两只“红蜻蜓”互掐
　　导报记者 何颖/文　　如果不是5月5日的一纸公告，(,)将成为温州第二家上市鞋企。5月5日凌晨，由于近期受到举报且需要进行审查，故取消原定当日举行的网上路演以及6日的网上申购，并决定暂缓后续发行工作。　　对于此次突然暂缓发行，有消息称或与近日再起波澜的“红蜻蜓”商标之争有关。《市场导报》记者从省温州市中级人民法院网站上了解到，目前法院已就温州市鹿城红蜻蜓皮鞋厂 （以下简称鹿城红蜻蜓）诉浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司（以下简称浙江红蜻蜓，即此次IPO公司）侵害企业名称权一案正式立案，并将于日开庭审理。　　两只红蜻蜓争“权”案再起 据两家企业的官网介绍，鹿城红蜻蜓坐落在温州鹿城工业区。企业创办于日，是一家专业生产销售各类中高档男女皮鞋的现代化企业。　　而浙江红蜻蜓则成立于2007年，是一家以研发、生产、销售“红蜻蜓”牌皮鞋及皮具、服饰等为主的鞋服企业，隶属于红蜻蜓集团。　　据了解，2003年1月，注册于日的红蜻蜓集团状告注册于日的鹿城红蜻蜓，诉称后者企业字号侵权，要求法院判令被告鹿城红蜻蜓变更企业字号，新企业字号中不得含有“红蜻蜓”字样，其制造、销售的商品及包装上不得使用和突出使用 “红蜻蜓”文字；被告在国家级报纸上向原告公开赔礼道歉；被告赔偿原告经济损失人民币200万元。此后，鹿城红蜻蜓提起反诉，向法院提出对等判决要求。　　后经法院审理，双方于日在浙江高院主持调解下，达成和解协议。此后，双方企业的“红蜻蜓”字号均可正常使用。　　此后的十年间双方一直相安无事。　　直到2014年4月，浙江红蜻蜓以侵犯其“红蜻蜓”商标权为由，向温州市鹿城区人民法院提起诉讼，要求鹿城红蜻蜓停止使用企业名称，并拆除其经营场所的店面招牌、门面装潢、广告宣传、销售票据等任何有型载体使用含有 “红蜻蜓”文字和拼音的商业标识。　　对此，鹿城红蜻蜓依法提起反诉，要求浙江红蜻蜓停止使用企业字号。这次诉讼后来在浙江红蜻蜓方面撤诉后，不了了之。　　然而，就在几天前，鹿城红蜻蜓写了实名举报材料，快递给中国，内容仍然和“红蜻蜓”名称使用权有关。“它们做大了要上市，我们不嫉妒。但现在"红蜻蜓"这个名字属于谁还不知道，它们上市了，不是害了股东吗？”在接受媒体采访时，浙江温州市鹿城红蜻蜓皮鞋厂法定代表人陈时区如此解释。　　于是，就有了红蜻蜓5月5日凌晨暂缓后续发行的公告。　　红蜻蜓上市一波三折 说起浙江红蜻蜓的上市过程，可以用“一波三折”来形容。　　其实，早在2008年，浙江红蜻蜓董事长钱金波就曾表示集团计划在2009年上报材料，欲在2010年完成上市。然而浙江红蜻蜓的上市进程始终推进缓慢。　　尽管其上市进程推进缓慢，红蜻蜓鞋业在资本市场上的运作一直未停。2009年末，(,)发布公告，披露大连市已与红蜻蜓鞋业等公司签订了100%国有产权转让合同，红蜻蜓鞋业受让大商集团33.33%的国有产权，红蜻蜓鞋业亦间接持有大商股份的股权。　　直到2011年，浙江红蜻蜓才真正提交了IPO材料，开启上市进程。但后来由于新股发行放缓，浙江红蜻蜓的上市进程也出现了一段时间的暂停。　　2014年，浙江红蜻蜓的招股说明书又出现在IPO预披露名单里。而且，时隔三年后，浙江红蜻蜓的募投项目并没有发生明显的变化，依然是首次发行股份总数不超过8000万股，募投项目也依然是营销渠道建设项目和信息系统提升建设项目。　　日，中国证监会主板发审委召开工作会议，审核通过了浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司等在主板首发上市的申请，这意味着浙江红蜻蜓已获得上市“入场券”。　　然而，在证监会的发审会上，浙江红蜻蜓遭到了“重点关注”，发审会当天披露的提问数量共5个，包括推荐款产品、第三方收款、存货消化情况、存货减值准备和加盟店无照经营等5大方面。　　其中仅围绕加盟店无照经营问题，发审委员就提出了5处疑问，包括：说明发行人加盟商中无营业执照的加盟店的数量；前后两次披露数量存在差异的原因；保荐机构的核查方式和过程；发行人加盟商无照经营行为是否符合发行人对加盟商管理的相关制度，是否构成发行人的违法违规行为；发行人加盟商和加盟店开发内部控制的建立、健全和报告期内有效运行情况。　　虽然遭到质疑，但浙江红蜻蜓仍然在4月28日发布了首次公开发行股票招股说明书（申报稿），计划在证券交易所发行不超过8000万股股票。　　就在所有人都以为浙江红蜻蜓上市是铁板钉钉的时候，2015年5月，鹿城红蜻蜓的一纸举报信又让上市进程起波澜。
