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多层次商品市场体系建设的国际经验--《多层次商品市场体系建设》第三部分
作者：祁斌 黄运成 赵菊峰 王海东 姚远 李杰 胡煜 王化 张黎；杨阳 王骏娴 黄雯对本文亦有贡献　　研究小组：期货
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&&&&（本文来自证监会研究中心、北京证券期货研究院课题报告《多层次商品市场体系建设》的第三部分，课题报告完成于2013年，报告全文请见）
&&&&为构建我国多层次商品市场，我们研究了国际商品市场的发展历程,从美国、英国、日本和印度商品市场的发展中寻找规律，总结出以下经验：
&&&&美国的衍生品市场经过上百年的自然演进，形成了全球最成熟的市场模式，其特点是：市场体系完整、层次清晰，市场各层次有明确的分工，市场效率高。该模式对其他国家市场建设起到了标杆作用。
&&&&英国经历过三次大的市场变革后，孕育出一个高度自由化和多样化的衍生品市场体系，市场机制成熟、立法高效，能够灵活应对危机并及时做出调整。
&&&&日本商品衍生品市场的监管机构较多，各机构间协调机制不畅，人为造成严重的市场分割现象，加之现货基础薄弱，市场逐步萎缩。
&&&&印度的大宗商品市场由三家全国性期货交易所为主导，通过纵向整合提高市场效率，近年来发展迅猛。其三家全国性期货交易所的交易量占市场90%以上，呈现明显的垄断格局。
&&&&一、全球商品期货市场概述
&&&&（一）全球商品交易量地域分布情况
&&&&全球商品衍生品的交易量主要集中在亚太、北美和欧洲地区。2008年以前，北美地区的商品衍生品交易量占比最大，每年交易量平均接近全球市场的40%左右。2008年次贷危机的爆发后，北美地区衍生品交易量萎缩，2010年《多德法案》的出台对场外衍生品提出了严格的监管要求，衍生品交易量总量进一步锐减，2010年北美地区衍生品交易量下降至全球市场的30%左右。欧洲市场受次贷危机影响，衍生品的发展也遭到了与北美类似的境遇。而亚洲市场，尤其是以中国为代表的场内期货市场蓬勃发展，使亚太地区衍生品交易量在全球的比重稳步提升。2012年，亚太地区商品衍生品交易量占全球36%，北美地区占34%，欧洲地区占21%，其他地区共占9%。
&&&&（二）各类期货、期权等衍生品交易量情况
&&&&以基础产品来分类，全球各类衍生品交易量按降序排列分别为农产品、能源产品、基本金属、贵金属。四类产品的交易量近年来总体均呈现稳步攀升的趋势，其中农产品和基本金属的交易量在2010年出现了跳跃式增长之后迅速回落，而贵金属在2011年和2012年间交易量较2010年呈倍增之势，并逼近基本金属。
&&&&二、各国大宗商品市场体系的基本情况
&&&&我们选择了美国、英国、日本、印度四个国家进行国际比较。这些国家各有特点，都形成了一套具有本国特色的市场体系。虽然各国市场体系通常都包括了现货市场、OTC市场和期货市场三个层次，但是各国的每个市场层次都处于不同的发展阶段，在市场分层、监管配套和服务实体方面具有不同的特点。
各国商品市场体系
&&&&资料来源：公开资料整理
&&&&三、各国建立多层次商品市场体系的经验
&&&&（一）发展商品衍生品市场应依托于实体经济
&&&&在农产品和能源等基础性产品上，美国是全球最大的生产国与消费国，农业和工业长期以来都是美国经济的最重要的组成部分。规模庞大的实体经济是期货市场的基础，其套期保值需求对期货市场的发展起到了强大的支撑作用。
&&&&日本虽然对农产品和能源类基础产品的需求量也比较大，但是其主要依赖海外进口，本国市场产量较小，现货基础薄弱，而且泡沫经济破裂以来，由于经济增长放缓，经济地位下降，国际谈判力随之减弱，加之监管分割等问题的存在，使得其国内期货市场的国际影响力逐年弱化，期货市场规模也出现萎缩。
