明日具备爆发潜力10大金股|项目|净利润_凤凰财经
明日具备爆发潜力10大金股
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在手项目多,大型运营项目持续发力。项目签订后公司在手大型运营项目将超10个,预计2015年运营项目收入3亿左右。至公司公告,2015年新增大型运营项目收入将有陕西神木天元、神华宁煤高盐水零排放及榆横工业区项目,每个项目的年贡献收入在5000万左右。公司目前拥有中大型EPC 项目近13个,预计在手订单总额超10亿;在建项目主要有中石油华北石化炼油项目、神华宁煤400万吨/年间接液化项目、陕煤神木天元化工煤焦油轻质化项目和宁煤高盐水零排放项目;吉林固废处理中心预计2015年2季度通过试生产,年度贡献收入有望
:业务拓展快,中标榆横工业区大型运营项万邦达 300055 电力、煤气及水等公用事业研究机构：齐鲁证券 分析师：张爱玲 撰写日期：事件:3月2日公司公告中标陕西榆横工业区工业污水处理厂托管运营项目,中标价格前3年运营服务费1.64亿,后3年运营服务费2.26亿,合计6年运营收益3.90亿。预计项目平均为公司带来5400万-7500万营业收入。影响:对公司未来6年业绩构成正面影响。公司2013年经审计的营业总收入为7.72亿,其中运营收入为1.34亿,该项目合同金额占2013年经审计的营业总收入50.54%,为2013年水处理运营收入的2.91倍。该项目签订后预计毛利率水平不低于38%,为公司贡献利润1.48亿年均0.25亿左右,假设净利率在15%,则增厚2015年EPS 为0.015元/股。在手项目多,大型运营项目持续发力。项目签订后公司在手大型运营项目将超10个,预计2015年运营项目收入3亿左右。至公司公告,2015年新增大型运营项目收入将有陕西神木天元、神华宁煤高盐水零排放及榆横工业区项目,每个项目的年贡献收入在5000万左右。公司目前拥有中大型EPC 项目近13个,预计在手订单总额超10亿;在建项目主要有中石油华北石化炼油项目、神华宁煤400万吨/年间接液化项目、陕煤神木天元化工煤焦油轻质化项目和宁煤高盐水零排放项目;吉林固废处理中心预计2015年2季度通过试生产,年度贡献收入有望超过5000万。公司2015年中标芜湖30亿PPP 项目落地后将大幅提升公司营收。盈利预测和投资建议。公司业务拓展能力强、项目中标持续增多,预计公司工业废水和市政污水处理项目签订远高于2014年,提升公司2015年业绩。我们预测年营业收入10.78亿、14.35亿和 19.76亿,同比增速分别为39.70%、33.1%和37.6%;预测年净利润为1.95亿、3.10亿和4.23亿,同比增速分别为39.09%、58.5%和36.62%;对应年每股收益为0.79元,1.26元和1.72元。看好公司2015年在市政、固废(工业危废)、节能环保和外延扩张方面的增长,维持公司“买入”评级,由于新中标项目目前未签订正式合同我们暂不调整58元的目标价。风险提示:煤化工EPC 大型项目下降风险;市政项目进展低于预期风险。
[责任编辑：robot]
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48小时点击排行【VIP资讯分享： 不是所有资讯都就VIP VIP又有一批牛股诞生】------- 回顾：A.1月15日晚上分享：中国南车601766四天累计上涨了30%；B.1月19日晚上分享：锦龙股份000712两天上涨超20%；另外，12月15日晚上分享：乐视网300104一个月累计上涨50%；大盘大盘同期上涨了2%！您关注了吗？
1月22日盘中主要题材热点：中国人寿601628、中国太保601601、天茂集团000627、中国平安601318、中航资本600705、安信信托600816、陕国投A000563、香溢融通600830、爱建股份600643、海通证券600837、兴业证券601377、中信证券600030、长江证券000783。
上海 黄浦区
发表了博文《1月21日盘中主要题材热点个股一览》一、盘中主要题材热点1、保险：中国人寿601628、中国太保601601、天茂集团000627、中国平安6013182、多元金融：中航资本600705、
内蒙古 呼和浩特
发表了博文《碧海咸浪牛股5只畅想未来》前面说的600895只是一个题材型个股，创投和国企改革，创新中心这些可能的利好。建议的配置不过5%，显然，有更好的。如果想抓市场热点，隔几天轮换，那不是我的长处，
【四度实战】 给大家看个图，传媒类的，浙江的600633.偷奸（头肩）形态突破概率几何？ 看大周期、定大趋势，当然是赚大钱的前提。
【四度实战】给大家看个图，传媒类的，浙江的600633.偷奸（头肩）形态突破概率几何？看大周期、定大趋势，当然是赚大钱的前提。
在瑞士达沃斯论坛正式召开前一天，德国联邦卡特尔局于日无条件批准南北车合并 案件编号B9-21/15
