财富热线：
什么是分级基金
分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
分级基金的分级模式
子基金类型
子基金特点
分拆比例、初始份额杠杆
（股债分级）
约定收益A类
有约定收益、定期折算分红
股票型一般A:B比例为50:50（B类2倍初始杠杆）或40:60（B类1.67倍初始杠杆），债券型70:30（B类3.33倍初始杠杆）
杠杆份额B类
当净值小于或大于某数值有不定期折算，大部分没有定期折算
（蝶式分级）
杠杆份额B类
有定期折算（每3个月到1年），当净值小于或大于某数值有不定期折算
主要为指数型。B:C比例为2:1（B类初始杠杆2倍，B≤0.3或B≥2元不定期折算；C类初始杠杆负1倍） 或3:1（B类初始杠杆2倍，B≤0.3或B≥1.7元不定期折算；C类初始杠杆负2倍）
反向杠杆C类
有定期折算（每3个月到1年）和不定期折算，与母基金涨跌成反比
分级基金基础
分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
对分级基金而言，最核心的应该就是分级方法的不同。理论上，分级方法是可以有无穷多种的，所以分级基金的变化也可以有无穷多种。
分级基金是通过不同分级方式创造出“更高风险更高收益”、“低风险稳定收益”甚至“中低风险、高收益”等不同风险收益特征的份额。[
怎样买分级基金
封闭式分级基金：可以在基金募集期间认购基金份额；两类份额上市后通过二级市场进行交易。开放式分级基金中的普通基础份额：1、募集期间参与认购场外基础份额；2、基金合同成立后，场内或场外申购基础份额。
所谓份额配对转换业务，包括分拆和合并两个方面，即指基础份额按约定比例分拆成两类份额；以及两类份额按照约定比例进行配对合并成场内基础份额的行为。因此，分级基金的三类份额可通过份额配对转换业务来实现相互之间的份额转换。
3、众禄现金宝转换（固定收益类）
由于分级基金A一般只开放一天时间，很容易错失良机，众禄现金宝设定了投资转换功能，系统将在你预设的时间自动为您买入选定的固定收益产品(分级基金A份额)，不再错失购买固定收益产品的良机，轻松实现了无间隙投资。
首先，了解分级产品的风险收益特征如何？其次，分析分级基金的投资团队的实力情况，再次，研究分级基金上市后折溢价情况会如何？
众禄精选的分级基金
(数据统计时间截至)
今年以来收益
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— 众禄财富热线 —上证50分级基金下周一上市 玩转T+0宝典
继上证50股指期货上市后，最后一个基于上证50指数推出的品种，上证50分级基金也将于下周一上市。
每经记者 李娜&
继上证50股指期货上市后，最后一个基于上证50指数推出的品种，上证50分级基金也将于下周一上市。至此，根据上证50指数已推出了股指期货、期权、指数基金、ETF、分级基金等品种将实现全部上市，尤其是易方达上证50分级基金的推出将使得散户可实现梦寐以求的T+0交易，且可反复操作。
先来看一下，易方达上证50分级基金上市前夕的基本情况。截止4月20日，本次基础份额上市交易份额：2.亿份，简称为50分级，交易代码为502048；A类份额为5.亿份，简称为上证50A，交易代码为502049；B类份额为5.亿份，简称为上证50B，交易代码为502050。而截至4月24日，易方达上证50分级基金的单位净值为0.999元
那么，易方达上证50分级基金的上市，普通散户应该从哪些角度来捕捉其中的机会，是套利还是波段操作？今日，火山君特地咨询部分机构人士。更多精彩内容请关注每日经济新闻理财部微信公众号&火山财富&（微信号：huoshan5188）
套利单日不宜过频繁
以往，深交所推出的分级基金，其场内和场外的之间存在二级市场成交价格和净值之间的套利，往往需要T+2个交易日才能完成。而易方达上证50分级基金则在T+0日实现，也因此该分级基金的套利机会也一直备受散户的关注。
所谓套利机会，实际也就是低买高卖。而易方达上证50分级基金提供的套利机会，相较以往的分级基金则是多了很多。主要集中在：分级基金上市后，其基础份额的价格与A、B两类份额的价格存在套利空间；基础份额的价值和价格存在套利空间等诸多方面。
&我觉得散户从事上证50分级基金套利，其机会不是特别多。以前深交所的分级基金套利，机构和散户是处在同一个起跑线，都是T+2的时间，而现在盘中实时套利，机构现在都是程序化的模式来捕捉套利机会。所谓程序化交易，就是指机构一般都已写好程序，系统运行后发现机会就会给出提示发出指令，等到散户反应过来进行操作机会很快就消失了。现在实时套利，大家拼的是速度。&沪上一位私募量化投资经理向火山君表示。
而多位从事量化投资的机构人士表示了类似的看法。不过也有公募基金人士指出，盘中实时套利，对投资者确实难度不小不易捕捉。当然如果有的投资者速度比较快倒可以试试。普通投资者寻求套利机会，不妨将套利的时间延长，不必象机构那样实时套利，在事先预估好套利空间后，待份额的净值或价格达到一定程度后再实施套利。这样套利的可靠性高，且获取的收益也不菲。