（责任编辑：HN666）
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红蜻蜓与奥康的秘密：两家实际控制人系亲戚
作者：陈姿羊来源：第一财经日报
　　红蜻蜓因为被举报而暂缓IPO　　红蜻蜓(603116.SH)拟成为温州第二家上市鞋企的计划恐生变数。　　5月5日，红蜻蜓突发公告称，由于近期受到举报且需要进行审查，原定当日举行的网上路演以及6日的网上申购宣布取消，并决定暂缓后续发行工作。红蜻蜓方面告诉《第一财经日报》记者，关于举报信目前尚未收到证监会正式函件，但有可能是与鹿城红蜻蜓(即“温州鹿城红蜻蜓鞋业”)提起的诉讼有关。　　同为温州鞋企，红蜻蜓与鹿城红蜻蜓产生纠纷已久，但其却与温州另一家上市鞋企(603001.SH)之间存在些许关系。记者发现，红蜻蜓实际控制人钱金波实则为奥康国际实际控制人、董事长王振滔妻子林丽琴的舅舅，其还曾为奥康国际前身永嘉县黄田奥林鞋厂出资人之一。作为竞争对手，红蜻蜓招股说明书中却并未披露两家公司的这层关系。　　“名称使用权”纠纷　　鹿城红蜻蜓法定代表人陈时区对记者坦言，几天前公司确实向证监会实名举报了红蜻蜓，而公司和红蜻蜓因名称使用权产生纠纷已久。　　公开资料显示，红蜻蜓母公司红蜻蜓集团注册于日，而鹿城红蜻蜓注册于日，专业生产销售各类中高档男女皮鞋。　　2003年1月，红蜻蜓集团状告鹿城红蜻蜓，诉称后者侵犯“企业字号”，要求法院判令被告鹿城红蜻蜓变更企业字号。之后，鹿城红蜻蜓提起反诉。日，双方在浙江高院主持调解下，达成和解协议。此后，双方企业的“红蜻蜓”字号均可正常使用。　　2014年4月，红蜻蜓再次以侵犯其“红蜻蜓”商标权为由，向法院提起诉讼，但在鹿城红蜻蜓提起反诉后，红蜻蜓主动向法院撤诉。　　陈时区透露，公司已于今年4月23日在浙江省温州市中级人民法院立案，要求取消红蜻蜓中的“红蜻蜓”名称，该案件将在5月29日开庭。　　“在‘红蜻蜓’使用权归属未裁定时上市，是损害投资者利益。”对于举报理由，陈时区如是解释。而红蜻蜓方面则对记者表示，待该案审结后，将会根据信息披露相关规定及时公布结果。　　未提与奥康国际关系　　若无此意外，红蜻蜓将在本月成为温州第二家上市鞋企。此前日，奥康国际在上证所挂牌上市，成为温州上市第一鞋企。　　记者发现，奥康国际招股说明书中曾指出，公司实际控制人王振滔妻子林丽琴的舅舅是钱金波，为红蜻蜓实际控制人。因为奥康国际总裁、董事王进权为王振滔的弟弟，所以钱金波与其为亲戚关系。　　据了解，1989年7月，王振滔、钱金波与李启泽分别出资一万元成立奥康集团前身永嘉县黄田奥林鞋厂；日，钱金波将永嘉县奥林鞋厂的出资额全部转让给王振滔，全身而退，随后创办了红蜻蜓。　　除此之外，红蜻蜓与奥康国际两家注册地点亦很相近。根据招股说明书披露，红蜻蜓注册地点为温州市永嘉县瓯北镇东瓯工业区王家圩路，而奥康国际则为温州市永嘉县瓯北镇东瓯工业区奥康工业园。　　事实上，双方业务范围也有重合部分。据了解，红蜻蜓业务范围为“以红蜻蜓品牌为主，集皮鞋、皮具、儿童用品的设计、开发、生产和销售”，而奥康国际则为“男女皮鞋及皮具产品的研发、生产、分销及零售”。　　奥康国际在招股书中表示，奥康国际和红蜻蜓作为国内鞋行业较大的两家企业，两者存在部分重合的外协厂家。2008年至2011年，两者重合外协厂家共有47家。其间，奥康国际从重合厂家采购金额占公司当期外协采购额比例分别为12.69%、19.13%、24.32%和19.71%。　　红蜻蜓在招股书中透露，公司主要竞争对手为百丽国际、达芙妮国际、千百度、奥康国际、等。但红蜻蜓方面却并未在招股说明书中提及这层亲戚关系。对此，红蜻蜓解释：“舅甥关系不是《企业会计准则》以及《上海交易所股票上市规则》所规定的关联关系，在现实中也不能对双方公司营运产生任何实质影响。钱金波和王振滔不存在对对方企业构成控制或重大影响的情形。因此双方关系不构成同业竞争，亦不是法定强制披露的关联关系，因此无需在申报材料中进行披露。”
