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公司名称：中科英华高技术股份有限公司
注册资本：115031万元
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发行价：7.52元
更名历史：长春热缩,中科英华,G英华
注册地：吉林省长春市高新技术产业开发区北区航空街1666号
法人代表：张国庆
董秘：袁梅
公司网址：.cn
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黑周三幕后五大真相 A股中阴杀跌启动?
　　[中国证券网编者按]　　周三两市低开低走，虽然成交量未能有效放大，但最终以中阴告收，距离2000点关口再度近在咫尺。那么黑周三背后有何玄机？2000点会否再被击穿？　　本文导读：　　【黑周三幕后五大真相 A股中阴暗示杀跌开始？】　　【1、上市公司大幅减持】
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　　上市公司重要股东五月净减持37亿 成套现重灾区　　【2、6月楼市开门冷】　　六月“开门冷” 楼市降价潮或蔓延　　【3、券商大佬带头喊空】　　安信证券：市场预期仍不明确 低估值蓝筹安全边际高　　：地产时代终结 股市弱势寻底　　【4、IPO预披露不断】　　证监会再发布7家IPO预披露名单 总数达437家　　【5、期指持仓新高】　　期指总持仓节前降节后增 持仓不断刷新新高短期风险骤增　　【A股影响】　　上下两难 纠结行情延续　　全面放松预期落空 量能制约A股反弹空间　　【机构观点】　　顶点财经：基本面支持短线企稳 短线或考验2000点支撑　　今日投资：市场情绪制约反弹 短线横盘震荡格局持续　　股商财富：2030点应有技术支撑 短线控制仓位谨慎操作　　【大势研判】　　底部区域反复震荡 再度考验2000点支撑　　全球金属调整压力增大 60日均线下方轻仓操作　　震荡市继续 三大脉络结构性布局　　上市公司重要股东五月净减持37亿 创业板成套现重灾区　　5月份，299家上市公司重要股东进行了二级市场交易，合计净减持37.11亿元，这在4月份出现97.18亿元的净增持后出现了大规模净减持，显示了重要股东套现意愿强烈。　　重要股东净减持37亿元　　大众证券报和财信网统计显示，299家上市公司重要股东在5月份进行了增减持操作，其中100家上市公司重要股东出现增持，净增持金额为60.11亿元；有193家上市公司重要股东进行了减持，合计金额为97.22亿元；此外，还有6家上市公司股东操作后持平。　　具体来看，因为上海新华闻和深圳中科创的股权之争频频举牌，7次公告净增持，净买入4144.48万股，合计金额达到5.88亿元，成为5月增持金额最高的公司；受到大股东增持1.63亿股，合计金额5.46亿元。　　5月被减持金额最多的是，遭大股东CHIN CHAMPEN-TERPRISECO.，LTD.连续4次减持共计7134.9万股，金额达到6.14亿元；、、、、等的减持金额也都超过3亿元，其中，被套现4亿元，被套现3.7亿元。　　创业板成套现重灾区　　大众证券报和财信网进一步统计发现，在增持的99家公司中，有32家是沪市公司，27家深市主板公司、17家创业板公司、24家中小板公司。而在减持的个股中，中小板达到94家、创业板为62家、10家是深市主板、27家为沪市主板股票；减持的行业主要集中在材料、技术硬件与设备、软件服务、制药生物科技等。也就是说，5月份，在市场窄幅震荡的过程中，主板上市公司重要股东愿意选择底部增持，而中小板创业板内的公司则套现意愿强烈。　　从金额来看，5月，中小板公司增持了4.46亿元，而减持了28.74亿元；创业板公司的增持金额仅为3.18亿元，而减持金额却达到29.64亿元。以为例，5月份，控股股东季伟、联席股东季维东等7位公司高管13次减持公司股票合计1760.2万股，合计金额为3.11亿元，其中，季伟和季维东于5月16日合计减持公司无限售条件流通股658万股，占公司的3.15%。自日解除限售起计，季伟、季维东二人合计减持公司股份1700万股，占公司股本总额的8.13%。　　周期股获得明显增持　　随着大盘在2000点获得支撑，不少周期股处于低估值、低股价的“双底”之中，公司股东选择在这个阶段布局，提高持股比例。获得增持的个股主要集中在、化工、机械制造业等行业中。　　