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汇金站内搜索何盛德：“金银天然不是货币 但货币天然是金银”
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　　周三全球大宗商品市场价格大幅走低，领跌品种为原油暴跌5%，贵金属暴跌4%，铜等基本金属也出现不同程度的下挫。同时货币市场击穿1.3000，持续下跌，虽然之前市场看空欧元者较多，但是在时间上如此短时间内欧元的连续大幅下挫还是超出市场的预期。贵金属白银也下跌击穿30.000整数大关。所有资产中，唯有出现上涨表现最抢眼。市场不乏看空大宗商品者，叫嚷全球资金回流美元者，大放厥词，让投资者人心惶惶。
　　大宗商品真的要步入长期下降通道了吗？是多头应该撤离这类市场，空头大举做空这类市场的投资品种的时机了吗？投资永远都是少数人清醒，大部分人从众跟风，被市场牵着鼻子走。有必要多角度来理解市场！
　　过去十年全球的资金出现大挪移，从发达国家向发展中国家转移，因为全球性的贸易分工，和更加自由的贸易环境。现在是否是资金大举撤出新兴经济体的时候？应该说资金从新兴市场的流出没有大家想象的那么明显，主要是一些短期逐利资金回流，长期资金还在不断地开足马力埋头苦干。很简单，短期逐利性资本的目的就是不断地在全球寻找价值洼地，赚完之后就迅速地了结获利寻找下一个机会。当前，因为当前的美国经济恢复是相对其他国家较好的，这种较好不是说本身真的好，而是参照标准不好或者特别不好，出现了部分资金回流美国的迹象，进而推动美元有走强的市场预期。全球性的资金大挪移根本是全球性的工业分工格局决定的，而不是高流动性的资本走位，所以说不要为类似对冲的市场转向而迷糊了市场的本质特征。
　　新兴经济体在过去十年到三十年积累了大量的盈余，这些资金足够新兴经济体再出现持续十年以上的高增长，一方面是有盈余的资本。另外一方面是技术差距使得需求始终存在。同时，我们看到，从发达国家转移到发展中国的产业，不存在再度从发展中国家转移回发达国家的大趋势，而是在发展中国家本地化生根发芽，一方面是因为这类的产业产业总量再不断地增加，另外一方面是说就算是相当于一个移动车厢，留在发展中国也是必然的选择。当然各个发展中国的社会和法律环境不一样，导致相关的产业的考虑不一样，但是总体上趋势依然是如此的，没有根本改变。这些长期的固定资产和金融类投资才是全球贸易的根本，全球资金的根本，而不是流动性较高的金融资本。因为从经济规律看，贸易保护主义并不符合经济规律，经济规律的本质是提高效率和优化资源配置，降低成本，特别是最求利润的最大化。
　　以中国为例，西方国家美国欧洲和日本的大量制造业转移到中国，再度迁出去的大趋势可能性很小，因为在全球没有哪一个地方能够找到如此训练有素的大规模工人供给，也没有哪个发展中国的基础建设有中国如此地完善和先进，印度巴西俄罗斯等都是跟不上，特别是中国的相关配套设备也是全球性的最完善的，软性方面例如中国的社会环境稳定。长期投资资本不但不会撤资，反而会继续加大筹码，因为抢占了中国市场本身就构成了总利润中的显著利润，再从中国占领全球市场赢得了价格等多方面的优势，其他地方都无可比拟的。所以从这个角度上讲，新兴市场的经济增长并不会出现未来失去的十年，特别是中国因素这种可能性更小，中国不是日本，中国在政治上具有完全的自主和独立性，就像俄罗斯一样，是政治大国。中国经济的内生性增长潜力，是任何国家除了美国之外的国家都无法比拟的，中国因素将不会导致大宗商品需求全面大规模减少，当然肯定是分化走势，例如中国对原油的需求依然会增加，并且对外依存度会继续增加，但是对钢铁类则可能性出现明显下滑。总之，新兴经济体的吸引力还是非常明显，所谓的全球资本回流抄底美国，抄底美元是站不住脚的。也就是说，美元的持续走强还不能存在无论是美国国内还是美国国外的大环境。既然美元走强相当有限，那么贵金属的避险和看通胀特质就继续存在。特别是作为一种稳定的财富，是一种全球性的文化共识。
　　从贵金属的本身讲，以黄金为例，严格意义上见像黄金使用价值跟一般的商品相比，还不如很多一般商品。比如黄金多作为首饰和中央的储备，全球的黄金储备大致占总黄金的20%左右，全球的黄金总量大致在16万吨左右，流通性的金融资产6万吨，其中民间储备2万多吨，全球储备3万多吨，其余的都是首饰、文物、工业品等存在。实际上，黄金的使用价值不高，但是为什么黄金一直被人类看好呢？因为黄金白银的财富衡量价值很高！正如凯恩斯所说：黄金在我们的制度中具有重要的作用，它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有任何其他的东西可以取代它。
　　贵金属的财富属性是一种历史习惯，正如马克思所讲：“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。人类在长远的历史中最终选择了金银作为货币来进行价值交换，不是偶然而是必然。虽然当今社会，金银的货币属性被弱化，货币体系也不可能再回到金本位和银本位时代，但是信用纸币的价值永远都是虚无缥缈的，总要有一种或者几种东西作为参考，来衡量纸币的市场价值。故金银被当做财富的象征依然没有改变，拥有金银就拥有财富的观念将持续到很远很远的未来，是一种经济习惯，也是一种全人类的社会习惯。做个形象的比喻，可能更加能够明白这样的一种文化逻辑，例如比较贵得的白酒或者洋酒，理性地讲，无非就是酒精和水的勾兑品，但是酒因为文化而在全球，产生了很多酒累类的奢侈品，这些酒被当黄金卖。说明文化财富价值的市场价格没有办法去全理性衡量。
　　贵金属金银的内在价值也是很明显的，不是一文不值的。一方面是这类元素在地壳中是稀少的，另外一方面是因为开采的难度大，使得本身具有了稀缺性和劳动价值在内在价值，再加上上面提及的金银是财富是一种文化符号，文化的东西长远看根本就是无法用价格去衡量的，而是反过来，金银是财富去，去衡量其他东西的价值。
　　所以说中长期看，贵金属中的白银跟黄金相比，工业属性更强未来依然看好，新兴经济体不会出现全球资金抽出的空心化经济走势，因为全球化下的分工必然性决定；美元的资金回流是暂时性的高流动性资本的行为，美元维持超低利率还有两年时间左右，美国经济的复苏乐观是相对其他的不乐观，而不是其他乐观美国更乐观的现状；另外，贵金属白银黄金等得财富象征地位是一种人类文化习惯，其自身的价值不是被衡量，而是去衡量其他。
　　如果再重复一点价格方面的信息，那么剔除通货膨胀的以美元计价的黄金要涨到2400美元以上才算创历史新高，同样剔除通货膨胀后的白银则要涨到128美元以上才算创历史新高。未来贵金属的价格不会有最高，只会有更高，就看你站在哪个时间坐标上去看，特别是看当下的下跌是机会还是风险。（南方稀贵金属交易所 首席分析师何盛德）
（责任编辑：孙晓媛）
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黄金为什么是国际通用货币
为什么是国际通用货币
