2014年超7成投资者盈利 超半数认为2015年到4000点|股市|投资者_新浪财经_新浪网
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<h1 id="artibodyTitle" pid="31" tid="1" did="" fid="年超7成投资者盈利 超半数认为2015年到4000点
　　新浪财经讯 2014年即将收官，投资者在股市奋斗了一年，全年收益是多少？对于即将到来的2015年，又有哪些看法？新浪财经特作了一期“”，调查显示，大部分投资者在2014年实现了盈利，对2015年行情表示乐观。
　　在“2014年您的投资收益如何”的调查中，超过7成的投资者盈利，26.7%的人盈利20%-50%，18.4%的人盈利20%以下，16.6%的人盈利50%-100%，但仍有近18%的人出现亏损。
　　调查显示，目前大部分投资者仓位较重，47.4%的人仓位在80%以上，另有近15.1%的人仓位在60%-80%。
　　从资金量来看，散户投资者仍占大多数，34.9%的人资金在5万-20万，31%的人资金在20万-100万。
　　由于下半年行情较好，大部分投资者选择了加仓，56.6%增加了投资。
　　而融资融券由于风险较大和有一定门槛，只有18.1%参与了此项业务。
　　对于2015年行情，大部人表示乐观，56.5%的人认为沪指最高会到3100点到4000点之间，28.0%的人认为会到点之间。
　　对于2015年看好的行业，22.3%的投资者看好金融业，显示出对蓝筹的偏爱，13.8%的人看好环保，看好生物制药和工程机械分别占9%左右，其余比较看好的是电力和地产。
　　对于2015您最希望看到的政策，38.8%的人希望“加大对上市公司造假的惩罚力度”，另有30.1%的人希望“实行T+0”，其余分别是“注册制改革、取消涨跌停、融资融券适度放松”。
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看过本文的人还看过9大券商谈大盘指数变化：经济新常态下最高看到4000点
　　牛市启航――9大券商谈大盘指数变化
　　临近岁末，券商机构的2015年投资策略报告已陆续登场。总体看，由于有了改革大计打底，机构针对2015年的大势普遍趋向乐观。在经济的新常态下，资金面相对宽松成为券商共识，政策面明朗是券商看好2015年A股走势的关键词。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　国泰君安首席策略分析师 乔永远
　　降息周期开启，重申沪指最高到3200点
　　无风险利率持续下降是2014年金融市场最突出的特点，货币政策进入降息周期只是无风险利率下降在政策端得到确认的一种体现。国泰君安证券曾经表示，2015年资金方面的一个重要变量就是中国降息和降准的周期显性化。降息40个基点之后，市场对于降准的预期在提升而不是降低。
　　增量资金是否进一步向A股市场涌入是决定是否继续创新高的核心因素。近期A股融资买入量和交易量都达到了2010年以来的新高，增量资金入市的逻辑得到确认。A股市场目前并没有任何泡沫化的迹象，我们重申到2015年底之前看高上证综指至3200点的观点。
　　降息降准周期开启，增量资金入市对价值型的追逐将进一步加剧。行业方面，作为2015年全年战略性配置板块，国泰君安仍然看好非银金融；受益于制度红利释放的电力环保、以及具备低估值高分红属性的交运也是值得进一步积极布局的方向。改革继续强化下，改革和强国主题投资持续焕发光彩。此外，持续推荐国家能源战略主题下的核电、国企改革主题、改革图强主题下的体育、高铁和卫星导航主题，以及事件驱动型的迪斯尼主题和ETF期权主题。
　　申银万国研究部副经理、高级分析师 钱启敏
　　上半年继续看涨，下半年还不太确定
　　对于2015年的A股走势，申银万国钱启敏相对较为谨慎。“2015年上半年应该是继续看涨，但下半年不太确定，因为注册制之后对有怎样的影响，我们都不知道，没有遇到过，所以下半年的不好预测。”
　　“从资金来看，有资金推动，钱比较多，场外资金比较充沛，它们要寻找出路，这很显然利好股市；从另一方面来看，中国股市已经转强，有了比较好的基础，向好的趋势发展的正循环效应，滚雪球效应；最后，题材也比较丰富，比如全国两会、深化改革、国企国资改革等等，还是有很多题材保持活跃，推动整市走好。”钱启敏坦言，2015年不确定因素太多，只能分上半年和下半年来谈，上半年冲高，还是牛市格局，但下半年不太确定，点位也不太好预测。
　　(,)策略研究主管 王稹
　　海外资金驱动合理区间在点
　　中国资本市场正在进入对内融合，对外开放的新阶段，其他市场的信息，逻辑和资金将对原来封闭的股票市场造成越来越大的影响，市场的波动率会再次放大，这意味着投资者能够获取超额收益的方式将变得更加丰富，所谓的投资策略的内涵也将大幅扩张。招商证券认为，A股市场在现阶段能够享受到0.4-0.5倍的估值溢价；即便是夕阳行业，在估值体系接轨下的估值修复当中也可以获得相当不错的投资收益。