20.01.2015 (Freigabe)。$中国南车(01766)$ $中国北车(06199)$ $中国北车(SH601299)$ $中国南车(SH601766)$
北京 西城区
明天跟进600705上车买点
中航资本600705泛金融概念今日当之无愧的龙头，午盘开盘大单秒杀后使得短线板块个股彻底被激活，类似爱建股份和陕国投A都奋勇冲板，开板过程中没有放量，所以仍然是一个优质的涨停板，今日创出新高后，凭借今天金融股的气势，大有机会继续走出中线趋势行情，同样值得短线和中线投资者关注。
上海 虹口区
【上海自贸区：万业企业、怡亚通、中航资本、爱建股份、张江高科】 涨停原因揭秘：3月1日起，陆家嘴（600663）金融片区、金桥开发片区以及张江高科（600895）技片区将正式纳入上海自贸区版图。
【南北车员工激励提前终止，期权计划让步国家战略】日中国南车（601766.SH）和中国北车（601299.SH）双双宣布提前终止股票期权激励计划。
发表了博文《晟典·明日特别提示（1月22日）》1、中国南车（601766）低位：13.50～13.60高位：15.10买入：13.74（注：仅供参考，更多资讯
我今上午刚卖了600705、接着它就涨停了…
热点板块 金融板块（领涨股：600816安信信托） 11:19 安信信托（600816） 信托板块 11:29 中航资本（600705） 泛金融概念，旗下有中航信托、中航财务、中航证券 13:21 中国人寿 ...(发自
明天注意的股有 659 832 497 做好潜伏股 600695 和 600832
【南、北车员工激励提前终止,期权计划让步国家战略】日中国南车(601766.S)和中国北车(601299.)双双宣布提前终止股票期权激励计划。公告称,为保证南、北车合并的顺利推进,根据本次合并的需要并结合本激励计划的相关规定及实施情况,公司拟在本次合并完成的前提下终止本
>申万宏源（000166）将1月26日在深交所上市，这场中国证券行业规模最大的市场化并购案圆满完成。申银万国上市，参股公司有望受益，如大江股份（600695）持股5176万股；东方明珠（600832）持股6260万股。
上海 浦东新区
【申万宏源26日深交所正式挂牌上市】影子股受益参股申万概念股：大江股份（
600695）、小商品城（600415）、陆家嘴（600663）、东方明珠（600832）。
北京 朝阳区
【 鲁信创投抛售*ST东数 获利2479万元】全景网1月21日讯鲁信创投（600783）周三晚间公告称，近日，公司全资子公司山东省高新技术创业投资有限公司以集中竞价的方式累计出售所持有的*ST东数341.91万股，占其总股本的1.11%，共回笼资金281...
走的漂亮！ 乐乐 沙哥
发表了博文《A股投资实力最强的创投概念股-----复星医药》搬石头:A股投资实力最强的创投概念股-----复星医药相比$鲁信创投(SH600783)$，$复星医药(SH600196)$是A股中投资能力
点评：午盘资金挖掘的题材，不过下午金融一启动这些题材纷纷开版，资金都被金融股所吸引。
创投概念（领涨股：600783鲁信创投）
14:17 鲁信创投（600783） 创投概念
14:32 张江高科（600895） 创投概念
北京 朝阳区
上海自贸区
利好：3月1日起，陆家嘴金融片区、金桥开发片区以及张江高科技片区将正式纳入上海自贸区版图。
10：27怡亚通（002183）上海自贸区
10：51万业企业（600641）上海自贸区
11：29中航资本（600705）上海自贸区
14：33张江高科（600895）上海自贸区
北京 朝阳区
id=":29 中航资本（600705） 泛金融概念，旗下有中航信托、中航财务、中航证券
13:21 中国人寿（601628） 保险板块
13:24 香溢融通（600830） 金融概念
13:37 陕国投A（000563） 信托概念
14:14 爱建股份（600643） 信托板块
14:22 中国太保（601601） 保险概念
北京 朝阳区
金融板块（领涨股：600816安信信托）
11:19 安信信托（600816） 信托板块
11:29 中航资本（600705） 泛金融概念，旗下有中航信托、中航财务、中航证券
13:21 中国人寿（601628） 保险板块
13:24 香溢融通（600830） 金融概念
北京 朝阳区
发表了博文《涨停分析》泛金融：600816安信信托600705中航资本600830香溢融通600643爱建股份600837海通证券600695大江股份601601中国太保601628
发表了博文《1.21fp》1、金融板块（领涨股：600816安信信托）11:19安信信托（600816）信托板块11:29中航资本（600705）泛金融概念，旗下有中航信托、中航财务、中航证券13:2
【 抛售*ST东数 获利2479万元】鲁信创投（600783）周三晚间公告称，近日，公司全资子公司山东省高新技术创业投资有限公司以集中竞价的方式累计出售所持有的＊ST东数341.91万股，占其总股本的1.11%，共回笼资金2813.06万元...