房地产是5月最受股东青睐的行业。除了增持金额第一的外，A在5月末连续2天被代表公司1320名事业合伙人的盈安财务（有限合伙）增持合计5902.74万股，合计金额4.97亿元；在获得安邦抢筹后，公司大股东金融街投资集团及其一致行动人进行增持，捍卫大股东地位。、、等低价股也都获得重要股东的资金增持。　　六月“开门冷” 楼市降价潮或蔓延　　作为传统销售旺季，五、六月的楼市对于房企上半年成交业绩至关重要。然而2014年的楼市“红五月”却并不红火，六月更是迎来“开门冷”。业内人士认为，由于市场供应增加、成交明显回落，不少城市去库存压力重重，而成交低迷的局面在未来一段时期仍将持续。受此影响，楼市调价风正全线蔓延，房企上半年的销售业绩堪忧。　　六月楼市开局惨淡　　经历了3月小阳春落空、4月成交趋冷后，楼市传统的“红五月”爽约，而6月则迎来“开门冷”。　　据中原地产监测，端午小长假，全国54个城市合计住宅签约7958套，较去年端午假期成交下滑27%，较今年五一假期成交环比下降了15%。　　继五一小长假成交创下历史新低后，北京楼市在刚刚过去的端午假期再创七年来的成交新低。亚豪机构数据显示，5月31日至6月2日，北京商品住宅成交254套，成交面积3.03万平方米，创下了自2008年端午开始放假以来七年间的最低值。　　在一片观望气氛中，包括一线楼市在内的成交量正出现明显下滑。中原地产监测的21个大中城市近四周的新开楼盘认购率均在45%以下，而2013年的周平均值为56%，新房销售情况不容乐观。　　成交连续低迷后，去库存已经成为众多城市所面临的难题。6月初全国13个主要一二线城市合计住宅库存面积达到8873万平方米，相比5月初的8430万平方米上涨了5.3%，较2013年同期上涨幅度达到26.6%。　　仅以北京为例，5月北京市住宅库存面积单月上涨接近100万平方米。按照北京市住房和城乡建设委员会披露的数据，截至6月2日，北京市期房住宅库存为40605套，现房住宅库存为34350套，合计库存达到了74955套。这一住宅库存量已经处于2013年1月以来的高位水平，而今年年初时北京楼市库存仅维持在5.5万套。　　“整体市场去库存压力明显增加。”中原地产分析师张大伟认为，楼市已开始进入周期性调整。　　“三到五月份的供应量大但成交低迷，使楼市库存量直线上升，房企库存压力正在不断加大。”亚豪机构副总经理任启鑫预计，未来楼市将步入调整阶段，供需逆差将进一步加大。在自住型商品房形成实际成交之前，未来成交量低迷的现状仍将存在。　　楼盘调价快速蔓延　　销售低迷之际，楼市价格已明显松动。这股调价之风不仅停留在三四线城市，甚至已向一二线城市蔓延。　　中国指数研究院发布的百城价格指数显示，5月全国100个城市（新建）住宅平均价格为10978元/平方米，环比上月下跌0.32%，这是在2012年6月以来连续环比上涨23个月后的首次环比下跌。　　可以看到，5月新房房价环比下跌的城市达到62个，较上月增加了17个。跌幅位居前列的城市仍集中在三四线城市，其中汕头、呼和浩特和宝鸡的环比跌幅在3%以上；秦皇岛、日照、芜湖、张家港等城市的跌幅在2%-2.5%之间。　　值得注意的是，价格调整已经不仅仅局限在三四线楼市，重点城市的房价走势也在5月“转向”。统计显示，5月北京、上海等十大城市住宅均价为19605元/平方米，环比下跌0.18%，这是连续环比上涨23个月后的首次下跌。其中仅北京、天津出现环比上涨，涨幅分别为0.69%、0.08%。同时，5月十大城市主城区二手住宅平均价格也下跌了0.83%。除天津、南京环比上涨外，其他8个城市的二手房价均环比下跌。　　中指院分析师指出，部分企业近期加大推盘力度并调整定价策略，这些“以价换量”的措施有利于促进市场成交，但一定程度上也促使房价下降。　　近期北京不少刚需盘便以低于预期的价格开盘入市。5月31日，房山某楼盘以18500元/平方米的价格推出了最后一期产品。“虽然与一年前的售价相比上涨了近两成，但是这批房源的预售证取证价格是每平方米25000元，实际开盘价格仍低了不少。”一位地产业内人士直言。　　“从春节之后这一轮新建住宅刚需项目的定价来看，房企与客群之间的博弈已经出现了微妙的变化。购房者观望情绪增多，而房企让利跑量心理渐占上风。”张大伟预计，未来房企迫于销售业绩以及资金链的双重压力，将有更多项目主动加入降价行列。　　上半年销售难言乐观　　进入6月，房企即将面临上半年销售业绩“期中考”。然而在楼市观望日益浓重的氛围下，房企上半年销售难言乐观。　　