　　2015年投资者对于海外新增资金流入的预期将驱动A股市场的波动。需要重视这个预期的原因是，从国际化大战略来看，资本市场开放的确定性相当高；此外，市场预期未来进入的配置资金推动估值体系接轨的逻辑非常明确，会使那些投资回报周期长，收益弹性低，涨得慢的公司再次受到关注。
　　招商证券认为2015年全年A股剔除金融的合理估值区间在28.1倍-30.2倍，每股收益增速在7.2%，考虑到行业全年收益率不会和大盘有很大分化，认为上证综指2015年的合理区间为之间。
　　银河证券首席策略 孙建波
　　核心波动区间在点
　　“总体看，我们对2015年的A股运行相对中性，估计上证综指核心波动区间在点。相对而言，下端区域的支撑较为坚实，上端区域具有向上的弹性。”银河证券首席策略孙建波直接向记者表示，2015年，推动市场向上的有利因素主要有三个，一是改革强力快速推进，增强投资者信心；二是流动性保持宽松格局，利率中长期下降，从而提升市场估值；三是居民资产配置继续向有利于资本市场的方向转变，、、产品等吸纳数以十万亿计资金的市场正在趋势性的萎缩，预期收益大幅下降，而风险则大幅上升。
　　孙建波说，2015年改革政策基本明朗，走向成熟的产业取向也基本明确。对于2015年A股市场的机会，一方面要高度关注改革动向，另一方面更要关注经济从起飞走向成熟阶段的产业结构变迁。中国制造业面临升级，从制造大国向制造强国转变；中产阶级群体扩大，使更趋市民化；全球新兴的发展，为中国科技进步和产业升级提供了方向；从金融与实体经济的关系来看，资本市场将在未来国家创新中发挥重大作用，这一历史使命注定未来的资本市场前景光明，机会多多，并且不同于以往。
　　英大证券研究所所长 李大霄
　　利率水平下移，大盘围绕3000点波动
　　“2015年A股走势仍然是强势震荡、蓝筹股重心上移、绩差股重心下移，呈现两极分化格局。”英大证券研究所所长李大霄向记者表示，2014年还是一个行情的初段，从资金层面来看，资金才刚刚大规模地涌进市场，而2015年资金向股票市场的转移还会深化；从利率走势来看，2015年整个利率水平还是一个下行的格局，因为基调还是稳增长和货币宽松的格局。
　　李大霄说，2015年面临着很多不一样的环境，国际化将进一步深化，新退市制度也将全面推进，注册制也可能会开始推进，双向交易加快，新股发行量增加。“在新环境下，市场也会从供不应求转为供求平衡，还是围绕3000点波动，以3000点作为中轴线波动。但3000点短期有风险，中期会反复穿越，长期是地平线。”
　　德邦证券首席策略分析师 张海东
　　政策加码最高4000点
　　德邦证券首席策略分析师张海东认为，2015年国内宏观经济增速放缓压力未消，政策有望加码。企业盈利触底，市场在未来估值修复的空间较大。总体来看，牛市启航，以券商、银行和等为代表的低估值蓝筹，以及智能制造(,)、高铁、核电等领域值得关注，此外，国企改革、土地改革以及迪士尼等主题投资机会亦被列入了配置建议的范围当中。
　　从企业盈利与市场估值来看，预计2015年全部A股盈利增长10.0%，其中金融为10.4%，非金融增长增至9.3%。“在估值方面，上证综指动态PE和市净率分别为12.9倍和 1.7倍，均低于10年均值的20倍和2.6倍，未来估值修复空间较大。”他说道。
　　基于多个方面的因素分析，张海东提出，2015年的市场投资策略主体为――牛市启航，蓝筹起舞――经济增速放缓压力未消，政策保持宽松，明年无风险利率下行，流动性偏松提升估值水平，根据估值模型给予2015年PE为11~15倍，明年企业盈利增速为10%，对应股指区间为点。
　　国盛证券研究所所长兼首席研究员 周明剑
　　上涨未见顶，沪指最高看到4000点
　　国盛证券表示，在宏观经济稳定放缓的格局下，2014年股指主要波动区间维持在2000点至3200点是较为合理的，预计今年上证综指年线收盘在2115点上涨30%左右的概率较大。在资金面宽裕和政策面的有效配合下，上涨仍未见顶，整理偏强势且并未出现较大回落迹象，风格运行日趋明朗，这轮自今年6月底的行情有望进一步向纵持续至2015年一季度。在此基础上，2015年上证综指的涨幅介于20%-30%之间可能性较大。按此推测，2015年A股指数最高看至4000点。宏观方面，预计2015年出口保持稳定，投资增速回升到19%左右水平，消费增速回升到14%左右水平，全年GDP增速或将超过7.5%。
　　首创证券研发部总经理 王剑辉
　　基本面基本乐观，指数最高3500点
　　对于2015年市场整体趋势的观点，首创证券研发部总经理王剑辉表示“基本乐观”的态度：“我看好明年的市场趋势。行情在第1季度前应以调整为主，1、2季度之间或有升势，1季度后有望开始上涨。”
　　在大盘指数整体走势方面，王剑辉认为明年市场需要一点时间来确认点这一平台的稳定性，在确认以后，下一步或将有望看到点位置。而从2015年大盘指数的浮动区间来说，他认为有望在点区间波动。
