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（本栏目来自专业投资机构对公司的点评）
1.业内点评 【】【出处】凤凰财经 电科院(300215)涨停 因获批为国家能源变压器评定中心单位
　　电科院9月29日晚间公告，近日，公司收到苏州市发展和改革委员会《关于转下达的通知》。批复同意增补公司作为"国家能源开关设备评定中心"和"国家能源变压器评定中心"成员单位。 　　电科院早盘高开，截至发稿，16万大单封死涨停。
【】【出处】证券时报网 电科院(300215)强势涨停 12日实施权益分派方案
电科院强势涨停，截至10:48，该股报15.77元，换手率2.84%。
消息面上，电科院2013年年度权益分派方案为：每10股派1. 5元人民币现金(含税)转增10股。本次权益分派的股权登记日为日；除权除息日为日。
【】【出处】东方证券 电科院(3年年报点评:资质评审、成本增加影响公司业绩
项目扩项、评审持续影响公司业绩。去年4季度公司做了较多的资质扩项和评审，公司首次在国内成功进行了500kv电力变压器短路承受能力试验，填补了国内空白；同时公司通过了国家能源局组织的"国家能源开关设备评定中心"和"国家能源变压器评定中心"的专家评审。这些资质评审为公司长期发展奠定了良好基础，但是短期占用了公司大量设备和人力，影响了公司业务发展，并且该影响持续到一季度。
折旧、费用大幅增加影响公司净利率。去年公司高压及核电电器抗震性能试验系统投产，以及新厂房基建工程（二期）转固，去年成本中的折旧达到7973万元，比前年增长超过2000万元。今年一季度来看，公司抗震性能试验收入贡献仍低于预期，但折旧增加较多，影响了公司净利润。由于人员薪酬和办公费用增加，公司去年管理费用增长56%；由于利息增加，公司去年财务费用增长138%。
自筹资金对项目进行升级，提升检测实力。公司计划增资2.22亿元，将建设中的1100kv 100ka项目升级为1200kv 150ka项目，该项目投产后预计实现收入2.25亿元，净利润1.01亿元。公司计划增资2.13亿元，将建设中的5kv直流项目升级为12kv直流项目，该项目投产后预计实现收入1.2亿元，净利润4168.6万元。项目升级将进一步提升公司检测实力。
财务与估值
由于公司业绩低于预期，我们下调公司年每股收益预测至0.60、0.82、1.14元，结合可比公司估值，给予公司2014年34倍PE，对应目标价20.4元，下调公司至增持评级。
风险提示：公司评审项目不利影响持续，新项目低于预期，折旧大幅增长。 【】【出处】申银万国 电科院(年业绩靴子落地 持续扩大股本彰显高速发展信心
13年4季度业绩影响靴子落地。2013 年公司实现营业收入4.77 亿元，同比增长36%，其中第四季度收入1.07 亿元，同比增长15%，环比下降24%；13年实现归属上市公司净利润1.71 亿元，同比增长21%，其中第四季度净利润2185 万元，同比环比分别下降44%和60%。13 年实现每股收益0.47 元，其中四季度单季0.06 元。四季度单季度业绩不达预期的靴子至此落地。
预计 1 季度起迎来业绩增速逐季回升。四季度业绩不达预期主要是公司重大实验项目（500kV 突发短路试验）和继续扩充资质分散资源和精力所致（固定成本占据绝大多数成本导致业绩下滑幅度尤为明显），14 年1 月起签约已经恢复，实验排产恢复正常，如果考虑新近投产的抗震实验、EMC 电磁兼容实验室、新能源实验室的增量收入贡献，我们预计1 季度起公司业绩增速有望迎来逐季回升，业务重回高景气通道。