刚刚平仓了600832//
表面利好，券商会再持续反弹到26号或25，然后可能又会回调，大家记得高位减仓证券
收评：大盘暴涨，表明周一是黄金坑，当时就判断那个利空被人过分夸大。明天大盘继续看涨，估计震荡小阳，春节前看到3478。板块方面，000627连续一字，600291明天复牌，000562复牌在即，继续看好参股金融。预计这波参股金融会比金融股表现更好。个股看好0208。
北京 昌平区
今天对形势判断严重失误，一大早把肥肉都抛出去了，尤其600705，质地胜过所有券商，密切关注。晚上新大陆出公告，大股东大宗交易套现5.5亿，对走势应该没有大的影响，如果大跌卖掉的仓位继续买回来。天津港明天逢低做t，回天新材有加仓的欲望
网友让分析的股票。600216浙江医药。从技术角度分析该股已经进入区间震荡区域。如果放量突破11.5元可跟进。该企业是好企业，但是因为近几年利润明显下降造成股票合理价格降低。从15元下降到现在的5元（该数值是我的股票价格合理计算公式算出）。
北京 宣武区
我操作中国南车（601766）单笔盈利26301.26元（分享自
发表了博文《申万宏源的影子股》小商品城(600415)，持有万股，占比1.38%；东方明珠(600832)，持有6260万股，占比0.93%；陆家嘴(600663)，持有6076.4
中航电子(600372)在日发生大宗交易，成交价格：28.75元，成交量：100万股，成交金额：2875.00万元，买方营业部为：渤海证券股份有限公司客户资产管理部，卖方营业部为：中航证券有限公司北京慧忠路证券营业部。
id="15.01.21 作業底部崛起：372 592 666 015 969 603166
张江高科依托张江高科技园区，主营房产开发与销售。怡亚通在自贸区内拥有5万多平米的一个地块。 中航资本（600705）子公司中航国际租赁有限公司位于外高桥（600648）保税区，主营融资租赁业务。爱建股份（600643）在外高桥投资设立了一家专业化的商业保理公司。
上海 浦东新区
【上海自贸区：万业企业、怡亚通、中航资本、爱建股份、张江高科】 涨停原因揭秘：3月1日起，陆家嘴（600663）金融片区、金桥开发片区以及张江高科（600895）技片区将正式纳入上海自贸区版图。受此影响，相关个股涨停，万业企业（600641）参股公司有望在自贸区企业股份转让系统中挂牌。
上海 浦东新区
前期交流票600783涨停，002105涨停被砸开
天津 和平区
今天没入万科的朋友，明天盘中12.80-12.90最后上车机会。另外，强烈推荐600019宝钢今天超级反转确立！
上海 长宁区
交易量指数
波动指数(MAX 1.22)
历史预测数据
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2013Similar error report has beed dispatched to administrator before.明日最具备爆发潜力的10大金股(附股)
　　(,)：军工新能源布局雏形已现
　　来源： (,) 撰写时间：
　　获取优质锂电池制造企业
　　公司与中国兵器工业集团公司下属西安物华新能源有限公司签订协议，以增资方式投资入股，目标公司中国兵器工业集团公司旗下一家从事锂动力电池、锂离子电池正极材料生产和销售的新能源企业。正极材料产能4400吨，收入水平全国排名前十。电池组技术方面，西安物华已经具备整装电池生产能力，目前西安物华的动力电池组产品已经获的航空航天及其他相关机构系统认可，是今后在军用领域的业务拓展的关键资源。
　　转型引人入胜
　　与西安物华的合作为我们理顺了业务拓展的整体脉络，先后三个合作方案将“军工”和“锂电池”两个关键词联系在了一起。军用锂电池动力电池组将是公司转型后的主要产品。
　　主业稳定是基础
　　2014年，公司可售货值整体约100亿，上半年公司销售约27个亿，其中包括整售冠捷大厦约11亿的销售收入，全年来看，预计公司销售将会达到50亿。计划开复工面积与去年提高45%，主业增长可持续。
　　预计14-15年EPS分别为0.74、0.88元，维持“买入”评级