为了完成年度任务，很多房企都选择在6月增加开盘量。据统计，北京楼市预计在6月上市的项目达到35个，依然维持高位。张大伟表示，·春天派、中海枫丹公馆、京洲世家、（行情，问诊）·青秀尚城、润泽公馆等项目都将在6月份入市，供应量将再次明显上涨。　　不仅如此，北京两大自住房项目也有望在6月上市。业内人士称，当前北京已有11个自住商品房项目启动了网上申购，供应房源数量1.8万套。在未来7个月的时间内，还将有4-5万套自住房上市。　　“在信贷未见放松、自住型商品房提速供应的双重压力下，一向以刚需为主的北京商品住宅市场的买方特征日益明显，这将倒逼现有商品住宅项目加速进入下滑通道，尤其是供应同质化的郊区，或将进入实质性的以价换量阶段。”任启鑫坦言。　　在市场低迷的情况下，房企销售压力重重。统计显示，截至5月中旬，20大标杆房企合计年内销售额为2414亿元，仅完成了2013年全年销售额的28.3%。房企在2014年面临销售下滑的挑战。　　“标杆房企的销售都已经放缓，小企业难度将更大。”张大伟表示，我国房价在经历近两年持续上涨之后将进入调整阶段。由于房企半年度考核即将到来，6月众多房企都将面临“最后一搏”，预计房企6月调整价格的数量将明显增加。中国证券报　　安信证券：市场预期仍不明确 低估值蓝筹安全边际高　　自上证综指日阶段性见顶以来，市场呈现出系统性下跌的趋势。在这一区间内，上涨综指累积跌幅达4.82%，中小板和创业板综指跌幅更是超过了10%。在29个一级行业当中，只有房地产获得一定的正收益，其他28个行业均出现下跌，传媒、、商贸零售、、、医药等调整幅度较为明显。进一步细分的184个三级子行业当中，只有19个有所上涨，占比约10%。在这一阶段内，全部A股中股价上涨家数占比为25%，而去年这一比例高达67%。　　从这个角度上看，验证了我们2014年以来对A股整体和结构上的判断，所以在市场周期性下行的逻辑发生变化之前，我们不会改变“股指东南飞”的策略判断。目前这一逻辑依然成立，市场下跌趋势仍未结束。首先，本轮经济周期性调整并未结束，企业盈利增速仍将下行。第二，货币政策没有大幅度放松，利率水平的调整并不充分。第三，尽管A股一季度增速已从去年全年的14%下降到8%，并有可能会进一步下滑，但和去年12倍的中枢相比，目前A股11倍的估值仍需调整。　　短期，我们也注意到了一些市场情绪上的变化，主要的逻辑是政策放松预期和去年“钱荒”的低基数效应。对于政策放松，这是不可预测的，以此作为投资依据的风险很大，我们完全可以等待政策明朗或者见效之后再做判断。对于后者，去年“钱荒”确实造成了一到两个月的基数可能偏低，但即使因此出现短期同比指标的企稳甚至改善，也不等同于经济调整的结束。对于投资而言，在预期和信号混乱时要消除杂音，市场短期纠结过后下跌趋势将更加确定。　　经济数据旺季不旺　　从高频数据上看，5月经济旺季不旺。5月末主要省会城市水泥均价环比涨幅仅为0.2%，明显逊色于去年同期的1.2%。大宗化工品方面，5月PVC均价环比大降7%，并创2009年以来的新低。另外，4月以来，挖掘机开机率和日均工作小时数不断走低，同比下滑幅度进一步扩大，反映出基建和房地产投资的低迷。　　企业盈利增速持续低迷　　2014年4月工业企业业绩增速持续低迷。按照统计局公布的数据计算，月，工业企业主营业务收入增速从前三个月的7.7%小幅下滑至7.3%，与去年的12.3%相比仍然处于低迷水平，营业利润从10.2%下降到9.5%，除了收入增速的拖累外，利润率同比基数效应的减弱也是很重要的因素，预计随着收入增速的持续低迷和利润率增速的进一步回落，工业企业利润增速将较去年13.1%水平出现更加明显的调整。　　预期混乱时要消除杂音　　5月中旬以来，市场预期出现了一些混乱。我们对于其中三个主要问题的看法如下：1、货币政策放松，经济政策不可预测，以此作为投资决策的依据风险很大。2、房地产调控松绑。目前的限购放松是局部性的，住房信贷松绑主要是针对前一阶段房贷过紧的局面。3、短期经济基数性企稳。受“钱荒”影响，去年6月工业增加值环比增速明显下滑，单月社会融资反季下降，但随后几个月很快得以修正。这种低基数并不必然带来今年6月部分经济同比指标的企稳或改善，并且这种基数效应无法持续，更不能作为经济调整结束的信号。　　在预期混乱的情景下，要去伪存真，准确判断未来的经济走势和政策轨迹。市场在短期纠结后会形成确定性预期，下行趋势可能更加明朗，所以也就没有必要因此打乱节奏。