评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言现金选择权对小散户来说有什么意义,长城股份可以继续持有吗?_百度知道
现金选择权对小散户来说有什么意义,长城股份可以继续持有吗?
肯定再亏一年，看不出有什么盈利能力，其余年份都是亏钱的！！，ROE基本上都是亏的04年到08年，楼主还是冲高抛了吧，只有07年经济暴好年份才是赚钱！09年经济形势这么差，毕竟长远拿着前途不明。毛利10%左右，08年纯利下降1200%
其他类似问题
您可能关注的推广回答者：
小散户的相关知识
其他1条回答
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁长期稳定盈利的金融投资理财项目与金融资产配置策略
　　通过金融工具获得长期稳定的正收益从而实现投资理财的目的很难吗？一点都不难！只不过人总是太贪心，从来忽视那些低风险甚至无风险的理财手段和投资机会，总是打着投资的旗号做投机，本文将介绍一些适合不同人群的被很多人无视的或者比较另类的金融投资理财项目与金融资产配置策略，跑赢定期存款利率和通胀基本没有问题，即便是专业投机，通过这些理财手段和配置策略也能阶段性地分散风险以及获得无风险收益甚至可能获得远超预期的回报，既能提高闲置资金的效率也能为真正风险资产市场的大行情储备好资金，无可救药的投机客和赌徒可以不看，事实上你们也看不上眼，听不进去（尽管那些精打细算只做定期和理财产品的大妈大婶阿姨们的累计收益都比那些天天意淫做梦的亏货赌徒们强）.1.国债很多人认为存银行最保险，其实不然，国债是一国信用最高级别的证券，国债利率一般略高于同期存款利率，目前，三年和五年期定存的基准利率分别为4.25%和4.75%（在某些“一浮到顶”的银行，三年期和五年期的定存利率最高可达4.675%和5.225%），2013年第三期第四期“储蓄国债”电子式于5月10日至5月19日面向社会公众发行。两期国债均为固定利率固定期限品种。其中第三期期限为3年，年利率为5%；第四期期限为5年，年利率为5.41%，相对于定期存款而言是更加划算一点的.从流动性上看，银行理财产品一般无法提前支取，而定存的资金，提前支取的部分将按照银行当日挂牌的活期存款利率计付利息，按照目前的利率，也就是说仅能获0.36%左右的利息。而国债若提前支取，除按兑取本金的1%。的手续费外，可按实际持有时间及相应分档利率计付利息（满半年不满1年按0.36%计息）。因此，如果急需要取出本金。利息损失相较于定存要少。适宜人群：老年人、零风险偏好者、子女教育储蓄、职业机构风险：持有到期无风险；交易可能面临利率上升的风险，利率上升，国债价格就下跌.2 &企业债/标准型纯债基金企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，主要分为地方企业债券、重点企业债券、附息票企业债券、利随本清的存单式企业债券、产品配额企业债券和企业短期融资券等。企业债周期一般相对较长，短的有三年期，一般5年期，10年期，甚至更长。这就说明企业债是一种流动性较差的投资，作为对流动性的一种补偿，收益率相对就越高，大部分企业债的年化收益率可以达到定期存款利率的2倍，个别的企业债年化收益率可达银行利率的3倍.纯债类基金的投资品种包括国债、央行票据、政策性金融债、地方政府债、非政策性金融债、企业债、公司债、短期融资券、中期票据、次级债、可分离交易可转债的纯债部分、资产支持证券、银行存款、债券回购等固定收益类金融工具，收益稳健.截至2012年末，中长期标准型纯债基金连续9年斩获正收益，平均年化收益率达5.68%，尤其在债市向好的2005年至2008年间，平均净值增长率达到8％以上。 利息超过一年定期存款利率，且能随时交易，是具有良好流动性、低风险性和收益性特点的稳健理财产品..风险：企业信用违约风险（信用评级与收益率要综合考虑，只看收益率是不足取的，普通投资者至少AA级，AAA级收益率与中期国债相近）；利率变动风险适宜人群：低风险偏好者；职业机构其他策略：专业投资者可以考虑通过交易所的债券正回购业务适度加杠杆，正回购就是用持有的债券进行抵押，不同债券按照不同的折算率，从市场融入资金，债券正回购的本质是短融长投，一般来说每天做1天回购的年化成本是3%左右，现在可以买到收益率在7%左右的债券，这样利差就有4%，通过对持有的债券反复抵押，投资人可以提高杠杆2-3倍（建议2倍来做，把握比较大的时候3倍；机构投资者2倍就已经很高了），年化收益率可以达到10%-15%，但是投资者只有在判断债券到期收益率趋于下降（即债券价格上涨）时才可以运用这种杠杆操作策略，并且正回购是有期限的，需要反复操作，债券本身流动性也是需要重视的指标，有些品种流动性比较差的买卖会比较困难，非专业投资者请慎重考量正回购的操作模式.3 &货币市场基金与国债逆回购货币基金是由基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向无风险的货币市场工具。货币市场基金每日都有收益，每日都公布万份日收益，然后每月固定一天把收益转到持有人帐户，持有人的收益体现为增加了份额，一般而言，货币市场基金的年收益率一般略高于一年定期存款利率，货币市场基金需要缴纳销售管理费，但免申购赎回费用，而且时间灵活，随时可以赎回，相当于活期存款，收益通常比7天通知存款、灵通快线等理财产品要高出许多。国债回购是一种短期借出资金的交易方式，委托价为成交的年化收益率，按自然日计算利息收益。其中卖出为借出资金，以每10万元为一交易单位；买入方为借入资金，需要机构帐户，并有国债或企业债折价作为抵押，抵押品由交易系统自动冻结，在资金归还给借出方之后方解冻，风险也是可以看成零。平常情况下成交利率较低，季度末、银行间资金需求旺盛以及有新股申购的时候利率常常会上升，年化收益率有时候会非常惊人.风险：基本为零.