“赌性十足”造就中国股市的疯狂
　　著名经济学家认为，中国股市是一个没有规矩的市场。确实，“赌性十足”是对中国股市过去表现的最好阐述。不过，正因其特有的“赌博氛围”，最终造就了中国股市的疯狂走势。
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　　今年11月份，对中国股市来说确实是值得纪念的月份。以上证指数为例，当月市场累计涨幅高达10.85%。而在11月的最后一周内，股市的累计涨幅却达到7.88%。与此同时，股市的日成交量也创出了历史新高。就在上周五，沪深市场的日成交量就高达7104亿元，该成交规模接近当下流通市值的3%。
　　值得一提的是，随着指数的高歌猛进，市场融资融券的规模也迭创新高。其中，按照最新的显示，当前市场融资融券规模已达到8200亿元。而在去年同期，两市的融资融券规模也不足3400亿元。
　　除此以外，配资也因股市的上涨而变得火爆。其中，当下已有不少的P2P公司插足配资活动，并为投资者带来超过10倍的杠杆。
　　由此可见，在股市上涨的过程中，随着市场杠杆率的增加，一方面会进一步提升市场的炒作热情，另一方面，却逐渐暴露出市场的过度投机风险。
　　显然，站在投资者的角度来看，趁着罕见的强势，借助杠杆工具起到“以小博大”的效果，希望以此成就一夜暴富的梦想。相反，站在机构及P2P公司的角度而言，却依赖于日趋疯狂的市场行情，大幅增加杠杆，吸引投资者参与到股市博弈的游戏中，从中获取高额的交易费用。
　　“赌性十足”是中国股市长期存在的现象。而在过度投机的市场氛围下，也最终造就了众多的股市赌徒。
　　事实上，纵观中国证券市场，多年来真正能够赚到钱的人并不多。当然，在少数赢家之中，依靠赌博的心态成就个人财富大幅增值的案例极其罕见。而对于部分掌握着信息优势、资金优势等条件的人，无疑是其中最大的赢家。
　　的暴富神话之所以能够实现，其最大的背景就在于本土健康成熟的市场运行机制。而成就其耀眼成绩的背后，除了其个人独特的投资眼光之外，还有就是得益于长期延续着慢牛行情的市场表现。相反，在中国股市中，一来没有健康成熟的市场运行机制；二来股市长期表现堪忧，长期走势涨少跌多；三来因市场违规成本极其低廉，借助各种信息资金优势或依靠发行上市牟取暴利的人众多，打破了市场的正常运行秩序。
　　因此，对于普通股民而言，要想从中国股市中获得利润也不过是两种常见的方式，即顺势操作及快进快出的操作方式。
　　“去散户化”是中国股市的必经之路。正因为这样，未来股市也不可能出现齐涨齐跌的走势。更多时候，极可能会出现“赚了指数却赚不了钱”的局面。对此，实质上也进一步削弱了普通股民“顺势操作”的赚钱空间。
　　以这一波行情为例，即使股市自低点上涨至今已有30%的空间，但是股票表现却呈现出严重的分化走势。其中，以散户占主导的股票涨幅却远远滞后于市场同期的涨幅。
　　此外，依靠快进快出的操作方式，其本质上就是一种过度投机的行为。不过，因普通股民的弱势地位明显，也无奈借助于短线的操作，才能得到仅有的盈利空间了。
　　因此，笔者郭施亮认为，“赌性十足”造就了中国股市的疯狂。不过，股市过度的“赌性”并不能归咎于股市的投资者，而是因为中国股市本身就缺乏了价值投资的土壤，而市场也更热衷于提前透支未来股市的上行空间。至此，在过度投机的市场环境下，即使管理层再三强调股市价值投资的功能，但是也无法阻挡资金疯炒的热情。
　　确实，这就是当下中国股市的真实写照。
中国股市赌场论的正与误||新浪财经||陈培雄||日 07:25
　　回归市场要对传统理论拨乱反正。股市是股份制的配套机制，根本不包括融资功能，股份制才是融资机制。股市仅仅是股份制的配套机制。如果不能认识到这一点，中国股市仍然没有希望。
