周四展望：重点布局十大板块优质股
　　计算机行业:忽如一夜春风来,人脸识别花遍开
　　类别：机构：安信证券股份有限公司
　　日,人脸识别领域上市公司同一晚的动作让我们目不暇接:(,)投资人脸识别核心算法公司、(,)发布三维人脸识别新产品、(,)拟停牌定增,三大公司的“不约而同”让我们的目光再次聚焦到人脸识别这个并不陌生的技术上。
　　1、人脸识别最近有多“火”?
　　BAT:在展示“刷脸”支付技术、腾讯财付通与公安部达成人像比对服务的战略合作、百度首席科学家吴恩达宣布其人脸识别技术已超越谷歌;媒体:央视在4月13日晚新闻联播黄金时段长时间重点介绍阿里云的人脸识别应用;:光大业内首推的人脸识别技术上线、南京部分银行将开始应用南理工办卡只需20秒的人脸识别技术,而有望引爆人脸识别应用的微众银行也将近期正式开业;2、为什么最近那么“火”?第一、技术上出现了人脸识别超越肉眼识别的临界点。2014年香港中文大学教授汤晓鸥领导的计算机视觉研究组发的DeepID深度学习模型,在LFW(LabeledFacesintheWild)库上获得了99.15%的识别率,而同等情况下人用肉眼在LFW上的识别率为97.52%。
　　第二、等新领域的应用打开了人脸识别的市场空间。我们认为人脸识别未来将成为互联网金融领域的“基础设施”,有两方面原因:一方面鉴权是金融业风险控制最必不可少的基础环节,生物特征鉴权的安全性要远远大于银行卡介质类“所有”认证和密码类“所知”认证,另外一方面人脸识别是目前实现线上远程生物特征鉴权的最易行和友好的技术手段。虹膜识别指纹识别等其他生物识别技术安全级别要高,但其推广成本要远远大于人脸识别。
　　3、人脸识别能够应用的关键看什么?
　　第一、图像识别核心算法能力;第二、足够庞大丰富权威的图像样本数据库;第三、广泛灵活便捷的应用场景。
　　4、人脸识别商业模式有哪些?
　　在toB领域除提供离线SDK技术授权外,还可为社交网络类企业提供定制化云服务,在toC领域可以提供“云脸锁屏”等各类创新应用,更可以通过积累的大规模人脸数据推出社交和移动搜索相关的产品,空间巨大。
　　投资建议:人脸识别有望成为互联网金融的“基础设施”,同时与“互联网+”的结合也将衍生出更加多元的商业模式,重点推荐佳都科技、科大讯飞、(,),关注川大智胜、(,)、(,)等。
　　风险提示:人脸识别市场发展不及预期。
　　调味品行业:学习日美经验,探究盐改未来,首选新都化工
　　类别：行业研究 机构：有限公司
　　学习日美经验,探究盐改未来,首选(,)。(1)从日本管制到放开的经验看,过渡期长达8 年但改革趋势不变,2005 年完成盐改后价格下降、品类丰富;(2)从自由化竞争和莫顿盐业公司案例看,食盐完全可以做成差异化的消费品,一百年前莫顿凭借防潮易倾倒的包装革新打造出差异化产品,后来进一步丰富品牌高端盐产品线,目前售价超普通盐一倍,毛利率达到80-90%,远超过同业的60-70%;(3)国内盐改箭在弦上,制盐企业可实现产销一体化是大势所趋,我们推测过渡期可能是三年;(4)拥有生产许可证的大型制盐企业将是盐改主要受益对象,资本和生产许可证的高壁垒是存量优势,盐改有望进入流通环节是变量优势,先进入流通和终端者将占领先机,毛利率和整体利润空间都将大幅提升;(5)我们预计国内盐改的后果是食盐价格整体下调、品牌意识增强、产销一体的制盐企业毛利率提高;(6)国内品牌盐已进入爆发增长期,有望出现全国化品牌。(7)盐改最为看好标的是机制优秀的民营企业新都化工,复合肥稳健增长+品种盐在内调味品爆发+打造农村电商化平台,建议“买入”,目标价45 元。
　　食盐自由化两种市场模式:日本市场和美国市场。日本实行行政垄断和寡头垄断并行的双轨模式,食盐流通环节由非盈利组织日本盐事业中心负责,禁止产配销一体化,目前日本食盐行业形成“1+3+X”的产业格局,CR4 高达95%,05 年盐改之后日本食盐产品价格整体下降,食盐品类增多。美国食盐自由化经营模式为完全自由化、产销一体化,采取FDA 备案制,生产企业可自由进入产配销。
