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东方明珠研究报告：东方明珠公司研究报告
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东方明珠研究报告：东方明珠公司研究报告.PDF
官方公共微信国家队称降息将积极影响股市 沪指大涨近50点 _ 股票频道 _ 东方财富网()
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国家队称降息将积极影响股市 沪指大涨近50点
　　===本文导读===　　【大盘分析】 | 　　【机构声音】 | 　　【板块掘金】 | 　　　　在央行降息利好消息带动下，周一沪指高开高走，盘中不断刷新自2011年11月以来三年新高。　　截至午间收盘，沪指报2535.51点，涨48.72点，涨幅1.96%，成交2065亿元；深成指报8591.68点，涨259.38点，涨幅3.11%，成交1530亿元。　　盘面上，各大板块涨多跌少，券商股大涨近8%领涨两市，、板块涨幅均超4%紧随其后，人脑工程、啤酒、民营医院等概念股表现相对弱势。　　个股方面，、、等30只个股涨停。停牌近半年的和今日复牌，复牌后双双一字涨停。　　消息面上，央行自11月22日降低金融机构一年期贷款基准下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准下调0.25个百分点至2.75%。　　有券商表示，降息政策出台超出市场预期，提升股市估值，提高实体经济盈利水平，属于实质性利好。降息对蓝筹股整体属于利好，地产、建筑、电力等多数行业受益明显，对股的负面冲击为短期。从指数运行趋势看，上证指数在2500点下方徘徊半月后在系列政策助力下将会强攻2500点整数关口，并且进一步打开上升空间。 (中国网)　　　　对于央行上周五的降息，市场人士反应普遍比较积极，包括券商 、基金、保险等在内的机构纷纷表示，在市场仍处于做多氛围的情况下，降息可以降低企业融资成本利好实体经济，也会对股市有实质性提振作用。　　券商：三方面对股市产生积极影响　　部分券商研究所在上周五当晚就第一时间组织了电话会议进行解读。部分券商人士认为，降息利好或推动市场继续走牛。　　民生证券宏观研究团队认为，降息至少从三方面对股市产生积极影响。首先，基准利率下降，将继续压低无风险收益率，股市吸引力上升。其次，对信用风险担忧减弱，表现为风险溢价的下降。前面两点走的是市场估值提升的逻辑。最后，降息周期的终极目的还是为了带动经济总需求上升，在估值提升后还可以走企业盈利改善的逻辑。　　在策略方面，分析师认为，央行在年内推出降息措施，超出市场预期，央行事实上打开了降息降准的总量之门。实体经济从此次降息中能获益的程度有限，预计信贷的规模短期内仍难有起色，商业银行出于自身盈利和风险偏好降低的考虑，预计在给实体经济让利的结果上会打上一个折扣。股票市场正求得其所，对于目前依赖于杠杆驱动的股票市场而言，降低利率无疑是大利好。A股无论在预期上还是实际流动性上都获得显著支持，将延续强势。国金证券认为，最受益的是可以加杠杆的虚拟类型资产地产和证券行业。此外，根据利息费用占利润的比重，高负债率行业也将获得利息支出上的减缓，主要排序是造纸、钢铁、有色、交运、农业。　　有地产研究员认为，降息对行业构成实质利好，降低按揭成本约3.1%，影响企业税前利润约5.9%。降息是个周期，未来利率仍可能下调，而降息周期中行业基本面会明显提振。经济或者行业如果无起色后续仍会有刺激措施出台，行业层面可能放宽营业税减免期限或者减免契税，目前板块处于较低配置水平，未来估值水平和基本面都有提升空间，看好行业周期拐点和板块表现。　　也有券商相对谨慎，其认为降息操作本身属于动作大、效果小的策略。现在贷款利率已经市场化定价，基准贷款利率的调整的影响比较有限。