&这样最终会形成一定的局面，就是机构套利几十次甚至上百次，而普通散户只套利一次，前提是散户必须判断好当日50指数的波动方向及特征。&更多精彩内容请关注每日经济新闻理财部微信公众号&火山财富&（微信号：huoshan5188）
看趋势做波段
由于机构基本上采取的量化交易，普通的投资者在套利机会上的把握很吃亏，但是投资者依然可以选择在看准趋势后，波段操作，通过T+0的交易机会获取收益。
比如，投资者认为，上证50指数未来上涨空间明显，那么就可以选择买入上证50分级B，然后等待价格上涨到覆盖买卖的成本之上，就可选择卖出。反之，若你不看好上证50指数的表现，那么也可选择上证50A。
波段操作的前提是，投资者必选要能够看清楚50指数未来的变化方向。而上证50股指期货的表现成为不错的参考指标。过往数据显示，自上证50股指期货上市一周以来，上证50指数始终在3200点附近震荡。有机构人士认为，在前期获利盘压力下，主力多空分歧加剧，短期可能出现宽幅震荡。较于创业板泡沫化风险，上证50目前整体处于低估值、低市盈率、低价位。中期来看，在较为宽松的资金面和改革红利刺激下，上证50股指期货料维持慢牛格局，宜进行区间操作。
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北京: 010-， 上海: 021-， 广州: 020-， 深圳: 9， 成都: 028-关于“分级基金”的新闻
分级指数基金规模迈上3000亿大关后，新品上市不断，近6年来首募规模最大的分级产品6月11日在深交所上市，该产品为易方达并购重组分级，首募超百亿，和该基金一起上市的还有易方达旗下另两只分级指数基金生物科技和银行。
根据证监会网站最新信息披露显示，业内首只保险主题指数分级基金——方正富邦中证保险主题指数分级基金已正式获批。该分级基金的问世，也标志着继银行、证券两大金融行业分级基金之后，作为金融业上市公司三足鼎立之一的保险行业也将迎来对应的指数分级产品。
2015年是公募基金行业的分级元年，年内39只分级基金先后成立，目前仍然有112只分级基金尚待证监会批复成立。多家基金公司持续上报产品，意在扩大在分级基金的竞争优势，此前未涉足该领域的老牌基金公司也开始布局。
ETF：申万策略认为，短期内国企改革板块可能密集催化，顶层设计方案近期有望落地，国企改革或成为Alpha逻辑下的下一个风口。除此之外，未来3个月将是互联网+相关规划密集落地的时间窗口，加之战略新兴板的推出预期，Alpha投资逻辑仍有进一步演绎的空间。
份额配对转换业务的公告根据《华宝兴业中证1000指数分级证券投资基金基金合同》的约定，本基金管理人华宝兴业基金管理有限公司将自日起，开通华宝兴业中证1000指数分级证券投资基金的份额配对转换业务。
申购、赎回、转换和定期定额投资业务的公告公告送出日期：日注：鹏华创业板指数分级证券投资基金接受投资者的场外、场内申购与赎回。场外申购的鹏华创业板分级份额登记在注册登记系统基金份额持有人深圳开放式基金账户下；场内申购的创业指基份额登记在证券登记结算系统基金份额持有人深圳证券账户下。
《华宝兴业中证1000指数分级证券投资基金之1000A与1000B上市交易公告书》（以下简称“本公告”）依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基金法》”）、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第1号〈上市交易公告书的内容与格式〉》、《深圳证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所证券投资基金上市规则》的规定编制，华宝兴业中证1000指数分级证券投资基金（以下简称“本基金”）管理人华宝兴业基金管理有限公司的董事会及董事保证本公告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
《安信宝利分级债券型证券投资基金基金合同》(以下简称“基金合同”)于日生效，基金合同生效之日起2年内，安信宝利分级债券型证券投资基金(以下简称“本基金”)的基金份额划分为安信宝利分级债券型证券投资基金之宝利A份额（基金份额简称：宝利A，基金代码：167502）、安信宝利分级债券型证券投资基金之宝利B份额（基金份额简称：宝利B，场内简称：宝利B，基金代码：150137）两级份额。
据统计，目前已经成立的分级基金达到94只，如果算上正在发行的16只，分级基金的数量达到了110只，正式进入“百基时代”。而随着牛市火爆行情的持续向好，年内30只分级基金收益也翻倍。根据统计，今年以来B端实现翻番的基金达到了22只，丝毫不逊于任何牛股。
百基、百亿、收益过百，大牛市注定成就分级基金的辉煌。随着牛市行情的持续火爆，今年以来，30只分级基金的收益已经翻倍。而巨大的赚钱效应又使其市场规模急剧膨胀，很快，分级基金的数量将达到110只，正式进入“百基时代”。
1、南方中证互联网指数分级证券投资基金（以下简称“本基金”）的发售已获中国证监会日证监许可[号文注册。2、南方中证互联网指数分级证券投资基金是契约型开放式、股票型证券投资基金。