适宜人群：其本质既非储蓄，也非投资，很大程度上是属于短期理财、管理资金的方式，是让在证券市场的临时闲置资金也能生息的（接近定期存款）手段，适合证券市场上很多打新一族以及注重资金管理与风险控制的投资者与机构4 &一级市场新股、可转债、分离式可转债、企业债的申购很长一段时间，中国股票市场新股上市有着”新股不败“的神话，在96-97年曾经有过年收益100%的疯狂情况，年的时候，打新股一年有20%以上的收益（对小资金而言，虽然中签几率很低，但一旦中签实际收益率是比较高的），一直到2011年都还不错，但2012年开始新股申购的风险加大，新股破发的情况经常出现，但是只要仔细甄别与过滤（要点：袖珍小盘；朝阳行业；大盘指数氛围不宜过空），投资风险还是比较小的，新股申购的投资很方便，申购，等中签，上市卖出即可，平时没新股的时候，可以做逆回购或者配置货币市场基金，年化收益也有3%，但随着未来IPO发行制度改革以及与国际市场接轨进程的不确定性，这种单纯打新股这种简单的盈利模式，对投资者的专业程度要求可能会提高，收益率与风险的不确定性也会增加，可能会成为“食之无味弃之可惜”的投资理财方式，但相对于风险市场，这种模式依然是比较稳健的，适合低风险偏好追求稳健的投资者进行选择.此外随着近年来债券市场的快速发展，也出现了打新债的低风险投资盈利模式，打新债与打新股既有相同之处也有不同之处，债券在发行申购时不像新股那样需要配号、抽签，而是按“时间优先”的原则来申购（券商跑道具有决定性优势），新债是先来先得，谁最快，谁就抢到新债了，所以说，抢新债比打新债更准确.而且抢新债要么全中，要么全不中，资金占用理论上只需要35分钟，开盘下单，10:00左右撤单，没有抢到就会立即全额返还，打新债，即使跌破发行价100元，只要时间够久（通常不会超过一年），利息也会让你解套的。抢新债的收益一般比较不错，年化10%的比较容易做到，特别是近年来有的券商推出团购概念，预交10%的资金就能打新，提高了收益率，2012年一度可以达到半年15%的收益率，当然，这种债券一二级市场的套利机会一定程度上是建立在信用债牛市基础之上的，如果出现加息、违约，市场流动性收缩等情形，也是存在一定风险的，不过鉴于券商跑道在抢新债过程中是决定性的优势，大多数投资者还是很难成功参与的.适宜人群：低风险偏好者，有证券账户追求稳定收益者.风险：股市债市熊市持续下跌阶段可能会出现个别失败的情况.其他策略：可与货币市场基金、国债逆回购循环操作，一二级市场的套利与吃息两不误；个别上市公司（公开再融资出现类似的机会比较少见）的增发、配股、转债发行方案也可能对二级市场股东比较有利，存在一定的无风险套利机会，或者被机构投资者认同（比如，5月2日华海药业发布公开增发招股意向书，拟发行股票股数为6330万股，发行价格为12.25元/股，鉴于股市长期没有新股发行，2003年上市以来从未融资的华海药业不但没有被用脚投票，此次增发反而像新股发行一样受到了机构投资者的追捧，公司最新股东报告显示，在4月至5月17日短短一个半月间，基金快速加仓，汇添富成长焦点基金以及融通新蓝筹基金大举新进，泰达宏利市值优选基金、易方达基金等均有不同程度的增持截至昨天阶段最大涨幅接近70%。若以上周五收盘价17.23元计算，参与公开增发的投资者如果还未抛售增发部分，账面浮盈已达41%），使得套利价差可能远超预期的情况意外出现，当然这种机会是可遇而不可求的，需要投资者很强的专业素养，非常极速的反应判断能力，这个实际上也可以归类于后面的“盲点套利”一栏中.5 &债券型基金/杠杆债基/定期开放债基/分级股基A类份额由于我国近年来的直接融资重点转移到了债券市场，国家政策扶持力度较大，并且考虑到债券市场的风险较小、流动性强的特点，社保基金、保险资金、养老金、国际资本都对固定收益类的投资青睐有加，历史上，出现过两次持续八年的牛市行情，每三四年都会有一次不错的机会，债券市场对利率比较敏感，尤其是低利率的时候（去杠杠化以及经济修复需要长周期低利率来消化，这是债券市场牛市的基础），债券市场牛市的确定性大于股票市场，债券型基金通常不保底，但风险比较小，且品种丰富，可分为分级债券基金、信用债基金、增强型债券基金（投资于含可转换债券的债券类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类证券的比例不超过基金资产的20%，现金或者到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%）、可转债基金、偏股型债券基金等，债券牛市中很多优秀的债券市场基金能够获得10%-15%的收益率，其中分级债券基金的B类份额为进取型杠杆份额，在债券牛市中能获得超预期的收益，去年A股市场见底之前，分级基金涨跌幅排行榜前10名中有9只是杠杆债基，平均涨幅达19.02%，而同期上证综指跌幅近10%.，A股见底之后很多杠杆债基依然有接近10%的涨幅，可以说，在经济衰退或者修复的低利率周期中，杠杆债基是非常不错的投资品种.自国家整顿银行理财产品开始，短期理财债基成为其有效替代品，并成为去年最火爆的产品之一。进入2013年，兼具高收益与低门槛的定期开放债基 “风生水起”与银行理财产品相比，定期开放债基的优势可圈可点。以申万菱信定期开放债基为例，该产品以一年为封闭期，每个封闭期结束后进入一个开放期，开放时间不少于一周且最长不超过一个月，封闭期与开放期间隔运作这种定期开放的运作方式保证了基金规模的相对稳定，避免资金涌入摊薄老持有人利益；同时，该类基金可通过期限匹配的方式投资短融、企业债、私募债等债券品种，并辅以杠杆操作，如果可转债表现突出，亦可投资可转债获取浮动收益。相较而言，此类运作模式更容易将收益放大，首只定期开放债基国联安信心增长成立15个月，业绩超出11%， 此类产品也是一个可选的投资理财品种.分级基金的实质在于B份额向A份额融资用于加杠杆投资，根据收益分配机制,A份额一般都获得某一数额的约定收益,剩余收益全部由B份额承担。可以看成A份额持有人将钱“借”给B份额持有人,A份额持有人获得“利息” ,而B份额持有人利用自有资金及“借入”资金投资,在支付A份额“利息”后,获取剩余投资收益。与债券分级基金的A类份额相比，分级股基拥有更大的优势，很多此类基金的约定收益是定期存款利率+3%-4%不等，每年都会以母基金份额的形式分红（可赎回获得现金），但考虑到二级市场价格与净值折价目前已经很小以及看空期权价值的暗淡（A股大跌或者暴涨引发折算的可能都很小，而且未来有多空基金和反向ETF了），对于进取型投资者投资价值不是很大，但对追求稳健确定性收益的投资者可以考虑定投该品种（折价扩大可以多投，二级市场出现溢价可以短期减持）.适宜人群：低风险偏好者，有证券账户追求稳定收益者.