&&&&可见，商品衍生品市场的建设服务并依托于实体经济。我国实体经济规模仅次于美国，现货基础雄厚，是世界上多种大宗商品的主要生产国、消费国，也是传统的贸易大国。如此庞大的实体经济需要完善的衍生品市场体系提供风险管理服务。
&&&&（二）有效分层对大宗商品市场发展具有显著的促进作用
&&&&英美的大宗商品市场拥有比较成熟的市场体系，无论从市场参与者角度还是从交易产品的角度，都有比较清晰明确的层次划分。两个国家都是根据不同市场参与主体的需
&&&&从发达市场经验来看，多层次商品市场体系一方面为各类投资者提供了多种多样的创新产品，另一方面也拓展了产品交易机制，形成了灵活的、以需求为导向的交易、清算方式，所以市场效率较高，投资者能够有效地参与并促进市场交易，在资源配置方面能够最大程度的发挥“无形的手”的作用，所以能够更好地服务实体经济。
&&&&（三）建设大宗商品市场的中间层次，对于促进宏观经济发展与完善市场体系具有很重要的意义
&&&&英美等发达经济体的商品市场不只是由现货市场与期货市场两个市场层次构成，其中间层次——场外市场，即柜台（OTC）市场也非常活跃，这是长期以来的市场选择和淘汰的结果。场外市场为期货市场在培育品种和培育投资者方面起到了重要作用。目前美国场外市场是全球交易规模最大的市场，聚集了全球的流动资本，推动跨境资源的有效配置。
&&&&受现货市场的支撑，印度的期货市场近年来发展迅速，但是场外市场尚处于起步阶段，虽然初具规模，但业务类型较为单一。日本在商品市场分层上，尤其是场外市场这一中间层次的分工，不是很明晰，其市场参与者的参与程度也比较有限。日本期货市场曾经经历迅速的发展，但近年来期货市场的活跃程度在不断下降，这与其国内缺少一个与现货市场相匹配的场外市场不无关系。
&&&&现货市场作为整个市场的基础，其规模决定了实体经济的发展潜力。期货市场作为标准化的风险管理市场，其市场规模决定了资源配置效率。而场外市场作为中间层次，在促进市场的多样化和提供现货市场与期货市场的对接方面发挥了不可或缺的作用。所以，我国在建立多层次的大宗商品市场体系的过程中，应注重场外市场的建设。
&&&&（四）垄断性的商品市场结构存在风险隐患
&&&&以印度为例，印度对全国交易所和地方交易所采取了宽严有别的监管措施，导致三家全国交易所规模过于庞大，交易量在全国期货市场交易总量的占比超过90%。而规模最大的一家交易所，交易量约占总量的80%左右，呈现出一家独大的现象，市场结构存在着很强的垄断性。而地方交易所则处于较为严格的监管政策下，产品上市层层审批，品种有限，整体实力较弱。这种市场结构严重失衡的趋势继续发展下去，竞争机制的缺失将加大市场风险。
&&&&（五）公司制是国外交易所普遍的制度选择
&&&&美国、英国、日本的期货交易所都已实行了公司制，印度的全国交易所也实行了公司制，可见虽然各国的期货市场发展水平处于不同的阶段，但是公司制是交易所普遍的制度选择。公司制的交易所市场化程度更高，相对完善的公司治理结构也有助于提高交易所的运作效率和国际竞争力，调动交易所盈利的主观能动性。交易所一旦上市成功，其市场地位将进一步得到巩固，也有助于我国积极参与全球交易所并购，形成以亚洲为中心的全球衍生品市场布局。
&&&&（六）品种多样化极大满足了市场需求
&&&&欧美的商品期货市场品种丰富，体系完善，产品链完整。纵向上拥有从期货到期权、从以现货为标的到以现货价格指数为标的、从实物交割到现金交割、从日合约到5年期合约的多种合约类型；横向上拥有基础原材料、特殊商品（如天气）、各类指数（如房屋价格期货等）衍生品等类型；同一品种下根据不同的交割量或产地等因素又有产品细分，比如北海布伦特原油交易所的理查德湾煤炭和鹿特丹煤炭（根据产地细分的合约品种）、芝加哥交易所的玉米和迷你玉米（根据交割量细分的合约品种）等。多样化的品种极大的满足了实体经济的需求，促进了各类市场主体的参与，也扩大了其国内期货市场价格在全球市场上的影响力。