我们的策略观点保持谨慎，股票类资产配置上仍以被动防御的低估值、大市值蓝筹为主。　　：地产时代终结 股市弱势寻底　　中国房地产市场大潮正在退去，此次地产行业的调整波动不再是“假摔”，地产时代终结。以房地产为代表的各类风险持续释放，基本面预期弱平衡向下打破与风险溢价抬升叠加，意味着A股市场下半年仍将呈现弱势寻底走势，债市相对优于股市的特征有望贯穿全年。　　指出，后地产时代，新的经济架构将逐步确立。在产业层面，房地产对相关产业的带动效应减弱，与房地产相关的传统行业将出现产能过剩；而服务业、装备制造业、环保行业等将兴起，引领整个经济。在增长动力方面，消费率将上升至60%左右，消费将取代投资成为增长的主要动力。在财政收入和资金成本方面，地产时代的土地财政将被终结，代之以多点开源的财政新局，资金成本将出现趋势性下行。　　预计，2014年经济前低后稳，GDP全年增速为7.4%。中国经济低位开局，但外需改善和一系列稳增长措施将阻止经济一路下滑。受欧美复苏带动，全球经济将从底部爬升，预计2014年全球GDP将增长3.4%，外需因此改善；同时，基建对冲地产投资，预计投资增长17.4%；消费总体平淡，服务消费是亮点，预计零售将增长12%。此外，预计低通胀格局延续，全年CPI增速预计为2.3%，PPI为-1.1%。　　进入2014年下半年，研究部策略组的看法是，当前中国处在新旧发展模式转型的关键时点。改革正在打造全新的中国发展模式，拉开中国第三个“30年”发展周期的大幕。2014年，改革已经进入推进期，而经济也进入增长速度换挡、结构调整阵痛、前期刺激消化三期叠加的“新常态”。在新旧发展模式转型的大背景下，国内宏观政策风格和政策方向已经发生了根本转变，这是判断A股仍然处于牛市酝酿期的主要理论依据和逻辑起点。　　认为，下半年房地产风险将进一步释放，经济预期弱平衡将向下打破。一方面，房地产拐点预期已成型，风险将逐步释放；另一方面，政策主要关注金融层面的系统性风险防范，小批多次的微刺激难以完全对冲房地产拐点的压力和产能去化的影响，市场对下半年的GDP同比增速预期仍有下修空间。　　考虑到房地产拐点冲击，将2014年全部A股盈利增速预测从9.8%下调至7.5%（2013年为14.9%）；分季来看，盈利同比增速下行高峰虽过，但下行趋势仍将持续，三季度将是全年低点。预计2014年四个季度全部A股盈利同比增速分别为9.2%、8.6%、5.9%、6.3%，其中非金融板块增速较弱，为5.4%、6.5%、-2.7%和3.5%，全年增速将从2013年的14.7%大幅下降至3.1%。　　此外，下半年风险溢价将继续抬升，市场估值压力仍然较大。在基本面弱平衡向下打破与风险持续释放的影响下，市场风险溢价的上行仍将持续，特别是三季度，其风险溢价抬升是短期与中期因素叠加的结果。预计三季度10年期国债收益率可能在3.8%-4.2%之间波动，1年期国债收益率可能在3.1%-3.6%之间波动，7日回购加权平均利率可能在3%-4%之间波动。在这种情况下，长短利差缩窄，风险偏好下降，风险溢价仍有抬升空间。　　整体来看，认为，下半年A股市场仍将弱势寻底，建议投资者积极防御，同时精选主题。行业配置上，首先，建议主仓消费、公用，寻求确定性防御。其中，大消费板块中的农业、医药、食品饮料、旅游、服饰等行业的基本面有望回升，且兼具一定估值优势；而电力、交运等公用类板块业绩稳定、股息率较高，在弱市中防御属性明显。其次，建议适配低估值蓝筹，攫取相对收益，包括高分红收益率的银行、地产等。此外，建议精选主题，灵活择时布局。　　证监会再发布7家IPO预披露名单 总数达437家　　6月3日晚，证监会公布了第31批7家企业预披露和预披露更新信息，其中，3家在上交所上市，4家在深交所创业板上市。加上此前30批披露的430家，目前已有437家企业发布了预披露或预披露更新信息。　　根据《证券法》第二十一条、《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十八条和《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第四十四条的规定，申请文件受理后、发行审核委员会审核前，发行人应当将招股说明书(申报稿)在中国证监会网站预先披露。　　期指总持仓节前降节后增 持仓不断刷新新高短期风险骤增　　昨日（6月3日）是端午节后第一个交易日，《每日经济新闻》记者注意到，股指持仓昨日再创16.5万手的高峰，贴水在近7个交易日中首度超过10点。