双引擎驱动铸就三未来发展之路
我们永进电缆是电缆行业的一匹黑马
媒体属性将以品牌升级增效助电气产业升级
&&&&经历了20年的低谷，核电开始复苏。“近几年很多国家都开始讨论核电，有60多个国家已经表达了这种兴趣。”IAEA(国际原子能机构)副总干事索科洛夫说，“有人估计核电以后发展速度还会更快。”
&&&&目前，中国乃至全球正在进入到新一轮的核电投资高峰期，核电行业正处于“裂变”状态中。截至2009年1月，全世界共有436台现役核电机组，另有44台在建，其中的25台核电机组在亚洲，而最近并网发电的39台机组中的28台也是在亚洲。截至2008年底，我国已经开工建设的核电机组为13台，总装机容量1325万千瓦，占全世界在建核电机组的30%。
&&&&综合来看，核电设备制造业受益核电建设最大，如从事核岛和常规岛制造的上海、东方电气，以及从事其他设备制造的中核科技，其次是从事核电厂运营的申能股份和皖能电力，而为核电建设提供原材料的方大炭素和嘉宝集团也将受益核电建设。
&&&&核电投资：至少8000亿元
&&&&虽然在建机组数占据了世界份额的三分之一，但我国的核能利用还很不够，不仅落后于美、法等发达国家，而且核电占总发电量的比例也远低于世界平均水平。
&&&&截至2008年年底，我国核电机组容量仅占电力总装机容量的1.3%，远远低于世界平均水平17%，同时，我国核电发电量仅为910万千瓦，核发电量占比仅为2%，在30多个核国家中排名倒数第一。
&&&&日前，国家局电力司副司长曹述栋透露，到2020年，我国核电的投资空间至少在1万亿元以上。他透露，国家发改委将于近日完成《核电中长期发展规划》的修改工作，初稿在能源局电力司层面已经形成，此次调整将突破2007年旧版规划中“到2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦”、“占总装机比例仅为4%”的目标值，更改为到2020年我国核电运行装机容量7000万千瓦，拟加强沿海核电发展，科学规划内陆地区核电建设，核电占电力总装机比例达到5%以上。
&&&&而在6月1日召开的国新办发布会上，国家能源局副局长孙勤表示，到2020年，预计整个电力装机达到14亿～15亿千瓦，核电占整个发电的比例将从现在的2%提高到7%～8%，这意味着核电装机占比比2007年旧版规划翻了两番。
&&&&按照6500万千瓦的核电装机容量保守估计，到2020年，核电建设总投资能达到8000亿元。而在核电投资中，设备投资约占50%，按此计算设备投资约为4000亿元左右，则每年设备需求量约为330亿元。
&&&&目前，核电的主要设备包括核岛设备、常规岛设备、电站辅助设备等。一般来说，核岛设备约占设备投资的45%，常规岛设备占比为30%，另外辅助设备占比约为25%。因此，根据年设备投资约为4000亿元计算，预计在此期间，核岛设备市场容量约为1800亿元，常规岛设备市场容量约为1200亿元，而其他辅助设备市场容量约为1000亿元。
&&&&设备制造环节受益最大
&&&&国家能源局电力司副司长曹述栋曾表示，核电产业关联度很高，涉及上下游几十个行业，国家鼓励发展核电，将在很大程度上带动、机电、制造等相关产业的发展。
&&&&事实上也是如此。从产业链的角度来看，核电建设包括了燃料供应商、设备供应商、电力辅业集团、发电企业核输配电企业等几个环节，具体主要分为：一是核燃料、原材料生产；二是核电核心设备制造及核电辅助设备制造；三是核电站建设及运营维护。
&&&&而对产业链的各个环节来说，利润分配格局也大有不同。目前，在上游即核燃料及原材料生产环节，我国还没有核燃料的上市公司。而对处于中游的核电设备制造而言，由于垄断程度高，技术壁垒高，在产业链条上处于有利的地位，定价能力强，同时，在其他辅助设备领域，由于核电产品属于高端产品，毛利率也普遍较高。此外，虽然上网定价权在国家主管部门，但由于政策倾向，处于下游的核发电企业盈利能力较火电、风电强。
&&&&因此，综合来看，核电设备制造业受益核电建设最大，如从事核岛和常规岛制造的上海电气、东方电气，以及从事其他设备制造的中核科技，其次是从事核电厂运营的申能股份和皖能电力，而为核电建设提供原材料的方大炭素和嘉宝集团也将受益核电建设。(投资者报)
&&&&新能源概念股一览表
&&&&太阳能
&&&&天威保变（600550股吧,行情,资讯,主力买卖）形成太阳能原材料、电池组件的全产业布局
&&&&小天鹅（000418股吧,行情,资讯,主力买卖）大股东参股无锡尚德太阳能电力
&&&&岷江水电（600131股吧,行情,资讯,主力买卖）参股西藏华冠科技涉足太阳能产业
&&&&生益科技（600192股吧,行情,资讯,主力买卖）控股的东海硅微粉公司是国内最大硅微粉生产企业
&&&&维科精华（600152股吧,行情,资讯,主力买卖）成立的宁波维科能源公司专业生产各种动力、太阳能电池
&&&&安泰科技（000969股吧,行情,资讯,主力买卖）与德国ODERSUN公司薄膜太阳能电池产业’
&&&&长城电工（600192股吧,行情,资讯,主力买卖）参股长城绿阳太阳能公司涉足太阳能领域股参网，
&&&&乐山电力（600644股吧,行情,资讯,主力买卖）参股四川新光硅业主要生产多晶硅太阳能硅片
&&&&华东科技（000727股吧,行情,资讯,主力买卖）国内最大的太阳能真空集热管生产商
&&&&春兰股份（600854股吧,行情,资讯,主力买卖）大股东计划投资30亿开发新能源
&&&&威远生化（600803股吧,行情,资讯,主力买卖）实际控股股东新奥集团从事太阳能等新能源产品生产
&&&&力诺太阳（600885股吧,行情,资讯,主力买卖）太阳能热水器的原材料供应商
&&&&西藏药业（600211股吧,行情,资讯,主力买卖）发起股东之一为西藏科光太阳能工程技术公司
&&&&新华光（600184股吧,行情,资讯,主力买卖）太阳能特种光玻基板股参网
&&&&特变电工（600089股吧,行情,资讯,主力买卖）控股的新疆新能源从事太阳能光伏组件制造
&&&&航天机电（600151股吧,行情,资讯,主力买卖）控股的上海太阳能科技电池组件产能迅速提升
&&&&南玻A（000012股吧,行情,资讯,主力买卖）05年10月拟首期2亿元建设年产能30兆瓦太阳能光伏电池生产线。
&&&&交大南洋（600661股吧,行情,资讯,主力买卖）控股的交大泰阳从事太阳能电池组件生产
&&&&杉杉股份（600884股吧,行情,资讯,主力买卖）参股尤利卡太阳能，掌握单晶硅太阳能硅片核心技术
&&&&王府井（600859股吧,行情,资讯,主力买卖）全资子公司深圳王府井联合了中国最大的太阳能专业研究开发机构--北京太阳能研究所成立了北京桑普光电技术公司
