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天玑科技：与安硕同股不同命？
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烽火通信将迎来双重大利好！
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增值电信业务经营许可证：闽 B2-下周股市将再获政策指引 私募喊出2015年看到8000点
即将召开。会议或给出未来股市投资方向。业内人士指出，要保证一定的经济增速，依靠财税、金融和政府职能的改革释放市场活力是最大红利所在。此外，预计有关农业和民生的重要政策将成为主要议题。
【政策出台】
【专家预测】
【补救指南】
【投资机会】
下周将公布11月CPI。根据商务部和国家统计局公布的数据，进入2014年11月以来，食品价格止跌回升。商务部监测的食用（，）价格在11月第一个星期持平，后面两个星期有小幅上涨。（，）金融研究中心预计，11月食品价格环比将出现小幅回升，约0.5个百分点。考虑近期非食品价格受到国内价持续下调及居住类价格回落影响，涨幅将明显收窄。预计11月非食品价格同比涨幅继续有小幅回落。总体而言，11月CPI同比涨幅将出现小幅回升。
交行预计，11月新增较10月将有所上升：一是通过中期借贷便利及公开市场净投放，近月持续投放的基础货币较多，对银行表内能力形成一定支撑；二是同业、票据和业务内外部监管增强，部分高风险投融资放缓，银行表外融资放缓，表内融资需求有所增加；三是发改委项目审批加快，基建投资增加，相关中长期融资需求增加，对中长期信贷有逐步带动作用；四是年底银行加大存款吸收力度，加上财政资金下放，存款形势转好有利于信贷增长；五是住房抵押贷款政策趋暖。
私募喊出2015年看到8000点
犹如脱缰的野马，A股暴涨呼啸而来，中石油、中石化、、，这类过去七八年化石般的大象突然强封涨停。
正在路演中的富国的基金经理章椹元惊呆了，"这样的上涨已经完全超出了我的想象。"是的，这几乎超出了所有人的想象，市场上的人士都调侃说是风来了，吹动了风口上的大象。即使是专业人士如国泰君安研究所所长黄燕铭都无法短时间内给出答案，甚至把佛教心法用在了对行情的描述上，"股票价格变动和价格变动的原因是一样的，答案都是众人的心在动"。
过去一周的A股市场让每一个参与者瞠目：单日近万亿的成交量不断刷新历史记录，全市场换手率重回"5时代"，12月4日上证指数上涨119点站上2800点，单日涨幅创下近四年新高，证券板块集体涨停，中石油、中石化涨停，全市场65只股票型杠杆基金中62只涨停。12月5日，两市成交突破万亿大关，创出历史新高。当日，证监会新闻发布会提到股市时表态称，股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用，同时也提醒中小投资者理性投资，牢记股市有风险，"不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作"。
在许多人还在为经济增速放缓、企业盈利下滑有所担忧的时候，这个国家阔别八年之久的"牛市"猝不及防地到来。
6月以来，A股总市值从持续多年的不到24万亿元快速增长到32.8 万亿元。其实，从去年四季度以来，随着无风险收益的下行，从债券市场的短期国债到长期国债、利率债到信用债，再到股票市场的小盘股、大盘股，资本市场上涨风已经"洗劫"一遍。
但是，不争的事实是，降杠杆周期正在一系列政策利好的刺激下走来。资本市场盛宴在实体经济严寒中开启，其将在经济转型和降杠杆周期里发挥重要作用，当然，走过这一段征途，还需要更多时间与条件，需要资本市场真正浇灌到经济饥渴之处。但无论怎样，资本市场不仅仅强调融资功能也要发挥投资功能的时代正在到来。市场正在被赋予在资源配置中的决定性作用。
毫无疑问，社会无风险利率的下降，40万亿元的个人银行存款以及社保、企业年金未来稳定收益缩水的压力巨大。
银行理财产品收益率今年以来逐步下降，受降息影响，目前银行理财产品收益率普遍走低，理财产品收益基本维持在4%-5%。最明显的是一时风光无两的余额宝收益率即将跌破4%。记者了解到，最近一个月开始，余额宝、理财通等都不同程度的呈现净赎回。而11月的新增规模也明显下降，基金类信托环比下降44%。"没有办法淡定了！"公务员郭伊说，"看分析还要继续降息和降准，我已经把银行理财、余额宝里各路资金转投股市了。"
郭伊只是股市每天近万亿成交资金中新增资金的代表。整个11月，A股证券开户数量新增108万，基金开户数量新增85万，创近七年新高。12月3日早盘，部分券商融资系统因为大量的融资客买入出现了持续半个多小时的系统"拥堵"，因为大量资金在同一时间进行融资操作，导致融资系统瞬间承压。著名的国信证券深圳泰然九路营业部贴出了"今天号已发完"的通知。
12月5日，仅上午，沪深两市总成交量就达到史无前例的7200亿元！
基金经理章椹元从技术层面解释认为，"市场启动和发展更多的来自于投资者情绪的表现。初期反应最快的是私募、游资，然后是机构加仓，没有进来的人看到赚钱效应接替进场，形成资金流入的正向反馈循环。"
但是，仅仅用内生性绝不能解释这十几个交易日股市的上涨。目前全市场券商研究机构集体唱多，3000点、5000点、甚至有私募基金喊出了2015年看到8000点。
黄燕铭说，如果说盈利是分子因素，利率和市场情绪是分母因素，他认为"2015年依然是炒分母"。
今年以来，全市场虽然近募集资金556.9亿元，但是近400家上市公司再融资规模已经达到5659亿元，新增股票并没有带来存量市值的缩水，尤其是并购式增发，场外资金、产业资本一直流入A股。
另一个数据显示，截至11月28日，融资融券市场上的融资余额已达到8189.27亿元，再创历史新高。北京一家券商从事融资融券业务人士称，今年以来融资门槛不断下降，融资利率保持在8.6%，券商自营融资盘早已用磬，大量的融资资金来自银行和。
今年下半年，尤其是9月以来央行指导的无风险利率的下降，国债收益率持续下行，1年期国债收益率下行到3%附近，10年期国债收益率下行到3.5%，直接刺激了权益类资产的估值提升和资金大搬家。随着股票市场赚钱效应的出现，理财资金明显分流。
朱平认为，从证券化的角度看，按照国际上股票市场规模占GDP比重80%的水平计算，A股的总市值应该在50万亿元。目前总市值约为21万亿，与GDP之比超过120%。在他看来，过去长久以来，钱留存在银行体系的居民存款和银行理财，中国股票市场的地位正在回归应有的位置。不过，今年这个回归的速度有点快，A股市值占GDP这一比例在年末一直保持在约40%，目前约为56%，今年半年来A股市值增加了超过30%。
瑞银证券预计，未来3个月将有1.34万亿新增资金入市，占自由流通市值的10.7%。而按照高盛高华的模型，2015年投机性需求占比将从2014年的12%下降至3%，假设结余的钱60%投入股市，预计大约4000亿元的流动性将投入股市。
去杠杆之路
央行11月21日降息直接刺激了A股的上涨。而除了降息之外，央行还数次暂停正回购，稳定流动性的决心可见一斑。
三季度GDP增速创下7.3%的新低，PMI仍在继续回落，CPI亦降至五年低点，缓解实体经济融资成本压力正是央行降息的主要背景。
降息后，官方窗口中国政府网刊发《降息背后的民生情怀与经济逻辑》一文，直言"降息客观上会有滋润企业、激活股市楼市等作用，这并非调整改革大方向，只是因时而动、顺势而为，从大局出发让经济保持活力"。