　　美国著名的莫顿盐业公司品牌化成长之路:把食盐做出差异化消费品。一百年前莫顿凭借防潮易倾倒的包装革新打造出差异化产品,莫顿食盐品牌化建设开始于上世纪20 年代,其主要策略为品牌化、多样化建设,目前公司已有品种盐660 多种,涉及精致粗盐、海盐、调味盐、代盐等多种产品,莫顿品牌化构建为其建立了护城河,毛利率达80-90%,高于同行业其他无品牌产品20%-30%,净利润率高出10-11%,盈利能力明显高于其他企业,公司目前主要的渠道为大客户+经销商。
　　盐改进入深水区,食盐产销一体化开启在即。(1)时机已经成熟,国内市场具备盐改的必要条件,15 年东部部分地区已着手盐改,预测三年内逐步实现食盐自由化经营是大概率事件,但考虑国内复杂的地区经济状况,完全自由化的美国模式尚不可行。(2)方向已经确定,我们认为盐改主要的方向是行政垄断和寡头垄断双轨制度,制盐企业可实现产销一体化。(3)受益对象很清晰,拥有生产许可证的大型制盐企业将是盐改主要受益对象,资本和生产许可证的高壁垒是存量优势,盐改有望进入流通环节是变量优势,有望进入流通和终端环节提升公司毛利。(4)品种盐价格有上升空间,对比美日食盐种类数量来看,国内品种盐种类较少且销售量较低,预测市场自由化经营企业竞争加剧品种盐品类、数量、价格将逐步提高。
　　国内消费趋势变化:健康消费需求将持续驱动品种盐占比提升。海藻盐和低钠盐较普通食盐营养价值高且容易吸收,海藻盐和低钠盐受益于健康观念增强及政策推动,两种品种盐行业增速在45%以上,预测未来渗透率将至50%以上,市场需求在400 万吨,消费总额将达220 亿元以上,将逐步替代普通食盐。
　　盐改和食盐升级的优质投资标的:新都化工,其在食盐布局有三大优势(1)产能优势,公司目前拥有品种盐产能30 万吨,具有全国最大的高端品种盐生产基地,且目前产能布局主要集中在高成长性的海藻盐和低钠盐;(2)产品优势,公司目前拥有国内唯一一条生产低钠盐必备生产线氯化钾生产线,且公司目前已在威海大连等地区建设海藻盐生产基地,具备产业链先发优势;(3)渠道先发优势,2013 年以来公司加快食盐渠道建设,弥补食盐渠道缺失短板,目前已与14 个省,300 个地级市的盐业公司建立合作管理,食盐消费总额覆盖率达40%以上。
　　复合肥稳健增长+品种盐在内调味品爆发+积极打造农村电商化平台。新型复合肥受产品特性及国家政策推动处于高速发展阶段。在主营业务复合肥上,公司积极布局新型复合肥产能,且主要集中在原先公司没有覆盖复合肥产能的消费重镇山东、河南等地,未来募投产能将逐步释放,受产品升级及全国化双重效应叠加推动,新型复合肥将稳健增长。另外,2014 年底至2015 年初,公司收购两大川味调味品公司,正式进入高速发展的川味调味品行业。公司已投资成立哈哈农庄,简化传统三级经销商模式,打造厂家→平台→代理人→消费者的销售渠道。
年新都化工实现营业收入63、82、107 亿元,同比增长35.2%、29.5%、31.5%;实现归属于母公司净利润2.49、3.79、5.31 亿元,同比增长116%、55%、40%,对应 年EPS 分别为0.61、0.93、1.31 元。
　　目标价 45 元,对应2016 年50xPE,“买入”评级。行业层面,盐改开启在即,预测三年内实施盐改是大概率事件,制盐企业有望进入流通环节分享流通毛利,且行业食盐正处于产品升级当中,行业品种盐保持较高的增长态势。公司层面新都化工已在品种盐产能、渠道及产业链上具有先发优势,盐改后将开启爆发式增长,公司是民营背景,具有经营的灵活性和高效性,且公司新型复合肥产能扩张、川味调味品和食盐渠道发挥协同,同时积极打造农村电商化平台。
　　风险提示:盐改不及预期、食品安全问题。
　　有色金属行业-锌价:蝴蝶的翅膀
　　类别：行业研究 机构：(,)股份有限公司