基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：招商证券股份有限公司发售日期：日至日一、中海中证高铁产业指数分级证券投资基金（以下简称“本基金”）的募集已经中国证监会证监许可〔号文准予注册。中国证监会对本基金募集的准予注册并不代表中国证监会对本基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。
《南方中证国有企业改革指数分级证券投资基金上市交易公告书》（以下简称“本公告”）依据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《基金法》”）、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第1 号〈上市交易公告书的内容与格式〉》、《深圳证券交易所交易规则》和《深圳证券交易所证券投资基金上市规则》的规定编制，南方中证国有企业改革指数分级证券投资基金（以下简称“本基金”）管理人南方基金管理有限公司的董事会及董事保证本公告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：招商证券股份有限公司一、基金份额持有人、基金管理人和基金托管人的权利、义务（一）基金份额持有人的权利、义务基金投资者持有本基金基金份额的行为即视为对《基金合同》的承认和接受，基金投资者自依据《基金合同》取得基金份额，即成为本基金份额持有人和《基金合同》的当事人，直至其不再持有本基金的基金份额。基金份额持有人作为《基金合同》当事人并不以在《基金合同》上书面签章或签字为必要条件。
周二上证指数的脸又绿了，不过分级基金中的一带一路B与白酒B居然还是涨停与接近涨停的。羊城晚报记者统计后发现，来自同花顺的数据显示，截至6月8日收盘，总共60只去年底之前发行的股票型基金的B类产品中，。
从上面的分析可以看出，从收益最大化以及风险最小这两个方面来考虑，牛市中的股票型分级基金都应当是优先考虑的对象。随着目前分级产品的越来越多，其实投资者选择的条件也越来越趋于简单化了。第1选择自己看好的。
（十）基金份额持有人大会决议基金份额持有人大会决定的事项，应当依法报中国证监会备案，并予以公告。（十一）中国证监会规定的其他信息。基金管理人、基金托管人应当建立健全信息披露管理制度，指定专人负责管理信息披露事务。
8日央视新闻联播内容报道了海尔的互联+工厂和工行的互联网+银行。
公告送出日期：日2 日常申购、赎回、定投业务的办理时间投资人在开放日办理基金份额的申购、赎回和定投，具体办理时间为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日的交易时间，但基金管理人根据法律法规、中国证监会的要求或本基金合同的规定公告暂停申购、赎回和定投时除外。
公告送出日期：2015年6月 10 日注：（1）本基金募集期间的信息披露费、会计师费、律师费以及其他费用，不从基金财产中列支；（2）本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金；（3）本基金的基金经理未持有本基金。
道琼斯工业指数
纳斯达克指数
标普500指数
美元/人民币股票/基金&
简单易行的分级基金套利
作者：农行财富管理中心 宋艳芬
　　分级基金最为突出的特点就是它的基础份额（也称母基金）可以按约定比例分级成两只具有不同风险收益特征的优先份额A和进取份额B（两者也称子基金）。分级基金子基金的价格在场内由市场供需关系决定，而母根据每日投资标的表现来决定，由于价格决定机制不同，分级基金子基金按约定比例所计算出的市场价格与母基金净值之间经常会存在价差。当这种整体性折溢价超出一定范围（高于申购、赎回成本、场内交易成本等）时，就可能存在套利机会。
　　分级基金套利的必备条件
　　分级基金套利需要条件：只有具备“配对转换”机制的开放式分级基金才能进行套利。分级基金的份额配对转换机制是指在基金的合同存续期内，投资者可以像买入股票一样，在场内按照约定比例分别买入A、B两类子基金份额，然后合并成母基金份额，得到的母基金份额就等同于普通的；同时投资者也可以像申购开放式基金一样，申购母基金份额，然后按比例拆分成为A、B两类子基金份额并分别上市交易。
　　套利空间计算
　　母基金净值可直接在和讯网、好买基金网(,)等基金公司网站查询。
　　母基金市价=A市价*A比例+B市价*B比例（A、B市价在股市上可查询）。
　　溢=（母基金市价-母基金净值）/母基金净值
　　如结果为正数，那么就是市价溢价比例，就存在着溢价套利的可能；如果为负数，就是市价折价比例，那么就有折价套利的机会。
　　分级基金套利：
　　分级基金可通过以下三种方式进行套利：
　　1.溢折价配对转换套利：
　　溢价套利：当溢折价率为正数且大于交易成本时，投资者就可结合着对大势的把握，进行溢价套利。投资者可于T日在场内申购母基金，T+1日确认母基金份额，T+2日申请拆分成A、B份额，然后于T+3日在场内卖出A、B份额，以套取溢价收益。因为由申购场外份额经跨系统转托管至场内后再申请拆分所需要的时间为T+5，因此溢价套利一般均是通过场内申购的方式来操作。