20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。
70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：
& 1 、供给因素
（1）地球上的黄金存量：全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 & （2）年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。
& &（3）新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于260美元／盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。
& &（4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况：在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。
& &（5）央行的黄金抛售：中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了 1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。 &
&2、 需求因素
（1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。 一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。
& &而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。
& &据统计，中国现在人均黄金消费量仅有0.2克，与世界最大黄金消费国相比，还有很大差距。现在印度人均黄金消费量为0.85克，相当于中国人均黄金消费量4倍以上。从中国的经济发展状况及人均收入看，中国大大高于印度。因此，中国有着非常大的黄金消费潜力，前景非常可观。
& &（2）保值的需要。 黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。
& &（3）投机性需求。 投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量&沽空&或&补进&黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在 COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在 COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。高赛尔金银研发中心高金表示：&现在黄金市场价格走势并不完全由市场供需来简单决定，也不是由各国央行在其间简单博弈，其中投机性因素对价格的影响也占据了很大的比重。& &&
3 、其他因素
（l）美元汇率影响。
&美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。1971年8月和1973 年2月，美国政府两次宣布美元贬值，在美元汇价大幅度下跌以及通货膨胀等因素作用下，1980年初黄金价格上升到历史最高水平，突破800美元／盎司。回顾过去20年历史，美元对其他西方货币坚挺，则国际市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。
& &（2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。
&当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现黄金饰品
对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。但在1979年以后，利率因素对黄金价格的影响日益减弱。比如2005年十一次降息，并没有对金市产生非常大的影响。惟有在 &9.11&事件中金市受利。
& &（3）通货膨胀对金价的影响。
&对此，要做长期和短期来分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。从长期来看，每年的通胀率若是在正常范围内变化，那么其对金价的波动影响并不大；只有在短期内，物价大幅上升，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价才会明显上升。虽然进入90年代后，世界进入低通胀时代，作为货币稳定标志的黄金用武之地日益缩小。而且作为长期投资工具，黄金收益率日益低于债券和股票等有价证券。但是，从长期看，黄金仍不失为对付通货膨胀的重要手段。
& &（4）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。 债务，这一世界性问题已不仅是发展中国家特有的现象。在债务链中，债务国本身如果发生无法偿债的现象将导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。
& &（5）国际政局动荡、战争、恐怖事件等。
&国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年&伊朗门&事件等，都使金价有不同程度的上升。比如日的恐怖组织袭击美国世贸大厦事件曾使黄金价格飙升至当年的最高近$300/盎司
& &（6）股市行情对金价的影响。 一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。反之亦然。 除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动，本国和地区的中央金融机构的政策法规，也将对世界黄金价格的变动产生重大的影响。
& &（7）石油价格 黄金本身作为通涨之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。
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克黄金做的白金，当然还有更细的;克左右，正确名称是白18K金；今天广东部分地区的PT950标价是480元&#47，两者差价正常在20元&#47，正常一条项链的重量在四克左右，一条项链的价位多在600元—1000元之间，一条的价位在1800元左右；铂金，里面含有75%的黄金和25%的其他金属（常为银和铜）;克左右，只是不堪戴：现在的铂金分两种，价位约350元&#47，在市场一般是按件零售：PT950&PT990
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