股票融资好吗？具体要怎么做？阴秀生：“新三板”做债务融资非常好|2014金融街论坛|金融街论坛|股转系统_新浪财经_新浪网
阴秀生：“新三板”做债务融资非常好
　　“2014金融街论坛”于10月29日-30日在北京举办。上图为国泰君安副总裁阴秀生。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)
　　新浪财经讯 “2014论坛”于10月29日-30日在北京举办。上图为国泰君安副总裁阴秀生。
　　以下为演讲实录：
　　阴秀生：尊敬的各位嘉宾、各位领导晚上好！刚才我听了一下，我从演讲的角度来看我是吃亏的。刚才的演讲者笑容可掬，有激情，有幽默。我从他的讲话里面感受到一个企业挂上三板之后的自信坦然，我们股转系统选择这么一个代表太好了，我是券商的代表，刚才领导讲了一些东西，我们今天围绕股权融资，券商作为融资服务的主体，我借这个机会提一些意见。我们券商监管很严，提意见是弱弱的，不像刘教授比较开放一些。
　　原来准备了一个东西，三个方面。去年上海12月份有一个新三板年会，200多人，我做了一个演讲，当时大家关注新三板是不是会进行全国扩容，因为现在是4个城市，那时候就这么一个事，大家不敢讲，我当时征询领导的意见没敢太讲，但其实这是大概率的事，当时是这么讲的。当时还讲新三板的开通成为证券公司，证券行业创新业务盈利主要的新增的来源，今年曙光已经出现了。
　　刚才我们领导也讲到了，今年新三板开通了，去年年底扩容，今年5月新系统在北京上线。刚才刘老师讲的比较严谨科学，北京就是第三交易所。一直到9月15日创新发展意见里面专门提到了新三板融资是什么样的渠道，什么样的功能。提到小额、便捷、灵活、多元投融资机制的要求。股转系统这两年也做了一些工作，我想这方面就不细讲了。包括郭主任也讲到了我们证监会做的审批和审批一系列的东西都是放开的，这个是很好的融资渠道。
　　第二个融资方式上，我给大家介绍一下，最大的突破就是挂牌方式。2011年全市场发行股票融资10次，融资金额6.48亿，2012年24次，8.59亿。2014年增长爆炸式的，前9个月117次，92.86亿元，现在已经过百亿了，一开始没人重视。
　　北京时代年登录新三板完成了首次增资5000万元，2010年增资6千万。现在我们应用的这些方式，包括在主板的发行用的都是这个。在优先股探讨方面，特别是股权质押方面，这两年券商主要的，融资融券，资金业务。刚才刘教授讲了资金比较紧张，现在都在做资金的差价业务，这个有利有弊。在整个融资渠道商，我们觉得提供的线，今后在债权融资，包括优先股这方面，会更宽广。刚才我讲的现在主板里面的股权，股票融资，质押融资，在新三板已经探讨了，我们面临一些问题。
　　第三，从券商角度给大家讲一下，现在遇到一些问题，或者是几点建议。大家可以看排名，券商真正发动是去年年底。06年就有这个部门，但是投入资源配置不够。去年只有十几个人，今年部门已经扩展到，总部部门七八十人，分支100人，去年签约十来家，现在150家。证券公司所有的机制建设，所有部门建设，都是按场内市场做的。所有的业务开展过程中，和原来的监管的体系，证券公司的资源配置，机构设置已经产生了很大的冲击了。上次开会的时候我提出意见，凡是董事长、总裁直接管业务的发展。凡是像我这样副总裁分管业务协调七大部门，因为我们条件分的很清楚，难度非常大。
　　我刚才讲了我们企业融资理念，原来没有觉得新三板是很好的融资渠道，刚才我用术语说话，用我们做过的企业说话，渠道非常好，像刚才江江讲的，像更多的做债务融资，现在条件已经非常好了。但是券商这种转变已经提到这个议程上了。前面提到三板四板，券商是五板。今年创新大会过后以后，真正的五板，有些小。明年创新的重点应该是场外衍生品。场外衍生品非标的东西要拿出来，全是标准化也可以，但是场内的比较多。沪深期权先做场外的，柜台就可以交易。