而在资金宽松的背后，去杠杆才是未来中国经济转型中需要解决的一大问题。事实上，中央政府今年以来的政策正在有序地推动解决这个问题。从127号文到国务院"融十条"，一手严控银行表外融资的无序信用扩张，一手释放常规贷款供血实体经济，银行体系一系列调控从未停止。正是地方融资平台、房地产投资等大量对资金成本不敏感、债务杠杆高企的表外非标融资，在过去两年拉高了整个实体经济的融资成本，而这些部门也是调结构、去杠杆的关键所在。
一直唱多股市的国泰君安首席宏观分析师任泽平指出，这几年中国经济的深层问题是，经过 年的高速增长，国民经济积累了大量低效产能和过度杠杆，由于政府隐性担保的存在，资源错配，金融风险积聚；而今年二季度以来，调控效果显现，三大资金黑洞中市场化程度高的房地产部门率先展开了长周期出清，并倒逼体制内两大领域的出清：重化工业去产能，地方债务收缩；随着无效融资需求收缩，无风险利率才出现趋势性下沉，股市估值中枢抬升；房地产投资下滑倒逼政策宽松，资金从房地产和影子银行流入股市。
回头来看，从2008年为了挽回全球金融危机造成的巨大影响，政府主导下的"四万亿"加杠杆行为现在正在走向需要降杠杆的周期。目前看，再用行政化手段降杠杆比较难。(,)首席宏观经济分析师王涵指出，直接融资将取代间接融资成为融资的主体。
事实上，发挥市场在资源配置中的决定性作用可能正是未来降杠杆的有效手段。(,)董事长王东明在日前的全国政协关于"加快发展多层次资本市场"主题座谈会上建议，应尽快推出股票发行注册制改革、推进资产证券化市场发展，繁荣的股权融资市场既能扩大企业融资渠道，又可降低融资成本，同时缓解杠杆率攀升的压力。
美国金融危机后去杠杆的重要经验可以作为参考：通过资产债务腾挪，利用资本市场对实体经济的微观传导使得实体部门实现"低杠杆+低成本+低利率"组合，进而有效支持实体经济部门的复苏，将债权融资转换为股权融资，将贷款性融资转换为资本性融资，将短期融资转换为长期融资，股票市场被认为是激发民间资本市场活力，提高社会资金形成和配置效率的重要手段。
许多人期冀，一个繁荣的股票市场可以带动中国经济去杠杆走出一条新路。
政策组合拳
回顾历史不可否认，中国证券市场的设立为当年解决一些国企改革困局起到了重要的作用，将债权融资转换为股权融资、将贷款性融资转换为资本性融资，将短期融资转换为长期融资，为盘活国有资产、支持国有企业建立现代企业制度的目标发挥了关键作用。
当全球金融危机爆发后，创业板的适时推出也让资本市场服务于实体经济转型和中小企业投融资的功能定位开始变得更加突出。
最近的一系列政策，无疑将在中国直接融资和间接融资市场发挥深远影响。央行降息以及即将推出存款保险制度，一方面降低了整个市场的存款利率，另一方面也改变了过去的银行存款无风险利率时代，从高利率无风险到低利率有风险，这将促使40万亿个人存款分流。
11月30日，"存款保险制度征求意见稿"面世，其影响和意义同样深远。截至今年中期我国银行业总资产规模超过160万亿，较2003年成立时的27.64万亿元，8年间增长5倍。这其中，政府信用对银行业的隐形担保，是最重要的背书。
央行行长曾指出，"我国搞存款保险，表面上是从无到有，而实际上是人民银行最后贷款人的隐性保险走向显性保险。"构建存款保险制度，本质上是将我国的存款市场从无风险资产市场变成有本金安全、有显性保险的风险资产特征的市场，这或对高达45.6万亿的居民存款带来大的配置改变。
而近几日下发的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》也预示着，未来几乎毫无风险的银行理财业务也将有助银行摆脱刚性兑付，同时促使15万亿银行理财资金分流。
(,)直言，无风险利率继续下降、风险偏好提升，尤其是随着银行负债从存款向理财产品的转移，逐步减少"稳定高收益"，未来在低利率的时代中，银行理财必然需要提升风险偏好，或者配置在高收益的产业债、资产证券化资产，或者加大对权益类资产的配置，其代表的是中国居民的资产借银行渠道大规模转向资本市场。
事实上，资本市场的地位也在不断加强。加快发展多层次资本市场助推经济转型写入十八大报告，去年底新三板正式扩容，今年5月资本市场新"国九条"颁布，并购重组多次被大力支持。11月下旬举行的国务院常务会议上，李克强将注册制改革作为解决企业"融资难、融资贵"十大要点之一提出。随后证监会表示，注册制方案已上报国务院。
注册制意味着证监会真正放权发行行政审批，让企业上市回归企业和市场自主节奏。一位证监会内部人士透露，当下证监会的主要工作即服务注册制改革。近期证监会一系列举措落实于职能部门或中介机构，都被认为是为注册制"扫清障碍"。在保荐人资格取消行政审批数量可能大增后，保荐牌照还可能由其他金融机构发放。而近期证监会发行部门的"反腐"调查也被看作是为注册制顺利实施进行整顿。
对于降杠杆的主要角色地方融资平台来说，国务院也已明确"开明渠、堵暗道，建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台政府融资职能"，地方政府不得再为融资平台举债进行财政担保。一个名叫"PPP机制"的新名词出现，即以政府和社会资本合作模式解决地方融资问题，简单说这即是对混合所有制合作模式的探讨。
未来随着注册制大幕的拉开，融资平台不排除运用股权融资手段综合解决降杠杆问题，这就从过去的债券短期融资的死水压力，趟出一条股权融资的活水出路。
面对实体经济疲弱股市却向上走，任泽平的解释是，当前经济和股市类似年，属于分母驱动的"改革牛"。经历了大盘股的上涨，最近一年以来债券、股票市场已经全面复苏。但热情过后，找不到分子"盈利"点的增量资金入市的"矛"还能刺向哪里？
不可忽略的现实是，当前经济基本面尚待改善，与美国经济危机的风险暴露不同，中国的刚性兑付仍然未见打破、债券市场的适度信用违约仍被"埋单"，金融体系依旧在为经济下行的危机兜底，风险仍在出清。
美国的成功之处在于金融反哺经济，股市是与创新动力对接的最佳融资市场并培育了诸多伟大公司。但海通证券也指出，短期内我们可以预见利率下降、银行理财入市推动风险偏好提升，股市债市短期双牛。但从长期看，则需要股市、债市反哺经济，经济产生内生动力。
调结构、去杠杆不可能一蹴而就，最终都将由市场来决定，需要时间，更需要资本市场这个资源配置平台自身真正发挥作用。在经济低迷、金融风险仍待出清的宏观环境下，一场"长牛"要好过"疯牛"。
万亿海啸吓跑老股民 牛市踏空补救指南||金融界网站综合||###||日 07:13
有多大的成交量能把"大象吹上天"？答案是：一万亿。A股市场跟"疯"了一样剧烈震荡，在震出一批获利丰厚的筹码后，蓝筹"大象"们却刀锋一转，再度封至涨停。沪深两市单日成交达10740.41亿元，再创历史新高。
【政策出台】
【专家预测】
【补救指南】
【投资机会】
上证综指就高高地站上2900点的上方，券商、等权重板块再拉涨停。在"大象"纷纷"飞上天"的带动下，上证综指直接蹿升至2978.03点，创出近44个月的新高，直接挑战3000点大关。但在10点过后，券商、银行、煤炭、石油等几大权重板块集体出现高台跳水，拖累上证综指一度大跌接近3%，最低探至2813.05点，全天震幅达5.69%；深证成指一度下跌近300点；创业板指的跌幅则接近5%。
午后，继续冲高回落。（，）几度封上涨停，但几度又被打开。最终，只有（，）、（，）等一小批"大象"顽强地封住了涨停板。剧烈的震荡导致两市成交量极度放大，成交额一举突破万亿大关。