风险：股市债市熊市下跌阶段可能会有净值的损失，但是中长期来看，风险很小，杠杆债基风险略大其他策略：可以与股票等风险资产进行动态平衡配置，政策预期宽松、利率较低，可以考虑杠杆债基博取超额收益；股票基金定投可替代为债券基金定投，或者股市十分低迷时侧重股基，累计涨幅很大后套现配置一定比例的债券基金6 &可转债投资可转债是介于企业债与股票之间的一种衍生证券，发行价为面值100元，每年利率约在1-2.5%之间，比银行定期存款低，到期可归还本金但可转债的魅力在于可以转换成股票，即是：股票下跌的时候当成债券收取利息，股票上涨的时候转换成股票，获取高额回报。 除了一些超级大盘的转债之外，80%的可转债品种在最后几年通常都有行情，可转债属于盲点套利的一种，风险可控（利率低于定期存款，但是公司有回售约定，面值以下买入没有任何账面风险，106-110元以内买入从长期看也不会损失本金），利润却有时候相当可观，原因在可转债融资成本较低，而能够获得发行可转债的大多为资信较好、行业地位出众的上市公司，融资之后扩张或并购更容易了，行业地位可能更加巩固，企业业绩增长潜力相对而言要高于A股平均水平，通常最后两三年利息高，上市公司主观上有可能借助于企业成长、行业景气度、利润跨季跨年调节、释放朦胧利好题材或者高送配与职业机构合作促成转股，如此便可以不必付息或者支付高额的回售成本，很多债券基金以及私募机构都将可转债投资作为核心的获取超额收益的基础盈利模式，民间也有专精可转债的投资者从2008年至今获得了接近7倍的收益（2013年第一季度，美丰转债上涨超过70%，国投转债和国电转债涨幅超过20%，重工转债、川投转债、石化转债上涨均超过了15%，正股上涨幅度更大）.cn/money/bond/.shtml，这难道不是很多人投机客和赌徒们梦寐以求的吗？很多高性价比的投资模式在金融市场中是存在的，但对投资者的职业能力与素养都有很高的要求，这些机会会大部分的普通投资者而言掌握的难度依然较大，不过，至少，每日频繁交易以及做白日梦者是根本不可能发现这些机会的！适宜人群：低风险偏好者；追求稳健收益者；职业机构；职业投资者；有一定的金融经济专业基础，多年无法找到稳定盈利方法的想进行“风格转换”的股民（前提都是不以交易为生，否则做错标的就是几年不开张，只能领取票面利息和被公司赎回，很可能跑不赢定期存款，可转债的涨幅通常要比正股低一些，但风险相对可控，对于已经戒不掉赌瘾又对其他配置方式不感冒的股民，这种投资方式是我相对来说比较推荐的一种，一定程度上能克服很多股民频繁交易的坏毛病，风险也能控制在一个相对较小的程度）风险：买入价过高而转股行情未触发；流动性不足导致股市出现长期的系统性下跌，转债跟随下跌；上市公司转股意愿不积极（两种情况都是只输时间不输钱）其他策略：可转债也是一个套利工具，因为与正股之间有时会出现0.5-3%的套利空间，当可转债的转换平价与其标的股票价格产生折价时，两者间就会产生套利空间，投资者可以通过将手中的转债立即转转换成股票并卖出股票（不过由于转换成股票需第二天才可以卖出，还是有一定风险），或者投资者可以立即融券并卖出股票，然后再购买可转债立即转换成股票并偿还先前的融券；部分可转债品种同样可以正回购加杠杆.7 盲点套利.盲点套利是由我国第一代股市职业操盘手余郑华先生（笔名：花荣）提出的符合中国证券市场特色与实践盈利模式的创造性理论.盲点套利其实就是绝大多数人不太注意或者说是大家比较忽视但是又是关键点的地方进行套利或者进行投资，而获得可预期的收益。它有三个特点：第一个特点是利润是稳健的、可预期的、低风险的甚至是没有风险的；第二个特点它的整个论据是比较客观的，是与大幅度波动没有直接关系的而与法律制度或者说与资本市场潜在的运行规律而挂钩的；第三个特点有盲点变热点的极大可能性，熊市中仍然高概率盈利、牛市中往往能获得暴利。盲点套利的主要形式有双规价格、含差价权（无风险套利、现金选择权、对二级市场股东有利的配股增发可转债方案条款的优先权）、上市公司融资（IPO、可转债、配股、增发等）、资产重组与私有化、收购与反收购、金融创新（股改、权证时代的皆为暴利，但已成为过去，近年来主要是合并套利、换股套利、跨市场ABH转股套利等等）、大宗交易（只适合机构投资者，大宗交易转让通常跟二级市场价格相比是折价的）、利益博弈（定向增发、可转债、限售股解禁、资本运作需求，很多妖股都是源于此，以定向增发为例，截至上周五，今年累计有107只股票已经实施定向增发方案。除17只股票账面浮亏、1只股票持平以外，其他89只股票的定向增发股东账面均出现浮盈，占比高达83%。其中32只股票定增股东浮盈逾五成，如华星化工、欧菲光、三力士、科大讯飞等定增股东账面盈利甚至超过1倍，去年底至今年上半年的明星股之一上涨600%的冠豪高新也是定向增发股）等等，是目前股市很多职业操盘机构非常热衷的盈利模式，如果投资研究的功课做的很足，时机把握比较出色，深谙此道的投资者连续5年以上达到30%以上的复合收益率并非难事.近几年当中，除了可转债市场出现了不少盲点套利的典型案例之外，新钢钒的现金选择权套利、金隅股份吸收合并太行水泥整体上市、广州药业以新增A股股份换股吸收合并白云山A、中集万科B转H，都触发了相关股票的阶段性爆发行情，资产注入与借壳上市更是黑马频出，疯股妖股成灾（当然这个是有风险的，基本没有保底条款和确定性的套利空间，多次重组审核未通过、取消重组甚至虚假重组实为利益输送的案例也是数不胜数的），可以说中国股票市场的大赢家群体只有两个，一个是注重企业盈利和成长性的价值成长派（国内优秀的公募和国际上业绩比较出色的共同基金都是这个模式），另外一个正是盲点套利派，而很多更加注重绝对回报的私募机构实际上更加青睐于后者（实际上盲点套利也跟国际对冲基金的策略行为和盈利模式有相通之处，最大的区别就是国内股市长期是单边做多的市场，估值体系与制度法规与国际上有比较大的差异，多空策略以及跨品种、跨国界的职业机构比较少）.适宜人群：中等风险偏好者（有绝对套利空间的案例大不如前了，不确定性也很多），职业机构，职业投资者风险：无法抵御股市的系统性风险；部分案例的条款并不有利于二级市场的投资者；大股东使诈、输送利益以及监管政策的不确定性等其他策略：无风险盲点套利项目可以左侧分批买入，有风险的盲点套利项目应以右侧交易为主，虽然有别于高风险的赌徒行为，但仍然不要独孤一掷或者早市场一拍，该交易模式对投资者的专业能力要求极高（对选择标的和择时的能力也同样有非常高的要求，能做好盲点套利的一定也是单纯股票投资的高手，但是盲点套利的特点就是风险相对可控，标的范围相对明确），但一旦掌握盲点套利的盈利模式将在股票市场具备长期生存的能力.8 对冲交易.