&&&&风帆股份（600482股吧,行情,资讯,主力买卖）投巨资参与太阳能电池组件生产，
&&&&金山股份（600396股吧,行情,资讯,主力买卖）风力发电，风力安装及技术服务
&&&&湘电股份（600416股吧,行情,资讯,主力买卖）控股股东与德国莱茨鼓风机有限公司签订了合资生产离心风机协议，目前风电资产主要在控股股东中
&&&&粤电力（000539股吧,行情,资讯,主力买卖）风力发电
&&&&特变电工（600089股吧,行情,资讯,主力买卖）与沈阳工业大学等设立特变电工沈阳工大风能有限公司
&&&&京能热电（600578股吧,行情,资讯,主力买卖）为国华能源第二大股东，间接参与风能建设
&&&&东方电机（600875股吧,行情,资讯,主力买卖）风电设备制造
&&&&金风科技（002202股吧,行情,资讯,主力买卖）风电设备制造
&&&&中核科技（000777股吧,行情,资讯,主力买卖）大股东为中国核工业总公司
&&&&中成股份（000151股吧,行情,资讯,主力买卖）与清华大学等共同研究开发核能源，科技含量高
&&&&G申能（600642股吧,行情,资讯,主力买卖）投资33601万元收购核电秦山联营公司12%股权以及投资10559万元收购秦山第三核电公司10%的股权
&&&&京能热电（600578股吧,行情,资讯,主力买卖）为北京地区主要供电单位，具备地热发电和风力发电等题材
&&&&乙醇汽油
&&&&丰原生化（000930股吧,行情,资讯,主力买卖）是安徽省唯一一家燃料乙醇供应单位
&&&&华润生化（600893股吧,行情,资讯,主力买卖）.控股股东华润集团控股吉林燃料乙醇和黑龙江华润酒精二大定点企业
&&&&广东甘化（000576股吧,行情,资讯,主力买卖）利用甘蔗、玉米等可再生性糖料资源生产燃油精，成为汽油代替品
&&&&华资实业（600191股吧,行情,资讯,主力买卖）利用可再生性糖料资源生产燃油精，成为纯车用汽油代替品
&&&&荣华实业600311赖氨酸(豆粕的替代品)新增产能最大的企业之一
&&&&华冠科技（600371股吧,行情,资讯,主力买卖）在国内率先拥有了玉米深加工多项最新技术的所有权或使用权
&&&&同济科技（600846股吧,行情,资讯,主力买卖）公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技合资组建中科同力材料有限公司开发燃料电池电动车。
&&&&中炬高新（600872股吧,行情,资讯,主力买卖）子公司中炬森莱生产动力电池
&&&&春兰股份（600854股吧,行情,资讯,主力买卖）春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池
&&&&力元新材（600478股吧,行情,资讯,主力买卖）主要生产泡沫镍
&&&&锂电池
&&&&稀土高科（600111股吧,行情,资讯,主力买卖）利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目锂电池
&&&&澳柯玛（600336股吧,行情,资讯,主力买卖）子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者
&&&&杉杉股份（600884股吧,行情,资讯,主力买卖）生产锂电池材料，为国内排名第一供应商
&&&&TCL集团（000100股吧,行情,资讯,主力买卖）子公司生产锂电池
&&&&维科精华（600152股吧,行情,资讯,主力买卖）成立工业园，生产动力电池、锂电、太阳能
&&&&垃圾发电
&&&&岁宝热电（600864股吧,行情,资讯,主力买卖）参股公司黑龙江新世纪能源有限公司主营垃圾发电
&&&&东湖高新（600133股吧,行情,资讯,主力买卖）主营转变为生活垃圾发电、生物质能源等在内清洁再生能源业务
&&&&凯迪电力（000939股吧,行情,资讯,主力买卖）公司在垃圾发电领域处领先地位
&&&&泰达股份（000652股吧,行情,资讯,主力买卖）公司双港垃圾焚烧发电项目进入商业阶段
&&&&节能LED照明
&&&&方大A（000055股吧,行情,资讯,主力买卖）氮化镓基半导体照明材料及其器件项目技术和规模居国内领先水平
&&&&联创光电（600363股吧,行情,资讯,主力买卖）国家"铟镓氮LED外延片、芯片产业化"示范工程企业
&&&&华微（600360股吧,行情,资讯,主力买卖）半导体电子大功率器件生产基地
&&&&上海科技（600608股吧,行情,资讯,主力买卖）合资的子公司主营高亮度蓝光、绿光、白光LED芯片规模化制造和封装
&&&&长电科技（600584股吧,行情,资讯,主力买卖）与北京工大智源科技组建光电子公司，研制高亮度白光芯片
&&&&ST福日（600203股吧,行情,资讯,主力买卖）与中科院半导体研究所合作投资氮化镓基高亮度芯片与发光器件项目
&&&&绿色照明
&&&&浙江阳光（600261股吧,行情,资讯,主力买卖）公司是目前亚洲最大的节能制造厂商，也是飞利浦贴牌灯的最大生产商
&&&&佛山照明（000541股吧,行情,资讯,主力买卖）照明产业龙头企业，开发新一代节能荧光灯
&&&&双良股份（600481股吧,行情,资讯,主力买卖）公司是溴化锂制冷机国家标准制定者，国内最大的溴化锂制冷机制造商之一，该产品具备节能优势
&&&&同方股份（600100股吧,行情,资讯,主力买卖）清华同方人工环境有限公司提供建筑节能系统
&&&&方大A（000055股吧,行情,资讯,主力买卖）开发高科技节能环保幕墙涉及核电的上市公司列表
&&&&涉及核电主设备的公司
&&&&东方电气600875
&&&&核电产品：核岛、常规岛主设备
&&&&我国最大的发电设备制造企业之一。是目前国内唯一已经具备制造百万级核岛和常规岛设备能力的企业。1996年获得国家核承压设备制造资格许可证，依托岭澳一期，作为法国两家跨国公司的分包商，参与了蒸汽发生器等8台核岛核承压关键设备、汽轮发电机组静止及辅助系统设备的制造。
&&&&2004年，东方电气投资13亿元在广州南沙建设了以核电重型设备制造和总装为主的生产制造基地――东方电气(广州)重型机器有限公司。凭借不断提升的核电设备制造能力，今年东方电气又先后签订了红沿河、宁德两座核电站的核岛部分主设备供货协议，以及两座电站常规岛全部汽轮发电机组供货协议。在2008年新签合同中，核电占23.5％，2009年第一季度，公司新承接合同中核电占比22.1%，核电业务成为公司火电业务之后的第二大业务。我们预计2010年后核电业绩将大幅释放。此外，公司风电业务发展迅速，也将成为亮点。