而端午节前最后一个交易日总持仓是有所下降的。　　主力合约跌幅超现货　　昨日股指期货高开低走，主力合约IF1406收于2139.2点，尾盘贴水10.72点。《每日经济新闻》记者注意到，这一贴水点位创出了自5月23日以来的7个交易日新高，且该合约0.61%的跌幅超过指数0.30%的跌幅。　　昨日期指盘面整体以震荡为主，尾盘跳水，值得注意的是，不少机构此前都认为全面降准不太可能实现。中金所公布的数据显示，昨日期指总持仓为16.5万手，再创历史新高。　　昨日多空前20名在IF1406合约上共增加2077手净多单，但中信期货和海通期货席位同时减少了在该合约上的多单和空单。中信期货昨日在期指四合约上1.82万手的净空单较前一交易日1.7万手的水平大幅增加，海通期货则以1.26万手的净空单创下近期新高。　　那么，为何空头加仓迹象明显呢？对于经济基本面，海通期货研究员对记者表示，房地产过去是经济支柱产业，现在虽然地位稍有下滑，但仍是主导产业。房地产市场直接影响到银行乃至整个金融系统。房地产发生大的系统性风险不太可能，但目前形势可能会出现回落；期货研究员则认为，昨日期指尾盘下跌或主要是上周三的多单止盈的结果，整个经济基本面依旧没有恢复到较好的水平。就近期来看，投资数据同比下滑，房地产上半年销售情况不太乐观，经济仍需继续巩固。近期股指期货持仓连续创出新高，平台型震荡不断，这让人对后市不敢太乐观。但安信期货认为，未来高层对于经济改革转型的信心并未出现动摇，仍将以定向微刺激政策为主。　　主力合约多头增仓大超空头　　分析人士认为，从今年消息面情况看，市场一段时间以来陆续有利好推出，如前期的沪港通、新“国九条”等；但从盘面情况看，这些消息对盘面提振的时间和力度均有限，市场仅短暂反弹，总体依旧不改下跌趋势。　　期指主力合约月K线图显示，期指已出现6连阴的情况，海通期货研究员对《每日经济新闻》记者表示，2000点支撑力度较强，期指在点区间震荡，均线在此交织，形成一个相对稳定的格局，需要有巨大的外力才能打破。从基本面来看，经济转型是关键，在这一过程中，向下要确保稳定，向上要防止通胀压力，目前市场对经济走势的分歧不小，短期有人认为经济微刺激力度或将有所加强，但这一说法尚无有效佐证。　　针对股指期货节前总持仓下降，节后第一天反而创新高的情况，五矿期货研究员对记者表示，以往节前持仓多会上升，因为有机构套保需求在里面，要防范节假日不确定性因素带来的风险。而此次节前下降节后增加的情况，或因上周五离场的是短期资金。　　不过，记者同时注意到，虽然昨日期指四大合约总持仓创新高、IF1406合约贴水也创出近7个交易日新高，但在该合约上，多头前20名增仓3138手，空头前20名仅增仓1061手。而在5月30日，多空前20名一齐减仓，空头减仓数量超过多头。（每日经济新闻）　　上下两难 纠结行情延续　　6月开局未能实现“开门红”。6月3日两市开盘涨跌不一，盘中延续前期震荡走势，截至收盘，沪指微跌0.04%，报2038.31点，下跌0.59%，报7321.52点，两市成交量继续萎缩。盘面上，油气改革强势爆发，前期走势强劲的、信息安全板块开始走弱。业内人士认为，随着局部赚钱效应的显现，市场或将逐步回暖。　　近期消息面偏多　　虽然周末消息面传来护盘信号，但市场依旧未能出现反弹。首先，继年内计划发布上市100家左右后，周末证监会再次明确每周4家企业上会的IPO发审会节奏，缓解市场的恐慌及顾虑；其次，央行启动二次“定向降准”释放3000亿资金，范围及力度均加大，中央保增长力度或在加强，同时缓解市场对流动性的担忧。　　广州万隆认为，在监管层“精心”护盘的基础上，盘面继续保持震荡态势，虽然多头未能向上拓展空间，但空头反扑难度也同样不小。在监管层不断释放护盘维稳信号、以及市场化改革持续推进的作用下，IPO利空的冲击受到一定程度的对冲，股指将大概率维持上下两难的震荡格局，行情的结构性分化特征也将延续。　　近期大盘在2050点附近反复震荡，始终未能摆脱2000点-2050点震荡区间。巨丰投顾认为，大盘在底部反复震荡，看似疲弱不堪，实则暗藏玄机，随着股市的不断下跌，成交量已经低迷已久，这说明参与市场交易日寥寥，如果想继续向下杀跌，那将意味着市场参与者出现新的割肉动力。今年大盘已经连续数次击穿2000点，而每次击穿2000点后都引发管理层的或多或少的积极言论。可以肯定的是，市场向下空间极小，而向上，从点位上则具备角度想象空间。　　