但更关键的是，降息反映了决策层稳增长意愿明显变强，反映了货币政策进一步宽松，暗示其他部委也都会争相出台政策，所以会有组合政策。所以，降息是信号，传递了高层稳增长意愿更强的信号。降息和其他宽松政策，总体上是利好经济和市场的。会让“二级火箭”飞得更快更远。　　基金：降息提振股市信心　　在基金看来，降息将使社会无风险收益率的进一步下行，不仅可以降低企业融资成本利好实体经济，还会对股市有实质性提振作用。　　针对央行的不对称降息以及金融机构存款利率浮动上限调整，认为，本次降息延续了“降低社会融资成本”的政策方向，时间上稍早于市场预期，因此对A股整体影响正面。则表示，央行降息一方面是对中央要求降低融资成本的回应，另一方面则是随着及的持续下跌，当前通胀压力不大，为降息提供了较好的时机。　　沪深多家私募基金表示，降息意味着社会无风险利率的进一步下行，对实体经济和股市都会形成利好。沪上某私募合伙人表示：“目前来看，前期债市对降息的预期得到确认，央行宣布降息坐实了前期预测，支撑股指上行的基础得以出台，接下来股市有望有较好的表现。”　　博道投资认为，基准利率传导面广，信号作用强，是降低企业融资成本的最有效方法。从央行此前降息历史看，每一次降息均不止一次，其中年降息7次，2008年降息4次，年降息3次，2012年降息2次，“本轮经济周期叠加了人口红利的消失，经济下行时间和幅度较大，预计降息次数将超过4次，降准也指日可待。”　　南方一家私募基金表示，将会重点关注地产行业的事件性套利机会。　　保险：降息利好保险股　　保险业内人士认为，央行不对称降息，为保险行业送来大礼包。　　今年以来，保险行业一改前几年的颓势，保费收入稳定增长，随着投资收益的提升，业绩高企。但唯一让人不爽的是，退保率有愈演愈烈的态势，有的甚至高达三分之一。险企在退保上承受较大压力。　　三季报显示，前三季度退保金额达279.6亿元，其退保率也较去年同期的4.9%增加至5.5%。新华保险面临的并非个案。同期退保金达到826.45亿，同比增长高达64.6%。据统计，前三季度，四大上市险企退保金共计1415.5亿元，约是净利润总和的两倍，流量退保率的显著增加，已对企业现金流形成较大影响。　　调查显示，退保主要是源于理财型产品，尤其是银行渠道的理财型产品。市场人士预期，银行利息下降后，竞争力就有相对吸引力，可以减缓保险公司退保压力。　　降息对于险企而言，另一个实实在在的利好则是对净资产的修复。　　人保资本一位人士告诉记者，降息或将刺激股市进而减少保险公司浮亏。因为保险公司在计算准备金时会按照公司预先锁定的投资收益率计提，使得负债的上升幅度小于资产，进而提升净资产。　　此外，降息利于中短期债市的走好，由于保险公司在债券的配比较高，因此，降息也会提升保险股的每股净资产价值。(上海证券报)　　　　降息提升风险偏好，流动性和改革引领估值修复，市场积极进取氛围渐浓，维持四季度《再上台阶》的策略判断，市场今年以来持续反弹的核心逻辑“系统性风险降低和流动性改善”的逻辑在不断强化。主题短期重点推荐、核电核能、土改；行业配置推荐运输设备、非银、及环保，短期增加对降息受益的行业例如房地产的关注。　　1、基本面平稳，流动性和改革引领估值修复　　降息提升风险偏好，流动性和改革引领估值修复，市场积极进取氛围渐浓，维持四季度《再上台阶》的策略判断，市场今年以来持续反弹的核心逻辑“系统性风险降低和流动性改善”的逻辑在不断强化。近期市场主要背景为：1)经济风险可控，地产基本面平稳且持续改善，11月前三周30个城市地产销量较好，外围经济平稳；2)流动性持续宽松，除降息以外，注册制、资产证券化等促进融资成本降低的政策不断推出；3)各领域市场化改革如土改、盐改等改革催化剂不断涌现，反弹催化剂不断。　　2、主题：重点关注核电核能、地方国企改革和土改　　金融等权重板块起舞，市场主题投资分化，我们最近维持首推核电核能、地方国企改革主题不变，并作为2015年主题推荐的重点候选方向之一，需要继续高度重视。