　　锌价是影响金属板块波动的“蝴蝶的翅膀”
　　A 股工业金属板块锌公司数量占比第一,锌价波动会引起锌板块的波动,锌板块的波动会影响到其他工业金属板块,进而影响有色金属板块的整体性。因此上,我们认为锌价就是影响整个有色金属板块波动的那支“蝴蝶的翅膀”。
　　近期锌价逐步企稳。
　　近期一段时间,锌价呈现反弹态势。自3 月中旬以来,LME 锌价自底部1981 美元/吨持续上涨至2208 美元/吨,涨幅达到11.46%。2015 年年初至今锌价均值为2097 美元/吨,较2014 年同期增长3.66%。
　　美经济指标强弱不一,预期差带来金属波段性机会。
　　尽管美国多数经济指标显示经济强劲反弹,但核心指标之一非农就业人数却出现出人意料的低于预期。我们认为这种指标的混乱显示美国经济正在温和复苏而非预期的强劲复苏,温和复苏引发的结果可能是略晚于市场平均预期时间。由于市场预期与经济数据的差异性,美元指数在上涨过程中可能会遇到阶段性的波动,引发金属价格的波段性机会。
　　中国实体经济情况严峻,“铁公机”呼声再起。
　　与A 股市场的火爆形成鲜明对比的是中国的GDP、用电量等数据。用电量数据显示下滑趋势非常明显。在实体经济情况较为严峻且社会资金较为充裕情况下,加大“铁公机”建设的呼声再次高涨。如果政府为挽救经济的低迷通过“一路一带”等附带开始进行较大规模的“铁公机”建设,则会拉动有色金属的需求。但考虑到“铁公机”建设与房地产建设的平衡问题,我们认为这种机会更多体现为阶段性机会。
　　锌价弹性测算。
　　建议关注:(,)、(,)、(,)、(,)。在锌价涨1000元/吨假设下,预计将分别增厚岭南、驰宏锌锗、建新矿业、兴业矿业EPS:0.07、0.08、0.05、0.06 元。
　　风险提示。
　　金属价格风险;美联储政策变更风险
　　中国家电产业:互联网+为改变产业局势的因素
　　类别：行业研究 机构：元大证券股份有限公司
　　产业前景乐观:我们将中国家电产业纳入研究范围,给予(,)与买入评级。2014年的财报证实上述两家公司已进行产品升级,产品组合改善,有望延续盈利能见度,且亦为工业4.0领域的先驱,能受益于生产力提升以及成本缩减。此外,智能型家电的采用状况日益普及,也可为青岛海尔与美的集团增添动能。深港通与中国A股纳入MSCI指数亦有望于今年实现,带动两家公司股价上扬。最后,房地产政策松绑应有助于提振投资人对家电产业的信心。考虑未来稳健的基本面与数项利多因素,研究中心预期家电类股的投资价值将可获得提升。青岛海尔与美的集团为本中心首选,原因是其盈利能见度优异,且估值并未过高 (海尔/美的目前估值分别较其2015年同业平均市盈率低16.5%/29.5%)。
　　青岛海尔:研究中心目标价人民币30元,系以15倍2015年预估每股收益推算而得,隐含15%上涨空间。
　　美的集团:我们以14倍2015年预估市盈率推算出目标价人民币41元,隐含25%上涨空间。
　　工业4.0提升生产力,同时降低成本:OEM制造属劳力密集产业,因此海尔与美的均升级其生产线,转型为智能型工厂;两家公司每年投入的资本支出皆为人民币20-30亿元。如此也有助于提升其生产力,同时降低成本,另外智能型工厂可因应客户意见调整,进而增强客户的忠诚度。
　　智能型家电采用快速增长:相较于智能型电视 (渗透率60%),智能型家电的渗透率相对较低 (约10%),因此我们预期智能型白色家电还有很多增长空间,而该领域的龙头业者(如海尔与美的)也将受益于强劲的智能型家电需求。
　　交通运输行业-迪士尼系列三:挑战与机遇并存的出租车行业
　　类别：行业研究 机构：(,)股份有限公司
