沪深300股指期货套利会带动沪深300下跌么？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-03-25 09:57 标签： 沪深股指期货
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网易财经：“暴跌为股指期货顺利推出开路”，沪深300指数期货推出需要一个相对均衡的市场环境。中石油开盘价格一步到位，单向赶散户式的下跌，让投资人不禁会问：中石油是否在为沪深300指数期货推出铺路？
根据当前一年期存款利率水平折算，无风险收益对应的PE估值水平是24.15倍。截至日，沪深300指数08年PE已降至25.13，可见整体市场估值相对合理。在暴跌后估值相对合理，甚至偏低的市况下推出股指期货，机构对权重蓝筹股的主动配置将有效平熨市场波动、乃至推升股指上涨。
股指期货要闻
&&&&全国人大常委会副委员长成思危日前透露，创业板的准备工作基本就绪，就等一声令下；有关部门对股指期货的研究也进行了多年，现在可以说也是万事俱备。这两项制度创新“会在两会以后分别实现”。
&&&&同时,他指出：“股指期货开始的时候门槛要高，不能让所有市场投资者都能参与。另外，保证金也要有所控制，如果保证金比例定得很低，风险就会很大”。【】
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&&&&其他股指期货言论： 、 、 、
&&&&传统经济学理论告诉我们，期货市场的两大功能是规避风险和发现价格。股指期货市场也不例外。股指期货市场有时候能领先于股票现货市场上涨和下跌。这其实就是股指期货具有的价格发现功能。股指期货市场的走势不会也不可能长期背离股票市场的基本面，它会预期未来的改变从而领先发现价格，但不可能无视市场的根本因素而创造价格影响股票市场。&&&&股指期货交割制度的设计确保了两个市场一旦脱节出现较长时间非理性差距时，套利行为会将其拉回正常道路上来。这个制度设计同时也给市场人士提了个醒，不要想通过恶意操纵股指期货市场获得不当利益，小心搬起石头砸自己的脚。【】&&
○股指期货研究：
沪深300指数估值情况
　支撑点位在4350点附近
国金证券：08年合理的动态估值水平为24倍
&&&&目前沪深300的2007年PE为34.56倍，2008年的增长预期为32.31%，假设这一估值水平相对合理，如果2008年预期增长率下降到20%，沪深300指数将出现近10％的调整空间，并且估值还将维持在倍的水平。
&&&&根据目前利率水平，简单比较2008年可以接受的动态估值水平为24倍左右，相对于1月25日5077点，大概隐含沪深300指数在盈利预测不变的情况下下跌空间为7%，如果盈利预测下降3%－5%，则对应9%－10.4%的下跌空间。【】
长城证券：持续抛售环境下A股估值具吸引力
&&&&截至日，沪深300指数07、08年PE已从月初最高峰的39.91倍和30.25倍降至目前的33.26倍和25.13倍，对照预测的08年上市公司30%－35%左右的预计增长区间，市场整体的投资价值依然明显。
&&&&根据敏感性分析，在20倍PE与最低30%增长的情况下，沪深300指数的支撑点位在4350点附近，一旦指数运行至这一点位之下的区域，引发机构投资者的价值审视与买入行为的可能性很大。【】
&&&&其他2008年季度市场投资策略：、 、
沪深300指数期货前十大流通股(单位:亿元)
　　　　　————数据截至08年2月1日收盘价
期指推出可能性探讨
　　国投瑞银：股指期货上半年推出预期增强
&&&&大批大盘蓝筹股回归使得上证综指的运行特征更加明显；而今年上半年股指期货预期推出，短期看权重股估值水平对大盘影响增大，长期看股指期货将带来机构投资策略的深刻变化，沪深300指数的波动性在理论上趋于减弱。&&&&在估值区间方面，预计今年上证综指最高达到点，总体保持在点的箱体震荡运行，而其今年和明年PE上限分别为35倍和30-31.2倍。而今明两年沪深300的市盈率波动区间分别在23-35倍、20-30倍。【】
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期指推出对A股的影响
　　从国际经验来看，在牛市中推出股指期货，一般会遭遇一次调整，完毕后继续恢复涨势。日恒生指数上市后当天，股指创新高1865.6点，之后调整了两个月，又恢复涨势；日日经225指数在新加坡上市后，当天股指创新高18936点，修整两月后恢复涨势，再创新高。在牛市行情中股指期货上市后股指的大趋势仍是上涨。&&&&熊市中推出股指期货又会怎样呢？日韩国推出KOSPI 200指数期货，短期使指数出现一定的波动，最终股指全年下跌20%；日中国台湾加权指数期货上市前，熊市格局依旧，股指期货上市后，股指虽然创阶段新高8047.7，但是此后一路下跌到6000点。无论股市牛熊，股指期货并不改变趋势。【】
　　其他股指期货对A股影响研究：、 、
○期指推出对A股的影响：．
期指推出,是涨还是跌?
CMCMarket首席分析师：
&&&&在牛市环境里，意图通过抛售权重股打压指数从而利用期指空单获利的模式十分危险，容易遭到做多资金的狙击，多头完全可以全力“接盘”，既收获了优质筹码，又支撑并推高了指数，从而使期指多单获利。
&&&&在期货市场里，总是不断有投资者喜欢猜测大盘是否见顶，并尝试“摸高做空”，这给看多并且手中资金充裕的机构提供了天然的获利机会，他们会利用资金优势在合适的时机发动逼仓行情。【】
　　其他股指期货推出对股市场影响分析：
编辑：许耿荣
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多空调查：
多股对比：
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成交额(亿)
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大盘驱动股票
股票名称股票代码权重贡献点数最新价涨跌幅成交额(亿)换手率所属板块沪深300股指期货主力合约午盘跌0.62%|大盘|股市|股票_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
沪深300股指期货主力合约午盘跌0.62%
　　周五(2月21日)，股指期货主力合约IF1403午盘跌14.2点或0.62%，报2270.2点，升水1.79点。半日成交29.23万手，持仓10.81万手，增仓15530手。
　　其他合约方面，IF1402午盘跌13.8点或0.6%报2273.4点；IF点或0.62%，报2272.4点；IF点或0.59%，报2273.8点。现货方面，沪深300指数半日跌19.03点或0.83%，报2268.41点。
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最新播报：
周五沪深300股指期货主力合约午盘跌1.26%
　　11月8日，沪深300股指期货主力合约IF1311午盘跌29.6点或1.26%，报2317.4点，升水4.76点。半日成交36.03万手，持仓9.29万手，增仓24341手。
　　其他合约方面，IF1312午盘跌29点或1.23%报2319.6点；IF点或1.21%报2330.6点；IF1406跌29点或1.23%报2330点。现货方面，沪深300指数午盘跌27.91点或1.19%，报2312.64点。
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