客户信用交易担保证券账户
&客户信用交易担保证券账户
对于证券公司而言，融券专用证券账户（1）和融资专用资金账户（2）是向投资者向监管机构证明其从事融资触券所需资金和证券的保证；它在一定程度上保证了资金和证券不能被证券公司挪为他用。而信用交易证券交收账户（3）和信用交易资金交收账户（4）则属于融资融券的交收淸算类账户。客户信用交易担保证券账户（5）是证券公司在中登公司的一级账户（总账），其二级明细账户是客户信用证券账户（6）。
对于投资者而言，首先选定一家证券公司开立信用证券账户(6），该账户是证券公司在中登公司一级账户(客户信用交易担保证券账户，5）的二级明细帐户。同时，在与该证券公司有三方存管协议的商业银行开立资金账户（8），并与证券公司签订协议，使其成为证券公司在商业银行一级账户(客户信用交易担保资金账户，7)的二级账户——客户信用资金账户（8）。
以下是关于各帐户的具体解释：
1、融券专用证券账户——用于记录证券公司持有的拟向客户融出的证券和客户归还的证券，不得用于证券买卖；
2、融资专用资金账户——用于存放证券公司拟向客户融出的资金及客户归还的资金；
3、信用交易证券交收账户——用于客户融资融券交易的证券结算；
4、信用交易资金交收账户——用于客户融资融券交易的资金结算；
5、客户信用交易担保证券账户——用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所生债权的证券；
6、客户信用证券账户——证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户，用于记载客户委托证券公司持有的担保证券的明细数据，投资者用于一家证券交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个；
7、客户信用交易担保资金账户——用于存放客户交存的，担保证券公司因向客户融资融券所生债权的资金；
8、客户信用资金账户——是证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户，用于记载客户交存的担保资金的明细数据。
融资融券业务中，投资者（即客户）在开始融资融券交易前需向证券公司提交作为担保品的证券以及开始交易后融资买入的证券（均作为对证券公司的担保物），随后投资者将担保证券转移给证券公司，存入证券公司客户信用交易担保证券账户，设立以证券公司为受托人、客户与证券公司为共同受益人、以担保证券公司对客户融资融券债权为目的的信托。
作为进行融资融券交易的前提之一，一些投资者在此之前便已将持股作为担保物委托给了证券公司持有，而个别投资大户则因担保股数较多而得以暴露。
值得一提的是，尽管投资者巳将所持相关股票委托给券商持有，但其仍可通过券商间接行使相关权利。例如，担保证券涉及投票权行使时，由证券持有人名册记载的、持有客户信用交易担保证券账户的证券公司作为名义持有人直接参加投票。而证券公司应当事先征求信用交易投资者的投票意愿，并根据其意愿进行投票。
信用证券账户是投资者开立的，客户信用交易担保证券账户是券商开立的，分别记账。
约定购回专用账户是客户通过证券公司贷款，并以过户形式提供给证券公司的质押股票；客户信用交易担保证券账户是某券商参与融资融券交易的所有客户持有的某只股票。这两种账户都是券商名义持有，用来做担保用的。
真正的做空者是客户信用交易担保证券账户：
只有融劵做空的才怕股价上涨，所以大盘越涨它们死也要压价，大盘下跌，股价哗就下去了。要想大涨，只有等十大流通股东里没客户信用交易担保证券账户。牛股里绝不会出现客户信用交易担保证券账户的。
客户信用交易担保证券账户
A股开启信用交易：20客户信用账户现身157股
来源： 作者：曹咏 日05:29
时隔一年半，转融通终于站到A股门口。
“若不扩充交易标的物范围、推出转融通机制，两融业务对A股市场影响有限。”沪上一大型券商两融业务负责人曾不止一次地向记者感叹。
