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机构推荐：周五具备爆发潜力10金股 日
发表于 5&天前
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)l 公司搭台，杰夫帮忙，电竞粉丝营销有望启动！微宠得收购杰夫电子商务公司后，有望通过开展集游戏、电子竞技产业不电子商务平台相结合癿营销模式，采用游戏互劢、社交互劢、粉丝营销、互联网商城等方式，迚一步拓展公司猪肉铺、猪肉片、况鲜肉产品销售渠道，幵增加公司新癿盈利增长点。 杰夫电商在电子商务推广及运营方面具有丰富癿经验，通过此次增资不股权受让，将杰夫电商纳入微宠得科技体系内，有利二利用杰夫电商现有癿电商运营经验及人才培养经验，充分发挥各方优势，加快微宠得科技癿发展，迚一步扩大市场仹额，提高公司癿盈利能力，提升公司癿市场竞争力。
　　此外，公司公告另一则股权转让协议。受泰共市政府兰二城东高新技术产业园产业发展癿定位变化癿影响，雏鹰农牧集团股仹有限公司拟将所持有癿江苏雏鹰肉类加工有限公司80%癿股权以 6000 万元癿价格转让给兮馨置业。 此次股权转让主要是为了配合当地政府兰二产业园发展癿觃划需要， 同时也能提高公司资产利用率，提升公司整体竞争实力。
　　l 养殖业回暖提供安全边际，电竞+互联网打开市值空间！ 供给下降推劢猪价趋势性迚入上涨通道。公司事季度单头盈利已回归50-100 元/头。预计15-18 年出栏量250/340/580/980 万头，如果16 年乐观些生猪均价8.5 元/头，头均盈利250-300 元，盈利可达8-10 亿元，25X 市盈率，生猪产业市值可达200-250 亿元，而公司目前市值仅250 亿元！互联网和电竞基本没有price-in！ 互联网+养殖布局基本完成，只等落地！公司用三大平台推迚养殖互联网建设，1) 新融生物：全程养殖监控+养殖综合服务+农资电商；2)泰元担保：尝试开拓养殖户综合金融服务。担保公司注册资本1 亿元，由上市公司全资控股，将为现有及未来癿合作农户提供一揽子金融服务；3)微宠得：依托董亊长儿子侯阁亭先生在电竞领域癿资源和影响力，融合现有业务，兯同打造肉制品(零食)O2O 电商平台。 同时，以移劢互联网为载体，微宠得有望依托股东癿电竞戓队在英雄联盟游戏中所控制癿流量，迚一步展开虚拟游戏、社交平台癿研发，幵有望将之不公司现有畜牧业务结合，利用侯阁亭先生在业内癿广泛影响力，招贤纳士，有机会打造全新平台！预计公司15-17 年EPS 分别为0.22/0.62/1.17 元(原预测 0.17/0.57/1.17元，上调原因：看好粉丝营销推劢公司肉制品销量增长超预期！)，维持买入评级！目标价36 元！
　　3、吉祥航空：民营航空公司又一巨头立足上海份额持续提升
　　1、公司收入规模略低于春秋航空，是我国主要的民营航空公司之一。
　　公司控股股东为均瑶集团，从事中国大陆、港澳台地区及周边国家的航空客、货运输以及相关航空服务业务。公司航空产业已实现高、中、低端旅客市场全覆盖，实现双品牌及双枢纽运行的发展战略。公司以上海虹桥机场和浦东机场为主运营基地和中枢机场，建立了基本覆盖国内经济发达省会城市、重点旅游城市、港澳台地区并辐射周边国家的航线网络，运营效率较高，成本控制较好，盈利能力较强。年公司在我国航空客运的市占率分别为1.80%、2.01%及2.09%。
　　2、中国航空业仍有成长空间。据空客发布的《全球市场预测()》，未来20 年亚太地区的旅客周转量将以每年5.5%的速度扩张。人均GDP 与乘机次数之间具有较强的同向递增关系，2014 年我国人均GDP 达到6500 美元左右，但人均乘机次数不到0.3次，处于较低水平。“十二五”期间，中国民航乘客运输量年CAGR约为10%左右，高铁快速发展并不会完全取代航空运输的地位。2014年以来，国际油价跌至60 美元一线，对中国航空业形成明显利好。
　　3、高中低全市场覆盖、双品牌和双枢纽运行。公司在中高端公商务及旅游休闲客户群体中拥有良好口碑和较高声誉，形成了细分市场竞争优势。同时，公司积极开拓其他细分市场，于2014 年上半年控股设立九元航空，为全国第二家以广州为主运营基地的航空公司，进入我国低成本航空市场，拟依托广东省及珠三角地区经济发达、人口流动活跃、出行需求较高等特点，积极打造九元航空的低成本运营优势。
　　4、 年，公司在上海航空市场的份额持续提升。国际三大航空联盟为“寰宇一家”、“星空联盟”、“天合联盟”，其中仅有天合联盟通过吸纳东方航空覆盖了上海航空枢纽港的航线网络。公司作为除东方航空(包括上海航空)以外唯一以上海为运营基地的全服务航空公司，在吸引有关国际航空联盟加入上海始发航线网络方面具有优势，可进一步巩固和提高上海航空运输市场地位，亦可扩张航线。
　　5、盈利能力有较大提升空间。 年，吉祥航空毛利率分别为19.7%、16.5%和18.7%，但净利率仅为5.2%、5.7%和6.2%；同期春秋航空毛利率分别为12.7%、13.0%和14.8%，净利率分别高达11.1%、11.2%和12.1%。上市后财务费用降低，盈利能力有望提升。
　　投资建议：我们认为，公司随我国航空产业成长的空间较大，有明显区域优势和利润提升空间，应重点申购。参考春秋航空估值和拟募资金额，建议申购价为11.18 元，预计二级市场价格在50 元以上。(国都证券 杨志刚)
　　4、德尔家居：拟推出员工持股计划继续强烈推荐
　　事件：德尔家居拟研究推出员工持股计划，以实现公司的持续、健康发展。
　　公司本次员工持股计划所持有的股票总数累积不超过公司股本总额的10%，每单个员工所获股份权益对应的股票总数累积不超过公司股本总额的1%。截至公告披露日，本次员工持股计划尚未确定。公司正在对员工持股计划的可行性进行讨论和论证，并将进行员工征求和相关后续确认工作。