　　发乎危难时,从祥生车行说起。1901年的上海,十里洋场,风云际会。匈牙利人李恩时从香港带来两辆汽车,将上海滩带入了汽车时代。沪上最早的汽车行也是外商开立,1908年,美商环球供应公司百货商场开设汽车出租部,为顾客提供增值服务。直到1923年,适逢上海人民抵制外货的高潮,定海人周祥生打出“中国人坐中国车”的号召创办祥生车行,一举超越诸多外商车行,成为当时上海最大的出租汽车公司。到1937年淞沪会战爆发,祥生公司已经拥有汽车230辆,员工超过800人。“中国人自己的车”不仅仅是一句商业口号,祥生车行象征着4万胞的电话号码“40000”也并非噱头,匡济国势的情怀下,周祥生自作主张将汽车半送半卖给国民革命军支援抗战。而当年的祥生车行,就是如今的(,)。
　　辉煌岁月里,奔跑的城市名片。2004年,(,)集团斥资购买了一批E200车型作为营运车辆,在全国引起广泛关注,奔驰出租车成为上海“洋气”和“新潮”的代名词。而世博会期间,温馨亮丽的世博出租车又给世界各地游客留下深刻的印象。当然,让出租车成为城市名片的不仅仅是拉风的车型,上海出租车规范的行业制度、标准的服务礼仪都为游客所称道。
　　迈向轨交时代的城市交通。2008年是一个分水岭,这一年上海市轨交客运量首次超过出租车,标志着上海城市交通从公交车、出租车的时代迈向轨道交通、私家车的时代。我们对比三组数据,2008年上海公共交通客运总量为49亿人次,2014年为65.8亿人次,增长了34%;2008年上海出租车客运量为11.1亿人次,2014年仅10.3亿人次,下降了7.2%;2008年上海轨交客运量为11.3亿人次,2014年轨交客运量达到25亿人次,增长121%。不难发现,出租车的市场占有率不断下滑,而轨道交通在城市公共交通中逐渐占据主导地位。此外,2008年上海私家车保有量72万辆,到了2014年私家车数量已经达到183万辆,私家车数量的持续增长也在一定程度上挤占了出租车的市场。
　　后世博时代的出租车行业。举世瞩目的上海世博会不仅仅是上海出租车行业一次出彩的机会,7000万人次的游客规模更将上海出租车行业全年载客量带到了11.5亿人次的历史高点,占全市公共交通客运总量的21%。2010年,全市出租车数量突破5万辆大关,日均出租车客运量达到了313.6万人次。然而潮水退却后留下的是沙砾,世博会闭幕后上海公交客运需求回归平常,日益完善的地铁网络不断抢占客流,出租车行业客运量开始回落,到2014年日均客运量仅282万人次,占公共交通客运总量仅15.6%。
　　出租车运价调整回顾与展望。作为一种公共服务,出租车价格一直在政府的严格把控之中,试图通过听证调控的方式在出租车公司、司机和公众之间需求利益平衡。自2006年以来,大约每三到四年调价一次,2015年距离距上次调价恰好四年,即将进行又一次的价格调整。日前,上海市提供了两种调价方案,方案一是将起租费由13元调整为14元,超起租里程单价由2.4元/公里调整为2.5元/公里;超运距加价距离由10公里起调整为15公里起,低速等候费由每5分钟收一公里单价调整为每4分钟。方案二起租费维持13元不变,超起租价由2.4元/公里调整为2.7元/公里。超运距加价距离由10公里起调整为15公里起,低速等候费由每5分钟收一公里单价调整为每四分钟。无论最终采用哪种方案,都将使上海出租车公司受益。从更长远来看,让市场在资源配置中发挥决定性作用的政策导向下,出租车行业市场化经营的呼声愈来愈高,未来出租车运价有全面放开的可能,将进一步利好出租车企业。
　　迪士尼有望扭转本地出租车业的景气度。我们尝试以上海世博会为参照,来测算迪士尼为上海出租车行业带来的增量影响。我们发现,上海每年公共交通客运总量呈缓慢增长状态,近几年的增速仅在2%-3%。其中,轨道交通客运量始终保持着10%以上的增速,出租车客运量在以每年2%-3%的速度下滑。2010年世博会的举办,不仅止住了出租车运量下滑的颓势,还带来了大约4%的增长,我们判断世博会实际带来的出租车客运增量应该在7%左右。上文提到,上海出租车全年客运量在10亿-11亿人次,世博会带来的7%左右的增量,换算为客运量则是7000万人次,恰好与世博会游客人数相当。那么迪士尼乐园为出租车行业带来的增量相类似,倘若开园第一年接待1000万游客,则将为出租车行业带来约1000万的客运增量。同理,迪士尼运营成熟后,假设客流稳定到3000万人左右,将为出租车行业带来3%左右的增长。