万亿成交的出现，让很多投资者都受到不小的惊吓。"我上午一股不留，手中的全卖了。"昨天上午，在第一轮跳水来临之时，一位经历了几轮牛熊市的老股民据记者发来一段成交截屏。
"手中股票获利太丰厚了，个别股票获利超过50%。再这么下去，心脏受不了了，准备先出来休息两天。"该投资者说，无论什么时刻都要清醒地意识到，没有只涨不跌的股市，也很少有如此疯狂的股市。投资不是一两天就能做好的，控制好贪婪和恐惧十分重要。
看到昨天的震幅，券商人士也禁不住调侃称："大盘这么折腾，很有可能下一轮的’风’会吹到医药股和医疗器械股上去。因为如此胆战心惊的，大家的心脏都受不了啦！"
目前，无论是投资者还是市场人士均表示，A股的"牛劲儿"已经十分清晰了，但如同"疯牛"一样的行情却让人吃不消。"买了股票可能’满仓踏空’，没买股票的看着大象们纷纷飞上天，实在有些羡慕。"一位老股民称，实在怀念2007年那轮大牛市，每天2%-3%的涨幅，不知不觉就涨了不少，几乎每只股票都能赚钱。
A股天量没完没了 利好政策或将出台||深圳商报||###||日 07:08
从6908亿到9149亿再到10740亿，两市全周累计成交4.24万亿元
两市大盘走出了巨幅震荡，沪指上下振幅达165点。早盘沪指大幅高开后迅速拉升70多点，如此急剧的上涨导致抛盘猛增，随后剧烈跳水，上证最低下跌80多点，盘中券商等金融股反复拉升震荡，其他板块则完全被金融股的震荡破坏，即使尾盘上证仍然上涨了近40点，但两市A股下跌家数仍然超过八成。截至收盘，上证指数上涨1.32%，收至2937.65点；深成指报10067.28点，涨幅0.37%；中小板指报收5697.71点，跌1.98%；创业板报1581.91点，跌2.46%。
本周市场"二八分化"愈演愈烈，券商、石油、银行、板块成为本周最耀眼的明星，券商板块甚至连续集体涨停，"著名的"中石油更是破天荒地拉出了两个涨停。截至本周收盘，沪指周涨幅9.5%；深成指周涨11.83%。值得注意的是，两市成交创出了10740亿元的全球股市单个市场的"宇宙最大成交量"。从周一的6908亿到周三的9149亿元，再到周五的10740亿元，A股市场成交金额在这一周不断被刷新，全周累计成交额达4.24万亿元。巨量资金从哪里来？不外乎如下渠道：楼市资金大量转移到股市、定向降准定向投放给实体企业的资金挪用到股市、保险各类大踏步入市、国际热钱等海外资金进入市场、存款人受降息影响从银行取出资金投入到股市、银行产品通过资产配置进入股市，还有就是融资融券以及配资等杠杆资金放大了成交量。
展望后市，从基本面看，广州万隆认为，支撑市场的改革预期仍在，后期利好政策仍有可能出台，类似金融改革的热点还会上演。特别是在临近年尾中央重磅会议召开、产业资本积极运作的特殊时期，类似国企改革、农地改革以及高送转预期题材炒作将接踵而至，新一波的炒作热潮还将兴起。不过，随着股指快速向3000点发起冲击，市场也将面临新一轮的获利、套牢盘抛压，预计沪指在短线冲高后有阶段性回落风险，不可不防。
从技术面看，五矿证券祁大鹏认为，沪指昨日盘中高点一度突破本轮大牛市的第二道压力区域，但在压力区域的上方停留的时间只有34分钟就被打压下来，说明该压力区域对指数构成的压力是很大的。另外，沪指60分钟对应的多个技术指标都在提示大盘已经转弱了，即使有外力也很难再次走强。大盘接下来进一步上行的话，即将面临前期高点3000点整数关口附近。在目前市场积累诸多获利盘抛售的背景下，股指进一步上涨或将迎来沉重压力，技术性的修正性盘整行情有望展开，预计沪指在3000点附近形成盘整走势的概率在增大。
大摩投资则认为，短期市场虽然有所反复，但还远没到需要提示风险的地步，大量的资金还在陆续进入市场。短期来看，金融板块仍然是本轮行情的风向标，建议投资者操作上还是紧盯金融权重板块，防止出现"满仓踏空"的尴尬局面，同时减少操作，坚定持股。（深圳商报）
大蓝筹 是机遇还是陷阱？||金融界网站综合||###||日 07:04
满仓踏空，令股民小胡这几天很郁闷，她手中买的中小板、创业板，在这么好的中不涨反跌，听着重仓蓝筹股的朋友们不停赞着手中的股票轮番涨停，小胡开始犹豫不决了，现在这个点位该不该换点筹码、买入蓝筹呢？
正方一辩市盈率低，安全系数高
蓝筹股的上涨才刚刚拉开帷幕，后市表现更加值得期待。
当前，以沪深300指数为代表的蓝筹股估值仍处历史低位，市盈率仅有11倍至12倍左右，优势明显。虽然蓝筹整体市盈率较今年7月大涨前的不到10倍已大涨近三成，但总体仍处于估值合理水平。创业板指数近期调整加剧，但根据深交所的统计，创业板目前平均市盈率仍高达55倍，相比之下，蓝筹股的安全性不言而喻。
"卖房炒股"实际可行，买蓝筹股没有泡沫。"当前，股票已成为最有吸引力的大类资产。一方面随着经济放缓，市场无风险收益率逐步下降；同时行业长达十多年的牛市可能面临调整。"兴全模式经理吴圣涛说，目前的股票估值特别是大蓝筹的估值还在合理水平，并未出现明显泡沫，主板的估值水平即使在上涨之后仍然便宜。鹏华价值基金经理程世杰也指出，三季度后，沪港通的实施和国际化进程的加快，证券市场国际化的趋势将会更加明显。
著名的市场多头-英大证券首席经济学家李大霄，一直建议关注优质蓝筹板块的投资机会，如上证50ETF、、ETF，以及高股息率、估值偏低、发展势头良好、国际化的沪港两地龙头蓝筹标的。
正方二辩真金实银涌入蓝筹
本轮蓝筹股的上涨得到实力资金的关照。、券商、基金等大机构正通过融资融券、ETF、杠杆基金等渠道不断买入蓝筹股。据交易所显示，本周四（,,）获得1040个篮子的净申购，当日规模超过230亿元，其在二级市场上单日成交金额超过了55亿元。数据同时显示，景顺上证180、华夏上证50（510050）等多只蓝筹类ETF 均获得了规模上的成倍增长。
沪港通以来已经奠定了牛市基调，在蓝筹股的带领下，A股有望再创新高。信诚基金吴雅楠告诉记者，整个市场在利好的推动下，蓝筹做多情绪持续攀升，除金融地产外，资源有色等涨停品种的全面开花，也显示出资金对蓝筹类杠杆基金的追捧达到了新高潮，未来一段时间内，资金涌入蓝筹股仍将持续。
正方三辩政策驱动蓝筹向好
改革预期的兑现是蓝筹股业绩增长的长期驱动力，A 股中的蓝筹股成为大类资产配置的最优场所。
"一路一带"和国企改革是蓝筹股长期向好的坚实逻辑。尽管目前难以从市场容量上全面乐观，但是从另一个维度看，走出去战略在有效缓解经济硬着陆风险的同时，实质性开启中国产业转型的根本驱动力将最终落实为效率提升后的升级制造产业的乐观长期预期。这些因素均是看多蓝筹股的逻辑。
从本质来看，中国的结构性改革就是在增加制度的供给能力。改革可以释放制度红利、依法治理可以大幅降低经济运行的交易成本，有利于提高潜在经济增长。资本市场作为优化资源配置的作用愈加重要，资产证券化的发展是由资本市场为核心的直接融资驱动，可以有效地利用市场的力量来优化资源配置。蓝筹类企业获得来自资本市场的资金支持，经营得以改善后也能更好地反哺实体经济，两者均是相辅相成的关系。
反方一辩投资者难享蓝筹红利
真正的大蓝筹股是高收益、高增长和高分红，涨多跌少的，而A股中的蓝筹股并不具备这样的潜力。
以蓝筹股中的为例，银行股历来都是分红比例低、再融资比例高。投资银行股的中小股民，很多时候会被动参与公司的增发或者配股，往往没先享受到分红，却又交出去另一笔钱。在中国，银行是高度垄断的行业，因此确实是高增长，但是在金融市场不断加大开放力度，外资金融机构在中国业务不断扩大和利率市场化背景下，此前不少机构质疑国内银行这种高增长还能持续几年。