　　点评：德尔家居再经过上半年股价累计上涨440%之后，准备推出员工持股计划，我们认为此举表明公司的管理团队对企业后续的发展具备极强的自信心，毫无疑问，这足以构成买入的理由。
　　公司后续发展空间有多大？撇开石墨烯产业以及集团矿业资产注入预期等因素，单看公司四季度将全面推出的全屋整体智能定制家居业务，中国每年进行装修的家庭至少有100 万个，我们只是假定2 万个家庭使用公司的全屋整体智能定制家居业务，假定单个家庭的装修ARPU值为10万(装修开支)，将产生20 亿收入，假定15%的销售净利率，对应3 亿利润，而公司2014 年净利润仅1.3 亿，即在只要获取2%的用户假设下，公司的净利润就有望增加230%，如果再将此项业务应用在工装领域的空间考虑进来，如果再将地板业务每年30%的增长考虑进来，如果再将公司石墨烯业务以及集团价值至少150 亿市值的石墨矿资产考虑进来，德尔的成长空间何其之大？！我们认为这应该就是员工敢于在目前价位考虑掏出真金白银购买股票的信心来源。我们将德尔家居第一目标市值上调至300 亿，对应目标价46.2 元。
　　风险提示：中小盘股票系统性风险。
　　5、长江电力：携手中核集团打造能源航母
　　核电行业方兴未艾。随着国家加大了对核电等清洁能源行业的各种政策支持力度，我国核电发展已进入了一个崭新的时期。
　　近几年，核电在国内能源结构比重中不断上升，但比例仍然较低，我们预计未来核电行业的成长空间广阔。
　　深化核电合作，加快扩张步伐。2014 年6 月，长江电力作为三峡集团国内核电业务的投资平台，负责核电业务的研究、投资开发和管理，承接三峡集团所持桃花江核电股权。长江电力已与中核集团公司共同签订了《战略合作协议》，约定以股权为纽带，推进传统核电项目、核电产业上下游合作以及核电新技术开发研究工作。
　　中国核工业集团是国内首屈一指的核工业领导者，主要从事核军工、核电、核燃料循环、核技术应用、核环保工程等领域的科研开发、建设和生产经营，是国家核能发展与核电建设的主力军。
　　中国核电IPO 推动核电业务发展。中国核能电力股份有限公司(简称“中国核电”)由中国核工业集团公司作为控股股东，联合中国长江三峡集团、中国远洋运输总公司和航天投资控股有限公司共同出资设立，经营核电项目的开发、投资、建设、运营与管理等领域。截至2014 年底，中国核电控股装机份额为国内市场第一，容量达到977.3 万千瓦，在建931.15 万千瓦。项目主要包括秦山核电、江苏核电、福清核电、桃花江核电等。
　　中国核电掌握集团自主化核电技术，得到全产业链支撑，协同效应显著，优势明显。
　　中国核电于2015 年6 月2 日开启IPO，拟募集资金133.76 亿元。
　　上市融资后，中国核电将突破资金瓶颈，承担起自身以及中核集团的融资功能，有利于下属核电项目(尤其是与长江电力的桃花江项目)的建设投产进度以及储备项目的扩张速度。
　　水电与核电业务的现金流价值突出。水电和核电具有成本刚性的经营特征，折旧在营业成本中占比极高。由于折旧不产生现金流出，因此水电和核电企业的净利润中并未全面反映出自由现金流价值。同时，平稳运营期的水电和核电企业具有资本开支少、营运资金变动小的特征，自由现金流稳定，现金流价值凸显。
　　投资建议。公司做为国内最大的水电公司，是稀缺的投资标的。
　　三峡电站资源禀赋优异，盈利能力强，现金流价值突出。公司具有资产整合的预期，并积极布局核电，加速海外扩张。我们预计公司 年EPS 分别为0.74 元和0.76 元(未考虑资产注入)，维持“推荐”评级。(银河证券 邹序元 周然)
　　6、明家科技：技定增收购在线营销公司初步形成移动营销集群
　　事件：
　　明家科技(300242.CH/人民币42.68， 未有评级)发布重组公告书，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买移动营销公司云时空88.64%股权和微赢互动100%股权，交易对价分别为3.3亿和10.8亿。同时，明家科技拟向上银基金拟设立的资产管理计划非公开发行股份募集配套资金4.9亿元，用于支付本次交易的现金对价、相关税费及补充上市公司流动资金，募集配套资金总额不超过本次资产交易价格的100%。
　　点评：
　　1、明家科技移动营销事业布局初现规模：此次定增，明家科技收购云时空剩余88.64%的股权，同时收购微赢互动100%股权，交易对价分别为3.3亿元、10.8亿元。本次交易中70%的股权对价采用定向发行股份的方式支付，购买资产发行的股份数量为26,884,809股。其中，云时空获得666.7万股份对价，9,972万元现金对价；微赢互动获得2,021.7万股份对价，3.024亿元现金对价。
　　云时空年业绩承诺为实现扣非后净利润分别不低于3,000万元、3,900万元、5,070万元；微赢互动业绩承诺为实现扣非后净利润分别不低于7,150万元、9,330万元、12,000万元。
　　同时，公司拟向上银基金非公开发行12,881,177股股票，募集配套资金49,000万元。本次发行后，公司股本由8,714.84万股，增加至1.27亿股。
　　n云时空：云时空的核心平台为宝传媒。该业务平台主要通过集合中小移动端网络媒体资源组成移动广告网络联盟，帮助广告主实现广告投放。
　　截至目前，经宝传媒平台推广的APP 应用软件超过1,000多款，各类游戏超过100多款；积累各类广告主300多家，覆盖下游渠道近 1,000余家。
　　微赢互动：目前拥有三大核心广告平台，Iadpush 平台、易盟平台以及千速平台，覆盖过亿规模手机用户群体；淘米客、好易苹果助手两个正在培育的广告平台已投入使用。目前，公司同事在发展海外平台以及需求者平台(DSP 平台)等项目。通过这些年的积累，该平台汇聚了一批稳定、优质的广告主，例如京东商城、天猫商城、聚美优品等；2014年，三大核心平台拥有了京东、天猫、聚美优品等优质电商客户；开心消消乐、消灭星星等游戏客户，同时为360手机助手提供超过200万次推广。