　　从投资机会的角度，王剑辉表示明年将会关注两个方面。“第一方面是基于经济周期和市场整体环境的考虑，关注交通运输、电力和公共事业等相关行业和板块领域的发展，我认为它们将会受益于能源价格走低和需求回升两方面因素的影响。第二方面是投资相关板块的机会，我认为投资在明年会成为经济工作中的重点，会有更多投资投入在暂无明显收益的基础设施板块领域，这些投资虽然可能暂时没有明显的收益，但它们会改善未来整体的经济增长环境，也会为城镇化发展提供必要的硬件条件，具体来看，工程机械、铁路设备、工程建设等领域的投资机会值得关注。”王剑辉告诉记者。
　　信达证券研发中心副总经理 刘景德
　　政策面利于A股，往上看到3600点
　　对于2015年A股运行格局，信达证券研发中心副总经理刘景德在接受记者采访时表示，总体来看还是牛市格局。“信达证券的观点是往上看到3600点，但我个人更乐观一些，也许更高一些，总体向好；往下看，空间不大，可能几百点，在点也有可能，但总体趋势是往上的。”
　　对于2015年股市走势，刘景德比较乐观。其谈到，从政策来看，新的国九条出来之后就已经奠定了一个牛市的基础，再加上像沪港通、融资融券和其他相关的产业政策支持，政策面是有利于股市上涨的；从资金面来看也有所改善，现在成交量一般都是6、7千亿，甚至最多的时候达到12000多亿，说明还是有场外资金进场，这些资金有房地产市场的资金、沪港通、融资融券的资金以及其他方面的资金，这样就带来了成交量的改善；同时货币政策推动，降准或降息的可能大概率存在。“总体来讲，中国股市已经调了这么多年，2014年终于企稳回升了，并且由这几年的下跌趋势变成了上升的趋势，现在股指涨到2500点以上，就基本已形成上升趋势，尤其现在2900点、3000点，上升趋势明显了，从技术走势来看也是上升格局。”
（看不懂新闻背后的投资机会？）
（责任编辑：郭宗明）
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最新播报：
2015我们的投资机会在哪儿？ 股市料将冲至4000点
　　主持人：戴曼曼（羊城晚报记者）
　　访谈嘉宾：黄伟鸿（恒生中国环球市场业务主管）
　　洪凯彬（礼德财富CEO）
　　2014年，当大妈们还没有从金价的暴跌中缓过神来，中国股市便已在年末以亮眼的成绩引发全民炒股风潮；外汇市场上，美元依然一枝独秀，人民币则保持坚挺；央行降息，理财产品收益率进一步下滑。面对2015年，到底投资者的机会在哪里？
　　中国股市料将冲至4000点
　　热度：★★★★★ 影响力：★★★★☆
　　主持人：2014年，不少人抱怨外汇市场上的美元一路强势交易机会逐渐变少，而黄金、石油价格持续走跌，直到最后一个季度，股市终成香饽饽。那么我们不禁要问，对于普通投资者而言，2015年的投资机会到底在哪里？
　　黄伟鸿：回答这个问题前，我想先跟大家一起回顾下当前的国际经济大环境。就国内而言，央行降息，人民币结束对美元升值；从国际上看，美元一枝独秀，美国经济表现最好，料在年内加息，反观其他国家包括欧洲和日本都还存在诸如通缩的问题，这是我们讲的大环境。
　　具体来看，预计2015年中国的GDP将维持7%左右的增长，对整个中国经济我们持稳定趋向乐观的看法。但是同时，预计年内央行仍将在第一或第二季度有次降息的举措，因此理财产品收益率继续下行是大趋势。
　　鉴于当前国内投资者的投资渠道依然不算多，股票、房产、黄金以及银行理财产品仍然是中国老百姓主要的投资渠道，尤其是从去年10月份开始，中国股市一路向好，股票逐渐成为普通人投资的一个重要渠道。因此我们预计今年中国股市表现良好，将冲高至3800点到4000点的位置。
　　不过值得注意的是，中国的股市并非没有风险，因为散户居多，羊群效应明显，散户的冲动和跟风心态容易造成股市的大涨大跌。
　　主持人：那么除了股票，对于银行理财产品的选择，您有什么建议？
　　黄伟鸿：由于我们仍然预期央行有进一步降息的可能，因此建议投资者在选择理财产品时尽量选择期限较长的理财产品以锁定收益，防止年内的理财收益率进一步下行，一般建议持有半年期到一年期以上的理财产品较为理想。
　　高净值客户可关注欧洲房产
　　热度：★★★☆☆ 影响力：★★★☆☆
　　主持人：我们读者中的高净值人群对国外房地产颇感兴趣，请问今年国外房产还有没有投资机会？
　　黄伟鸿：机会还是有的。这么说吧，房地产市场的表现往往同一个国家的经济周期相关，因此不同国家的房产有着不同的前景判断。我们认为，由于美国已经进入了经济复苏阶段，因此美国股票和房地产市场的向上趋势将进一步放缓，投资机会减少。
　　而欧洲，如果经济企稳，房地产依然值得配置。这其中还有一个重要原因就是人民币虽然兑美元在2014年出现了小幅度的贬值，但是对于其他货币而言仍然呈升值趋势，所以海外投资房产依然值得考虑。
　　主持人：那么对于高净值客户而言，在配置资产时需要注意哪些问题呢？
　　黄伟鸿：首先，中国的股票仍然值得期待；其次，海外投资渠道依然比较多。我们比较推荐高净值客户在配置资产时能够配置利好美元的资产，因为整个2015年美元都仍将处于一个上升区间。
　　不过仍然值得注意的是，虽然2015年我们整体预测会是较为平稳向好的一年，但是不能排除有黑天鹅事件，即俄罗斯和乌克兰的地缘政治风险将是这一年全球经济面对的最大不确定性风险。