8月19日，证监会发布《转融通业务监督管理试行办法》及相关配套草案，除决定将融资融券业务转为常规业务外，还表示将适时推出转融通。
对于一直跛足前行的两融业务，转融通无疑是期盼已久的拐杖。
传统两融业务仅限于券商动用自有资金和自有证券，致使融券业务始终踟蹰不前。截至8月19日，沪深两市融资融券余额合计331.47亿元。其中融资余额328.88亿元，占比约99.22%；融券余额仅2.59亿元，尚不足1%。
业内人士指出，转融通可弥补无券可融的局限，券商被允许向证券金融公司借入资金和证券，再将其转借给客户。
不难预见，一旦进入转融通时代，A股信用交易将比现在更普遍。
信用账户先行
两融业务的开闸，催生了A股全新一类证券账户。
它被冠以“客户信用交易担保证券账户”的名头，用来记录投资者为融资而委托证券公司持有的担保证券明细数据。
中报期又至，这一类账户的身影更是频频闪现。
据财汇统计，截至8月22日，已公布2011年中报的上市公司，累计有157只个股十大流通股股东出现“客户信用交易担保证券账户”，涉及20家券商。
这一数据已逼近上季度全部规模。
2011年一季度，共21家券商名下的“客户信用交易担保证券账户”，跻身163只股票前十大股东。鉴于尚有近千家上市公司未披露中报，最终的信用账户投资情况，或将超出一季度。
不过拿到试点资格的25家券商对待两融业务的兴趣，还是有高下之分。
截至8月22日，海通、光大、华泰、中信建投投资的股票数目暂居前列；而中金、长城、国都、方正和西南五家券商依然不见行踪。
由于“客户信用交易担保证券账户”体现的是融资业务状态，而后者已是两融市场的绝对主力，这几乎可以判断，上述五家券商二季度鲜有涉足两融业务。
不仅如此，除长城证券名下的信用账户曾少数亮相一季报外，剩余四家公司依旧是杳无音讯。
资料显示，中金、国都、方正和西南均为日公布的第三批试点券商；尽管争夺牌照时竞争激烈，但近一年的表现显示，上述四家券商却对两融业务兴趣阑珊。
具体到个股上，截至6月底，去年12月28日上市的亚星锚链（601890.SH）被光大、海通和银河3家券商信用账户持有，后两家均为新进账户，而光大、东北两家券商的自营席位持股居前，剩余席位均为个人投资者占据。
对照市场表现，该股信用账户数目的增加不难理解。亚星锚链上市首日收报23.98元，次日跌破发行价22.50元，今年8月22日，该股收盘仅12.30元。即便考虑复权因素，该次新股上市8个月，股价累计跌逾四成。
“信用账户的主要功能，便是投资者将手中暂时不用的股票抵押给券商，获取资金投资其他蓝筹股。”一家上市券商两融业务主管告诉记者。
显然，亚星锚链个别股东二季度将其临时“折现”。
谁的信用账户？
尽管信用账户的出现多少能暗示股东态度；但确定信用账户实际持有人却难上加难。
根据规定，现行两融交易采用“二级看穿式”账户，即同一券商的所有客户普通证券账户中提交的担保证券，汇总为该券商客户信用交易担保证券账户，然后分户记载到客户名下。
这意味着，尽管担保证券的实际持有人各不相同，但体现在交易席位上，均由证券公司“名义持有”。
中国证券登记结算公司的数据显示，截至今年7月底，两市信用证券账户有18.8638万户；其中，个人账户18.7952万户、机构账户686户。
“事实上，目前信用账户持有人几乎全是个人投资者，券商和基金并没有参与到这一交易；当前的机构账户，多数归私募所有。”一上市公司资产管理部负责人透露。
不过，深市的一则公告揭开了信用账户的神秘面纱。
5月13日，美欣达（002034.SZ）公告称，接到股东周信钢通知，截至5月12日收盘，周信钢及其一致行动人通过竞价交易方式累计减持公司214.91万股，占总股本的2.65%。
但该公司一季报十大流通股股东名单并无周信钢；取而代之的是“国信证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户”。
