传绿地整体上市后即与一豪车上市公司洽谈股权合作 ——凤凰房产广州
传绿地整体上市后即与一豪车上市公司洽谈股权合作
来源：经济观察报
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从汽车行业一位权威人士处获悉,刚刚宣布整体借壳上市成功过会的绿地集团正在与一家汽车公司洽谈股权合作事宜。后者是在香港上市的中国汽车经销企业润东汽车,是华东地区最大的豪车经销集团之一。该消息已经在汽车圈流传多时。今年4月17日,润东汽车宣布停牌,以待刊发可能构成公司内幕消息的公告。润东汽车一位内部人士对经济观察网说,润东确实和好几家机构洽谈过合并重组事宜,但他拒绝透露绿地是否已经敲定为润东最终的伙伴。绿地集团内部人士则透露,近期绿地确实将和一家主业非房地产的上市公司联合公布一项重磅消息。多位汽车流通圈的人士证实,今年年初以来,润东找过数家汽车经销商企业,希望寻求股权合作。行业现状是经销商很难赚到钱,利润太薄。“润东找过我们,但彼此的区域定位不符合,广汇聚焦在中西部。”一位广汇汽车的人士说,广汇汽车是国内规模排名第一的汽车经销商。实际上,汽车板块是绿地多元化三大战略“大基建、大消费和大金融”的重要一环,但外界知之甚少。早在2005年,绿地在张玉良的主导下组建房地产主业之外的四大产业集团:绿地商业集团、绿地能源集团、绿地建设集团和绿地汽车服务集团。如今,绿地汽车板块主要包含两个公司:绿地汽车服务(集团)有限公司和上海云峰集团汽车产业发展有限公司。绿地的汽车业务涉及汽车销售、维护、修理、保险代理、汽车配件批发与零售等。截至日,下属4S店共35家,汽车服务公司8家,另有12家公司正在、即将办理清算手续。这些4S店立足上海,分布在江苏、浙江、江西和黑龙江等省市。由中国汽车流通协会发布的2014中国汽车经销商集团百强排行榜显示,排名第21的润东2013年营业收入130.23亿,年销售55231辆,排46名的绿地汽车服务集团营业收入60.76亿,年销售24981辆,上海云峰排名56,营业收入是53.69亿,年销量18387辆。“润东通过定向增发购买绿地汽车资产的可能性很大。现在经销商圈子传的都是绿地。”一位知情人士说。不过,即便双方谈妥资产注入或互换,具体的执行尚待时日——目前绿地汽车包含在绿地集团A股整体上市的资产包中。不过,该人士说,即便是绿地收购润东股份,其汽车板块的玩法也不会延续过去传统经销商的打法。“很可能在汽车金融、汽车电商等领域大胆探索”。绿地有多个金融牌照,不久前专门成立了金融集团。绿地汽车板块中的云峰汽车,目前已经在重点打造融资租赁、汽车金融俱乐部、网上车市、进出口平台等新的业务平台。目前汽车流通领域已经涌入了多个跨界大佬,其中发展最为迅猛的是“平安好车”。成立刚满两年的平安好车,依靠平安雄厚的金融资源切入汽车O2O电商金融服务,目前已经成为全国最大的二手车辆交易平台。
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48小时点击排行榜　　本轮上海国资改革的一个经典案例诞生―绿地整体上市：5亿多的拟定增113亿股，收购绿地集团100%股权。去年底，绿地集团先行引入平安创新资本、鼎晖嘉熙等PE，令该案例巧妙地规避了“社会公众持股比例不得低于10%”的红线。
　　记者 于兵兵 葛荣根 编
相关公司股票走势
　　无论从规模还是从影响力上看，绿地整体上市将成为本轮上海国资改革的一个经典案例：5亿多总股本的金丰投资定增113亿股，却巧妙规避了“社会公众持股比例不得低于10%”的红线。
　　今天，停牌超过8个月的金丰投资复牌，并披露《金丰投资重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案》。根据上述预案，金丰投资以全部资产及负债与上海地产集团持有的绿地集团股权进行等额置换。同时，金丰投资向绿地集团全体股东非公开发行A股购买其持有的绿地集团股权，其中向上海地产集团购买的股权为其所持绿地集团股权在资产置换后的剩余部分。本次交易完成后，金丰投资将拥有绿地集团100%股权。
　　27亿市值公司启动632亿定增
　　一个市值只有27亿多的上市公司，却启动了一个涉及金额632亿的定增计划。金丰投资的“小马拉大车”方案，吊足了市场的胃口。