10 送10，加派1-1.5 元/10 股现金股利彰显高速发展信心。电气检测行业属于中国发展高端制造业的核心之一，是典型的朝阳行业。广义的检测行业空间超过2000 亿元，其中电气检测行业作为壁垒最高的子领域，估算市场空间超过100 亿元。公司发展具有明显的“大行业小公司”特征，成长空间广阔，上市以来公司持续扩张股本，注册资本金不断充足，使公司承接重大实验检测项目的实力日益增强，这一持续扩张的股利政策彰显未来持续高速发展的信心。
维持目标价和买入评级：我们预计公司 年每股收益分别为0.47、0.73、1.11 元，目标价28 元，维持“买入”评级。
核心假定的风险主要来自对新项目收入能力低于预期等。 【】【出处】平安证券 电科院(300215)业绩低于预期 业务扩项导致精力分散
短期业绩承压，股价面临调整
我们判断由于2013 年四季度的资质扩充及评审分散了不少精力，公司在订单的接收及消化方面出现一定下滑，导致第四季度收入及利润同比出现一定的下滑。预计今年一季度的业绩将会受到影响，短期内公司的股价面临调整。
潜力仍在，业绩释放需要过程
从另一方面看，公司稳步推进各在建的募集资金、超募资金投资项目及原各非募集资金投资项目建设也对公司未来的业绩增长打下基础，短期调整不改长期向好。公司募集资金投资的高压及核电电器抗震性能试验系统项目及超募资金投资的研发中心建设项目厂房于2013 年1 月完成竣工验收；高压及核电电器抗震性能试验系统项目于2013 年6 月完成调试；超募资金投资的1000MVA 变压器突发短路及温升试验系统项目及其他各自筹资金建设项目较年初均有不同程度的推进。各个项目的顺利实施将持续推升公司业绩。
期待公司外延扩张，提升公司竞争实力
2013 年1 月，公司将苏国环检测公司纳入合并范围，使公司新增了环境检测收入1,116.62 万元。2013 年4 月，公司将三方公司纳入合并范围，新增其检测及其他相关收入489.78 万元。2013 年8 月，公司将华信公司纳入合并范围，公司新增认证等相关收入300.26 万元。通过持续不断的并购重组，公司将做到检验、检测、认证一体化的要求。期待公司不断外延扩张，提升公司实力。
盈利预测及估值
考虑到公司业绩预告低于预期，我们下调公司盈利预测，预计
年的EPS 由之前的0.55 元、0.79 元和1.11 元下调至0.46 元、0.61 元和0.84 元，对应1 月24 日收盘价PE 分别为52.6 倍、39.7 倍和28.9 倍，下调评级由“强烈推荐”至“推荐”。
新增固定资产折旧造成未来盈利下滑的风险；公司高压检测市场拓展不力；业绩持续低于预期。 【】【出处】国金证券 电科院(300215)跻身国家评定中心 公司资质更上一层
成为国家评定中心，公司资质更上一层：“国家能源开关设备评定中心”和“国家能源变压器评定中心”年初组建，主要由西安高压电器研究院（西高所）、中国电科院等单位牵头，此次公司成功入选国家评定中心成员单位，证明国家能源局对公司技术认可，同时公司资质和品牌形象更上一层。
公司完成500kv 电力变压器短路承受能力试验，填补国内空白，品牌知名度提升： 公司之前公告通过34MVA/500kv 单相自耦无励磁调压电力变压器短路试验，填补国内空白。我们认为此次试验完成有利于提高公司在电器检测行业特别是高压检测行业的公信力和知名度，对公司长期利好。
公司高压检测项目和特种检测项目迅速扩产，预计2017 年贡献收入15 亿为现在3 倍：在我国高压特高压建设迎来黄金发展期的时刻，公司抓住机遇迅速扩产。从2010 年至今已投入高压检测固定资产4 亿，其中检测项目2 亿，2013 年贡献收入3 亿。14-15 年即将投产的项目固定资产达到11 亿，其中高压检测6 亿、其他特种检测项目5 亿（核电抗震、电磁兼容、环境模拟），我们预计公司2017 年电器检测收入有望达到15 亿以上，为现在3 倍。