　　看似增量并不大,但相比行业在自然年份年均3%的下降,迪士尼仍起到扭转行业景气水平的作用。此外,考虑到上海世博会期间本地游客多次进园游览的现象较为普遍,预计迪士尼游客中外地游客占比高于世博会外地游客占比,而外地游客一方面不熟悉地铁线路,乘坐地铁相对较少,一方面又较少采取自驾游的方式,因此迪士尼带来的增量将更加直接和确定,实际带动的行业增速可能超过我们的预估。
　　“大上海”,一触即发。作为全国国企改革的前沿阵地,上海国企改革动作频现,多家上市公司已经宣布其改革方案,甚至已经启动改革程序。几大出租车公司作为老牌国企,背靠久事、光明等大型国资集团,有望迎来史无前例的巨大机遇,成为上海市国资改革的重点。我们对强生控股、(,)、(,)等国有出租车公司潜在的国企改革方向和已经公布的预案进行了梳理。需要关注的是,上海国企改革以市场化、专业化、国际化为导向。目前光明集团股权已划拨至上海国资流动平台国盛集团,而目前唯一公布改革预案的海博股份也明确将要置出出租车业务,那么出租车业务的何去何从值得关注。在“专业化”的改革导向下,我们认为存在由强生控股、锦江投资两大国资出租车上市平台来承接海博的出租车业务的可能。
　　强生控股,久事集团旗下唯一上市公司:公司控股股东上海久事集团旗下产业包括ATP1000网球大师赛、F1中国站等大型国际赛事项目、上海国际赛车场、巴士公交等公共交通产业,此外还有一些房地产投资子公司。根据公开新闻,久事集团国资改革的方案已获得市领导肯定,而强生作为久事集团唯一的上市子公司,集团将体育资产或公交资产注入上市公司的概率较高,如改革成行,强生控股预计受益明显。海博股份,密切关注重组进程和动态:公司去年6月已发布重大资产重组预案,拟以资产置换和发行股份的方式收购农房集团100%股权和农房置业25%的股权。公司计划在本次资产重组的同时非公开发行股份募集配套资金,募集总额不超过本次交易金额的25%(即不超过26.76亿元)。重组后公司的主营业务转变为两个部分,即地产和冷链物流,农房集团主营业务为别墅等高端房产开发,其中70%左右产业都在江、浙、皖等地的二三线城市。在重组方案已经确定的情况下,我们认为应该关注以下几个方面:1)目前农房集团高端房产存量较大,在当下经济新常态环境中,关注高端物业销售情况;2)农房集团向养老地产进军,目前老龄化趋势在上海尤其明显,政府也在探索并支持养老产业的发展,我们判断该业务将成为公司新的增长点;3)良友集团拟与光明集团合并,良友集团旗下有较多物流和地产业务,我们判断倘若两者合并,良友集团现有的物流和地产业务将大概率注入到海博股份。锦江投资,改革方向尚不明朗:锦江集团在国企改革中被划归为竞争类企业,拥有(,)、锦江投资两家A 股上市公司。其旗下另一家上市公司锦江股份已经完成战略投资者的引进。目前锦江投资的改革方向尚不明晰,但我们判断锦江投资从资产整合、员工激励等角度也有较大概率受益于国资改革。存量博弈,四大上市公司谁主沉浮。上海市出租车牌照已被炒到50万元以上的天价,可见其稀缺性。出租车牌照严格管制,上海市出租车总量保持稳定,自2010年后一直维持在50000辆左右。四大上市公司共占据了其中35000辆。我们认为应该从以下几个方面来考量出租车标的:1)存量经济,出租车牌照不放开的前提下,看谁拥有更高的运营效率;2)迪士尼带来的盛宴中,看谁及时拓展产品线,丰富出租车的“辅助收益”;3)轨道交通横行的背景下,看谁拥有具备发展潜力的创新业务。 4)此外,还需关注各公司其他业务板块,例如海博股份和锦江投资的冷链物流业务都有望从迪士尼乐园中受益。我们在后续的迪士尼系列报告中还会继续分析对不同出行方式以及上市标的可能带来的影响。
　　风险提示。流量增速低于预期;国企改革进程低于预期.