局部赚钱效应仍存　　虽然大盘震荡不前，但可以看到的是个股逐渐增多，市场结构性行情仍在延续。有分析认为，随着市场的逐步回暖，局部赚钱效应开始显现，有利于后市向好发展。可以看到，在最新券商观点中，对于6月的行情多数券商持乐观态度。　　齐鲁证券认为，政策见底的概率正在逐步加大，长期政策直面中国经济的三大顽疾，但是考虑到政策红利的释放仍需等待，市场离底部还有个风险释放的过程。短期而言，财政政策先于货币政策出现积极的转向，这是引发投资者情绪回暖的关键环节，但是行情的持续性则取决于经济数据的进一步回暖。就6月份而言，配置可遵循3条思路，无风险利率平稳运行，成长股的反弹仍将持续，短期看好TMT板块中的、卫星导航以及网络安全概念。　　反弹将在犹豫中前行。华创证券分析师胡国鹏认为，流动性的渐进宽松及政策的微调预调能否逆转经济下滑的态势是6月份及三季度市场面临的主要环境。从目前跟踪的因素来看，经济增长显示出结构性企稳迹象，汇丰PMI及中采PMI均出现超越季节性的回升，虽然房地产景气度有所下滑，但是出口有所好转，工业和基建大致稳定，经济呈现结构性企稳迹象，失速的担忧不断缓解，市场不存在巨大的系统性风险，流动性环境渐进式宽松和政策的微调预调是反弹的主要推动力。　　而就在当前环境下，适合主题投资机会。胡国鹏认为，目前纯粹主题性机会为京津冀、新疆开发、长江经济带、信息安全等，行业性主题机会为政策定点刺激的领域，、核电及特高压建设等。经济周期阶段影响的行业，关注地产、金融的二次反弹机会，反弹契机来自流动性环境的再次趋势性变好以及“稳增长”政策不断出台。（金融投资报）　　全面放松预期落空 量能制约A股反弹空间　　股市总是那么的难以琢磨，这或许也是投资者对它又爱又恨的原因之一吧。　　随着上周国务院常务会议定调货币政策将加码定向宽松以及5月PMI数值的回升，市场人士预期中的A股6月开门红走势并未在周二出现，沪深两市股指仅在早盘短暂冲高后就出现震荡回落走势，午后的加速回落更是使得两市股指双双以小幅下跌报收。最后仅报收2038.31点，跌幅为0.04%；深成指报收7321.52点，跌幅为0.59%。两市全天合计成交1406亿元，继续维持在地量的水平，全天资金净流出则为61.24亿元，并未出现显著的减少。　　全面宽松预期落空　　之所以会出现这种冲高回落的走势，而不是预期中的开门红，首席策略分析师毛长青等认为，虽然货币政策坚持定向宽松，但全面放松概率显著降低或许成为主要原因。5月30日的国务院常务会议重申了稳健的货币政策基调，强调货币政策的定向与结构宽松：一方面将加大对三农、小微企业贷款达到一定比例的银行的定向降准力度，另一方面清理资金通道等影子银行业务，降低社会融资成本。定向货币政策调整主要为了改善小微企业的融资环境，作用依然存疑，即使向部分银行放松流动性，在经济较差避险情绪较高的状况下，这些银行的增量流动性流向小微企业的比例可能不高。更重要的是，本次会议过后，市场前期较强的货币政策总量宽松的预期被打消。　　与此同时，房价环比下行，房地产调控默认模式得到强化。一方面，5月百城房价环比下降0.32%，这是该指数23个月以来第一次环比负增长，继年初以来商品房开工与销售面积同比负增长后，市场已成型的房地产拐点预期逐步被数据验证，房价拐点已出现。另一方面，住建部地方调研的最新舆情与管理层对货币政策不全面放松的表态，进一步强化了全国的房地产调控的“默认模式”：即中央对房地产不表态，不打压、不刺激，允许地方在既有框架下进行政策微调，尊重市场规律对房地产市场调整的作用，做好应对方案。短期来看，房价拐点得到数据验证，而市场上前期普遍存在的政策全面保救预期基本落空，这将明显压制市场的风险偏好。　　也正是在这样的市场预期之下，A股周二的走势仅在早盘由油气改革概念股拉动出现一波快速反弹，但很快就在前期热点信息安全、丝绸之路以及地产股的带动下出现震荡回落，从而使得6月开门红“难产”。　　量能难放大注定反弹空间有限　　申银万国证券分析师李筱璇则认为，短期市场环境改善，反弹有望延续，但量能尚难放大，空间有限。首先，经济和政策环境微改善短期无法证伪，但尚不支持预期大幅提升。继汇丰PMI初值之后，官方也明显反弹，环比回升0.4个百分点，较此前回升幅度加速，PMI双双超出市场预期。从PMI的情况来看5月数据也有望小幅改善，经济的边际改善可能短期内无法证伪，此前过度悲观的经济信心有望回升。　　但一方面幅度甚微，还不支持预期的大幅提升；另一方面在5月份数据出台之前市场谨慎观望氛围可能仍较浓。