是没人喊清仓撤退了。之前喊撤退的人重新追高进了场不单止，还变成了死多头高喊一万五千点。以前我还找跑路指标，现在我发现这些就是最好的指标。2007年牛三疯狂的时候，主流媒体高喊"年内八千点"口号的场景，我还记忆犹新呢。还有就是雪球中人气不再高涨也是一个重要标志，股市大涨，人人大赚一票都自我感觉良好，俨然股神自居，谁还在意别人说了点啥啊？这时候不单喊"熊来了"没用，喊"地震啦，原子弹爆炸啦"都没用，谁都拉不住得了疯牛症的狂热股民。
牛三来临时还有一个明显特征：神一样的论调铺天盖地，典型特征就是看到有人说股市有风险就情不自禁地发笑。牛三阶段中还有好心人善意地提醒大家："不炒股就是踏空，风险更大"，唉，这么善良的好人脑袋怎么就被门夹了呢？真让人唏嘘。牛三阶段基本上到处可见人群在高喊着口号："坚决"、"坚定"、"坚守"抱团取暖，高唱着《死了都不卖》互相打气加油。我打赌这次牛市这首歌一定会重出江湖被很多股民设为手机铃声，因此，如果在公交地铁听到有人手机响起这首神曲，那么，牛三大概是已经到了。有时候我也怀疑是不是高盛找人作了这首歌，如果真是，那我真的要佩服得再次为这首歌点赞。要不我也把这首歌当手机铃声？
前面和之前的系列日记，我都说反复说持股不动，但这里我又重点拿《死了都不卖》说事。两者是有区别的，在老手眼里这不是问题，但不是要培育新韭菜吗？总要让人尝点好果子嘛。正解是：死了都不卖是真不打算卖，持股不动是为了卖在一个好价位。持股不动者从买入时就知道何时要卖，持股不动是因为他们只卖一次。然后嘛，"挥一挥衣袖，不带走一手股票，只带走鼓鼓的钱包"。
《上篇》开头的第一段说到"炒股获胜的关键，并不在于是否能找到好股或能否坚定持有"，看到这里你以为最重要的是逃跑？呵呵，其实不是，"逃跑"也好"清仓"也好，都不精准。"逃跑"和"清仓"都是无可奈何花落去的买入之后的行为。那个最重要的关键是买入前就知道的，如果我不知道它，不会买入一股。说出来太浅，亲身经历过牛熊的老股民人人知道，就不说了。股市就是个杀戮战场，尤其是A股专治各种不服，留一点思考的空间或许对新韭菜更有帮助。
去年十一月的《牛一阶段》阅读量数十万，留言七百多大部分表示赞同。但至今几个月，持股不动和少动的人肯定是凤毛麟角，（
。也因此，这篇牛二阶段指南，绝大部分人也是过目即忘的，他们渴求的是一个股票代码而已。管财主居然还常说新韭菜不够，这不是杞人忧天吗？呵呵。韭菜年年有，今年特别多。尤其是四月春雨过后，满满地一茬接一茬，总也割不尽，会不会是因为牛拉了几坨天然肥料呢？巴菲特苦口婆心地说了几十年，也没少挽救了几个人。区区一个股市系列日记，区区的一两篇文章，更加不会有什么影响。如果世界上大多数股民都理智而又坚守常识，那一定是我在做梦。
在牛一阶段，市场看不到利好，在牛三阶段，市场有个特征："看不到利空"，任何利空消息都像是一条挡在狂奔的疯牛前的棉线。牛三的疯狂，远远超出了现在所能看到的，而且会远远超出了现在所能想象到的。
退潮会在几次主流声音争论之后，目前电视主流还在继续看多，大规模的撤退声是那种主流声音正反方争论的情况，而不是几个大神在那说"跑咯"。昨天的新闻还在说四百六十万新股民进场，流进了四千八百亿资金。前些天小川同志还神神叨叨地说炒股也是支持实体经济，感觉这些天市场先生就像打了鸡血一样兴奋。电视里各档财经节目中，股神嘉宾们还没有因为看多看空而吵架，《牛一阶段》文中最后的那些观察指标有些还没见到，当然第一条的观察指标早已出现，大妈们早已不跳广场舞改去证券营业部。但是以下几条不是还没出现吗？呵呵
报纸财经版会迅速增厚，各种炒股大赛又鼓声震天响地开始了，留意周围的牙医、教师、公务员、会计师、贩夫走卒等狐朋狗党们有没有积极参加，如果不单只积极参加，和我聊天时还满口股市术语甚至指导我买这买那。
朋友家人聚会，所有人都不刷微信了，而是大谈特谈股市行情，个个满面红光侃侃而谈。满面红光不单只是谈论股票洋洋自得的原因，也有可能是因为谈话间政见不同争论不休以致面红耳赤甚至大打出手。
多和久不露面经济能力不佳的亲朋好友联络，说不定忽然发现他们都满血复活，还纷纷表示投资赚了大钱要请吃饭。
狐朋狗党的那些炒股屌丝纷纷用上了正版奢侈品，连超A货都不屑一顾，还纷纷表示炒股就如探囊取物，要从股市上再赚一辆玛莎拉蒂云云。
股市这个地方，见证的不是暴富的传奇、巨亏的教训，而是人性。这是个生死攸关的游戏，绝大部分参与者并不知道大部分人最终会被消灭。或者是知道，但坚信自己不是被消灭的那一个。游戏的过程赚了多少都不算赚，只有游戏结束时活着的才是最后幸存者，比例大致是十分之一。未雨绸缪，现在就应该做好迎接牛三的准备。不过，凡是保持乐观就对了，请谨记我的忠告："股市不是生活的全部"。何况，"牛市在绝望中来临"，这里没有牛市，不等于其他地方没有牛一。几年前我和很多人一样跨越重重困难投身海外市场大捡便宜，那时的美股港股就是牛一。现在很多人依然说参与海外市场太困难，其实现在参与海外市场比我们当年容易多了。这些人一心渴望着钱雨直接下到自己口袋才好，连伸手接钱雨都在嫌麻烦，呵呵（中国基金报）
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