关于江恩角度线的解释与说明以及其画线方法
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江恩角度线即甘氏线，是江恩理论中最直观反映时间与价位相互关系的工具。江恩认为时间等于价位，价位等于时间，时间与价位可以相互转换，“当时间与价位形成四方形，市场转势便迫在眼前”。江恩角度线是由时间单位和价格单位定义价格的运动，每一角度线由时间和价格的关系所决定，从重要的高点或低点延伸并画出的，分为上升角度线与下跌角度线，一般有九条角度线，提供支撑压力作用，其符号由“T×P” 来表示，即“时间×价格”。 　　江恩角度线的意义在于时间与价位的完美结合，依据时间与价位的比率关系制作出各种角度线。其基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，为1×1线。此外还分别以3和8为单位进行划分，这些角度线构成了回调或上涨的支持位和阻力位。其中1×1线表示一个时间单位与一个价位单位相等，1×2线表示一个时间单位与两个价位单位相等，2×1线则是两个时间单位等于一个价位单位，以此类推。在上升角度线中，斜率越大的角度线，说明股价上升得越强，在下降趋势线中，斜率越大则证明跌势越猛。 　　江恩角度线的制作：首先寻找一个重要的高点与低点，把它作为绘图的起点，利用江恩角度线(甘氏线)画线工具拉出各条角度线。投资者可能会发现在不同软件甚至在同一套软件中，画出来的角度线往往不一样，附图1、2就是以1311为起点拉出的角度线，但它们却有所区别，这是怎么回事呢？ 　　这要从江恩角度线的基本原理说起。江恩认为市场的时间与价位存在着数学的关系，在制作江恩角度线时，最重要的是要准确地确认时间与价位的比例关系。一般而言角度线与几何角存在一定关系(见附表)，但它们并不是完全相等的，只有在一个时间单位与一个价位单位相等的情况下，角度的几何角度才与1×1线相对应。由于每一只股票都有各自的价格尺度，而且每只股票的价格尺度也可发生改变，因此几何角度与江恩角度线之关系也会随之发生变化。事实上时间与价位的比率就是波动率在起作用，江恩认为“股票或其他在市场买卖的商品，正如物质的电子、原子或微粒一样，有其独特的波动率，这个波动率决定市场的波动及趋势。分析者只要掌握个别股票的正确波动率，便可以决定该市场在什么水平会出现强大的支持及阻力”。因此传统的画法应是首先分析出某只股票的波动率，然后根据这个波动率去制作江恩角度线，其一经正确绘制，市场作用力往往无所遁形。但这种方法在运用时却难度较大，一则需要具备波动率功能的专业软件，二则分析大盘与个股的波动率又是具有相当强的专业性，这对于普通投资者而言有一定的困难。 　　这里有两种简单有效的方法，使用最熟悉的钱龙与免费使用的大智慧制作江恩角度线，达到专业软件相同的效果。理论依据是江恩角度线与速度阻力线的原理相类似，因此可以先选择市场走势的主要趋势线作为1×1线，将价格与时间的关系调整到所需比例后，然后以此确定其他比例的角度线。在钱龙网际赢家中，先按常规图形在重要的高点或低点上拉出的上涨或下跌江恩角度线，然后通过“↑↓”键来调整时间与价位的比例，使1×1线符合上涨或下跌的最重要的趋势线，确定即可。在大智慧中先选择重要的高点或低点，然后移动光标，拉动1×1线，与之符合上涨或下跌的最重要的趋势线，确定即可。 　　江恩角度线与几何角的关系 　　江恩角度线 几何角 　　1×8 82.5 　　1×4 75 　　1×3 71.25 　　1×2 63.75 　　2×1 26.25 　　3×1 18.75 　　4×1 15 　　8×1 7.5一江恩角度线的意义　　问：请问江恩角度线是什么？它有什么意义？　　答：江恩角度线（Gann Fan），简称江恩线，亦又称作甘氏线的，是国内投资者较常见的技术分析工具，但由于这一工具的独特性，一些股票分析软件并未深谙其理，操作者无从领略到江恩线强大的测市功效，无疑是一种遗憾。角度线是江恩理论系列中的重要组成部分，它具有非常直观的分析效果，根据角度线提供的纵横交错的趋势线，能帮助分析者作出明确的趋势判断。因而，角度线是一套价廉物美的分析方法，任何人化很少时间都可以轻松学会。　　在谈到角度线的意义时，江恩宣称："当时间与价位形成四方形时，市运转势便迫近眼前。"表明角度线并非一般意义上的趋势线，根据时间价格两度空间的概念而促成独特的分析体系。因而有分析人士指出，角度线是江恩最伟大的发明，它打开了时间与价格不可调和但密不可分的格局，从操作的角度说，这是技术理论中甚至是最有价值的一部分。笔者亦有感于在学习之中，隐约领略到江恩线延伸的无穷魅力，在一组组的趋势线中尤如进入了一条广阔的"罗马通道"。　　因而，制作江恩线要有一个正确的概念，它代表了时间与价位处于平衡的关系，若根据某一模式的时间、价位同时到达这一平衡点时，市场将发生重大震荡。　　图1-1江恩线是利用时间价位的平衡理念指出股价的波动律　　江恩曾说：按照我的方法，最重要是要有一个正确的开始（起点），有了正确的开始，就有正确的结果。因此，江恩角度线的制作要求相当严格，它不像一般的趋势线按市价的发展轨迹随势设置的方式，而是按预先的角度架构划分规则，作为预测未来时间、价位区域的分析方法，只要选对了正确起点，即把握了股价的波动律。　　图例1－1是从上市日开始巧妙地以（1x1线）上行，这一事实体现的并非人为的造作，而是反映市场内在的运动规律，江恩线就是向人们揭示这一神秘规律的不二法门。江恩角度线问答之二　　问:从制作原理看,江恩线的分析目的应可以理解,但它解释了什么呢?江恩线为何采用如此独特的分析工具？　　答:江恩理论靠简单的角度线预测市场,且从实例中证明准 确性极高,说明市场肯定隐藏着特定的波动规律。　　江恩为什么采用了这种独特的方式来预测已经无法知道。但从一些自然法则中观察,我们知道,宇宙是按"恒"性运动的,以一个中心点向四周膨胀,距离越远,弧度越宽,江恩线的设计意义也是如此,以一个起点（向上、向下）延伸各种弧度的角度线,延伸的距离(时间与价位)越远,则线与线之间的空间会越大。江恩线通过各种时间与价位确定的不同比例产生不同的角度线,从而对千变万化的市势作出预测。　　当市价在低位时,初始波动幅度会较窄,随着时间的推移,动力将越来越足,上升的幅度也跟着大比例增长,说明市价正按着"恒"性膨胀。所以江恩线这一原理正好切中了市价的波动性格,准确性就不言而喻了。　　宇宙的"恒"性特征是江恩发明角度线的依据　　不仅如此,江恩线最重要的特点是时间与价位的平衡关系,在一个单位的时间下将运行多少个价位幅度,江恩线确定了多种比例关系,供不同的波幅需要。　　以上升线为例,分别有1×1、1×2、1×3、1×4、1×8及2×1、3×1、4×1、8×1等,前5条角度线乃代表每天分别上升1、2、3、4、8点(或元、角、分等),后4条角度线则代表每2、3、4、8天上升1点(或元、角、分等),通过这种方法,整个市场的成百上千只股票均能借助上述方式作出分析。