对冲套利是近两年国内比较流行的一个金融术语，这是国际金融资本常见的一种交易盈利模式，而对冲基金是国际金融市场最为活跃最具攻击性的私募机构，其定义中就有“对冲”二字，而其运作模式大多也包含套利交易模式.不过这里将两者分开，因为对冲思维是目前绝大多数投资者缺失的，但是掌握这种思维难度却不大，套利是职业机构和职业投资者才能驾驭的交易模式，其对资金门槛、专业化、团队化、组织化的要求比较高，普通投资者虽然也可以效仿，但是掌握的难度非常大，不具备普遍意义.对冲可以看作是一种理念，套利可以看作是一种思路、方法和行为.金融衍生品市场设立的本意绝非投机之用，首先都是为了服务于业务相关的厂商和机构对冲价格变动风险的，套利者与投机者起到的作用是增加流动性和价格发现，其高杆杆的本意也不是为了促使投机，而是为了相关厂商和机构占用较小的运营资金来实现套期保值，锁定业务运营的不确定风险，成为财富转移的对赌工具是因为资本与人性的贪婪使然，很多菜鸟门外汉根本没搞清楚金融衍生品市场的实质和掂量清自己的斤两就踏入市场，还打着投资的口号做投机，不过是飞蛾扑火之举.对冲交易，是一种理念，也是一种交易方式，它遵循“市场中性”原则，它是把一个具体的头寸视为金融向量，向量的方向为敞口，对冲交易就是通过不同方向的金融工具来做敞口的管理，通常是通过配对头寸来拟合敞口（套利）来实现风险敞口管理下的绝对收益.以寻找市场或商品间效率落差而形成的套利空间为主，通过两个或两个以上的交易，利用对冲机制规避风险，使市场风险最小化。对冲交易简单地解释就是盈亏相抵的交易。如果更完整地表达，对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。当然要做到盈亏相抵，两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当.对冲分很多种，经济上的对冲都是为了达到保值的目的。进出口贸易中的对冲是指进出口商为避免外币升值所造成直接或间接的经济损失，通过外汇即期、远期或者掉期市场购买外币,购买数量与其进口 商品需要支付的外币等值；期货上的对冲是指客户买进（卖出）期货合约以后，在卖出（买进）一个与原来品种数额交割月份都相同的期货合约来抵消交收现货的行为,它的要点是月份相同，方向相反，数量相同。很多人可能问了，既然一盈一亏，还要支付交易成本，对冲交易不能赚钱有什么意义呢？在“对冲”的英文“Hedge”词意中包含了避险、套期保值的含义，对冲的第一个意义就是锁定风险，而不是套利，举个例子说明一下对冲思维的意义，我国的黄金白银现货期货交易市场往往因为休假与外盘往往有很多交易日是无法同步的，而纸黄金纸白银却是同步的，而黄白在国内长假期间近几年常常都会有大幅震荡，在春节之前笔者曾经在自己以及别人的博客暗示过黄金白银可能被国际炒家狙击，并且在节前也提出过“无论多空，都要控制好头寸，春节期间一旦出现破位或者突破走势都有必要通过纸金银或者外盘反向对冲锁定风险”，如果当时内盘休市后当周五夜盘开始出现破位迹象开始对冲操作，损失是非常小的.而4月黄白发生了一次更加猛烈的暴跌，如果现货以及饰品加工销售商没有即时做套期保值锁定风险的话，目前的经营已经是亏本销售了，对冲怎么可能没有意义呢？事实上，对冲不仅能够有效即时地控制风险，在交易实战中，对冲思维也能丰富和完善交易策略.比如在股票市场，如果你长期看好某只股票（可能存在确定性的事件、盈利好转预期或者朦胧的利好题材）或者某个投资组合能够跑赢大盘指数或者某个指数，但又对大盘风险有所顾虑，那么可以在买入股票或者投资组合的同时，少量资金沽空股指期货、买入看空基金份额或反向ETF.这样如果股票跟大盘同步下跌，你进行对冲的头寸是盈利的，同样的资金可以低位承接更多的标的股票，间接起到降低持仓成本的作用，如果指数上涨，而股票的潜在利好被市场挖掘出来，马上启动，短期涨幅必然远强于大盘，可以快速抛出对冲头寸，以较小损失换取个股利好以及涨势的确定性；如果指数下跌，个股题材仍然被发掘，你将获得双向的同时盈利，所以说，对冲交易不仅仅是一种防御性理念，其本身也是带有攻击性的，创造绝对回报正是国际对冲基金的基本理念，对冲交易的思想在各个市场都有用武之地，再比如外汇保证金交易.我们都知道外汇市场的波动幅度相对于商品市场和股票市场是比较低的，比如最近一年半时间的美元指数，就是在78.60-84.07大约6%的空间内区间震荡，单向交易除非抓住了日元的大行情，否则赚钱是非常难的（不止损也不是，止损也不是，止盈不是，不止盈也不是），那么我们如果采用对冲交易策略，将资金分为100份，在震荡行情中分批对同一货币对或者相近货币对（比如波动幅度比较小同为欧系货币对的欧美与美瑞，镑美美加也可以，澳日不如直接交叉盘单向操作，不适合对冲交易，而且还有隔夜息差的问题，美元上涨趋势不适合做套息盘交易）分批建仓（别告诉我几个点的点差都做不出来，这点盘感都没还做毛投机），然后可以根据对行情的判断衍生出：震荡高抛低吸策略（应该以日内或者日间为主，本质上是逆向交易，而且假定了行情区间震荡，所以一旦发现行情出现重要技术上的突破，必须停止该策略或者反向对冲，分成100份的意义也在于防止假设的错误）、突破或者事件驱动确认策略（出现了对未来一段时间影响具有持续性意义的经典技术特征或者消息事件政策，可解锁部分头寸，博取短期收益）、相对强弱策略（适合不同的货币对，如果都是对美元的，性质其实是押注交叉盘，不过如前面所述，选择波动幅度比较小、规律性略强的，风险是可控的，如果对基本面和历史交易数据功课足的话，也可能获得意外的套利收益，这种策略本来就是一种跨商品对冲套利），事实上，国外外汇论坛一度热烈讨论的101T交易法就是典型的利用对冲思维寻求以守转攻趋势共振的“货币对趋势对冲交易法”.适宜人群：有风险对冲需求的贸易商生产商销售商以及商业或者金融机构；以前不注意对冲风险的和锁定利润的投资者；中高风险偏好者（对冲交易的攻击性策略同样是有风险的，虽然常态下风险低于单向交易，但是，如果杠杆过高，系统性风险和黑天鹅事件同样可能造成大额损失甚至是灭顶之灾）；职业机构；职业投资者风险：风险总比不做对冲小；无法免疫系统性风险和黑天鹅事件其他策略：多空策略、全球宏观、事件驱动、相对价值、量化组合等等9 &套利交易狭义上的套利，就是指当相同的或类似的证券或投资组合具有不同的市场价格时，投资者可以买入价格低估的证券，卖出价格高估的证券，从而获取无风险收益。