中国股市赌场论的正与误
　　早在2001年，老师就提出了中国股市赌场论。13年后的今天，吴敬琏老师再次指出，中国股市是没有规则的赌场。不论人们如何质疑中国股市赌场论的正确性，中国股市现状大家有目共睹。在中国经济持续高速增长背景下，中国股市却长期与中国经济不同步，完全违背了股市是经济晴雨表的基本特征；中国股市一方面培育了几千个亿万富翁和几十万个千万富翁，另外一方面又让上亿股民投资亏损累累；中国股市不论聚集多少优秀监管者、不论投入多少监管资金，人们并没有看到中国股市向好的方向发展苗头。中国股市存在的反常现象大家有目共睹。
　　但是笔者又不赞同中国股市赌场论。一方面赌场与股市无法类比；另外一方面如果认定中国股市赌场论，说明我们已经找到了中国股市问题。如果已经找到中国股市问题，那么离解决问题的目标就不远了。遗憾的是，并非如此。
　　一、股市赌场论是否正确解读了中国股市
　　股市与赌场原本风马牛不相及。股市代表人们在这里进行交易，而赌场代表人们在这里进行金钱交易，赌博是与物质生产完全无关的金钱交易。股票代表上市公司的股权，公司自然与物质生产相关。显然，再烂的股市都与物质生产相关，而再好的赌场都与物质生产无关。显然，吴敬琏老师十分清楚赌场与股市存在质的区别。吴敬琏老师之所以提出中国股市赌场论，一方面是抨击中国股市充满类似赌场的投机钻营，另外一方面似乎找不到更好的、更简单的词汇描述中国股市现状。
　　早期的中国股市确实充满内幕交易、坑蒙拐骗。从2001年开始，监管层开始进行股市的规范治理。经过十多年的努力，国家投入了大量人力物力打击各类犯罪行为，这方面情况有所好转。如果仍然说中国股市不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场――一个有人可以看别人底牌的赌场，似乎有点全盘否定了监管层多年的努力。
　　如果中国股市赌场论成立，那么解决中国股市问题就容易了。说明我们已经找到了中国股市病症，对症下药就可解决中国股市问题。吴敬琏老师是泰斗级的经济学家，中国股市监管层也是精英云集，把一个赌场扭转为股市不过是小菜一碟。可为什么十多年过去了，泰斗精英犹在，山河仍然破碎。唯一的解释只能是我们仍然没有找到中国股市的病症，找不到病症就无法对症下药。所以，中国股市赌场论似乎过于简单，需要与吴敬琏老师商榷，需要重新审视中国股市的问题所在。
　　二、究竟什么是市场
　　股市是股票市场的简称，代表交易股票的市场，其本质是市场。要诊断中国股市问题需要从深刻理解市场开始。
　　传统教科书告诉我们市场是商品交换的场所，是交换关系的总和。这种定义是浅层次的，容易给人误导，从已经是市场的角度告诉你什么是市场。正确理解市场需要从更深层次分析。
　　市场具有两项基本功能，商品交换和资源配置。商品交换不必过多研究，重点讨论资源配置。经济学研究稀缺资源的有效配置，研究市场配置。市场之所以能实现资源配置，主要通过大量的买卖交易形成均衡价格。均衡价格引导生产与，从而实现资源的有效配置。均衡价格信号的形成可能比交换更为重要。正确价格信号一定是建立在交换基础上的，但是交换不一定就形成正确价格信号，如地摊交易，或者小偷卖赃物那种非法交易，有交换但非正确价格信号。
　　若要形成均衡价格信号，市场必须满足三个条件（基本要素）：（1）产权清晰；（2）自由交易；（3）交易成本。
　　首先，小偷卖赃物或者交易不属于自己的商品，均属于产权不清晰，这种交易往往形不成正确价格信号。其次，为什么要谈论自由交易。因为均衡价格的形成必须建立在自由交易基础上。如果某个市场单方面限制买方或者卖方的自由进入，那么就会形成一个扭曲的价格信号。例如，一个城市只允许开设一家超市，只有少数厂商可以进场交易，必然形成扭曲的价格。最后，交易均有成本，如果人们不考虑交易成本，极端情况下交易成本甚至超越了商品价值，如同费用已经超越保险标的从而保险无价值一样，这种交易是没有价值的。