临近年底，各项政策规划陆续出台，在政策风口中，土地流转改革再次纳入短期重点关注主题之一。　　3、行业配置：首选运输设备、非银、公用事业及环保　　短期对市场有重要影响的因素是央行的降息，这可以进一步提升市场风险偏好，兜底系统性下行风险，我们维持对市场积极有为的观点，后续市场的风险主要源于通缩担忧，观察时间点在明年二季度前后。11月首选的三个行业是运输设备、非银、公用事业及环保，短期增加对降息受益的行业例如房地产的关注。重点行业短周期跟踪的主要变化是： 1)环保部召开全国环保系统电视电话会议，环保部部长周生贤在介绍要着力抓好的重点工作时强调，要全面实施《水污染防治行动计划》(以下简称“水十条”)。“水十条”是“向污染宣战”的“三大战役”之一，是继“大气十条”之后的又一重磅政策；2)11月19日中铁建签署尼日利亚百亿美元铁路项目合同；3)21日央行宣布非对称降息，其中贷款利率下降0.4%，这有助于非银行业保险和券商的机会。()　　　　11月21日晚间，中国人民银行决定，自日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。　　针对央行此次降息行为，发布研报称，货币政策终于回归“正统”，降息有助于降低实体经济融资成本从而降低经济失速风险，降低金融体系风险，将提升投资者风险偏好，逐步。中金公司预计本次降息之后，短端利率将逐步下降，如果有进一步的降息、降准措施，短端利率有望下降更为明显，从而引导实体融资成本下降。　　中金公司认为，虽然之前对于政策放松有一定的预期并出现了一定涨幅，但官方利率的下调只是一个更加明确放松周期的开始，对实体经济和股市的影响不宜看得太短。考虑通胀的前景，未来相当长时间内市场面临的是相对宽松的货币政策，而与此同时各项改革持续推进，这样的环境将对股市有利。　　在具体的操作层面，中金公司称降息首推四大行业：地产、机械、券商、保险。中金公司称，降息使得此前隐含较多悲观预期的周期性行业都需要重新评估。个股方面，可以关注、、、、、等；同时投资者还可继续关注国企改革、、沪港通、京津冀和新能源汽车的主题投资机会。　　　　继上周四预热之后，上周五以券商股为首的金融股午盘强势崛起，证券指数大涨6.35%，带动股指强劲回升。经过利好兑现引发的连续调整之后，券商股魅力重现，大有“王者归来”之势。而机构认为，上周末的降息则意味着券商股真正步入“黄金时代”。　　券商股王者归来　　沪港通在上周一终于正式开通，海外资金进入A股的大门已经打开。不过，A股市场前期对此已经经历了较长时间的预期炒作，在沪港通真正兑现之后，蓝筹板块反而迎来连续的回调。其中，与沪港通关系最为密切的券商股周初出现大幅度调整。上周前三个交易日，申万证券指数连续三日回调，跌幅分别为1.43%、1.26%和0.59%，居行业跌幅榜前列。　　不过，上周四这种情况出现了改观。在指数低迷之时，券商股意外崛起领涨大盘 ，上涨了1.55%，成为当日涨幅最大的行业。上周五，券商股更是气势如虹，强势宣布“王者归来”。上周五早盘，券商股红绿交错、弱势震荡，而成长股依然盘踞在涨幅榜前列。不料随后A股市场中券商股上演了完美“逆袭”。在上午11点之后大量资金涌入，涨幅逐步提升，午后更是一路走高，收盘前券商指数涨幅一度达到了6.88%，最终收盘时仍然高达6.35%，由此非银金融指数也大涨了4.93%，成为当日A股市场中当之无愧的“王者”。与此同时，银行股也被带动起来，共同促进上证综指和深证成指分别大涨1.39%和1.55%，而且打破了此前的缩量状态。　　个股方面，16只正常交易的券商股均实现了超过5%的涨幅，这种大涨极为罕见。其中， 、和光大证券三只个股涨停，涨幅也达到了9.08%。　　分析人士指出，券商股被认为是最直接受益于沪港通及资本市场改革创新的板块。