&&&&上海电气601727
&&&&核电产品：核岛、常规岛主设备
&&&&上海电气旗下有电站、输配电、重工、轨道交通、机电一体化、机床、环保、电梯、印刷机械等多个产业集团，截至08年底，发电设备在手订单逾人民币1600亿元，重工设备在手订单逾人民币170亿元。上海临港核电常规岛制造基地已经投入运营，具备了年产2.5套百万千瓦级核电常规岛设备制造能力。
&&&&上海电气涉及的核电项目有秦山一期扩建、岭澳二期、清华低温堆等7个项目，涉及产品范围包括压力容器、蒸汽发生器、堆内构件、汽轮机等在内的14类设备。有着集团专业分工协作优势的上海电气，虽然在百万千瓦级核电产业中起步较晚，但通过自主创新、技术引进和消化，已经拥有了百万千瓦级核电设备的制造能力。在第三代核电AP1000国产化方面具有优势。涉及核电其他设备的公司
&&&&哈空调600202
&&&&核电产品：空冷设备
&&&&国内最大的工业空冷设备供应商。在核电领域，自1991年为秦山一期提供常规岛蒸发冷却式空调机组以来，先后为巴基斯坦恰希玛一期(1996年)、秦山核电二期(2004年)、巴基斯坦恰希玛二期(2005年)、田湾核电站(2006年)和秦山二期扩建提供核电空冷设备。
&&&&中核科技000777
&&&&核电产品：阀门
&&&&我国阀门行业和核工业系统的首家上市公司，也是核工业集团唯一的上市公司。公司核心产品为核电阀门，能够生产核一、二级快速启闭隔离阀等关键阀门。具有强大的股东背景优势。
&&&&海陆重工002255
&&&&核电产品：吊篮
&&&&主要产品为余热锅炉系列产品、大型压力容器设计制造和金属加工。公司从1998年起开始核电设备的制造，已先后生产制造压水堆、高温气冷堆、实验快堆的支承和堆内构件吊篮筒体等核电设备及部件。但目前核电产品收入比重不高，08年占总收入的1%左右。
&&&&奥特迅002227
&&&&核电产品：电源设备
&&&&国内第一个产品应用于核电站辅助设施(田湾核电站)和核电站常规岛改造与新建(大亚湾核电站和岭澳核电站)项目的国内电源设备制造商，产品通过核电站1E级(核安全级)技术鉴定。08年中标阳江、宁德、红沿河核电站常规直流及不间断电源系统。
&&&&华锐铸钢002204
&&&&核电产品：铸锻件
&&&&未来增长在于核电与风电铸锻件。公司东方电气集团达成了合作开发核电主泵泵壳生产意向，预计该产品09年试制成工，10年开始形成一定收益。
&&&&湘电股份600416
&&&&核电产品：核级泵
&&&&子公司长沙水泵厂引进美国福斯公司核电站用泵制造等技术，“湘电长泵”以常规岛泵、核二三级泵、核主泵为主要产品。2005年公司外贸部签订了巴基斯坦恰西玛C2项目循环泵的供货合同，产品首次打入核电领域。
&&&&2007年，中标红沿河核电项目。
&&&&特变电工600089
&&&&核电产品：核电厂变压器
&&&&变压器企业，核电变压器占比较小。
&&&&天威保变600550
&&&&核电产品：核电厂变压器
&&&&变压器企业，核电变压器占比较小。
&&&&自仪股份600848
&&&&核电产品：核电仪控系统
&&&&公司将与国家核电技术公司共同出资组建核电仪控系统工程的合资企业，共同承担第三代核电AP1000仪控系统技术的引进、消化和吸收，全面开展第三代核电仪表和控制系统的自主化工作，为第三代核电仪控产品的制造做准备涉及核电材料的公司
&&&&兰太实业002167
&&&&核级纳
&&&&国内唯一核级钠生产企业，用于快中子堆。目前主要是水堆，用于快中子堆的纳用量不大
&&&&宝钛股份600456
&&&&核级锆材
&&&&控股股东宝钛集团与国家核电技术公司共同出资组建国核宝钛锆业股份公司。核级锆材主要用作核燃料包壳管，是核电站不可或缺的重要金属材料，双方合作，旨在整合国内现有锆材生产资源，受让美国西屋公司的全套核级锆材生产加工技术，实现核级锆材的国产化、自主化，并最终实现我国核级锆材完全自主供应。
&&&&嘉宝集团600622
&&&&燃料包壳管
&&&&公司参股(35.62%)的上海高泰稀贵金属股份有限公司生产核燃料锆合金管，年生产能力65万米以上，于05年4月完成首批重水堆核电站用国产CANDU-6型核燃料包壳管
&&&&东方锆业600328
&&&&主要产品氯氧化锆、复合氧化锆、金属锆等锆制品是核能、特种陶瓷等新材料的主要原材料。
&&&&方大炭素600516
&&&&公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料,并被广泛应用于核电站以及军工领域，其中公司生产的整体炭毡是制作我国东风系列运载火箭发动机喉衬的重要基材。
&&&&大西洋600558
&&&&焊材行业领先企业，行业第三名，市场占有率9%，产品广泛应用于广泛用于电站锅炉、压力容器、核工业、航天航空、桥梁、船舶、车辆、石油、化工、水电、火电、冶金、高层建筑、重型机械设备及海上钻井平台等重要工程。在核电焊材方面，公司占有国内核电焊材企业供应量的约40%-50%，是国内第一大核电焊材供应商。参与核电厂运营的公司
&&&&申能股份600642
&&&&参股：秦山核电
&&&&拥有秦山核电联营公司12%股权及秦山第三核电公司10%的股权。并按20%的比例投资设立安徽芜湖核电有限公司，进行安徽芜湖核电站一期工程的前期项目开发、申报等工作。
&&&&皖能电力000543
&&&&参股：吉阳核电
&&&&与中核集团签署安徽吉阳核电项目合作投资协议，公司出资49%，进军核电领域，开辟新的利润增长点。责任编辑：杨涵
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企业传媒关注榜核电重启计划将出 12只产业链概念股望王者归来(附股)
核电板块早盘整体涨幅靠前，截至发稿，(,)继续涨停，(,)涨8.34%，(,)涨6.31%。
消息面上，国家核安全局日前召开核电话题专题解读会。在会上，环保部核电安全监管司副司长汤搏透露，国家正在制定核电重启计划，目前还在广泛征求意见。
另外，核安全局还在推进制定核安全领域的基本法《核安全法》，已经列入十二届人大的五年立法规划，由全国人大环资委牵头，为二类立法项目。据介绍，国家高层对核安全立法进程非常重视，近期接连有重要批示。
这一系列信号，都意味着核电重启正在加快。国泰君安指出，第三代国产核电技术日前获认可，将加速国内核电重启并且提升海外市场突破的预期，核电产业链将被全面引爆。金融界特约投资顾问周延聪认为：核电核能作为国家能源重点扶持的新能源项目，全面放开是迟早的事，得到了场内和场外资金的持续关注，后市的发展前景非常光明，逢低继续关注；而传统能源将承压。 受益标的主要有中核科技、(,)、(,)、江苏神通、(,)。