作为机构投资代表的明星基金经理王亚伟，曾经公开表示，银行股的低估值短期来看仍具吸引力，但银行业整体的盈利增长已脱离实体经济的支撑，未来盈利能力的下滑和资产质量的恶化难以避免。
反方二辩蓝筹只是换批人站岗
历史上，蓝筹股的累计套牢筹码过多。除了2005年至2007年的行情外，每一次所谓的蓝筹股行情，都只是换了一批人套牢站岗。
这波行情中金融股成为反弹先锋，然而此前公募基金将金融股打入了"冷宫"。根据融通基金的数据，截至日，全部基金持有金融股的市值是1451亿元，金融股总市值5万亿元。扣除大量沪深300等指数基金持股外，主动投资管理的股票基金只持有462.86亿元，只占基金主动持股市值1万亿元的4.54%，整个公募基金对金融股配置比例较低。然而，最近涨幅最大的恰恰是金融股，这证明了新入场的资金，并不愿意为原先主力介入较深的板块"抬轿"，而是采用了"敌进我退、敌退我打"的战术。这样的操作思路，往往使得行情来得快、去得更快，从这几日盘中蓝筹股的大幅震荡亦可表明，蓝筹反弹到一定高度后，必然受到获利盘和套牢盘的双重压力，从而使得新进资金知难而退。
反方三辩蓝筹不涨更助行情
蓝筹大涨后，中小板、创业板的个股大跌，个股分化反而加剧了。从持续性角度看，蓝筹不涨或者慢涨，更有利于牛市行情进入新的阶段。
推动蓝筹股行情需要大量资金，但很多传统行业没有业绩支持，比如与房地产相关的水泥、钢铁，仅仅是因为估值较低才出现上涨。目前介入蓝筹的资金，也有不少来自融资的短期资金，行情一旦有风吹草动，它们必然会立即出逃。这也是近两日盘中上涨行情中震荡反而越来越大的原因。更重要的原因在于，实体经济仍然面临严峻局面，诸项改革措施会惠及相关行业和板块，但是制造业仍然面临困难，二三线城市房地产业尤甚，由此形成的不利局面可能危及以银行为代表的金融业。
从市场层面上，多数投资者希望蓝筹股能稳住大盘，使"蓝筹股搭台，题材股唱戏"的盈利模式能够得到延续，这样便能实现行情收益的更大化。从管理层角度上看，也希望蓝筹股涨势趋缓，不希望看到暴涨暴跌的走势。蓝筹股本来就是近几年行情中的防御性品种，蓝筹股只要稳住，一来可以让行情持续周期更长，二来可以进一步提升投资者的持续信心，三来可以为下一步注册制发行打好基础。
裘强：第五轮大牛市破万点 下一目标3500点||金融界网站综合||###||日 07:05
日，第八届中江国际论坛暨国盛证券2015年大型投资策略报告会于当日下午1时在北京钓鱼台国宾馆5号厅隆重举行。来自公司、证券公司、投资公司、上市公司的领导和投研人员及全国各地的VIP客户等200余人欢聚一堂，共同探讨2015年资本市场热点话题。中江国际集团董事局主席、国盛证券董事长裘强在会议上致辞，并就中国股市现状及未来实现稳健发展目标发表了题为"中国新一轮大牛市已经到来"的专题演讲。
裘强先生在专题演讲中表示中国股市已经展开新一轮的上升，昨天到了2900多的点，不久中国股市必将通过3500点。必将展开新一轮的跨年度的上身，对于投资者来说，有是一次投资机会。目前大家对中国经济形势表示担忧，一旦我国资本市场发展、繁荣起来，中国经济必将实现稳定、健康发展。现在股市已经体现反应，我认为未来中国股市通过万点大关，必将推动中国实现强国之梦。让我们共同拥抱第五轮大牛市的来临。 下面是演讲实录
尊敬的各位领导、各位嘉宾，各位媒体界的朋友们、女士们、先生们，大家下午好。
首先允许我代表中江国际论坛，向出席今天大会的领导、嘉宾，表示衷心的感谢。去年年底我在第七届中江国际论坛，曾经做过《万事俱备只欠东风》。曾经预测中国资本市场，第五轮大牛市即将来临。而且指中国股市站在牛市的起跑点上，还是开始。而且是一轮跨年度的大级别的。一年来，在中国国务院，有关部门出台的需要资本市场，政策东风的推动下。万事俱备只欠东风，中央国务院有关部门，出台这些就是我们东风，牛市已经悄然来临。而且朝我预测的方向发展。目前的事实已经证明，我们去年的观点是正确的。
前一段时间，我跟几个朋友一起交流，他们在网络媒体看到我去年在论坛上做的报告，他们聊天，我查了你的名字，看了你的报告。认为在全国只有国盛证券，看透今年股市，只有你们是牛市，这是领导说的。
下面我就明天的资本市场，谈谈我的观点。第一部分中国新一轮牛市，也就是第五轮牛市即将来临，而且必将延续。
有这么几个理由，中央及管理层，一定会股市注入更多的活力。2015年中央连续出台需要促进的措施，证监会优先股市的管理办法等等。我认为中央管理层，在2014年出台的相关政策，所产生的积极影响，在2015年必将延续。
而中国资本市场改变，仍然在推进当中。中央及管理层，必将出台相关的故事政策，为中国股市的发展注入更多的活力。
最近，我们可以看出来，中央及管理层，不断的促进股市的政策，存款制度出台，确定出台时间等等一系列的措施，都是有利于资本市场的发展。
二，中国从上一轮牛市到现在已经7年，在7年时间内，股市的走势，以国内增长态势并不完全匹配。中国价格（听不清楚），我们看一下股市，在经过2008年下降以后，大盘没有同步增长。在国内增长态势，以国内增长态势，大盘指数一直在点发展，只有近期才开始发力。最近是突长。实际上爆长，今年时间，部分商品的价格，通货膨胀已经到了一倍以上。有的蔬菜08不到1块钱，现在已经长到3到5块。同样是商品，股票的价格长期在低微徘徊。我们的股票价格和美国的投资价格差距很大，日用品差距不大。我们到过美国知道，有一些食品比我们的价格还便宜，什么牛肉、猪肉、鸡肉，有一些商品，工业产品比我们还便宜，奢侈品比我们便宜30%以上。我们的股票价格却比我们贵很多。
例如美国最贵的股票，价格是22万，我们最贵的股票是(,)170万，我自己看到，还有一个9000多美元的一股的，好象是巴非特一个投资公司。
在美国上市的英国电信是64美元，在美国上市的170美元，而在中国上市工商4元，4块，(,)现在是3块多。美国上市的西方石油83，而中国上市中石油9块。在美国上市的（牛和）钢铁54块，而宝钢才64。在美国上市的100美元的股票很多。如果按费率大部分在人民币100以上，还有很多在600以上。我们的股票大部分在10元以上，30左右的股票，30以上的股票比较多。因此中国的股票有很大的上升空间。
三，新国9条的出台，预示我们中国股票新一轮的来临，市场化兼并重组，保护中小投资者的利益，股票投资环境不断的得到改善。2014年5月，国务院出台了股票发展意见，以及新国9条。
我们去年在报告说了，万事俱备，只欠东风。这个要求国务院、中央出台文件，今年还是出台了国9条已经不错了。
另外呢，推进注册制改变，还有完善目标，有利于公司上市，股权转让，公司转让，实现良性的循环。也保证国家对投资者保护更加贴近。我认为在多方改革落地的情况下，股票市场的投资环境，将不断的改善。（福冈同）的开启，将增长资本市场。（福冈同）的正式开始，表示我们中国资本市场进入崭新的阶段。
这个（福冈同）不压于我们05、06年的股改。因为他使我们的资本市场，通过（福冈同）进入了国际市场，打通了国际上资金。进入我们中国股市的通道。所以说，这一个增量资本，将来无法估量。
从股市成交的金额我们可以看到，从我们股市诞生以来，我们昨天创下了将近1万1千亿。比09年4000亿，翻了两倍，这说明了（福冈同）以及我们国家对股市的重视，带来今天的效果，创下历史的崭新高点。这标识新的资本进入股市，其中不乏香港、外国资本。
中国股市快速发展，表明了当下投资者对（风品）的关心程度，（听不清楚），这个带来资本市场的大变革。一方面投资者通过这个，实现全方位的保障。各股期权推出，可将股制融入到相关的产品中，满足这个金融机构之间的合作，完善资本市场的管理。
