什么时候才能推出中欧多空分级基金金或者做空基金？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-05-19 21:34 标签： 多空分级基金怎么买
股票/基金&
多空分级基金面世 小散做空时代来临
作者：郝宁
　　作为首只明确将“做空”列入策略中的公募基金，中欧沪深300指数多空分级基金激发了市场对“做空”的无限想象，分级基金升级版的推出将成为继、后的又一做空工具。
　　多空分级基金填补市场空白
　　蛇年伊始，多空分级基金面世是分级基金诞生以来的第一次大创新。目前，中欧、中海基金公司已经上报了相关的分级产品――中欧沪深300指数多空分级基金、中海沪深300指数双向分级发起式基金，预计多空分级产品将成为2013年基金创新的一个重要方向。
　　近20年的投资一切逻辑根源都是择时择股的做多赚钱角度，日股指上市实质上迈入了多空双边时代。由于股指期货和融资融券门槛较高，中小投资者缺乏有效的做空工具，多空分级基金即将填补这一空白。(,)分析师王乐乐指出，融券、股指期货都需要投资者实现卖空，然后通过买入进行平仓。而对于多空分级基金，投资者买入看空份额就可以赚取下跌市场中的收益。
　　分析人士表示，多空分级基金的看多、看空两类份额均上市交易，投资者只需用股票账户即可在二级市场交易买卖，参与便捷。此外，分级基金子份额投资门槛低，若是参照目前场内分级基金交易门槛，只要百元即可参与做空对冲，无需保证金，这将远低于目前股指期货50万元与资管产品10万元起的门槛。同时，交易费用低于融资融券，在二级市场买卖只需支付交易佣金，是适合中小投资者进行杠杆操作的交易性工具。
　　指数型多空分级基金或将首现
　　众所周知，分级基金在募集之后通常会被划分为两种份额，一种是低风险份额（A类份额），一种是高风险份额（B类份额），A类份额被称为约定收益份额，B类份额被称为杠杆份额（看多份额）。而多空分级基金引入做空份额，是目前分级基金收益分配模式的重大创新升级。多空分级基金也分为A、B两类份额，只是将约定收益份额的性质改为做空工具，表现为标的指数下跌，看空份额获取正收益；标的指数上涨，看空份额获取负收益。
　　目前市场猜测，多空分级母基金跟踪的标的指数可能是货币基金或者是指数基金。中证期货研究员杨阳认为，如果母基金是货币基金，那么其构造原理与股指期货接近，是看多与看空份额的直接对赌。但如果考虑到基金本身还在追踪指数，也就是说母基金是指数基金，则在看多部分又加入了母基金看多的风险。王乐乐指出，指数型多空分级基金可能会首先出现，目前上报的多空分级母基金主要跟踪沪深300指数，未来可能拓展到中证500指数、指数等。
　　分级基金的流动性是颇为重要的一个考虑因素。王乐乐指出，多空分级基金既可以在市场上涨时获利，又可以在市场下跌时获利，投资者也可以利用A、Ｂ份额完成申购分拆套利、买入合并套利等，比传统分级基金的投资策略更多，这有利于提高多空分级基金的场内流通性。同时，选择跟踪的标的指数对于上市运作的流动性极为重要。沪深300指数多空分级基金和股指期货、融资融券相比，投资门槛、融资成本均较低，利于投资者参与。
　　A、B份额风险皆高需警惕
　　对于多空分级基金，投资者可根据对大盘预期的不同将资金投在看空、看多份额中。以1:1初始多空资金比例的指数多空基金为例，如果A类份额具有-1倍杠杆，那么B类份额的初始杠杆会达到３倍。母升10%，则A跌10%，B涨30%；母基金净值跌10%，则A涨10%，B跌30%，看对方向都能赚钱。所以预期市场上涨时，可以在二级市场买入看多份额，或者申购母基金后拆分成多、空份额，并将看空份额在二级市场卖出；预期市场下跌时，则可以在二级市场买入看空份额，或者申购母基金后拆分成多、空份额，并将看多份额在二级市场卖出。
　　“多空分级基金还具有独特的对冲机制。”王乐乐指出，如果投资者在当日买入A类份额，但市场预期有所改变，可以买入B类份额对冲下跌风险，或者超配B类份额分享上涨收益。上述例子中，如果投资者买入１份A类份额，市场预期改变时，可以买入１/３份的B类份额对冲风险，呈现市场中性。或者投资者买入１份B类份额组合成指数基金，分享市场上涨收益。但和传统分级基金不同，多空分级基金A、B份额都为高风险产品，需要时刻注意风险。
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大众证券报