国家核安全局：核电重启计划制定中
11月4日，国家核安全局召开核电话题专题解读会（下称“解读会”）。
国家核安全局副局长、环保部核设施安全监管司司长郭承站在解读会上指出，核能作为目前唯一可大规模利用的替代能源，已经成为我国能源战略的必然选择。
环保部核电安全监管司副司长汤搏在解读会上介绍，我国大陆目前已投入运行的核电机组共19台，迄今未发生过国际核事件分级（INES）2级及以上的运行事件，也未发生过对人员或环境造成污染和危害的事件，整体安全水平处于良好状态。在世界核运营者组织（WANO）主要运行性能指标中，我国运行核电机组普遍处于国际较好水平，部分机组达到国际先进水平，有些机组名列前茅。
今年，在中央领导小组第六次会议上，习近平总书记强调，在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下，抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。对此，汤搏在解读会上透露，国家正在制定核电重启计划，目前还在广泛征求意见。
运行核电厂流出物排放
均低于国家规定的限值
今年海牙核安全峰会上，习近平总书记提出了理性、协调、并进的中国核安全观，接着在中央国家安全委员会上，首次提出总体国家安全观，明确核安全是国家安全的重要组成部分之一，核安全被提到了前所未有的高度。
郭承站指出，核安全监督实现全过程全方位控制，国家核安全局六个地区监督站对核电站的建造质量、设备制造质量、人员资质、运行安全等进行日常、例行和非例行核安全监督，保证对核电厂实施有效的监督。
同时，国家核安全局对核电厂放射性排放进行严格监管，对核电厂的气态、液态流出物和核电厂外围环境实行“双轨制”监测，分别由核电厂营运单位和核电厂所在省份的环保系统辐射环境监测机构负责实施。监测结果表明，我国运行核电厂流出物排放均低于国家规定的限值。
核电厂辐射环境监测结果表明，秦山核电基地、大亚湾/岭澳核电厂、田湾核电厂、红沿河核电厂外围各辐射环境自动监测站实时连续空气吸收剂量率，均在当地天然本底水平涨落范围内。核电厂外围气溶胶、沉降物、地表水、地下水和土壤等各种环境介质中放射性核素活度浓度与历年相比均未见明显变化，均在当地的天然本底水平涨落范围内，对公众造成的辐射剂量远低于国家规定的剂量限值。
国家高层重视核安全立法进程
“福岛核事故之后，我们开展了安全大检查，采取了一系列的核电厂安全改进行动。”汤搏介绍，“2012年6月，我们发布了《福岛核事故后核电厂改进行动通用技术要求》（以下简称《技术要求》）。”
“在新的核安全国家标准出台之前，《技术要求》相当于一个过渡性的管理文件。”环保部核设施安全监管司副司长赵永康对记者介绍，“国际原子能机构（即IAEA）刚刚修订了核动力厂设计安全规定和核动力运行安全规定，我们接下来也会考虑将根据IAEA的最新安全标准，修订国内的核电厂安全标准。”
赵永康介绍，“国家核安全局已经拟定了《国家核安全文化政策声明》，目前正在征求国防科工委和国家能源局的意见。如果进展快的话，我们希望本月底和下月初对外发布。”
“正在推进制定核安全领域的基本法《核安全法》，已经列入十二届人大的五年立法规划，由全国人大环资委牵头，为二类立法项目。”郭承站介绍，国家高层对核安全立法进程非常重视，近期接连有重要批示。
此外，汤搏还透露，相关部门正在制定核电重启计划，初步拟定了开工项目的名单，“我们的工作就是对可能在近期批准的项目提前做技术准备”。目前国家核安全局抓紧在做辽宁大连红沿河5、6号机组工程、山东荣成石岛湾CAP1400示范项目以及福建福清核电站5、6号机组工程的技术准备和前期工作，“一旦国务院核准，我们就可以尽快颁发建造的安全许可证。”（.21.世.纪.经.济.报.道）
核电技术“华龙一号”落地福清 开工尚需许可证
11月4日，原本走势平稳的核电概念股突然在中午收盘前直线上扬，其中中核科技（000777.SZ）几近涨停。当天收盘时，该股涨幅为7.23%。而其他如(,)（601727.SH）、(,)（601106.SH）和(,)（002130.SZ）等核电概念股均获暴涨。
导致这些暴涨的原因是当天一则与8月份的另一则相似的消息引起的――“华龙一号”核电技术获得落地。
中核官网4日下午率先发布一则题为《国家能源局给予批复：“华龙一号”落地福清5、6号》的消息称：11月3日，国家能源局对福建省发改委、中核集团的请示报告发出复函，同意福建福清5、6号机组工程调整为“华龙一号”技术方案。
复函中说，为推进福清5、6号机组前期工作顺利开展，尽快验证国内自主三代核电技术，同意该工程采用融合后的“华龙一号”技术方案，建设国内示范工程。
不过，这仅仅是该技术能够在福清开建的一个基础而已，其他相关的审批流程还需等待。比如，“开工建设还需要国家核安全局颁发工程建设许可证。”中国核能动力学会经济专业委员会原主任温鸿钧对记者说，“没有许可证是不能开工建设的。”
福清5、6号核电机组被认为是最有望在年内启动的核电项目之一。但多位核电知情人士对本报说，今年年内中国很难启动新的核电项目，因为在10月份召开的国务院常务会议没有批复有关核电项目启动的内容。核电项目的启动需要国务院常务会议的通过。
上书复函强调，要坚持安全是核电的生命线，采用国际最高安全标准，确保万无一失。按照“华龙一号”总体技术方案审查会的要求，进一步优化完善设计，加快试验验证和关键设备研制，夯实技术基础。
该复函中指出，要充分利用中国目前的核电装备制造业体系，支持关键设备、零部件和材料的国产化工作，压力容器、蒸汽发生器、主泵、数字化仪控系统、堆内构件、控制棒驱动机构以及常规岛等关键设备以及核级电缆、焊材等关键材料的国产化比例不能低于85%。
中广核一位内部人士此前向本报介绍，“华龙一号”是中核集团和中广核在30余年核电科研、设计、制造、建设和运行经验的基础上研发设计的三代核电机型。
“中国核电现在面临没有技术可用的现象。”一位核电人士对本报说，由于其他核电技术还有其他问题需要解决，导致中国现有的核电项目没法启动。另有核电人士向本报表示，启动核电项目能够提振当下的中国经济。而“华龙一号”如能落地，将为中国核电提供一种可靠的技术选项。
在这种情况下，国家能源局和过国家核安全局在8月份作出决定：同意两大核电集团联手打造的“华龙一号”核电技术融合方案，目的是为日后开建4台采用该技术的机组作准备，以便打破眼下的僵局。
