名称长信可转债型证券投资
简称长信可转债
主代码519977
管理人名称长信管理有限责任公司
公告依据《长信可转债债券型证券投资基金基金合同》、《长信可转债型证券投资招募说明书》
恢复相关业务的日期及原因说明恢复申购日日
恢复转换转入日日
恢复定期定额投资日日
恢复申购、转换转入、定期定额投资业务的原因说明为充分满足投资者的投资需求，故恢复长信可转债型证券投资C类份额的申购、转换转入、定期定额投资业务
下属分级基金的简称长信可转债A长信可转债C
下属分级的交易代码519977519976
该分级是否恢复申购、转换转入、定期定额投资―是 §2其他需要提示的事项2.1 本公告仅对本公司管理的长信可转债型证券投资基金C类份额（代码：519976）恢复申购、转换转入、定期定额投资业务有关事项予以说明。长信可转债型证券投资基金A类份额（代码：519977）仍正常开放申购、转换转入、定期定额投资业务。投资者欲了解本基金的详细情况，可通过本公司网站查阅本基金的合同、招募说明书等法律文件。2.2 本公告涉及上述业务的最终解释权归本公司所有。2.3 投资者可以通过以下途径了解或咨询有关事宜1）本公司客户服务专线：400-700-5566（免长途话费）；2）本公司网址：.cn。2.4 风险提示：本公司承诺依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，决策需谨慎，投资者申购本基金前，应认真阅读本基金的合同和招募说明书等相关法律文件。特此公告。长信管理有限责任公司日
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作者：，欢迎留言519977基金概况 >
: 长信可转债债券型证券投资基金
: 长信可转债A
: 契约型开放式
: 债券型基金
基金成立日
基金托管人
: 平安银行股份有限公司
: 长信基金管理有限责任公司
: 上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9楼
: 上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9楼
法定代表人
: 021-0-700-5566
律师事务所
: 上海源泰律师事务所
会计事务所
: 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)
业绩比较基准: 中信标普可转债指数收益率×70%+中信标普全债指数收益率×20%+沪
深300指数收益率×10%
风险收益特征: 本基金为债券型基金，属于较低风险的证券投资基金品种，其预期收
益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。本
基金主要投资于可转换债券，在债券型基金中属于风险水平相对较高
的投资产品。
: 本基金重点投资于可转换债券（含可分离交易可转债），主要运用可
转债品种兼具债券和股票的特性，通过积极主动的可转债投资管理，
力争在锁定投资组合下方风险的基础上实现基金资产的长期稳定增值
: 本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的
股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债
券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律、法规或中国证监
会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）
本基金主要投资于固定收益类金融工具，包括国内依法发行上市的国
债、央行票据、金融债、公司债、企业债、可转换债券（含可分离交
易可转债）、债券回购、次级债、短期融资券、资产支持证券、中期
票据、银行存款等固定收益类金融工具。本基金可参与一级市场新股
申购或增发新股，也可在二级市场上投资股票、权证等权益类证券，
并可持有由可转债转股获得的股票、因所持股票派发以及因投资可分
离债券而产生的权证。如出现法律法规或监管机构以后允许基金投资
的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围
: 本基金主要投资于可转债品种，一方面利用可转债的债券特性，强调
投资组合的安全性和稳定性，另一方面利用可转债的股票特性，分享
股市上涨产生的较高收益。
1、资产配置和类属资产配置策略
（1）整体资产配置策略
本基金在合同约定的范围内实施稳健的整体资产配置，通过对国内外
宏观经济状况、证券市场走势、市场利率走势以及市场资金供求情况
、信用风险情况、风险预算和有关法律法规等因素的综合分析，预测
各类资产在长、中、短期内的风险收益特征，进而在固定收益类资产
和权益类资产之间进行动态配置，确定资产的最优配置比例和相应的
风险水平。
（2）类属资产配置策略
本基金在整体资产配置策略的框架下，根据类属资产的收益率水平、