&&&&（七）市场监管本着完整性和灵活性并重的原则
&&&&在监管方面，美国和英国都有比较完善和相对协调的监管体系。美国的商品市场由于市场分层明晰，产品种类繁多，不同的客户出于不同的投资需求参与市场交易，因此对各个市场层次、各类投资者和各类产品都有相应的监管规则，监管有很强的针对性，从而达到了在保持商品市场的市场化竞争的同时加强市场监管、维护市场整体稳定的目的。
&&&&同样，英国凭借健全的法律体系和量体裁衣式的监管风格，在维护市场稳定运行的同时，又保障了市场的灵活性。如前所述，英国金融业的长期发展得益于诸多因素，其中最重要的是开放竞争的环境和良好的监管。这些都为提高市场流动性和金融创新效率提供了根本保证。
&&&&相反，日本监管部门根据商品类别设置，部门繁多，部门间协调不畅，导致市场条块分割明显；同时监管政策过严，导致市场萎缩，对市场发展相当不利。
&&&&所以，我国在发展商品期货的监管模式时，应充分考虑我国现有的监管格局，在保障对权责范围内的市场实现全面覆盖的同时，在法律赋权的情况下，也要提高与其他监管部门之间的协调性，共同改善市场条块分割的局面。
&&&&（八）改革应把握时机，并保持政策的连贯性
&&&&英国的几次金融变革都体现了政策的前瞻性和连贯性，在市场机制失灵的早期，即提出改革方案。在改革期间，英国政府会逐年公布白皮书和法案，连续的推出有关政策，逐步巩固和深化改革成果，最后总结以往的政策法案，提出一套完整的法规制度。
&&&&同英国类似，日本也对其金融体系进行了大的变革，但是改革并未达到预期的效果。原因在于不仅改革的时机选择错误，缺乏长期整体规划，而且政策的连贯性不强，推行过程中由于没有充分权衡社会各主体之间的利益关系，受到了来自各界甚至许多政府官员的阻力。
&&&&因此，我国在发展商品衍生品市场时应结合我国的经济发展阶段和国情，把握有利时机，进行有前瞻性的政策规划，推动建立政策评估体系，保持政策的有效性和连贯性。
&&&&四、发达经济体多层次商品市场定位介绍
&&&&多层次大宗商品市场的基本功能是提供市场化的价格发现机制、风险管理工具及财富管理工具，从而降低实体经济的交易成本、物流成本、融资成本，并推动实体经济的集约化、市场化和规模化。
&&&&后金融危机时代的发达国家市场监管的发展趋势表明，完整的商品市场体系一般包含三个层次：场内期货市场、场外衍生品市场和基础现货市场。具体而言，场内期货市场根据交易制度分为集中竞价市场和做市商市场；场外衍生品市场根据衍生品能否进入场内集中清算分为场内清算的场外市场和未进场集中清算的场外市场。连接场内市场与场外市场的是集中清算平台（或称中央对手方机制）。
&&&&（一）各层次市场的功能定位
&&&&1．场内期货市场
&&&&场内期货市场是在期货交易所内进行标准化合约交易的市场。在场内期货市场上市的合约一般为高度标准化的合约，其基础产品具有价格波动性强、市场交易量大、易于标准化等特点。场内期货市场服务的对象是对产品的共性要求较高，对个性要求较低的投资者。该市场凭借充裕的流动性、低廉的成本、完善的交易制度和严格的监管措施，可以为各类投资者提供满足其最低风险管理要求和大众化财富管理需要的衍生产品。
&&&&场内期货市场包含两个层次。集中竞价市场又称指令驱动市场（Order-driven Market），实行的是竞价交易制度，交易的品种标准化程度最高，多空双方势力较为均衡，市场内部聚集了大量的流动性，交易所通过集中竞价和撮合交易的电子系统就可以完成产品定价和交易过程。做市商市场又称报价驱动市场（Quote-driven Market），实行的是做市商制度（Market Maker