　　国防军工行业:推动资本层面“民参军”,关注增发效应
　　类别：行业研究 机构：(,)股份有限公司
　　投资要点
　　一周市场及国防军工板块表现
　　上周沪深股市震荡上扬,7年来首度站上4000点大关,周五收于4034.31点,全周上涨4.41%,成交3.07万亿;深综指继续创历史新高,全周收于2149.11点,上涨3.30%,成交2.54万亿;指收盘创历史新高,收于8519.19点,小幅上涨0.51%;指续创历史新高,收于2552.83点,全周上涨1.70%。国防军工板块整体表现最差,SW国防军工下跌2.05%。集团(3.81%)因(,)、闽福发A停牌表现尚可;个股方面,(,)(21.05%)涨幅第一,仅*ST钢构(17.86%)、(,)(12.34%)、(,)(15.62%)个别公司表现较好。
　　本周关注:推劢资本层面的“民参军”
　　国防科工局日前印发《2015年国防科工局军民融合专项行动计划》,在军工开放、资源共享、军工高技术转化和产业化发展等方面,明确了今年推动军民融合发展的27项重点任务。
　　《行动计划》提出一系列举措:修订出台新版武器装备科研生产许可目录,放开可通过市场调节的产品;简化准入程序,试点推进武器装备科研生产许可与装备承制资格联合审查,研究创新性研制资质后Z审查操作办法;修订军工企业股份制改造分类指导目录,完善审查办法,拓宽社会投资领域,推动资本层面的“民参军”;研究建立许可持证单位履约信誉评级制度,探索推进第三方评价。
　　《行动计划》明确提出,今年将研究制定国防科技工业促进科技成果转化的指导意见,鼓励国防科技知识产权向民用领域转让。《行动计划》还将通过拟制军工重大设备设施开放目录清单、建立军民融合信息共享网络平台、举办国防科技工业军民融合发展成果展、编制发布2015年度《军用技术转民用推广目录》和《民参军技术与产品推荐目录》等措施,推动军民资源共享,推进军民供需信息互通对接。
　　继核心军品重组上市、军工科研院所改制后,军工行业将迎来民参军的投资机会。在军民融合发展上升为国家战略的背景下,上市公司掀起了“民参军”热潮,主要路径包括与军工院所合作、收购军工企业、获得军工“四证”和订单、设立军工产业基金等。随着专项行动计划的实施,特别是推动资本层面“民参军”的落地,关注在各军工领域具备技术垄断特征的标杆企业:闽福发A、(,)、(,)、(,)、高德红外、(,)。
　　科技周报:暴涨现价值修复,移动金融成互联网金融新热点
　　类别：行业研究 机构：莫尼塔(北京)投资发展有限公司
　　报告摘要
　　科技动态:1)4月9日,北京市海淀区政府与集团签署战略合作,云计算、大数据、互联网金融等成为合作焦点。此次合作将进一步拓宽两者的合作范畴,除了共建海淀政务云平台外,还将帮助平台之上的企业开展商业模式创新、研发前沿技术、推动大数据应用等。近日,腾讯已在微信中加入了上海市政服务功能,政务资源争夺正在加剧。
　　2)4月8日阿里巴巴影业集团称其与控股母公司阿里巴巴集团正在就一项有关可能由阿里巴巴集团注入若干特定的媒体和娱乐资产予阿里影业的交易进行初步探讨。金融工具和用户的资源注入将使阿里影业脱离现有影视制作发行公司的模式,向娱乐平台、影视生态转变。这些影视营销、金融产品又将为阿里的金融系统提供支付场景和资金来源,从而在影视娱乐与阿里现有生态间建立联系,打造新的文娱大生态。
　　热点:本周纳斯达克涨幅排名最高的15家市值超过1亿美元的公司中,有7家生物制药相关行业企业和5家中概股企业。航美传媒将旗下航美广告5%的股权转让给A股上市公司(,),另宣布获得147辆火车的独家Wi-Fi系统安装和运营合同。在多重利好及资金推动下,股价本周大涨53.63%。
　　一周中概股:本周中概股指数大幅上涨7.52%,走出从去年年底开始的持续低迷。500彩票网、优酷土豆等此前超跌的均大幅反弹20%以上,其中500彩票单周领涨64.49%。
　　投融资聚焦:过去一周国内外风险投资机构关注的焦点主要集中在移动金融、电商、餐饮社交、在线教育等领域。其中值得关注的是,本周互联网金融领先企业玖富以及麦子金服先后宣布获得上亿元高额融资。移动金融在用户体验、使用场景、大数据积累等方面具有天然优势,必然会随着移动端的迅速普及获得深入用户生活的发展机遇,而积累的用户和数据又将助力产业升级。移动金融平台将在未来很长时间内持续发展并贡献价值。