套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，他们的市场价格应该倾向一致，一但存在两种价格就出现了套利机会。基于同一风险源的相同或不同的交易品种的价格之间具有严格的函数关系，当其价格偏离这种函数关系的程度超过套利交易中的各项成本之和时，就出现了套利机会。套利的典型特征是交易净现金流为正，同时不持有任何风险头寸。以ETF基金为例，成分股所表现出的基金净值与ETF市价是同一投资组合的不同市场定价，因此存在套利机会。就ETF而言，成分股所表现出的基金净值与ETF市价是同一投资组合的不同市场定价，因此存在套利机会套利具体方法是：（1）折价套利，或曰反向套利：当ETF市价 & 净值时，买入ETF，赎回ETF，得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；（2）溢价套利，或曰正向套利：当ETF净值 & &市价时，买入一篮子股票，申购成ETF，然后卖出ETF。套利通是不同方向上的买和卖，通常涉及在某一市场或金融工具上建立头寸，同时在另一市场或金融工具上建立与先前头寸相抵消的头寸，在价格回归均衡水平后，所有头寸即可结清以了结获利，套利者(arbitrageur)指从事套利的个人或机构。狭义上的套利，主要是指无风险套利（比如ETF的折溢价套利，市场延迟瞬时套利、分级基金的高低点折算套利、可转债与正股之间的套利等等），然而，国际金融投资机构的套利交易则要比狭义上的要广泛得多，广义上的套利包括期现套利、跨市套利、跨期套利、跨品种套利、息差套利、利差套利、波动率套利、互换息差套利、收益率曲线套利、资本结构套利、按揭贷款套利等等，通常套利交易为都符合“对冲”和“量化”的特征，不过由于后面的几种方式主要是外汇、国债、利率、掉期交易、期权市场的套利模式，国内并不常见，所以只说下期货市场的主要套利交易模式.期货市场的套利交易模式大致有四种。其一是期现套利，期货和现货的对冲套利.即同时在期货市场和现货市场上进行数量相当、方向相反的交易，也就是狭义的套利所描述的模式.当然，当然，这种套利机会通常要在期货与现货的价格相差较大或者该品种价格波动剧烈时才会出现，只有具备条件的现货商才能把握这种机会，而且涉及到仓储成本、运输成本、税率等因素，普通的套利者很难参与，期现套利与跨市套利经常是结合的.其二是跨期套利，即不同交割月份的同一期货品种的对冲交易。因为价格是随着时间而变化的，同一种期货品种在不同的交割月份价格的不同形成价差，这种价差也是变化的。除去相对固定的商品储存费用，这种价差取决于供求关系的变化。通过买入某一月份交割的期货品种，卖出另一月份交割的期货品种，到一定的时点再分别平仓或交割。因价差的变化，两笔方向相反的交易盈亏相抵后可能产生收益.这种套利机会往往源于短期供求、天气异常、事件题材、机构博弈等因素造成的价差大幅波动，适合中低等风险偏好的专业套利者.其三跨市套利，即不同期货市场的同一期货品种的对冲交易。因为地域和制度环境不同，同一种期货品种在不同市场的同一时间的价格很可能是不一样的，并且也是在不断变化的。这样在一个市场做多头买进，同时在另一个市场做空头卖出，经过一段时间再同时平仓或交割，就完成了在不同市场的对冲交易，跨市套利通常是跟跨期套利和跨商品套利结合的，比如上交所的贵金属递延、天交所、伦敦金/纽约金、上海期货交易所在近几年就存在非常丰富的套利机会，很多职业投资者和套利者收获不菲，适合中等风险偏好的套利者.其四是跨商品套利，即不同的期货品种的对冲交易。这种对冲交易的前提是不同的期货品种之间存在某种关联性，如两种商品是同一类型的商品，或是上下游产品，或者可以相互替代等。品种虽然不同但反映的市场供求关系具有同一性.在此前提下，买进某一期货品种，卖出另一期货品种，在同一时间再分别平仓或交割完成对冲交易，简称跨品种套利，比如焦煤与焦炭、螺纹钢与铜、锌与铝、豆油油菜籽棕榈油、大豆小麦玉米、金银等都是跨商品套利的组合（能源化工类的波动比较大，关系比较复杂，相关性稳定度不佳，实际上更适合趋势交易，没有高度相关性的商品套利组合抗系统性风险的能力最弱，一定程度上仍然相当于多个单向押注，风险是很大的，很多套利交易的初学者都注意不到这个问题）.一般而言，季节性因素、历史上不同月份间的价差记录，交投活跃度、库存供求、现货升贴水、气候因素、国家收储政策变化、技术面上的相对强弱趋势等等是跨商品套利跟跨期套利重点考量的对象，与其他模式相比，跨商品对冲套利的难度是非常高的，风险也相对较大，相对而言，可获得的利润也大（有时不输低杠杆化下的单向大行情，却并不依赖大行情和惧怕方向做反），适合进取型却厌恶高风险的中高风险偏好的套利者.当前，在西方成熟的资本市场套利交易是一种比较常用的交易模式，套利交易历来被认为是一种风险较低、长期投资回报率较稳定、适合较大规模资金参与的投资方式。套利交易与单向交易相比，存在“相对风险较小、投资预期较稳”的特点，而且不必天天看盘，只需要关注价差波动即可，但对投资者的基本面、技术面以及分析工具都有很高的要求，虽然理论上可以较高杠杆运作，但仍然可能出现套利模型失效，造成大幅损失的可能性，所以即便套利交易的杠杆可以比单向高一些，仍然不建议套利交易的仓位占据1/2-2/3以上（要预留两个停板的闲置资金；套利的大机会也是等出来的）.不过，由于中国的资本市场还远不成熟，很多金融产品还在探索阶段，套利交易尚未普及，散户投机者占比依然较大，价差波动大变动频繁，国内市场潜在的套利利润相比国外而言要大得多，比如说国际上债券能有50个BP的套利空间就是很好的机会了，国内的债券质押回购融资与高信用3A评级的债券的利差可以达到200-300个BP，去年的阳光私募冠军民晟盘马次级产品的收益率高达85%，就是利用高杠杆、高利差以及更加出色的择时交易取得的高回报.事实上，很多职业机构和职业投资者在2011年之后的金银市场大发展的进程中享受了套利盛宴，由于不同的交易所、交易规则、交易制度、交易价格、波动区间、散户参与热度等各方面的盲点，金银在近几年当中出现了了涵盖了跨期套利、跨市套利、跨品种套利、期现套利、息差套利、折溢价套利、波动率套利等多种经典套利交易的模型，2011年很多专注套利的职业投资者的收益率都能达到50%以上的水平，2012年仍然有相当一部分的专注套利交易的投资者获得30%以上的收益，与在金银近两年的曾经大赚过的相比，收益确实算不上惊人，但这两年金银行情上演了太多的悲喜剧，能够在大幅震荡中独善其身并且保持依然稳健盈利的屈指可数.