可以讲一旦把握每种股票时间与价位的比例,股价的趋势就无所遁形了。　　看看一些异动股或短线爆升的股票见顶时如何在江恩线之下爆光（略）以上内容是转贴过来的，希望能够对江恩角度线有一个基本的认识。江恩趋势线，论坛有很多说明，我在第一帖里面仅仅是摘录了两份，它基本可以提示一个趋势，当然，这可趋势是可以改变的，而且随时都在准备着发生变化，在飞狐软件里面有画线工具，它可以给你画出来。下面的两个图片就是利用软件中的画线工具画出来的。但是，画江恩线也不是信手可画的，并不是随随便便画几条斜线就可以了的。在公式区，有几个关于江恩线的公式，其实仔细看看也就是根据不同的斜率画线，并不是什么江恩线，有些说，我得最准，有些说，这是我的优化，更有甚者说，这是根据我的经验，当然我不能否定他，因为它有他画线的道理，但不是最值得参考的，因为值得参考的是在实际当中经过考验的，当然，我喜欢最原始的，就如软件自带的画线工具中的。他要依据一定的参数，如时间参数、角度的参数，高低点的参数等等，图中的是高点的参数和角度的参数以及时间的参数画的。江恩角度线是根据什么参数画的呢？上图是时间、角度、高点等参数画的，这一帖子中的两图是根据时间、角度、低点等参数画的。当然我们要有一个基本的正确的指导思想，就是任何技术只是参照他的过去来预测它的将来，而将来是不可完全用技术来预测的，就如有些人喜欢算命一样，参照星座、面相、以及出生年月日等等来预测自己的命运一般。江恩线也是如此。（图片说明：高低点的江恩线组合）江恩角度线，按照前人说的，有预测趋势的作用，我想他还有支撑和压力的作用，当然，这全靠自己的理解，去想象，去运用，去把握。江恩角度线，它是时间和价格的结合体。他是如何计算才是比较准确的？（今后准备好了再讨论）图中的江恩角度线是根据时间、高低点、角度参数利用画线工具中的工具画出来的。
（图片说明：让真正的江恩线变成公式）如果一个股票一个股票的画线，比较麻烦，哪能不能做成公式？我想是可以的，而且我已经实现了。这样在分析个股的时候就不需要去一个一个的画线了。（离题了，这是技术讨论区，不是公式讨论去区，也不想去说公式了）。重点放在如何利用江恩角度线来分析个股。还是先看几篇文章（转）：江恩创造性地使用角度线，其创造性在于将时间与价格同时引进技术分析中。江恩认为，市场的时间与价格存在着严谨的数学关系，它们相互作用、相互制约。 说到角度线的时候不得不提一下波动法则。江恩没有直接对波动法则作出解析，但我认为可以从以下字句得到理解。 江恩认为：股票或者其他市场买卖的商品，如物质的电子、原子或者微粒一样，有其独特的波动率，这个波动率决定市场的波动及趋势。投资者只要掌握个别股票或期货的正确波动率，便可以决定该市场在什么水平会出现强大的支持及阻力。而且，在整个市场中，也存在着一个根据波动规则而运行的推动力量，这个推动力量决定市场价格的涨跌以及成交量的升降。个别股票与及股票市场推动力量之间，存在着和谐与非和谐的关系，从而决定股价在大市中的涨跌状态。在市场的显著底部设置上升江恩线；在市场的显著顶部设置下降江恩线, 也可以在每年的两分两至点、乃至二十四节气时段附近(正负不超过五天)所产生的市场底部或顶部设置江恩上升线或江恩下降线。
还可以将市场原始顶部或底部所设定的江恩线水平移动至后来(也可以是先前) 发生的顶部或底部所垂直指向的时间座标上,称为零点江恩线。
设置江恩线无须拘泥于1×1线一定要45度,取其对称角原理即可。 常见的股市分析软件已按对称角原理为用户设置好。只要按以下方法即可设定一组有效的江恩线。
按上文方法根据各人的不同测市目的选定江恩线的起点,点击确认键,然后向右移动光标,江恩线即出现在电脑显示屏上。此时可随意上下摆动光标,寻找走势图上 (画面上)显著底部和顶部与1×1线、1×2线和2×1线触点最多的位置, 即可设定。其原理十分简单,因为市场波动的约80 ％时间都在这三条江恩角度线所限定的时空中运行,并常常在触及这三条线中之任一条时引发市场转向,显示其作为江恩线的阻力或者支撑作用。所以,走势图上底顶部触及江恩1×1、1×2、2×1线点越多,即越显示其曾经多次发生过阻力或者支撑作用。过去有效的阻力或支撑作用以后还将继续有效,即江恩所说的历史会重演。大量实例表明,多年前设定的江恩线, 多年后仍然显示其神奇的阻力或支撑作用(参见附图一)。
附图一江恩上升角度线从日(小满)1047点显著底部给出。 上证指数从19”发动上升行情,6月底摸高1756点回调。然后在1×8与1×4 区域上下波动,9月中旬跌破1×4线,即展开一轮为时三个月的深幅下调。其间1×3线、 1×2 线毫无支撑,一口气直下1×1线。此时,1×1线神奇的支撑作用发生了。
1999年12月冬至后(仍可视为冬至焦点),上证指数下跌至1341 点即被市场多头拉起,重拾升势。1341点前后四周,沪市大盘均受到1×1线的有效支撑。尽管其中在六月初曾大幅回调,收出一根长阴周线,但是其最低点在触及1×1线后又继续上升了 (见附图一圆圈框着的四个箭头)。这里是最佳买入的时间与空间(价位)。
在上述时空买入股票后,沪股走出了一轮长达一年多的牛市行情,长时间在1×1 线上方波动,尽管其间经历了第4浪的调整(14点至93点 ), 但上证指数还是没有跌破1×1线。这表明,市场仍然处在牛市之中。
图表又显示,93点底部再次受到1×1线的有效支撑( 附图中用圆圈框着三个箭头,显示大市连续三周受到1×1线的有效支撑), 为投资者标定了又一次买入机会。1×1线的神奇支撑作用使始自1999年5月以来的最后一波升势——第5浪在这里展开,至45点完成一轮牛市。
2001年8月,一根周长阴线下破1×1线(见附图1×1破线箭头)。其后是惨不忍睹的下跌!股指一泻千里,直下1339点!印证了江恩的著名论断——“股价连续在 1×1 线下方波动,即为熊市”。江恩又说过,正确应用1×1线就能跑赢大市,当股价跌破1 ×1线时,不再对市场抱有幻想,果断清仓出局。若能这样做了,不但赚了一段一年多的牛市利润,而且还躲过了一轮惨烈的下跌,气定神闲地等待最佳入市机会。
这组江恩线是早在99年5月和12月出现两个重要底部之后就可以给出了的(图示为A)。画线方法是选择1×1线触及这两个底部,简单极了。然而,却可以管住一年多之后的沪股市场波动。
附图二标示为B的,即为零点江恩线。A和B两组江恩线,构成天罗地网,共同起着限定沪股市场波动的作用。既限时间,又限空间(价位)。
A组1×1线被下破之后,曾在B组2×1线获得支撑而引发1514点底部反弹。 大盘沿着A组1×1线上下波动,最后摸高1776点触及2×1线而使反弹夭折(见附图标示)。 1776点见顶再次回落,一口气下穿3×1线。2002年1月底,在1339点受到4×1线支撑。于是,又一次反弹展开了。当然,此次获得反弹还有时间的因素 , 1339 点就产生在 点底部以来的第377周。377是老子费氏神奇数!