美欣达公告特别注明，上述国信证券信用账户为周信钢先生和周晨女士为融资需要而质押股票的账户。
按照美欣达公告，周信钢及其一致行动人的减持实际集中于5月11日、12日。而5月11日该股被推上龙虎榜的深交所数据显示，国信证券南京洪武路营业部席位共卖出万元，居卖出榜首位。
业内消息人士指出，作为南京知名私募人士，周信钢的股票账户恰恰开设在这家营业部。
客户信用交易担保证券账户成个股投资“警戒线”，机构称需短期回避出处: | 发布时间:
大智慧阿思达克通讯社5月8日讯，数位机构人士向大智慧通讯社表示，如果一家公司的前十大无限售股股东中出现“客户信用交易担保证券账户”，这意味着该股票短期存在被做空的风险，需谨慎投资。
浙江私募人士骆华森表示，前十大无限售股股东中出现“客户信用交易担保证券账户”，有几种可能性：股东需要钱，把股票质押给券商，套现金；有限售股东对公司未来悲观，把钱套出来做其它保值，相当对冲下跌风险；某些机构不愿意名字出现在年报、季报中，通过短期抵押回避。他表示，不管是哪种情况，股东把股票抵押出去，该只股票就存在着短期被做空的风险。他表示，往往中小板，创业板股票会成为“客户信用交易担保证券账户”集结地。
东海证券相关人士表示，一旦出现上述情况，这意味着该股票面临投资警戒线，短期投资者需要谨慎对待。他表示，该账户的出现一般意味着该股之后一段时间将被做空。这一观点也得到了南方基金首席策略分析师杨德龙的认同，不过他表示，这种情况不会影响基金的投资，毕竟短期的股价波动，不能影响对公司价值的判断。
数据显示，苏宁环球(000718.SZ）一季度报显示，中信证券（600030.SH/06030.HK）客户信用交易担保证券账户持有公司股票3.45亿股，占公司总股本的16.93%，高于苏宁环球集团有限公司持股比例（9.89%）；除此之外，中国宝安（000009.SZ）等公司股东中也出现客户信用交易担保证券账户。
发稿：常银玲/古美仪 审校：陈金艳
证券市场周刊】（记者 高欣）
随着政策利空来袭，举步维艰的ST股“屋漏偏逢连夜雨”。随着ST股中报的披露，众多券商踩雷情况浮出水面。其中南京证券在ST安彩上三季度浮亏达180万元，而华泰证券等客户信用交易担保证券账户持有*ST长油(600087.SH)同样浮亏惨重。
从ST安彩披露的2012年半年报，其营业收入6.58亿元，净利润仅为-1.29亿元。其上半年资产负债率达到87.56%，货币资金仅有2.82亿元，但是短期借款却有5.27亿元，但严重的亏损及堪忧的偿债能力，却没有挡住机构投资者的步伐。其前十大流通股股东中，在今年二季度新增了南京证券，该券商在今年二季度末持股达到236.98万股，位列第五大流通股股东。
ST安彩二季度下跌13.49%，三季度以来下跌逾20%。截至8月16日，报收2.96元，这一价格较二季度末3.72元下跌了0.76元，如果南京证券在三季度没有仓位变化，其三季度的浮亏逾180万元。
同时，华泰证券等券商客户信用交易担保证券账户亦热衷于炒作此类垃圾股，如巨亏的*ST长油，二季度下跌14.14%、三季度以来跌幅逾28%，持有1500万股的华泰证券在二季度没有仓位变化，其损失不言而喻。此外，还有中信证券(600030.SH/06030.HK)客户信用交易担保证券账户持有其3187万股、中国太平(00966.HK/00966.HK)洋财产保险-传统-普通保险产品-013C-CT001沪则持有其2950万股。
同时，*ST嘉陵(600877.SH)分别被华泰证券客户信用交易担保证券账户和广发证券(000776.SZ)客户信用交易担保证券账户持有，持股数分别为238万股和312.24万股。*ST星美(000892.SZ)被光大证券(601788.SH)客户信用交易担保证券账户在今年二季度新进买入543.24万股。
作者：高欣 (来源：《证券网》)来源：证券市场·红周刊