　　2、转型成功，移动营销业务贡献主要收入：自2014年起，明家科技相继收购金源互动100%股权、掌众科技 12%股权、云时空11.36% 股权，转型为在线营销公司。月，明家科技实现营业收入15,394.42万元，其中移动营销业务收入13,477.32万元。移动营销业务已成为公司当前收入及利润的重要来源。随着本次定增方案的出炉，明家科技在移动营销领域，形成了“三控三参”的布局：n “三控”：公司将拥有金源互动、云时空、微赢互动三家公司100%股权。
　　其中：金源互动以移动广告策划、产品分析定位为特色；微赢互动以用户流量为特色，拥有覆盖上亿用户的移动广告平台；云时空拥有广告网络联盟资源，形成移动广告渠道分发以及产品投放。
　　“三参”：公司拥有掌众科技12%股权、友才网络30%股权、小子科技13.5%股权。其中，掌众科技定位于丰富公司在移动营销领域的优质媒体资源；小子科技为公司提供移动营销产品研发、技术应用等技术方面的支持。友才网络切入互联网招聘领域为公司提供潜在的用户资源。
　　3、移动营销行业——仍未被充分发掘的领域：根据2015年互联网趋势报告，全球手机用户52亿人，渗透率为73%。全球智能手机渗透率为29.2%，中国的智能手机渗透率为38%。2014年全球移动广告投放186.2亿美元，同比增长34%，仅占全球互联网广告的14%。相较于用户时间的迁移，美国广告主的媒体迁移仍然滞后：用户在移动上花费了24%的时间，广告主只在移动花费了8%的广告费用。中国的情况大体与美国类似。这也就意味着，随着广告主向移动端迁移的趋势深入，未来移动营销行业仍然具有较大的成长空间。
　　此次收购对应云时空年市盈率分别为12.4、9.5、7.3倍，微赢互动年市盈率分别为15.1、11.6、9倍。两家公司估值较为合理。明家科技当前市值为37.02亿元，根据万得一致预期，年公司全面摊薄每股收益分别为0.63、0.80、0.83元。考虑公司在移动营销方向的全面布局，以及各被收购公司所做的业绩承诺，公司市值具有较大的成长空间。(中银国际 旷实)
　　7、东港股份：进军上海电子发票城市拓展效果开始显现
　　事件：
　　公司公告：日，由公司之子公司北京瑞宏科技有限公司，提供整合开发和接入调试服务的上海天天鲜果电子商务有限公司电子发票企业端系统上线运行，与上海市国税局电子发票服务平台成功对接，具备了在线开具电子发票的功能。北京瑞宏还将为其提供今后的运维保障服务。
　　评论：
　　进军上海，电子发票城市拓展效果开始显现，领头羊身份尽显无疑
　　公司电子发票业务此前一直在北京地区开展，上线了包括京东、小米等诸多电商企业，后续又接入了中国电信北京分公司和中国人寿保险股份有限公司，公司的开票数量一直在业内遥遥领先，瑞宏网电子发票第三方互联网平台的模式也是符合当前互联网+的趋势，对企业上线电子发票业务非常便捷，可以针对客户不同需求提供对应的服务方案，为客户提供量身定制的电子发票技术服务。
　　此次为上海天天鲜果提供电子发票客户端系统，是公司成功在北京以外地区实现落地，虽然模式上与北京的平台模式有差别，但我们认为，一、公司已经实现了与上海市国税局电子发票服务平台成功对接，技术环节已经打通，后续有可能复制北京平台模式，接入更多企业；二、公司在北京和上海两大城市开展电子发票业务，无疑对公司进入其他城市带来示范作用，目前具有电子发票第三方平台型能力的企业不多，公司的先发优势明显，我们期待公司接下来将电子发票业务陆续在其他省市落地。三、综合企业开票数据、城市落地数量、行业拓展情况，我们认为公司已经明显成为业内领头羊，在我国电子发票的发展中起着重要的推动作用，公司业务的加速拓展将有助于形成技术优势和经验优势，未来在国家出台技术标准或者可能的颁发运营牌照方面，参与可能性较大。
　　商业模式虽未明确，但强入口价值和数据价值显而易见
　　我们认为，电子发票解决了政府、企业、消费者三方痛点，是少有的能够同时针对B端和C端具有高粘性的强入口，电子发票涉及企业税收和个人消费情况，未来可以围绕数据做很多增值业务，例如B端企业征信、供应链金融、广告、O2O，C端用户的个人维权、报税、第三方咨询/调查报告等大数据业务。虽然目前我国电子发票处在行业启动期/用户培育期，商业模式仍未明确，但电子发票巨大的数据价值是显而易见的，我们认为电子发票数据运营市场空间要要远远大于系统开发费和发票开具按量收费的市场空间。同时，电子发票从推动速度来看，已经进入加速阶段，我们对下半年国家出台更多支持政策，电子发票进入全行业、全国各地区，系统模式逐步成熟，运营模式逐渐清晰抱有较大预期。
　　维持买入评级
　　预计公司年的EPS分别为0.60元、0.84元、1.08元，对应PE分别为81.8倍、58.5倍、45.3倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　金融IC卡价格竞争激烈导致盈利能力未达预期；电子发票业务进展速度低于预期；彩票业务进展低于预期。
　　8、深国商：完美定增获批想象空间巨大
　　投资建议——维持最高评级“买入”。
　　6月3日晚公司公告其定增已过会，我们认为这对公司具里程碑意义！定增完成后，将实现“优质资产注入、年轻有为的实际控制人对公司的控制力大增、优秀战略投资者的引入以及融入未来发展所需的资金”，这是一个几近完美的方案，想象空间巨大！维持最高评级——买入！l 核心资产禀赋优异，定增完成后理应成为公司二次腾飞的融资平台。
　　优秀企业家郑康豪先生自09年获得公司的实际控制权后，尽管持股比例并不高，但目光长远、大气慷慨，为上市公司发展“输血”多年，终于将深国商的核心资产由一个烂尾的在建工程“晶岛”打造成为坐落于深圳金融核心区的一颗冉冉上升的璀璨明珠“皇庭广场”。
　　我们认为皇庭广场的重估价值为109亿元。本次定增完成后，公司的净负债率将仅为2.7%。如此优质的资产禀赋、如此低的负债水平，毫无疑问，未来存在巨大的加杠杆空间。