　　证券公司今年以来，证券公司是这里面的服务主体，已经在理念、体制机制方面有所突破。去年我们还在想往哪里去，怎么收费？今年看到曙光了，明年是这块业务快速发展的一年，也是证券公司为中小企业提供融资服务，提供挂牌服务的好的时间点。
　　现在受两个东西的制约。第一个制约就是开户，我们有一些严格数据。受适当性管理标准的要求，开户会受到很多的限制，不仅仅是这个。这个是市场参与者的基础，没开户，都不可能点击，这是目前的问题。我们也做了一些安排。比如说主动宣传，主动做排名，但是目前这项工作，在整个行业，我认为还不够。和新业务，对市场，对社会带来的贡献远远不匹配，这块是不够的。
　　再一个，股转系统也征求过业务，券商的三人签字，我们是坚决支持的。国泰君安已经挂了30家，目前在审的20家，年底过50家是没有问题的。从实践来看尽职调查签字非常多，我们发现在这个条件下，以信披为标准的理念下，实际上企业的规范非常多，遇到很多。我们国泰君安很负责，否掉很多企业。我有一些标准比较怪，收费低于一百万不做，看上去是一个好像嫌贫爱富，实际上不是这样的。都像江江这样的企业，我们十万也可以做。尽职调查这一关对我们市场的未来，因为市场基础是一些公司，这些公司如果基础不好，将来走不远，而且把市场也搞乱了，这是我们要坚持的问题。
　　适当性门槛讨论的很多，我觉得应该释放。比如说通过其他的概念，目前开户这么多，是不是可以引进一些金融资产。我觉得不打开这一关，我觉得随着他们对风险的认识，应该打开这一关，不打开这一关，参与的量不够，交易量也不够。说到交易量，我简单讲一下做市商。8月25日做市商如期开通，经过2个月的交易情况来看，今天是比较好的，2026万交易量。从开通到现在，我那天画了曲线，基本上维持在500-1000，每天日交易量是700万，现在是59家做市公司。看起来这个量不错，但是市场不活跃。作为做市商最大的压力在于持仓的风险，当市场变动的时候，这种持仓风险。平时做市的收入，波动一下，这点收入和损失相比没办法比，我觉得活跃度是很重要的。
　　从企业融资角度来看，因为参与的投资者少，交易少，所以实际上市场价格波动也比较大。比如说咱们要开放债权融资，开放股权质押融资，首先定价估值，什么价格打折，这个价比较难以确定。股转系统牵头是不是可以做一些，比如说围绕中小企业融资做一些征信的服务，给企业拓开融资。
　　还有一个问题，我感触比较深的，新三板，从国务院文件来看，昨天国务院又下了一个文，关于支持科技服务企业到融资，特别是提到到新三板融资的文，很长，大家可以看一下，对新三板融资提的很细。我觉得国务院那些东西很好，搭的很好，想的也很好，塔基很好，但是市场宣传远远不够，当然社会风气也有问题。每天第一条新闻是谁死了，谁被抓了，充斥了整个市场，我认为新三板市场应该有一些主导性的宣传。从我们做市的角度来看，台湾的市场，美国的纳斯达克，大约经过2年左右的周期，在我们新三板不用，我估计明年下半年就可以了。
　　再一个刘教授讲的敏感问题我也讲一下，计划在新三板分层，做第三种交易方式，就是连续竞价交易，这个是非常好的。我们最近有一家客户，正在做服务，税后利润达到3个亿，也在我们新三板。这个到上海挂也没有问题，如果你不给他一些好的交易方式，走的就不像江江那么自信了，税后利润3亿在实体公司来讲是很强的，是做新材料的，这个是非常需要的，我觉得应该分层。精选好的企业尽快分离出来，让这个市场有一个更好的前景。活跃度提高以后，市场融资能力也大大增强，为我们中小企业融资服务做出贡献，祝贺我们金融论坛圆满成功，祝贺我们新三板更上一楼，谢谢大家。
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来源：你我贷
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我知道的，你了解下，。
现在看来，做的最好的还得是金盈有道这家他们在很多方面都做的比较好，有自己的优势，是能真正帮助客户的好公司。
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