　　溢价套利的成本：申购费1.2%(不同的基金会有所差别) + 卖出佣金。
　　折价套利：当溢折价率为负数，且绝对数大于交易成本时，投资者就可结合着对大势的把握，进行折价套利。投资者可于T日在场内按约定比例购买A、B份额，于T+1日将A、B份额申请配对转换成场内母基金份额，并于T+2日申请在场内赎回母基金。结束套利。
　　折价套利的成本：买入佣金 + 赎回费0.5%（不同的基金会有所差别）。
　　案例分析
　　通过基金案例来分析分级基金套利过程。银华资源基金是一只行业指数股票型分级基金，该基金A、B份额比为4:6，即10份银华资源基金分成4份和6份。
　　我们在2月10发现银华资源存在着溢价套利机会。我们于2月10日，申购了1万份银华资源基金，10日的净值为1.日银华资源基金到账，2月14日申请拆分后，获得4000份银华金瑞和6000份银华鑫瑞。两类份额我们花费了10500元。我们于2月15日收盘时卖出上述金瑞和鑫瑞份额，按照2月15日的收盘价计算，银华金瑞0.91元、银华鑫瑞1.417元。上述投资者将分拆的基金全部售出，可以获得1*0.91+）元。
　　考虑到1.2%的申购费，0.1%的佣金等交易成本，最终，投资者可以获得1504元的收益，收益率14%。
　　当然，分级基金的溢折价套利不能实现 T+0，而是需要3到4个工作日，因此存在一定的风险。期间因股市波动，会导致母基金净值变化，或者是A、B份额市价变动，从而存在折溢价率收敛风险（折溢价率收敛风险是指套利空间可能受大盘波动而收窄，导致套利亏损）。另外，由于母基金的净值是每一交易日结束后公布，因此盘中的实时折溢价情况存在较大的不确定性，需要对其进行实时预估。
　　2、分级基金“T+0”无风险套利
　　“T+0”套利的策略是：同时持有母、子基金份额，在享受基础份额净值增长的同时，一旦发现折溢价空间，对母、子基金份额进行相反方向操作，可以实现“T+0” 真正的无风险套利，落袋为安，锁定折溢价套利收益。
　　举例说明：
　　以银华(,)分级基金为例，我们可以购买20000份该基金，并将其托管到交易所内，保留10000份银华深证100，同时将另10000份拆分成5000份稳进和5000份锐进。分级基金出现溢价的当天，我们就可以同时进行如下操作：将5000份稳进和锐进都在场内卖出，并申购10000份银华深证100，并将以前购买的10000份银华深证100进行拆分。如果出现折价，则反向操作即可。这样操作的结果就是维持持有份额不变的同时，实现了T+0无风险套利。
　　因为市价是多方利益体博弈的结果，因而套利不是时时存在的，通常在如下情况下可能会出现套利机会：一是基金折算日前后会出现较大的溢价波动，二是阶段性反弹行情中可能出现更多套利机会；三是指数快速上涨时也会出现较多溢价套利机会。喜欢追求低风险套利收益的投资者，可在详细了解分级基金产品特点的基础上，在容易出现套利的时机，积极把握。
05/07 10:2104/18 02:2404/14 08:2403/27 00:2802/20 09:3502/16 22:4002/16 08:2702/16 00:54
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杠杆基金是的一种。国内的杠杆基金属于的杠杆份额（又叫进取份额）。分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金通常分为低风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额。以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（约定收益份额）和B份额（杠杆份额），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。A份额一般可以优先获得分配基准收益， B份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，B份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。外文名leveraged fund机&&&&制杠杆
份额杠杆为基金发行时的杠杆比例，即A份额份数与B份额份数之和与B份额之间的比例，具体公式为：　　份额杠杆= (A份额份数+B份额份数)/B份额份数
如银华深100分级A份额与B份额的比例为1:1，则该基金B份额银华锐进的初始杠杆为2。市场主流的产品均为1:1或4:6的比例，初始杠杆为2或1.67。
份额杠杆在基金发行时确定，一般来说，配对转换型的股票分级基金初始杠杆比例是恒定的，在存续期间始终保持恒定。该杠杆值作为两份额总和与B份额的比值，不仅在一开始可以告知投资者两份额的比例情况，在后续阶段通过母基金净值和B份额净值的比例计算，还可以获得净值杠杆的大小。净值杠杆是研究分级基金时经常用到的杠杆指标，定义为分级基金进取部分(B份额)净值涨幅和母基金净值涨幅的比值。在具体计算时采用母基金总净值除以B份额总净值，忽略了每天优先份额(A份额)从母基金获取的收益，主要是因为A份额每天的收益相对总体净值而言较小，不会影响杠杆的计算，故母基金总净值的变化即视为B份额总净值的变化，即有公式