48亿融资盘深套基金浮亏逾10亿
广汇能源上演“黑天鹅”
&&□记者　吴黎华　实习记者　钟源　北京报道来源：
作为一家长久以来颇具争议性的公司，广汇能源近一段时间的股价暴跌引发了市场的关注，在大量融资账户以及大股东股权质押的情况下，这家公司短期的股价波动及其背后的广汇系资金链的真实状况，仍然疑云密布。
48亿融资盘深度套牢
广汇能源及其背后的广汇系，始终是中国资本市场上一个充满争议的话题。近一段时间以来，广汇能源的股价暴跌及其带来的融资盘爆仓的风险，更是再度引发了市场的关注。
数据显示，截至一季度末，在广汇能源的十大流通股股东中，包括了海通证券、国泰君安、宏源证券、中信建投以及银河证券的客户信用交易担保证券账户，持股比例分别达到了2.91%、2.27%、2.22%、1.45%和0.99%，分别位列第二、三、四、五、七大流通股股东。
“客户信用交易担保证券账户”是用于记录客户委托证券公司持有、担保证券公司因向客户融资融券所产生债权的证券。在融资融券业务中，投资者(即客户)在开始融资融券交易前需向证券公司提交作为担保品的证券以及开始交易后融资买入的证券(均作为证券公司的担保物)，随后投资者将担保证券转移给证券公司，存入“客户信用交易担保证券账户”，设立以证券公司为受托人、客户与证券公司为共同受益人、以担保证券公司对客户融资融券债权为目的的信托。
一般而言，一家上市公司的前十大流通股股东中出现“客户信用交易担保证券账户”，存在数种可能性：股东本身缺少资金，因此把股票质押给证券公司，从而进行套现，也可能是上市公司的限售股股东对于公司股票的未来走势并不乐观，因此通过这种方式来对冲下跌风险。此外如果一些机构不希望自己的名字出现在公开报告的股东名单中，也可以通过这种方式来进行回避。据了解，原股东作为担保品提交的证券并不会计入融资余额中。数据显示，截至7月10日，广汇能源的融资余额为48.07亿元。
而Wind统计数据显示，自7月2日到7月9日的短短6个交易日内，广汇能源就暴跌了24.28%，而按照最大杠杆计算，融资下跌36%爆仓，广汇能源如果跌到8.5元，融资仓位则面临爆仓风险。市场有传言称其融资资金平仓多杀多，令股价不断下跌。然而数据显示，近一段时间以来，广汇能源融资偿还额仍在1亿元左右，并没有大幅上升，也就是说，杠杆资金仍然持有广汇能源。
广汇能源的融资放巨量始于去年10月，在去年10月份融资余额突破20亿元之后，去年底突破30亿元，今年2月初突破40亿元，此后持续保持在高位。而从广汇能源的股价区间看，大部分融资资金的股价成本都在最新收盘价之上，因而处于严重套牢的局面。
公募基金6日浮亏逾10亿
似乎是出于安抚市场情绪的目的，广汇能源在7月11日公布了数个重大项目的进展。其中，新疆吉木乃广汇液化天然气发展有限责任公司“150万Nm3/d液化天然气项目”于7月1日凌晨1：30时打通全部生产流程，生产出LNG产品，预计于2013年8月实现投产。新疆广汇新能源有限公司“年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚、5亿方LNG项目”工厂生产工艺流程已全部打通，事故修复同时已对原有装置进行技术改造提升，接受政府相关部门考核验收通过后，即可实现复产；新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司“1000万吨/年原煤伴生资源加工与综合利用项目”于2012年12月立项通过，2013年3月开工建设，截至目前，前期手续审批办理工作正常开展，项目施工进度按计划节点顺利推进、部分提前。
此前，市场曾有传言称，广汇能源的2013年中期业绩将出现下降。似乎是为了打消市场对庞大资本支出导致资金压力的疑虑，稍早之前，广汇能源公告，鉴于公司在能源领域投资的部分实体项目已陆续建设完成并产生收益，为了进一步提高闲置资金的使用效率，公司拟在确保本金安全、操作合法合规、保证正常生产经营不受影响的前提下，利用公司或下属子公司自有闲置资金进行委托理财和委托贷款业务。公司单笔购买理财产品和委托贷款金额或任意时点累计金额不超过15亿元，且上述额度可循环使用。