A、B两组江恩线更神奇的效用在于,两组江恩之某线交点之处,常常引发市场的重大转向。以附图二为例,择重要者录之:
①1999年12月底部产生在A组2×1线与B组1×4线交点,其后上升行情启动于A组 1×1线与B组1×2线交点。
②2001年2月底部产生于A组1×1与B组3×1线交点。
③2001年6月顶部发生于A组1×1线与B组8×1线交点。
④近期1339点底部产生于A组3×1线与B组2×1线交点。
如果这个高点所揭示的底部周期有效,则后市反弹时间可后延至 5月中旬甚至6 月。近期阻力是B组3×1线约1680点,中期阻江恩的２１条股票操作买卖守则： １、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。 ２、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。 ３、永不过量买卖。 ４、永不让所持仓位转盈为亏。 ５、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。 ６、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。 ７、只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。 ８、永不设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势。 ９、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。 １０、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。 １１、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一） １２、买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本。 １３、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。 １４、肯输不肯赢，切戒。赔多赚少的买卖不要做 １５、入市时落下的止损位，不宜胡乱取消。 １６、做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密。 １７、做多做空自如，不应只做单边。 １８、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。 １９、永不对冲。 ２０、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。 ２１、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。 江恩买卖十二法则
江恩最后一本重要著作是1949年出版的《在华尔街45年》，书中江恩理论坦诚披露几十年来，在市场取胜之道。 江恩认为，投资者在市场买卖遭受损失，主要的原因有三点： 1) 在有限资本上过度买卖。 2) 投资者未有设不止蚀盘以控制损失。 3) 缺乏市场知识，这是在市场买卖中损失的最重要原因。
因此，江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。在入市之前，投资者一定要了解： 1) 你可能会作出错误的买卖决定； 2) 你必须知道，如何去处理错误； 3) 出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。 4) 市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。
这些虽然是老生常谈，但配合江恩提供的十二条重要买卖规则，江恩理论便可发挥威力。
江恩总结45年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而喻，现列于以供参考。 江恩十二条买卖规则 　 1 决定市场的走势；
2 在单底、双底或三底水平入市买入；
3 根据市场波动的百分比买卖； 　 4 根据三星期上升或下跌买卖； 　 5 市场分段波动； 　 6 利用5或7点波动买卖； 　 7 成交量； 　 8 时间因素； 　 9 当出现高低点或新高时买入； 　 10 决定于大势趋势的转向； 　 11 最安全的买卖点；
12 快速市场的价位波动。
江恩在十二条规则之上，建立了整个买卖的系统。基本上，所使的方法是纯粹技术性为主，而买卖方法是以跟随市势买卖为主，与他的预测预备完全不同。江恩清楚的将市场买卖及市场预测分开，是他成为的地方。 江恩买卖十二法则 一 决定趋势
江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。
他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。
在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天图及九点平均波动图为主。
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江恩角度线
引用江恩的一句话“当你一旦完全掌握角度线，你就能够解决任何问题，并决定任何股票的趋势。”这句话，已经表明江恩角度线的重要地位。但是江恩角度线，是研究江恩分析方法的一个重要的难关。为什么？因为江恩没有公开过制作的方法！这造成，我们后辈学习起来十分难以把握。江恩创造性地使用角度线，在于他创造性地将时间与价格同时引进技术分析中。江恩认为，市场的时间与价格存在着严谨的数学上的关系，它们相互作用，又相互制约。我们先认识一下江恩是如何制作角度线的。首先是确定波动率，然后就坐标纸上绘制价格图表（江恩形ｋ线图），绘制角度线。而据说江恩当时使用的是一种几何的作图纸，每英寸有八个小方格，而第四条先是加重线。由于江恩当时没有计算机辅助，所以图都是绘制在纸上，那么我们将这方法移植到计算机作图上是存在着一定的问题。什么是角度线？就是价格和时间的函数，因此价格刻度与时间刻度的比例是十分重要的，这也是波动率的定义。角度线按照特定的波动率运动，这样就可以预期将在什么时间会达到什么数值。这就是说明了要寻找适合的波动率是十分重要的，如果选择错误了，那么预测就会接着发生偏差。江恩角度线(2)记得区分江恩角度线和几何角度线的区别，它们是没有直接的联系。在一般情况下，江恩定义的１×１线就是以往大家所知道的４５度角。下面列表一般情况江恩角度线与几何角度线的关系。　　但在计算机绘制的时候就不能这样使用了，如果强行把１×１就当做４５度来使用，那么会造成很大的误差，甚至是得出错误的结果。