由于我们引进的股制期权，如果再引进股权、各股，将来是什么概念呢？它就是股制期货，很容易做趋势投资，一直给你做，我们这几年，因为经济形势不好，我们很多的机构，做，使大盘一直往下做。现在股市好了，使大盘往上走。所以强者很强，一直往上做，这就是趋势。
六，你不要以为它多高，被调整了。股指期货你认为到底了，他没有，还要往上走，他还要做。你认为到头了，要调整，不，他搞不好又往上走。因为包括股指期货。创新加快，使创新大会以后，创新政策落地，包括证监金融机构，治理规则等债权的政策，2015年完整。从国际发展，重改革、重转型，进入新的发展阶段。（福冈同）、互联网券商，都在改变券商的服务模式。
我们公司今年这几个月，投资都是金融版块，以券商为主，保险、银行、军工。最近这三个月翻了一倍。就是因为我们做了这个，为什么券商会涨呢，因为我们自己感觉到我们盈利多了一倍。每个券商今年盈利都在一倍以上。随着股市好了，券商智投，盈利更大，效益更好。中信政权，当时的利润不如现在的利润，现在是20块，现在到了23块钱。
我就到达当时170块一半，60块，也不高。人民银行降薪，注入流动性，引导结构优化。向小微企业的，人民银行搞了两次定向降（组）。一方面三农、小微企业获得稳定、低成本的资本支持，实现经济结构的优化。另外建立整个经济的挂钩，引导资金的流向，使新的结构得到优化。
新的货币调整陆续出现，降薪反应管理层有意引导资本市场。
最后一个，东风来了，牛市即延续。如果来的更强劲，股市还要继续往上。我上一次提到的万事俱备，只欠东风。一年来，中央给了很多支持，风力还要继续增长，东风已经到了，但是还不够大，多处的政策，在初期，还有即将推出。改革的效果还不够。
二，资金支持的力度还不够。2012年货币还属于低，中国稳定货币、还不足以给股市提供足够的资金。还有进度市场的信息不对称。目前我们金融市场，在机构投资者，以中小投资者之间，依然在信息来源，信息质量，有很多信息不对称的问题，影响中小投资的理念。这一波还是大机构，不要看表报数字，还是大机构。小散户那点钱根本起不了作用。
中小投资者入市，中小投资者意见与否，将影响这个上涨。四，有关部门的支持还不够，只有资本市场发展起来了，中国的经济也发展起来了，这些税收都加倍的返还。股市上涨，我们管理层对市场有信心，才愿意将资金投到股市，股市上涨，投资者有了收益，也不能说风险。如果股市下跌，投资者投资不断的得到损失，那才叫风险。你股市暴跌，人家损失了，怎么是风险了，这种观念要改变。我们的观念跟世界接轨。
外国，人家股市上涨，总统还高兴。没有看到那个外国政府，那个外国政府机构下一个文件，你们股市涨快了，没有。我们反的，涨的越高，越害怕。掉的越低，外国政府害怕了，怕老百姓造反，我们反过来，越高兴，根本不管。搞的大家影响经济了，收不到税了才管，这时候已经晚了。
股市上涨，对国家、对企业，对投资者都是值得庆贺的事情。股市下跌对国家、都企业、投资者都是心痛的事。这就是很多的国家下跌就会救市的。我国股市用了7年时间，这7年管理者干什么去了，就没有管。美国马上就救，一年反转，我们用了七年，这是我们观念。下跌是风险，我们反过来下跌是没有风险，我不知道怎么想的，老百姓受了损失不是风险了，机构受到损失，怎么不是风险，我觉得这是观念的问题，这个观念必须改变，这是我个人意见。
同样深处金融危机，人家股市下跌马上救市，这说明我们理念要转变。
第三个部分，资本市场必须起，我们认为资本市场的繁荣，对中国经济走向繁荣发展，对中国社会稳定，和人们水平提高，都有非常重要的带头作用。各方要充分认识资本市场对经济发展的重要观点。我们通过资本市场带动中国经济发展。2008年金融危机以来，美国率先起动股市、，在全球经济没有复苏以后，美国率先复苏，日本也是。这些国家都是市场经济成分高的国家，他们通过资本市场的活跃、繁荣，带动整个市场的繁荣。在市场经济中，资本市场就是主机，各个企业和市场是终端。只有主机起动，开头，终端才能起动。
这讲几个下点，资本市场发展是推动经济转型的关键。我们天天讲调整结构，下通知。你不可能让每个县，每个市都抓一副，都去造飞机，我们大部分是传统行业，吃穿住行。改善吃的环境有什么不好呢，住过去住的茅棚，现在是高楼大厦也是改善，美国现在已经是别墅了，还要发展，我们国内的资金到外国做房地产去了，我们自己的房地产不做了，国家高了。市场这一部分让他高怕什么，政府做什么事，你做保障房啊，市场涨什么让他涨去，你管他干什么。你必须通过传统的行业，刺激经济的发展。每个县搞高搞的了嘛，不可能。我们通过资本市场让这些资金进入企业，让企业赚了钱，他们有钱会自己调整结构，用不了政府搞行政命令。
这个目前国内多所的领域，多所行业内领先的企业，均已成功上市。资本市场的繁荣，是企业兼并、转型强有的支持。我们可以发展资本市场发展程度，与经济转型息息相关。美国经济发展模式最具有代表性是硅谷，人家不是造飞机，都是通过资本市场，风险投资，才造就我们今天的硅谷。中国经济发展，就缺乏共生共存。2014年10月李克强推动升级，指出包括移动互联网、绿色消费、6大消费领域，明确提出消费是我国发展的重要的潜力所在。可见扩大内需是我们重要的前景。这要求提高居民销售能力，资场有强大的资源配置，融资，是居民收入的重大平台。在股市繁荣时期，将持续的推动就业，进而推动经济的发展提高。
当前中小企业的生存环境较为艰难，融资难的问题始终没有解决。建立多层次的资本结构，显得尤为重要。相关的政策推出，在一定的解决中小企业融资的问题。我们中小企业众多，要根本解决，就大力发展资本市场。要加强改变，使市场资金，可以转到资本领域，在体系产品，打掉中小企业融资难的瓶颈。截至2014年末，全国总值23万亿，可见中国资本市场是经济发展的重要组成部分。同时资源配置的核心平台，资本市场的壮大，企业在资本融资、重组，使自己不断的壮大，带动各路投资者参与其中，实现市场的有机结合，带动中国经济发展。
第五，资本市场的发展，是社会的稳定性。资本市场转型，在法律产品，资本市场的发展、推进，法律资本不太完善，完善国家的信用体系。你走行政经济，都要找关系，行贿，现在都打击腐败。如果资本市场，建立一定的法制，用不了行贿啊。我用不了贷款到银行，我要给他回扣啊，我如果资本市场融资就没有这个问题，这种可以解决社会的稳定。
最后在社会层面上，这是非常公平的。资本市场的发展，提高人们对国家的热爱，对国家经济参与度。大家都在资本市场赚钱，资本市场这个钱投到实体经济，实体经济带动就业，老百姓赚钱，这个社会就稳定了，还有天天上访，天天杀人放火嘛。股市好了，资本市场好了，我看杀人放火烧了，什么资本市场不好，股市下跌，天天都有杀人放火的。所以资本市场的好坏，对社会的稳定是很重要的作用。
第二个管理者要积极适当的调整货币政策，对货币政策制订中长期规划。这个规划还要透明。不能说计划，要稳健，稳健到什么程度呢，你大概利益怎么走向，让大家明白，你不能老搞暗箱操作，老百姓不知道，信息不透明啊。所以货币操作要透明，让投资者在投资过程中，应该有一起。要继续使降银行存款利益降到国际普通的。管理层积极主动制订有利于资本市场发展的政策、规定。要加强监管、加快推动的力度，主动的让利，吸引长期的稳定资金入驻。这是长期推动资本的利益，使资本市场长期发展的保证。对资本市场少一些行政敢于，资本市场，有其自己的运营规律，股市涨了也不要害怕，特别不能用行政的手段干扰股市上涨。经过30年股市投资者，已经把握风险。现在股市涨了，管理者打压，说风险来。好在新一届党中央、国务院已经非常看中市场配置资源的重要性，非常看中资本市场的发展重要性，不断出台支持资本市场的举措，这就是放。这种放对资本市场是长远的利好。中国股市在新一届党中央、国务院，即有关部门的高度的关注下，已经势不可当的滚滚向前。