　　在军用锂离子动力电池领域，公司已经获取了包括电解液添加剂、正极材料以及整装电池基数基础，未来借助中国兵器集团的内部企业渠道优势，在上下游仍存在进一步拓展的空间。公司主业稳定，为新业务布局顺畅，转型节奏紧凑，未来进一步规划可期。
　　风险提示
　　转型过程中受投资风格切换，以及地产行业景气度回升状况影响。
　　(,)：大象起舞 向专显和高端华丽转身
　　来源： (,) 撰写时间：
　　“1个根本驱动”：我们认为公司最大的驱动逻辑在于向专业显示和高端消费转型的战略定位。随着智能化和物联网的普及化，专业显示的空间有望迅速膨胀，公司历经多年的积累，完成了专业显示领域的高端客户导入，未来将提升专业显示的收入占比，整体盈利水平有望稳步提升。另一方面，QHD和HD产品占比提升将拉动单品价格。随着厦门天马等LTPS生产线的逐步放量，我们看好物联网普及以及显示移动化潮流下公司凭借产品结构调整优化盈利水平的前景。
　　“2大新兴业务板块具备看点”：3D全息显示和柔性显示是公司新业务板块的两大潜在新兴业务板块。3D显示方面，亿思达手机点燃了市场的热情，也启动了新一轮的3D显示升级潮流，公司深耕3D显示多年，深厚的技术积累和成熟的供应链体系将使得公司成为行业崛起时具备较大的业绩弹性。
　　柔性显示方面公司也已经积极拓展可穿戴领域的优质客户，未来有望成长为与3D显示并行的新兴业务板块。
　　“3个视角支撑公司资产重组后做大做强”。如我们之前的分析，注入资产较高的产能利用率说明了资产有效性，中航体系外大客户的收入份额快速提升将支撑公司盈利稳定增长，资产注入之后关联交易减少和管理协同效应提升将推动公司经营效率稳步提升，从而带动整个集团产业链配套运转，推动盈利增速高于收入增长。
　　盈利预测及投资建议。我们预计年，公司实现营收131、159.8、191亿元，考虑重组后的10.07亿股，EPS是0.66、0.82、1.01元，对应年的估值是24和19，考虑公司未来3年业务的成长性，给予“买入”评级。
　　(,)：外延式扩张提速，切入IT职业教育领域
　　来源： (,) 撰写时间：
　　事件描述
　　公司发布公告称，公司拟以6.25亿元的交易价格收购智翔信息100%股份；其中，以现金方式支付交易对价的17.83%，总计1.11亿元；以发行股份方式支付交易对价的82.17%，合计发行股份数33，457，233股，发行价格拟定为15.35元/股。
　　交易标的智翔信息在2013年和月的营业收入分别为1.52亿元和0.61亿元，净利润分别为0.45亿元和0.11亿万元，并承诺年的净利润分别不低于0.52亿元、0.58亿元、0.70亿元和0.76亿元。
　　外延扩张提速，切入IT职业教育领域，：本次交易标的为上海智翔信息科技股份有限公司，主营业务为IT职业教育实训系统的研发和生产，以及IT项目外包服务；其业务规模较大，且经营状况良好，可使公司在IT职业教育领高起点发展，成为公司新的增长驱动力。
　　业务领域存交叉，期待协同效应显现：标的公司成立于2006年，主要涉及通信、移动互联网及嵌入式软件领域的IT教育服务，与公司传统业务领域有一定交叉；母公司在完成收购后，可展开“产学结合”方面的合作，向其提供师资力量和技术实践的机会，便于发挥整合后的协同效应。
　　4G服务普及加速，路测产品需求旺盛：具体说来：1、目前中国移动已基本实现了一部分城市的4G信号覆盖要求，我们认为，从无线网络建设周期的流程考虑，运营商将逐渐加大网优建设的比重，提升对网优类设备产品的需求；2、4G用户数量呈加速增长的态势，也驱动运营商加大网优建设投入，保证用户享受稳定的网络体验；3、伴随中国电信和(,)LTE混合组网试验的启动，网优服务的市场空间还进一步扩大。
　　业绩增厚效益明显，提升全年业绩表现：收购标的公司近两年来经营状况良好，2013年收入和业绩均保持较快增长；根据公告内容，此次交易则可至少为公司带来0.52亿元的净利润增厚；如果以此前我们对2014年净利润的预测值为基数，此次交易将为公司带来60%的一次性业绩增厚，对公司业绩改善作用明显。
　　盈利预测与估值：考虑公司备考利润目标及股本变更，我们预计公司年EPS分别为0.32元和0.37元，维持“谨慎推荐”评级。