因为各种计算机股票分析软件都有不同的绘制比例，所以定义１×１的比率（波动率）就可能有所不同。所以有鉴于此，文章使用的江恩角度线的波动率设置以及使用的方法技巧都是基于本人开发的股票追击手软件上使用的。如果试用于其他分析软件，一般理论上说是可以的，但我没有详细比较过有什么差别，由于国内很少专业的江恩分析软件，以至于我在研究的时候不得不自己开发一套分析软件来研究江恩理论，软件可能存在的一些问题。下面我们继续研究下去。　　那么说了这么多，到底波动率是怎么设置的呢？在这里要详细再说明一下波动率的概念是什么。市场上有对波动率有两种的观点。　　第一种：在市场中单位时间内价格上升或下降的幅度。　　第二种：市场每一段时间运行多少个周期，既频率。　　在江恩角度线上的运用应该选择第一种的描述。这里有个不可以忽略的概念就是单位时间，它与图表的时间轴的刻度有关。而且这里还涉及各种不同时间划分的图表，就是日线图、周线图、月线图和分时图。现在有些分析软件扩充到季线图、年线图和自定义线图。有很多的这些图表，由于时间的不同，而波动率又有所不同了，也就是说波动率不是固定的，投资者可以根据自身的需要特别关心某一类型的时间段图表以把握其中最佳交易时机。但建议投资者多结合不同的时间段图表分析。下面开始说说波动率我个人的一个计算方法，这只是个人研究波动率得出的一个方法，当然不一定是对的，不过大家可以试着继续研究下去。江恩角度线(3)&　　在《江恩角度线与时间之窗》一书里提到过波动率的算法，不过它是以确定市场单位的算法来说的。这也是国内惟一可以看到波动率算法的一本书。先来介绍一下上面的算法。它认为波动率分上升趋势的波动率计算方法和下降趋势的波动率计算方法。上升趋势的波动率计算方法是：在上升趋势中，底部与底部的距离，然后除以底部与底部的相隔时间，然后取整。下降趋势的波动率计算方法是：在下降趋势中，顶部与顶部的距离，然后除以顶部与顶部的的相隔时间，然后取整。并用这个当做坐标的刻度在纸上绘制图形。　　上升波动率＝（第二个底部－第一个底部）÷两底部的时间距离　　下降波动率＝（第二个顶部－第一个顶部）÷两顶部的时间距离　　上面的公式描述我做了点简化和原意没有区别。图一上升波动率，图二下降波动率，就是根据上面的公式做的。　　可见在实际当中有错误，特别是在国内市场。我提出一个修改，就是一段时期中的一个趋势里的平均波动作为下一个趋势的波动率的基数，然后８分这个波动率，得出８个小波动率。然后根据波动率绘制江恩角度线。８个小波动率不是全部适合使用的。那如何选取正确的波动率，那就要经过一段时间的研究摸索才能得出经验。下面是图三的详细绘制方法。　　选择一段趋势，并计算这段时间的波动率。在股票追击手软件中，选取菜单—技术分析—画线工具。在画线工作里选取统计这一项目，然后在ｋ线图上选取２００２年１月２９日—２００２年３月２１日段，可以得出波动率为１３．１３６。８分之后。选画线工具中的角度线后，在ｋ线图上点击鼠标的右键，选输入波动率，输入４．９２６这个数回车。这样下一段的波动率就设置好了，用下降江恩线在日期２００２年３月２１日开始绘制，得出图三。大家可以看到市场的下降终止于下降１×１线。　　在这里需要再强调的是，一定要认真技术选取波动率，这样对以后的分析起到至关重要的作用。要掌握设置波动率的方法必须下点苦功。　　上面介绍了，设置波动率的方法，其实要正确使用江恩角度线有两个要注意的地方：　　１．正确的波动率。　　２．正确的开始位置。　　那么下面研究一下，如何选择正确的开始位置。有了江恩角度线，但要在什么地方开始绘制这个角度线呢？大家知道，上升江恩线是从市场底部向右上方向延伸的直线。下降江恩线是从市场顶部向右下方向延伸的直线。虽然这个描述很简单，可是这个看似简单却让人最难作出选择的问题：哪里才是市场的顶部，哪里是市场的底部？在众多的顶部底部应该选择哪一个作为江恩角度线的起点？这里又涉及长周期、中周期和短周期的顶底部了。请记住在计算波动率时选择的那一段时间的长度，在绘制后的角度线适合运用的时间一般与它存在着数学上的关系。而还有一个方法可以配合使用，就是使用指标帮助辅助寻找。&&下面应该解释一下江恩角度线的运用了。有些是基于江恩本来的看法，而有些是自己的一些使用的经验之谈。　　１、市场下破一条上升江恩角度线时，市场将会向下一条角度线寻求支持。而且市场常常会在突破这条江恩线的时候，发生回补现象。同理，市场上升突破一条下降江恩角度线时，也会向下一条角度线寻求阻力。而且市场常常会在突破这条江恩线的时候，也会发生回补现象。　　２、市场经过多次突破之后，最后会在某一条角度线终止现有趋势，并发起新一轮与之前相反的趋势。　　３、只要市场价格在某一条江恩线上，市场或多或少都会受到这条线的支持作用。同时，只要市场价格在某一条江恩线下，市场或多或少都会受到这条线的阻力作用。　　４、在众多的江恩角度线上，江恩认为１×１线最起决定性的作用。也就是前面提到的有如生死线。市场只要一日在上升１×１线之上，市场基本仍然属于强势。若市场处于１×１线之下，说明市场已经走弱。当然这只是一种经常的现象，而且比较笼统地说法，应该注意所分析的周期问题。　　５、市场除１×１线最重要外便是１×２和２×１线。　　６、一旦在某条角度线上受到支持或阻力，这就是一个入货或出货的时机。　　７、两组或以上的江恩扇形相交叠而形成的会聚点具有强大的市场作用力。　　８、当时间与价格形成四方形时，市场转势就在眼前。但江恩没有具体解释什么是时间与价格形成四方形？不过我认为是江恩阻力网。在股票狙击手上的一个功能。一般人称呼为时间价位计数器。　　到此江恩角度线相关的问题都基本描述完。剩下的问题我想就是实践了，不过这里有个忠告，如果你是初学者，在你使用角度线分析投资的时候，请必须认真绘制大量的分析图，以积累分析的经验。因为差之毫厘，缪之千里。&&江恩角度线之波动率　　江恩角度线是根据波动率来绘制出一组的射线。这些线上的点就构成了市场的支撑与阻力位。如果市场突破某一条线，那么未来，这条线上的点就构成了市场的支撑点；相反，如果市场跌破某一条线，那么未来，市场将在这条线上受到阻力。??在这里，大家要清楚江恩角度线和几何角度线的区别，它们是没有直接联系的。在一般情况下，江恩定义的１×１线就是以往大家所知道的４５度角。但在用计算机绘制图表的时候不能这样用，因为，如果强行把１×１当作４５度来用，那会造成很大的误差，甚至得出错误结果。这是因为各种计算机股票分析软件都有不同的绘制比例，定义１×１的比率（波动率）就可能不同。??鉴于此，所以文章使用的江恩角度线波动率设置以及使用方法、技巧，都是基于本人开发的"股票追击手"软件而得出。理论上说它也适用于其他分析软件，但我没有详细比较过其中差别。??说了这么多，到底波动率是什么，该怎么设置呢？市场上对波动率有两种观点：??第一种，在市场中单位时间内价格上升或下降的幅度。??第二种，市场每一段时间运行多少个周期，即频率。??