我们前年的会也在这里开的。我就提出了，我们中国这次股市下跌，就是08、09年下跌，是世界第六大股灾，我们国家要救灾。中国股市已经展开新一轮的上升，昨天到了2900多的点，不久中国股市必将通过3500点。必将展开新一轮的跨年度的上身，对于投资者来说，有是一次投资机会。目前大家对中国经济形势表示担忧，一旦我国资本市场发展、繁荣起来，中国经济必将实现稳定、健康发展。现在股市已经体现反应，我认为未来中国股市通过万点大关，必将推动中国实现强国之梦。让我们共同拥抱第五轮大牛市的来临。
牛市"踏空"补救指南：错过金融股还能买啥！？||新财富杂志||###||日 21:09
有一种叫满仓踏空，有一种经历叫没有在牛市里赔过钱的不足以语人生。大牛市来袭，(,)张忆东先生指导我们说：明年涨到哪儿都有可能，牛市不言顶。明年制造业将会全面开花。
所以，错过第一波的朋友们不要着急，收好下面这一份《补救指南》！
一、非金属建材行业第一名：(,)曾豪
（从事证券行业5年，2009年加入中信证券研究部，年都是新财富分金属类建材第一名）
水泥股标的：(,) (,)
理由：水泥股要关注三个层面：第一是国企改革；第二是转型；第三是兼并重组。其实今年7月份开始我们重点推荐两个水泥股标的：一个是亚太集团，一个是金隅股份。他们都是转型和国企改革的一个核心标的。从目前来看，很多A股水泥股中小公司都有转型，所以我们认为明年水泥股的机会更多是来自于转型、国企改革和整合这三个方面。
新材料标的：(,) (,)
对于新材料板块，我们重点看四条主线，分配是环保投资，城市建设管网、创新和改革这四个方面。重要看好的标的：强海股份、国投股份（音）等等。
行业推荐： 水泥、玻璃和新建材。其中最看好新型建材，理由：业绩看好
推荐：长海股份、开尔新料、古新新材（音）
二、钢铁行业第一名：(,)刘元瑞
（年连续四年获得钢铁行业第一名）
推荐的子行业：钢管、钢铁的电商
推荐：(,)、(,)
从大到小推荐，第一个是中国建筑，现在就是5倍PE，也是建筑板块估值最低的一个公司。
三、建筑工程行业第一名：安信证券杨涛
（年建筑行业的第一名，现在是安信证券研究中信副所长）
主线：三个方面的机会：一个机会是海外市场，海外市场可以消耗我们过剩产能；第二个是转型这种新的模式，包括国内对基础设施投资也有很大的需求；第三个是民营企业在新经济的情况下面通过互联网思维使得产业有新的亮点。
基础设施：中国建筑、(,)、两铁（(,) (,)），(,)、(,)
转型概念：(,)、亚夏股份、(,)
推荐的子行业：建筑装饰、设计类建筑智能类的企业
四、造纸行业第一名：国泰君安穆方舟
（2013年造纸行业第二名，曾经在华泰联合证券研究所工作，今年首次获得轻工造纸行业的第一名）
主线：如果有国企改革的话这一块应该有相关的标的；第二个就是包装和家具是两个业绩最为确定的细分子行业；第三个就是转型，转型相关的优质公司，像电子、电子发票，等等的这一类公司其实都是可以关注，包括现在有很多做了电商渠道的；第四个就是和跨界的体育相关的公司。
推荐子行业：
1、纸包装：推荐龙头股：(,)、(,)
2、品牌家具：(,)、(,)、(,)、(,)
3、转型：东份
4、体育国企改革相关：(,)
五、和汽车零部件行业第一名：中信建投陈政
汽车四大龙头：上海汽车、(,)、(,)、福耀汽车、(,)、(,)
（汽车龙头股行情还是远远没有结束的。行情是刚刚开始，而不是涨多了回调）
逻辑：这个阶段投资是要确认龙头，继续拥抱中速增长。整合、改革、国际化。最大的主题就是要慢慢从汽车大国走向汽车强国，就是在规模基础上形成效应，在改革的基础上形成效率提高，进一步向国际化的发展，最后让汽车产业有可能成为我们中国比较优势的制造业，这个才是我们最大的一个主题。
六、电力设备新能源行业第一名：(,)周旭辉
光伏：(,)、(,)、(,)
（光伏这个领域我推荐的主要是运营商，运营商的话有两种：第一个是有政府背景的央企东方能源；第二个是资金可以加杠杆，推荐的是华北高速。分布式的话主要看好林洋电子。）
储能设备：(,)、(,)、(,)、(,)
设备是最先受益的，设备商就是锂电池或铅酸电池这些企业，但真正受益最大的是做下游，做系统集成的，设备最先受益的这一块，我们重点关注拓邦股份、圣阳股份、南都电源、猛狮科技这些企业。
集成：(,)、(,)、(,)、(,)、(,)
集成受益最大的，重点关注阳光电源、科陆电子、科华恒盛、易事特、科士达这些企业，他们未来两到三年会站在这个风暴口上。
电动车重点推荐：(,) （5倍）
（看好信质在传统汽车向新能源汽车转型，每年都有30%的增速，未来新能源汽车会给他提高额外的动力，我觉得它的业绩增速会从30%、40%到50%的提升，我看好这个行业可能是三到五年的机会，电动车里面会出现一个真正意义上的成长股，我觉得这个是值得重点推荐的公司）
七、环保与公用事业第一名：中信证券吴非
清洁能源：(,)、(,)、(,)及(,)，关注(,)及(,)
电力体制改革：(,)、(,)，关注(,)、(,)及(,)
国有企业改革：(,)、(,)、关注(,)、(,)、(,)及(,)。
中信证券：王海旭
环保：(,)、(,)、(,)
第一个是碧水源，碧水源在现有的增速之下会有创新的方向；第二个是东江环保，这也是我们今年以来持续做推荐的一家公司，如果从盈利模式的持续性跟更多的客户资源积累角度来看的话，东江环保是目前A股唯一的一个，它的运营模式，包括市场所在的微废景气度，在明年会有进一步的兑现，这个是值得大家去重点关注的公司，产能的释放，再叠加上并购的推进，它的业绩成长我们会看的相对乐观一些。第三个是聚光科技，明年的线索是环境税，最近已经上报到国务院，如果明年快的会开征，所以这是非常重要的政策预期。
此外，明年的细分领域里边，除了我们已经提到的景气度比较高的，包括像微废、工业废水的处理，明年还有一个大家重点关注，可能会有些政策层面上的突破，就是再生资源，包括我们的废旧家电补贴范围扩大，包括现在的拆解汽车也开始慢慢做起来了，这是明年的大势方向。
八、基础化工第一名：兴业证券郑方镳
荐股：(,)、金花科技（音）（猜测是(,) 或者是(,)）、(,)、(,)
第一条，蓝筹股这一块。2014年化工蓝筹股比较低迷，这个跟市场风格有关系，也跟行业经营面有关系。2015年我们认为以万华化学（音）、金花科技（音）为代表的迎来转向。
第二条，化工板块子行业的投资机会，我们知道化工子行业很多，大家有共性也有特性，2015年我们相对目前来看比较看好的几个子行业，包括了钾肥、磷肥，包括2014年以来我们继续看好的肽白粉。
第三条，继续看好精细化工和新材料领域的成长投资机会，这一块是化业转型未来的方向，也是整个化工行业未来需求增加最快一个领域。这一块我们目前重点看好农药、医药，以及中间体相关的工业，包括联化科技等为代表的企业。
第四条，跟政策面带来的行业变迁和行业格局变化有关系，这一块特别是转型期，我们认为未来几年这一块都是我们重点关注的。比如说我们重点看好的农资服务一体化的产业链，因为从今年下半年以来整个土地流转集中化趋势越来越明显，我们认为这是未来几年的大趋势。在单一农幅增加的情况下，会对上游业态带来变化。这一块我们重点看好的是符合非和农药制剂龙头企业，因为他们在这一轮产业变化的格局当中可以成为服务一体化经营的龙头企业。这一块我们重点看好的是金正大（音）。