　　(,)：铅锌银富矿标的，受益于全球锌供给趋紧
　　来源： 信达证券 撰写时间：
　　事件：日、7月28日盛达矿业（000603）连续两涨停。
　　点评：
　　公司矿山资源禀赋优质。公司旗下主要矿山拜仁达坝银多金属矿矿山整体银平均品位238.24g/t，是罕见的富矿，资源禀赋优质，目前开采的银、铅、锌矿石平均品位为银232.37克/吨、铅2.38%、锌5.06%。根据可采储量、矿山现有生产能力及后续生产能力计算，矿山还可以服务13年。2012年底银都矿业完成了采选扩建工程，由年采矿60万吨扩建至90万吨，选矿由原来的日处理2000吨提升到3000吨。2013年银都矿业实际年采矿量90.02万吨，年选矿量90.45万吨，达产情况符合预期。2013年7月公司对银都矿业东部区域开拓了一条探矿通道，发现了一些高银矿，品位达到每吨300克到400克，预计未来将为公司带来更优业绩。
　　金属价格下跌态势下，仍维持极高毛利率。公司主要产品为铅精粉、锌精粉（含银），13年产品毛利率高达82.6%，与12年相比降低4.6个百分点，而同期长江有色市场银价同比下降25%、锌价下跌1.3%。除去矿山资源禀赋优质、成本较低的因素，公司也具有较好的成本控制措施，通过调整生产进度、控制成本的方式来抵消金属价格下行影响。
　　全球铅锌的中长期供需关系预期转变，锌价上行有基本面支撑。截止7月25日，LME3个月期锌年内上涨15%。按现有披露的全球产能扩张表，由于国际大型锌矿资源逐渐枯竭，而新矿开采又不能弥补，锌的供需关系正处于从过剩到短缺的变化过程中，加之铅锌目前价格在成本线附近，中期供给趋紧预期支撑锌价温和上涨。
　　盈利预测：预计盛达矿业14-16年的基本每股收益分别为0.55元、0.58元和0.61元。按收盘价15.94元计算，对应的14年PE为29X。维持公司“增持”评级。
　　风险因素：金球经济复苏不达预期，金属需求减少；流动性收紧，资本流出金属大宗商品，金属价格下跌。
　　(,)：幼教产业空间巨大，协同效应是关键
　　来源： 浙商证券 撰写时间：
　　千亿级别幼教市场研发、渠道和管理是制胜法宝
　　6岁前的教育有2个年龄段，一是0-3岁婴儿期，主要是身体机能、协调感、视觉、听觉的发育，需要家长一起来配合参与，规模较大的早教机构有金宝贝、美吉姆等；二是3-6岁年龄段幼教阶段，一部分是注重综合素质的培养，国外称为领导力教育；另一部分是有针对性的单项学习，比如英语、钢琴、绘画等。该年龄段较大的早教机构有天才宝贝、创意嘟嘟、迪斯尼等。
　　目前国内0至3岁的婴幼儿超过6000万，幼儿园在园人数3895万，即学龄前儿童人数在1亿左右。同时，北上广深一线城市每孩童每年的课程收费普遍在1万元以上，二三四线城市在元/人/年不等。现代父母的新育儿观念正在成为主导，带来幼教渗透率的不断提升，我们认为该市场将快速发展到千亿级别。
　　但当前的幼教机构普遍存在门槛较低、师资匮乏、教材版权不正规等现象，同时它们对加盟式扩张模式的驾驭能力也不足，增收不增利的现象时有发生。我们认为，幼教机构的发展壮大首先需要政策的规范，其次需要提升核心竞争力，包括教材的标准化、本地化、及时更新等，在扩张方式上，需平衡直营和加盟的关系，对外地加盟店的管理尤其需要重视。
　　因此，我们看好幼教市场的巨大空间，同时认为有教材研发能力、有幼儿园渠道优势、有加盟管理经验的机构能迅速摆脱无序竞争的局面发展壮大。高乐2010年转型内销，与广大幼儿园、卫星少儿频道合作密切，同时深谙国内各层级的经销渠道，管理经验丰富。更为重要的是，高乐对幼儿心理与智力开发的相关经验与幼教机构天然有交集，双方有效嫁接必能发挥巨大协同效应。
　　盈利预测及估值
　　高乐年报中旗帜鲜明地看好“单独二胎”政策带来的补偿性生育高峰，首次提出要努力寻求拓展文化创意及幼教产业的机会，计划以并购形式嫁接幼教和玩具两大朝阳产业，充分发挥协同效应。预计年eps为0.17元、0.24元和0.33元，14-15年PE为43X和31X，未来3年净利润CAGR34%，维持增持评级。
　　(,)：多点发力，业绩将爆发
　　来源： (,) 撰写时间：