　　P2P平台风险如何才能看清
　　热度：★★★★☆ 影响力：★★★☆☆
　　主持人：在2014年，越来越多的普通人接受了P2P理财的方式。同时，2014年也是P2P平台爆发增长的一年。据独立第三方网贷之家的统计数据，仅2014年新上线的平台就有900多家，随之而来的是平台跑路的现象时有发生，在2014年的最后一个月达到高峰，单月全国问题平台超过92家。那么担心P2P平台跑路，投资者到底该如何做？
　　洪凯彬：平台跑路的原因多种，一方面是P2P行业的门槛太低，混杂了一些只为骗钱的人；另一方面也是因为宏观经济并没有完全复苏，一些平台自身的风控能力和运营能力较弱，风险就会爆发。
　　我们对于P2P投资者的建议就是在投资平台前一定要学会看清风险。对于P2P平台来讲，风控是最重要的环节，我们也建议投资者在投资前先考察下平台运营人员的学历和工作背景，有无金融工作从业经验。第二点显得有些老生常谈，就是一定要注意平台的收益率，过高的平台收益率即使是短期投资也不保险，切勿抱有“赌徒心理”，让骗子有机可乘。
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来源：新闻热搜榜4000点还能买哪些股 1指标2分钟看A股泡沫有多大
资金哄抢低位筹码 68股仍呆在3400点下方
恐怕连最激进的股市分析师，也不曾想到目前A股市场的火爆。自上证综指3月16日突破3400点大关后，在短短不到一个月时间内，上证综指狂飙超600点，并在今年的4月份，上证综指终能站上4000大关。上周，上证综指单周再度大涨超过4%，周线六连阳后再创新高，收盘站上4034点。A股市场的强势表现，已经蔓延到相关市场，港股、中概股连连大涨，B股甚至在上周五全线涨停，今日再度大涨超过9%。资金对相对低位的筹码简直是采取了哄抢的操作方式。
而实际上，A股目前仍有部分个股处在低位。据数据中心统计显示，剔除去年以来上市的次新股以及停牌的个股，目前A股市场仍有68只个股年内最高价在3月16日之前，如果按照上证综指点位来通俗定位的话，这些个股目前的价位仍处在3400点下方。这些个股大多数是大盘蓝筹类个股，补涨潜力值得期待。拒不完全统计，榜单中，太原重工今天涨停，大秦铁路盘中涨停，晋西车轴、晋亿实业两只大涨超过7%。
从最新收盘与年内高点比较看，*ST博元最新收盘折价超过33%位居榜单首位，主要是退市风险导致个股股价暴跌所致;威华股份折价超过20%位居次席，主要是赣州稀土借壳上市失败所致;此外巢东股份、众合科技、华锦股份等19只个股折价率超过10%。(证券时报网)
年内最高价日在3月16日之前的部分个股
代码 简称 年报净利(万元) 同比增减(%) 年内最高价日 年内最高价(元) 最新收盘价(元) 折价率(%)
600656 *ST 博元
8.26 5.5 -33.41
002240 威华股份
24.27 19.22 -20.81
600318 巢东股份
39.5 31.71 -19.72
000925 众合科技 .17
29.98 24.85 -17.11
000059 华锦股份
12.18 10.19 -16.34
300315 掌趣科技 .96
33.53 28.16 -16.02
300251 光线传媒 .22
36.99 31.44 -15
002306 中科云网 -.33
9.94 8.51 -14.39
601088 神华 .42
24.24 20.99 -13.41
000975 银泰资源 .98
20.36 17.65 -13.31
002040 南 京 港 .39
19.57 17.04 -12.93
300216 千山药机 .98
89 77.7 -12.7
000976 *ST 春晖 -6.11
9.77 8.67 -11.26
601898 中煤能源 .56
8.2 7.29 -11.1
600212 江泉实业
10.66 9.49 -10.98
601002 晋亿实业
22.38 19.98 -10.72
600011 华能国际
9.46 8.47 -10.47
600617 国新能源 .07
39.86 35.69 -10.46
000831 五矿稀土 -1.85
38.38 34.38 -10.42
601988 中国银行 .08
5.08 4.56 -10.24
601939 建设银行 .14
7.22 6.49 -10.11
600038 中直股份 .22
51 45.99 -9.82
600213 亚星客车
18.22 16.45 -9.71
600547 山东黄金 .19
30 27.14 -9.53
600028 中国石化 .4
7.41 6.71 -9.45
600795 国电电力
4.9 4.44 -9.39
600388 龙净环保
42.89 38.89 -9.33
600886 国投电力
12.58 11.45 -8.98
000669 金鸿能源
36.29 33.05 -8.93
600875 东方电气
25.15 22.94 -8.79
600489 中金黄金