抓住强制性检测市场向独立第三方检测机构放开的历史性机遇，依靠自身背景迅速横向扩张，打造检测、认证一体化平台：我国强制性检测市场570 亿（自愿性市场430 亿，合计1000 亿），一直由政府部门主导，近年来强制性检测市场已逐渐向民企独立第三方检测机构放开。公司依靠自身改制优势和二股东（中检集团）背景，先后收购苏州国环、成都三方电气、华信认证 ，将主业拓广至电器检测、环境检测和认证领域，打造符合国际规则的检测、认证一体化平台。
投资建议与估值
我们预计公司 年公司归属于母公司股东净利润208 百万元、309 百万元与479 百万元，对应 EPS分别为0.577 元、0.858 元和1.331 元，分别同比增长46.69%、48.58%和55.15%，对应 年PE 分别 为39.74 倍，26.75 倍、17.24 倍。考虑到海外市场和检测同行业估值，我们暂时给予公司2014 年35 倍估值，对应未来12 个月目标价30.03 元，给予“买入”评级。
公司新建项目投产进度低于预期、下游需求不足带来的风险。 【】【出处】中国证券报 电科院(300215)跻身一流电器检测企业行列
　　东方证券研究报告指出，成功进行500kv电力变压器短路承受能力试验，将大幅提升公司在电器检测领域的品牌知名度。公司在国内首次成功地进行了334MVA/500kv单相自耦无励磁调压电力变压器短路试验，填补了国内空白，技术水平和试验能力达到国际先进水平。该试验的成功，一方面将大幅提升公司检测实力，以及极大提高公司在检测领域的公信力。公司进入高压电器检测领域时间晚于西高院、武高所、沈高所等企业，尽管这几年公司发展快速，但是在品牌影响力方面仍然不及这几家机构。此次公司是国内首家通过该试验的企业，代表了公司的试验能力，将提升公司品牌知名度，这对于检测企业至关重要，将有利于促进公司未来业务发展。另一方面，公司将从2014年开始逐步开展此项技术的检测业务，有望为公司带来新的检测收入。 　　大量在建项目大幅提升公司实力，并有望成为公司未来几年快速成长的主要驱动力。公司大量新项目建设完成后，检测实力将达到国际领先水平。 　　目前公司高压及核电电器抗震性能试验系统已达到预定可使用状态，正进行政府招标项目的准备工作。公司还在进行ka试验、5kv直流试验、1000MVA电力变压器突发短路试验，未来将有望为公司带来超过6亿元收入。 　　预计公司年每股收益分别为0.57、0.86、1.28元，维持对公司"买入"的评级。
【】【出处】东方证券 电科院(300215)检测实力大幅提升 公司跻身国内一流电器检测企业行列
公司成功进行500kv 电力变压器短路承受能力试验，将大幅提升公司在电器检测领域的品牌知名度。公司在国内首次成功的进行了334MVA/500kv单相自耦无励磁调压电力变压器短路试验，填补了国内空白，技术水平和试验能力达到国际先进水平。我们认为该试验的成功，一方面将大幅提升公司检测实力，以及极大提高公司在检测领域的公信力。公司进入高压电器检测领域时间晚于西高院、武高所、沈高所等企业，尽管这几年公司发展快速，但是在品牌影响力方面仍然不及这几家机构。此次公司是国内首家通过该试验的企业，代表了公司的试验能力，将提升公司品牌知名度，这对于检测企业至关重要，将有利于促进公司未来业务发展。另一方面，公司将从2014年开始逐步开展此项技术的检测业务，有望为公司带来新的检测收入。
公司大量在建项目，大幅提升公司实力，并有望成为公司未来几年快速成长的主要驱动力。公司大量新项目建设完成后，检测实力将达到国际领先水平。目前公司高压及核电电器抗震性能试验系统已达到预定可使用状态，正进行政府招标项目的准备工作。公司还在进行1100kv 100ka 试验、5kv 直流试验、1000MVA 电力变压器突发短路试验，未来将有望为公司带来超过6 亿元收入。