PMI等先行指标的小幅回升一方面表明前期的稳增长措施初现成效，另一方面显示当前经济还存在较大的下行压力，因此托底政策不仅不能放松，还有必要持续加码。近期一系列政策动向显示稳增长仍将加码(稳定为改革，改革为发展)，只要市场预期不转向全面放松，那政策环境就相对有利。　　李筱璇认为，转型期的A股市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观，向上还缺乏持续动力，可能有较长时间维持区间震荡格局，至少从目前可预见到的因素来看，还看不到突破区间的迹象，这是其对于当前市场运行阶段的基本判断。市场环境的边际改善得到验证，近期市场风险溢价小幅下移，不过IPO重启在即，去年6月钱荒的阴影，即将开战的世界杯等等，风险溢价下行空间有限。而2000点又支撑明显，不过上方00点阻力较大，尚缺量能配合。本周核心波动区间判断为().　　不过作为今年市场中最为知名的多头，国泰君安证券策略分析师乔永远仍坚持其多头观点，认为在过去的一个月时间里，“Sell in May”的逻辑被证伪，资金环境改善幅度进一步扩大。在增长端，5月中采和汇丰PMI同时回升，幅度超出市场预期。此外，通胀水平也可能在5月明显上升到接近3%的水平，有助于改善市场对增长端的认识和预期。在政策端，5月30日国务院会议要求坚持稳健货币政策，意味着宏观政策出现转向。自5月23日以来，宏观调控政策转暖信号快速升级，逐步明确。其认为A 股投资者应该乘上政策与增长预期双转向的快车，提升仓位积极配置，把握金色六月的投资机会。（一财网）　　顶点财经：基本面支持短线企稳 短线或考验2000点支撑　　周二沪指维持窄幅震荡的走势，沪指早盘冲击60日均线，量能不济导致冲高回落，该指标仍对市场造成较大压力；深成指早盘冲高后便震荡回落，呈现出上涨乏力的迹象，明显弱于沪指；创业板指依托5日线展开反弹，盘中再度向60日均线发起冲击，或维持调整走势；两市成交量未明显放大。盘面上，油品改革、镍涨价、传媒板块涨幅居前；新疆、国产软件等前期热门板块跌幅靠前，拖累题材股进一步表现。　　热点板块方面，周二油品改革是市场题材炒作的最大亮点。有消息表示，国家能源局最快在6月份向多家企业颁发石油勘探开发资质牌照，新增石油开采牌照下发在即也刺激相关股票走强，涨停成为领头羊，、等个股也跟风涨停。另一方面，受全球镍供应再度吃紧的消息刺激，镍业股早盘延续强势反弹的态势。　　软件股在早盘普遍回落，在经过前期持续暴炒行情之后，短线获利盘开始从该板块中集中出逃，、等前期龙头跌幅居前；新疆本地股早盘亦以调整为主，盘中大跌逾4%，上周热炒的两大题材全线回落。　　五月已收官，沪指基本站稳2000点整数大关，创业板指也结束连续下挫的态势，先抑后扬地走出V型反弹。六月A股将何去何从？我们将从以下几个因素进行分析：　　基本面上，A股市场6月份面临着IPO重启、楼市低迷和六月传统钱荒迷等利空因素。但管理层不断出台稳增长促发展的经济政策，这对A股市场构成利好支撑，上周末迎两大利好“加大定向降准力度和5月份中国制造业PMI指数回升”，释放出中国经济走稳的信号，再加上新国九条等市场制度的改革影响正面，有利于6月A股市场的企稳。　　外部环境来看，近来欧美股市走势强劲，尤其是标普500指数，连创新高；为了对抗持续的低通胀形势，即将召开的欧洲央行6月议息会议，对货币政策加码宽松也成为近来市场的共识，欧洲版QE已经呼之欲出，这些无疑都对A股市场构成一定程度的利好，有利于其按自身规律、节奏运行。　　但从技术面来分析，沪指周K线的KDJ指标，目前还处于空头趋势中，同时K和D指标近期持续走平，沪指短期内如不能顺利向上突破60日均线，短期不容乐观。周二沪指倒T走势，暗示沪指或将再次考验2000点支撑。　　操作上，投资者还需以分化的思维区别对待个股，在整体防御中寻求局部的战术反击操作。值得关注的标的，是那些真正获益改革转型、基本面存在质变机会、有特别大事件的产业资本运作股。另外，创业板指数近期表现相对出色，5月下旬以来走出一波逾百点的强劲反弹行情，下一步有望再度冲击60日均线和半年线。近期A股市场表现出较为明显的结构性行情，题材股表现明显好于周期股，在当前市场炒作风格未改的情况下，后市仍应把握主题投资的机会。　　今日投资：市场情绪制约反弹 短线横盘震荡格局持续　　当前国内经济有继续下滑危险，“血脉”能否畅通，成为解决实体经济融资难、融资贵问题，增加企业投资信心，实现稳增长的关键所在，通过“加大‘定向降准’措施力度”，预示数量型工具的使用仍是为实体经济提供造血功能的重要手段，降准范围有望加大，必要时实施全线降准概率提升；但价格型工具依旧未提及，表明当前货币政策仍属“定向发力”的“微调”范围，仅力度有所加大。