　　电力设备与新能源周报:电动车、工业4.0、电改、能源互联网热点不断
　　类别：行业研究 机构：齐鲁证券有限公司
　　本周电力设备和新能源板块上涨1.45%。涨幅居前五个股票为(,)、(,)、(,)、(,)、(,)。跌幅居前五个股票为(,)、(,)、(,)、(,)、(,)。电力设备细分行业中,一次设备指数上涨2.04%,二次设备指数下跌-0.86%,电力电子指数上涨1.05%,发电设备指数上涨1.88%,光伏板块上涨1.28%,风电板块下跌-0.22%,核电板块上涨0.97%,新能源汽车板块下跌-0.20%,锂电池板块上涨1.15%。
　　行业层面:电网,公司部署2015 年电能替代工作,提出确保全年完成650 亿、力争实现750亿。新能源汽车,北京纯电动专用车补贴细则落地,最高补贴13.5 万元。光伏,2014 年中国光伏出口总价值162 亿美元。风电,国家发文力保风电,预期风电投产规模提高。
　　公司层面:(,):公司收到批复,核准公司非公开发行不超过4.76 亿。(,):公司公司第二大股东乐顺控股计划将其持有的1000 万股公司股份转让给北京宣力。(,):第一季度实现净利润为6500 万元~7500 万元,比上年同期增长56.75%~80.87%。(,):2014 年度实现营业收入17.43 亿元,同比增长22.36%;净利润1.68 亿元,同比增长18.16%。每10 股转增15 股并派发现金1 元。东方日升:第一季净利润为:亏损2000 万元 2500 万元。
　　投资建议和策略:3 月在电改、能源互联网、一带一路、光伏目标上调到17.8GW、智能制造2025 等一系列利好消息催化下,相关个股涨幅喜人,4 月我们依然看好持续表现,4 月值得新增特别重视的是电动车板块,3 月份几乎没涨,如我们上周提示4 月开始启动第二波行情,将迎来政策+销量的双驱动,2015年销量22 万辆,同比增长160%,强烈持续看好(,)产业链和细分龙头,加大布局电池及材料、电机电控。电改的核心是“三个放开、一独立、三个加强”,售电、用电节能服务、分布式光伏、能源互联网、低成本发电资产等都将获得重估,首先持续看好能源互联网板块,包括新能源发电资产、电力软件公司,其次建议积极布局有互联网意识和能力的光伏企业,储能也将是能源互联网的关键因素,风电持续向好建议布局风机龙头和运营商,风电运营和监控也是能源互联网资产;而核电我们依然维持谨慎。国网2015年计划电网投资4202 亿元,同比增长9%,计划新开工“六交八直”,特高压板块机会值得继续重视;同时一带一路战略下,电力设备龙头公司也迎来新机遇。自动化领域需求2015 年将逐季回升,苗部长提出的中国制造2025 特别值得重视,中国版工业4.0 呼之欲出,成长性持续向好;2015 年是国企改革取得突破的一年,相关标的值得重视。
　　投资组合:电动车:迪、(,)、(,)、(,)、(,)、(,);工业4.0:(,)、(,)、长园集团、(,);能源互联网:阳光电源、(,)、(,)、(,)、(,)、长园集团、(,);光伏:阳光电源、彩虹精化、江苏旷达、(,)、(,)、(,)、(,);储能:阳光电源、(,)、比亚迪;电改:(,)、中恒电气、阳光电源、(,)、特变电工;风电:金风科技、(,)、天顺风能、(,);特高压:(,)、大连电磁、(,);国企改革:(,)、东方能源、(,)、国电南瑞、(,);核电:(,)、(,)。
　　风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。
　　医药生物行业周报:卫计委公布首批肿瘤基因测序临床应用试点单位
　　类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券投资咨询有限公司
　　行情动态。
　　板块行情。