　　公司在2014年的年报中提到“2014年开始谋划转型。公司未来将在做好皇庭广场经营的基础上，以轻资产运营为导向，积极探索新的发展业务”。我们认为：禀赋如此优质的皇庭广场，在本次定增完成后理应成为助力公司转型、实现二次腾飞的融资平台，公司未来有望通过将皇庭广场抵押融资或资产证券化等方式，筹得转型所需资金。
　　引入九鼎，强强联合，利于公司快速发展。
　　本次增发引入的战略投资者——九鼎投资，有PE 工厂之称，是中国优秀的私募，九鼎愿成为深国商战投，表明其看好年轻有为的企业家郑康豪、看好深国商，我们认为：“强强联合”势必能将上市公司的发展引入快车道。
　　l 盈利预测。
　　暂未考虑公司未来转型轻资产、探索新业务的影响，仅考虑原有业务的情况下，按照原股本预计15-17年EPS0.19/0.46/0.98元；若按照定增完成后股本计算，预计15-17年EPS0.09/0.21/0.45元。
　　9、金发科技：申请民营银行、供应链金融如虎添翼
　　维持增持评级 ，上调目标价至 20元。维持公司 年 EPS为0.42/0.5/0.6 元。本次目标价大幅上调主要基于公司设立民营银行进展顺利，一旦获批将为公司供应链金融业务提供更强有力的支持，提高估值，给予公司2016 年40 倍PE。未来催化剂包括，业绩增长超出市场预期、新材料放量加快、外延式收购、民营银行获批、供应链金融平台构建加快等等。
　　公司作为传统改性塑料龙头企业，拓展塑料电商和供应链金融空间巨大，民营银行如虎添翼。公司与广州御银科技及广州市其他民营企业联合设立花城银行，拟定注册资本50 亿元，其中，金发科技认购30%的股份。塑料行业具备1.6-1.8 万亿市场空间，产品品类牌号丰富，下游企业分散具备融资需求，是最适合做供应链金融的化工大宗品种。公司作为改性塑料行业龙头，拥有多年塑料贸易以及同大商所的合作优势之外，花城银行、金发小贷、中合信保等金融组合，将成为“金发大商”在供应链管理领域大展宏图的强大后盾。
　　管理层集体增持彰显信心。5.18-5.25 期间，金发科技总经理、副总经理、董事、监事等高管连续增持220 万股，增持均价12.1 元(区间10.4-13.1 元)，公司高管的连续增持体现了管理层对公司未来业务的坚定信心。
　　风险因素：民营银行获批和经营风险。(国泰君安 肖洁)
　　10、光环新网：并购德信致远大幅增强数据中心服务能力
　　上调目标价至162.5元，维持“增持”评级：光环新网通过并购北京德信致远科技获取数据中心IDC 建设用地7 万平米，计划新增12000 个机柜，从而使得机柜总容量达到25000 个，大大超出市场预期的15000 个，另外公告还计划建设云计算平台，为用户量身定制所需要的云主机，光环新网在云服务领域的落地速度超出了市场预期，由于机柜投产时间还不确定，我们维持2015-17 年EPS 0.50/0.86/1.54 元，由于光环新网在一线城市IDC储备用地大幅增加以及在云服务方面加速落地，我们给予2015 年PEG 5倍估值，提升目标价至162.5 元，维持“增持”评级。
　　一线城市数据中心非常稀缺：市场很多人认为一线城市地和电的成本远高于偏远地区，因此IDC 建设用地放在偏远地区更加合适，但我们认为一线城市IDC 给用户带来的体验明显强于偏远地区，一线城市数据中心稀缺性将越来越强，理由：①一线城市带宽枢纽地位保障用户体验：国内网络拓扑结构是以北京、上海和广州作为超级核心节点的，偏远地区的数据交换往往需要经过超级核心节点中转②一线城市高端维护人才保障用户体验：精通数据中心软硬件一体化维护的高端人才往往扎堆在一线城市③价格不是选择的唯一标准：客户选择IDC 首先考虑用户体验，其次才是价格，正如一线城市虽然生活成本高，但生活质量也高，所以住房的稀缺性越来越强。
　　催化剂：房山IDC 建设用地开工。
　　核心风险：由于资金或者配套问题导致开工延迟(国泰君安 宋嘉吉 王胜)
发表于 5&天前
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Powered by　　5月6日耐威科技申购指南 顶格申购需11.208万元　　【申购指南】 　　耐威科技将于5月6日在深交所上市申购，股票代码：300456，申购代码：300456，网上发行840万股，发行价格：14.01元，发行市盈率22.98倍，顶格申购所需资金11.208万元。股票代码 300456股票简称耐威科技申购代码 300456上市地点&深圳证券交易所发行价格（元／股） 14.01发行市盈率 22.98市盈率参考行业计算机、通信和其他电子设备制造业参考行业市盈率71.92发行面值（元）1实际募集资金总额(亿元)2.94网上发行日期
(周三)网下配售日期网上发行数量(股) 8,400,000网下配售数量(股)12,600,000老股转让数量(股)总发行数量（股） 21,000,000申购数量上限(股) 8,000申购资金上限(万元) 11.208顶格申购需配市值(万元) 8.00市值确认日 T-2日(T:网上申购日)　　【公司简介】　　技术开发、技术服务;制造电子计算机软硬件;销售通讯设备及其系统软件、计算机软件、电子计算机及其辅助设备、电子元器件;货物进出口‚技术进出口‚代理进出口。　　【财务指标】财务指标/时间2014年2013年2012年2011年总资产（亿元）3.94363.17912.08761.3909净资产（亿元）2.69422.19091.63711.1202少数股东权益（万元）571.56312.06343.79139.22营业收入（亿元）1.69391.67161.30461.1326净利润（亿元）0.550.550.500.46资本公积（万元）2235.661648.581648.581650.49未分配利润（亿元）1.751.350.790.30基本每股收益（元）0.80稀释每股收益（元）0.80每股现金流（元）0.470.22-0.150.30净资产收益率（%）22.0729.6136.6656.19　　【发行安排】日期发行安排融资首次公告日询价推介日网上路演公告日网上路演日网上申购日网上中签率公告日网上中签率结果公告日网上申购款解冻日和退款日　　【机构观点】 　　广发证券：立足导航技术，拓展军民领域空间　　核心观点：　　公司产品覆盖惯性导航+卫星导航+组合导航，定位专业和军用，具有较高的盈利能力。