母基金总净值*母基金净值涨幅=B份额总净值*B份额净值涨幅　　B份额净值涨幅/母基金净值涨幅=母基金总净值/B份额总净值　　净值杠杆的公式为：　　净值杠杆=B份额净值涨幅/母基金净值涨幅=母基金总净值/B份额总净值　　=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额净值)=(母基金净值/B份额净值)×份额杠杆
净值杠杆反应了B份额净值涨跌幅增长的倍数，例如一个两倍净值杠杆的基金，当日B份额的净值涨跌幅是母基金净值的两倍。然而，净值杠杆影响的仅仅是B份额净值变化的波动情况，但是投资者实际买卖B份额时受到二级市场价格波动的影响，由于折溢价率的因素，净值杠杆往往无法真实反应到价格表现上，为此引入价格杠杆的概念。价格杠杆即B份额价格对于母基金净值表现的变化倍数，在计算时考虑了折溢价率的因素在内，即母基金的总净值除以B份额的总市值，具体公式为：　　价格杠杆= 母基金总净值/B份额总市值=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额价格)　　=(母基金净值/B份额价格)×份额杠杆
要理解分级指数基金B类份额份额杠杆、净值杠杆、价格杠杆。基金刚上市的时候，因为净值都是1元，所以份额杠杆和净值杠杆相同。但在母基金净值大于1元时，净值杠杆就小于份额杠杆，当母基金净值小于1元时，净值杠杆就大于份额杠杆。但由于A份额的折价或溢价导致杠杆B类份额溢价或折价，实际上我们要关注的是价格杠杆。以份额杠杆1.67倍的的信诚500B（假设净值0.47元）为例，当中证500指数涨1%，信诚500B净值可以涨0.011元，相当于净值涨2.3%，即2.3倍净值杠杆，而它存在溢价交易，交易价0.55元，因此价格杠杆为2倍。在大盘趋势上涨的情况下，高风险承受能力客户可以持有较高价格杠杆的杠杆指数基金以博取超额收益。
融资型分级：份额杠杆= (A份额份数+B份额份数)/B份额份数　　净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)×份额杠杆　　价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×份额杠杆
多空型分级：份额杠杆=约定系数（如2倍、-1倍、-2倍等）　　净值杠杆=(母基金净值/B份额净值)×份额杠杆　　价格杠杆=(母基金净值/B份额价格)×份额杠杆
指数型母基金实时净值 = 母基金昨日净值 x (1 + 所跟踪指数涨跌幅x 仓位) （仓位一般为95%）　　融资杠杆B类实时净值= (母基金实时净值 - A类净值 x A类占比) / B类占比　　= [母基金昨日净值 x (1 + 所跟踪指数涨跌幅x 仓位) - A类净值 x A类占比]/ B类占比　　多空分级B类实时净值= 1 + (母基金实时净值 - 1) X 份额杠杆
在母基金离向下折算点跌幅距离大于10%时（注：无下折的申万进取除外），　　1:1拆分融资型永续B类合理交易价=B类实时净值+1-对应A类约定收益率/市场认可收益率 ；　　4:6拆分融资型永续B类合理交易价=B类实时净值+2/3(1-对应A类约定收益率/市场认可收益率）。
融资型永续指基B类合理交易价
市场利率6.7%时，1:1拆分的B类
B净值+0.104
B净值+0.075
B净值+0.030
B净值-0.045
B净值-0.119
市场利率6.7%时，4:6拆分的B类
B净值+0.070
B净值+0.050
B净值+0.020
B净值-0.030
B净值-0.080
市场利率6.6%时，1:1拆分的B类
B净值+0.091
B净值+0.061
B净值+0.015
B净值-0.061
B净值-0.136
市场利率6.6%时，4:6拆分的B类
B净值+0.061
B净值+0.040
B净值+0.010
B净值-0.040
B净值-0.091
市场利率6.5%时，1:1拆分的B类
B净值+0.077
B净值+0.046
B净值-0.077
B净值-0.154
市场利率6.5%时，4:6拆分的B类
B净值+0.051
B净值+0.031
B净值-0.051
B净值-0.103
市场利率6.4%时，1:1拆分的B类
B净值+0.063
B净值+0.031
B净值-0.016
B净值-0.094
B净值-0.172
市场利率6.4%时，4:6拆分的B类
B净值+0.042
B净值+0.021
B净值-0.010
B净值-0.063
B净值-0.115