适宜人群：低风险偏好套利者（可专注无风险套利交易或者具备条件的期现套利）；中等风险偏好套利者（跨市场套利、跨期套利）；高等风险偏好者（跨品种套利）；职业机构；职业投资者风险：非理性价格水平出现极端状况或者长期偏离均衡值；无法免疫黑天鹅事件；其他策略：可与趋势交易结合，但套利交易以获取低风险的稳定收益模式为主，一个追求进取，一个以稳健为主，否则效果不如专注对冲套利或者趋势交易的其中一种.10 &美林投资时钟美林公司在超过30年的数据统计分析中，发现了投资时钟，目前很多专业机构在资产配置的时候都会参照美林投资时钟理论（或者根据本国的实际数据进行优化），我们以此作为参考，虽然并不一定带来获利（因为研究对象只是年的美国），但在一定程度上能避免盲目投资、胡乱投资， 并且能够深化这样一个基本思想：投资的本质就是资产配置，我们选择金融投资主要是合理配置个人资产的需要，而不是单纯的交易牟利谋生的手段，投资是为了理财，而不是通过交易成爆发户，而不同的宏观经济背景和货币政策下，合理有效地配置个人资产方能实现个人财富的保值增值.美林公司根据经济增长和通胀状况，美林的投资钟将经济周期划分为四个不同的阶段，如图22所示。在每个阶段，图中标识的资产类和行业的表现倾向于超过大市，而处于对立位置的资产类及行业的收益会低于大市美林的“投资时钟”是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。它将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀。每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别：债券、股票、大宗商品和现金。图1：原版美林投资时钟在衰退阶段，经济增长停滞，超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低，企业赢利微弱并且实际收益率下降。中央银行削减短期利率以刺激经济，导致收益率曲线急剧下行。此时，债券是最佳选择。图2：改编版投资时钟在复苏阶段，舒缓的政策起了作用，GDP增长率加速，并处于潜能之上。然而，通胀率继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲。企业盈利大幅上升、债券的收益率仍处于低位，但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股股票投资者的“黄金时期”，股票是最佳选择。在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头。中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时的GDP增长率仍坚定地处于潜能之上。收益率曲线上行并变得平缓，债券的表现非常糟糕，股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。此时，大宗商品是最佳选择。在滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，通常这种情况部分原因归于石油危机。产量下滑，企业为保持盈利而提高产品价格，导致工资-价格螺旋式上涨。只有等通胀过了顶峰，中央银行才能放松货币，这就限制了债券市场的回暖步伐。此时，企业盈利恶化，股票表现非常糟糕，现金是最佳选择。本文向大家简要介绍了一下真正意义上的长期稳定盈利的金融投资理财项目与金融资产配置策略，这是很多国内国际职业机构、专业投资者以及风险偏好极低的普通投资人除了价值投资和趋势交易之外的常见盈利模式与理财方法（其实收集邮票、纪念币、古玩字画、金银玉石工艺品等等也都是可以选择的投资理财与资产配置方式，当然这些一定程度上要看个人的喜好以及市场环境，这类投资通常是不能指望年年开张的）.对前面文章的一些补充说明笔者前面的文章曾经多次提到过，金融交易的世界大多都是遵循零和法则的，其原理跟赌场是类似的，机会必然对应着风险，有人亏钱必然有人赚钱，但赚钱的人可能只是偶然的，别人去复制失败的可能很大，甚至他这一次赚钱，下一次就又还给了市场，然而这并不等于笔者将金融交易的世界妖魔化了，并不等于笔者对金融交易市场的否定，事实上，只有对赌的市场才是标准的零和市场，股票市场不是完全的零和市场，股票市场经常存在某一阶段的多赢（企业利润或者流动性导致的市场估值提升，形成了虚拟市场与实体经济良性互动，那么所有人都会受益）或者多输（熊市当中，不仅散户亏损，即便有做空机制，很多大机构也会亏损，券商、交易所收入大减，企业融资困难，低成本的股权拥有者套现难价位低），而且上市公司的股息回报也是股票市场非完全零和的一种证明；债券市场就更不是了，只要能正常还本付息，企业或者国家能够顺利融资投入到实体经济中获得超过融资利息的回报，就是多赢的市场；至于期货市场和外汇市场，原本设立的意义在于为了从事生产销售贸易的企业进行对冲价格变动或者汇率风险进行套期保值的，笔者从未说过做股票甚至期货外汇就是赌博，只不过全球金融市场财富转移以及周期性繁荣衰的特性倍参与其中的利益者与投资人将其本来的意义扭曲了，从而使得其生物链结构和原理跟赌场是十分接近的.然而，既然金融市场存在周期性的繁荣也必然伴随着周期性的衰退，人性也总是有峰谷有起伏的，这种周期性的变化以及人性的反复往往会造就一些趋势性的投资机会.