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作者：，欢迎留言1683份年报出炉九成盈利
新三板价值重估跌跌不休
来源：21世纪经济报道数字报
作者：谷枫
　　截至4月29日，根据显示，新三板有1683家企业发布了年报，这其中盈利的企业占绝大多数，有1462家，占比86.8%，而亏损的企业仅220家，占比13.2%。
　　表面上，2014年新三板的成绩单相当靓丽。然而，实际情况或许并没有这么乐观。数据显示，有近四成新三板企业净利润同比下降。
　　而一位(行情600030,)场外市场部的人士认为，新三板企业的业绩不宜用A股思维来看，“新三板大多数企业处在成长阶段，业绩起伏不定是比较正常的事情”。
　　近四成企业净利润同比下降
　　对于已经发布年报的新三板挂牌企业，盈利占绝大多数，但是因为新三板企业规模大多很小，很多企业的盈利也就“仅仅是盈利而已”。
　　根据数据统计，新三板净利润500万元以下的企业有645家，占所有盈利企业的比例为45%。而净利润在500万-1000万元之间的企业有291家，占比为20%。净利润1000万-5000万元的企业有471家，占比为33%。
　　从以上业绩分布的情况可以看出，大多数企业的净利润不足千万，这是新三板企业众生相的真实写照。
　　“净利润在5000万以上的企业是市场和媒体关注度非常高的企业，尽管这些企业是新三板的代表，但并不是新三板的全部。”前述中信证券感叹道，实际上大部分新三板企业还处在成长阶段，所以应该理性看待企业资产规模和业绩。
　　在盈利企业占九成的背面，值得注意的是，根据数据统计，2014年年报净利润出现下滑的企业有615家，占已披露年报企业的37%。
　　“实际上新三板挂牌企业，大部分都是高新技术企业、互联网企业以及信息技术企业，这些企业前期在研发等方面投入较大，不能严格地以盈利或净利润稳定增长来要求企业。”一位北京地区投资新三板的私募机构人士说。
　　以新三板上亏损最大的中搜网络（430339）为例，其亏损较大的两个年度，研发费用都上升到了5000万以上，而这一数据相比此前2012年与2011年分别大涨了113%和235%。
　　做市板块成业绩“排头兵”
　　采取做市转让方式的企业，间接在股转系统之上形成一个板块。
　　截至4月29日，271家做市企业中有233家发布了年报，仅有5家企业亏损，占比2%。
　　其中做市企业净利润为500万元以下的仅41家，占比17%。达到500万-1000万元净利润的企业有33家，占比14%，而余下的企业净利润均在1000万以上，占比69%，其中净利润达到5000万以上的企业有21家，占比9%。
　　在现实中，不是所有新三板的企业都能够采用做市商转让方式，也不是所有企业都可以找到券商做市。因此，由做市商（通常也包含了挂牌公司主办券商）筛选出的企业，肯定是能让券商放心的企业。而这一标准，最简单的解读便来自于业绩。此前一些大型券商选择做市商标之时，甚至将标准抬高到等同于创业板准入门槛，这也造就了做市商板块企业业绩普遍较高。
　　年报促企业价值重估
　　今年初以来，新三板表现火爆。然而，从4月7日开始，三板市场进入下行通道，三板做市和三板成指一路跌跌不休。
　　从4月7-29日，三板做市由最高的2673点一路下跌至1814.88，跌幅为32%。三板成指则由最高的2134点一路下探到1692点，跌幅为20%。
　　而成交量也一同萎缩，从4月9-29日，数额从18亿元左右降至12亿元左右，4月24日单日总成交额甚至低至8.57亿元。
　　4月初之后，企业进入年报集中报送期，而企业真实业绩出炉不但没有止住新三板二级市场的下跌，而且进一步加剧了这一趋势。
　　“很多企业年报出来之后，更加坚定了市场对企业价值的重估。”一位北京地区私募投资人士说，“不是说新三板的企业质量有问题，而是之前的把企业的估值炒得太高了，即使这两年业绩翻一倍，价格依旧很贵。”
　　华北一位长期关注新三板的市场人士则指出，前期资金对于做市企业显得有些“疯狂”，一些市场热门、但基本面并不好的企业得到机构的关注度很高， “资金看中市场机遇大于考虑基本面风险”。
　　但该人士也表示，目前仍是新三板投资的“建仓期”，从资金博弈的角度来讲，机构现在更多是从策略和企业成长性来考虑，而业绩的利空对投资影响并不大。
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这个公司很不规范啊如果年报里面也只字不提3000万，怎么办
应该不止一个公告，不说明停牌的话，必须投诉
应该不止一个公告，不说明停牌的话，必须投诉
这种公司没啥应该不应该的弄不好再把年吧推迟发
必须有 3000万
陕西西安股友
如果没有3000万，年报里会说明原因。不然质疑声会不断，而且还会涉及虚假陈述。
如果没有3000万，年报里会说明原因。不然质疑声会不断，而且还会涉及虚假陈述。
年报会延后与季报一起发布吗？
四川成都股友
继续凉拌，啥时候开盘再说！
继续凉拌，啥时候开盘再说！
老乡啊，没求得法子，只有等了。
陕西西安股友
年报会延后与季报一起发布吗？
年报不会吧，现在都几月了，拖也没意思
四川攀枝花股友
去年到现在1年都守过了，不在乎这仨俩月的
很有可能今天只发季报，连年报都不给你们，这个公司真是没治了
