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新基点评：富国国企改革分级()
来源： 作者： 易天富基金研究中心
&&&&基金概况
209 150210
契约型开放式
不少于2亿元人民币
基金托管人
农业银行股份有限公司
&&&&投资目标&&&&采用指数化投资策略，紧密跟踪中证国有企业改革指数。在正常市场情况下，力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。&&&&投资范围&&&&该基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括中证国有企业改革指数的成份股、备选成份股、固定收益资产(国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券、资产支持证券、质押及买断式回购、银行存款等)、衍生工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。&&&&业绩比较基准&&&&95%&中证国有企业改革指数收益率＋5%&银行人民币活期存款利率(税后)&&&&费率结构
100万元&M&250万元
250万元&M&500万元
每笔1000元
100万元&M&250万元
250万元&M&500万元
每笔1000元
&&&&基金经理简介&&&&章椹元先生，硕士。自2008年7月至2011年5月在建信基金管理有限责任公司任研究员助理、初级研究员、研究员；自2011年5月至2013年12月在富国基金管理有限公司任基金经理助理，自2013年12月起任富国创业板指数分级证券投资基金基金经理，自2014年4月起任富国中证军工指数分级证券投资基金基金经理,自2014年9月起任富国中证移动互联网指数分级证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。&&&&易天富基金投资分析决策系统对基金经理的评价500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&基金公司简介&&&&富国基金管理有限公司成立于日，办公地址：上海市浦东新区世纪大道8号上海国金中心二期16-17层，注册资本：1.8亿，其中，海通证券股份有限公司，申银万国证券股份有限公司，加拿大蒙特利尔银行，山东省国际信托有限公司分别持有27.775%，27.775%，27.775%，16.675%股权。截至日，富国基金已经成功发行了68只基金产品，截至日，富国基金公募资产管理规模为1146亿元，位列82家基金公司第7名。&&&&易天富基金投资分析决策系统对基金公司的评价500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&产品优势&&&&1、富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金是一只股票型基金，基金的投资组合比例为：本基金的股票资产投资比例不低于基金资产的90%，其中投资于中证国有企业改革指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。介于该基金投资方向比较明确，长期有望获得较好的超额收益，可向积极型投资者推荐该基金。&&&&2、产品设计特点：&&&&该基金作为股票型基金，有着较为明确的投资方向。其投资于中证国有企业改革指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%，从长期来看，符合国家深化改革的大方向。党的十八大报告指出，&要毫不动摇巩固和发展公有制经济，推行公有制多种实现形式，深化国有企业改革，完善各类国有资产管理体制，推动国有资本更多投向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，不断增强国有经济活力、控制力、影响力&。&&&&主要投资机会：&&&&大型央企：激励机制和反腐带来的效率提升。&&&&较小型央企：资产重组和并购。&&&&重点行业：军工企业的改革和资产证券化。&&&&地方国企：优化产业布局，盘活存量资产，频繁资本运作、并购重组。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&3、该基金为分级基金，适合各类型风险偏好的投资者。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&偏好指数收益&&富国国企改革指数份额：国企改革指数具有一定的成长性，与上证指数、深证成指、沪深300等的相关性低，是分散风险、获取指数成长性收益以及基金定投的新选择；&&&&偏好约定收益&&基金金合同生效日所在年度富国国企改革A份额约定年基准收益率为&基金合同生效日中国人民银行公布的金融机构人民币一年期存款基准利率(税后)+3%&，除基金合同生效日所在年度外，A份额约定年基准收益率为&同期银行人民币一年期定期存款利率(税后)+3%&。在优先确保国企改革A份额的本金及约定收益后，剩余资产归富国国企改革B份额；&&&&偏好杠杆收益&&富国国企改革B份额：富国国企改革A与富国国企改革B的配比永远保持1:1，初始杠杆为2倍，充分发挥国企改革指数高波动、高夏普比率的特点，追求杠杆收益。&&&&4、基金公司分析：实力雄厚的富国基金。富国基金于1999年在北京成立，是经中国证监会批准设立的首批十家基金管理公司之一，也是国内首批十家当中第一家实现外资参股的基金公司。海通证券股份有限公司，申银万国证券股份有限公司，加拿大蒙特利尔银行，山东省国际信托有限公司分别持有公司27.775%，27.775%，27.775%，16.675%的股权。富国基金研究实力雄厚，公募基金资产管理规模在国内位居前列，旗下基金产品屡次获得《中国证券报》，《上海证券报》，《证券时报》等举办的&金基金&，明星基金奖，基金金牛奖各类奖项。责任编辑：疏影横斜
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国企改革：2015年第一季度报告
富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金