13.99 12.77 -8.72
600982 宁波热电 .72
9.8 8.95 -8.67
601328 交通银行 .71
7.39 6.78 -8.25
300137 先河环保 .93
21.22 19.47 -8.25
601991 大唐发电
7.18 6.59 -8.22
600855 航天长峰
31.89 29.29 -8.15
601288 农业银行 .9
4.13 3.81 -7.75
600259 广晟有色 .09
63.66 58.81 -7.62
601038 一拖股份 .15
15.65 14.49 -7.41
600702 沱牌舍得 .72
22 20.4 -7.27
000609 绵世股份 .74
19.99 18.63 -6.8
600809 山西汾酒 .96
25.65 23.93 -6.71
600792 云煤能源 .67
8.7 8.12 -6.67
600895 张江高科 .95
22.88 21.41 -6.42
000002 万? 科A
15.29 14.32 -6.34
000596 古井贡酒
39.46 36.96 -6.34
600027 华电国际
7.36 6.9 -6.25
600495 晋西车轴 .72
26.45 24.85 -6.05
601857 中国石油 .29
13.26 12.46 -6.03
000983 西山煤电 .13
9.44 8.88 -5.93
601998 中信银行 .87
8.33 7.84 -5.88
601006 大秦铁路
12.32 11.61 -5.76
600016 民生银行 .36
10.96 10.28 -5.56
000018 中 冠 A 429.09 -47.77
29.2 27.58 -5.55
600056 中国医药 .48
19.18 18.13 -5.47
600383 金地集团
12.5 11.82 -5.44
600638 新 黄 浦
19.56 18.5 -5.42
601601 中国太保 .31
37.88 35.87 -5.31
600169 太原重工
9.38 8.91 -5.01
601398 工商银行 .01
5.36 5.1 -4.85
601001 大同煤业
10.16 9.72 -4.33
600428 中远航运 .11
8.7 8.37 -3.79
600291 西水股份
28 27 -3.57
600971 恒源煤电
9.9 9.57 -3.33
000858 五 粮 液
24.95 24.17 -3.13
000402 金 融 街
13.32 13.03 -2.18
600123 兰花科创
11.39 11.18 -1.84
601666 平煤股份
6.85 6.78 -1.02
一季度融资成本仍高 中金维持降息1次降准6次预测
中金宏观经济分析团队今日发表报告称，多组利率数据共同说明：一季度实体经济融资成本回落不明显，央行需进一步放松货币政策，维持年内还有一次存贷款基准利率对称下调25基点，以及法定存款准备金率下调6次的预测。
中金称：首先，一季度票据直贴利率平均5.2%，较去年四季度的4.9%回升;其次，一季度1年期人民币理财产品平均收益率5.5%，与去年四季度基本持平;再次，1-2月1年期贷款类信托平均收益率8.9%，略高于去年四季度的8.8%;还有，一季度企业债发行利率较去年四季度也略有回升;最后，1年期贷款基础利率自央行降息以来累计回落46基点，小于1年期贷款基准利率65基点的降幅，并且贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，而整体的贷款利率降幅预计大概率低于46基点。
综合以上信息，中金判断：一季度实体经济融资成本仍居高不下。至于原因，中金认为，其根本原因是无风险利率偏高，其中一季度银行间7天回购利率为4.35%，高于去年四季度的3.56%和去年同期的4.04%。
不过，进入4月份后，短端无风险利率开始出现一些积极变化。7天回购利率从3月底的4%回落到目前的3%，短短7个交易日降幅达100基点，显示货币政策调整加速，对实体经济和降低融资成本将是有利变化，通过一定的时间差，资金利率的回落将向中长端利率和实体经济利率传导。另外，股票市场融资活跃，1-2月非金融企业境内股票融资同比大幅增长71%，但需要注意的是股票融资占社会融资规模的比例仅为3%，对缓解总体融资成本偏高的帮助尚不显著。
因此，一季度实体经济融资成本仍然居高不下。中金还表示，另外考虑到通缩预期上升，则实际利率仍在攀升。在通缩风险较大的情况下，实际利率高造成消费和投资的进一步放缓，由此带来通缩预期上升，实际利率进一步攀升，一旦形成这种负循环，将进一步拖累经济增长。
中金认为，打破这种负循环需要央行进一步主动放松货币政策，改变货币政策滞后调整的局面。近期的银行间市场利率下降是一个积极迹象，反映货币政策调整加速。中金宏观团队维持年内还有一次存贷款基准利率对称下调25基点以及法定存款准备金率下调6次的判断不变。(证券时报网)
股市站上4000点经济逻辑：四大逻辑孕育大牛行情.