在江恩角度线上的运用应选择第一种描述。这里有个不可忽略的概念就是单位时间，它与图表的时间轴刻度有关，而且还涉及到各种不同时间划分的图表，如日线图、周线图、月线图、分时图。现在有些分析软件扩充到季线图、年线图和自定义线图。??由于时间不同，波动率就有所不同了，也就是说波动率不是固定的。投资者可能根据自身的需要特别关心某一类型的时间段图表，以把握其中最佳交易时机，但建议投资者多结合不同时间段图表分析。??下面说说我个人计算波动率的方法。??在《江恩角度线与时间之窗》一书里曾提到过波动率的算法，不过它是以确定市场单位价格来着手的（这也是国内惟一一本介绍了波动率算法的书）。先来介绍一下书中的算法。??它认为，波动率分上升趋势的波动率计算方法和下降趋势的波动率计算方法。上升趋势的波动率计算方法是：在上升趋势中，底部与底部的距离除以底部与底部的相隔时间，取整。下降趋势的波动率计算方法是：在下降趋势中，顶部与顶部的距离除以顶部与顶部的相隔时间，取整。并用它们作为坐标刻度在纸上绘制。??上升波动率＝（第二个底部－第一个底部）／两底部的时间距离??下降波动率＝（第二个顶部－第一个顶部）／两顶部的时间距离??上面的公式表述我做了简化。通过实践，发现其错误很多，特别是应用在国内市场。??我提出一个修正方案：就是把一段时期中的一个趋势里的平均波动作为下一个趋势的波动率基数，然后８分这个波动率，得出８个小波动率，然后根据这些波动率绘制江恩角度线！&&如何绘制江恩角度线&　　上升江恩线是从市场底部向右上方向延伸的直线；下降江恩线是从市场顶部向右下方向延伸的直线。绘制江恩角度线要尽可能地简洁。正确的开始点应从价格方面入手选取，而相对的高、低点价格产生时的那个时间也是十分重要的。　　选择一段趋势，并计算这段时间的波动率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。　　??一定要认真计算选取波动率，这样对以后的分析起到至关重要的作用。要掌握设置波动率的方法必须下点苦工。??其实要正确使用江恩角度线有两个要注意的地方：１．正确的波动率。??２．正确的开始位置。??那么下面就研究一下如何选择正确的开始位置。有了江恩角度线，但要在什么地方开始绘制这个角度线呢？大家知道，上升江恩线是从市场底部向右上方向延伸的直线；下降江恩线是从市场顶部向右下方向延伸的直线。那在众多的顶部、底部中应该选择哪一个作为江恩角度线的起点？这里又涉及到长周期、中周期和短周期的顶、底部了。请记住在计算波动率时选择的那一段时间长度，在绘制后的角度线适合运用的时间一般与它存在着数学上的关系。还有一个方法可以配合使用，就是使用指标帮助辅助寻找。这里建议大家先从长周期的选点开始，然后再缩短到比较短的周期选点上绘制。??绘制的江恩角度线要尽可能地简洁。正确的开始点包含两个意思：第一是以市场的高、底点做开始点，第二是市场的重要时间作为开始点。一般绝大多数人是以第一种方法做开始点的，以重要时间为开始点在选取上是很难的。我个人建议先从价格方面入手选取开始点，而相对的高、低点价格产生时，那个时间也是十分重要的，符合第二种方法的要求。所以，因为这些原因，使用价格做开始点相对来说比较容易。&&用周江恩线测中期顶与底江恩理论中最重要的组成部分是江恩角度线，而用周江恩角度线去预测中期股价的顶部与底部是江恩理论有别于其他技术分析方法的重要精髓，具有非常高的准确性。我们之所以选择用线去预测顶部与底部，是因为周线已将股价的短线走势进行过滤，从而撇开了市场中人为因素即所谓庄家行为对股价的影响。一般而言，庄家能够对日线即短线走势产生重要影响，但却无法改变周线所形成的股价趋向。用周江恩线去预测股价的顶部与底部的方法，是以历史上极为重要的转折点作为江恩角度的出发点，向上或向下画线去预测下一个重要的市场顶部与底部。例如我们选取沪市日作为画线点去预测1999年7月份的顶部，则8×1江恩线提示沪指在1740点将对股价中期向上趋向产生强大的压制作用，即1740点可能形成一个重要的历史顶部，1730点附近又是日所发生的4×1江恩线的重要转折点，与此同时1750点又是自日发出的45°江恩线的重要阻力位，三条极重要的角度直指1740点附近将形成极重要的中期顶部。事实上沪指在日股指冲高到1756点时见顶回落，即使当时市场中的主力资金心比天高但仍上攻未果，难以摆脱江恩角度线的金箍咒。的重要底是如何抓住一连串的市场底部的，从江恩线1×1我们可以捕捉到日，日，日，日，日，日和日的中期底部以及日，日，日，日的重要顶部，该线提示沪指在2050点将再次形成重要的历史顶部。这里不妨披露一个重要的分析结果这就是沪指在点之间将形成一个重要的中期顶部！至于技术上的依据正是江恩角度线作出的重要指引！因而大盘近期上升的空间已极为有限！江恩角度线对大盘走势的预测准确率极高，对个股走势的预测点有十分高的准确性。无论是超级强庄股还是一般走势股均不例外，1999年的大牛股东方明珠在1999年7月初和日形成的重要顶部逃脱不了自日发出的1×1江恩线的恢恢天网，而在1999年12月份形成的重要中期顶部刚好落在江恩8×1江恩线上，而自日发生的4×1江恩线提示1999年12月将形成一个重要顶部。事实胜于雄辩，东方明珠果然在1999年12月初形成了一个中期顶部，底部区域为22元附近，然后仅仅过了一个多月，东方明珠股价从22元上升到53元！上涨幅度达140％！周江恩线显示近期大牛股松辽汽车的上升中期目标在24元附近，而友好集团在20元附近已形成中期头部，鲁石化在12．80元形成中期顶部，事实是否如此，还是让时间去做出回答！恩角度线理论认为：由一个市场重要高点或低点延伸出来的各条角度线，例如1×1线、1×2线、2×1线、1×3线和3×1线，这些角度线组成江恩扇形线(gann's fan line)。&&& 工大高新(年5月挂牌上市，尽管当时大市行情火爆，但该股在牛市中依然是首先进行13周的调整(“13”是江恩认为的神奇数字)，最低创下6.50元的历史低位。我们以这个低点为起点，一周等于1.00元的时间价位比率在周k线图上向上延伸出各条江恩线(如图2-4-3-1所示)。就工大高新来说，1×4线、1×1线、2×1线及3×1线等有较大的市场支持、阻力作用。其中1×4线在1997年4月、5月期间，顽强地阻止着股价向上突破。经过一番多空激烈的搏杀，最终空方得势，把股价反复向下沽压。对于1×1线，其市场作用力较其它角度线更胜一筹。在日，工大高新恰好触及到它即引发一波中期跌势。这波跌势先后击穿了2×1线、3×1线，最后惯性击穿了4×1线，多方好友利用这点还成功地营造了一个空头陷阱。相形之下，在上升角度线之中，2×1线于1996年12月下旬、1999年5月下旬两度支撑着工大高新出现极强的牛市行情；另在1997年9月至12月，该股在3×1线打下良好基础后，也引发一波中级扬升行情。