截止日，市场认可的的A类收益率（隐含收益率）为6.4%-6.7%左右。在接近下折时，原先溢价或折价交易的B类基金的溢价值或折价值会缩小到原来的四分之一。例如原先溢价值0.12元的B类，在净值0.25元发生下折时交易价就为0.28元，溢价值缩小为0.03元。原先折价值0.08元交易的B类，在净值0.25元下折时交易价就为0.23元，折价值缩小为0.02元。原先平价交易的B类，在发生下折时仍旧接近平价。绝大部分此类都是分级指数基金的B类份额，少数型B类杠杆份额子基金不挂钩指数（如建信进取150037、银华瑞祥150048、消费进取150050）。此类基金会跟随所跟踪的指数放大涨跌幅倍数。此类基金基金委有期限分级基金的杠杆B类，其净值=(母基金净值-对应A类基金净值×A占比%)×B的份额杠杆。有配对赎回机制的B类基金，其交易价由母基金净值和A类交易价来决定，B类基金交易价=（母基金净值-对应A类基金交易价×A占比%)×B的份额杠杆。A类折价交易则B类溢价交易，在即将到期时，变为平价交易。其中的瑞福进取，由于丧失中途与瑞福优先合并为母基金赎回机制，与传统封闭基金相比，还要承担额外的融资利息。
所跟踪指数
触发不定期折算条件、其他
中小板指(399005)
150086净值≤0.25元或母基金净值≥2元，可与A配对合并赎回，2017年5月到期转为LOF
中小板指(399005)
150107净值≤0.25元或母基金净值≥2元，可与150106合并赎回,2019年9月到期转为LOF
中小板综指(399101)
150070净值≤0.25元折算，可与150069合并赎回，期限3年至2015年3月到期转为LOF
深证100P(399330)
净值≤0.25元结束分级提前转为LOF基金，3年成本每年一年定存+3%，到期
深证100等权(399632)
150109净值≤0.2元或母基金净值≥2元，可与150108合并赎回,2017年9月到期转为LOF
中证500指数(399905)
150111净值≤0.25元或母基金净值≥2.5元，可与150110合并赎回,2015年9月到期转LOF
中证800指数(399906)
150099净值≤0.25元折算，净值≥1元定折，可与A配对合并赎回,2015年5月到期转为LOF
大宗商品指数(399979)
150097净值≤0.25元或母基金净值≥2元，可与150096合并赎回,2017年6月到期转LOF
母基金中欧盛世(166011)
150072净值≤0.25倍150071净值或≥2倍150071净值，可与A合并赎回,2015年3月转LOF
此类基金随时可与A类份额合并赎回。折溢价程度由A类约定收益率和市场认可隐含收益率决定，A类份额折价导致B类份额溢价交易价交易。
所跟踪指数
触发不定期折算条件、其他
2倍（净值≤0.1时1倍）
深成指(399001)
当净值≤0.1元时，收益和进取净值涨跌幅与母基金相同，名义净值为母基金净值的18%，当母基金净值≥2元超10交易日折算
创业板B15015350%2倍创业板指(399006)150153净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元诺德300B
深证300P(399007)
150093净值≤0.25元或母基金净值≥2元
中小300指数(399008)
150058净值≤0.25元或母基金净值≥2元
沪深300(399300)
150052净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元
国金300B15014150%2倍沪深300(399300)150141净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元
沪深300(399300)
150077净值≤0.27元或母基金净值≥2元
沪深300(399300)
150105净值≤0.3元或母基金净值≥2元
深证100P(399330)
150019净值≤0.25元或母基金净值≥2元
深证100P(399330)
150084净值≤0.25元或母基金净值≥2元
深证100P(399330)
150113净值≤0.25元或母基金净值≥2元
国证房地产指(399393)
150118净值≤0.25元或母基金净值≥2元
医药B15013150%2倍国证医药指数(399394)150131净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元建信50B15012450%2倍央视财经50(399550)150124净值≤0.25元或母基金净值≥2元
中证100指数(399903)
150013净值≤0.15元折算；3年定折一次
中证200指数(399904)
150065净值≤0.25元或母基金净值≥2元
中证500指数(399905)
150029净值≤0.25元或母基金净值≥2元
中证500指数(399905)
150054净值≤0.25元或母基金净值≥2元
中证500指数(399905)
150056净值≤0.25元折算
中证500指数(399905)
150089净值≤0.25元或母基金净值≥2元
银河进取15012250%2倍沪深300成长(399918)150122净值≤0.25元或母基金净值≥2元
内地资源指数(399944)
150060净值≤0.25元或母基金净值≥2.5元
创业成长指数(399958)
150075净值≤0.25元或母基金净值≥2元
创业成长指数(399958)