此外，很多国家的富豪、中产都有理财需求，全球运行5年以上的基金公司就有数万家，投资银行、券商以及各种私营或者民间理财公司都有自营部门，虽然前面提到过这些公司多是多业务模式发展而不倚重于投机交易的，但其数量也是相当可观的，并且金融交易的世界也并非是只有单向交易才能获得资本回报的，尽管笔者前面分析过，最高的利润回报其实是跑到了能够制造双规价格的特定群体中，旱涝保收的往往不是做交易的，但通过交易谋取资本回报的职业机构群体确实是非常庞大的，金融交易市场活跃的根本就在于资金，正是因为大量从事职业交易的机构的存在才造就了整个行业的正常运转，80%输家的钱大部分还是跑到了这些做职业交易的机构之中（前两种群体虽然两个指标较高，但基本盘并不大，这样的团体是少数），只不过实际情况跟很多不了解金融市场的人不太一样，并不存在什么可以一手遮天大赚特赚的超级庄家，这个群体很庞大，但竞争也很激烈，形象一点说就是狼很多，所以不仅有狼与羊的战争，也有狼群之间的战争（伦敦鲸和faceboolk发行上市的事件都是证明），他们不一定要赌把大的，但找到能够维持长期运营的盈利模式还是必须的，另外国家要借助债券、股票市场融资，或者推行某种政策，就必须给大型的机构投资者红利，让这个市场运转起来，他们是企业，他们也要吃饭，不让他们吃饭，很多目的也就无法实现（当然逆规律而行、逆趋势而行的长期后果可能更严重），资本市场并非单纯的骗局，它是钱的游戏、人的游戏，在本质上是利益的游戏，没有因势利导，不让参与者有利可图，它是无法正常运转的，而经理人的收入待遇也往往跟业绩是捆绑的，所以说，金融市场的机会是很多的，但是能把握这些机会的往往是专业化团队化组织化很高、研发实力与经理人队伍俱佳的机构，但是其盈利模式跟很多人的想象是完全不一样的（其实很多资产管理机构甚至大型投行的自营重点是在固定收益类投资上，股票次之，衍生品主要并非交易而是业务的规模性发展；共同基金是以股票投资为主，对冲基金是盲点套利、对冲套利、量化投资、趋势交易为主），不同的机构之间的业绩差异也是非常大的，各领风骚一两年的局面也是常常出现的.坊间的很多“神秘主力”“庄家散户”的说法跟事实差异是很大的，投资交易是一种群体行为，市场是混沌的，价格波动是不同交易主体相互博弈的表现，金融交易世界的机会是存在的，但又是相对的，不是绝对的，我们必须认清这一点.很多人对一些行情的大幅波动和历史上几次金融危机心有余悸，所以更加倾向于阴谋论的解释，但是实际情况绝非如此，资本市场行情的大幅波动往往跟消息面、政策面、基本面、技术面都有关系，也跟职业机构与其他利益团体之间的博弈关系有关.我们都知道，跟被动持股、追求相对回报（持平或者跑赢大盘）为主的公募基金/共同基金相比，资本市场上最为活跃、作价最为积极、追求绝对回报的是对冲基金/私募基金，而这些资金的盈利模式、投资风格、投资策略又存在很多的类型（根据目前比较流行的观点，全球对冲基金的投资策略主要可以分为五个主要的类别，其中包括股票多空策略、全球宏观策略、事件驱动策略、相对价值套利以及可转换套利，再进行细分可以分为十多种类型），然而对冲基金/私募基金的发行对象往往是有钱人，资金门槛很高，而有钱人对风险控制和基金管理人的能力都是由很高要求的，经理人通常要在募资时的契约中明确投资风格、投资策略、风险控制以及清盘止损等条款的，市场行情的大幅剧烈波动往往是消息面、政策面、基本面、技术面发生“共振”时很多风格策略接近的机构资金追随趋势创造短期绝对回报的结果（比如标普降级美国信用评级时，大量机构增持黄金多头头寸，此后催生不到两个月上涨20%左右的行情），甚至也存在程序化交易连环止损或者被击穿基金强制止损清盘线引发清空头寸的情况（4月的黄金暴跌就属于这种情况，高盛报告只是催化剂，高盛花旗的报告几个月之前就有了，虽然当时是模棱两可的；期权交易商Najarian的止损线就是1470美元），进而加速这种巨幅波动，我想近几年的美国股市黄金市场已经出现了很多的案例了.另外，很多价格的异常波动实际上跟国际上职业机构的盈利模式、套利模式和市场行为也是有关系的，很多对冲基金都是跨市场跨国界跨品种操作的，不同的国家交易时段、交易规则、交易品种、定价机制、市场偏好等等都有着很大的不同，在特定的时段进行单向或者双向发动行情，能获得短期利润或者低风险的套利利润，比如A股市场和港股市场，很多市场异动行为都是在两个交易市场不重叠的交易时段或者其中一个市场休市的时段，既存在如同2010年A股国庆长假港股先拉升而A股国庆后猛拉一个月的情况（港股当年也是先筑顶的，类似的情况今年也有，就是元旦的时候大陆休市，港股中集集团、万科置业暴涨，1月4日大陆补涨；实际上12月-2月A股大涨获利最多的是在香港市场做涡轮、牛证的投机客），也存在一个市场的类似股票当日做多而在另外一个市场打压同时通过期指对冲来获取套利利润的行为，其实这种思路不仅适用于股票市场，很多市场的异动往往也跟机构资金权证、期权等金融工具的净头寸有关系，只要趋势行情对其有利（这是前提，逆势发动是很愚蠢的行为，市场博弈就跟打牌一样，如果牌很臭，最明智的做法就是放弃等待重新洗牌，牌好自然要赢得漂亮些），就可能在到期日或者结算日之前（2.27、5.30以及机构逼仓事件等等）在不同的市场合力发动行情谋取大的利润（但杠杆往往都是比较低的，如果这些机构想长期存在的话），然而一般的情况是，获取短期利润之后，很多机构会选择先落袋为安，再等待时机，而不是穷追猛打、投机到底，大的机构资金是不会相信富贵险中求的，即便短期的作价带来类不晓得短期利润，优先考虑的也是锁定利润为先，国际大机构大资金之间有些阶段确实存在基于共同利益的合谋，但大多是情况下还是具有竞争关系的，相互之间的博弈也是复杂激烈的，合谋的持续时间往往也比较短，即便是一些大行情，半年后还在同一战壕、保持如初头寸的情况也是不存在的.前面笔者曾经提到过“坐庄模式”只适合于新兴资本市场，或者是规模较小、流动性较差的品种上，资本市场发展到一定程度，市场规模足够大，法制趋于健全，坐庄是非常愚蠢的行为.有博友在前文曾经提出质疑：1持有流通股达90%以上，难道不是主力？只能说明做主力难赚到钱。2价格的波动的动力来源在哪？2价格的波动的动力来源在哪？3为什么一天的换手率达几十的个股有，有的很冷门，难道全体股民都看好这个股？4 05－07年的行情是怎样爆发的？散户多在疯狂时进去的，这又是为什么？笔者的回答是 1 我并未否定“主力”的存在问题，否定的是可以操控一切无所不能的“神秘主力”；坐庄（笔者指的是“一家独大”意图垄断操纵的情况）是很傻比的行为，自己不断融资让别人赚钱，碰上熊市或者上市公司地雷要么砍仓要么融资死撑，撑不住就要垮，不是坐牢就是跳楼.2直接推动力是资金，不是“主力”，只要群体购买行为能延续趋势，不管集中于一家还是几家，甚至存在大量散户参与，该上涨还是会上涨3 换手率高的大多是次新股、有重大题材的股票，不一定之前就有主力存在；老股大幅放量通常是存量资金的对敲行为，不是要做行情就是要出掉筹码 4 股改利空变利好，人民币汇率改革，国际资本大量涌入，很明确地告诉你，很多国内的机构2500附近就觉得泡沫大的不得了，都“波段操作”去了，四五千点又买回去了，6124杀回三四千纷纷抄底的也是这些机构；散户又不断割肉的也有不断抄底的，总数是增加的；散户是减少的，行情是下跌的.