工大高新的案例告诉我们，由某一重要低点延伸出来的各条角度线组成的江恩扇形线，如一张渔网，无时无刻不牵制着股价的波动。而我们就要利用这样的规律去预测，指导实际的操作。 再留心观察丰乐种业(0713)的一组下降江恩扇形线(如图2-4-3-2所示)。这是以日的显著高位15.68元为起点，一天对应0.30元的时间价位比率绘制而成的。这组江恩扇形线之中值得一提的地方是，在1998年11月底至1999年2月初，丰乐种业既受到1×2线的支持，又未能逃脱1×1线的压制，几乎是在两条角度线的作用下逐级而下，最终能以时间置换空间的形式突破1×1线。但接下来，2×1线及4×1线均阻止着该股的进一步回升。其中在2×1线的阻力作用下，丰乐种业还创下了11.12元的又一显著低点。很显然，丰乐种业在这组下降扇形线的抑制下，股价有震荡盘落的要求。后市要想翻身，必须经过彻底的消化蓄势。当然这一步是可以通过时间的后移来完成的。&&& 单组的江恩扇形线对价格的预测虽然有较准确的作用，但我们是否可以找到更有效的分析工具去更早、更准确地预知市场在什么时间将见到什么价位，并且在什么时间市场将发生趋势逆转呢?正如江恩所问的：市场在什么时候见顶见底?市场在未来某个时间的价位会是什么?市场在未来某个时间的走势形态，会是怎样?江恩认为，一个市场都有重要的底部及顶部，如果应用江恩角度线分析市场走势的话，两组或多组江恩扇形线便无可避免地互相交叠而形成一个市场的“天罗地网”。事实上，市场的走势就在这个“天罗地网”中穿插，引发市场的波动。在应用这种分析时，除了江恩角度线的支持及阻力的应用外，两线相交的力量不容忽视。&&& 金泰发展(0712)在日见12.75元顶点后开始转入调整，同年8月18日低见6.81元。我们选择这两个显著的顶、底点制作出两组不同方向的江恩扇形线(如图2-4-3-3所示)。金泰发展由于技术上的严重超跌，因此在8月18日探底后报复性反弹，但因反弹中市场信心仍不足，所以股价很快又反转回头，进行二度寻底。至8月28日，刚好是下降1×2线与上升2×1线相交叉，同时上升1×8线与下降1×1线也形成交叉点，稍前下降2×1线与上升1×4线亦曾交汇。金泰发展在连续三个交汇点所聚集的力量的支持下，发动了一波中级的扬升行情。在这波回升行情之中，神奇的是，下降1×1线与上升1×4线相交汇出现一个低点，下降2×1线与上升1×4线、1×2线分别相交叉的位置也都探明一个低点，而且此时股价呈换手整理之势。随又卷土重来，于下降4×1线与上升1×2线的位置进行了间断性调整。尔后尽管仍然上攻，但下降8×1线与上升1×2线一经相汇，立即宣判扬升行情就此结束。无独有偶，当股价跌近上升2×1线与下降2×1线相交汇的位置时，金泰发展出现戏剧性的变化，相信该股今后再很难见到这一低点。&&& 根据江恩的经验，认为上升及下降江恩线相交的重要性，有以下的等级划分：第一，1×1线与1×1线相交；第二，1×2线与2×1线相交；第三，1×3线与3×1线相交；第四，1×4线与4×1线相交；第五，1×1线与1×2线或2×1线相交；第六，1×1线与1×3线或3×1线相交；第七，1×1线与1×4线或4×1线相交；第八，1×2线与1×4线或4×1线相交。&&& 运用以上两线相交的方法预测市场转势时，事实上可作以下三方面的应用：(1)预测时间与价位的转折点；(2)预测时间的转折点；(3)预测价位的转折点。 在预测价位的转折点方面，一个活生生的例子是宏业集团(0689)自1998年6月份至1999年6月的几波走势(如图2-4-3-4所示)。在宏业集团的日k线图上，以98年6月4日的高位11.87元为起点，以一天代表0.20元的价位向下制作一组江恩扇形线，再从同年8月18日的低点6.50元，以同样的时间价位比例向上延伸出另一组江恩扇形线，这两组江恩扇形线无可避免地要形成多处交叉点。自98年8月18日至99年6月的股价就是在这两组相交汇的扇形之中穿梭。9月16日该股剧烈震荡，冲高至10.22元又快速回落，原因是这一天恰好是下降2×1线与上升1×8线相交叉，而这两条角度线又处于10.50元的位置，宏业集团当时当然难以逾越。11月10日下降8×1线与上升4×1线相交汇的力量也阻止了该股的向上突破。此时考察8×1线的阻力作用，再借助角度线的相交汇的力量，就可以较大胆地预测该股的转势。图例中上升1×1线与下降4×1线于99年2月8日交叉时，在时间上引发该股在跌势中出现较强劲的反弹。另外于日，上升1×2线与下降4×1线交叉，致使该股连续五个交易日加速下挫。相反的是99年6月1日，上升3×1线与下降2×1线交汇，极强的能量支撑着股价“井喷”式地回升。江恩认为：“市场的趋势并非无迹可寻，细心研究一下，市场其实是根据某个时间价位比例运行的。”在江恩角度线理论中，其中一个重要的江恩角度线分析法，正是以市场按时间价位的通道运行，最重要的乃是1×1通道、1×2通道和2×1通道。例如图2-4-2-1所示，这是中大股份(600704)的周k线图。我们首先选择该股96年7月19日的历史低位8?02元为起点，以每个时间单位(一周)对应0?50元的价位单位向上拉出各条江恩角度线。在这一组江恩角度线之中，上升4×1角度线市场作用力不可小觑，曾先后于98年5月15日及99年4月中旬两次引发该股出现十分强劲的“井喷”式扬升行情。 在绘制出一组江恩角度线之后，我们选择这一组角度线的参照物(例如l1、l2、l3等)。就中大股份的实际走势而言，仔细研究一下可以发现，由1×2角度线所组成的几个角度线通道，其市场作用力十分明显。&&& 首先看l1这一条角度线，它是以中大股份上市第一个周高位12?18元为起点，向上延伸的1×2角度线。在由l1和1×2角度线(特指图例一中由历史低位向上拉出的角度线)所组成的这个角度线通道里，股价在1×2角度线的支持作用下单边扬升，从96年9月下旬开始，该股下探接近1×2角度线时，出现明显的加速上攻走l2、l4三条线的应用原理及结果我们不难预测，自98年5月中旬低位9?80元向上拉出的l3线，最有可能是中大股份从99年4月下旬启动的一轮牛市行情的极限点。这波行情之所以上升得如此凌厉，是因为在4×1线附近打下了良好的基础。 还是以中大股份这只股票为例，我们再看1×1通道的应用。同样以历史低位8?02元向上绘制出各条江恩角度线之后，我们根据角度线通道的原理，从该股上市第一周的12?18元作出h线，这一条线是一个时间单位对应着一个价格单位，即是以12?18元为起点的向上延伸1×1角度线(如图例2-4-2-2所示)。从图例中可以看出，h线与1×1线构成一个完美的上升通道。在此角度线通道内，96年12月中旬，该股反弹上摸h线而引发当周的市势逆转，极强的阻力几乎把股价打回历史原点，两周跌幅竟达41%(从高位14?80元跌至低位8?68元)。破坏性的跌势需要较长时间的修复，因此，该股97年初在1×1线来回震荡，经过近两个月在1×1线上的筑底，97年2月下旬该股又抬头回升，而且升势凌厉，一举收复失地。