　　三、用市场基本要素对照中国股市
　　按照上述判断市场标准，不难发现，中国股市严重违背了构成市场的三个基本要素。首先，中国股市太多国企。2014年诺贝尔经济学奖获得者法国经济学家让 梯若尔在指出中国股市问题时谈到，除了中国公司治理结构存在的问题，大批国有企业和是根源。国企在进行产权股权交易时，容易存在产权不清现象。这就是为何国务院国资委要颁发3号令，规定国有产权必须入场交易的原因。
　　其次，由于我们对股市的认识存在重大误解，从而导致各种奇怪言论或现象横行。例如，股市包括融资功能；信用交易替代现货交易、伪会员制等等。最主要一点是认识不到股市是股份制的重要组成部分，凡是股份制公司都应该有对应的股市可以实现退出。因此，股份制公司的上市受到了严格的限制。这种限制的含义是卖方的股份制公司不能自由进入市场交易，或者说作为广大股民的交易行为受到了严重制约，不能自由买到那些被限制了的股份制公司的股票。于是就产生了两个问题，权力寻租可能性大大增加与扭曲了股市的均衡价格。所以说中国股市不能自由交易。
　　最后，中国股市根本就没有交易成本概念。整市交易流程复杂又扭曲、券商与交易所收费受到行政保护、行政监管不计成本。所有这些成本，加上税收，实际上都是股民支付的。整个中国股市的运作成本可能超越了上市公司能够获取并且可分配给股民的利润。即买保险的费用已经超越了保险标的本身。
　　综上所述，中国股市问题的根源不是赌场，而是我们不具备市场的三大要素。这就很好解释了为什么我们一直在打击坑蒙拐骗，股市却依然我行我素的原因。
　　四、回归市场是中国股市的唯一出路
　　中国股市如果是坑蒙拐骗的赌场，那么通过加强监管就可以让股市回归。显然这条路我们走了十多年并没有走通。本文分析了中国股市必须回归市场，即必须建立市场的三个基本要素：产权清晰、自由交易、交易成本。
　　国有企业上市公司过多问题实际上可以通过自由交易逐步解决，通过让更多民营股份制公司上市加以稀释。重点是解决自由交易问题，即按照股份制的要求，凡是股份制公司都必须允许上市。对股份制公司，你可以审批、核准或者注册，但是不能不让其上市；对股份制公司上市，你可以设立不同门槛，让达到不同条件的股份制公司在不同市场上市，但是你不能不设立它能上市的股市而让其上不了市；对于股份制公司股票，你没有权利说它好还是不好，说它值多少钱，市场自然会给它定价。如果你说这个好那个不好，这个可以上市那个不可以上市，说明你仍然是计划经济思维，与党的十八大首次提出的让市场在资源配置中起决定性作用相违背。
　　市场经济下，唯有市场才能给出正确的商品价格信号。对于交易成本问题，市场经济下市场也应该接受市场的检验，优胜劣汰。凡是交易成本过高的股市自然应该被淘汰。中国条件下目前很难做到这一点，也许只能采用修正方法。至少，我们要懂得股市如何在最低成本下运作。今天的中国股市，会员制与现货交易都是四不像，极大增加了交易成本与风险，必须改革。
　　回归市场要对传统理论拨乱反正。股市是股份制的配套机制，根本不包括融资功能，股份制才是融资机制。股市仅仅是股份制的配套机制。如果不能认识到这一点，中国股市仍然没有希望。
　　（本文作者介绍：中山大学兼职研究员）
A股为何一定会有大牛市？批批“股市赌场论”||21CN||白金坤||日 07:22
