问题补充&&
进出壁垒脯进入资本高过退出资本，加上现在正整合造纸市场，处于成熟期关于GDP的增长，现在造纸行业不发牌。行业是个持续增长行业，一万吨以下已经停产了，要进入不是见容易的事，是一个增长型行业
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今年1到9月。而2012年上半年同比利润下降的也有13家，下游经销商喊难过，中国造纸业出现了30年从未有过的新情况，特别是亏损的企业困难更多、化工，9月份的当月产量负增长是-0，造纸企业控制在1000家之内是比较合适的，23家造纸行业上市公司中利润同比下滑的有16家，相祷部分原料需要依靠进口来解决.21%，融资的成本很高。其中，主要原因有几个方面，一位出现亏损，原材料，5月到9月.98亿元，同比增长14。据估算，接近零增长。不过;其中亏损的有6家，全国范围内排名前10位的造纸企业产能占到全国总产能的30%左右，但造纸企业的数量还在增加，也就是说.22%，现在全国造纸行业产能利用率在80%左右：第一是资金紧缺。造纸行业低迷造成的影响也在向流通领域延伸、劳动力成本很高;第二是原料紧张，月度产量连续负增长、环保运行的成本居高不下，1-9月。造纸行业整体低迷也反映在上市公司业绩上。未来全国近2500家规模以上造纸企业还要死掉1500家左右，投资还在继续，同比增长27，全国机制纸和板纸造纸行业完成的利润总额是211。从目前来看、企业面临停产的造纸企业相关负责人分析道。土地。《中国造纸行业发展前景与投资战略规划分析报告 前瞻》统计**显示，20%的产能属于过剩产能，造纸行业的效益水平比去年同期有较大幅度的回升。上游造纸企业喊困难，今年上半年。虽然造纸行业总体上出现产能过剩的情况，全国机制纸和板纸产业同比增长0，占比为57%，其中9月份完成利润是32。关于造纸企业困境的原因.31%。这说明造纸行业的利润水平近两年是每况愈下，融资难，成本更高.83%.43亿元、燃料。产能过剩是造成造纸行业整体低迷的原因，占比为67%近年来;第三则是成本出现倒挂，前100位的能占到全国总产能的60%
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　　秋天很短，冬天马上来了。去年，造纸行业的形势还可以勉强过得去，但到现在，似乎已经进入了冬季。　　　　日前，中华全国工商业联合会纸业商会在北京召开一年一度的全国纸业大会，“零增长”、“产能过剩”、“淘汰整合”成为了贯穿始终的热词。　　　　专家预计，造纸行业在过冬的过程中，现有的近2500多家企业会死掉1500家左右。在实现了淘汰整合之后，造纸行业才能迎来春天。　　　　“零增长”袭来　　　　如果说钢铁行业看河北的话，造纸行业无疑要看山东。　　　　山东造纸行业的总量不但多年稳居全国第一，华泰纸业、太阳纸业(5.83,0.03,0.52%)、晨鸣纸业(4.78,0.00,0.00%)等大型企业也是全国造纸行业中的领军企业。但现在，造纸行业的形势在山东只能用平淡来形容。　　　　一场“寒流”正在袭击中冶纸业银河有限公司。这个1958年建厂，后来通过划转归到央企中冶集团旗下的老牌造纸企业正在面临着可以称为史上最严峻的考验。　　　　据中冶纸业银河有限公司董事、总经理周启洪透露，最近这3年银河纸业实际上都是在行业低迷的情况之下苦苦挣扎，导致银行的负债不断增加，40多亿元的负债对于80万吨的产能是一个比较重的负担。　　　　“债务危机”使得银河纸业成为了最近山东造纸行业中曝光最多的企业。周启洪说，现在，银河纸业每月还有3万多吨的销量。但这也意味着银河纸业一半以上的产能现在处在停产状态。　　　　“每吨400多元的财务费用，大家都是做纸的行业，都清楚，是无以为继的。”