在业内人士看来，广汇能源上述行为表现出了对短期股价的高度关注，可能与其大股东的股权质押有关。数据显示，截至日，大股东广汇集团直接持有广汇能源15.41亿股，占公司总股本的43.97%；累计质押其持有该公司有限售条件的8.8
4亿股股权 ，占广汇集团持有股份的57.34%，占广汇能源总股本的25.21%。分析人士说，一旦广汇能源的股价迅速下跌，接受广汇集团股权质押的银行、信托会要求广汇集团追加质押。
实际上，除了融资盘可能面临的爆仓、大股东可能被迫要追加质押外，广汇能源股价的暴跌，还带来了更多的“连带伤害”。Wind统计数据显示，除了融资账户之外，在广汇能源的前十大流通股股东中，还包括了兴全社会责任、华商领先企业两只公募基金，其持股数量分别达到了3084万股和3075万股。基金一季度报告则显示，截至一季度末，共有50只基金重仓配置了广汇能源，持股总数达到了3.17亿股，持股市值则达到了67.17亿元。
从基金公司的情况来看，民生加银、华商、华宝兴业等数家基金公司旗下的多只基金都重仓持有广汇能源。自7月2日到7月9日的短短6个交易日内，广汇能源暴跌了24.28%，这也意味着，假定持仓数量不变的话，在短短的6个交易日内，上述基金的账面浮亏就达到了10.14亿元。
广汇系资金链紧绷
在今年年初，广汇集团拟发行15亿元的短融，募集说明书显示，发行人实际控制人孙广信2012年6月以货币及实物资产(艺术品)评估作价增资，其中艺术品(70幅字画)评估价值35亿元，其中4200万元计入注册资本，其余34.6亿元则列入资本公积。广汇集团此举引发了争议，并加剧了市场对于其资金状况的怀疑。
实际上，2013年才刚刚开始，广汇系就开始大量融资，其中包括广汇集团1年期融资票据15亿元；广汇汽车1年期融资票据15亿元，3年期融资票据5亿元；广汇能源1年期融资票据10亿元。另外，稍早之前，广汇能源还向国开行申请一笔总额6.69亿美元的外汇中长期固定资产贷款。
数据显示，截至2012年末，广汇集团负债总额达到666.59亿元，同比增长45.47%。从负债结构来看，公司流动负债占比较大，且2012年随着短期借款等的增加，流动负债占比进一步提升至68.26%。公司流动负债以短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、其他应付款和一年以内到期的非流动负债为主。短期借款同比增长75.84%，主要包括31亿元的信用借款、86.55亿元的保证借款以及24.27亿元的质押借款。
从旗下公司来看，广汇汽车由于快速扩张，其刚性债务规模迅速扩大，2012年9月末已经达到了244
.74亿元。年及月，广汇汽车投资活动现金流出分别为10.08亿元、29.65亿元、32.34亿元和68.90亿元，逐年较快增长。新世纪评级说，未来公司将继续通过并购及新设经销网点的方式进行业务扩张，将持续面临较大的资本性支出压力和资本补充压力。
广汇系的上市公司广汇能源2013年一季报显示，该公司的短期借款已经达到了25.78亿元，应付账款达到了13.19亿元。与此同时，该公司还背负着43.60亿元的长期借款，而其当期净利润则为5.26亿元。
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私募借两融账户隐藏十大流通股东 股东人数指标失真