但出乎预料之外的是，同年4月中下旬，中大股份因为受到h线的压制，率先于大市而见顶(深沪股指是在97年5月中旬见牛市大顶的)调整，h线成为该股的主要障碍。无独有偶，同一只股票，同一张图表我们再作出2×1角度线的通道时发现，从12?18元这个起点拉出的上升2×1线与自8?02元延伸出来的2×1线组成的k线、2×1线通道，k线在98年6月下旬所处的位置，不单与l2线同时交叉，而且与1×1线也交汇，三条角度线戏剧性地汇合，中大股份不步入上市以来最彻底的调整，那才是怪事。&&& 由于在同一张图表之中，江恩角度线是根据固定的比率绘制出来的，因此，角度线通道实质上是时间与价位相等的平行线通道。在常用的趋势线技术分析方法之中，我们亦随时碰到。但是它们不尽相同的地方在于，江恩角度线通道既可预测通道内的股价趋势，亦可预测通道之外的技术点位，同时还可以多角度地灵活运用。可是一般的趋势线通道，只是在价格形态走出一段之后，我们才找到几个高低点去绘制。而且，这样的趋势线通道随时可能被市场击穿而需修正。江恩角度线通道则不然，正如江恩所说：“江恩线一经正确绘制，走势好坏无所遁形”。江恩角度线通道亦然。&&& 为了进一步说明问题，我们不妨多看一个案例。图例2-4-2-3是长安信息(600706)的周k线图，笔者选择一周等于1?00元的时间价位比例来制作江恩角度线。对于长安信息来说，波段走势十分清晰，是一只股性甚为活跃的股票(按照江恩的买卖策略，他建议投资者要选择活跃的品种买卖)。我们依照时间的先后顺序，依次从三个显著高位14?25元、13?58元及15?60元向下拉出1×1角度线，标示为a、b、c。在a、b两条1×1角度线组成的通道中，长安信息沿着角度线通道震荡盘落，重心落在a线之上。随着时间置换空间的推移，该股在98年元月初曾上试b线的阻力，尽管当时冲关未果，但b线的阻力作用较微弱，所以股价受阻回落但并没创下新低。经过再度下寻支撑蓄势后，此时向下延伸的b线阻力位也已下移。该股于同年3月底击穿b线而展开一波迅雷不及掩耳的飙升行情，并一鼓作气创下当时15?60元的历史高位。这个1×1线通道要告诉我们的是，通道内所聚集的势能在充分释放时，股票孕育着一波可观的升势。再看c线与b线形成的下降角度线通道。由于通道的直径较a、b线所形成的通道的直径长，因此，c、b线通道内股价震荡甚为剧烈，长安信息三度出现大起大落的波动。在99年4月下旬，该股以主动赶底的态势欲涨先跌地下探9?20元，随后一举突破c线，破位走势显得十分轻松，再接着该股又是一发而不可收，仅用了三个交易周就已创下新的历史高位。对比这两次的走势我们能总结出，角度线通道的突破信号一旦出现，是一个强烈的揸货机会，投资者要勇于乘胜追击。&&& 长安信息这种案例分析与应用，在香港金融界的江恩理论分析中较常运用，笔者在香港工作及学习期间，所跟从的几位技术分析师即是如此分析股市、期市及汇市的。由于期市及汇市有沽空机制，而且是即市买卖，当天结算，因此，在香港注重买卖信号的确认，正所谓好的入市价位不如好的入市时机。做股票投资讲究实际，把握好正确的趋势和良好的入市机会，我们的赢面才较大，否则一切均只是纸上谈兵。江恩是伟大的即市炒家，他能在一个月之内进行286次买卖，而且有264次获利，获利率高达92%。可见其应用的理论必然适应短线操作。如果我们做个大胆的假设，假如江恩参与近期网络及老牌绩优股两大板块井喷式的行情之中，他的操作能获得多少利润呢?显然是十分可观的。(一)江恩角度线的基本应用方法和1×1线的作用在初步了解江恩角度线的基本原理及制作方法之后，我们将要转入江恩角度线的应用之上。应用江恩角度线时，方法十分简单。即若市场下破一条上升江恩角度线时，市场将下试下一个角度的江恩角度线支持，依此类推。同时，若市场升破一条下降江恩角度线时，将进一步上试更高角度的江恩角度线。可见，市场在升跌震荡过程中，江恩角度线对其有支持及阻力作用。我们看图2-4-1-1的具体分析，在南京化纤(600889)的周k线图上，选择96年9月中旬的历史低位4?15元为起点向上绘制出各条江恩角度线。从图表上看，该股于96年12月中旬见顶快速下挫，在连续跌穿多条上升角度线，最后于同年同月的月底，最低下探至上升2×1角度线所处的4.60元位置而获得支持，展开了上市以来最大的一轮牛市。这波升势不仅重新收复失地，而且创下了12.60元的天价，这说明市场在释放连续下破多条角度线时所聚集的势能的爆发力之强。但是，最后的跌势也极具破坏性，首先是快速下破1×4及1×2两条角度线，其次在触及1×1角度线时，该股分红送股以除权缺口的形式突破1×1角度线，最后在2×1角度线上才重获支撑。但因跌势中的损伤性，回升缺乏力度，所以于98年8月下旬 &&
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内容完成两度探底后升势才得以展开。在这两次探底过程中，最低市价均曾瞬间打穿了2×1角度线。之后，在98年5月底6月初，该股还没来得及站稳在1×1角度线之上，其结构性调整就已发生，这次下挫跌穿了向上延伸的2×1线，同样以双底形态在3×1线上获得反弹。进入99年，由于大环境不甚景气，该股走势反复震荡，2×1线失去有效的作用。但后来几周，南京化纤在3×1线上又完成二度探底而戏剧性地反弹，3×1线的市场作用力又一次显现。从南京化纤的案例中我们可以发现，市场有多次跌破一条条江恩角度线下寻支撑的走势，但最终将在某一角度线上掀起一轮轮上攻行情。我们应用江恩角度线就是要寻找市场将在哪一条角度线上会得到市场作用力，从而指导我们的实际操作。与南京化纤案例相反的是图2-4-1-2所示的厦门信达的案例。从图表可以看出，自显著高位16.98元向下拉出的各条江恩角度线，在97年3月下旬至同年的9月下旬，股价受到下降1×2线、1×3线及1×4线的综合压制，该股单边反复下挫，每次反弹均显无力。但在完成27个周的调整周期后(在江恩理论中，27周可看作是圆周四分之三角度线的位置，这一角度线往往引发行情的趋势逆转)，该股拾级而升，97年10月下旬以缺口型态突破1×2线，随后98年初以缺口型态有效突破1×1线，最后在升势之中进一步突破2×1线及4×1线，在接近8×1线的时候才见顶回调。99年5月，该股“春江水暖鸭先知”，快速上攻，连续升破了2×1线和4×1线。用江恩角度线来分析，该股短线的上升目标位在15.40元附近，这既是8×1线所处的技术阻力位置，也是98年5月底高点所处的位置，两者不谋而合。事实证明，此处果然阻力较大。我们知道，趋势线及速度线亦有支持及阻力作用，而且，其市场作用力还是双向的。也就是说，当市场在某一条线之上时，那么该线将起到支撑力的作用，每当市场接近或触及该线，即会受到支持作用而结束调整重纳升势。相反，当市场在某一条线之下，这条线对市场就有阻力作用，如果市场上升至该条线附近或触及该线，市场将重陷跌势。