经济继续回暖，政策预期不减，大盘继续稳步运行，但未来每周4只新股发行，对市场的心理影响，也抑制短线大盘大幅上行空间，横盘继续震荡整理概率大。　　股商财富：2030点应有技术支撑 短线控制仓位谨慎操作　　节后市场继续在频吹的暖风下缓步前行。消息面上定向降准预期、五月官方PMI数据提振市场，对冲IPO进行测试的不利因素，沪深两市早盘快速冲高，但这种好景仅仅持续了不到半个小时时间。　　节日期间的一些利好预期和数据没能支持股指走强的原因，还是在于对货币政策松绑预期的失望。实际上，近期舆论对于降存准、甚至降息的争论颇为激烈，也牵动着市场的神经、弹拨着股指的脉搏。我们认为，在六月份结束之前，也就是上半年各项重要数据出炉之前，货币政策规模性刺激的概率微乎其微。从管理层的表态来看，总理及央行[微博]行长都已给出明确态度；从政策推行来看，无论是之前传言的国开行发债、还是定向降准，根本目的是引导以支持实体经济，而非印钞以量的规模来对冲。所以投资者对于舆论中货币政策松动的呼喊要保持一定警惕。　　六月第一天整体市场冲高回落，并维持窄幅波动。技术上，下有20线支撑，上有60线压力，夹板之中求生存的想喘口大气都难。短线来说，我们的2030点明天继续得到考验。再看60分钟线，沪指一阴吃三阳，MACD顶背离，自1991点起来的上升通道跌破之后反抽到颈线位再度向下拐头，小型头肩顶的概率正在加大。再看B股指数，节前自后一天已经长阴破位，周二继续创出新低，向下打漏三个月的平台，B股指数的向下牵引对于A股的影响力不得不妨。　　整体来说，短线继续保持谨慎策略，2030点支撑的有效性还要进一步检测，没有量的反弹不要轻易满仓追杀，局部热点要看持续性而定，控制仓位为主。　　底部区域反复震荡 再度考验2000点支撑　　大盘近期在底部反复震荡，始终都没有摆脱2000点的羁绊，政策底已然明确。但是场外资金进场意愿低，大盘磨底的过程仍将反复！可以肯定的是，向下空间极小，而向上，从点位上则具备角度想象空间！　　市场之所以一直疲弱，与赚钱效应缺失有关。随着市场的逐步回暖，受益政策利好刺激的板块开始出现局部赚钱效应。操作上，巨丰投顾建议投资者密切关注中报超预期个股及超跌蓝筹股的补涨机会，前期反复强调的可以作为大盘反弹强弱的风向标。（巨丰投顾）　　全球金属调整压力增大 60日均线下方轻仓操作　　市场近期下跌主要受到板块的打压。由于美国公布的经济数据利好，国际金价近期调整压力较大，金价的震荡给有色金属板块施加了压力。不过从国际局势来看，欧洲央行实施量化宽松的预期仍然较高，因此国际金价短期再次大幅回调的压力不大，有色板块遇到的压力相应也会减轻。操作上60日线下方建议继续轻仓操作。(科德投资)　　震荡市继续 三大脉络结构性布局　　6月首秀两市依然延续此前数月的震荡风格，这或为全月走势埋下伏笔。整体来看，虽然宏观数据方面表明经济出现企稳态势，资金面宽松预期也在升温，但是投资者依然比较谨慎，技术面上长线资金也并没有出现入市信号，两市在“进可攻、退可守”中皆存在可能，“震荡”或继续成为引领两市近来走势的主题。　　消息面上，首先，资金面宽松预期迅速升温。近来“定向降准”扩围的消息令金融市场充满了躁动，货币政策会否“由点到面”全面宽松引发广泛争议。日前国务院常务会议明确，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。　　其次，宏观数据方面，2014年5月，中国非制造业商务活动指数为55.5%，比上月上升0.7个百分点，高于荣枯线5.5个百分点。5月汇丰制造业PMI终值下修至49.4 ，创下四个月新高。经济数据的乐观有利于支撑股指暂时难以下探，伴随着“微刺激”的累加效应，部分行业有望逐步走向活跃。　　利空方面，一方面，IPO6月份重启的心理压力仍然没有完全消化；另一方面，长线资金还没有出现入市的信号，这对权重股来说是一个比较大的难点，对市场而言也是一个重要节点。　　震荡市下，投资机会方面仍然主要在于结构性行情，而引领此后结构性行情的关键或将依然落在“改革”身上：油气改革、国企改革等题材依然会根据消息面刺激有轮番表现的机会。而在题材方面，银行股本周大量分红，可以观察是否有长线资金抢筹的迹象；此外IPO受益者券商股或也将择机表现。（广州万隆）点击进入参与讨论