近期由于沪港通利好的兑现，获利资金了结引发了短期调整，但前期大涨带来的压力也得到了缓解。在国家推动资金成本降低和资本市场改革创新的支撑下，券商股后市依然被资金看好，上周五的大幅上涨意味着其重新回归强势格局。　　步入“黄金时代”　　上周末，降息成为最为轰动资本市场的重要事件。在上周券商股王者归来的基础上，降息利好意味着券商股真正步入“黄金时代”。　　国金证券认为， 降息将使得券商板块继续享受“黄金时代”。观察历次降息对券商板块的影响，降息短期对券商板块均存在一定提振作用，但无法改变其运行趋势。本轮券商大幅上涨是基于券商加杠杆预期扭转、佣金率下滑这一重要负面因素在实体和预期方面均显著弱化，且不断出现催化剂(沪港通、个股期权等衍生品放开、T+0、两融相关限制进一步放开、《证券法修订》放开券商股权激励、资产证券化等)，以及流动性持续宽松等重要因素的组合。本次降息不仅从流动性、市场成交量、权益资产上涨等方面利好券商，同时也对券商加杠杆这一主逻辑存在“量价”双重提振。因此，此次降息对券商板块上涨的强化程度要高于以往。预计本次降息将提升全行业净利润约3%-4%，考虑后续仍有降息可能，实际贡献将更大。同时，预计降息对两融、股权质押等加杠杆业务的需求亦有明显促进作用。　　由于券商股是少有的不断“加杠杆”的行业，机构对券商股的态度依然较为乐观。在大多头国泰君安对2015年的展望中，表示改革正在堵住地产、地方融资平台和低效国企三大资金黑洞，A股定价中贴现率的下降正在驱动市场、主导市场的这个趋势方向。我国“新繁荣”态势下，非银金融将取代“银行+影子银行”业，成为所有增长和发展来源的供水和蓄水池，推荐非银作为2015年的配置。(中国证券报)　　　　编者按：11月21日晚间，中国人民银行决定，自日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。　　综合各大机构对此次降息的看法，普遍认为出乎意料之外但也在情理之中。有分析人士表示，降息将给宏观经济带来资金面的宽松，也会对A股市场资金面带来巨额增量，为房地产、券商、电力和铁路基建等板块的上涨提供强劲动力。今日本版对日、日，日近三次降息后一周市场表现进行了统计梳理，同时，对机构看好的上述行业进行分析解读，供投资者参考。　　房地产限贷政策放松利好板块上扬　　11月21日，央行宣布自本月22日起下调存贷款基准利率，对此，有多位知名经济人士表示，降息将利好房地产板块。首席经济学家鲁政委指出，本次降息有助于在明年初存量贷款重定价时系统性下调融资成本，特别是以贷款基准利率为定价基准的小微、三农以及房地产行业。　　针对央行降息，住建部政策研究中心原副主任王珏林表示，这次央行降息力度很大，直接目的是刺激宏观经济，间接利好房地产业，预计会缓和目前楼市低迷态势。他同时指出，考虑到北京等一线城市限购政策还没有退出，加之楼市低迷态势已持续相当时间，所以预计本轮降息并不会像以往刺激房价大涨。但降息会使开发商资金面缓和，使部分刚需入市，会稳住房价。　　市场人士表示，一方面，房地产公司拿地后需要融资，利息是很大的一块支出，降息将大大节约成本；另一方面，降息将刺激消费者购房热情，有利于房地产公司降低库存；因此利好房地产板块未来表现。　　近三次央行降息，数据显示，日至日，实现上涨的房地产股有：、、、、、、，累计涨幅分别为：9.46%、6.52%、3.52%、1.26%、0.97%、0.20%和0.01%。日至日，(27.00%)、中弘股份(15.75%)、(11.57%)等3只个股累计涨幅均超10%，另外，、、、、、、、、中房股份等多只个股期间涨幅均超5%；日至日，、世荣兆业、、、、、、、等多只个股期间涨幅均超5%。　　除降息利好外，房地产限贷政策放松也将直接刺激该板块上涨，日，中国人民银行在其官方网站发布《中国人民银行业监督管理委员会关于进一步做好住房金融服务工作的通知》(以下简称《通知》)，这意味着，已经执行4年多的房地产限贷政策已全面松动。