在国家能源局和国家核安全局于8月21至22日牵头举办的“华龙一号”总体技术方案审查会议上，43位院士专家在会上一致认为，该技术成熟性、安全性和经济性可满足三代核电技术要求，设计技术、设备制造和运行维护技术等领域的核心技术具有自主知识产权，是目前国内可以自主出口的核电机型，因此要尽快启动“华龙一号”的示范工程。
在上述会议对之提出的六点要求中，其中一点是依托该技术，加速核电“走出去”。在这方面，国家主席习近平和国务院总理李克强甚至在今年的国事访问中多次扮演了核电“推销员”的角色。
国家能源局也在去年4月份对两家核电集团在各自的技术上尽快作出合理的融合，以便“增强中国在国际核电市场的竞争力”。“华龙一号”由这两家集团的两项技术融合优化而成。（.第.一.财.经.日.报.林.春.挺）
国泰君安：核电年内重启基本确定
今年以来，有关核电重启的消息不绝于耳。最新消息显示，中核官网11月4日下午发布《国家能源局给予批复：“华龙一号”落地福清5、6号》，称国家能源局对福建省发改委、中核集团的请示报告发出复函，同意福建福清5、6号机组工程调整为“华龙一号”技术方案。同意该工程采用融合后的“华龙一号”技术方案，建设国内示范工程。
国泰君安对此分析称，该消息正式标志具有完整自主知识产权的第三代国产核电技术获得全面认可落地，核电年内重启基本确定。
国泰君安指出，6月13日习主席提出“能源革命”，意味着我国能源战略将出现根本性的重大变化。7月31日李克强总理表态称“（核电）年底之前怎么样都要启动了”。然而受制于技术选型难题，核电重启迟迟未定。《复函》表明华龙一号技术明确得到了各方的一致认可。至此，核电新项目年内获批条件完全具备。福清二期和防城港二期共四座机组已排除了最大的启动障碍，预计将于年底迅速启动。
对于核电重启的投资机会，国泰君安认为第三代国产核电技术获认可将加速国内核电重启并且提升海外市场突破的预期，核电产业链将被全面引爆。受益标的主要有中核科技、丹甫股份、应流股份、江苏神通、东方锆业。
以下为研报全文：
【永远观市-主题风云】国家能源战略主题系列之六：“华龙一号”落地点燃核电双轮驱动
永远观市
文/国泰君安策略 戴康/乔永远/王德伦/罗雨
导读：“华龙一号”落地福清二期标志第三代国产核电技术获认可。
【“华龙一号”落地福清，第三代国产核电技术获认可】
中核官网11月4日下午发布《国家能源局给予批复：“华龙一号”落地福清5、6号》，称国家能源局对福建省发改委、中核集团的请示报告发出复函，同意福建福清5、6号机组工程调整为“华龙一号”技术方案。同意该工程采用融合后的“华龙一号”技术方案，建设国内示范工程。该消息正式标志具有完整自主知识产权的第三代国产核电技术获得全面认可落地，核电年内重启基本确定。
【能源革命推进，核电重启提速】
6月13日习主席提出“能源革命”，意味着我国能源战略将出现根本性的重大变化。7月31日李克强总理表态称“（核电）年底之前怎么样都要启动了”。然而受制于技术选型难题，核电重启迟迟未定。《复函》表明华龙一号技术明确得到了各方的一致认可。至此，核电新项目年内获批条件完全具备。福清二期和防城港二期共四座机组已排除了最大的启动障碍，我们预计将于年底迅速启动。
【国内核电发展落后，市场空间亟待释放】
中电联的显示，2013年，我国核电利用水平为2.11%，大幅低于全球平均水平14%。根据国家能源局“十二五”规划及长期规划测算，年间总投资额1.2万亿。即每年核电投资600亿元，其中每年设备投资额将达到300亿元，市场空间亟待释放。
【竞争力持续提升，核电“走出去”市场广阔】
“华龙一号”在10月中旬的首届世界核工展以及中国东盟博览会上都获得了世界性的关注。预计我国三代核电技术出口将以中广核罗马尼亚Cernavoda核电项目为突破口，以技术和价格优势大力开拓欧、南美洲核电市场。
【技术认可引发双轮驱动，核电产业链将被引爆】
我们认为第三代国产核电技术获认可将加速国内核电重启并且提升海外市场突破的预期，核电产业链将被全面引爆。受益标的：中核科技、丹甫股份、应流股份、江苏神通、东方锆业。
核电板块12只概念股价值解析
点评：
(,):水穷处等云起
类别：公司研究 机构：(,)股份有限公司 研究员：杨诚笑 日期：
投资要点
※我们有别于市场的观点:钛行业底部已现，此时点宝钛股份的弹性巨大。钛价上涨其将充分受益，同时军工航空航天产业的放量也将带动公司业务结构改善，高利润的航空航天钛材比重提升。中长期来看，买入宝钛股份静待上述两点发生是个不错的选择。
1、上半年扭亏持平:上半年公司收入12.47亿元，同比增加1.08%，净利润217.9万，同比增加71.84%，扣非后净利润15.9万元，去年同期亏损1727.7万元。折合EPS 0.005元。
2、海绵钛价格蠢蠢欲动:由于库存高企，海绵钛价格维持在4.2-4.5万元左右，按照目前价格公司华神钛业略有亏损，业内大多成本在5万以上，海绵钛价格持续倒挂已使行业内小厂多数停产，而大厂的开工率持续低位导致供给出现大幅下降。而其上游四氯化钛以及钛原料报价均由于供给紧张连续上调价格，而公司目前有18.47亿元存货，粗略估计折合约4万余吨海绵钛，弹性巨大。
3、充分受益于军机大发展:公司是国内军机最大的钛材供应商，其具备年产吨航空钛棒材的能力，也是公司产品中利润最高的产品。之前由于订单萎缩，导致开工下降，来自军品的订单我们估计持续不足2000吨。随着歼10B、歼11系列、歼15、运20等一系列军机的陆续量产和定型，预计军机每年用钛量有望增加3000吨，公司的军品订单有望爆发。
4、核电用钛焊接管国产化打破国外垄断:公司参股40%子公司宝钛美特法力诺承担的国内首台百万千瓦核电机组国产化冷凝器用钛焊接管项目正式开工生产，拉开了国产化的序幕，成为国内首家获得核电钛焊接管生产资质企业。一台百万千瓦核电机组大约需要220吨钛焊接管，截至8月，我国在建核电机组28台，计划总装机容量30606兆瓦，约需要6000吨钛焊接管。
盈利预测与投资建议
5、假设年海绵钛不含税均价为3.9万元/吨、4.4万元/吨、5万元/吨，总钛产品销量为1、22000吨，年预计i宝钛股份EPS为 0.03元、0.08元、0.16元。目前来看估值，但考虑到公司大量的存货、军工核电订单爆发的可能性、公司较高的管理费用占比，公司业绩超出我们预估的可能性很高，建议密切关注，维持增持评级。
需求长时间萎靡。
(,):国储钛锭三季报继续盈利
类别：公司研究 机构：(,)股份有限公司 研究员：施毅，钟奇，刘博 日期：
事件:公司公布半年报，2014 年上半年，公司实现营业收入6.74 亿元，同比减少3.49%，归属于上市公司股东的净利润为188.35 万元，同比增长145.69%，对应的EPS 为0.01 元。而扣除非经常性损益的净利润为-465 万元。