中小投资者作为资本市场上的弱势群体，上市公司前十大流通股东名单变化成了他们观察大资金动向的重要渠道之一。包括私募机构在内的机构投资者如果都选择在每季度最后一天通过两融账户来隐藏自己的身份，这对中小投资者而言将是一大损失。上市公司前十大流通股东名单、股东人数变化情况一直被中国股民视为重要投资参考。但是，私募及资金大户可以藏身在券商信用交易担保证券账户的二级账户&&融资融券账户中，而使得前述参考指标失真。按照现行信披规则，在两融业务中，投资者融资时抵押给一家证券公司的零散股票，将会集中到该券商开设的信用担保账户中，而投资者开设的&信用证券账户&(即两融账户)为其二级账户。然而，股票积少成多效果使得这些信用担保账户能轻易进入上市公司前十大流通股东名单中。业界预计，如果不修改相关信披规则，随着越来越多的投资者参与两融交易，券商信用担保账户必将占据绝大部分上市公司前十大流通股东名单，并使得上市公司股东人数技术性大幅减少。证券时报记者获悉，已有私募基金故意将股票抵押给证券公司成功避免现身前十大流通股东名单。隐藏前十大流通股东身份今年三季末，已有55家证券公司的信用担保账户在823家上市公司前十大流通股东名单中亮相，而去年底这一数字仅为486家。数据显示，金岭矿业(000655)、杉杉股份(600884)前十大流通股东中券商客户信用担保账户均占6个，而华北制药(600812)、长电科技(600584)、中华企业(600675)、白云山A(000522)、中信国安(000839)等多只股票前十大流通股东名单中的券商信用担保账户数量也达到了5个。不仅如此，以往这些信用担保账户仅出现在中小市值的股票中，今年三季末的数据却显示，市值过千亿元的股票十大流通股东名单中也开始出现了此类账户。例如，中国神华(601088)和长江电力(600900)，尽管三季末市值分别达到3795亿元和1066亿元，但招商证券(600999)信用担保账户仍然跻身这两只股票前十大流通股东名单，持股市值分别高达5.2亿元和4.1亿元。值得注意的是，截至10月末，机构两融账户数仅为2805个，个人两融账户数为83.5万个；而目前沪深两市机构股票账户数为8.56万户，股票市值在50万元以上的个人账户也达到118万户。如果按照个人持股市值占家庭金融资产20%的比例计算，已经入市且家庭金融资产超过50万元的个人股票账户即可达到743万户。对此，国信证券、国泰君安证券等多家券商高管对记者表示，随着越来越多的个人投资者和公募基金等机构投资者开通两融账户，券商的客户信用担保账户规模会越来越大，势必占据前十大流通股东名单中的绝大部分，而出现前十大流通股东全部为券商客户信用担保账户的现象也只是时间的问题。股东人数指标可能失真不过，投资者真正关心的是，上述现象将给自己带来哪些影响。按照现行规则，投资者如果想从证券公司借钱买股票或者借股票卖出，必须提交担保品，包括股票等有价证券。证券公司则会把所有担保品，集中到其开设的客户信用担保账户中&&这个一级账户下设两融账户，后者用于记录投资者委托，标明担保品具体的投资者归属。然而，股票前十大流通股东名单仅公布到一级账户这个集合账户。上海新望闻达律师事务所高级合伙人宋一欣和河北功成律师事务所律师薛洪增均认为，这势必带来两方面影响，一是投资者本来可以看到的前十大流通股东的真实身份被掩盖；二是本来可以作为股票投资参考的股东人数指标失真。宋一欣表示，由于券商客户信用担保账户属于集合账户，无疑掩盖了真正的持有人身份，使得投资者无从判断具有资金优势的机构投资者动向。&有意义的数字被掩盖，上榜的名单又没有意义，信披细则需要修改。&薛洪增则表示，由于信用担保账户这一集合账户的存在，会在技术上使得上市公司的股东人数较实际情况减少，从而使得持股趋向集中，这就使得原本可以根据筹码集中度来炒股的投资者失去了一大利器。&尽管现在还不是非常明显，但越来越多的投资者参与两融业务后，大量的投资者集中在一个账户里，或从一个账户迅速恢复到分散账户，会让股东人数失真。&薛洪增称。不过，也有个别投资者将券商信用担保账户与公募基金等机构账户相提并论，借以证明其合理性，这也遭到法律界人士的否定。