　　饲料板块：特种料增长迅猛。公司在膨化料方面技术积累时间非常长，竞争优势明显，未来随着新产能的不断投入，该板块的产量还将逐步扩大。2013年饲料板块毛利为2.18亿元，我们测算2014年饲料板块毛利增长将达到25%以上。
　　养猪板块：改进措施显现成效，下半年进入盈利。从生猪养殖板块的亏损走势来看，6月份养殖板块的亏损程度已经大幅降低，有些猪场在6月份已经开始赚钱。公司的养殖成本呈现出显著的下降趋势，断奶仔猪成本已经降到约260元/头，其中江西新余场的达到了239元/头；育肥增重成本已经从1月份的15.10元/公斤下降到12.63元/公斤。下半年随着市场好转以及成本继续下降，养殖板块将进入盈利。
　　公司拥有国内一流的西式猪场，生猪养殖起点很高。公司拥有两个现代化猪场：广西大化猪场和江西新余猪场。新余猪场属于美式猪场，特点是硬件设施好，生产实现自动化、精细化、程序化，猪场靠一套程序来最大化产出效率。猪场的自动化程度很高，与生产相关的人员仅有20人左右。猪场采用美国M2P2的管理体系，生产管理有非常严格的操作程序，目的是用严格的养殖程序保证最大化的养殖效率。目前新余猪场断奶仔猪成本较6月份的每头239元又有所下降。而目前断奶仔猪的出售价格可达到360元以上元，每头断奶仔猪可以赚140-160元。
　　疫苗板块：厚积薄发，重磅产品将显威力。成都天邦在不断进行技术和产品储备，取得了很大的进步。近期该板块的增长动力主要来自于：1、猪瘟疫苗2014年招标市占率大幅提高；2、圆环纯化疫苗明年开始有望进入放量阶段；3、高致病性猪蓝耳疫苗进入招标体系；4、公司生猪养殖自供疫苗的量也非常可观。
　　维持“买入”评级。我们调高饲料板块和动物疫苗板块的盈利预测，在不考虑非公开增发的情况下，预计公司14/15/16年分别实现EPS0.44/0.65/0.98元，合理股价为12.39元；在考虑非公开增发的情况下，预计公司14/15/16年分别实现EPS0.43/0.88/1.27元，合理股价为15.24元；维持公司“买入”评级。
　　风险提示：猪价复苏缓慢、新产品推广进度不达预期。
　　(,)：与华源农业战略合作预计带来三大利好
　　来源： (,) 撰写时间：
　　事件：
　　近日，公司与华源农业（大连）有限公司签订了《战略合作协议》，双方结成长期的战略合作伙伴关系，共同研发新产品并开拓市场。
　　点评：
　　华源农业是公司目前最优质的合作客户，此次合作表明公司有望受到更多国内外优质客户的认可。资料表明，华源集团是一家以有机和非转基因产品为主营业务的国际化公司。旗下华源农业（大连）有限公司是中国最大的国际有机认证产品出口商。现已建设国际有机标准的十几种有机产品种植基地，并获得欧盟、美国等国际有机食品认证，产品已出口美国、德国、法国、英国、荷兰等二十几个国家和地区。华源农业的国际影响和渠道资源明显优于公司现有的客户资源。
　　与华源农业的合作将有助于公司开拓更广阔的国际市场，实现产能倍增计划。根据合作协议，华源农业负责有机基地的种植维护，并全权代理双塔食品加工的豌豆蛋白、豌豆淀粉、豌豆纤维等有机豌豆制品的国外销售，在全球范围内作为公司有机豌豆蛋白总经销及独家代理。公司增发方案如能顺利通过，未来豌豆加工能力将倍增，该合作有效降低了产能过剩的风险。
　　该合作还将提升公司产品的附加值和高端形象，推动公司跻身国际一流水平。从合作产品看，不仅限于公司现有产品组合，还计划增加有机豌豆加工制品，以及进一步深加工产生的豌豆糖浆和豌豆低聚糖。新增产品较现有产品附加值进一步提升，而且推动公司在豌豆加工领域走在世界前列，遥遥领先于国内竞争对手。
　　双方有望共同向全球推广合作开发的有机豌豆蛋白粉品牌，公司B2C业务预计将高起点运作。我们前期报告中曾展望公司在B2C领域的拓展，包括传统渠道、电商渠道、合作经营和委托管理四种模式。该合作中明确提到双方将共同开发有机豌豆蛋白粉品牌，并共同向全球推广。一方面将产品定位于有机产品这一高端市场，另一方面推广范围面向全球，起点甚至领先于国内某些知名功能食品公司的同类产品。尽管具体合作细节尚未公布，但对这种产业链上下游强强联合的模式，我们非常看好。