　　上周五（11月28日），中国资本市场发生一件令人瞩目的事：A股的单日成交量创人类历史上一国股市单日成交量最大值，高达7107亿元。月线和日线的7根“逼空阳线”，让踏空和做空的资金喷了一地鼻血，于是市场中“A股牛市论”再次甚嚣其上。
　　同时，著名经济学家对于连续火热的股市表达了担忧，认为A股目前的牛市制度基础并不牢固，不可避免的会重复过去大起大落的状态，造成更多的悲剧。
　　吴老对于股市最有名的言论莫过于十几年前的“A股赌场论”，称“A股连赌场都不如”。十多年后吴老再次谈论股市，而当天A股创历史最大成交量，这的确耐人寻味。
　　小编时，英语老师在讲英语赌场“casino”一词时说，该词来源于中国广东，原因是在海外打工的潮州人，每天在辛苦劳作之后都会“小赌怡情”，性子急的人用潮汕话或者闽南话催促开局，喊道“开始喽”，于是成就了英语的“casino”。
　　此典故真伪无从知晓，但是至少说明了一个现象：中国人好赌在全世界都出了名。2006年，澳门取代拉斯维加斯成为世界第一赌城，据说里面大部分是中国人。
　　赌场和股市的确存在很多相似之处，比如，股市中的“筹码”、“庄家”、“坐庄”等词都是来自于赌场。此外，A股在过去长达十几年中，回报远远低于融资，和赌场都是一个“零和游戏”。重要的是，股市和赌场都会放大人的恐慌和贪婪。
　　小编对吴老充满了敬重。但吴老的“赌场论”最早出现在2001年，如果投资者自绝于股市，就会错过2006年、2007年的大牛市，也会错过2008年的反弹行情。从投资的角度来看，并不是一个合格的投资者。就算A股是赌场，但是目前A股火热，应该寻找机会，顺势而为。小编重点谈谈对于后市的看法。
　　下面主要纠正几个存在于市场中的偏见。
　　股市是经济的晴雨表？
　　传统经典理论认为，股市是经济的晴雨表，即股市反映经济，经济好股市才会好，即股市走好要有基本面的支撑。但是这种观点是片面的，因为股市和经济是相互作用，如果股市走强，其实有利于经济的提前复苏。
　　比如股价上涨可以让上市公司有更多资本并购、重组，寻求外延扩张性机会，也有利于公司扩大经营规模、解决就业。否则也无法解释为何金融危机之后，美国复苏缓慢，但是股市却屡创新高的原因。
　　没有基本面的支撑，是资金看空A股的一个主要原因。的确，宏观经济的持续下滑，且明年还要调低经济增长的预期。从传统的理论来看，A股的确没有走牛的可能性。
　　此外，以往管理层对于股市重要性认识不足，对于市场中的炒作采取打压的态度，降低了市场的活跃度。而一市如果要走强，首先要活跃，否则就是一潭死水，更不会带来赚钱效应，吸引新的资金入场。
　　但是，今年上半年资本市场中发生的事情说明管理层已经逐渐认识到股市的重要性，比如“新国九条”中提出“鼓励建立市值管理制度”、减少并购重组的审批，对于市场炒作减少特别停牌方式。这都说明管理层对于目前的股市采取呵护的态度。
　　降息不利于？
　　采取不对称降息是上周股市大涨的重要因素。而在消息出来之后，市场普遍认为对于银行股是大的利空，因为息差的减少将会降低银行的盈利能力。
　　小编记得前几年银行成为最赚钱行业的时候，媒体和市场对于银行的“暴利”是义愤填膺的，认为银行成为最赚钱的行业不正常，应该扶持中小企业，降低社会整体融资成本。
　　而大家要明白，银行的暴利其实是以社会各项融资成本高企、企业高负债率为代价的，这在经济向好时候，企业还能够存活下来。而经济一旦处于下行期，将会有大量的企业破产，甚至引发金融危机。如果大量企业破产、发生金融危机，必然会造成银行的大量不良资产。
　　因此，担忧银行不良资产增加和出现债务危机，这是过去几年银行股估值低，但是股价却长期不涨的最大原因。至于之前有人士说，银行股不涨是因为盘子大，资金不好拉升。但是大家可以看看上周银行股的表现，拉起涨停一点不逊于中小盘股，就说明此观点是站不住脚的。