宋一欣表示，尽管同属于将资金集合的账户，但公募基金的下单人为投资经理，因此投资者可根据这些机构账户判断机构动向，借此弥补中小散户在研究和投资方面的劣势，而信用担保账户显然不具有这一功能。加剧中小投资者信息弱势证券时报记者获悉，10月份有数十名私募机构人士聚集在深圳福田区座谈投资策略，探讨的问题之一为：在股票保证金大幅流失的新形势下，如何规避主动或被动上榜上市公司前十大流通股东名单。对此，有私募人士在座谈会上提出，在季度、半年度和年度的最后一天，通过将所持的股票全部抵押给券商进行融资即可规避上榜。这也得到不少私募人士的认可。据悉，这一成本和风险较低的操作手法已被机构投资者和个人大户利用。按照相关规定，目前参与两融交易的投资者主要门槛为开户满6个月和金融资产超过50万元。由此可见，机构投资者和个人资金大户将股票抵押给证券公司的障碍较小。宋一欣表示，中小投资者作为资本市场上的弱势群体，上市公司前十大流通股东名单变化成了他们观察大资金动向的重要渠道之一。包括私募机构在内的机构投资者如果都选择通过这种渠道隐藏自己，这对中小投资者而言将是一大损失。薛洪增则称，这一损失在未来有加大的趋势。按照目前趋势和国外资本市场的经验，我国的个人资金大户和机构投资者仍有参与两融的较大空间，这些大户和机构都可以在季末最后一天通过两融账户隐藏自己的身份，从而在前十大流通股东名单中消失。应还原股东身份早在1993年，中国证监会出台的《股票发行与交易管理暂行条例》就规定，上市公司对外公开披露的年报内容应包括前十名最大的股东的名单，半年报则不需要。但在此后的10多年，为提高上市公司透明度，以及让中小投资者获得上市公司主要股东名单&&尤其是主流资金的动向，前十大股东名单、前十大流通股东名单陆续被要求在半年报、季报中披露。业界认为，这些信披政策在提高上市公司的信披质量、打击坐庄和维护中小投资者利益方面取得了巨大效果。事实上，监管层也在多项文件中告知上市公司，凡是对投资者投资决策有重大影响的信息，不管监管部门有没有作出相应规定，上市公司均应当披露。&只公布一个集合账户，而不公布这一集合账户后面的详细资料显然是违背监管原则的。&薛洪增表示。宋一欣和薛洪增表示，无论是考虑到投资者的现实需求，还是考虑到监管原则与方向，监管部门都应采取措施来解决券商信用担保账户作为集合账户登陆前十大流通股东名单造成的弊端。宋一欣和薛洪增建议监管部门，目前解决这一问题的方式有两种，一种是还原股东身份，让券商信用担保账户彻底消失在股东名单里；二是赋予券商公布信用担保账户的二级账户，即两融账户明细的义务。对此，有多位证券业和法律界人士表示，尽管表面上看信用担保账户属于抵押关系，但实际上是信托关系，因此第二种方式恐不符合《信托法》，因为受托人不能随意公布委托人的资料。因此，选择第一种方式既是当务之急，也合乎情理。
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：$$ 11:39:23 11:30今日沪深两市早盘再度震荡调整格局...05年14日 11:39：不知道何时买,何时卖,那就找老师她Q（），告...05年14日 11:39：$$ 不论大趋势还是分时趋势，我的预测基本还是到位的...05年14日 11:38：$$ 上午11:38:47
603993，介入正当时05年14日 11:38：$$ 整体上大盘如王者所料就是指数上涨趋缓的震荡市，...05年14日 11:38：$$ 上午11:36:31 【潜龙解盘】
上午沪市共成交3937亿...05年14日 11:36：$$ 需要了解更多直播信息，请进入以下直播室。
国琪...05年14日 11:36：$$ 11:35 #解盘# 关注1股： 天成控股600112，有望启动...05年14日 11:35：$$ 午评：周四大盘低开低走，早盘一度跳水达1%，1000...05年14日 11:35
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