公司横向拓展能力强，未来有望发展为检测业务平台。公司今年收购了苏州国环、成都三方、华信公司，业务向电焊机、环境、职业卫生检测和认证等领域拓展。根据国际检测企业发展经验，公司未来可能进一步进行业务整合。
财务与估值
我们预计公司 年每股收益分别为0.57、0.86、1.28 元，结合可比公司估值，我们给予公司2014 年34 倍PE，对应目标价29.24 元，维持公司买入评级。
风险提示：公司项目投资进展低于预期，下游需求放缓风险。 【】【出处】东方证券 电科院(300215)检测企业通过横向拓展发展壮大 公司长期空间广阔
全球领先的检测企业通过不断拓展检测业务做大做强，具有较大市场空间。我们对全球领先的检测企业SGS、BV、Intertek 的发展历史和业务进行研究分析，得出以下结论：1）检测市场空间巨大，这三家公司的收入规模都达到上百亿元，但是市占率仍然非常低；2）检测企业盈利能力强，公司净利润率基本在10%，过去几年即使经历了金融危机，企业业绩增速仍较快，BV 和Intertek 年复合增长率达到10%-20%；3）检测企业依靠拓展新业务发展壮大，单个检测业务收入规模不大，SGS 和BV 最初成立是做粮食检测和船舶检测，经过上百年发展，现在有10 个左右业务分类，最初业务占公司现有收入比例不足10%；4）并购是检测企业发展的重要方式，并购帮助企业快速获得检测资质，SGS 从2005 年开始并购企业数量高达100 家。
市场看好检测企业，企业股价表现良好，估值较高。检测企业的优质和较强的盈利能力，受到市场投资者的青睐。SGS、BV、Intertek3 家公司股价表现良好，近年来一路上涨，SGS 现在股价相比于2003 年初上涨3.5 倍；BV现在股价相比其上市时2007 年上涨2.5 倍；Intertek 现在股价相比2003 年初上涨6.5 倍。同时，市场给这3 家公司的估值都较高，11 月底，SGS 的PE 为27，BV 的PE 为31，Intertek 的PE 为28。
公司通过收购和自建项目，业务范围不断拓展，长期空间广阔。今年公司完成了对苏州国环、成都三方、华信公司3 家公司的收购，这3 家公司拥有的优质资质，有利于公司业务向环境检测、职业卫生检测、电焊机检测和认证等领域拓展。公司建设的项目高压及核 电电器抗震性能试验、新能源试验系统、EMC 试验、5kv 直流试验系统等，使公司业务拓展到核电、风电、太阳能、汽车、船舶、轻轨、地铁等领域的检测，公司未来可检测领域广阔。
财务与估值
我们预计公司 年每股收益分别为0.57、0.86、1.28 元，结合可比公司估值，给予公司2014 年PE 为34 倍，对应目标价29.24 元，维持公司买入评级。
风险提示：公司项目投资进展低于预期的风险，下游需求放缓的风险。 【】【出处】申银万国 电科院(300215)调研报告:第三方检测龙头打通一站式服务产业链 助力智能电网
建设全面推进
检测环节有望成为智能电网建设最受益的环节之一。国内智能电网投入两大方向——“坚强”强“一次”和“智能”智“二次”，我们认为检测环节是“强一次”的最重要一环，也是目前整个智能电网产业链中唯一一个产能不足供不应求的环节，随着两网不断推出新产品标准，企业研发检测投入预计持续增加。
电科院是国内电气检测行业的龙头企业。国内检测行业中绝大部分仍为国有企业，电科院是唯一单独上市的第三方电气检测企业，借助资本平台的力量公司的收入规模已经超越国内同行成为行业龙头企业，如果考虑到即将达产的庞大新增实验设施，公司的竞争优势还将全面加强。
新项目投产成为收入增长主要增量，高折旧压力不足为惧。到2015 年公司累计新增资本开支超过20 亿元，与此同时，新项目投产也将成为收入增长的中坚力量，考虑到即将投产的不少新项目是国内唯一的检测设施，刚需+供给稀缺有望确保设计收入顺利实现。目前公司成本端的固定成本（折旧、人工费用）占总成本比重超过80%，未来将继续提升至超过85%，利润增长具备高弹性。