2015 年第 1 季度报告
2015 年 03 月 31 日
基金管理人： 富国基金管理有限公司
基金托管人： 中国农业银行股份有限公司
报告送出日期： 2015 年 04 月 20 日
富国基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及
连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 4
月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
富国基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资
产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年 1 月 1 日起至 2015 年 3 月 31 日止。
基金产品概况
富国中证国企改指数分级
富国企改（现名：国企改革）
基金主代码
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2014 年 12 月 17 日
报告期末基金份额
10,407,234,729.34
本基金采用指数化投资策略，紧密跟踪中证国有企业改革
指数。在正常市场情况下，力争将基金的净值增长率与业
绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在 0.35%以
内，年跟踪误差控制在 4%以内。
本基金主要采用完全复制法进行投资，依托富国量化投资
平台，利用长期稳定的风险模型和交易成本模型，按照成
份股在中证国有企业改革指数中的组成及其基准权重构建
股票投资组合，以拟合、跟踪中证国有企业改革指数的收
益表现,并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应
调整。本基金力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之
间的日均跟踪偏离度绝对值控制在 0.35%以内，年跟踪误差
控制在 4%以内。
95%×中证国有企业改革指数收益率＋5%×银行人民币活
业绩比较基准
期存款利率（税后）
本基金为股票型基金，具有较高预期风险、较高预期收益
的特征。从本基金所分离的两类基金份额来看，富国国企
风险收益特征
改革 A 份额具有低预期风险、预期收益相对稳定的特征；
富国国企改革 B 份额具有高预期风险、预期收益相对较高
基金管理人
富国基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基
富国中证国企改指数
下属分级基金场内
富国企改（现名：国企
下属分级基金的交
报告期末下属分级
基金的份额总额
2,849,600,684.00 2,849,600,684.00 4,708,033,361.34
（单位：份）
富国国企改革 A 富国国企改革 B
本基金为股票型基金，
下属分级基金的风 份额具有低预期 份额具有高预期
具有较高预期风险、较
险收益特征
风险、预期收益 风险、预期收益
高预期收益的特征。
相对稳定的特 相对较高的特
注：根据《富国基金管理有限公司关于旗下部分指数证券投资基金变更场内简称
的公告》，富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金自 2015 年 4 月 13 日起
变更基础份额的场内简称（交易代码不变），场内简称由“富国企改”变更为“国
企改革”。
主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
单位： 人民币元
报告期（2015 年 01 月 01 日-2015
主要财务指标
年 03 月 31 日）
1.本期已实现收益
416,103,232.07
2.本期利润
2,365,844,958.61
3.加权平均基金份额本期利润
4.期末基金资产净值
12,536,495,509.83
5.期末基金份额净值
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式
基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变
基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较基
准收益率标
过去三个月
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较
基准收益率变动的比较
注：1、截止日期为 2015 年 3 月 31 日。
2、本基金于 2014 年 12 月 17 日成立，自合同生效日起至本报告期末不足半年。
本基金建仓期 6 个月，即从 2014 年 12 月 17 日起至 2015 年 6 月 16 日，截至本
报告期末，本基金尚处于建仓期。
3.3 其他指标
报告期末（2015 年 03 月 31 日）
国企改 A 与国企改 B 基金份额配比
期末国企改 A 份额参考净值
期末国企改 A 份额累计参考净值
期末国企改 B 份额参考净值
期末国企改 B 份额累计参考净值
2015 年富国国企改 A 的预计年收益率
管理人报告
基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理
任职日期 离任日期
本基金基金
硕士，自 2008 年 7 月至 2011
经理兼任富
年 5 月在建信基金管理有限责
国创业板指
任公司任研究员助理、初级研
数分级证券
究员、研究员；自 2011 年 5
投资基金、
月至 2013 年 12 月在富国基金
富国中证军
管理有限公司任基金经理助
工指数分级
理，自 2013 年 12 月起任富国
证券投资基
创业板指数分级证券投资基
金、富国中
金基金经理，2014 年 4 月起任
证移动互联
富国中证军工指数分级证券
网指数分级
投资基金基金经理，2014 年 9
证券投资基
月起任富国中证移动互联网
金基金经理
指数分级证券投资基金基金
经理，2014 年 12 缕鹑胃还?