说起来，沪深股市的大牛市就像悄然到来的春天，不经意间就万花吐艳，满园青翠了。回头看，两个月之前的2月9日沪指登上3095.12点，很多投资人对这轮行情的估计还不敢太乐观，还在担心经济下行恐将拖累股市跌破3000点。但就在两个月内，大量稳增长政策密集出台，经济恢复的信心显著增强;股市被注入了强大的推动力，在一只无形之手托举之下，投资热情被充分点燃，沪指站上了被不少论者视之为畏途的4000点。
然而，要是把视线再放长远点，拉回到去年3月10日，就能更深切地感悟沪深股市这一年间的巨变。那时上证指数徘徊在2000点上下，持续的拉锯战，不仅消磨了投资者的信心，似乎也逐渐使股市走向边缘化，几乎击碎了牛市的所有梦想。已成惊弓之鸟的投资人像逃离陷阱一样，纷纷逃离股市。
现在琢磨起来，那时应该正是如今这轮大牛行情的孕育点。那么，在这种市况巨变的背后，究竟有什么经济背景和逻辑?据笔者的分析和梳理，促成这场巨变的大致有四大深层成因。
第一，全面深化改革带来的新逻辑，开启了对股市的新认识和新定位。
笔者以为，发挥资本市场的作用，赋予资本市场更大的资源配置自主权。只要资本市场充满巨大的活力，能够有效地配置资金资源。通过资本市场筹融资的渠道，创新企业能筹集到宝贵的发展资金，能加快创新的速度和步伐，吸纳更多大学毕业生就业;通过资本市场的筹融资的渠道，国有大型企业能实现顺利转型，能加快中国智造的号召力和影响力，保障就业体系的相对稳定;通过资本市场的低成本资金流动，地方政府的数十万亿债务存量，就能获得盘活的交易渠道。
站在这个全新的高度，再来看资本市场应该担当的历史使命，就有了全新的认识。如果说过去大大小小的企业都依靠银行，因为只有银行才能吸纳社会闲散资金，并提供给企业作为发展的资本，那么如果建立了强大的资本市场来配置资源，则可以减少银行这个相对低效的资金聚集环节，而让投资者的资金和需要发展资金的企业直接在资本市场对接，从而更加有效率地推动经济发展。
第二，经济新常态带来的新判断，形成了对中国经济增长的新认识和新自信。
习总书记早些时候在本年度的博鳌论坛上表示，看中国经济，不能只看增长率，中国经济体量不断增大，现在增长7%左右的经济增量已相当可观，聚集的动能是过去两位数的增长都达不到的。
只要从新常态下的增长角度来分析，我们就可以看到新亮点。中国经济体量大、韧性好、潜力足、回旋空间大，而当前的政策都在促进转方式调结构，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，推进经济社会平稳健康发展。经济将由此获得质量和效益的优势，这自然为上市公司的经营创造了有利环境。
笔者觉得，从统计的角度来看，增长率更多是数量型指标，能灵敏地反映经济现象中数量上的变动，但却不能很好反应变化的内在品质，更难以恰当度量经济增长的质量。事实上，从高速增长转向中高速增长，从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，从要素投资驱动转向创新驱动增长，不仅改变着中国经济的数量和规模，更将改变中国经济的内在结构和品质。而衡量经济发展的品质，比衡量经济的增速更重要。由此观之，构建品质型经济增长，是从源头赋予经济发展的长效活力。尤其当把创新提升到国家战略高度时，科技对经济增长的贡献就被大大激发了出来，经济增长中的科技含量和智力因素显著增强，创造发明和专利技术达到了前所未有的程度，所有这些变化，都在从本质上改变经济品质，引发经济结构上以科技元素为核心的全面重构，经济中的活力和变数因子显著增加。
第三，经济发展的必然性带来的历史观，支撑了中国经济进化的新逻辑和新走向。
如果把中国经济发展的历史原点，选定在1978年这个改革开放元年，那么，中国经济进化的逻辑，就隐含在发展的历史轨迹之中，经济从零起点奠定经济发展的基础，从最为迫切的农产品数量增长起步，到工业制成品的生产繁荣，再到形成出口竞争力，经济增长走过了一条从数量到品质的发展之路。而从历史的长周期来看，即使当前经济面临下行的困难，但经济运行尚在合理区间。今年是经济转型最为关键的一年，只要经济年增长能在7%左右的区域平滑运行，即使偶尔低于7%的警示线，只要不偏离平衡位置太远，持续时间不逾三个月，经济发展的持续性也完全有保障。
第四，经济发展中新因素的活跃，催生了我国经济的新业态和新模式。由于网络经济的迅猛发展，互联网+的新业态勃发，大众创业、万众创新正成为产业转型升级的加速器，这改变的不仅是产业销售体系，还包括整个生产、流通、融资与交付体系。网络平台对接全球研发资源促进产品创新，从消费型向生产型转型，正在开启工业互联网时代。
总之，站上4000点的股市，呈现出了超越经济现实，摆脱经济短期羁绊，走出一条聚集社会资本引领经济发展超常规路子的新可能性。(上海证券报)
业内人士预测A股空间：本轮牛市极值约8000点
有人这样计算A股空间：去年中国GDP是64万亿，最近的沪深两市总市值接近50万亿，对比发达国家1.5倍或者更多的资本化率，加上GDP增速(E)，预测本轮牛市极值约8000点。Nothing is impossible!
不管你愿不愿意，一个全新的“信息+”正悄然改变你的生活。
你会一天低头看200次微信吧?你会不时看到周边的人戴着I-Watch、谷歌眼镜吧?你肯定憧憬着智能家居吧?