公司自成立以来一直从事惯性导航系统、卫星导航产品的研制，已经形成“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖的自主研发生产能力。公司的惯性导航系统主要包括激光惯导系统、姿态参考系统、GPS/INS组合导航系统，涵盖国防装备、航空航海、科研教学、仪器制造等领域；公司卫星导航产品主要包括GNSS系列板卡、导航解算软件，广泛应用于测绘、GIS数据采集、遥感、测控、基于位置的信息系统应用等领域。国防信息化和装备升级带来军工各领域对军工电子产品巨大的需求和市场空间，信息技术的发展给予卫星导航产业特别是北斗导航产业的应用推广和产业规模化发展空间巨大。　　拟募集资金2.6 亿，用于扩产、研发中心建设。公司拟公开发行2100万新股，发行后股本为0.84 亿股。自主惯导系统及器件扩产项目主要提高惯导产品的研发和生产能力并为组合导航市场提前布局；BD-II/GPS 兼容型卫星导航定位技术研发中心项目主要是提高卫星导航产品的技术水平、突破关键技术、延伸产业链，形成公司长期发展的技术平台；高精度MEMS惯性器件及导航系统产业化项目用于提高MEMS 技术的自主研发及运用能力，并进行多个应用领域的拓展。　　盈利预测与估值：预计公司 年EPS 分别为0.77、0.97、1.17 元/股(按公司新发行股份2100 万股后摊薄)。国防信息化和装备升级带来军工电子产品较大的需求空间，信息技术的发展给予卫星导航产业特别是北斗导航产业的规模化发展空间巨大；包括军品采购制度和价格体系的改革对民企参军带来了政策利好。我们看好行业的发展前景以及公司作为军工民企受益于军工信息化、装备高端化、市场化趋势带来的成长空间。风险提示：公司业绩可能会受到军品研发周期较长、定型生产和交付时间不确定性较大的影响；还可能受到军用产品成本、价格调整的影响；还可能受到军、民用市场竞争格局变化的影响。　　5月6日新通联申购指南 顶格申购需11.448万元　　【申购指南】　　新通联将于5月6日在上交所上市申购，股票代码：603022，申购代码：732022，网上发行800万股，发行价格：7.84元，发行市盈率22.98倍，顶格申购所需资金11.448万元。　股票代码 603022股票简称新通联申购代码 732022上市地点&上海证券交易所发行价格（元／股） 14.31发行市盈率 22.98市盈率参考行业造纸及纸制品业参考行业市盈率80.31发行面值（元）1实际募集资金总额(亿元)2.86网上发行日期
(周三)网下配售日期、5-6网上发行数量(股) 8,000,000网下配售数量(股)12,000,000老股转让数量(股)总发行数量（股） 20,000,000申购数量上限(股) 8,000申购资金上限(万元) 11.448顶格申购需配市值(万元) 8.00市值确认日 T-2日(T:网上申购日)　　【公司简介】　　上海新通联包装股份有限公司是一家包装服务型企业。公司为客户提供&包装整体解决方案&,推行&一体化包装服务&,主要包括包装产品的研发设计、包装方案及包装产品的测试、包装产品的制造生产、客户端现场包装服务及仓储管理。公司连年被上海市包装技术协会评为“上海市包装五星级企业(纸容器包装和木制品包装)”，先后被评为“中国包装工业100强”、“中国纸包装工业纸箱纸盒50强企业”、“上海包装企业50强”，并被上海出入境检验检疫局列为出口危险商品包装容器许可生产企业。公司2011年2月公司产品被授予“上海名牌”称号；历年来多次获得柯尼卡美能达、老港申菱电子电缆、日立海立汽车部件等优质高端客户评选的“年度优秀供应商”、“品质金奖”、“年度成本低减奖”等奖项和荣誉称号。　　【财务指标】　财务指标/时间2014年2014年6月2013年2012年总资产（亿元）4.67203.97433.65062.9346净资产（亿元）2.72562.44202.27251.7546少数股东权益（万元）营业收入（亿元）5.14572.34004.21453.6707净利润（亿元）0.520.240.520.51资本公积（万元）2121.512121.512121.512121.51未分配利润（亿元）1.781.531.360.88基本每股收益（元）0.40稀释每股收益（元）0.40每股现金流（元）0.650.160.460.58净资产收益率（%）21.1610.2425.7234.00　　【发行安排】　日期发行安排融资首次公告日询价推介日网上路演公告日网上路演日网上申购日网上中签率公告日网上中签率结果公告日网上申购款解冻日和退款日　　【机构观点】　　申万宏源：新通联：轻工IPO面面观系列之包装印刷　　公司专注于纸包装及竹木包装领域发展，经过多年深耕发展，积累了丰富的行业经验，客户资源丰富。公司在成立初期就意识到“整体包装解决方案”的一体化服务模式将成为包装行业的发展趋势，在“整体包装解决方案”服务模式下，包装供应商与下游的客户形成更为紧密的合作关系，现代包装行业与下游客户的相关性更强，客户资源基础也成为新进入行业的主要壁垒之一，受到广大客户的认可和接受　　公司除向客户提供传统包装行业产品及服务外，还为客户提供全方位的包装配套增值服务，目前已向近20家主要客户、30个服务点提供“整体包装解决方案”一体化服务。通过一体化服务，公司在霍尼韦尔及三菱电机的供货比例从原先10%显著提升至90%以上，占绝对供应地位。　　