子行业推荐：精细化工和新材料
九、煤炭开采第一名：(,)沈涛
荐股：(,)、(,)、长江股份（(,)）、(,)、(,)
子行业推荐：焦煤（弹性最大）
从这个角度来看我们相对看好这个板块里面焦煤的公司，去年煤炭按照三条主线来投资的：
第一条主线，在最开始的时候政府开始限产提价的时候，当时炒的是动力煤的一些公司，动力煤大家主要找弹性比较大的，这方面的标的陕西煤电、兖州煤业；
第二条主线是国企改革的主线，大概也有四个公司，长江股份，贵州国企改革，还有江西、山东的国企改革。随着降息政策的出台之后，必然会带来投资改善的预期，从而引发钢铁需求改善的预期，进而引发焦煤需求的改善预期，所以近段时间焦煤走的比较好。焦煤股里面的标的，盘江股份、西山煤电这些公司。
这里面一旦有某家公司参与到哪条主线的话，就远远跑赢其他公司，会有比较好的表现。所以就是说在不同的阶段会有不同的投资，现在我们比较看好的是焦煤这条投资主线。
煤炭国企改革标的：盘江股份、(,)、(,)、兖州煤业
（煤炭这边的国企改革，现在有国企改革的标的就是盘江股份，他就是集团要出让一部分股权引进战略投资者；国投新集，这个公司现在每个季度都要亏4、5亿，按现在的资产，未来三年很难看到这种可能性，所以他的国企改革就有点类似过去重组的预期上面去；安源煤业（音），它是涉及到江西的国企改革，他的思路是把它打造成大的集团；兖州煤业，他现在的国企改革方向主要是集团这边由原有国有集团变成控股的公司，他的改制目标也是为了出让一部分股权。所以从这四个公司的情况来看，其中有两家他改制的目的就是出让一部分股权，引进战略投资者，我觉得对煤炭来说这是现在能看到的一个方向。）
十、石油化工第一名：海通证券邓勇
荐股：(,)、(,)
2015年全年的投资机会还是两条投资主线：第一个是改革这条线。今年以来整个石油化工行业的改革是分了五个层面，明年有可能取得重大突破的话，就是上游常规油气这一块，因为目前我们过程的常规油气开采还是垄断在少数几假石油、石化几家大的国企手上，明年有可能率先放开几个试点区块，这样的话就可能会带来民营企业分享这一块蛋糕的制度红利，这样的话我们可以关注准油股份。
第二条是产业升级，在这个大趋势下面要进一步提升行业的效率，企业的经营水平的话，其实从成本端来考虑，就是应该要进行产业升级，加强设备和技术的国产化。这个层面来看的话，我们建议关注拥有设备或者技术制造优势的江浙股份（音）等等这些公司。
子行业推荐：甲乙醇
十一、有色金属第一名：广发证券巨国贤
有色2015年关注：锌、镍、铝 （重点看好 锌）
（2015年会有几个品种是可以把握的：
第一个“锌”，锌这个品种今年做了一个预言，澳大利亚一个矿山已经宣布了在明年二季度要停产，尽管说占全球5%-6%并不是非常大的比重，但是锌这个品种它的供给相对是比较分散的，任何一个矿山想大范围的把它这5%-6%补上，实际上有一定的难度。因此在一、二季度，我觉得锌可能会有所表现。但当锌的价格一旦涨起来，可能会造成一部分的扩产，然后造成三、四季度会略弱一点。
第二个品种是“镍”，镍这个品种是资源民族主义的代表，印尼说这个是我们当地的资源，我们要重用，我们不能让资源便宜的卖到国外去，我们要限制出口。在限制出口的过程中，因为它占的比重过大，所以造成镍价格上涨。但是镍价格上涨他也没有受益，在这个过程中他会不会有一些政策的变化，这个不确定。但是这一块来讲的话，跟印尼和菲律宾的政策紧密相关，所以要跟踪印尼和菲律宾的政策。
第三个品种是“锂”，这个品种的价格在缓慢上涨，每年上涨15%-20%的幅度，但是并没有突发性的上涨，它跟电动汽车紧密相关。如果说市场对电动汽车非常关注的话，这个品种也会有所表现。
十二、计算机行业第一名：安信证券胡又文
荐股：(,)、卫视通、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)
从国企改革的角度我们推荐是两条：第一，看国企外面的资产到底有多大，这个决定这个公司的估值和想象空间有多大；第二，看国企的领导，看这个领导有没有继续向上做政绩，或者向上走仕途的动意。我们根据这两条，只要具备这两条的公司能够在板块里面率先突破500亿的市值天花板。这两块重点推荐的公司就是：华东电脑、卫视通、太极股份。
医疗方面重点推荐：“一黑一白”，白马就是(,)，黑马是(,)。
万达信息，这是我们从底部一直看上来到现在接近200亿的市值，它现在所做的医疗闭环在国内是绝无仅有的，他已经打通了医疗信息化，区域医疗，包括到现在的医保付费，这都是叫医疗信息化。上海将来所有的医药招投标以及采购都会阳光化，在这个阳光化的平台下面，这个公司承担的实际上就是所有这个平台的运营、维护，以及将来第三方的接入。毫不夸张讲，如果医药电商大家都关注(,)这样的公司，那么在万达信息也是很值得大家关注的。
融科科技，这个公司过去几年一直在找方向，就是找一个好的发展方向，因为他在东三省具有非常强的政治资源，他今年终於找到非常适合他的方向，就是医疗。未来他在东三省打造的模式，就是向万达信息，在东三省打造一个医疗信息的化的体系。
教育方面重点推荐：“一白一黑”组合，白马就是(,)，黑马(,)
科大讯飞在教育里面绝对是龙头，它已经做了安徽省包括其他地级市的政府项目，未来他会基于这个网络大量接入第三方资源，会形成一个运营的平台。
第二个是立思辰，这个公司明年你可以看到随着他在一些项目，包括新模式的进展，它的整个闭环会展现的更加清晰。
金融方面重点推荐：(,)、(,)、(,)，(,)
工业互联网重点推荐：(,)，还有(,)
工业物联网，对所有的这些盲区通过传感器，通过监控把它做一个管理。现在我们看到的监控大多是在大街上，在视觉的盲角会产生大量的安全隐患。关于这一块领域的推荐，我们重点推荐梅安森，还有数字政通，这两个公司他们所拥有的是政府的资源，以及他们的城管资源，第二一个是掌握了传感器的技术，在目前这个市场环境下都远远没有得到他的价值放大和体现。在整个软件公司价值重估的大背景下，这些公司在明年可能是会被市场重新认识。
十三、电子行业第一名：安信证券赵晓光
荐股：(,)、(,)、(,)、中航光伏光电、(,)、(,)，(,)、(,)
十四、通信行业第一名：中信建投武超则
荐股：
1、转型：(,)、(,)、(,)、(,)。
2、国企改革：(,)，(,)、(,)、(,)、(,)、(,)
4G产业链公司转型，一个是中兴通讯的回暖，对一些比较大的资金配这个票是有绝对收益的。在方面，转型的票大家可以关注一下初灵信息，最近一周表现非常抢眼。另外一个就是盛路通信，另外还有一个三维通信，这个也是要转型，大家可以关注。
第二个变化的方向大家要看一下国企改革这件事。刚刚我一进来听到胡又文在讲国企改革，很多观点跟我不谋而合。时间关系我就讲一下重点推进关注的几家公司，大家关注一下四川电子，以及杰赛科技、南京熊猫、长江通信、大唐通信、海格通信。
3、运营商金矿：初灵信息、(,)、(,)、(,)、世纪鼎立
运营商的数据金矿这件事，这里面的投资逻辑，基本上是四大块：采集、管理、应用、运营，沿着这个思路，第一个是初灵信息，东土科技是做应用这一块，包括工业互联网，还有宜通世纪，东方国信、世纪鼎立，它是自上而下的过程。大家注意到4G时代的来临一定是数据的爆发。
4、位置服务：北斗产业、盛路通信、(,)，(,)