　　盈利预测与投资建议。我们预测14/15/16年EPS为0.55/0.80/1.10元，给予公司2015年PE25x，目标价20元，“买入”评级。
　　主要不确定因素。原材料价格波动、变动和非公开增发审批风险。
　　(,)：拐点已现，积极买入
　　来源： 申银万国 撰写时间：
　　投资评级与估值：上调盈利预测，上调评级至“买入”。我们预计年每股收益为1.64、2.07、2.51元，上调幅度分别为3%、16%与17%（原预测为1.59、1.78与2.15元），对应目前股价PE分别为11.5倍、9倍、7.5倍。公司目前正处于重大转折期，我们看好未来2-3年1573销量的明显恢复，以及特曲等中低档酒的恢复性增长。按2015年14倍PE来测算，给予目标价29元，上涨空间为54%，上调评级至买入。
　　关键假设点：预计1573系列年在低基数基础上较大幅度增长；中端酒有望在一定程度上恢复性增长；低端酒维持良好的发展态势。
　　有别于大众的认识：我们认为近期经销商大会表明公司正在发生几大重要转折：
　　1）最核心变化之一：从“保价”至“保量”的战略转折性调整，看好国窖1573的弹性。过往泸州老窖对国窖1573一直采取挺价战略，包括2013年9月逆市大幅提价，导致从去年四季度与今年一季度国窖1573断崖式下降。7月25日下午经销商大会泸州老窖将国窖1573整个体系相关系统的价格进行调整。调整后的52度国窖1573经销商结算价为计划内560元，计划外为620元。我们认为本次调价反映了公司对目前形势的一个重新判断与认识，在战略上从过去“保价”调整至目前的“保量”，从过去死守价格高度变为目前通过市占率来维护品牌力。渠道顺价后，经销商动力将回归，后续有望较快地去库存以及恢复国窖1573的动销。公司管理层在经销商大会中提到将“倾全集团之力扶持国窖1573”。国窖1573销量从高峰至目前的低谷，经历了断崖式的下跌。因此我们认为一旦国窖1573动销逐步恢复，泸州老窖的弹性将非常大。
　　2）最核心变化之二：销售队伍的质变，力保国窖1573销量回升。我们认为市场目前更多关注于价格调整以及渠道去库存问题，但对泸州老窖销售团队的变化认识明显不足。近期1573系列将重由营销总监林锋总操刀，林总是老窖的销售老帅，曾在国窖1573品牌塑造中立下汗马功劳，过往的业绩也多次证明林总过人的销售能力。今年1月份开始，林总已负责特曲销售公司的运营和管理，目前已成功地实现特曲的顺价销售。此外，“八大战区”中多位指挥均是泸州老窖核心骨干，整个团队能力出众。一个强大的团队是国窖1573重新站起来的核心保证。
　　3）变化之三：经销商的心态在变好。过去挺价导致终端动销严重下滑，经销商库存与资金成本较大，且价格倒挂的情况导致经销商动力严重不足。从我们草根调研情况来看，经销商普遍反映较为积极，认为公司政策更加务实，并重视经销商利益。我们认为经销商的心态正逐步变好，特别是存货动销奖励推出后，经销商终端推进力度将加大。
　　4）估值具有吸引力：a）年初至今，一线白酒(,)上涨45%，(,)上涨32%，(,)上涨44%，而泸州老窖下跌5.5%；b）从市值来看，泸州老窖目前市值265亿，是贵州茅台的14%、五粮液的35%、洋河股份的43%；c）泸州老窖2013年度每股分红1.25元（税前），对应目前股价股息率为6.6%，预计8月份将实施分红；d）从估值来看，2014年对应的PE为11.5倍，是一线白酒中较低的。考虑未来两年国窖1573增长空间巨大、泸州老窖中低端在全国具有知名度，我们认为未来两年老窖将享有更高的估值溢价。
　　股价表现的催化剂：业绩报告、一批价、终端动销情况
　　核心假设风险：其他名酒的进一步降价、经济进一步疲软。
　　(,)：受益航天产业高速增长，资产注入预期强烈
　　来源： 安信证券 撰写时间：
　　受益航天产业高增长，军品收入占比较高
　　“十二五”期间中国力争实现百箭百星计划，航天发射活动较“十一五”时期增长一倍，同时，新一代运载火箭的研制、北斗二代系统进入运营推广期以及载人航天和探月工程等重大科技专项的实施都提升了航天产业的景气程度，预计未来5年航天产业的增长速度将在15%以上，公司有望保持20%以上增速。公司营收中88%为军品业务，占比较高，将显著受益于航天军工的高速发展。