5月6日东方银星申购指南 顶格申购需7.49万元　　【申购指南】　　东方银星将于5月6日在深交所上市申购，股票代码：002775，申购代码：002775，网上发行1014万股，发行价格：7.49元，发行市盈率20.49倍，顶格申购所需资金7.49万元。股票代码 股票简称 东方新星 申购代码 上市地点 &深圳证券交易所 发行价格（元／股） 发行市盈率 市盈率参考行业 土木工程建筑业参考行业市盈率 发行面值（元） 实际募集资金总额亿元网上发行日期 周三网下配售日期 网上发行数量股网下配售数量股老股转让数量股总发行数量（股） 申购数量上限股申购资金上限万元顶格申购需配市值万元市值确认日 日网上申购日　 　　【公司简介】　　地理信息系统工程:(测绘资格证书有效期至日);承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目‚对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员;工程勘察设计;工程管理服务;施工总承包;专业承包;工程监理;地质灾害治理工程勘查、设计、监理;工程测量;地质灾害危险性评估;建设工程地震安全性评价;工程咨询;技术开发。　　【财务指标】财务指标时间年年年年总资产（亿元）净资产（亿元）少数股东权益（万元）营业收入（亿元）净利润（亿元）资本公积（万元）未分配利润（亿元）基本每股收益（元）稀释每股收益（元）每股现金流（元）净资产收益率（）　　【发行安排】 日期发行安排融资首次公告日询价推介日网上路演公告日网上路演日网上申购日网上中签率公告日网上中签率结果公告日网上申购款解冻日和退款日　　【机构观点】 　　招商证券：上市后合理股价区间为13-16元 　　结合行业和公司情况，预计公司15、16年EPS为0.52、0.57元。当前同行中化岩土、三维工程、东华科技15年PE分别为49、36、28倍，平均为38倍，考虑中化岩土涉足影视、三维工程涉互联网导致估值较高，预计东方新星15年合理估值在25-30倍之间，上市后合理股价区间为13-16元。 　　风险提示：宏观经济下滑；化工行业景气度下滑。 　　5月6日全志科技申购指南 顶格申购需20.368万元　　【申购指南】　　 全志科技将于5月6日在深交所上市申购，股票代码：300458，申购代码：300458，网上发行1600万股，发行价格：12.73元，发行市盈率19.89倍，顶格申购所需资金20.368万元。股票代码
300458 股票简称 全志科技 申购代码
300458 上市地点 &深圳证券交易所 发行价格（元／股）
12.73 发行市盈率
19.89 市盈率参考行业 计算机、通信和其他电子设备制造业参考行业市盈率 72.58发行面值（元） 1实际募集资金总额(亿元) 5.09网上发行日期
(周三) 网下配售日期 网上发行数量(股)
16,000,000 网下配售数量(股) 24,000,000老股转让数量(股) 总发行数量（股）
40,000,000 申购数量上限(股)
16,000 申购资金上限(万元)
20.368 顶格申购需配市值(万元)
16.00 市值确认日
T-2日(T:网上申购日) 　 &【公司简介】　　公司为全志有限整体变更设立的股份有限公司。全志有限成立于日，由张建辉、丁然、龚晖、唐立华、侯丽荣、蔡建宇等29人出资设立，注册资本1,000万元。日，经股东会决议，全志有限以截至日经审计的账面净资产57,268,860.14元按1.的比例折合为股份公司股本5,500万股，整体变更为股份有限公司。　　【财务指标】　财务指标/时间2014年2013年2012年2011年总资产（亿元）11.973011.51028.14521.5204净资产（亿元）9.99179.72856.49841.1767少数股东权益（万元）营业收入（亿元）12.419616.501013.39422.6100净利润（亿元）1.104.195.710.59资本公积（万元）1476.891476.891476.891476.89未分配利润（亿元）8.047.784.600.37基本每股收益（元）0.923.494.760.53稀释每股收益（元）每股现金流（元）2.713.583.650.91净资产收益率（%）11.2752.15145.9979.93　【发行安排】时间发行安排融资首次公告日询价推介日网上路演公告日网上路演日网上申购日网上中签率公告日网上中签率结果公告日网上申购款解冻日和退款日　【机构观点】　　安信证券：全志科技：SoC设计核心标的　　集成电路设计重要标的，技术基础扎实：公司专业从事系统级超大规模数模混合SoC及智能电源管理芯片的设计。公司主要产品为智能终端应用处理器芯片和智能电源管理芯片，目前已成为国内智能终端应用处理器芯片以及智能电源管理芯片市场的主流供应商之一。　　投资建议：我们预计公司上市后利用募集资金升级研发产品能有效提升产品销量，预计营业收入15-17年增速为35%、40%、46%，净利润增速为29%、75%、89%，相应年EPS为0.89元、1.57元、2.97元。根据募集资金、发行费用和发行股数计算，询价区间预计在12.7-12.8元。集成电路设计企业未来市场空间巨大，属于高科技国家重点扶持行业，看好公司未来发展，予以新股定价区间26.7-31.15元，对应倍PE。　　风险提示：新产品研发不达预期风险、产品替代风险，人才流失风险等。　　兴业证券：全志科技：平板AP龙头，期待多点开花　　估值及投资建议：预计公司年EPS分别为0.69、0.80、0.90元。　　假设足额发行4000万股，预计发行价格约为12.73元。我们认为可给予公司倍PE，上市后存在较大上涨空间，建议积极申购。　　估值及投资建议：预计公司年EPS分别为0.69、0.80、0.90元。　　假设足额发行4000万股，预计发行价格约为12.73元。我们认为可给予公司倍PE，上市后存在较大上涨空间，建议积极申购。　　