　　此次央行不对称降息，其实等于变相的输血给实体经济，有利于降低企业的负债率，阻止债务危机的爆发。这其实恰恰有利于银行股。另外，银行马上要推出“存款制度”，这相当于是银行安全的保险杠，可以有效的降低金融风险，因此也就是银行股上涨的内在逻辑。
　　股市为何一定会有大牛市？
　　管理经常讲“加大直接融资比例，提高间接融资比例”。小编在这里要普及下常识，所谓间接融资比例就是债权融资，而直接融资就是股权融资，两者的重要区别是，前者借钱人一定要还钱，否则就要破产。而发行的好处是，企业不用向股东还钱，股东只能获得分红或者转让股权来退出。
　　我国过去企业融资主要靠民间借贷和银行借贷，这在经济下滑时候很容易引发债务危机，引发银行资产的安全。尽管管理层一直喊“加大直接融资比例”，但是由于我国股票发行是审批制，目前仍有几百家在排队，就算证监会发审委加班加点，最终上市的企业也很有限，因此加大直接融资比例更多的成为一种口号。
　　但是目前注册制在加快推进，未来将有更多地企业通过上市来获得股权融资。站在股市（赌场）运营角度来讲，自然希望交投活跃，产生赚钱效应。否则将没有投资者来申购，大量的公司破发，这是管理层不愿意看到的。因此至少在注册制正式推出来之前，A股会维持一种牛市的气氛。
　　值得一提的是，市场以往存在偏见，认为银行应该扶持中小企业和小微企业，但是这话喊了很多年依然收效甚微。因为银行不是公益单位，需要对于储户的资金负责，而目前信用制度不健全的情况下，很多小微企业偿债能力较弱。
　　融资是低风险、低回报，而股权融资是高风险和高回报，因此对于一些创新型的小微企业，刚开始通过亲友集资仍是主要的方式。随着盈利模式的明确，会引入风投的孵化，最终才会获得股票上市和银行融资。
　　因此，加大多层次资本市场建设不是一个口号，而是目前管理层正在积极推进的。随着退市制度、信批制度等监管方式不断完善，中国的苹果和微软公司也会破茧而出。
　　未来那些股票和板块还有机会？
　　细心的投资者会发现，A股走牛并不是今年才发生。其实2012年底，创业板已经走出了一轮牛市。仅仅是因为上证指数主要由权重蓝筹所占据，掩盖了A股局部牛市的真相。
　　从目前估值来看，创业板和中小板估值已经不便宜，创业板接近70倍的估值，放在全球都是数一数二的。而深成指的估值也接近于纳斯达克的估值，目前便宜的仅仅是沪指。
　　上周A股的成交量也意味着有大资金进场。资金都是逐利的，只要有赚钱效应的存在，就会有越来越多的资金入场，比如资金、产品资金，以及前两年炒房、炒矿的资金。趋势一旦形成，就不会轻易发生改变，猜底和猜顶的行为都是短视的。
　　只是小编要提醒的是，未来注册制一旦实施，对于目前估值较高的创业板是大的利空，而且一些创业板的股价已经被严重透支。大的资金，为了进出自由，会更加看重蓝筹股这些大市值股票；但是后入场资金不会给先前资金来抬轿，因此，一些滞涨的蓝筹更有机会。
（责任编辑：徐秀）
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　　5月28日，周四股市开盘后，沪指高开高走，再创7年新高。不料10点后沪指和深指两市便开始高位跳水，暴跌不停，股民直呼07年的“530惨案”重演，纷纷在朋友圈发布天台的风景照。而同时，却有一小部分人在股市中依然稳赚不赔。那么，为何你在股市赚不到钱?
　　为何强调“炒股有风险，入市需谨慎”?
　　为什么说“人们倾向于过早地卖出赚钱的股票，而长期持有亏钱的股票?”华尔街有句古老的格言：市场由两种力量推动，一种是贪婪，一种是恐惧。投资的目的是赚钱
　　1.可是投资一定可以赚钱吗?
　　2.如果可以赚钱，那么可以赚多少钱呢?