　　根据定增公告，本次拟置出资产为金丰投资全部资产和负债，拟注入资产为绿地集团100%股权。经评估，置出资产预估值为23亿元，置入资产预估值为655亿元。两者相减，即632亿元总额为本次定增涉及的总金额。发行单价以上市公司前20个交易日均价5.64元/股为基准，考虑到2012年分红情况，最终确定为5.58元/股，发行总股数为113.26亿股。加上金丰投资目前总股本5.18亿总股本，未来金丰投资总股本将增至约118.44亿股。
　　具体来说，本次发行股份购买资产的交易对方为绿地集团全体股东，即上海地产集团、中星集团、上海城投总公司、上海格林兰、、平安创新资本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛聚智、珠海普罗、国投协力。其中，上海格林兰正在办理与绿地集团职工持股会吸收合并事宜，并以职工持股会权利、义务继受方身份参与此前定增。而后五位作为PE机构，则是在去年底突击参与绿地增资扩股的民营资本。彼时，五大PE的增资成本是5.62元/股，并获得增资扩股后绿地20.2%股权。
　　巧避退市红线 PE功不可没
　　细看预案，一个一直困扰市场的问题得以解开。
　　根据《证券法》规定，股本总额超过4亿元的上市公司，社会公众持股比例低于10%，就有可能被暂停上市。而金丰投资以5亿多总股本骤然向特定股东定增113亿股，很容易出现社会公众股比例不足的情况。这也是之前市场人士一直困惑绿地如何实现一次性整体上市的原因。
　　2006年，上交所发布的《上海证券交易所股票上市规则有关上市公司股权分布问题的补充通知》指出，上市公司股权分布发生变化不再具备上市条件是指：社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%，公司股本总额超过4亿元的，社会公众持股的比例低于10%。若上市公司股权分布发生变化，连续20个交易日不具备上市条件的，由交易所决定暂停其股票上市交易。自交易所决定暂停其股票上市交易之日起12个月内仍不能达到上市条件的，将终止其股票上市交易。
　　而对于社会公众一词的解释，文件称，其不包括持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人；也不包括上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关联人。
　　再看今日金丰投资预案，方案设计者巧妙规避了这一风险，其中去年底及时进驻的PE伙伴，功不可没。
　　业内人士解释，PE作为私募股权，其性质属于社会公众股东。如果按目前预案披露情况看，根据记者的测算，五大PE在重组后的上市公司所持股权比例分别为平安创投约9.92%、鼎晖嘉熙约4.25%、宁波汇盛聚智约3.82%、珠海普罗约1%、国投协力约0.95%，五家合计约20%左右。其中平安创投几近“撞线”。
　　在昨天出具的核查意见书中，海通证券称，本次交易完成后，上市公司股本总额将增至约118亿股，上海地产集团(含中星集团持有的上市公司股份)、上海城投总公司、上海格林兰将合计持有上市公司约75%股权，社会公众股股东持股比例将不低于10%，金丰投资仍具备股票上市条件。
　　“当然，我们可以把PE入股绿地理解为民营资本与国资合作进行混合所有制尝试的战略考虑，但另一方面，没有PE的参与，金丰投资确实没有办法将如此庞大的资产一次性注入。”一位证券界人士分析。而根据上海证券报记者了解，五大PE参与去年底绿地集团的增资扩股后，随后就有PE在市场上销售所谓的绿地股权产品，从这一点来看，起码部分PE参与绿地定增，产业投资的战略考虑较少，短期协助绿地扩充社会公众持股量的目的更浓。
　　而另外一个值得关注的上市公司天宸股份获得重组后上市公司27124.63万股，约2.29%的股权。
　　转身多元化混合所有制企业
　　知情人士介绍，上海绿地集团整体上市的方案，并非企业层面制定，而是由上海市国资委亲自主持。若此次重组顺利完成，将成为上海国资领域规模及影响力最大的一次重组，也将成为上海深化国资国企改革的经典案例。