Rule），通常交易的是流动性较竞价市场稍差的品种，多空双方势力失衡，必须由做市商不断向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金与投资者进行交易。
&&&&从总体上说，做市商市场的交易成本(买卖价差)要高于竞价市场。这是因为做市商作为流动性的提供者，面临着做市带来的存货风险和逆向选择风险，需要相应的买卖价差以补偿承担的成本和风险，这必然会扩大市场的交易成本。但是，如果从提供流动性的（即有效报价）角度来看，对于流动性较差的品种，做市商市场的交易成本要低于竞价市场。
&&&&场内期货市场的主要功能是将远期合约高度标准化，整合市场流动性，提供大宗商品价格基准，通过套期保值和远期价格发现功能，达到资源配置和风险转移的目的。
&&&&表13& 做市商制与竞价制比较
&&&&资料来源：公开资料整理
&&&&2．集中清算平台
&&&&清算业务经历了非标准化双边清算模式、标准化双边清算模式、中央对手方清算（或称集中清算）模式三个发展阶段。
&&&&次贷危机以前，据美国《商品交易法》，农产品之外的场外衍生品作为豁免商品而排除在商品期货交易委员会(CFTC)的监管之外。双边清算是场外衍生品业务的主要清算方式。在OTC衍生品市场的发展初期，双边清算采用非标准化双边清算模式，即仅在合约的履约双方之间清算，交易者往往仅凭借各自的信用或者第三方信用作为履约担保，而不进行保证金交付。因此，在这种无抵押的双边清算模式下，双方都面临巨大的信用风险。当交易者进行多笔交易时，则需承担多个对手的信用风险。
&&&&20世纪90年代，随着场外衍生品市场高速发展，非标准化双边清算模式的缺陷逐渐暴露出来，以新英格兰银行为代表的多家金融企业相继破产和倒闭，并伴随信用风险的集中爆发，整个OTC衍生品市场都受到了波及。危机后，国际掉期业务及衍生投资工具协会（ISDA）提出的主协议制度开始普及。主协议的本质是将互换等场外衍生合约的部分内容按照市场的交易习惯进行标准化处理，从而为OTC市场提供权威而统一的合约，以减少交易双方的风险不对称性。主协议制度有利于合约的标准化,不但提高了市场效率，还降低了场外市场的信用风险，从而为标准化双边清算模式的发展提供了条件。
&&&&标准化双边清算模式是指由做市商为合约双方提供清算的履约担保。这些做市商一般由大型投行或商业银行构成，他们通过自身强大的资本实力以及良好的信用度，为市场提供匿名交易服务。在做市商制度下，大部分的交易者只需与做市商进行交易，做市商在完成交易后再在市场上寻找相反方向的交易对冲敞口风险。这样一来，交易者无需再担心其交易对手的信用问题，只需通过经纪商寻找提供合适报价的做市商即可，即交易者得以将OTC衍生品交易的信用风险转移给做市商，整个市场的效率和安全性大大提高。
&&&&但是，标准化双边清算模式本身并没有使交易者之间的信用风险消失，而是将信用风险转嫁到做市商身上。如果做市商出现了违约，可能会引发整个市场的连环违约。所以，与非标准化双边清算模式相比而言，标准化双边清算模式虽然降低了个体交易者的信用风险，但是却为整个市场的系统性风险埋下了隐患。
&&&&金融危机全面爆发之后，双边清算模式的缺陷暴露无遗，没有一家监管机构知道金融市场的具体规模，也无法估算对美国金融系统的冲击程度。美国金融监管机构实质上几乎失去了对金融衍生产品创新深度和规模的控制。与之相反，中央对手方清算模式则充分展现了其应对突发性风险的有效性。