风险来源、市场流动性、利息税务处理等因素，采取积极的投资策略
，定期对投资组合类属资产进行优化配置，以寻求收益、风险、流动
性之间的最佳平衡点。针对固定收益类资产，本基金将市场细分为可
转债（含传统可转债、分离交易可转债等）、普通债券（含国债、央
行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券等）、资产支持证券
三个子市场对基金资产进行动态优化配置。
2、可转债投资策略
可转债即可转换公司债券，其投资者可以在约定期限内按照事先确定
的价格将该债券转换为公司普通股。可转债同时具备普通股不具备的
债性和普通债权不具备的股性。当标的股票下跌时，可转债价格受到
债券价值的有力支撑；当标的股票上涨时，可转债内含的期权使其可
以分享股价上涨带来的收益。
基于行业分析、企业基本面分析和可转债估值模型分析，本基金在一
、二级市场投资可转债，以达到控制风险，实现基金资产稳健增值的
（1）行业配置策略
可转债因内含期权价值使其与公司股票价格走势和波动率水平密切相
关。本基金将综合考虑各种宏观因素，实现最优行业配置。
本基金以宏观经济走势、经济周期特征和阶段性市场投资主题的研究
为基础，综合考量宏观调控目标、产业结构调整因素等，精选具有良
好成长潜力和受益于政策扶持具有优良成长环境的公司发行的可转债
进行投资布局。同时，结合经济和市场阶段性特征，动态调整不同行
业的可转债进行投资。
（2）个券精选策略
本基金将对所有可转债所对应的股票进行基本面分析，具体采用定量
分析（如P/E、P/B、PEG等）和定性分析（公司治理结构、行业地位
、竞争优势、创新能力等）相结合的方式精选具有良好成长潜力且估
值合理的标的股票，分享标的股票上涨的收益。
首先，遵循价值投资理念，上市公司的行业景气度的提升能带动上市
公司业绩增长，进而拉动上市公司股价上涨。标的股票的上涨将提升
可转转的期权价值，进而推动可转债价格上扬。
其次，发行可转债的上市公司与同行业的对比以及是否具有稳定的收
入和现金流。稳健的财务结构及稳定的收入和现金流是公司偿还债务
的保证。本基金将重点考察公司的资产负债结构、流动比率和速动比
率等数据指标对个券进行选择。
再次，分析发行可转债的上市公司在所属行业中的地位、公司的经营
业绩和盈利能力。由于可转换债券的发行条件相对比较严格，目前发
行可转债的上市公司不少是行业内的龙头公司，具有稳定的经营业绩
和良好的盈利能力。经营业绩和盈利能力是衡量可转债投资价值的重
要指标。一方面经营业绩的提升、盈利能力的增强可以带动公司股价
上扬，进而拉升可转债的期权价值，使投资者获利；另一方面公司的
经营业绩和盈利能力在一定程度上决定了公司的再融资难易程度。另
外，公司的利润分配情况，是否有高派现、高转送的惯例及潜力也是
本基金甄选个券的重要方法。
（3）可转债投资时机的选择策略
当股市向好，可转债股票特性表现较为明显，可转债的市场定价重点
考虑股性，其价格随股市上升而上涨超出债券成本价，本基金可选择
二级市场卖出可转换债券以获取价差收益；当股市由弱转为强或发行
可转债的公司基本面向好、业绩逐步好转，正股价格预计有较大提升
时，本基金将可转债按转股价格转换为正股，分享公司业绩成长的红
利或股价上涨带来的良好收益。当股市持续处于低迷状态，可转债的
债券特征表现明显，市场定价更多考虑债性，此时可转债和正股的价
格均下跌，二级市场卖出可转债以及可转债转换为股票均不合适，本
基金将保留可转债以期获得到期固定本息收益。
（4）转股策略
在转股期内，当本基金所持可转债市场价格显著低于转换价值时，即
转股溢价率为负时，本基金将实现转股并卖出股票实现收益；当可转
债流动性不足以满足投资组合的需要时，本基金将通过转股保障基金
财产安全；当正股价格上涨且满足提前赎回触发条件时，本基金将通
过转股锁定已有收益，并通过进一步分析和预测正股未来走势，作出
进一步投资决策。
（5）条款博弈策略
可转债通常附有赎回、回售、转股修正等条款，其中赎回条款是发行
人促进可转债转股的重要手段，回收和转股价向下修正条款则是对可
转债投资者的保护性条款。这些条款在特定环境下对可转债价值有重
要影响。本基金将根据可转债上市公司当前经营状况和未来发展战略
，以及公司的财务状况和融资需求，对发行人的促进转股意愿和能力
进行分析，把握投资机会。
（6）低风险套利策略
按照可转债的条款设计，可转债根据事先约定的转股价格转换为股票
，因此存在可转债和正股之间的套利空间。当可转债的转股溢价率为
负时，买入可转债并卖出股票获得价差收益；反之，买入标的股票并
卖出可转债可以获得套利利差。本基金将密切关注可转债与正股之间
的关系，择机进行低风险套利，增强基金投资组合收益。
3、可分离交易可转债投资策略
分离交易可转换公司债券，是认股权证和公司债券的组合产品，该种
产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合