5月6日雪峰科技申购指南 顶格申购需15.936万元　　【申购指南】　　雪峰科技将于5月6日在上交所上市申购，股票代码：603227，申购代码：732227，网上发行3285万股，发行价格：4.98元，发行市盈率22.95倍，顶格申购所需资金15.936万元。&股票代码603227股票简称雪峰科技申购代码732227上市地点上海证券交易所发行价格（元／股）4.98发行市盈率22.95市盈率参考行业化学原料及化学制品制造业参考行业市盈率54.18发行面值（元）1实际募集资金总额(亿元)4.1网上发行日期 (周三)网下配售日期、5-6网上发行数量(股)32,850,000网下配售数量(股)49,500,000老股转让数量(股)总发行数量（股）82,350,000申购数量上限(股)32,000申购资金上限(万元)15.936顶格申购需配市值(万元)32市值确认日T-2日(T:网上申购日)　　【公司简介】　　新疆雪峰科技(集团)股份有限公司主要从事工业炸药、工业雷管、工业索类火工品等民用爆炸物品的研发、生产、销售（流通）、运输，以及为客户提供爆破工程的整体解决方案等相关服务。公司是国内民爆行业中拥有武装守护押运民用爆炸物品资质的企业之一，也是目前国内民爆行业一体化产业链较全的企业之一。 　 　　【财务指标】财务指标/时间2014年2013年2012年2011年总资产（亿元）17.298614.734313.337910.8664净资产（亿元）10.52489.79739.05807.3736少数股东权益（万元）23393.7818807.8212373.949100.66营业收入（亿元）9.093210.592410.64558.1175净利润（亿元）1.301.381.811.52资本公积（万元）36901.2336901.2336901.2331401.23未分配利润（亿元）1.531.331.380.79基本每股收益（元）0.53稀释每股收益（元）0.53每股现金流（元）0.430.660.820.41净资产收益率（%）10.3911.3915.5326.54　　【发行安排】日期发行安排融资首次公告日询价推介日网上路演公告日网上路演日网上申购日网上中签率公告日网上中签率结果公告日网上申购款解冻日和退款日　　【机构观点】 　　国泰君安：民爆服务一体化优势明显　　公司主要从事工业炸药、工业雷管、工业索类火工品等民用爆炸物品的研发、生产、销售、运输，以及为客户提供破工程的整体解决方案等相关服务，是国内民爆行业中拥有武装守护押运民用爆炸物品资质的企业之一。 　　发展空间：1)国内市场需求：我国民用爆炸物品行业的主要目标市场为矿山、煤炭开采和基础设施建设。2)新疆自治区市场需求：国家将大力扶持新疆实现跨越式发展，强劲拉动疆内民爆市场需求。3)中亚市场需求：随着中亚国家不断加大矿山开发，民爆产品需求将持续增长，为新疆民用爆炸物品生产企业提供了较好的发展契机。 　　5月6日三鑫医疗申购指南 顶格申购需9.653万元　　【申购指南】　　三鑫医疗将于5月6日在创业板上市申购，股票代码：300453，申购代码：300453，网上发行786万股，发行价格：12.87元，发行市盈率22.98倍，顶格申购所需资金9.653万元。股票代码股票简称三鑫医疗申购代码上市地点&深圳证券交易所发行价格（元／股）发行市盈率市盈率参考行业专用设备制造业参考行业市盈率发行面值（元）实际募集资金总额(亿元)网上发行日期
(周三)网下配售日期15年5月6日网上发行数量(股)网下配售数量(股)老股转让数量(股)总发行数量（股）申购数量上限(股)申购资金上限(万元)顶格申购需配市值(万元)市值确认日 T-2日(T:网上申购日)　　【公司简介】　　江西三鑫医疗科技股份有限公司(原江西三鑫医疗器械集团有限公司)是专业从事医疗器械研发、制造和销售的国家高新技术企业,公司创建于1997年3月，坐落在国家经济百强县-南昌县，是通过CE、CMD质量管理体系和产品认证及美国FDA510(K)上市许可的国家一次三类性医疗器械定点生产企业。 公司总部地处江西南昌小蓝经济开发区,有两大生产厂区。　　【财务指标】财务指标/时间2014年2013年2012年2011年总资产（亿元）净资产（亿元）少数股东权益（万元）营业收入（亿元）净利润（亿元）资本公积（万元）未分配利润（亿元）基本每股收益（元）稀释每股收益（元）每股现金流（元）净资产收益率（%）　　【发行安排】日期发行安排15年4月24日融资首次公告日15年4月28日询价推介日15年5月4日网上路演公告日15年5月5日网上路演日15年5月6日网上申购日15年5月8日网上中签率公告日15年5月11日网上中签率结果公告日15年5月11日网上申购款解冻日和退款日&　【机构观点】　　兴业证券：公司的合理价格在42.4-46.2元左右　　我们假设发行1,986万新股，按发行后股本7,936万股计算，预计募集资金总额为2.56亿元，按照本次新股的发行方式发行价格约为12.87元，我们预计公司2015年至2017年EPS分别为：0.77、0.96和1.22元，考虑到目前可比公司的PE水平、行业政策、公司的盈利增长情况及现行新股发行制度下的市场反应，给予公司倍PE，我们认为公司的合理价格在42.4-46.2元左右。 　　风险提示：反倾销政策风险、市场竞争风险、大客户销售变动风险。　　国泰君安：的实际与预测EPS0.61、0.66、0.74元　　公司摊薄后的实际与预测EPS0.61、0.66、0.74元。可比公司2015年的PE是62.3倍，可比证监会行业最近1个月的估值56.63倍，我们预估公司的发行价相比证监会行业折价63%。　　风险：质量控制风险、OEM业务模式风险、遭遇反倾销风险　　5月6日海利生物申购指南 顶格申购需19.068万元　　【申购指南】　　海利生物将于5月6日在上交所上市申购，股票代码：603718，申购代码：732718，网上发行2800万股，发行价格：6.81元，发行市盈率21.28倍，顶格申购所需资金19.068万元。