&&&&中央对手方(Central Counter Party，CCP)，是指充当合约原买方的卖方和原卖方的买方，并保证交易执行的实体。其核心内容是合约的更替和担保交收。担保交收，是指CCP在任何情况下必须保证合约的正常进行，即便买卖中的一方不能履约，CCP也必须首先对守约方履行交收义务，然后再向违约方追究违约责任。合约更替是指买卖双方的原始合约被买方与CCP之间的合约以及卖方与CCP之间的合约这两张合约所替代，原始合约随之撤销。完成合约交替后，原始合约的买卖双方对彼此的履约职责就消失了，取而代之的是买卖双方各自对中央对手方的履约职责，也就是替代合约正式发挥法律效应。
&&&&中央对手方处于买卖双方之间，因此不承担任何市场风险。市场变化引起合约价值波动的风险依然存在于交易双方。但是，信誉风险则完全由中央对手方负担。以雷曼兄弟公司的破产为例，由于其参与了大量的场外合约交易，理论上来说，雷曼兄弟的破产会引发整个市场的连锁违约行为，最终导致市场爆发系统性风险。然而由于雷曼兄弟参与的场外交易中，大部分是以中央对手方清算模式实现的，清算所的逐日计价制度和保证金制度确保了合约违约对市场带来的损失仅限于两次计算市值的时点间的价格波动。因此，雷曼兄弟的破产实际上并未对CCP模式下的市场造成毁灭性的打击。
&&&&所以，次贷危机爆发后，美国、英国、日本等国纷纷出台法规，推动了清算业务由双边模式向中央对手方模式的全面转变。2010年7月通过的《多德法案》对部分场外衍生品提出了场内清算的强制性要求（虽然《多德法案》仅针对“互换”规定了强制清算，但其对互换的界定涵盖了绝大多数场外衍生合约）；英国于2009年12月出台了《关于场外衍生品市场的改革方案》；日本在2010年1月公布了《金融与资本市场机构框架发展》；2010年5月，CPSS和I0SCO发布了《实施2004年CPSS-IOSCO场外衍生品中央交易对手(CCP)建议的指引》。这一系列法案都以推行中央清算制度为重中之重。
&&&&集中清算平台的功能是为交易双方提供履约担保，解除交易者面临的对手方风险。先进的风险管理制度有利于加快业务创新，提高市场效率和流动性，并有助于完善市场监管，防范系统性风险，维护市场稳定。
&&&&3．场外衍生品市场
&&&&场外衍生品市场是在期货交易所以外的场所进行非标准化合约交易的市场。场外衍生品市场上推出的合约一般为高度个性化的合约，其基础产品具有市场规模小（相对期货品种而言）、品种特色突出、难以标准化等特点。场外衍生品市场服务的对象是对产品的个性要求较高的投资者。场外衍生品市场凭借量身定做（在产品规模、地域、品质、交割时间、交割地、交割方式等方面）的设计、一对一的服务和宽松的监管环境，可以为一部分投资者提供满足其特有的风险管理要求和投资需求的衍生产品。场外主要合约类型包括互换（Swap）、价差（Spread）、场外期权等。
&&&&场外衍生品市场以大型金融机构（主要是国际上大的投行，包括摩根、高盛、巴克莱、法国兴业、德意志等）为核心。这些大型金融机构承担做市商职责，一边面对产业客户、其他金融机构，针对某些基础产品（常见的基础产品可以是大宗商品、利率、汇率、权益等产品，特殊的基础产品范围更广，可以是天气情况等），定制个性化衍生产品；一边将机构内部各类资产产生的风险头寸进行对冲后，计算出单边净头寸，通过电话等即时通信工具寻找另一家同类机构作为交易对手轧平头寸。前者一般称为场外零售市场，主要功能是进一步增强远期报价功能，以做市商为主导整合个性化产品头寸，为市场主体保持风险中性提供保障；后者称为场外批发市场，功能是发现远期价格，满足市场各主体的个性化风险管理需求。
&&&&场内清算的场外市场和未进场集中清算的场外市场以衍生产品是否进入场内集中清算区分，但是两个市场并无明显界限，各主要国家对强制进入场内清算的场外衍生品的规定也有所差异。一般原则是，由监管机构审批后认为不需要进入场内清算的产品（比如进行实物交割的远期合约、个性化极强而交易量极小的合约等），或不具备清算会员资格的主体间的交易，仍然在场外清算。其余场外衍生品均鼓励或强制进入场内清算。