中证国有企业改革指数分级
证券投资基金基金经理。具有
基金从业资格。
报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期，富国基金管理有限公司作为富国中证国有企业改革指数分级证券
投资基金的管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共
和国证券法》、《富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金基金合同》以及
其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
以尽可能减少和分散投资风险、确保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的
增长为目标，管理和运用基金资产，基金投资组合符合有关法规及基金合同的规
公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据相关法规要求，结合实际情况，制定了内部的《公平交易
管理办法》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、
授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节，实行事前控制、事中监控、事后评
估及反馈的流程化管理。在制度、操作层面确保各组合享有同等信息知情权、均
等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。
事前控制主要包括：1、一级市场，通过标准化的办公流程，对关联方审核、
价格公允性判断及证券公平分配等相关环节进行控制；2、二级市场，通过交易
系统的投资备选库、交易对手库及授权管理，对投资标的、交易对手和操作权限
进行自动化控制。
事中监控主要包括组合间相同投资标的的交易方向、市场冲击的控制，银行
间市场交易价格的公允性评估等。1、将主动投资组合的同日反向交易列为限制
行为，非经特别控制流程审核同意，不得进行；对于同日同向交易，通过交易系
统对组合间的交易公平性进行自动化处理。2、同一基金经理管理的不同组合，
对同一投资标的采用相同投资策略的，必须通过交易系统采取同时、同价下达投
资指令，确保公平对待其所管理的组合。
事后评估及反馈主要包括组合间同一投资标的的临近交易日的同向交易和
反向交易的合理性分析评估，以及不同时间窗口下（1 日、3 日、5 日）的季度
公平性交易分析评估等。1、通过公平性交易的事后分析评估系统，对涉及公平
性交易的投资行为进行分析评估，分析对象涵盖公募、年金、社保及专户产品，
并重点分析同类组合（股票型、混合型、债券型）间、不同产品间以及同一基金
经理管理不同组合间的交易行为，若发现异常交易行为，监察稽核部视情况要求
相关当事人做出合理性解释，并按法规要求上报辖区监管机构。2、季度公平性
交易分析报告按规定经基金经理或投资经理签字，并经督察长、总经理审阅签字
后，归档保存，以备后查。
本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的相关公平交易制度，未出现违反公
平交易制度的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现异常交易行为。
公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面，报
告期内本组合与其他投资组合之间，因组合流动性管理或投资策略调整需要，出
现 3 次同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾 2015 年一季度，居民大类资产配置继续向股市迁移，A 股再度领跑全
球主要股市，和 2014 年四季度相比，市场风格有所切换，小盘股表现更佳，其
中上证综指单季上涨 15.87%，而创业板指数更是迎来最大单季涨幅，上涨
58.66%。自 2014 年四季度以来，央行连续降息带来的流动性宽松，叠加金融改
革、经济转型推进降低风险溢价，促使居民的大量资产配置行为发生改变，股市
替代房地产，成为居民资产配置的首选。而监管层对于金融创新的鼓励，特别是
对加杠杆投资行为的宽容，带动场外资金跑步进场。截止 3 月末，股市新增开户
数再次新高，已超过 07 年周度新增开户数，增量资金推动市场快速上涨，中证
国企改革指数一季度整体上涨 23.74%。
在投资管理上，本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，采用量化
和人工管理相结合的方法，处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。本基
金在报告期内遇到多次大额申购赎回，在一定程度上增加了本基金的交易成本，
我们仍然较好地将跟踪误差控制在合理水平之内。
报告期内基金的业绩表现
本报告期，本基金份额净值增长率为 19.78%，同期业绩比较基准收益率为
报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期无需要说明的相关情形。
投资组合报告
报告期末基金资产组合情况
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
11,379,588,847.30
其中：股票
11,379,588,847.30
固定收益投资
其中：债券
资产支持证券
贵金属投资
金融衍生品投资
买入返售金融资产
其中：买断式回购的买入返售金
银行存款和结算备付金合计
1,465,727,058.15
266,444,570.00
13,111,760,475.45
报告期末积极投资按行业分类的股票投资组合
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
农、林、牧、渔业
3,661,900.36
电力、热力、燃气及水生产和供应业
批发和零售业
交通运输、仓储和邮政业
住宿和餐饮业
信息传输、软件和信息技术服务业
租赁和商务服务业
科学研究和技术服务业
水利、环境和公共设施管理业
居民服务、修理和其他服务业
卫生和社会工作
文化、体育和娱乐业
3,661,900.36
报告期末指数投资按行业分类的股票投资组合
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
农、林、牧、渔业
130,445,778.32
5,661,428,128.91
电力、热力、燃气及水生产和供应业
210,639,660.68
528,592,031.49
批发和零售业
1,140,054,532.76
交通运输、仓储和邮政业
759,934,551.18
住宿和餐饮业
52,606,929.20
信息传输、软件和信息技术服务业
1,342,695,535.89