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China Securities Journal. All Rights Reserved卖皮鞋的红蜻蜓因被举报推迟上市_消费_界面新闻图片来源：网络5月4日，浙江红蜻蜓发布公告称，因公司近期收到举报且需要进行核查，公司及主承销商国泰君安出于审慎考虑，决定暂缓后续发行工作。在初步询价与推介公告中披露的预计发行时间表将进行调整，同时将取消原定于日举行的网上路演。红蜻蜓未披露遭何原因举报。
公告显示，红蜻蜓此次拟发行不超过5880万股A股，公司已于4月30日完成初步询价。
根据红蜻蜓官网资料，这是一家以研发、生产、销售&红蜻蜓&牌皮鞋及皮具、服饰等为主的鞋服企业。
红蜻蜓采用直营与特许加盟相结合的渠道模式，整合自身和加盟商资源，实现了快速扩张。截至日，红蜻蜓的营销网络终端达到4321间，其中直营店502间。
根据欧睿咨询的报告，按2013年零售终端销售额统计，红蜻蜓在皮鞋市场占有率为1.4%，在所有皮鞋企业中位居第三位，仅次于百丽国际和达芙妮国际。招商证券将其定义为&三、四线布局的大众化企业&。
在4月27日发布的招股意向书中，红蜻蜓称本次募集资金在扣除发行费用后，将全部用于营销渠道的建设和信息系统的提升，总投资额为9.75亿元。接下来，红蜻蜓将利用这笔资金增加直营店面比例，增加大面积、高品质综合性旗舰店。
不过，由于鞋服制造行业目前普遍不景气，红蜻蜓的加盟商和直营店近几年出现了下滑现象。其中直营店的数量从2011年末的699家减少到2014年6月末的530家，共减少了169家。
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核心提示：红蜻蜓(5年6月18日今日新股上市发行申购一览表
　　红蜻蜓(603116)
　　红蜻蜓此次发行总数为5880万股，网上发行1764万股，发行市盈率22.94倍，申购代码：732116，申购价格：17.70元，单一帐户申购上限17000股，申购数量1000股整数倍。
　　【基本信息】
上海证券交易所
发行价格(元/股)
发行市盈率
市盈率参考行业
皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业
参考行业市盈率(最新)
发行面值(元)
实际募集资金总额(亿元)
网上发行日期
网下配售日期
网上发行数量(股)
17,640,000
网下配售数量(股)
41,160,000
老股转让数量(股)
总发行数量(股)
58,800,000
申购数量上限(股)
申购资金上限(万元)
顶格申购需配市值(万元)
市值确认日
T-2日(T:网上申购日)
　　【申购状况】
中签号公布日期
网上发行中签率(%)
网下配售中签率(%)
网上冻结资金返还日期
网下配售认购倍数
初步询价累计报价股数(万股)
初步询价累计报价倍数
网上每中一签约(万元)
网下配售冻结资金(亿元)
网上申购冻结资金(亿元)
冻结资金总计(亿元)
网上有效申购户数(户)
网下有效申购户数(户)
网上有效申购股数(万股)
网下有效申购股数(万股)
　　【公司简介】
　　公司主营业务为男女皮鞋的设计、生产和销售，兼营皮具及儿童用品业务。
筹集资金将用于的项目
投资金额(万元)
营销渠道建设项目
信息系统提升建设项目
投资金额总计
超额募集资金(实际募集资金-投资金额总计)
投资金额总计与实际募集资金总额比
　　【机构研究】
　　安信证券：红蜻蜓合理估值为21.75-30.45元
　　&一牌多品&领先鞋企业，占据二三线市场领先优势：公司年营收复合增长率达3.6%，实行&一牌多品&战略经营、皮具及儿童用品。直营店和加盟店的运营效率良好：直营独立店单店年销售额达291.14万元，加盟单店年提货额达60.56万元，并保持平稳。公司在皮鞋市场占有率1.4%，位居第三，在二三线市场占据领先优势地位。
　　加盟比例高，主要分布于二三线城市：公司全国共有销售终端4321，间，其中加盟店3819 家，占比88.39%，主要分布于二三线城市，公司拟以此为基础，向一二线城市扩展。电子商务渠道发展迅速， 复合增长率达59.07%，收入占比从1.9%增加至10.58%。