&&&&4．基础现货市场
&&&&基础现货市场以实物交割为目的，涵盖大宗商品的生产、交易、交割、存储、流通等环节的一系列业务流程。基础现货市场的功能是发现即期价格，为现货交易活动提供价格基准，为衍生品市场价格走势提供依据。
&&&&（二）各市场层次之间的关系
&&&&1．集中竞价市场和做市商市场
&&&&集中竞价市场与做市商市场同为场内期货市场，做市商市场为集中竞价市场补充流动性。一些流动性稍差的标准化产品，在集中竞价市场难以形成连续报价时，可以首先挂在竞争性的做市商市场，由各做市商提出双边报价，在条件成熟后再拿到集中竞价市场，以保障合约价格的有效性。
&&&&2．场内期货市场、场外衍生品市场与集中清算平台
&&&&场内期货市场与场外衍生品市场形成了有效互补，具有互动关系。期货业务提供的是标准化的合约，通过更广阔的平台和更集中、更大规模的流动性，成为非标准化合约的定价基准；而场外衍生品市场提供的是个性化的合约，为期货业务无法完全覆盖到的市场提供有针对性的风险管理服务。当机构持有的头寸通过场外衍生品市场无法寻找到对手盘进行完全对冲时，可以将剩余头寸通过场内期货市场进行对冲。场内期货市场为场外衍生品市场提供了最后的风险管理服务。
&&&&集中清算平台是连接场内期货市场和场外衍生品市场的桥梁，场外衍生品市场（主要是场内清算的场外衍生品市场）通过将场外衍生品拿到清算平台进行清算，其场外合约也通过在清算平台上挂出而转换为场内期货合约。换句话说，是同一个业务在三个场所完成了整个流程：交易在场外衍生品市场发生，清算在集中清算平台发生，而产品也随着清算的发生从场外衍生品市场转移到场内期货市场。
&&&&3．场内期货市场与基础现货市场
&&&&场内期货市场与基础现货市场是两类互相依存的传统市场形态。场内期货市场产生了基础现货市场的远期价格，引导现货市场进行更合理的资源配置；基础现货市场产生了即期价格，为场内期货市场的合理定价提供了依据。场内期货市场为基础现货市场提供了标准化的风险管理手段。
&&&&4．场外衍生品市场与基础现货市场
&&&&场外衍生品市场为基础现货市场提供了更多的风险管理手段，通过量身定做的合约，为基础现货市场的参与主体提供更有针对性的服务，满足更广大实体企业和中小型机构投资者的套期保值需求，能够更好的服务实体经济。
&&&&（三）对发达经济体大宗商品市场体系的评价
&&&&发达经济体大宗商品市场经过上百年的漫长发展过程，由传统的现货业务演化出场外衍生品市场业务，进一步标准化和集中化后形成期货市场业务，市场层次丰富，创新
&&&&但是，由于只有部分业务进入场内清算，信息披露要求较低，境外的场外市场业务异常活跃，2011年末，全球场外衍生品未平仓合约名义价值为647.76万亿美元，是场内交易的11倍左右。同年，美国交易所市场衍生品交易额为38万亿美元，仅为场外衍生品交易额的6.5%。场外市场的重要主体——大型投行形成了垄断局面，巨额衍生品业务发生在少数几家投行内部。高杠杆加上监管缺失造成的市场透明度差，孕育了巨大的风险，而其垄断地位进一步推高了风险，以至于引起现货市场价格的剧烈波动甚至严重偏离供需决定的均衡价格水平，对实体经济造成不利影响。从操纵国际油价到操纵国际汇价再到虚报LIBOR，每次事件都引发了严重的国际连锁反应。“大到不能倒”的系统重要性机构，已经对整个金融系统的稳定性形成了隐患。近日，多家投资银行串谋拖延或阻止交易所参与到规模高达27万亿美元的信用违约掉期(CDS)市场，国际掉期业务及衍生投资工具协会(International Swaps and Derivatives Association,简称ISDA)可能也参与其中，欧盟委员会已经对其展开调查。