　　本次交易前，金丰投资控股股东为上海地产集团，实际控制人为上海市国资委。本次交易完成后，上海城投总公司、上海地产集团及其全资子公司中星集团、上海格林兰持股比例较为接近，且均不超过30%，上述股东中没有任何一个股东能够单独对金丰投资形成控制关系，金丰投资将成为上海市国资系统中的多元化混合所有制企业。
　　去年12月17日，上海正式发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》(简称“上海国资改革20条”)，明确要积极发展混合所有制经济；提出推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者，成为公众公司；充分发挥市场配置资源的功能，推动国有控股上市公司、非上市公司开放性市场化重组整合。
　　根据绿地公布的数据，2013年绿地集团实现经营业务收入超过3300亿元，同比增长33%。其中，业务实现预销售金额1625亿元，同比增长53%，仅次于集团的1709亿，成为中国第二大房企。在销售面积上，则以1660万平方米排名全国第一。如果不出意外，绿地将以2400亿元的保守估计，问鼎2014年中国第一房企之位。 更远期来看，2015年绿地可能跻身世界100强，其房产销售有可能突破3000亿元。点击进入参与讨论
(责任编辑：赵恩波)
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绿地整体上市终获批 国资改革样本各方瞩目日 07:51 | 新闻编辑：苏锶 | 来源：百度乐居
成功搭建两个上市平台后，绿地接下来将加速大金融布局。根据绿地规划，绿地金融的布局将立足于“投资+投行”的大资管金融全产业链，分为金融机构投资、基金投资和管理业务、类金融业务和资本运作四大板块，分布在两个上市平台中。
本报记者 苏锶 上海报道
4月23日，停牌多日的金丰投资正式发布公告，称公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易之重大资产重组事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过。
这意味着，备受市场瞩目的绿地集团重组金丰投资事宜取得了决定性进展，绿地这家全球业务规模最大的房地产企业即将实现整体上市，而上海国资领域最大的多元化混合所有制改革案例成功落地。
绿地集团董事长、总裁张玉良表示，登陆资本市场，实现整体上市，充分体现了中国证监会等对上海国资改革、对绿地发展的支持，也是绿地多年的夙愿。
根据2014年披露的重组方案，金丰投资拟通过资产置换和发行股份购买资产方式重组，注入绿地集团100%股权，预估值达655亿。
克而瑞研究中心分析师朱一鸣分析指出，成功搭建两个上市平台后，绿地接下来将加速大金融布局。根据绿地规划，绿地金融的布局将立足于“投资+投行”的大资管金融全产业链，分为金融机构投资、基金投资和管理业务、类金融业务和资本运作四大板块，分布在两个上市平台中。
市值超过万科千亿
绿地集团创立于1992年，1997年进行股份制改造，形成了国有控股、职工持股的现代股份制格局；2013年通过公开市场引进战略投资者，形成国有及多种成分资本交叉持股、相互融合的混合所有制格局。
根据去年3月份披露的金丰投资重组方案，重组涉及665亿资产注入，在完成借壳上市之后，总股本应为113.2亿(金丰投资向绿地集团全体股东非公开发行部分)加上5.2亿(原金丰投资股份)等于118.4亿股，以停牌前24.22元价格匡算，绿地整体市值将达到亿元；而目前国内最大上市房企万科(000002.SZ)目前发行总股本为110.38亿，按照4月23日收盘价格14.76元匡算，市值为1629.21亿元。
而境内最大规模的房地产公司为在港股上市的万达商业(03699)，以4月23日收盘价57港元计算，总市值约在2580.39亿港元(约2063亿元人民币)。绿地的匡算市值也比之高出近40%左右。此外，香港目前最大地产商为新鸿基(3571.2亿港元，约2855亿元人民币)。
业内人士预测，以目前A股常态，金丰投资复牌后，绿地市值估计会超越新鸿基。
关于借壳金丰投资后的绿地市值问题，有个人投资者此前曾分析认为，绿地集团2014年借壳金丰投资时，是以绿地集团日评估为基准日。2013年绿地集团净利润为约140亿，对应的总股本是92亿，EPS为1.4元，则对应的PE14倍左右。