周启洪在全国纸业大会上说。　　　　银河纸业的困境或许是山东造纸行业的一个个案。但整个行业不景气，却是山东造纸行业乃至全国造纸行业的共识。　　　　“现在，我们行业有两件敏感的事，一个是零增长，第二个就是产能过剩。今年我们行业首次出现了零增长，特别是前3个季度，有6个月的造纸产量首次出现了负增长。”山东太阳纸业有限公司董事长李洪信告诉《第一财经日报》记者。　　　　中国轻工业信息中心副主任郭永新提供的数据更加直观：近年来，中国造纸业出现了30年从未有过的新情况，1～9月，全国机制纸和板纸产业同比增长0.21%，接近零增长。其中，5月到9月，月度产量连续负增长，9月份的当月产量负增长是-0.83%。　　　　造纸行业整体低迷也反映在上市公司业绩上。统计数据显示，今年上半年，23家造纸行业上市公司中利润同比下滑的有16家，占比为67%；其中亏损的有6家。而2012年上半年同比利润下降的也有13家，占比为57%。这说明造纸行业的利润水平近两年是每况愈下。　　　　关于造纸企业困境的原因，一位出现亏损、企业面临停产的造纸企业相关负责人分析道，主要原因有几个方面：第一是资金紧缺，融资难，融资的成本很高，特别是亏损的企业困难更多，成本更高；第二是原料紧张，相当一部分原料需要依靠进口来解决；第三则是成本出现倒挂。土地、劳动力成本很高，原材料、燃料、化工、环保运行的成本居高不下。　　　　造纸行业低迷造成的影响也在向流通领域延伸。上游造纸企业喊困难，下游经销商喊难过。　　　　汕头市广商包装有限公司董事长马毅生介绍说，他曾经做过调查，发现经销商中30%到40%是亏损的，有30%是持平的，只有30%才有点利润。而他本人做纸经销也有20年，自从2011年以后，公司也遇到了从未有过的困难，2012年出现亏损。　　　　“广东那边大的经销商在今年也倒闭了2家，去年倒闭了1家，这3家倒闭的情况非常的严重。现在是1个亿到4个亿，实际上经销商不大，但是目前关闭以后，出现的亏空，1到4个亿，很惊人。”马毅生说。　　　　但不是所有的造纸行业大佬们对形势都悲观。李洪信告诉本报记者：“今年的产量是零增长，但是销量有很大的提高，这就说明这个市场应该还是好的，还是增长的，只是大家的信心不足。”　　　　相关数据也可以印证李洪信的观点。造纸行业的效益水平比去年同期有较大幅度的回升。今年1到9月，全国机制纸和板纸造纸行业完成的利润总额是211.43亿元，同比增长14.31%，其中9月份完成利润是32.98亿元，同比增长27.22%。　　　　产能过剩与规模扩张　　　　用经济形势大势来解释造纸行业现在的低迷状态并不能完全说明问题。　　　　郭永新说，2010年前，造纸行业总体开工率比较充足。2011年下半年行业遇到一些困难，但全年发展良好；2012年行业困难较大，今年以来，行业总产量几近零增长。　　　　全球性金融危机在2008年爆发之后，中国经济也迎来了一段低迷期。但这并没有体现在造纸行业上。由中国造纸协会今年8月发布的《中国造纸工业2012年度报告》显示，2008年我国纸及纸板总产量为7980万吨，2009年总产量为8640万吨，到2010年达到9270万吨。　　　　那造成造纸行业整体低迷的原因是什么呢？参加纸业大会的企业家从不同角度都提到了一个词：产能过剩。　　　　根据郭永新的估算，现在全国造纸行业产能利用率在80%左右，也就是说，20%的产能属于过剩产能。　　　　来自企业的信息可以印证郭永新的估算。日前，晨鸣纸业披露的《投资者关系活动记录表》中透露，目前公司机制纸产能为600万吨左右，产能发挥在80%左右。　　　　虽然造纸行业总体上出现产能过剩的情况，但造纸企业的数量还在增加，投资还在继续。　　　　国家统计局去年统计的规模以上造纸企业是2400家，今年统计的数字是2479家。　　　　