　　对这两个问题的不同回答，实际上是代表了完全不同的投资动机;不同的投资动机带来的是不同的投资行为;不同的投资行为对应不同的投资心理。
　　投资中常见的一些心理误区：
　　第一个误区:过分自信与控制性幻觉
　　一项专业调查显示:82%的驾龄超过一年的司机认为自己超出一般水平。很显然，大部分人高估了自己的水平。
　　在硬币抛出前下注是几乎所有赌场的规矩。比如玩骰子猜大小，赌场老板们发现赌徒在摇骰子之前下注，明显比骰子摇完之后下注要大得多。当投资人作出投资决策时，他会认为自己对未来的事情有足够大的把握，似乎自己可以掌握未来的变化。而实际上你对未来发生的事情没有任何控制能力，只是因为自己参与其中，你便认为自己有了控制能力。这是一种过分自信导致的控制幻觉。
　　实际投资中，过分自信与控制幻觉至少导致三个问题:
　　1.首先是频繁交易：我们高估信息的准确性和自己分析信息的能力，导致频繁交易。不但提高了交易成本，也导致我们更容易作出错误的投资决策。
　　2.不能充分分散化投资：因为过于自信，导致集中投资，风险集中。投资大量地集中于股票等权益类产品，完全失去了对于大类资产配置的把握。包括基民，去年将绝大多数的资产集中于股票基金一种投资品种上，即便不考虑后期的市场行情到底如何变化，从资产组合、风险管理等任何一个角度，这种做法本身是不合理的。
　　3.选择性过滤：只愿意接受支持自己判断的信息，而过滤掉不支持自己的判断的信息，导致更加相信自己的判断。市场每天都存在多空争夺，看空看多各有理由，资本市场随时如此，但是坚决看多的人往往忽视掉看空的理由，即便这些理由非常明显。原因何在?过分自信和控制幻觉导致的对于信息的选择性过滤。
　　第二个误区:骄傲与遗憾心理
　　人们会避开导致遗憾的行为，而去追求自以为好的行为。遗憾就是当人们认识到以前的一项决定被认为是糟糕的时候情感上的痛苦;自豪是当人们认识到以前的一项决策被认定是正确的时候引发的情感上的快乐。
　　一个更具体的假设：你有两只股票，股票甲和乙。股票甲目前盈利20%，股票乙目前亏损20%。你会卖出谁?绝大多数投资人的选择是卖出甲而持有乙，因为卖出甲给自己带来情感的快乐，而卖出乙则给自己带来情感的痛苦——我要至少等到乙回到成本价再卖掉。
　　这就得到了那个看似可笑、却真实的发生了很多次的结论：人们倾向于过早地卖出赚钱的股票，而长期持有亏钱的股票。
　　第三个误区：眷恋过去
　　所谓眷恋过去，是指人们倾向于将过去的类似投资结果作为评估一项风险决策的考虑因素，甚至是非常重要的。2007年为什么出现了基金销售如此火爆的情景?并不是广大的普通老百姓发现了基金的投资价值，并不是他们对于这项投资进行了风险决策，哪怕仅仅是借助银行客户经理的专业知识进行风险决策。他们仅仅是根据邻居买了基金赚钱了，小孩他二舅买了基金赚钱了等原因，做出了投资决策。我们称之为“财富效应”。而等他自己投资赚到钱以后，这种财富效应就更明显了。而实际上，稍具投资经验的投资人都知道，投资的风险和收益与过去该项投资的业绩没有直接的关系，甚至过去的高收益一般会代表透支其未来收益，从而导致高收益的保持是非常困难的。
　　不是资本市场没有规律，而是我们还不够认识它。我们对其规律的粗浅的认知，可能导致的是更大的亏损。于是，听到了业内资深人士一句让我们回味无穷的话：赚大钱靠智慧，赚小钱靠技术，亏钱靠知识。
　　第四个误区：代表性思维与熟悉性思维
　　心理学研究发现，人的大脑利用捷径简化信息的分析处理过程。利用这些捷径，大脑可以估计出一个答案而不用分析所有的信息。这无疑提高了大脑的工作效率，但同时也使投资者难以正确分析新的信息，从而得出错误的结论。