1. 钛材价格低迷，金属纤维及制品为高毛利产品。钛材疲弱导致主业钛制品盈利受限，公司高毛利产品集中在金属纤维及制品和难熔金属制品，二者毛利率均在25%以上。
2. 主要投资企业经营状况正常。2014 年上半年西部材料主要子公司、参股公司总体盈利能力正常，未出现亏损。
3. 定增引入战略合作者，主营股权投资。公司于7 月发布定增预案:拟发行3758 万股，其中和怡兆恒认购3059 万股，开源认购699 万股，以现金认购。锁定3 年，定增价在11.44 元/股。在扣除相关发行费用后，将用于偿还约20000万元，剩余部分将用于补充流动资金。假设定增顺利，母公司口径资产负债率将从54.69%下降到39.26%，若以一年期贷款基准利率6%测算，公司每年可节约利息费用约2193 万元（未考虑发行费用，按15%税率考虑所得税影响）。
4. 2014 年盈利为大概率事件。中报显示，1-9 月份的净利润为0-500 万元，盈利主要是上半年执行国储钛锭合同增加净利润。全年看，中报显示2014 年度经营目标为:实现营业总收入15 亿元，归属于上市公司股东净利润1500 万元。如果不考虑引入定增资金降低财务费用，全年实现扭亏为大概率事件。
5. 盈利预测及评级。 公司是稀有金属新材料行业的领先者，是由科研院所转制设立并上市的高新技术企业。成立十多年来，形成了钛产业、金属复合材料产业、金属过滤材料产业、稀材料产业、难熔金属材料产业和稀有装备制造产业等六大业务领域。强大的技术背景成为公司发展的坚实基础。公司产品大多为新兴产业，假设目前主营保持每年15%左右的同比增速，此次定增所减少的利息支出直接增厚利润。按照定增后约2.1 亿股计算，预计2014-16 年EPS 分别为0.13、0.17 和0.20 元。
估值方面，募集资金后，公司拟继续加强在国家支持的新能源、节能环保、高端装备制造、低碳技术和绿色经济所需新材料的研发投入。由于产品主要应用于化工、环保、军工、电力、航天、医药等新兴领域，享有较高估值，给予22 元目标价，对应2014-16 年PE 分别为170、132 和110 倍估值，增持评级。
6. 风险提示:产学结合进展低于预期。
东方锆业投资逻辑:核电重启在即，看好东方锆业
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：林建 日期：
投资建议:积极关注东方锆业（未评级）。
核电重启在即，2020年前核电产业将维持年均10%以上的复合增长，东方锆业将受益于核电的重启以及核电产业的高景气度，公司有望成为中核集团核级锆产业链的重要一环，完整的锆产业链及丰富的锆资源也将利于东方锆业在竞争中胜出，建议积极关注东方锆业的投资机会。
中核科技2014半年报点评:主营稳定增长，核电阀门业务回暖
类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：皮斌 日期：
公司公布2014半年报，报告期内公司实现营业收入5.37亿元，同比增长10.26%，归属于上市公司股东的净利润3207万元，同比增长11.25%，实现基本每股收益0.095元，去年同期为0.082元，同比增长16.07%。公司业绩符合我们的预期。
国联点评:
主营业务稳定增长，核电、核化工及水道阀门多点开花。报告期内，公司阀门及毛坯制造业务实现了稳定增长，分产品来看:核电、核化工以及水道阀门同比增速分别达到48.90%、442.11%和31.55%，但主营结构中占比最高的其他特阀（石油、石化、电力等）营业收入同比下降7.55%。随着公司不断加快核电站主蒸汽隔离阀、AP1000 爆破阀、CAP1400 系列关键阀门、核化工专用阀门等一系列关键阀门国产化技术研发及产业化应用进度，我们认为公司在核电、核化工等领域将维持高增长。
综合毛利率同比有所下降，而期间费用率同比下降幅度相当，公司销量净利率维持稳定。综合毛利率同比有所下降，分产品来看:核电阀门和其它特阀毛利率下滑幅度较大，而核化工阀门毛利率同比有所上升，水道阀门毛利率同比略有提高。期间费用率较去年同期下降3.5 个百分点，主要是销售费用率同比下降所致。总体来看，公司销售净利率维持稳定，盈利能力较强。
加大投入确保高端阀门竞争优势。公司将继续加大对高温高压加氢装置以及电力行业发电机组超超临界等关键阀门技术攻关和市场推广，同时确保公司在核能项目中关键阀门的市场竞争优势。
公司在三代核电高端阀门市场占据优势，随着募投项目核电关键阀门及锻件产能释放，公司业绩增长值得期待。我们预测: 年公司实现EPS 分别为0.20 元、0.24 元和0.29 元，当前股价对应2015 年动态PE62X，首次给予“谨慎推荐”评级。
风险提示。核电重启低于预期；募投产能释放不达预期等。
上海电气:新能源趋势向上，火电订单超预期
类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：牛品，房青 日期：
事件:2013年营收同比上升2.77%，净利润同比下降9.48%。2013年公司实现营业收入792.15亿元，同比上升2.77%；归属于上市公司股东的净利润24.63亿元，同比下降9.48%。稀释每股收益0.19元。公司拟每10股派0.75元（含税）。
收入平稳，净利润略降。2013年公司收入体量平稳，各项业务收入同比变动幅度不超过约10个百分点。净利润下滑主要原因是:（1）资产减值损失12.57亿元，同比增29.84%。资产减值损失增长主要来自于存货跌价损失计提8.29亿元，同比增长87.85%。（2）投资收益8.61亿元，同比下降5.61%。
高效清洁能源收入、毛利率略降，燃气轮机进展显著。2013年公司高效清洁能源设备收入328.65亿元，同比降8.6个百分点；毛利率20.2%，同比略降0.3个百分点。其中，输配电业务收入同比增7.6%，电站设备业务收入同比降12.7%。公司高效清洁能源业务亮点有二:（1）火电新增订单超250 亿元，同比增幅显著。（2）燃气轮机方面取得显著进展，公司基本具备E、F级燃气轮机制造技术，月产能达一台。同时积极引进H级技术。随着各地区“煤改气”政策的逐步推行，燃气发电市场将迎来需求增长，公司该项业务将受益。
新能源:风电收入、核电订单增长较快。2013年公司新能源业务收入58.89亿元，同比降10.9%；毛利率9.4%，同比降2.8个百分点。其中，风电产品营业收入同比增长14.1%，核电核岛营业收入同比减少26.6%；毛利率下滑主要源于铸锻件产品市场需求低迷，价格持续降低。公司新能源业务亮点有二:（1）风电收入同比增14.1%，主要原因为国内风电市场回暖，且订单价格回升。（2）核电核岛设备订单超16亿元，同比增幅明显，将在未来数年逐步确认为收入。