　　募投项目增强营销渠道实力，提升信息系统：本次募投拟为公司增加30 家直营旗舰店和100 家直营标准店，项目建成后公司对终端销售网络的控制能力将进一步加强。信息系统提升项目建成后有利于提高公司营销网络和供应链管理水平，建立科学的决策体系。
　　国民收入增长拉动鞋类消费，行业竞争激烈：我国是最大鞋类制造及消费市场，但人均鞋类消费量与发达国家相比仍有较大差距和提升空间，根据Euromonitor 预测， 年我国鞋类消费额将保持6.4%的年均增长率，2018 年鞋类产品消费总额将达到4383 亿元。鞋类市场分散，男鞋前五各家市占率在1.9%-5.2%之间，女鞋市场相对略集中，前两位品牌百丽国际占7.4%，达芙妮占2.9%。
　　盈利预测与估值：我们预计公司 三年净利润增长率分别为14.7%，12.2%，16.8%，对应摊薄后EPS 分别为0.87 元/0.89 元/1.02元。参考A 股可比上市公司PE，建议询价区间为16.92-26.32 元，对应2014 年市盈率18-28 倍，定价区间为21.75-30.45 元，对应2015 年预测市盈率25-35 倍。
　　风险提示：1)消费环境持续低迷；2)渠道扩张不及预期
　　海通证券：红蜻蜓合理估值为30倍PE
　　公司主营业务为男女皮鞋的设计、生产和销售，兼营皮具及儿童用品业务，核心品牌&红蜻蜓&面对25-40 岁，购买中高档商务、休闲皮鞋为主的消费者，产品针对二、三线城市及一线城市二、三线商区，在国内鞋类市场占有率1.4%(按2013 年零售终端销售额统计)，名列第三。公司坚持自主设计，拥有251 人的设计研发团队，生产基地主要分布在温州、肇庆和重庆，28 条生产线产能1120 万双/年。截至2014 年末，公司的门店数量为4321 间，其中，加盟店3819 间，贡献74.79%的主业收入。渠道实现3.31 亿元销售，同增44.62%，占收入10.71%。
　　国内行业竞争激烈，伴随消费市场逐年增大，国内外知名品牌竞相争夺市场份额，然而，渠道壁垒及产品同质化导致行业强者恒强，形成寡头垄断格局。鞋类产品兼备功能与时尚性，考虑到原材料选择范围有限，鞋履产品在设计上难有服装中运用元素的丰富性，因而一定程度上造成了产品档次划分相对笼统，对应消费群体划分宽泛。由于鞋履购买选择多样性的需求特征，导致相对较低的品牌忠诚度，新品牌的推出多数是为了覆盖更多的消费群体。中高档鞋履市场的主要分销渠道始终集中于能与其定位匹配且集群效应明显的百货公司，商场柜面资源的稀缺性导致了业内龙头企业先发优势明显，渠道布局将构成行业的进入壁垒。
　　在供应链整合方面，公司早于国内同行与外协工厂合作，推广外协生产。同时，根据国内产业分布格局，前瞻性地在鞋资源重点集中区域进行产销布局，充分整合利用各地产品信息、生产原材料、劳动力资源以及市场销售资源。公司先后在温州、广州、上海、成都等地建立基地及物流中心，集研发、生产、采购、销售为一体，利用规模优势降低成本；同时，公司将生产基地与市场对接，形成了完整、系统的快速反应链，提高了补单速度，降低了运输成本，为市场竞争提供资源保障。店铺升级、扩充下的品牌知名度提升，以及研发实力不断增进下产品设计的适销度增强，预计将成为公司业绩增长的重要驱动。
　　本次募集资金拟用于营销渠道建设及信息系统提升。公司计划未来三年新增门店约1500 间，预计三年后直营店和加盟店总数约6000 间，其中直营门店占比接近30%。公司未来直营店扩张将采取街边独立店和商场店共进、并以街边独立店为主的策略。
　　预计公司2015-17 年实现归母净利分别为3.51、3.82、4.26 亿元，同增7.03%、8.85%、11.53%，对应EPS(按发行后总股本计)分别0.86、0.93、1.04 元。
　　参考同类企业估值，预计公司上市后合理价值25.73 元，对应15 年30 倍市盈率。
　　主要不确定因素：线下单一品牌风险、新设店铺效益不达预期、内销市场持续疲弱以及政策影响下中高档品牌销售受阻。
来源：中国投资咨询网
关键词：新股上市发行申购 红蜻蜓
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