　　代表性思维根据固定的模式进行分析判断，认为具有相似特征的事物是相同的。
　　熟悉性思维是指人们喜欢熟悉的事物，做出投资决策的时候也是如此。经常有人对同一支基金、同一支股票反复的操作。
　　总结来讲，熟悉性思维导致两个问题：
　　第一，高估自己熟悉的投资品的投资价值;
　　第二，投资集中度仅因熟悉而大幅度提高。两个问题结合在一起，那就是大问题了。
　　投资是高智商的游戏，在这个游戏里，只有战胜了自己，才能战胜别人。既然称之为心理误区，那就不可能完全避免，但是对于这些误区的把握可以帮助我们尽可能地避免这一类的错误。最后，我们再次传诵巴菲特的名言：我跟大多数的投资者一样，也会贪婪和恐惧。但是我跟大多数投资者不同的是，别人贪婪的时候，我恐惧;别人恐惧的时候，我贪婪。
　　买卖股票的心理很重要
　　同样一只股票，买入初期你的目标是长期持有，或者是短期持有，更或者是赌博性质的2-3天持有，在这期间股价的波动都会对你不同的影响。
　　对于长期持有的股票，由于你买入前，必然做过周密的计划，对股价的波动肯定做过心里预期。此时的短暂的下跌都不会对你造成多大的影响。
　　而对于短期持有还有赌博性质的2-3天持有的这类股票，买入之后，受大盘，或者一些不利消息的影响，更或者是一些不可预知的一些因素影响，造成股价的波动(这里尤指下跌)，都会对买入者造成较大的心里暗示。即使是自己的买入时的判断是正确的，但是由于买入后股价的前期走势和心里预期的走势不符，给自己较大的心里压力，开始怀疑自己早期的判断，而造成小亏出局。从而造成不必要的损失!
　　针对这种情况，我们在买入前，针对不同的持有时间的股票就要有不同的仓位标准。
　　长期持有的股票最好仓位重一点，全仓也未尝不可!
　　但是短期持有，尤其是赌博性质的2-3天持有的股票，仓位要轻一点(特殊情况除外)，这样就可以较大程度避免由于心里上的压力而造成判断上的失误，从而避免损失。
　　心理学造就股市90%的涨跌走势
　　股市的本源从根本上就注定了股市的掠夺性，即少数人的获利，来自于大多数人的盲目投资。
　　那又是什么原因导致大多数人盲目投资的呢?答案就是投资大众非理性的群体心理活动。投资大众的心理波动是不可预料的，但是其对股市大盘行情持有的希望与恐惧心理在短时间内却决定着股市的走势直到恐惧者全部抛出而满怀希望者大量买进。为此，美国股市心理及经济心理学家科斯托拉尼认为投资大众的群体心理状态是引发股市走势变化的最重要推动力，而股市的投资气氛归根结底是一种投资大众的心理共识这个心理共识反映了大多数股票族对股票市场走势所持的悲观也许看好态度。
　　投资大众的群体心理是由众多个体心理组成的，错误的个体心理不仅容易导致个体做出重大的错误市场决策，而且这种错误心理在股票市场上会互相传递，相互影响，凝结成群体力量，就像火上浇油一样使火势更猛。大众的疯狂、集体愚蠢、从众思想是心理学家对这种集体非理性荒唐行为的形容。由此，可以说，股市是有史以来人们在其中表演最不理性行为的舞台。
　　事情还不仅止于此，在这个不理性的舞台上，还存在着机构和庄家，为了从散户手中夺利，他们精心研究投资者的心理，制造各种陷阱，为投资大众非理性的群体心理活动煽风点火，试图请君入瓮。
　　你是否在投资失利时，总是下定决心告诉自己：下次我一定不再道听途说，要事前多做功课;下次我一定会做好止赢与止损;下次股价大跌时，我一定不会急着逢低买进;下次，下次结果下次在同样情况下，你仍然犯下相同的错误。其实，这一切的一切都是由非理性的投资心理和错觉造成的。
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