利用资本平台加速国有检测院所整合，内生+外延并举快速发展。电科院作为国内第三方高低压电气检测龙头企业，有着区别于其他国内检测院所竞争对手的体制优势和资本平台优势，在当前国企改革的大背景下，有望成为国内检测行业整合的领军企业，未来有望通过内生+外延并举快速增长。
盈利预测与估值：我们预计公司 年每股收益分别为0.50、0.71、1.01 元，参考检测板块平均水平，考虑公司的强检业务属性，我们给予公司12 个月目标价28 元，首次覆盖投资给予“增持”评级。
核心假定的风险主要来自对新项目收入能力低于预期，国网常州检测中心的投产可能在未来分流部分检测需求，检测收费下调等。 【】【出处】东方证券 电科院(300215)特高压智能电网大规模建设带动电器检测需求
我国特高压智能电网建设投入规模巨大，未来5 年投入超过6000 亿元。国家电网发展策划部主任张正陵表示，“特高压智能电网对内地电力发展是必须的，未来五年国家电网将投入6200 亿元人民币，建设20 条特高压线路，以将西南的水电和西北的风电传输至中国东部“。（.cn/hqgj/jryw//content_9922871.html）目前我国特高压电网已完成一条特高压交流线路和两条特高压直流线路，共达4633 公里；在建的有两条交流和两条直流线路，达6412 公里；未来几年将是我国特高压建设的黄金时期。特高压的大规模建设，必将带动产品研发和招标需求，从而有望推动高压电器检测的发展。
公司跻身全国前四大高压电器检测机构，特高压检测有望达到世界一流水平。公司从2007 年开始高压电器检测试验系统建设，目前公司已投入运营35kv、220kv、550kv 高压电器试验系统，发展迅速，跻身全国前四大高压电器检测机构。公司今年投产的高压及核电电器抗震性能试验系统使公司试验能力拓展至1100kv 电压等级，公司正在建设的1100kv 100ka 试验电源系统将进一步增强公司特高压电器检测实力，建设完成后，公司1100kv 等级的高压电器试验系统有望达到世界一流水平。
特高压智能电网大规模建设带动公司高压电器检测的快速发展。根据国家电网的要求，国网投标者须取得国家级权威检验检测机构出具的型式试验报告，公司已被国家电网公司物资部首次列入八种一次设备型式试验报告出具机构名单，也被授权为国家智能电网中高压成套设备质量监督检验中心。同时，公司还与国网电力科学研究院武汉南瑞公司签署技术交流合作协议，着重提高公司对1000kv 及以下一、二次设备检测、试验能力。
财务与估值
我们预计公司 年每股收益分别为0.57、0.86、1.28 元，参考可比公司估值，给予公司2014 年28 倍PE，对应目标价24.08 元，维持公司买入评级。
风险提示：公司项目进展低于预期，下游需求放缓。 【】【出处】东方证券 电科院(3年半年报点评:检测实力不断提升 项目扩张带动业绩快速增
高压电器检测快速增长，毛利率略有下滑。公司低压电器业务平稳发展，上半年实现销售收入7800 万元，同比增长11.82%，其中低压大电流项目贡献收入3753.87 万元。公司高压电器检测业务快速增长，上半年实现收入1.43 亿元，同比增长56.49%，未来仍是公司主要业务增长点。公司上半年毛利率70.86%，相比去年下降3.45 个百分点，我们认为主要因为公司原低压电器检测业务收入下降，毛利率较低拉低整体毛利率。
检测实力不断提升，项目扩张有望保障未来业绩增长。公司实力快速提升，被授权为国家智能电网中高压成套设备质量监督检验中心，还成为中国船级社认可实验室，与国网电力科学院武汉南瑞进行技术交流合作。公司未来的高成长性主要有望得益于新项目的建设，公司高压及核电电器抗震试验系统项目已基本达到预定可使用状态，1100kv 100ka 试验、5kv 直流试验、1000MVA 电力变压器突发短路试验等项目按计划进行，未来这些项目将有望为公司带来超过5 亿元的收入。
