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未来养老金入市是趋势 银行股或成养老金首选
[导读]：上个星期，对市场影响最大的一则消息来自全国社保基金理事会。消息称，广东省1000亿养老保险结存资金将首次委托全国社保基金理事会投资运营。这一消息，被市场过度解读养老金进入股市。但随后全国社保基金理事会新闻发言人澄清，“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不正确的。
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　　商报记者孙哲/文
　　市场声音
　　英大证券研究所所长李大霄认为：为地方养老金提供一个有先例的投资渠道，将大大降低其他省市在这方面的决策责任。地方养老金通过委托社保基金入市，打通了养老金投资股市的渠道，增加了买方力量，对市场是重大利好。
　　华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民表示：将养老金&委托投资运营&还要与资本市场改革同步进行，并建立高效的养老金投资管理体系，加强内部风控、投资决策等制度，合理确定资产配置比例，力争在流动性和安全性基础上取得较好的投资收益。
　　清科研究中心认为：千亿养老金开闸的根本原因还是出于&保值增值&的目的。长期以来，地方管理的养老金主要用于购买国债和存入银行，收益率已低于CPI，资金规模日渐缩水。（北京商报）
　　养老金入市入多少何时入？
　　近期，社保基金理事会受托投资运营广东省1000亿元养老金，该消息一出即引发市场各方热议。国投瑞银&聚焦养老金入市&专栏本周将深度解析&养老金入市的时间和规模&。目前社会上广泛议论的所谓要入市的养老金，是专指由参保企业和个人缴费形成、散落在地方的基本养老保险基金。大致包括两部分：一部分是基本养老保险已做实的个人账户基金中地方财政补助和个人缴费部分，以及正在试点的新农保基金及城镇社会居民基本养老保险的个人账户基金；另一部分则是基本养老保险统筹账户基金，其中后者所占比重要远高于前者。根据人社部发布的最新统计数据，截至2011年底，基本养老保险基金累计结余1.92万亿，五项基金累计结余2.87万亿。
　　按照近几年个人账户做实基金累计结余年均30%的增速初步测算，预计2011年底个人账户做实基金积累金额为亿，约占基本养老保险基金累计结余的13.8%。应该说，这部分资金有望最先入市投资。此外，除广东省外，江苏、浙江、四川等省基本养老保险基金累计结余也超过千亿，是否会借鉴类似&广东模式&开展市场化投资试点值得关注。
　　至于养老金何时入市，一般需要经历几个阶段：养老金市场化投资方案得到各方认可（国务院、人社部、地方政府、财政部等）、相关投资管理政策修订后最终颁布（包括《企业职工养老保险基金管理规定》（劳部发[号）；《关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》（国发[1995]6号）、《关于加强企业职工社会保险基金投资管理的暂行规定》（[1994]财社字第59号）；《关于进一步加强社会保险基金管理监督工作的通知》（劳社部发[2006]34号））、养老金投资运营模式确定、养老金管理机构资格评审认定等。只有在完成上述环节的前提下，才会涉及微观层面的入市时机选择问题。
　　目前国内资本市场在连续经历两年的大幅调整后，股市的吸引力在不断增强，特别是蓝筹股的投资价值开始显现，此外债券市场2012年的投资机会也相对较为明确，这些都为未来养老金入市提供了较为理想的市场环境。但如上所述，养老金入市毕竟事关重大，需遵循相关流程稳妥推进。因此，尽管人社部表示&暂不入市&，但也承认&关于养老金投资运营政策，经过几年摸索，各方意见和认识已不断趋于一致&。据此可判断，养老金入市的相关政策出台已日益临近&时间窗口&。（上海证券报）
　　养老金入股市年内或难有大动作
　　经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首次。3月24日、25日是周末，在微博、论坛上，这仍是热门话题，网民的意见分歧很大。而社会保障和金融专家倾向于认为：养老金入市势在必行，有关部门会谨慎处理增值和安全的关系，预计年内有大动作可能性较低，过多忧虑大可不必。
　　养老金入市网民有分歧
　　在微博上，一位名叫&蕾丝丝&的网民发问：&关系中国人养老生计的地方基本养老保险基金投入资本市场，究竟是为了其本身保值增值还是政策救市的权宜之计？养老金入市是大势所趋还是羊入虎口？这种投资是养老金自救必经之路还是一场后果严重的负和博弈？究竟怎样选择投资方式和制定投资策略，才能最大程度上规避风险并且实现利益最大化的目标？&
　　有这种担心的人还不在少数。在新浪网一项&你是否支持养老金入市&的调查显示，55.6%的人选择了不支持，44.4%的人选择支持。
　　在接受记者采访时，中国社科院社会保障问题专家郑秉文认为可能有关部门透露的信息太少，公众不了解情况而产生了过多的担心。但他表示，养老金入市有现实迫切性。&每年任由养老金损失就心安理得了？&他说，去年CPI是5.6%，养老保险基金收益率不到2%，损失高达1000亿。2010年CPI为3.3%，养老金收益率仍不到2%，损失超过300亿。养老金两年内损失超过1300亿。任由养老金躺在银行账户里被通胀蚕食，也不是负责的态度。
　　英大证券研究所所长李大霄认为，离开资本市场，越来越庞大的养老金很难找到一个更为理想的保值增值途径，像社保基金的成功运作经验是养老金的好参考，从此改变地方养老金十年不足2%的收益率的困境，也给股市增加了重要主力军。
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社会保险关注排行媒体热评养老金入市的有何风险 养老金入市亏了究竟算谁的?-养老金入市-热门新闻-国能网
媒体热评养老金入市的有何风险 养老金入市亏了究竟算谁的?