150091净值≤0.25元或母基金净值≥2元
A股资源指数(000805)
150101净值≤0.25元或母基金净值≥2元
800有色B15015150%2倍中证800有色(000823)150151净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元300高贝B15014650%2倍沪深300高贝塔(000828)150146净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元800医药B15014950%2倍中证800医药(000841)150149净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元银华800B15013950%2倍中证800等权(000842)150139净值≤0.25元或母基金净值≥1.5元泰信400B
基本面400指(000966)
150095净值≤0.25元或母基金净值≥2元
中证等权90 (000971)
150031净值≤0.25元或母基金净值≥2元
母基金建信双利(165310)
150037净值≤0.2元或母基金净值≥2元
母基金银华消费(161818)
母基金净值≤0.35元折算
母基金南方消费(160127)
150050净值≤0.2元折算；每年定折一次
合润B15001760%1.67倍（净值&1.35时1倍）母基金兴全合润(163406)母基金净值≤0.5元（150017净值≤0.1666）时折算为母基金再拆分；每三年4月22日定折为母基金再拆分由于的波动不如股票巨大，此类基金在降息周期会因为债券价格上涨幅度放大涨幅倍数。大部分杠杆债基都是有期限的，永续型杠杆债基可以和对应的A类份额配对成母基金赎回。除了汇利B、聚利B、增利B、浦银增B的份额杠杆是固定的以外，此类基金的母基金多数是半封闭式基金，A类定期开放申赎。 由于多数债基A类申赎费为0，杠杆债基B类实际承担了母基金的申赎费、管理费、托管费和A类的销售服务费。 如果银行、证券市场固定收益理财产品收益率高于杠杆债基对应的A类子基金的约定收益率，导致对应A类份额开放申赎后大量赎回，使得其份额杠杆变小，当A类份额都赎回，B类份额杠杆降为1倍成为普通封闭债基。
母基金名称、代码
性质、封闭期限
银河通利(161506)
债券基金，2014年4月到期转LOF
富国天盈(161015)
债券基金，2014年5月到期转LOF
万家添利(161908)
债券基金，2014年6月到期转LOF
博时裕祥(160513)
债券基金，2014年6月到期转LOF
长盛同丰(160810)
债券基金，2014年6月到期转LOF
海富通稳进(162308)
债券基金，2014年9月到期转LOF
天弘丰利(164208)
债券基金，2014年11月到期转LOF
鹏华丰泽(160618)
纯债基金，2014年12月到期转LOF
浦银安盛增利(166401)
债券基金，2014年12月到期转LOF
双翼B15006859.011%1.695倍诺德双翼(165705)债券基金，2015年2月到期转LOF双增B
招商双债增强(161716)
债券基金，2015年3月到期转LOF
金鹰持久回报(162105)
债券基金，2015年3月到期转LOF
信诚双盈(165517)
债券基金，2015年4月到期转LOF
中欧信用增利(166012)
债券基金，2015年4月到期转LOF
元盛B15013274.678%1.339倍金鹰元盛(162108)债券基金，2015年5月到期转LOF信达利B
信达稳定增利(166105)
混合债基，2015年5月到期转LOF
国联安双佳(162511)
债券基金，2015年6月到期转LOF
宝利B15013734.206%2.923倍安信宝利(167501)保本债基，2015年7月到期转LOF汇利B15002130.000%3.333倍富国汇利(161014)两年循环，2015年10月到期开放添利B
天弘添利(164206)
债券基金，2015年12月到期转LOF
中海惠裕(163907)
纯债基金，2016年1月到期转LOF
银华永兴(161823)
纯债基金，2016年1月到期转LOF
纯债B15011944.401%2.252倍中欧纯债(166016)纯债基金，2016年1月到期转LOF利众B15010229.529%3.387倍长信利众(163005)债券基金，2016年2月到期转LOF工银增B15012856.177%1.780倍工银增利(164812)债券基金，2016年3月到期转LOF丰利债B15012967.327%1.485倍鹏华丰利(160622)债基券金，2016年4月到期转LOF鼎利进取15012055.180%1.812倍东吴鼎利(165807)纯债基金，2016年4月到期转LOF聚利B
泰达宏利聚利(162215)
债券基金，2016年5月到期转LOF
长信利鑫(163003)
债券基金，2016年6月到期转LOF