技术进步影响着社会资本流向，也影响着社会民主进程。炙手可热的“互联网++”是信息技术爆发性应用的缩影。
O2O模式看起来只是把线上线下联通，有人简单理解是传统行业拉来互联网应用，看似简单联通，其实包含了众多资源重整、用户体验、结果验证等一系列过程设计。
不是有传说某券商互联网金融风生水起但不增利，要换老总的事情嘛?
除了通讯技术革命，另外一个转型升级的聚焦点是绿色能源。当年140多美元的油价，到今天“拦腰价”还要多。
随着社会资本觉醒推进，更多分布式、互联的新能源投入应用，一幢幢建筑就是一个个绿色能源生态系统的蓝图渐变现实。
信息技术叠加新能源，这就是你我中国梦的坚定基石。
1865年物理学家劳克修斯提出“熵”——动力学意义上的熵增加后，其做功能力也会下降，第一定律受到挑战。
而以能量守恒为基础发展起来的密古典经济学理论，在新经济场景中，显得不太适用。
价格和市场，在今天能完全最优配置资源吗?能源热力转换不可逆，按现有存量资源和生产模式，支撑庞大经济体转型非常困难。
如何用新技术和模式改变传统产业，成为无法回避的命题。
你我会看到资产证券化在聚集社会资本中的庞大力量。
有人这样计算A股空间：去年中国GDP是64万亿，最近的沪深两市总市值接近50万亿，对比发达国家1.5倍或者更多的资本化率，加上GDP增速(E)，预测本轮牛市极值约8000点。Nothing is impossible!
你还记得2007年招商证券就喊出10000点吧，此时“万点论”再响。
4月9日收盘有多达923只A股动态市盈率过百倍，占到2692只A股的34%!
有人用“市胆率”来戏谑这类股票。按照老观点，市盈率倒数是投资回报率，不足1%的回报需要100多年才能“回本”。
但在颠覆性的新商业模式和现金流贴现背书下，A股估值体系大重构，未来Tenbegger的迭代频率会超出你我想象。
全民创业、万众创新。在资本的风口，进行类股权(PE)的股票投资，云中漫步，也算是一种形式的全民创业吧。(理财周报)
1指标2分钟看A股泡沫有多大
从去年下半年以来，上证指数从2000点附近起步，在10个月的时间里迅速的飙升到目前的4000点。而本周在30家IPO将在下周申购的利空消息下，大盘仍然不断创新高。
那么问题就来了，4000点还能不能买股票呢?还能买入哪些股票?《每日经济新闻》记者将告诉你!本文仅供参考。
沪指站上4000点，小伙伴们幸福吗?
虽然大盘涨幅惊人，但是这一路的上涨，却制造出了很多不幸福的人。
首先是那些关注股市但却一直没动手的人。他们担心股市上涨的持续性，因此选择了“看一看再说”。他们总是在犹豫和观望中一再失去机会。
第二类，是原本是不关注股市的人，看到周围许多人因投资而获利，想入场却怕又遇到股市下跌而亏钱，因而倍感煎熬。
第三类，是踏错节奏的人。去年11月份蓝筹行情爆发，那些拿着成长股的投资者，到了今年初，当他们把成长抛了投入蓝筹怀抱的时候，蓝筹却开始了调整，成长股再启动……
第四类，是早期被套的人。一直被套牢，看到股市不断上涨、账户情况不断改善，就开始纠结是否该卖掉。
第五类，是虽然也受益，但是不断比较的人。看到周围有些人收益率更高，有的甚至已经翻了两三倍，顿时没了幸福感。
无论你是上面哪一类，你近期可能或多或少也在思考这样一个问题:随着近期的暴涨，股市创出本轮的上涨的新高4000点，未来到底还该不该买入?
本轮牛市的基础是无风险利率下行吗?