&股票代码603718股票简称海利生物申购代码732718上市地点上海证券交易所发行价格（元／股）6.81发行市盈率21.28市盈率参考行业医药制造业参考行业市盈率59.27发行面值（元）1实际募集资金总额(亿元)4.77网上发行日期(周三)网下配售日期、5-6网上发行数量(股)28,000,000网下配售数量(股)42,000,000老股转让数量(股)总发行数量（股）70,000,000申购数量上限(股)28,000申购资金上限(万元)19.068顶格申购需配市值(万元)28市值确认日T-2日(T:网上申购日)　　【公司简介】　　上海海利生物技术股份有限公司公司位于上海奉贤经济开发区金海路6720号,其前身为上海松江生物药品厂,是农业部在上海批准生产兽用生物制品的定点企业及农业部在上海设立的动物重大疫情防治生产基地.作为一家专业的动物保健品公司,海利生物能够为预防动物疾病、改善动物福利和提高养殖业主的生产效益提供综合解决方案.海利生物的产品和服务涵盖了家畜、家禽以及宠物等多个领域。　　【财务指标】财务指标/时间2014年2013年2012年2011年总资产（亿元）6.54486.00845.60665.0403净资产（亿元）5.58505.00664.67894.0574少数股东权益（万元）1130.321268.92营业收入（亿元）2.85273.18793.10842.6013净利润（亿元）1.001.181.131.07资本公积（万元）13499.9613499.9613499.9613499.96未分配利润（亿元）1.631.141.060.55基本每股收益（元）0.51稀释每股收益（元）0.51每股现金流（元）0.520.700.580.71净资产收益率（%）19.9626.2126.2729.42　　【发行安排】日期发行安排融资首次公告日询价推介日网上路演公告日网上路演日网上申购日网上中签率公告日网上中签率结果公告日网上申购款解冻日和退款日　　【机构观点】　　齐鲁证券：市场化程度高，口蹄疫产品将打开业绩增长空间 　　公司是以猪用疫苗为主的兽药生产企业。公司成立于2011年，目前以猪用活疫苗、猪用灭活疫苗、禽用活疫苗、禽用灭活疫苗作为四大业务板块，猪用疫苗为公司主要盈利来源，猪用活疫苗占毛利润39.7%，猪用灭活疫苗占毛利润54.37%。公司作为一家民营企业，形成了董事长实际控制、高管持股与外部股权投资支持的股权结构。 　　预计2015-17年销售收入为310.04、322.97和374.16百万元，同比增长5.54%、7.28%和15.85%；归属母公司股东净利润118、136和156百万元，同比增长39.1%、42.3%和41.7%，对应摊薄后EPS为0.42、0.49和0.56元。 　　随着公司产能扩张，预计公司未来3年营业收入和净利润的年均复合增长率分别达到9.46%和15.53%。据此得到海利生物绝对估值的为12.86元。我们参考其他疫苗行业估值(XPE)和目前一级市场询价的总体估值水平区间，给予公司2015年30XPE的估值水平，据此得出的相对估值为12.6元。综合相对估值和绝对估值法，我们给出海利生物的目标价区间为12.6元-12.86元。 　　长江证券：极具成长潜力的动物疫苗企业 　　公司核心竞争力在于技术研发优势与完备的市场苗销售体系公司核心竞争力主要体现在：(1)公司具备技术与研发优势；(2)公司具有完备的市场苗销售体系。 　　公司未来最大看点在于跟阿根廷合资兴建的杨凌金海口蹄疫疫苗生产项目海利生物与阿根廷BiogenesisBAGO公司合资兴建杨凌金海生物技术有限公司，设计年产口蹄疫疫苗8亿毫升，预计15年完成认证申报，16年正式销售。我们认为，公司杨凌口蹄疫项目生产线建成投产将打破目前国内口蹄疫市场苗的竞争格局，并有望成为国内市场苗领域最具成长潜力的新星。 　　盈利预测按发行后合计股本2.8亿股测算，我们预计15年、16年EPS分别为0.41元、0.83元。考虑到公司未来口蹄疫市场苗的竞争力以及公司的成长性，合理估值30~35倍，对应合理股价区间为25~29元。 　　5月6日先导股份申购指南 顶格申购需13.787万元　　【申购指南】　　先导股份将于5月6日在创业板上市申购，股票代码：300450，申购代码：300450，网上发行680万股，发行价格：21.21元，发行市盈率22.98倍，顶格申购所需资金13.787万元。股票代码股票简称先导股份申购代码上市地点&深圳证券交易所发行价格（元／股）发行市盈率市盈率参考行业专用设备制造业参考行业市盈率发行面值（元）实际募集资金总额(亿元)网上发行日期
(周三)网下配售日期15年5月6日网上发行数量(股)网下配售数量(股)老股转让数量(股)总发行数量（股）申购数量上限(股)申购资金上限(万元)顶格申购需配市值(万元)市值确认日 T-2日(T:网上申购日)　　【公司简介】　　无锡先导自动化设备股份有限公司以日经审计原账面净资产折股整体变更设立的股份公司。公司是专业从事自动化成套设备的研发、设计、生产与销售以及自动化整体解决方案的供应商，公司主要为薄膜电容器、锂电池、光伏电池/组件等节能环保及新能源产品的生产制造厂商提供设备及整体解决方案。　　【财务指标】财务指标/时间2015年3月2014年2014年6月2013年总资产（亿元）净资产（亿元）少数股东权益（万元）营业收入（亿元）净利润（亿元）资本公积（万元）未分配利润（亿元）基本每股收益（元）稀释每股收益（元）每股现金流（元）净资产收益率（%）　　【发行安排】日期发行安排15年4月24日融资首次公告日15年4月29日询价推介日15年5月4日网上路演公告日15年5月5日网上路演日15年5月6日网上申购日15年5月8日网上中签率公告日15年5月11日网上中签率结果公告日15年5月11日网上申购款解冻日和退款日