《通知》对购买首套、二套、二套以上住房的人，都将给予相应贷款政策的支持。对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍；对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策；在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有两套及以上住房并已结清相应购房贷款、又申请贷款购买住房的家庭，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。　　对于房地产板块投资机会，东兴证券表示，目前市场新建商品房价格整体上升不具备动力，二手房价格也只是在10月份短期冲高，进入11月份已开始回落。市场仍将进入平稳期，房地产行业转型与整合的步伐在加快，房地产股仍有结构性机会，建议关注：一是重点关注逆周期发展能力较强的；二是关注万科A、保利地产、招商地产等拥有行业整合资源的企业；三是关注区域性的投资机会，重点关注以、、、大名城、为代表的海西自贸区内的公司；以、、和为代表的京津冀经济圈内公司等。　　券商逾46亿元大单涌入8只个股　　上周，券商板块表现抢眼，板块整体上涨4.75%，跑赢上证指数4.43个百分点，其中，、东吴证券、、兴业证券、、光大证券等个股上周累计涨幅均超过10%，分别达到18.02%、15.43%、12.61%、11.73%、11.06%、10.00%。值得注意的是，上周五，券商板块全面爆发，兴业证券、光大证券、、招商证券等4只个股集体涨停，另有13只券商股涨幅也超过5%。　　向方面，上周券商板块整体呈现大单资金态势，其中，累计大单资金净流入超过亿元的个股有14只，(万元)、(万元)、兴业证券(66169.99万元)、(58166.77万元)、招商证券(47071.83万元)、(32575.74万元)、方正证券(31883.74万元)和国金证券(20513.38万元)等8只个股上周累计大单资金净流入均超过2亿元，累计吸金46.17亿元。　　对此，分析人士指出，上周券商股强势表现，主要受到诸多利好消息提振。首先，中国人民银行决定，自日起分别下调一年期金融机构人民币贷款利率0.4个百分点和存款基准利率0.25个百分点。央行日前突然宣布降息，超出多数机构预期，但券商、保险等蓝筹股上周五大涨，似乎有先知先觉资金提前抢筹。　　第二，有消息称，银监会已于近日下发相关文件，将信贷资产证券化业务由审批制改为业务备案制，将不再进行逐笔审批。改为备案制后，信贷资产证券化业务会松绑，对银行来说可以缓解资本压力，而券商也将介入这项新业务，大型券商优势更明显。而在上周五收盘后，这一消息基本得到证实，证监会正式颁布了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》，取消事前行政审批，强化重点环节监管。　　第三，、兴业证券分别发表公告称，将各自出资参股设立证通股份有限公司。据悉，上述证通公司正是今年召开券商创新大会时证券业筹划成立的“证联”公司，由36家机构发起成立。　　第四，业绩超预期是券商股上涨的基础。10月份，19家上市券商营业收入100.37亿元，同比增加134%；净利润41.84亿元，同比增加238%。业绩高增长主要来自于市场交易活跃和信用业务规模上升，预计上市券商全年净利润增长将在60%以上。　　根据历史数据统计显示，2012年6月份，央行降息券后商股表现比较活跃，6月8日至6月15日期间券商股实现上涨的个股有21只，其中，中国中期期间累计涨幅居首达到25.50%，而国海证券、西部证券期间累计涨幅也均超过10%。