普通投资者也可以从做空市场中赚到钱了！昨日，证监会公布的最新基金募集申请核准进度显示，节前一周，仅6家基金公司上报了基金产品，其中最引人关注的是中欧基金上报的指数多空分级基金。根据进度表显示，节前一周，国投瑞银、工银瑞信两家基金公司上报了3只简易程序产品，分别为国投瑞银中高等级债券基金、工银瑞信信用纯债一年定期开放债券基金和信用纯债两年定期开放债券基金；中欧、华泰柏瑞和中银3家基金公司上报了3只常规程序产品，分别是中欧沪深300指数多空分级基金、华泰柏瑞中证申万交易型开放式指数基金和中银21天债券基金。节前上报的简易程序基金均已经获得受理，节前一周获批了3只，2月16日获批了的2只保本产品。常规程序产品在节前也全部获得了受理，但节前一周并无产品获批。2月4日，中欧沪深300指数多空分级基金上报证监会，首次将做空机制引入基金产品，让普通投资者也可以在下跌的市场中赚钱。虽然该基金的具体方案，基金公司表示将择机对外公布，但产品研究中心分析师王乐乐认为，基金中引入做空机制是基金发展过程中的必然结果。在目前仅有、融资融券等少量做空工具的背景下，多空分级基金降低了做空的门槛，普通投资者仅需要申购基金就可以赚取下跌市场中的收益，有效弥补市场做空工具的不足。而且和沪市300股指期货相比，多空分级的A类份额门槛更低、操作更加方便。记者了解到，中欧基金拔了头筹，而其他基金公司也有在积极准备其他类型的多空分级基金。王乐乐说，他理想中的多空分级基金在选择标的指数上因不局限于沪深300指数，因为沪深300本身可以通过股指期货、融资融券等方式做空，投资标的可以拓展到指数、指数等。说起多空分级基金的原理，王乐乐解释道，传统分级基金，主要是通过A类份额设置成类似固定收益的形式，实现B类份额的杠杆倍数，而多空分级则是通过放大B类份额的杠杆倍数来实现A类份额的做空，比如：如果母基金是指数基金，在A类份额和B类份额的份额比为1:1的情况下，A类份额的-1倍杠杆，就对应着B类份额的+3倍杠杆。同时，分级是一种基本的思路，它并不局限于分级指基，可以拓展到货币分级等等，也可以将货币基金分为A类份额反向3倍、B类份额正向3倍等等。
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&标签：&&&&多空基金待产 加速“做空时代”？
　　多家基金筹备多空分级产品，投资者将可利用基金做多做空
　　【基金看台】
　　新京报讯 （记者吴敏）分级基金的激进份额让投资者在上升的市场中做多，但再过不久，投资者将迎来利用基金做多做空的时代，实现在下跌的市场中获利。
　　上周证监会披露的基金申报材料显示，多家基金正在筹备多空分级产品，此外还有公司拟推多空ETF。
　　基金热衷多空产品
　　3月12日，中证指数公司公告称，将在4月3日正式发布沪深300杠杆指数系列及沪深300指数期货指数系列。
　　杠杆指数的开发和发布使得多空类ETF成为可能。
　　易方达基金上周称，将申报多空分级ETF，目前已经获得了中证指数和上交所的授权，将开发沪深300指数期货正向两倍杠杆ETF、反向ETF和反向两倍杠杆ETF。
　　证监会已经允许此类ETF上报。此外证监会现已公布的数据显示，中欧基金、中海、国泰基金已经申报了沪深300多空分级基金的方案，其中中海、国泰产品是发起式基金。
　　这将为中小投资者提供做空的低门槛。此前投资者参与股指期货做空需要较高的资金规模，融券也有投资者适当性管理的门槛，而多空基金的门槛预计将比目前的融券做空门槛更低。
　　杠杆基金在境外已经产生多年，目前境外杠杆与反向ETF产品的合计规模超过360亿美元。
　　或现基民博弈基民
　　多空基金将是一类风险极高的产品，虽然都是多空产品，但多空ETF和多空分级基金的原理完全不同。对于多空分级基金来说，未来可能出现基金投资者之间相互博弈的情况。
　　目前各家公司还未披露多空分级和多空ETF的设计方案。但券商分析称，多空分级基金的思路，与目前分级基金接近，母基金将投资低风险资产，而多空份额的收益则完全来自对方。
　　比如空多杠杆对等的情况下，沪深300指数上涨1%，多方份额净值涨2%，空方跌2%，在不考虑低风险资产收益的情况下，母基金净值不变。这意味着这一基金实际上是两种不同份额投资者的零和博弈。
　　而多空ETF则是挂钩相关多空指数，通过衍生品，目前可能主要是股指期货来为投资者带来收益。
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不赞同。夏天吃露天烧烤是一大享受。
说不清。得看具体执行情况。
在法律上规范城管的职能与执法手段
政府加大对小摊小贩的照顾与扶持
城管与小贩应该互相理解
先观望一段时间再说。
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