收购公司拓展业务，发展为检测业务平台。目前公司已收购苏州国环、成都三方、华信等3 家公司，业务向环境检测、职业卫生检测与评价、电焊机设备检测、认证等领域扩展，增强了公司综合竞争实力。上半年，苏州国环、成都三方为公司贡献接近千万元的收入。公司授权董事长不超过2.5 亿元进行对外投资，未来公司存在进一步整合的可能性，未来公司有望发展成为检测业务平台。
财务与估值
我们预计公司 年每股收益分别为0.57、0.86、1.28 元，参考可比公司估值，给予公司2014 年28 倍PE，对应目标价24.08 元，维持公司买入评级。
风险提示：公司项目投资进展低于预期，下游需求放缓。 【】【出处】东方证券 电科院(300215)电器检测实力不断提升 受益检测项目快速扩充
电器检测进入壁垒高，有望受益高低压电器行业发展。电器检测必须获得相应的资质认证，同时需要大规模固定资产投资，具有较高的进入壁垒。我国低压电器检测实行CCC 认证制度，随着我国农网改造、配电网建设以及低压电器更新换代，未来我国低压电器检测有望保持年均10%以上的稳定增速，预计2013 年市场规模将达到9.38 亿元。特高压和智能电网建设将带动高压电器检测市场大发展，预计2013 年市场规模将达到27 亿元。高压电器检测技术要求高、难度大，目前国内呈现寡头垄断，领先企业主要有西高院、沈高所、武高所和公司等，行业供不应求，需排队等候检验测试产品。
公司是我国唯一能同时提供高低压电器检测的第三方检测机构，新项目建设拉动公司成长。低压电器检测领域，公司是国内检测规模最大、检测项目最齐全、检测容量最大的低压电器检测机构；高压电器检测领域，50%以上高压电器生产企业位于华东地区，公司是长江以南唯一一家高压电器检测机构，地域优势明显。公司业绩的高速成长来源于新项目的建设，募投项目低压大电流项目2012 年已投产，抗震性能试验预计将于今年投产；除此之外，公司还进行了1100kv 100ka 试验、5kv 直流试验、1000MVA 电力变压器突发短路试验等项目。这些项目建设完成后，将为公司带来超过6 亿元的收入。
背靠中检集团，横向扩张可期。公司引入中检集团作为第二大股东，中检集团是我国最具影响力的第三方检验认证机构，中检集团作为公司战略投资者有利于提升公司整体竞争实力。公司授权董事长不超过2.5 亿元进行对外投资，目前公司已收购三家公司：苏州国环、三方公司、华信公司，拓展了公司业务范围，未来公司存在进一步整合的可能性，有望增强业务实力。
财务与估值
我们预计公司 年每股收益分别为0.57、0.86、1.28 元，参考可比公司估值，考虑公司在高低压电器检测领域的领先地位、未来业绩的高成长性，我们给予公司2014 年28 倍PE，对应目标价24.08 元，首次给予公司买入评级。
风险提示：公司项目投资进展低于预期；下游需求减缓。 【】【出处】证券时报网 电科院(300215)涨7.08%报18.29元
电科院(月15日走强，截至13:52，该股报18.29元，涨7.08%，成交额为7500.48万元。
【】【出处】证券时报网 电科院(300215)涨7.07%报16.35元
电科院(月1日走强，截至14:08，该股报16.35元，涨7.07%，成交额为3747.43万元。
【】【出处】证券时报网 电科院(300215)涨8.07%报18.35元
电科院(月20日走强，截至13:06，该股报18.35元，涨8.07%，成交额为11473.06万元。
【】【出处】长江证券 电科院(3年一季报点评：业绩增速稳定 未来多项目投产提升承接能
检测业务逐步提升，营收净利增速稳定