&&&&所以，对于发达经济体大宗商品市场体系，我们在学习其经验的同时，还应对其频发的风险事件保持高度警惕。场外市场业务固然因灵活性和低成本对市场体系形成了有效的补充，但是如果不纳入监管视野之内，任其野蛮发展，则将造成不可控的势态。
本网站所有内容仅代表作者本人的观点，不代表作者所在单位、部门的意见和建议，也不表明或暗示作者所在单位会以此为决策依据。（14分）经济活动是人类赖以生存和发展的基础。阅读下列材料回答问题。材料一南开大学教授杜家骥在《概说清朝历史的特点》中指出：“商业的发展主要表现为区域性市场突破，发展为全国性互有联系的网络性市场，及城乡市场网络体系的形成。长江、沿海在清代成为全国最主要的商品流通干线……清代的工商业市镇在规模、数量、分布地域上又比明代扩大。”（1）据材料一归纳清代商品经济发展的特点。（3分）材料二从年，发生在英国的大变革……应该看作是一座覆盖了更广泛地区的火山的喷发，并且还在继续使整个世界发生变革。（依据霍布斯邦《革命的年代：》改编）（2）材料二中的“英国的大变革”指什么？（2分）它“使整个世界发生变革”在经济、政治等领域有何表现？（4分）材料三新华网日报道：5日，国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩宣布，IMF执行董事会当天通过了份额改革方案。份额改革完成后，中国的份额将从目前的3.72%升至6.39％，投票权也将从目前的3．65％升至6．07%。超越德法英升至第三，位列美国和日本之后。（3）IMF成立于哪一年？其宗旨是什么？（2分）（4）IMF关于中国所占份额和投票权的增加的决定说明了世界经济发展的什么问题？（3分）-乐乐题库
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（14分）经济活动是人类赖以生存和发展的基础。阅读下列材料回答问题。材料一&南开大学教授杜家骥在《概说清朝历史的特点》中指出：“商业的发展主要表现为区域性市场突破，发展为全国性互有联系的网络性市场，及城乡市场网络体系的形成。长江、沿海在清代成为全国最主要的商品流通干线……清代的工商业市镇在规模、数量、分布地域上又比明代扩大。”（1）据材料一归纳清代商品经济发展的特点。（3分）材料二&从年，发生在英国的大变革……应该看作是一座覆盖了更广泛地区的火山的喷发，并且还在继续使整个世界发生变革。（依据霍布斯邦《革命的年代：》改编）（2）材料二中的“英国的大变革”指什么？（2分）它“使整个世界发生变革”在经济、政治等领域有何表现？（4分）材料三&新华网日报道：5日，国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩宣布，IMF执行董事会当天通过了份额改革方案。份额改革完成后，中国的份额将从目前的3.72%升至6.39％，投票权也将从目前的3．65％升至6．07%。超越德法英升至第三，位列美国和日本之后。（3）IMF成立于哪一年？其宗旨是什么？（2分）（4）IMF关于中国所占份额和投票权的增加的决定说明了世界经济发展的什么问题？（3分）&
本题难度：一般
题型：解答题&|&来源：2010-山东省临沂市高三期中考试历史卷
分析与解答
习题“（14分）经济活动是人类赖以生存和发展的基础。阅读下列材料回答问题。材料一南开大学教授杜家骥在《概说清朝历史的特点》中指出：“商业的发展主要表现为区域性市场突破，发展为全国性互有联系的网络性市场，及城乡市场网络...”的分析与解答如下所示：
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（14分）经济活动是人类赖以生存和发展的基础。阅读下列材料回答问题。材料一南开大学教授杜家骥在《概说清朝历史的特点》中指出：“商业的发展主要表现为区域性市场突破，发展为全国性互有联系的网络性市场，及城...