　　上周医药生物板块涨幅较好,达5.06%,领先沪深300指数0.89个百分点,在申万28个一级行业指数中,超额收益排名第5位。各子版块全部上涨,其中医疗服务上涨最大,达到9.79%;其次是中药,达6.3%。医药生物指数近一个月涨幅为24.1%,领先沪深300指数仅0.7个百分点,在申万28个一级行业指数中,超额收益排名第15位。目前版块相对估值(对沪深300相对PE)为349%,处于历史高位,且呈现上扬趋势。
　　行业动态。
　　4月10日,卫计委公布首批肿瘤基因测序临床应用试点单位,表明了政府推动精准医疗发展的决心,利好基因检测相关企业;4月9日,中国非小细胞靶向治疗十年高端峰会召开,靶向药物进入广东三市医保;4月9日,2015医用新材料与3D打印论坛在沪召开,预计未来数年内年国内相关企业会抢先布局3D打印在生物医用材料应用领域;4月8日,调整规范医保目录,释放出医保目录大调的信号,创新药物可否进入医保仍将是业内关注的重点。
　　公司要闻。
　　4月10日,(,)(002653)宣布公司将携高管设立医疗健康基金,发展新模式落地开花;4月9日,(,)(002603)公布14,净利润大幅增长,拟拟10转10派1,增长稳定可期;4月9日,(,)(002728)拟4.6亿收编竞争对手且定增募7.6亿,协同效应将显现;4月8日,(,)(300142)携手(,)设医疗健康产业并购基金,推动双方做大做强;4月7日,(,)(300267)建设药辅交易平台,公司价值将迎来提升。
　　投资策略。
　　建议关注两条投资主线,(1)基因检测受益于政府推动精准医疗,重点关注生物制品子版块下企业,如(,)(002030)、(,)(300244)、(,)(300216)、(,)(002118)、(,)(002022)等;(2)是继续关注医改深化释放红利主题,持续关注(,)(002550)、(,)(300181)、(,)(600079)等。(3)儿童药市场受益于二胎政策,关注(,)(300086)、(,)(002737)、(,)(600351)。
　　批发和零售贸易行业:从O2O到“互联网+”,牛市中对零售转型行情的再思考!关注“互联网+零售”和“互联网+专业市场”转型标的
　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司
　　日,我们在A股市场上率先推出梅西百货深度报告,指出全渠道零售是国内外零售业重要发展趋势,随后对O2O等进行了一系列的深度研究,这些研究结论也不断被资本市场和实业界印证,随即而来引爆了市场对传统企业O2O转型的追捧;主要行业观点比如:(A)O2O远非概念而具备深刻逻辑,本质是融合线上线下两个渠道,共享线上线下两部分客流。中长期有望改善经营:缩短产业链,获取中间环节价值;通过引流和提升服务体验,可提高周转率(坪效);挖掘消费数据,精准营销,提供个性化服务等。(B)零售作为中介最终消费和各种产品及服务提供商的渠道,作为物流和现金流转的重要支撑,天生与金融和互联网息息相关,从专业分工的角度,也许较其他产业距离金融和互联网服务更近。
　　2014年,尽管资本市场对O2O的热情有所消退,但越来越多的企业结合自身资源和技术落地全渠道转型,对O2O由探索认知阶段进入扎实实践阶段,我们的研究也逐渐从行业趋势层面转向个股跟踪推荐层面(比如(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)等);2015年,“互联网+”风再起,但与2013年的O2O又有诸多不同,具有清晰战略和较强执行力的转型个股再度受资本市场青睐,我们兼顾产业逻辑和个股特性,年初以来从转型角度重点推荐了小商品城、步步高、云商、(,)、海宁皮城等,以上仍将是我们贯穿2015全年重点推荐品种。
　　同时,我们建议关注“零售’互联网+’”转型标的:(,)、王府井、(,)等,以及“专业市场’互联网+’”转型标的:(,)、(,)、(,)、(,)等。
　　风险与不确定性:零售商在改革与转型进程及效果不确定,及对板块估值提升压力。
（责任编辑：HF056）
04/08 14:2302/04 15:20
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