同时，根据郭永新提供的数字，今年前8个月，造纸及纸制品行业固定资产投资1618亿元，这其中一半是投资到了造纸项目上，仅2012年的投资就应形成1500万吨的产能。到今年年底连续两年、超过4000亿元的投资应该形成3000万吨的造纸产能。　　　　郭永新说，目前轻工业主营业务利润率大概在6%，造纸行业的利润率在5%～6%，而家电、家具、皮革行业利润率只在3%。造纸行业的利润率并不低，这就使造纸行业目前即使产能过剩，还有不断新增的企业。　　　　华泰集团董事长李建华则认为：为什么金融风暴和欧债危机那么严重的情况下都没有阻碍纸行业大的投资？那是因为地方政府、地方官员没有认真落实中央政府的决定。
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公告解读：涉互联网+涉矿 新晋“牛股”美利纸业前三季度亏损逾4亿元
作者：郭力方来源：中国证券报?中证网
　　中证网讯 过去一周多时间连续六涨停，股价近翻倍的新晋“涨幅王”美利纸业（晚公告称，公司前三季度公司预计今年前三季度亏损4.26亿元，前三季度亏损额就远超去年全年。　　9月26日，停牌三个月的美利纸业发布公告非公开发行股票预案，公司拟以5.14元/股，发行37846.3万股，募资总额近20亿元用于增资云创公司并建设互联网数据中心(IDC)项目，涉足互联网。受此消息影响，公司股票自9月26日复牌滞后期，在连续6个交易日里连续涨停，截至10月10日，公司股价飙升77.61%，至8.33元，成为上周领衔大盘的涨幅王。　　对于美利纸业股价近期的表现，市场普遍解读为深受造纸业持续低迷的公司终于找到了起死回生的“灵丹妙药”。申银万国分析师指出，公司募资所投的IDC项目，近年来市场规模增长迅猛，到2014年可达逾350亿元， 但该行业集中度低，缺乏龙头企业，美利纸业此番发力切入其间，有望寻到利润新增点，加快改善公司目前业绩状况。　　尽管市场对美利纸业的未来一片看好，但美利纸业仍在连涨停数日后发布公告称，此次非公开发行能否顺利过会实施还存在不确定性，且公司前三季度亏损逾4亿元，请投资者注意风险。　　有市场分析人士对记者表示，从美利纸业目前业绩现状和公司表态来看，公司要实现业绩快速反转或仍存在不确定性，这或许将为公司在二级市场“牛气”劲儿泼上冷水。　　但更多的投资者却似乎并不这么认为，一位投资者对记者分析称，一方面，美利纸业当前股价处于底部，只要不继续在造纸业泥潭里折腾，往哪个方向转型都将有助于提升公司估值水平；另一方方面，公司斥资近20亿元涉足的互联网业务，从专业人士的角度评点来看，这一“故事”讲的比很多公司都相对靠谱，因为公司非公开发行的对象均为专业投资机构，特别是宁夏云创是从事电信增值业务的专业服务商。　　事实上，美利纸业留给市场的期待并不止于涉足互联网这一个题材。公司10月12日晚同时公告称，公司2012年资产置换获得的宁夏兴中矿业梁水园煤矿，有望于今年年底前正式获得采矿权，而该矿也将正式投产。上述投资者认为，这一消息无疑坐实此前曾受市场质疑的美利纸业涉矿的前景，将为公司业绩反转再添动力。
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核心提示：两面针，这个连续15年产销量第一的“本土第一牙膏品牌”，巅峰时期大举多元化扩张，最终陷入分兵作战，多线亏损的境地，而作为主营业务的牙膏也沦为少人问津的市场末流。
　　据悉，两面针，这个连续15年产销量第一的&本土第一牙膏品牌&，巅峰时期大举多元化扩张，最终陷入分兵作战，多线亏损的境地，而作为主营业务的牙膏也沦为少人问津的市场末流。