工业装备收入稳定增长。2013年公司工业装备收入254.67亿元，同比增7.2%；毛利率21.8%，同比增0.9个百分点。其中电梯业务收入同比增29%。预计未来几年国内电梯产业增速10-15%，公司该业务亦将稳定增长。
现代服务业积极拓展业务模式。2013年公司现代服务业收入203.49亿元，同比增3.8%；毛利率10.8%，同比增0.3个百分点。公司积极拓展业务模式，于上海自贸区内设立融资租赁公司，使得租赁业务步入新一轮发展。
期间费率稳定。2013年公司期间费率12.94%，同比增0.44个百分点。各项费用率同比增幅不超过0.4个百分点。
未来预判。（1）新能源:2014年开始公司AP1000产品陆续交货，公司核岛在手订单220亿元以上，我们预计每年核岛收入40亿元左右；考虑到风电每年30多亿的销售收入，公司新能源板块年收入70亿元左右。风电产品价格逐步回升，预计该板块毛利率逐渐回升。（2）高效清洁能源:2013年国内火电招标量同比大幅增长，但中标价格有继续下降趋势；燃气发电需求旺盛，公司是少数能够成套化生产燃气发电设备的企业。预计未来两年高效清洁能源板块收入稳定增长，毛利率维持稳定。（3）工业装备 :考虑到国内电梯行业需求稳定，预计工业装备产品稳定增长。
盈利预测与投资建议。预计公司
年净利润分别同比增长8.22%、10.44%、11.35%，每股收益分别达到 0.21元、0.23元、0.26元。公司受益于核电重启、煤改气、上海国资改革等多项政策，结合公司的成长性，我们认为公司合理估值为 倍市盈率，对应股价为 3.78-4.62元，维持公司“增持”的投资评级。
主要不确定因素。电源投资下降风险，毛利率下降风险，风险。
(,):业绩低于预期毛利率下滑，产量订单复苏明显
类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：张浩 日期：
公司于日发布2014年一季报。2014年一季度实现营业收入82.60亿元，同比下降1.04%；营业利润4.94亿元，同比下降6.41%；归属于上市公司股东的净利润4.18亿元，同比下降11.92%；扣非净利润3.99亿元，同比下降9.96%，每股收益0.21元，低于预期。
盈利预测与投资建议。我们暂维持年EPS1.36元、1.58元的盈利预测，综合考虑公司燃机市场的领先地位以及核电新项目开闸的影响，按照2014年12倍PE，对应目标价16.32元，维持“增持”评级。
风险提示。火电、风电业务的持续下滑；海外市场开拓低于预期；核电新项目招标进展。
丹甫股份:转型核电，扶摇直上
类别：公司研究 机构：(,)股份有限公司 研究员：刘晓波 日期：
事件背景:
丹甫股份与台海核电的所有股东签署了《重大资产重组框架协议》。根据该协议，台海核电将实现100%借壳上市，而丹甫股份原有压缩机业务资产将被Z出。此外，公司还将向台海核电的大股东台海集团定向发行股票募集资金3亿元。并且承诺年扣非后净利润将不低于2亿元、3亿元、5亿元。
公司情况:
公司是目前我国唯一能同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核电站一回路主管道的制造商，也是全球唯一一家具备三代核电主管道全流程生产能力的制造商。公司主要业务为主管道、其他核电设备和锻造加工。其中公司在二代半堆型主管道市占率约为50%；三代市场占有率约为40%，是行业的领跑者。
公司看法:
1）从行业发展角度来说，年间，核电行业及核电装备制造行业出现了重大政策转变，从“暂停”到“恢复”再至“加紧建设”。预计未来7年国内核电设备制造商将分享超过3000亿元的市场，即7年平均每年核电设备制造市场将高达400亿元以上。公司年均至少可以获得5-7台机组主管道订单，即核电主管道收入每年不低于3-5亿元。
2）公司凭借其独特的材料优势、工艺优势等核心竞争力，在核电高端装备制造行业中具备较高的市场地位，同时其材料优势和工艺优势在非核电领域具备外延扩张的能力。
3）公司具备武器装备制造许可资质和相应的技术储备，并已与相关单位开展合作，预计军工主管道产品订单每年至少保有2-5亿元。
估值与评级
核电与军工同属于战略性行业，这是我们看好公司突破估值边际的前提。因此，我们给予公司2015年45倍市盈率。预测年EPS为0.49/0.75/1.16元（资产重组后），首次覆盖给予买入评级，目标价33.75元。
风险提示:核电行业未能加快建设的风险、重组方案未能通过的风险。
(,):上半年主营业务盈利能力恢复
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：刘迟到 日期：
报告导读.
去年上半年投资收益达到2.66亿元，从而导致今年上半年净利润下降幅度较大，虽然短期合同能源管理业务下降，长期仍可期待。
投资要点.
上半年业绩符合预期.
月份，营业收入33.21亿元，同比增长15.89%，营业利润0.99亿元，同比下降67.32%，归属于母公司所有者净利润1.01亿元，同比下降62.46%，扣除非经常损益后，公司上半年净利润0.82亿元，同比增长278%，每股收益0.12元。
传统业务回暖合同能源管理业务继续调整.
上半年我国空调行业稳定运行，空调产销量分别为6823万台、6893万台，同比分别增长9.91%、5.72%，公司传统阀门业务持续回暖，上半年制冷配件业务收入达到23.11亿元，同比增长21.16%，其中估计截止阀、四通阀的销量同比增长15%-20%，电子膨胀阀的销量达到500万只左右，远超去年全年产量；制冷设备业务收入同比下降9.52%，达到4.35亿元，合同能源管理业务仍在持续整理中，继续深化和加强运营管理能力，收入为1.77亿元，同比下降30.38%，天津节能子公司以及鹤壁、莱阳等项目子公司合计亏损728万元。预计下半年传统空调阀门将伴随行业稳定增长，电子膨胀阀的销量或将突破800万只以上，合同能源管理业务收入将继续收缩，但是收入将主要以供热收入为主。
长期发展仍看合同能源管理核电等多点开花.
虽然短期公司合同能源管理业务发展受阻，但是通过近两年的调整，运营模式成熟后，由于该项业务发展前景广阔，公司又是国内合同能源管理行业领军企业之一，该项业务仍是公司主要发展看点。公司是国内具有核电HVAC暖通总包能力少数企业之一，估计上半年核电收入约4000万元左右，随着核电重启预期增强，凭借较强的研发和设计制造能力，核电业务将持续获得订单。
盈利预测及估值.