一季度公司实现营业收入 9995.2 万元，同比增长39.98%；实现归属净利润4023.3 万元，同比增长36.56%；实现基本每股收益0.22 元（以最新股本计算为0.11 元）。报告期内，公司营收及净利润增长的主要原因是公司检测能力及检测量逐步提升，公司检测费收入增长。
毛利率保持高位，费用率同比下降
一季度公司毛利率 68.9%，环比上升4 个百分点，同比下降9 个百分点，我们判断原因是公司低压大电流接通分断能力试验系统项目投产提高了公司低压业务的营收，造成整体毛利率同比小幅下降；公司费用率22.64%，比去年同期下降5 个百分点，主要是报告期内公司收到存款利息，导致财务费用同比减少44.77%。
多项目投产提升承接能力，折旧费用进一步提高
未来两年多个项目投产后，检测范围继续扩大，业务承接能力有望继续提高。公司固定资产及在建工程大，未来投产会增加固定资产折旧费用，公司12 年折旧费用同比增加99.56%，一季度公司折旧费用1779 万元。
对外收购加强区域布局
由于高压电气设备体量大，运输成本高，因而检测市场呈现区域性龙头格局。公司近两年加强了对除华东外的其他地区布局，使业务的区域集中度进一步降低，对成都三方的股权收购，可以为将来在西南地区开展检测业务创造条件。
预计公司2013 年-2015 年EPS 分别为0.51、0.68、0.90 元，对应目前股价PE 分别为30、22 、17 倍，给予“推荐”评级
风险提示：项目投产后市场需求降低；固定资产折旧增加 【】【出处】平安证券 电科院(300215):业绩符合预期 继续高增长
电科院 300215 电力设备行业
事项:公司发布一季报,报告期内公司实现营业收入9,995.20万元,比去年同期增长39.98%;营业利润4,570.86万元,同比增长43.43%;利润总额4,736.34万元,同比增长36.65%;实现净利润4,023.26万元,比去年同期增长了36.56%。
净利润偏预告上线,符合之前判断:
3月15日,电科院发布公告,预计2013年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比上升15%-40%。实际一季度利润同比增长36.56%,偏预告上限,符合我们的预期。报告期内,公司低压电器检测业务发展平稳,主要基于公司低压大电流接通分断能力试验系统项目于2012年3月投产后,公司逐步开展此项目下的低压电器检测业务。公司高压电器检测收入继续增长,主要是由于公司各非募集资金高压电器试验系统项目自2010年来相继建成投产,使公司高压电器检测能力逐步提升,检测效率有所提高,检测任务持续增加。
横向扩展动作不断,第三方综合检测体正在启航:
2013年开始,公司营业收入中新增全资子公司苏州国环环境检测有限公司的环境检测收入。报告期内,苏州国环环境检测有限公司实现营业收入266.11万元,实现净利润17.82万元;日,公司投资控股成都三方电气有限公司以取得三方公司70.71%的股权;日公司决定增资控股华信技术检验有限公司。因电科院和华信公司双方都具有客观公正的第三方性质,依托华信公司的认证业务优势,公司将做到认证、检测一体化的要求。公司打造第三方综合检测体的目标正在实现。
预测13-14年EPS分别为0.54和0.79元,维持"强烈推荐"评级。公司报告期内全体股东每10股转增10股,本次报告EPS按摊薄股本预测;与此同时根据公司一季度情况我们微幅调高了公司业绩增速,导致净利润出现微幅变化。
新增固定资产折旧造成未来盈利下滑的风险;公司高压检测市场拓展不力。
【】【出处】平安证券 电科院(3年一季报点评：业绩符合预期 继续高增长
净利润偏预告上线，符合之前判断：