据重组方案，金丰投资被借壳以后总股本应为113.2亿(向绿地集团全体股东非公开发行部分)加上5.2亿(原金丰投资股份)等于118.4亿股，实现借壳后，以2014年净利润约119亿元、营业收入3884亿元、市值4000亿元计算，对应股价约为33.8元，考虑PE在当前形势下政策面、公司基本面、资金推动等因素，绿地集团相应股价应该在60元左右。
张玉良此前透露其个人持股数为1%，据此推算，这部分股权对应市值已经高达28亿元。
2014年，绿地全年实现业务经营收入达4021亿元，较上年增长22%，年末总资产近4800亿元。房地产业务全年实现预销售金额2408亿元，较上年增长50%；实现预销售面积2115万平方米，较上年增长30%，成为全球最大的房地产企业。
张玉良明确表示，实现借壳重组上市之后，绿地在产业布局方面的定位非常明确：做强“一个”主业、推进“三大”战略。
主业即房地产，“三大”战略为“大基建、大金融、大消费”等三个重点领域的综合产业。据了解，绿地大基建已有徐州、南京、重庆等多个地铁建设项目；大金融方面，绿地已持有上海农村商银行4%、东方证券2.46%、锦州银行3.98%股份，重点为全金融牌照发展；大消费则有互联网＋、O2O电商平台等。
值得一提的是，绿地目前的地铁投资业务采用了PPP模式。 “因为融资成本将根据项目的预期收益、资产以及政府扶持的力度决定，房企能获得财政补贴和银行提供的低成本融资，以及政府提供的如税收优惠、贷款担保、沿线土地使用权等。”朱一鸣说。
此外，绿地目前累计在海外投资已经超过200亿美元，今年海外业务收入将超200亿元人民币，明年目标超400亿。
国资混改提速大金融布局
绿地整体上市，可谓刷新上海国资国企改革规模新纪录。
在年，绿地集团分别实现主营业务收入万元、万元和万元，逐年加速上升；主营业务毛利水平同样持续上扬，分别为万元、万元和万元；三年中公司净利润增加了三分之一，主要业务板块毛利均大幅增长。
按照重组方案，交易完成后，上海地产集团及其全资子公司中星集团、上海城投总公司、上海格林兰持股比例较为接近，且均不超过30%，上述股东中没有任何一个股东能够单独对上市公司形成控制关系。
亿翰智库研究总监张化东指出，绿地混合所有制改革，对于上海国资国企改革而言，员工持股股权认定有一定示范作用。
十八届三中全会后，在上海市委市政府的支持与上海国资委的主导下，绿地抓住混合所有制改革的政策契机推动企业资本化和公众化。而市场各方也对本次资产重组方案以及绿地的行业地位、多元业务组合、创新商业模式、未来发展潜力充分认可。
混改成功之后，朱一鸣认为，作为拥有两个上市平台的房地产巨无霸，绿地将在两个平台上加速大金融布局。绿地最大的优势在于其资源整合能力，布局金融不但能对其房地产业务起到辅助作用，更多的是带来利润，成为绿地实现多元化跨国集团目标的基石。
绿地香港已被定位成绿地集团重要的融资渠道，也是地产金融创新的探索者。除了重资产开发外，绿地香港还将打造多层次的地产金融生态圈，整体销售和土地储备未来会占到集团的20%-30%左右。
随着房地产行业土地成本上升和库存堆积，房企资金链问题会越来越突出，银行贷款、信托等各种渠道也必然会产生更多的坏账需要资产管理公司“接盘”处置。而绿地的介入是让专业的房地产机构与专业的金融机构得以对接，打通产业链提高效率的同时也为自身带来新的盈利点。
2014年，绿地在宣布与信达集团的合作中便曾提到，“由绿地将重组后的优质房地产等金融资产项目再开发后推向市场，形成房地产等领域独特的‘重组资产-优质资产’业务模式”。
除了绿地香港平台外，绿地集团旗下绿地金控涉及的业务更为广泛，这部分业务将在资产包中被注入金丰投资这一平台。绿地金控还具有“参股金融机构、股权投资基金”等想象空间。
此外，绿地金融旗下还包括设立引导基金参与国企混改，能够针对业主的社区金融和财富管理，利用自贸区优势提供租赁、保理、贸易融资等综合金融服务的融资租赁公司，作为基石投资者对多家IPO企业进行直投，针对房地产上下游企业的小额贷款等多种类型的业务。
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