同利B15014736.943%2.707倍天弘同利(164210)债券基金，2016年9月到期转LOF互利债B15014230.791%3.248倍汇添富互利(164703)债券基金，2016年11月到期转LOF惠丰B15015430.485%3.280倍中海惠丰(163909)每两年9月12日定期折算开放申赎中银互B15015630.455%3.284倍中银互利(163825)每两年9月24日定期折算开放申赎新双盈B00009366.660%1.500倍信诚新双盈(000091)每年5月9日定期折算开放申赎鹏华丰信B00029387.168%1.147倍鹏华丰信(000291)每年10月22日定期折算开放申赎聚盈B00043038.213%2.617倍易方达聚盈(000428)每年11月11日定期折算开放申赎瑞利B00038829.997%3.334倍泰达宏利瑞利(无代码)每年11月14日定期折算开放申赎岁岁添金
信诚添金(550017)
每年12月12日定期折算开放申赎
此类基金中场内交易的可以随时和A类份额合并为母基金赎回，其份额杠杆是固定的。可以根据A份额和B份额的合并成本与母基金净值的折溢价进行申购拆分套利或合并赎回套利。其中鼎利B和德信B的折算都是按照净值折算为母基金，相当于有期限，临近折算时交易价接近净值。而多利进取和互利B折算还是大部分或全部折算为自身，继续保持原有的折溢价状态。
母基金名称、代码
触发不定期折算条件、其他
嘉实多利(160718)
净值≤0.4元折算，3月23日净值&1元定折
中欧鼎利(166010)
净值≤0.3元折算，每3年6月16日定折为母基金再拆分
国泰互利(160217)
净值≤0.4或≥1.6元折算
德邦德信(167701)
净值 ≤0.4元折算，每次折算后2周年定折为母基金再拆分；跟踪中高企债指数(000833)
银华转债(161826)
净值≤0.45元或母基金净值≥1.5元折算；跟踪中证转债指数(000832)
首先是类型。杠杆债基中有参与股市投资的偏债型产品与纯债型产品，偏债型产品受股市影响较大，波动性也较大，纯债型产品只受债市影响。　　其次是杠杆大小。由于分级债基的净值波动不大，因而杠杆债基的杠杆倍数与初始杠杆倍数相关性较高。杠杆债基的初始杠杆倍数介于3倍至5倍之间，多利进取、裕祥B、增利B的初始杠杆倍数为5倍。需要注意的是，由于半开放式分级债基的A类份额定期开放申赎，A类份额可能发生变化，进而会影响杠杆债基的杠杆。　　第三是成本。所谓融资成本，是指杠杆债基每年约定支付A类份额的约定收益。对于短期进行波段操作的投资者，这个因素可能不太重要，因为杠杆债基的融资成本因素已反映在二级市场价格当中，但对于长期投资者或是发行期认购的投资者来说，融资成本则需重点考虑。　　最后是折溢价率水平。折价率高的时候，为投资者提供了较高的安全垫。反之，溢价率较高的时候，风险相对较高。由于设计不同，投资者看折溢价率的时候，还要参照有无到期日、基金管理水平和流动性等因素。先是选择跟踪指数。杠杆指基跟踪的指数很多，如中证100指数、中证200指数、中证500指数、中证800指数、深证100指数、深证300指数、中小板指、沪深300指数等等。其中中证100指数股票的平均市盈率、市净率都较低；而中证500、中小板、中小300、创业成长指数的股票的市盈率、市净率就比较高，指数波动性也比较大。根据自己的风险偏好选择波动大的或者波动小的指数。　　第二是相同指数的杠杆指基选择。跟踪同一个指数的杠杆指基不止一个，比如跟踪深证100P的杠杆指数基金就有银华锐进、瑞福进取、广发100B等等，我们就应该选择流动性好交易量大的那些基金。　　第三是注意回避杠杆指数基金因净值过低发生不定期折算的风险。大多数杠杆指数基金设定净值低于0.25元就进行折算，使基金净值恢复到1元，引发溢价率降低，造成价格大跌。　　第四要分清杠杆指数基金的份额杠杆、净值杠杆、价格杠杆。选择价格杠杆大的杠杆指数基金。折价套利：比如银华深100分级基金整体折价的时候，按照相同份额比例买入银华稳进（150018）和银华锐进（150019），同时卖出原有的（或融券卖出）等价值深100ETF（159901）。然后将银华稳进和银华锐进合并为银华深100母基金赎回，同时买入深100ETF（还券）。溢价套利：比如申万菱信中小板分级（163111）或易方达中小板分级（161118）场内份额整体溢价，先场内申购一定数量的上述母基金，同时融券卖出等价值中小板ETF（159902）。然后将母基金拆分成中小板A（150085）中小板B（150086）或易基稳健（150106）易基进取（150107），卖出子基金份额，同时买入中小板还券。此类套利的前提条件是：1）由于A类子基金约定收益率低于市场债券收益率而折价交易；2）B类子基金有净值下跌到某一值时触发不定期折算条款；3）母基金距离向下折算点的跌幅要小于10%，且市场环境中母基金所跟踪的指数大概率会下跌超10%。当条件满足时，就可以选择买入A类子基金，或者场内收申购母基金进行拆分，抛售B类子基金，保留A类子基金。等待B类子基金净值下跌到触发不定期折算而得到折算红利。如果大盘反弹，也有可能存在套利不成功的风险。
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