当年7月份央行再次降息，7月6日至7月13日期间券商股实现上涨的个股有15只，其中，、、海通证券、光大证券、长江证券等个股期间累计涨幅均超过5%，分别达到8.95%、8.75%、6.91%、5.79%、5.42%。　　也有分析人士表示，虽然券商不差钱，但几乎所有的新业务都需要大量资本消耗。因此，近期不少券商纷纷再融资。而央行利率下调，将有利于降低融资成本。加上市场成交量放大以及等类贷款业务壮大，券商股可能存在较大的成长空间。　　对于板块的后市投资机会方面，申银万国表示，继续推荐具有很强估值优势和业绩支撑的大券商，中信证券、海通证券、广发证券将继续发力上涨。　　电力降息为电力改革提供更大空间　　据中央人民银行公布，本次降息将金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.60%；下调一年期存款基准利率0.25个百分点至2.75%。同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。央行有关负责人表示，此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高这一突出问题。　　值得一提的是，近年来数据表明，电力板块一直是央行降息在二级市场中的重要受益者。事实上，除本次降息外，最近的两次降息分别发生在2012年6月份以及同年7月份，两次降息均促使电力板块在此后的一周内跑赢大盘，实现相对收益。具体来看，在日央行宣布降息后一周内，电力板块整体上涨5.75%，跑赢同期上证指数5.15个百分点，期间(22.07%)、(17.95%)、(13.63%)、(11.85%)、(11.50%)、(10.28%)等个股期间涨幅均超过10%；同年7月6日，不到一个月后，央行再度降息，在降息后的一周内，上证指数小幅微跌，同期电力板块整体逆市上涨，(13.64%)、8.86%)、华电国际(8.01%)、(6.17%)、(5.83%)、(5.36%)、(5.01%)等个股期间累计涨幅均超过5%。　　对此，分析人士表示，作为国家货币政策中的重要工具，基准利率下调将降低我国经济数据进一步下滑的风险，同时缓解企业融资成本高企的局面，而这也有望在“先知先觉”的二级市场上率先得到体现。针对电力板块，降息对其产生的正面影响主要体现在财务费用的降低，而“减负”也将为相关上市公司在“改革”的大背景下获得更大成长空间。　　从今年三季报披露财务数据来看，据统计，在两市58家电力上市公司中，截至三季度末，资产负债率超过60%的公司达32家，其中(88.01%)、(82.99%)、(81.12%)、(80.34%)、(80.10%)等公司资产负债率均超过80%。财务费用方面，(63.46亿元)、华能国际(55.52亿元)、(50.92亿元)、华电国际(47.31亿元)、(44.13亿元)、(25.98亿元)、粤电力A(13.49亿元)、(12.69亿元)、(10.45亿元)等9家公司今年前三季度财务费用总额均超过10亿元。　　从行业基本面来看，据国家能源局披露数据显示，今年1月份至10月份，全国全社会用电量累计45484亿千瓦时，同比增长3.8%。分产业看，第一产业用电量853亿千瓦时，同比增长1.1%；第二产业用电量33205亿千瓦时，同比增长3.9%；第三产业用电量5558亿千瓦时，同比增长6.0%；城乡居民生活用电量5867亿千瓦时，同比增长1.7%。　　此外，全部机组利用小时累计下降199小时。1月份至10月份全国全部机组平均利用小时为3547小时，比上年同期下降199小时。其中，水电设备平均利用小时为3103小时，同比上升227小时，火电设备平均利用小时为3867小时，同比下降235小时。　　对此，东莞证券表示，从电力数据来看，火电和水电发电量延续了之前的分化态势，而电改预期将对电力板块上涨起到推动作用。具体来看，11月4日，国家发改委印发《深圳市输配电价改革试点方案》(以下简称“《方案》”)，《方案》规定，对电网企业进行总收入监管，并实行独立的输配电价和输配电准许成本核定办法。