在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。可分离交易
可转债的投资策略与传统可转债的投资策略类似。一方面，本基金因
认购分离交易可转换公司债券所获得的认股权证可以择时卖出或行使
新股认购权；另一方面，分离交易可转换公司债券上市后分离出的公
司债券的投资按照普通债券投资策略进行管理；同时本基金通过调整
纯债和认股权或标的股票之间的比例，组成不同风险收益特征的类可
转债债券产品，并根据不同的市场环境适时进行动态调整。
4、普通债券投资策略
本基金根据自上而下和自下而上的分析方法对宏观经济和债券市场的
走势做出分析。
自上而下：通过对基本面和资金面的分析对债券市场走势做出判断，
以作为确定组合久期大小的依据。当中长期经济高速增长，通货膨胀
压力浮现，央行政策趋于紧缩时，我们将缩短组合久期，以本金安全
为主要策略；反之，在经济增长趋于回落，通货膨胀率下降，甚至通
货紧缩出现时，我们将增加组合久期，以获取更高的票息和价差收益
自下而上：通过对个券的分析来选择投资品种。主要根据各品种的收
益率、流动性和信用风险等指标，挑选被市场低估的品种。在严控风
险的前提下，获取稳定的收益。
本基金具体的普通债券投资策略主要有骑乘策略、息差策略及利差策
骑乘策略是指当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利差较大时，
可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，也即收益率水平处于相
对高位的债券，随着持有期限的延长，债券的剩余期限将会缩短，从
而此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，通过债券的收益
率的下滑，进而获得资本利得收益。
息差策略是指利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所
获得资金投资于债券的策略。息差策略实际上也就是杠杆放大策略，
进行放大策略时，必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系，
只有当债券收益率高于回购资金成本（即回购利率）时，息差策略才
能取得正的收益。
利差策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析，从而对利差水
平的未来走势做出判断，进而相应地进行债券置换。当预期利差水平
缩小时，可以买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券，通过两
债券利差的缩小获得投资收益；当预期利差水平扩大时，可以买入收
益率低的债券同时卖出收益率高的债券，通过两债券利差的扩大获得
投资收益。
5、资产支持证券的投资策略
资产支持证券是将缺乏流动性但能够产生稳定现金流的资产，通过一
定的结构性安排，对资产中的风险与收益进行分离组合，进而转换成
可以出售、流通，并带有固定收入的证券的过程。资产支持证券的定
价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多
种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，
对资产支持证券的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风
险等进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期
利率波动率策略等积极主动的投资策略，投资于资产支持证券。
6、股票投资策略
（1）新股申购策略
本基金根据上市公司的基本面分析，评判企业的投资价值，从而决定
一级市场新股申购策略。
（2）股票二级市场投资策略
本基金可适当参与股票二级市场投资，增强基金资产收益。
本基金将严谨、规范化的选股方法和积极主动的投资风格相结合，在
分析宏观经济和行业景气变化以及上市公司成长潜力的基础上，通过
优选具有良好成长性、估值定价合理的股票进行投资，以谋求超额收
7、权证的投资策略
本基金将在控制投资风险和保障基金财产安全的前提下，对权证进行
投资。权证投资策略主要包括以下几个方面内容：
（1）以价值分析为基础，在采用数量化模型即市场公认的多种期权
定价模型对权证进行定价，作为权证投资的价值基准；
（2）根据权证标的股票基本面的研究估值，结合权证的溢价率、隐
含波动率、到期日等指标，选择买入和卖出时机，实现稳健超额收益
（3）利用权证衍生工具的特征，通过权证与证券的组合投资，达到
改善组合风险收益特征的目的。
: 本基金坚持价值投资理念，以宏观经济分析和深入基本面研究为基础
，利用可转债“进可攻、退可守”的特性，在有效控制流动性和风险
的前提下，构建固定收益类资产的投资组合，以其债性锁定本金安全
，以其股性分享股市成长带来的收益。
19:02:38更新
即将发布，敬请期待