发表时间： 20:15:57&&&
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“养老金入市”为何令人担心?听到养老金将要入市的消息，连日来正经受断崖式暴跌的股民们心里一沉—自己的投资亏了，尚可以节衣缩食，养老的钱再亏了可咋整?养老金要保值增值不假，可没有保值做前提，谁敢奢望增值?入市有风险，投资需谨慎。既然证监会不鼓励老百姓拿自己的养老钱炒股，社保金入股市又是怎样的道理?“赔了算谁的”的疑问，注定永远盘旋在上空，尤其是在养老金缺口不断增大、延迟退休提上议程的当下，这种担心并非多余。媒体热评养老金入市的有何风险 养老金入市亏了究竟算谁的?的确，养老金和职业年金进入股市并非没有先例，发达国家也会拿出巨额资金进行全球投资，而且收益不菲。然而，中国股市的风险似乎早已超越了股市的一般风险—暴涨暴跌、牛短熊长，不仅无法承担经济晴雨表的功能，而且往往背离基本面，更像是上市企业的提款机。当政策市、内幕交易横行，如此高难度不亏已是万幸，又如何敢寄望能够增值?进一步说，如果为了实现增值而不惜利用内幕消息，大涨前买入、大跌前跑路，对那些普通散户公平吗?由此可见，相比一般投资渠道，股市风险较大，中国股市尤其如此。审计署刚刚披露，南方电网原副总经理肖鹏的亲属涉嫌利用多家电力供应商的内幕信息炒股，连续8年无一亏损、年均收益率近50%。这也许只是冰山一角，这样的害虫不除，价值投资就是一句笑话，社保金又如何斗得过这些稳操胜算的庄家?媒体热评养老金入市的有何风险 养老金入市亏了究竟算谁的?
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冷静看待国外养老金入市
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&&发表于: 6小时前
　　目前，看到国外大量的养老金基本都在有计划有目的的投资于股市，基金，债券等领域，国内个别人有些坐不住了，不断以类似信息鼓动养老金入市，救市。对于普通股民来说当然乐于看到养老金能够出来救市，更有不明就里的人跟着煽风点火，唯恐天下不乱，或拿国外养老金运作与国内进行对比，批评国内养老金闲置贬值。&&&&我们应当冷静看待养老金是否救市，国外养老金的运作方式虽然有可取之处但不能照搬，我们有自己的国情，且国外对养老金的运用有十分安全的保障机制，况且发达国家股市等投资理财机构运作成熟，资金实力雄厚，轻易不会出现崩盘的情况，不同情况需区别对待。&&&&养老金对于老人来说就相当于速效救心丸，当有突发情况出现时，养老金会首当其冲，解决危机，钱放在自己手里总比放在别人手里安全，众所周知，股市的水深不可测，谁都不能保证养老金入市就能百分百盈利，况且把老百姓的救命钱拿来挽救下滑的股市这种不负责人的行为本身值得商榷。&&&&盲目的模仿将导致失败，这并不可取，国外养老金运作之所以有其成功之处是因为其运作模式多样，既稳重又灵活，还有的国家投资首选实体，更是降低了养老金运作的风险。我国股市发展时间不长，存在着大量的泡沫经济，跟人认为这次股市的大跌政府应该抓住时机，把存在的不稳定因素去除，让泡沫的影响降到最小。
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发布时间： 15:09:18&&来源：中国财经报
国外的入市模式和经验分析
[&]美国：保守+灵活策略运营养老金
目前，大量美国养老金计划的资金投资于股票、债券、房地产等领域，养老金、共同基金和保险基金已经成为美国资本市场上的三大主要机构投资者。
美国的公共养老金投资保守，主要投向国债等品种，但类似于中国企业年金的401k计划则十分灵活，大批资金都流向了股票型基金甚至股票市常
美国公共养老金主要投资国债，2000年以来始终保持4%以上投资回报率。401k计划的投资策略兼顾了安全性和成长性，长期获得了6%以上的年平均回报率，而且通过资金的不断补充和投资获取收益。
德国：首选投资实体资产
根据德国投资公司法规定，基金投资于股票的比例为21%至75%，具体比例由各养老金计划灵活掌握；投资于房地产、流动资金和套期保值性金融衍生工具的上限分别为30%、49%和30%。
德国最大的公共BVK发布的数据显示，目前该机构投资于德国房地产业的资金占比高达12%，投资于基础设施建设领域的资金占比则有2%，而其针对其他实体资产的全部投资则几乎是上述两项之和的2倍。
【责任编辑：fw035 】
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