预计公司2014年、2015年公司的每股收益分别为0.27元、0.34元，对应的动态市盈率分别为31倍、25倍，维持公司“买入”评级。
(,)深度分析报告:子行业小龙头大发展
类别：公司研究 机构：中原证券股份有限公司 研究员：潘杭钧 日期：
投资评级:“增持”。预测公司年EPS分别为0.57、0.64元，估值处于平均水平。公司有特高压概念和高铁建设概念，可能有阶段性的市场机会，维持“增持”的投资评级。
通达股份深度分析报告:子行业小龙头大发展
类别：公司研究 机构：中原证券股份有限公司 研究员：潘杭钧 日期：
投资评级:“增持”。预测公司年EPS分别为0.57、0.64元，估值处于平均水平。公司有特高压概念和高铁建设概念，可能有阶段性的市场机会，维持“增持”的投资评级。
(,):竞争对手沃尔核材董事长及一致行动人在二级市场买入公司股票超过5%
类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：中银国际研究所 日期：
长园集团今日公告:沃尔核材董事长周和平先生及其一致行动人在二级市场累计买入公司股票超过5%；另外，周和平先生及其一致行动人有意向在未来12 个月内继续增加其在长园集团中拥有权益的股份。其中，通过公告的交易信息，我们判断周和平先生的持股成本大约在10 元左右。
沃尔核材源于长园集团，长园集团源于长春应化所。沃尔核材系公司在辐照功能材料领域的竞争对手，沃尔核材董事长周和平先生 年期间在长园集团工作，1995 年后离开长园集团，1998 年创办沃尔核材。
长园集团在辐照功能材料基础研发和先进制造方面的竞争能力已经大幅领先与沃尔核材。经过20 年的发展，长园集团与沃尔核材已经在辐照功能材料领域形成了差异化的发展格局，长园集团多品牌战略，直销和分销并重，沃尔核材基本以分销为主；坚持研发创新和管理精细，长园集团已经再辐照功能领域的竞争力显著领先与沃尔核材，长园集团已顺利进入了、核电、高铁等高端市场领域，并完成了新的辐照功能材料研发中心和制造基地的建设投产工作。
沃尔核材董事长周和平先生及其一致行动人在二级市场买入长园集团超过 5%的股份，并且后续还将持续买入，我们认为这也许说明周和平先生非常认同公司的企业能力和潜在价值，才会在10 元左右的价格买入公司股票，我们认为产业资本的定价能力可能更加会准确。
长园集团管理层通过定向增发实现对公司持股比例的大幅提升，由于竞争对手直接在二级市场买入公司股票，我们认为一场关于控股权的竞争会持续展开!值得关注的是，长园集团和沃尔核材在电子领域的热缩材料竞争是否因为周和平先生同时持有长园集团和沃尔核材的股权而有望变的趋缓，我们认为这也许会对盈利能力产生极其正面的影响。目前，在消费电子领域的热缩材料市场，长园集团和沃尔核材占据了80%的市场份额，我们认为双方的合作将在该领域具有极强的定价权。历史来看，10 年前1 米长的电子套管单价为1.08 元（毛利率估计50%），而目前大概为0.08 元（毛利率估计35%），在如此激烈的竞争环境下，两家企业的产业化能力都得到了巨大的提升，并成功在低端市场将外资品牌的份额分掉!继续建议买入长园集团，维持目标价15 元。我们一直认为市场对长园集团的认识不够，尤其是科技创新能力，并购整合能力认识不够，本次沃尔核材董事长周和平先生及其一致行动人在二级市场大量买入长园集团股票，已经说明产业资本对长园集团的发展潜力极其看好!我们预计长园集团 年的每股收益为0.46、0.67 和0.87 元。
(,):传统核电业务拐点显现，工业级3d打印突破在即
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：邹润芳，王书伟 日期：
HVAC 技术总包龙头，核电行业明年将迎来大年
南风股份是华南地区规模最大的专业从事通风与空气处理系统设计和产品开发、制造与销售的企业，技术领先，在核电领域市占率较高，我们判断公司传统业务拐点已经显现，近期李克强总理表态“适时在东部沿海地区启动新的核电重点项目建设”，预计15年将是核电行业大年，南风股份将显著受益。
工业级3D 打印设备进入安装调试，或带来业务跨越式增长
南风股份与王华明教授合资的南方增材，经过3年开发了国际首创高性能、短流程、低成本电熔精密成型（3D 打印）新工艺，该技术与传统锻造技术相比有革命性变化。目前该3D 打印设备已经进入安装调试阶段，首先期望核电领域拓展。我国高端铸锻件市场规模约200-300亿/年。核岛部分的高端铸锻件每年市场份额约20亿。我们预计该技术今年突破是大概率事件，能够为公司带来跨越式增长。
收购中兴装备获批，南方丽特克进展顺利
5月23日公司收购中兴装备正式获得证监会批复，中兴装备主营业务是为石化、核电、新兴化工、煤制油化工等能源工程重要装Z提供特种管件产品，与南风股份现有业务结合，将产生协同效应。子公司南方丽特克从事设计、制造和销售有关PM2.5空气质量控制的静电除尘设备（ESP），进展顺利，有望成为业绩新增长点。
投资建议:买入-A 投资评级，6个月目标价45元。我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为200.3%、21.9%、16%，EPS 分别为0.9元（备考）、1.11元、1. 3元，成长性突出；给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为45元。
风险提示:
3D 产业化进程失败，核电建设低于预期。
(,):新能源转型顺利推进，经营拐点即将到来
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：陈青青，徐强 日期：
东北地区“窝电”拖累公司业绩，热、电业务经营环境正在改善
东北地区电源装机过剩，使得公司机组利用小时数被限制在3500小时左右的低位，但是我们认为目前公司的热电业务盈利能力正在逐渐好转:1）公司初步具备精细化管理煤炭贸易商的能力，通过竞价采购等手段，燃料成本已经出现下降；2）国家制定“北电南用”和“西电东送”电力输送战略，未来东北地区富余电力存在南送环渤海经济圈的可能性，公司机组利用小时数有望提升；3）吉林省逐步推进供热按量计价改革，市政供热价格存在提升预期。
公司装机结构不断改善，15-16年将迎来新能源项目达产高峰
目前公司电源结构仍以火电为主，新能源占比仅为20%，未来随着在手项目逐渐达产，公司的电源结构将逐渐优化。至“十二五”末期，公司风电和光伏装机将提升至104万千瓦和32万千瓦，新能源装机占比提升至30%；按照公司已经达成意向的新能源项目计算，至“十三五”初期，公司新能源装机规模将达到290万千瓦，占比提升至49%，初步达成电源结构转型的目标。
首次收购中电投风电资产，带来打造新能源平台的想象空间
公司于4月22日公告，将收购中电投持有的江西风电项目至少51%股权，此次收购一方面推进公司电源结构调整；另一方面创造了进一步收购大股东新能源资产的想象空间。中电投旗下5个A股上市公司的战略定位各不相同，而公司战略定位正在由东北地区电力投资平台向全国性新能源投资平台转换，未来进一步获得大股东新能源资产注入的可能性较大。目前中电投获批风电项目总装机已经超过400万千瓦，待公司完成江西项目收购，后续行动值得期待。
盈利预测与投资评级
我们预计公司年EPS 分别为0.07元（扣除非经常性损益后0.16元）、0.21元和0.28元，目前股价对应动态市盈率分别是44倍（扣非后19倍）、15倍和11倍。我们考虑到:1）公司现有火电资产的经营低谷正在过去，吉电外送+供热调价有望扭转火电业务盈利能力；2）电源结构快速向新能源转换，风电+光伏装机占比将超过50%，作为A 股市场上难得的弹性明显的新能源电企，经营拐点将至；3）公司收购大股东中电投江西风电资产，带来持续收购想象空间；4）公司管理层优秀，精细管理能够保障业绩落实。基于上述原因，我首次给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
（责任编辑：周壮）
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