大家都打电话给证监会反映备案。
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意见反馈回到顶部红豆股份：关于对2014年年报有关事项的补充说明公告
股票代码：600400
股票简称：红豆股份
编号：临 江苏红豆实业股份有限公司关于对 2014 年年报有关事项的补充说明公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。江苏红豆实业股份有限公司（以下简称“红豆股份”、“公司”）近日收到上海证券交易所上市公司监管一部发来的《关于对江苏红豆实业股份有限公司2014 年年度报告的事后审核意见函》（上证公函【 号），公司现就意见函中有关问题回复如下：一、关于公司经营情况与经营模式（一）纺织服装业务经营模式和经营情况。1、纺织、服装为公司传统业务，请公司补充披露纱线、印染、服装的经营模式、服装销售模式和渠道。回复：1、服装业务公司服装业务经营模式主要采取自主生产和外协加工（OEM）相结合的方式，且以外协加工方式为主。在自主生产方面，生产车间按照订单生产产品，然后根据生产需要，确定需要的面、辅料名称、规格、数量，并制定面、辅料采购计划，进行采购。在外协加工方面，公司将所需要的产品委托给其他合作厂商按照公司制定的生产标准、款式要求进行生产加工，公司对其生产过程进行跟踪，并对最终产品的质量严格把关验收，最后将产品通过本公司的终端销售网络进行销售。近年来，公司逐渐对外协加工产品采取代销模式，即外协厂商生产的产品通过公司营销网络代理销售，公司根据外协产品实际销售数量与外协厂商结算。该代销模式有利于减小公司存货压力，同时也较好地促进了外协厂商开发质优、畅销产品的积极性。在销售方面，公司打破了原来单一的“订货会”销售模式，近几年逐步发展了连锁专卖、B2C、O2O、手机微信店等创新型销售模式，并专门为新型销售模式配备了物流仓储系统、电子督导系统、财务管理系统、客户关系管理系统等高效信息化系统，确保从货品到销售的有效衔接。新的销售模式能更好地使公司了解市场的需求和动向，以开发出适销对路的产品，有效避免了产品设计滞后、存货风险高等问题。2、纱线及印染销售公司纱线业务的采购模式主要是选择优质的原材料供应商进行合作。主要根据生产订单进行采购，并预测短期内的需求数量进行适当的短期存货，避免出现大量长期存货。公司纱线业务的生产模式主要是订单式生产，生产车间按照客户订单需要的产品种类、规格、数量进行生产；销售模式为传统的直接销售模式。公司印染业务经营模式为根据客户需求为其提供代加工服务。2、请披露公司服装品牌和销售门店种类，并分别按不同品牌（以及非品牌）、门店类型及地区披露公司各类门店数量、面积、销售收入金额和占比，以及近两年增减情况。回复：公司主要服装品牌为：Hodo男装1。公司主要销售门店种类有：直营店和加盟联营店。公司门店分布地区主要为：华东、中南、东北、华北、西南、西北和华南。（1）年，公司服装业务按服装品牌分类的销售情况如下：服装品牌
2013 年12014 年公司将 IDF 女装业务转让给红豆集团，不再销售 IDF 品牌女装销售收入（万元）
销售收入（万元）
占比Hodo 男装
64.96%IDF 女装
6.29%无品牌服装
28.75%合计
100.00%（2）年，公司按门店类型分类的终端数量及面积情况如下：2014 年
2013 年门店类型数量（家）
面积（平方米）
数量（家）
面积（平方米）直营店
37,466.65加盟联营店
8,095.41合计
45,562.06（3）年，公司按门店地区分类的终端数量情况如下：2014 年
2013 年地区数量（家）
数量（家）
70.83%中南
11.40%东北
100.00%2014年，公司服装业务门店数量合计501家，较2013年增加45家；门店面积合计71,839.45平方米，较2013年增加26,277.39平方米；销售收入合计97,868.61万元，较2013年增加5,750.18万元。3、请披露自产服装和外购成品服装的销售量、销售金额及比重、毛利率及差异原因。回复：2014年公司自产服装和外购成品服装（包括外协加工）的销售情况如下：销售情况项目
毛利率数量（万件）
金额（万元）
占比销售情况项目
毛利率数量（万件）
金额（万元）
占比自产服装
16.39%外购成品服装
27.88%合计
25.54%2014年，公司外购成品服装业务毛利率较自产服装业务高11.49个百分点，主要是由采用不同生产模式的原因导致。4、请补充披露近两年线上销售额及其占销售总额的比重、占比的变化情况、线上线下毛利率比较和差异原因。回复：年公司线上和线下服装业务的销售情况如下：2014 年度
2013 年度项目
销售收入占比
毛利率（万元）
（万元）线上销售
35.81%线下销售
28.67%合计
29.31%年，公司线上销售毛利率高于线下销售毛利率，主要原因为：线上销售模式无实体经营载体，成本较小，毛利率较高。（二）房地产经营模式及风险1、请补充披露公司房地产业务经营模式，各项目的房产性质、目的（如销售、出租等）、开发时间、开发进度、竣工时间、销售占比情况。
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