海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷指出，市场上有一个被普遍接受的说法是，本轮牛市在经济回落的背景下之所以能形成，是由于市场无风险利率水平的下行或下行的预期存在。确实，无论是经济下行还是经济调结构，都将使得市场利率水平回落。
从2013年6月的“钱荒”至今，市场利率水平确实有所回落，这也是货币政策的宽松力度不断加大的结果。但问题是，即便2014年以来经历了两次降息和一次降准，融资难融资贵现象依旧没有得到缓解。
目前的市场无风险利率水平还是居高不下。有人说，利率居高不下与股市繁荣、申购新股的收益率较高有关——如果这样的解释成立，那这与利率下行是导致股市走牛的说法之间又是矛盾的。
无论是无风险利率下行产生牛市还是新股发行导致市场利率上升，都是对经济现象的浅层面解释。股市上涨的根本原因是中国居民家庭对权益类资产配置性需求的上升，即居民对以房地产为主的实物资产配置几乎达到上限之后，在实物资产出现投资回报率下降的背景下，加强了对金融资产的配置，尤其是对权益类金融资产的配置。而市场利率水平在经济增速回落过程中之所以还没有出现显著下行，是因为社会资金的供求关系没有出现逆转。
为何社会资金面还是不够宽松呢?这是因为经济并没有如一些经济学家们预期的“去杠杆”，而且企业部门的总体杠杆率水平还在上升。尽管社会杠杆率过高、泡沫化问题也已经成为去年中央经济工作会议的共识，但稳增长显然比去杠杆更重要，所以政府、企业和居民部门这两年来实际上还在继续加杠杆，估计2014年这三个部门的负债占GDP之比的上升幅度均在5%-10%之间。
因此，我们看到，由政府拉动的基建投资的增速超过20%，以弥补制造业和房地产投资增速的下滑;同时，居民的购房首付比例下调，股票融资融券规模上升。而企业部门的加杠杆更多是被动的，即负债的增速超过利润增速。
改革与调结构毕竟是长期目标，因此，短期选择加杠杆也属无奈之举。
牛市的顶部必然是群体非理性构造出来的
海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷认为，即便是这样的成熟市场的牛市，也会出现估值的非理性，更何况中国这样只有25年历史的新兴市场。相比2007年牛市的癫狂，如今A股创业板的估值水平确实有点让人望而生畏，但主板的权重股的估值水平还不能说太离谱，如沪深300指数所对应的市盈率目前是16倍(2007年见顶时超过40倍)，至少银行板块7-8倍市盈率水平应该还在合理区间内。据说今年的前两个月交易额中，自然人的交易额竟占了90%，所以A股是典型是散户数量，且散户的扩张速度远超过机构，仅3月的新开户数量就超过400万，且60%的投资者是初中学历。
虽然房地产是中国居民家庭资产配置中权重最大的，市值占到配置比例的65%左右，但毕竟绝大部分农民工还是不会在城里购房，因为买不起，但农民工是买得起股票的。目前股票占中国居民家庭资产配置的市值比例不足4%，这显然太低了。如果说支付宝的注册用户数量中有一半是无效的，那么，也有4亿用户，假如未来A股的开户数量也要达到这个规模呢?在移动互联网普及背景下的这轮牛市，很可能会出现“全民皆股”的现象。中国台湾股市的开户数占其总人口的三分之二，它也曾经经历过从1985年7月的636点至1990年超过12000点的疯狂。
因此，牛市的顶部肯定不应该用纯粹的估值或经济学原理来判断，而是应该用行为金融学来诠释。
4000点了，A股泡沫大还是不大?一个指标两分钟就看明白了
上证指数从去年下半年的2000点涨到了目前的4000点，很多投资者都在思索一个问题，对于这个4000点的整数关口到底高不高?以下《每日经济新闻》记者将从三个角度来给大家作出解读，以下观点仅供参考。
注：此表由火山君查询彭博终端进行数据整理，其中未显示的数据(用“-”表示)为由于查询时得到的历史数据不全或有明显误差进行了剔除
从历史上来看，目前的上证PE高不高?
从上图来看，截止4月10日，上证指数PE(PE是指的市盈率，PE越高表明股市泡沫越大;PE越低，表明股市越低估，PE指标虽然不是衡量股市泡沫的唯一标准，但是绝对是全球各大股市泡沫度比较的首选指标)为20倍，上证指数的历史平均PE为25倍，对应的上证指数点位是5166点，历史上上证指数最高PE是49倍，对应指数点位是9913点，07年至今平均PE为19倍，对应点位为3790点，07年至今最高PE为48倍，对应点位为9758点，大家都知道，08年金融危机，导致股市价值低估，以及前几年的股市低迷，也导致了股市价值低估，因此火山君认为，以我国股市整个历史PE进行对比要客观一些，可以看出目前上证指数是低估的，还处在历史平均PE之下。
从目前全球股市估值来看，上证PE高不高?
从图中可以看出，截止4月10日，上证指数PE为20倍，中国香港恒生指数PE为11倍，中国香港国企指数PE为10倍，美国标准普尔500指数PE为19倍，孟买指数PE为20倍，德国DAX指数PE为21倍，富时100指数PE为24倍，CAC40指数PE为24倍，可见上证指数PE既不是最高的，也不是最低的。这也表明目前我国的港股估值是全球最低的。
从全球历史上来看，哪里估值最便宜?
从图中可以看出，以历史最高PE来看，对应我国香港恒生指数点位为76524点，目前恒生指数是27272点，对应还有181%的涨幅，可见我国香港恒生指数PE是全球最低的。其次是上证指数，以历史最高PE来看，上证指数还有146%的涨幅，对应点位为9913点。其次是英国富时100指数，以历史最高PE来看，还有102%的涨幅。而印度孟买指数是全球估值最高的指数，以历史最高PE来看，未来仅有24%的涨幅，而美国标准普尔指数以历史最高PE来看，还有58%的涨幅。
小伙伴们应该关注哪些行业个股呢?
从以上数据统计可以看出：年初到日，上证综指已经轻松上攻了22.47%，而目前仅有最后的12个行业涨幅还低于上证综指，主要包括银行、房屋建设、石油开采等。因此大家应该关注这些比上证指数涨幅小的行业。而在本周一，火山财富发表微信“中国资本市场15年赚万倍传奇人物指点大牛市见顶特征，7股还要涨50%以上才行!”中指出，7大金刚未来有望上涨50%以上，认真领会该内容的小伙伴们在本周应该有所收获了!(每日经济新闻)
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