《方案》的推出，意味着电改获得重要突破，更多的相关政策有望出台，电改开始提速。个股方面，建议关注两条主线：第一，受益明显的低电价、低成本的水电企业，继续关注优质水电龙头股国投电力和长江电力，适度关注和黔源电力。第二，关注电改试点较为明确以及低估值的地方性火电企业，建议关注、皖能电力和.　　铁路基建 基础设施投资需求正上升　　时隔两年央行首次降息，为目前多方占据主导的市场再度注入强心剂，市场普遍预计，此次降息，将对铁路基建板块形成良好提振。近三次央行降息，从数据上看，日至日，实现上涨的铁路基建股有：、、、、、、、、*、，累计涨幅分比为：1.16%、1.23%、2.13%、2.92%、3.8%、5.23%、5.9%、6.79%、9.18%、15.07%。　　日至日，累计涨幅超10%的个股有：、、、、、、、、、、、、，分别为：31.3%、26.03%、23.87%、21.07%、13.32%、12.67%、12.32%、11.25%、11.15%、10.27%、10.2%、10.14%、10.01%。　　日至日，累计涨幅超10%的个股有：*、*、、、、、、、，涨幅分别为：12.95%、12.93%、11.9%、11.23%、10.87%、10.81%、10.48%、10.29%、10.16%。　　最近召开的G20峰会的重要成果是发表了G20公报，其中一个重要的议题是将在未来四年内筹建全球性基础设施，以促进经济结构调整，对抗全球经济复苏的不振。在这次峰会上，中国国家主席习近平、美国总统奥巴马、澳大利亚财长何基都重点提及了基础设施建设。尽管G20是一个松散的组织，市场人士预计政府间的联合行动会比较缓慢，但这代表了全球经济的一个重要动向，全球性的基础设施投资需求将从2015年开始明显上升，助力全球经济复苏。　　此外，IMF公开支持基建代表着全球舆论的转向。IMF在过去几十年的一个重要原则是“不干预”的自由市场经济取向，强调政府不要过多干预经济。基础设施建设一般由政府投资，与自由市场经济的取向是相悖的，尽管基础设施建设有着明显的外部性，但是在具体实施上并不是特别理想，常常与资金的无效利用有关，因此IMF的态度一直偏保守。另外，基础设施建设更多与世界银行相关，IMF关注的更多是动的问题。然而，在2014年10月份最新一期的报告上，IMF设立专栏专门探讨基础设施建设的影响，代表了全球舆论对基础设施建设的转向。　　对此，国泰君安表示，中国将成为未来基础设施建设大潮的弄潮儿。中国一直被誉为基础设施建设的典范，特别相对于其他发展中国家而言，比如印度、巴西等。在目前全球力挺基础设施建设的大潮中，中国有很大的优势成为这一轮大潮的弄潮儿。2014年一个明显的转变是钢材出口上升。预计这个上升趋势将得以持续，利好与基础设施建设相关的产业。　　值得注意的是，商务部数据显示，2014年1月份至9月份中国对外承包工程订单金额累计1088亿美元，较去年同期下降4.2%。2008年金融危机以后，发达国家政府鼓励本国企业参与中东、非洲、亚洲市场竞争，一些欧洲工程承包商开始低价竞争，导致中国企业竞争能力下降。东方证券表示，随着亚洲经济一体化进程的推进及中国对亚洲基建融资的支持，未来国内建筑企业在中亚、南亚地区获取订单的能力将逐渐增强，中国对外承包工程行业增速将会回升。　　在概念股选择上，东方证券表示，未来亚洲区域经济一体化、及人民币自由结算会不断推进，金砖国家开发银行与亚洲基础设施投资银行的成立，意味着亚洲发展中国家基建投资将加速，“先修路、后致富”中国建设模式的海外转移将令专注于海外工程市场的工程商显著受益，因此，该子行业成长性将获改善，、建议长期重点关注。(证券日报)
(责任编辑：DF064)
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