806,975,635.25
296,147,754.70
租赁和商务服务业
226,134,587.52
科学研究和技术服务业
水利、环境和公共设施管理业
居民服务、修理和其他服务业
卫生和社会工作
文化、体育和娱乐业
220,271,821.04
11,375,926,946.94
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.4.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股
票投资明细
序号 股票代码 股票名称
数量（股）
公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
35,303,583
354,447,973.32
12,475,153
338,825,155.48
57,151,300
312,617,611.00
310,106,471.39
305,797,147.68
299,270,074.51
13,701,542
284,169,981.08
12,120,763
277,686,680.33
27,076,501
267,786,594.89
11,650,740
232,898,292.60
5.4.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股
票投资明细
公允价值（元）
序号 股票代码 股票名称
数量（股）
占基金资产净值比例（%）
3,661,900.36
报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券资产。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券资产。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.10.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃
的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整
的交易成本。
5.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.11.1 本期国债期货投资政策
本基金根据基金合同的约定，不允许投资国债期货。
5.11.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期未投资国债期货。
5.12 投资组合报告附注
5.12.1 申明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案
调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或
在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.12.2 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。
5.12.3 其他资产构成
金额（元）
存出保证金
3,489,762.39
应收证券清算款
319,315.14
应收申购款
262,635,492.47
其他应收款
266,444,570.00
5.12.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.12.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
流通受限部分的 占基金资产净
序号 股票代码 股票名称
流通受限情况说明
公允价值(元) 值比例（%）
310,106,471.39
2.47 筹划重大事项
299,270,074.51
2.39 筹划重大事项
232,898,292.60
1.86 筹划重大事项
期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末未持有积极投资股票。
5.12.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分。
因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存
开放式基金份额变动
富国中证国企改指数
报告期期初基金份额总额
1,718,115,248.00
1,718,115,248.00
2,897,134,453.83
报告期期间基金总申购份额
11,445,283,837.03
减：报告期期间基金总赎回份额
7,371,414,057.52
报告期期间基金拆分变动份额
1,131,485,436.00
1,131,485,436.00
-2,262,970,871.80
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额
2,849,600,684.00
2,849,600,684.00
4,708,033,361.34
注：拆分变动份额为本基金三级份额之间的配对转换份额。
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期期初管理人持有的本基金份额
50,001,250.00
报告期期间买入/申购总份额
报告期期间卖出/赎回总份额
报告期期末管理人持有的本基金份额
50,001,250.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期本基金的管理人未运用固有资金申赎及买卖本基金。
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1、中国证监会批准设立富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金的文
件 2、富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金基金合同 3、富国中证国有
企业改革指数分级证券投资基金托管协议 4、中国证监会批准设立富国基金管理
有限公司的文件 5、富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金财务报表及报
表附注 6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
上海市浦东新区世纪大道 8 号上海国金中心二期 16-17 层
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2015 年 04 月 20 日
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