　　技术实力领先，无人机将成新亮点
　　公司在无人机领域技术领先，2013年攻克了多项无人机系统技术难题。无人机信息系统凭借先进的技术实力，市场开拓能力显著增强，成功中标警用无人机系统采购项目，实现了在警用市场领域的重要突破；小型长航时无人机系统成功中标海洋环境监测项目，奠定了无人机系统产品进入国内海洋应用领域的重要基础。我们预计无人机业务将成为公司今后利润重要的增长点。
　　大股东持股比例较低，资产注入预期强烈
　　公司大股东航天时代电子公司直接和间接持有公司26.23%的股份，持股比例较低，存在资产注入的动机。尚未注入上市公司的企业资产还有7107厂、7171厂、230厂和航天时代光电，研究所资产包括13所、771所等。目前大股东年动工的宝鸡航天产业基地项目需要投入资金13.5亿元，通过资产注入配套融资无疑是理想选择之一。因此，我们判断公司今后资产整合的可能性较大。
　　投资建议：买入-A投资评级，上调6个月目标价16元。不考虑资产整合因素，我们预计公司2014年-2016年EPS分别为0.30元、0.37元和0.51元，维持买入-A的投资评级。
　　风险提示：募投项目建设进度滞后；资产整合进程不及预期。
　　(,)：进军能源，公司产业群走向新兴产业
　　来源： 东兴证券 撰写时间：
　　事件：
　　公司28日晚发布公告，称公司全资子公司厦门国贸泰达物流有限公司成立国贸中燃。国贸中燃未来将主要从事液化天然气（LNG）、压缩天然气（CNG）等综合能源补给场站的投资开发、建设及运营管理，是公司顺应国家发展低碳经济、实施可持续发展战略的趋势，在清洁能源领域的新探索，将有效发挥公司在供应链管理业务领域的经验与优势，预计有良好的发展前景。
　　主要观点：
　　1．公司进军能源产业，公司产业群业务向新兴行业拓展
　　根据公告，公司与福建中燃清洁能源投资有限公司、厦门万成投资管理有限公司分别出资1020万元、940万元和40万元成立“国贸中燃（厦门）能源有限公司”，注册资本2000万元，投资股比分别为泰达物流51%、福建中燃47%、厦门万成2%。公司此次进军能源产业体现公司产业群的发展进入一个新的里程，即向新兴行业拓展的力度加大。
　　公司贸易、物流已有30余年的行业经验，在产业群发展中有着很好资源优势。我们认为公司此次向能源行业进军只是迈向新兴产业的一个开始，今后公司在向新兴产业拓展上还会加大力度。
　　2．公司产业群业务丰富，协同效应加大
　　公司在主要业务品种上协同发展的特色已基本形成，在公司核心产品上具有领先的市场地位。目前公司已形成供应链管理、房地产经营、金融服务三大主营业务。近5年来公司业绩保持持续增长，三大业务齐进。
　　近年公司产业群业务影响力加大，将成为公司新业务发展的基础。
　　在产业群业务中，金融服务已逐渐上升为公司的核心业务之一。公司的国贸以期货经纪为平台，拥有经纪及资产管理牌照，拥有较强的资管业务和产业客户服务能力；金海峡担保、金宝闰担保、金海峡典当三家公司，已成为中小微企业融资服务的平台，在厦门区域内具有一定的品牌知名度。公司的金融服务在未来将成为公司新的利润增长点，自贸易区的建立公司融入到自贸区业务的机会多
　　结论：
　　公司产业群向新兴产业进军将提升公司的整体估值，我们认为公司此次向能源行业进军只是迈向新兴产业的一个开始，今后公司在向新兴产业拓展上还会加大力度。公司在主要业务品种上协同发展的特色已基本形成，在公司核心产品上具有领先的市场地位。目前公司已形成供应链管理、房地产经营、金融服务三大主营业务。
　　近5年来公司业绩保持持续增长，三大业务齐进。另外自贸区给公司贸易带来战略性机会，金融服务已逐渐上升为公司的核心业务之一，房地产业务稳健发展。厦门自贸区的建立将给公司的贸易业务带来战略性的发展机会。我们预计公司年的营业收入分别为611.93亿元、735.87亿元和890.41亿元，每股收益分别为0.53元、0.61元和0.78元，对应PE分别为9.17，7.99和6.22，维持公司“推荐”评级，给予6个月的目标价6.6元。
（责任编辑：周壮）
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