而笔者后面还进行了两点补充说明：1 坐庄难的不是推升股价，而是出货，拉升只需要一两个月的时间，而出货往往要小半年，最悲催的是，建仓充分，大市太差顶不住抛盘，被动承接，坐庄最怕的其实不是快熊而是阴跌不止的慢熊；90%的流通筹码是老黄历了（达到这个数字已经是绝对性质的大股东），我印象中历史上也只有吕梁和唐万新能达到这个数字，都是严重的违法行为 2 现在股票市场的机构资金谋求主动回报的流行模式实际上是机构联合（《从概率论角度解读金融交易成败之谜》所说的个性化优势，威廉欧奈尔的“选股七法”当中也强调过I＝Institutional sponsorship的重要性）或者与上市公司的利益进行捆绑（盲点套利有相对具体的论述了），锁仓抱团取暖，单一的坐庄行为是非常非常傻逼的行为，流通盘比以前大了很多，操纵难度很高了，大小非、高管、创投都在拼命套现，现在还有做空机制，做空也能赚钱，谁坐庄谁傻逼到家！时代已经变了，庄家散户的思维逻辑是不符合目前全球资本市场的博弈特征的，年以及金银牛市中很多散户也是赚到大钱的，《从概率论角度解读金融交易成败之谜》对此做过很多论述了.至于历史上的一些金融危机，的确这些危机的最后结果的确有利于美国，但是只要你看看大部分群体尤其是那些大机构全球业务布局、资产负债表、股市表现、当期营收利润、交易所头寸的总量等等就应该知道，在危机中能够做空获利的只是极少数，很多大机构、大富豪在这些危机当中财富损失也是很大的，甚至2008年美国以及美国国民也深受其害（其实1998年金融危机扩散到俄罗斯也牵扯到了很多的美国金融机构，因为很多美国投资机构都在复制长期资本管理公司的方式，LTCM发生危机时，LTCM实际上不是银行，而是一家大型对冲基金。但当LTCM危机爆发时，美联储不得不出面协调，使得各个债权人组成一个债权重组的委员会。因为美联储发现LTCM不能出事，一出事后面很多银行就跟着玩完了，所以格林斯潘果断出手了。美联储救助私人性质的从事投机业务的对冲基金是此前没有先例的）.阴谋论的解释虽然不能简单地定义为对或者错，但至少我们是不能将之当作真理的（阴谋论者大都是卖书、办讲座或者为某些政治或者经济组织代言的），很多金融危机的出现其实都是泡沫无法继续维持、庞氏骗局难以为继、量变积累到质变导致蛋壳出现裂缝，市场价值、信用风险、流动性以及各国之间、机构之间的博弈互相作用引发多米诺骨牌效应形成恶性循环的结果，有些对冲基金在期间虽然是落井下石，是价格崩溃的推手，但并非是趋势的操纵者，只是顺应趋势押注的商业行为而已，并非原罪的制造者，金融危机的出现大都跟一个国家的发展模式、货币金融财政模式有着必然性的联系，大部分的金融危机都是由于政客和资本家的私利和贪婪造成的，大部分的金融危机都是因为过度虚拟化和放纵监管造成的，上一篇文章已经有了相关论述.回到本文原题，这里笔者再强调一下，笔者反对的是投机尤其是赌博式投机，以及盲目投资，对于投资理财为目的的参与并不排斥，但各位博友也请量力而行，投资交易并非骇人之物，但对绝大多数人而言，投资达成回报的时间周期是不确定的，交易性收入超过工资性收入的可能性是极低的，专业投资需要资本，专业投机需要天赋、毅力和悟性，以交易为生的想法对99%以上的人而言都是非常不现实的，笔者此前的文章并非扮鬼吓人，真相确实是如此残酷的，从一开始笔者就很清楚，即便看过本人最近几篇揭露行业游戏规则和阴暗面的文章，真正能下决心离开的恐怕少之又少，那么笔者也就在最后一篇重量级的原创文章中把职业机构、职业投资人和“长期稳定盈利”的普通投资者的盈利模式做一个大致的介绍，将前文中没有表达清楚的内容做一下补充，为这个系列画上一个完美的句号，本人也就可以华丽地退场了.为什么有人低风险甚至不冒风险但却能获得确定性的持续稳定的正收益？为什么有人冒着中低风险却能获得相对较高的收益？你的思路方法跟高概率失败的绝大多数学，怎么可能有出路？思路决定出路，高概率长期获利的模式即成功者的盈利模式是最值得借鉴的，但是，这篇文章只能让投资交易圈的朋友开阔视野，有所顿悟，少走一些弯路，有的放矢，并不意味着着“信云/月哥，得富贵”，这里面无风险低风险的只能算作是理财手段，而中高风险的对各方面的要求都很高，而且同样不可能真正稳定，只能达到风险收益比相对较低而已，不能保证绝对的稳定回报，甚至个别的时候出现亏损也是无法避免的；笔者还是要强调一点，虽然我并不反对交易能力也是一种职业技能，职业投机之术是可以谋生的，但是要达到”以交易为生”的程度所要付出的努力和艰辛绝对不亚于成为一个竞技体育的运动员.这个行业淘汰率是非常高的，成功的几率是非常渺茫的（理查德丹尼斯进行交易训练试验的这些海龟并非随机挑选，当年有超过1000人报名这个海龟实验，最终录取的只有13名---前文有误不是20名，如果是随机的，入选概率肯定不到千分之一。所有的入选者的背景都不一样，年龄也不尽相同，有些还没有实际交易经验，唯一的共同点就是都有赛局理论和策略方面的背景，而且都对赌博游戏中的概率学颇有研究，他们都是很聪明的人，老实说想从交易方面有所成就比成为研究生、公务员的难度高得多，可惜绝大多数弥足深陷的人误以为这行稍微努力找到什么圣杯就能天天提款了），因为各种因素误入市场的朋友一定要慎重选择，对99.9%的人而言绝对不能当作第一职业，这是非常危险的，对你的生活和人生造成负面影响是高概率的.我始终认为最重要的投资是能力投资、本领投资，有了能力、有了本领的不断提升才会有源源不断的正回报回馈，才会形成逐渐增多的资本，这才是真正的复利（成天拿计算器计算一天1%、一周5%、一个月20%，一年翻几番的通通都是在做白日梦），投资投资，有“资”才能“投”啊，而“资”的根本就在于人的能力和本领.此外，自身的健康以及亲情爱情友情也都是非常重要的投资，钱虽然是好东西，但并非真正的财富，做自己能力圈以内的事情，做自己能够驾驭的事情，做能够让周围的人都能开心的事情，做遵纪守法的好公民，这就足够了，不要给自己太多的压力， 人生不过数十载而已，就算你超越了巴菲特比尔盖茨，金山银山你也带不走，对吧？
来自：&&&《》
更多精彩，关注微信号：360doc
馆友评论（0）
您好，请&&或者&&后再进行评论
合作登录：
(window.slotbydup = window.slotbydup || []).push({
container: s,
id: 'u1442766',
scale: '20.3',
display: 'inlay-fix'