3 月15 日，电科院发布公告，预计2013 年第一季度归属于上市公司股东的净利润同比上升15%-40%。实际一季度利润同比增长36.56%，偏预告上限，符合我们的预期。报告期内，公司低压电器检测业务发展平稳，主要基于公司低压大电流接通分断能力试验系统项目于2012 年3 月投产后，公司逐步开展此项目下的低压电器检测业务。公司高压电器检测收入继续增长，主要是由于公司各非募集资金高压电器试验系统项目自2010 年来相继建成投产，使公司高压电器检测能力逐步提升，检测效率有所提高，检测任务持续增加。
横向扩展动作不断，第三方综合检测体正在启航：
2013 年开始，公司营业收入中新增全资子公司苏州国环环境检测有限公司的环境检测收入。报告期内，苏州国环环境检测有限公司实现营业收入266.11 万元，实现净利润17.82 万元；2013 年1 月26 日，公司投资控股成都三方电气有限公司以取得三方公司70.71%的股权； 2013 年3 月30 日公司决定增资控股华信技术检验有限公司。因电科院和华信公司双方都具有客观公正的第三方性质，依托华信公司的认证业务优势，公司将做到认证、检测一体化的要求。公司打造第三方综合检测体的目标正在实现。
预测13-14 年EPS 分别为0.54 和0.79 元，维持“强烈推荐”评级。公司报告期内全体股东每10 股转增10 股， 本次报告 EPS 按摊薄股本预测；与此同时根据公司一季度情况我们微幅调高了公司业绩增速，导致净利润出现微幅变化。
风险提示：
新增固定资产折旧造成未来盈利下滑的风险；公司高压检测市场拓展不力。 【】【出处】东北证券 电科院(300215):争做机械电工行业的认证检测评价一体化服务平台
电科院 300215 电力设备行业
行业发展空间应看到电器检测的供不应求、下游客户拓展到机械电工以及服务手段做认证检测一体化。目前电器检测行业的供应端市场规模在20 亿以上,由于企业开发新产品或升级换代、行业标准发生变化、产品进入国网集中招标等指定领域都需要相应检测,导致电器检测景气度高于电气设备制造业。除了电器检测外,可拓展的两个维度包括下游行业客户延伸到整个机械电工,服务手段从当前仅提供检测服务到未来做认证、检测、评价一体化服务平台。
公司最核心的竞争力在于较灵活的激励机制结合央企参股背景以及潜在体制内资源的整合能力。公司经过20 多年的发展,已从华东区域性三类所打造成在电器检测领域有较强竞争力和知名度的机构; 相比其他检测院所,差异化主要在股权体制和区位优势。公司的股权结构保证了经营的灵活度,以及合适的激励机制能充分调度员工积极性。因公司自身不从事设备制造业不隶属于国家电网,保证了立场的客观公正。国内认证检测行业属于半封闭式的类垄断竞争环境,电科院有中检集团的参股背景以及专家团队的支持是重要后盾, 使公司成为仅有意愿强、资金足、资源够的整合者。
短期看检测资质拓展和新增固定资产投产,争做电器检测行业的综合性龙头;中期看动用独特体制优势进行行业内资源整合拓展下游行业和服务模式。目前国内认证检测行业在下游行业客户以及服务模式上较为分离粗放,挖潜空间大。公司未来发展路径是比较清晰的,短期通过新建项目和资质拓展还可填补国内空白以更好地满足电气检测行业需求。中长期可通过独有的体制和资源优势对行业进行一定程度的整合,从而在业务领域和服务模式创新方面再上台阶。
盈利预测和投资建议:预计公司 年EPS 分别为1.03、1.36、1.80 元,对应PE 分别为27、21、16 倍,给予"谨慎推荐"评级。 风险提示:公司大量建设项目投产后产能是否有足够检测需求来消纳 特别提示:根据东北证券资产管理"融通1 号"的报告,截至2012 年12 月31 日,该产品合计持有"电科院"1 万股,占流通股本的0.01%。研究报告作者对于这款产品的过往以及未来的可能增减操作不知情。
19:11:47更新
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