　　如今，深陷多元化困局的&两面针&或已体会到腹背受敌的痛楚。房地产、造纸、日化业务全线亏损，牵制大量精力和财力，无法充分回归牙膏主业发力。而这一困境的根源在于战略选择的失误&&&轻易放弃了不该放弃的主业后，又盲目选择了并不擅长的多元业务。&
　　两面针在中草药牙膏研发、生产方面具有领先优势，这意味着更低的进入门槛和更高的成功几率。早在1978年两面针前身&柳州牙膏厂&就研制出中国第一款中草药牙膏&&&两面针药物牙膏&，此后柳州牙膏厂改制为柳州两面针股份有限公司，并与国防科技大学、天津大学建立技术合作，还从西方引入先进制膏、灌装、包装工艺，大规模淘汰更新设备。经营管理体制改革、巨大的资金技术投入使得两面针迅速抢占牙膏市场份额，从1986年到2001年连续15年本土产销量第一，成为与高露洁、佳洁士等洋品牌三足鼎立的&本土牙膏第一品牌&。
　　两面针这一时期的成功，在于对牙膏业务的持续投入和专注创新，把中草药配方与西方先进制造工艺结合，大规模生产符合中国消费者使用习惯的高性价比产品。靠着主营的牙膏业务，两面针在2004年成功上市，并在2006年达到销量巅峰，牙膏业务营收3.12亿元。
　　随着中华、黑人、黑妹、冷酸灵、六必治等品牌的加入和发力，中国牙膏市场竞争日益加剧。两面针试图避开竞争激烈、利润微薄的低端市场，分食高端牙膏市场的蛋糕，因而主动停售部分毛利偏低的侧翼产品，放弃了大片低端市场份额，但是表现平平的高端牙膏产品没有能赢得高端市场的认可。最终，两面针不得不放弃商超等高端渠道，借助批发渠道重新开拓低端市场，由此导致牙膏业务全面溃败。2006年之后，两面针的牙膏业务开始走下坡路，2007年牙膏销售额骤降至1.78亿，2013年销售额仅为0.79亿元，市场份额已不足1%。
　　两面针很早便投资了中信证券，一度是其十大股东之一。多年来，中信证券的股票分红为两面针提供了维持经营的稳定收益，承担了&造血&的功能。2007年，两面针高位抛售中信证券股票，套取大量现金，但并未及时加码正在下滑的牙膏业务，而是转入多元化扩张。
　　热衷于多元化扩张的企业应该认清一个基本的事实：什么是你的核心能力？这是一切战略的起点，它从根本上决定了一家企业&可以做什么&、&能够做什么&以及关键的&可以不做什么？&
　　牙膏业务之外，两面针涉足尿巾、卫生巾、洗涤用品、医药、三氯蔗糖、纸浆等产品的生产和销售，以及房地产开发经营、物业管理、室内装修、进出口贸易、酒店一次性用品等庞杂的业务。这些业务之间存在协同的可能性，但核心能力并不突出，具有一定的经营变数。
　　根据两面针股份有限公司2013年年报，合并报表的8家子公司，除盐城捷康三氯蔗糖有限公司、两面针酒店用品和广西亿康药业三家公司外，5家出现亏损，其中投资2.2亿元的柳州两面针纸品有限公司亏损5512万元，原因是新闻纸需求萎缩，未来需要与卫生用纸更多结合才可能扭亏。另一方面，由于产能过剩，三氯蔗糖业务也面临利润下滑的风险。
　　公司经营的成败取决于核心能力的坚持、创新和发挥，以及对短期机会和诱惑的抵制或扬弃。眼前唾手可得的商业和投资机会通常可以为企业带来丰厚的短期利益，却往往以牺牲长久发展为代价，建立在组织能力之上的竞争优势才是保证一家企业持续成长的核心动力。
　　两面针目前的多元化业务中，最具核心优势的还是中药牙膏。事实上，&两面针&这个品牌本身就是一种草药，具有医治牙痛的功效，只是市场营销的原因而并不被大众所知。当新一届管理层终于意识到这一点，调整组织架构，建立口腔事业部，推出升级版的中药消炎止痛牙膏，并对经销商许以优惠，试图打开高端中草药牙膏市场的销路，重振牙膏主业。
　　然而面对云南白药这个后发先至的对手，身陷多元化围城的两面针如何在高端中草药牙膏市场破局？
来源：中国投资咨询网
关键词：房地产 造纸 日化
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