位置服务这里面基本上是三类机会，一类是最基础的卫星导航服务，就是北斗产业，北斗这一块我稍微多提一句，因为12月份还有两次招标，北斗产业就是一年炒两次，年初一次、年底两次，最近年底了，大家关注一下。第二个是地图产业，最终的应用级就是所谓的车联网。这个我刚刚提到了。这是我自己当时做的，我这个地方弄的比较多，汽车互联网下一个风口，我里面我直接讲一下票，我们前期重点推荐的盛路通信，主要做汽车中控屏的，它是偏汽车电子的玩法。另外最近有两个比较热的，一个叫天泽信息，一个叫金固股份，大家可以多关注一下。
十五、传播与文化行业第一名：安信证券文浩
荐股：1、(,)、(,)、华策、(,)、神光股份、(,)、(,)
注：乐视网，在这个位置上希望跟大家一起去观察，如果政治的不确定性真正消除，而且也慢慢消化大家的担心，我觉得乐视在这个位置上会回到我们的首推位置。去年我其实把百事通放在前面，所以我觉得大家去观察乐视的这些变化。
2、改革和转型：(,)，(,)，(,)、(,)
十六、非金融领域第一名：海通证券丁文韬
荐股：
1、互联网金融：互联网：东方财富、(,)；金融：(,)、(,)；金融IT：(,)、恒生电子
2、券商：(,)、国金证券、东吴证券、兴业证券
互联网金融三条主线：流量入口、金融公司、金融IT。第二个板块证券行业，一句话，整个证券行业在从券商到投资银行的转变，这当中要找激励机制最好的券商。
十七、传播与文化第四名：(,)杨仁文
荐股：(,)、智美集团
十八、银行业第一名：国泰君安邱冠华
荐股：(,)、(,)、(,)
如果2015年在投资标的方面重点要抓什么主线？重点要抓高弹性和高分红的，这两者我们的黄所长对于改革和转型提了一条很好的思路，改革一方面提振市场信心，提高存量资金的风险偏好。
另一方面，改革促使无风险利率下行，带来增量资金，这部分资金会找高分红、业绩稳的标的。
所以重点推进：民生银行和建设银行，
高分红重点推荐：中国银行和建设银行。到现在的话，短期的和长期的就结合起来了。
十九、房地产行业第一名：中信建投苏雪晶
荐股：万科、华侨城、(,)
我们在今年2、3月份提出来这个题目，叫做“因为分化，所以独立”，我们的观点非常明确，就是我们认为万科会走独立行情，现在来看仍然是涨幅最多的大股票，我仍然觉得万科在实现了这样高度的一个上涨之后，仍然它明年有领头的一个机会。
大家也会发现我今天讲的主要都是大股票，我个人觉得地产股目前最好的机遇就是集中在这些大股票上。在这样一个快速上涨的过程中谁不能把握这样大股票的机会，谁可能会被远远的甩在其他投资者后面。
所以我们A股首要关注的是：万科、华侨城、招商地产，我也相信明年上半年会给大家带来比较不错的收益。
二十、非银行金融第二名：国泰君安赵湘怀
荐股：中信证券、(,)、广发证券、方正证券；(,)、(,)；(,)、(,)、(,)
投行能力强，就包括中信、华泰、广发、方正这一类公司，接下来是大券商更加有利。
对于公司来说，这周三上午我们在上海开大会，我们隆重推荐中国人寿，上周中国人寿迎来久违的涨停。但是我们觉得中国平安更加便宜，中国平安我们认为使得应该在万亿以上，现在才3300亿。3300亿的中国平安，减去他们的1200亿估值的路金所，只有2100亿元。中国平安今年是400多亿的净利润，中信证券只有100多亿的净利润。
综合金融我们推荐经纬纺机、物产中大、中航资本。
二十一、医药行业第一名：兴业证券项军
荐股：
1、成长：(,)、(,)、(,)、(,)、新华医药
2、经营性拐点：思科、(,)、(,)
3、改革转型：(,)、(,)、(,)
4、互联网医药：(,)、(,)、(,)
第一成长是整个医药行业永恒的主题，因为医药行业就是一个成长型的行业，对一些业绩增长比较确定，估值比较确定的公司，像恒瑞医药、华东医药、恩华药业、京新药业、新华医药等，聚焦创新、招标等新的变化；
第二是经营性拐点的公司，长期趋势好：长期逻辑通顺、经营出现拐点的公司，有望获得业绩预估值的双升，看好(,)、华海药业、长春高新等。
第三条主线是聚焦改革和转型，前面我们也讲过了，包括一些公司，比如说他引入了战略投资，或者他现在正在做积极的转型，这里面值得几个关注的公司是现代制药、瑞康医药、北陆药业。
第四条是重点关注一下互联网医药，但是这个缺点是现在标的确实比较少，但我相信明年可能涉及到互联网医疗的标的会越来越多，很多公司会积极的去一级市场做并购，现有和互联网相关的上市公司，乐普医疗、通策医疗、鱼跃医疗都跟互联网医疗有关系，这些都值得投资者关系。
二十二、食品饮料第一名：国泰君安柯海东
重点推荐：(,)、(,)、(,)、(,)。关注：(,)、(,)、(,)
第一，低估值的大众品龙头应该是会有回升的机会，低估值主要的标的是包括乳制品龙头和白酒龙头。
第二，选择行业增速保持相对优势，比如调味品、符合健康趋势的软饮料细分行业。
第三，自上而下，主要是关注国企改革跟对外扩张。
对于股票投资来看，我们觉得需要看并购整合对公司边际改善的作用，结合我们自上而下的判断，我们认为伊利股份、洋河股份、海天味业、加加食品、涪陵榨菜是值得我们去关注的。
二十三、农林牧渔第一名：中信证券盛夏
推荐：(,)
加仓畜禽产业链，坚守种业龙头。猪会飞，看好整个畜禽养殖的产业链。
二十四、社会服务业第一名：国泰君安陈均峰
关注：休闲游、出境游
二十五、交通运输仓储行业第一名：广发证券杨志清
主要是从两个主线来发现投资机会。
第一个就是主题投资，这也是2014年非常重要的一个投资方向，明年的主题两块会比较受益，一个是国企改革，另外一个是迪士尼。
第二个就是周期反弹，周期反弹今年表现的非常不错了，包括航空也好，航运也好，明年这个主线仍然会在航空行业会有所表现。
两个主线对应的是大的方向，就是在我们的前三条：
第一是公路的国企改革；
第二个是迪士尼；
第三个是航空我们看到周期的反弹；
第四是航运。
二十六：机械行业第一名：国泰君安王浩
荐股：(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)
展望2015年，围绕三个关键词：转型、升级、核心竞争力，我们核心看好的三个板块是船件、铁路设备、环保节能这三个板块。
二十七、军工行业第一名：中信建投冯福章
推荐：(,)、(,)、(,)、(,)、(,)(,)、(,)
研究所改制：中航工业集团、中船重工集团、电子科技集团、(,)集团
2015年军工板块还是有机会，但是会分化。在装备建设和军工体制改革这方面，还会有很大的投资机会，其中军工改革这方面，我们重点刚才分了有关科研院所改革、民参军，
还有股份制改造这三方面的改革，具体的受益标的，我们用一个表来表示，
第一个方面就是有关军费和装备建设这一块，我们重点看好的是哈飞股份、中航飞机，还有中航光电也是我们长期推荐的。军民融合这一块，我们重点看好丹甫股份、大西洋；
第二个改革方向是科研院所改制这一块，我们是看好的军工的科研院所龙头公司，这个就不再详细说了；
第三个是有关可能进行资产注入的，这方面说实在也很难去判断哪个公司被资产注入，我们一般也不会做这方面的研究，但是经过公开信息，上市公司要进行资产注入的，或者已经做出它平台作用的，这样的公司可以值得关注。
重点我们看的是南通科技和中国重工，南通科技在做方案的时候已经承诺了未来会做航空新材料的资产注入平台。中国重工在资产注入的时候有承诺，在2017年2月份之前要进行资产注入。
二十八：批发和零售贸易第一名：海通证券路颖
推荐：(,)、电器、(,) 大商集团、(,)、(,)
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