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经过分析，习题“（14分）经济活动是人类赖以生存和发展的基础。阅读下列材料回答问题。材料一南开大学教授杜家骥在《概说清朝历史的特点》中指出：“商业的发展主要表现为区域性市场突破，发展为全国性互有联系的网络性市场，及城乡市场网络...”主要考察你对“资本主义世界经济体系的形成”
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欢迎来到乐乐题库，查看习题“（14分）经济活动是人类赖以生存和发展的基础。阅读下列材料回答问题。材料一南开大学教授杜家骥在《概说清朝历史的特点》中指出：“商业的发展主要表现为区域性市场突破，发展为全国性互有联系的网络性市场，及城乡市场网络体系的形成。长江、沿海在清代成为全国最主要的商品流通干线……清代的工商业市镇在规模、数量、分布地域上又比明代扩大。”（1）据材料一归纳清代商品经济发展的特点。（3分）材料二从年，发生在英国的大变革……应该看作是一座覆盖了更广泛地区的火山的喷发，并且还在继续使整个世界发生变革。（依据霍布斯邦《革命的年代：》改编）（2）材料二中的“英国的大变革”指什么？（2分）它“使整个世界发生变革”在经济、政治等领域有何表现？（4分）材料三新华网日报道：5日，国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩宣布，IMF执行董事会当天通过了份额改革方案。份额改革完成后，中国的份额将从目前的3.72%升至6.39％，投票权也将从目前的3．65％升至6．07%。超越德法英升至第三，位列美国和日本之后。（3）IMF成立于哪一年？其宗旨是什么？（2分）（4）IMF关于中国所占份额和投票权的增加的决定说明了世界经济发展的什么问题？（3分）”的答案、考点梳理，并查找与习题“（14分）经济活动是人类赖以生存和发展的基础。阅读下列材料回答问题。材料一南开大学教授杜家骥在《概说清朝历史的特点》中指出：“商业的发展主要表现为区域性市场突破，发展为全国性互有联系的网络性市场，及城乡市场网络体系的形成。长江、沿海在清代成为全国最主要的商品流通干线……清代的工商业市镇在规模、数量、分布地域上又比明代扩大。”（1）据材料一归纳清代商品经济发展的特点。（3分）材料二从年，发生在英国的大变革……应该看作是一座覆盖了更广泛地区的火山的喷发，并且还在继续使整个世界发生变革。（依据霍布斯邦《革命的年代：》改编）（2）材料二中的“英国的大变革”指什么？（2分）它“使整个世界发生变革”在经济、政治等领域有何表现？（4分）材料三新华网日报道：5日，国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩宣布，IMF执行董事会当天通过了份额改革方案。份额改革完成后，中国的份额将从目前的3.72%升至6.39％，投票权也将从目前的3．65％升至6．07%。超越德法英升至第三，位列美国和日本之后。（3）IMF成立于哪一年？其宗旨是什么？（2分）（4）IMF关于中国所占份额和投票权的增加的决定说明了世界经济发展的什么问题？（3分）”相似的习题。