但是，如果市场有效升破或跌破某条趋势线或者速度线，那么，该线将由原来的支持变阻力，或者由阻力变支持。因此，无论是上升江恩角度线还是下降江恩角度线，只要市价在某一条江恩角度线之上，就会获得该线的支撑力作用。在其下方，则会受到压制而不断下滑。如图2-4-1-3所示，以st黄河科(600831)日k线图98年9月2日的低位4?91元为起点向上拉出各条江恩角度线。图例显示，该股在98年10月20日曾受到上升1×2线的阻力作用，致使该股调整达半年之久。在形成三底之后展开的凌厉升势，尽管牛劲十足，累积涨幅达68%(从低位4.92元至高位8.28元)，但是不偏不倚，恰好在上升1×1线上结束了多头行情，时间是在99年4月9日。 在众多的江恩角度线之中，江恩认为1×1线最具决定性作用。只要价位一日在上升1×1线之上，市势基本上仍然属于强势，每次市价拉近或触及上升1×1线时，投资者均可趁低买入，而止蚀位可设于该线之下。若市场处于下降1×1线之下，走势则属于弱势，每次市价反弹接近或触及下降1×1线，都是沽空的良机。我们来看图例2-4-1-4的案例分析，这是山东海化(0822)的日k线图。在此，笔者选择98年8月18日的显著低位5.28元为起点向上作出各条江恩角度线。单独观察上升1×1线与股价走势的关系发现，98年10月22日，在下跌惯性的作用下市价跌破了1×1线，第二天出现了强劲的反扑走势，瞬间向上击穿了该线；再后的一天，跌势似乎有加深之势，但庆幸的是，收市时股价迅速拉高，日k线为一根带长下影、实体及上影均很短的阴线。第四天、第五天，该股均收出中阳，其市价再次站在1×1线之上。随后的升势在向上延伸的1×1线的支持之下节节攀高，并出现了上市以来最乐观的一轮涨势。该股在向下击穿1×1线时，走势曾出现剧烈的震荡，显然是1×1线的市场作用力使然。由于该股市价处于1×1线之上，尽管98年11月下旬开始大市步入中级调整周期中，但该股仍保持了相对的强势，即以横盘的格局，通过时间来置换空间。在同年的12月底及1999年的元月初，虽然市价击破了向上延伸的1×1线，但终究有惊无险。从1999年元月6日低开收高拉出一根中阳线开始，该股再次掀起一波升势，把股价再推高一个台阶。随着三波升势、两波跌势共五个浪的运行完毕，行情进入修整期是必然之事。但认真观察上升1×1线与市价的波动轨迹时发现，山东海化自1999年元月22日见顶之后的调整，仅用了四个交易日的时间就逼近了1×1线所处的位置，如果结合波浪走势及当时的市况分析，当元月28日跌破1×1线，趁第二天反扑日逢高离场，这样完全可以保存利润。但在跌破1×1线时如果不及时离场，随后连续加速下挫，几乎把价格杀跌到回升势启动时的位置，这时的帐面浮利几乎消失殆尽。山东海化的案例告诉我们，江恩1×1角度线的重要性及可操作性在此体现得淋漓尽致。江恩之所以认为1×1角度线最重要，是因为它代表时间与价位幅度的平衡，而江恩角度线的意义就是时间与价位存在着完好的比例关系。1×1角度线就表示时间运行的幅度与价位运行幅度一样。根据江恩的理论，价位在1×1线之上，表示市势向好，在1×1线之下，表示市势向淡，因此，江恩称1×1角度线是市势好淡的分水岭。另外，江恩还指出，如果投资者谨守上面买卖的原则及设好止蚀位，单靠1×1线，投资者已可跑赢大市。 除此之外，依笔者之见，由于江恩1×1角度线说明的是一个时间单位对应于一个价位单位，只要这一比例关系一经确认，无论1×1线延伸多长，也不会改变原始的时间与价位的数学基础。这就是江恩理论的高明之处，而其他的技术分析工具乃至古典经济理论均与此不同。就如美国金融狙击手索罗斯所著的《金融炼金术》所说的一样，古典经济理论的平衡原则是永远达不到的理想模式，除非认识和实体之间的分歧可以视为杂讯而加以忽略。因为一方面，市场参与者对未来趋势的认识当然来自于市场的影响，但是另一方面，市场参与者对未来趋势的认识也反过来影响着现在和未来的市场行为，这其实是其“反射理论”的依据。在数学上，构成一个递归的函数，能否求出不动点(解)，与这个函数的性质有很大的相关性。从原理上讲，即使能够证明其不动点的存在，能否找出有效的算法，在可容忍的时间内计算出来，也是一个很大的问题。因此，对于市场的认识也的幅度与价位运行幅度一样。根据江恩的理论，价位在1×1线之上，表示市势向好，在1×1线之下，表示市势向淡，因此，江恩称1×1角度线是市势好淡的分水岭。另外，江恩还指出，如果投资者谨守上面买卖的原则及设好止蚀位，单靠1×1线，投资者已可跑赢大市。 除此之外，依笔者之见，由于江恩1×1角度线说明的是一个时间单位对应于一个价位单位，只要这一比例关系一经确认，无论1×1线延伸多长，也不会改变原始的时间与价位的数学基础。这就是江恩理论的高明之处，而其他的技术分析工具乃至古典经济理论均与此不同。就如美国金融狙击手索罗斯所著的《金融炼金术》所说的一样，古典经济理论的平衡原则是永远达不到的理想模式，除非认识和实体之间的分歧可以视为杂讯而加以忽略。因为一方面，市场参与者对未来趋势的认识当然来自于市场的影响，但是另一方面，市场参与者对未来趋势的认识也反过来影响着现在和未来的市场行为，这其实是其“反射理论”的依据。在数学上，构成一个递归的函数，能否求出不动点(解)，与这个函数的性质有很大的相关性。从原理上讲，即使能够证明其不动点的存在，能否找出有效的算法，在可容忍的时间内计算出来，也是一个很大的问题。因此，对于市场的认识也的幅度与价位运行幅度一样。根据江恩的理论，价位在1×1线之上，表示市势向好，在1×1线之下，表示市势向淡，因此，江恩称1×1角度线是市势好淡的分水岭。另外，江恩还指出，如果投资者谨守上面买卖的原则及设好止蚀位，单靠1×1线，投资者已可跑赢大市。 除此之外，依笔者之见，由于江恩1×1角度线说明的是一个时间单位对应于一个价位单位，只要这一比例关系一经确认，无论1×1线延伸多长，也不会改变原始的时间与价位的数学基础。这就是江恩理论的高明之处，而其他的技术分析工具乃至古典经济理论均与此不同。就如美国金融狙击手索罗斯所著的《金融炼金术》所说的一样，古典经济理论的平衡原则是永远达不到的理想模式，除非认识和实体之间的分歧可以视为杂讯而加以忽略。因为一方面，市场参与者对未来趋势的认识当然来自于市场的影响，但是另一方面，市场参与者对未来趋势的认识也反过来影响着现在和未来的市场行为，这其实是其“反射理论”的依据。在数学上，构成一个递归的函数，能否求出不动点(解)，与这个函数的性质有很大的相关性。从原理上讲，即使能够证明其不动点的存在，能否找出有效的算法，在可容忍的时间内计算出来，也是一个很大的问题。因此，对于市场的认识也是一样，理论上讲是不可能有精确结果的，但是，应用江恩1×1角度线的数学平衡原理，虽然在预测股市上有时存在不可避免的偏差，可是其理论基础及应用方法却无疑是独具匠心的我在已发表的文章中论述了江恩角度线的制作原理，随后接到不少咨询电话。部分有江恩理论基础的读者朋友更是不远万里打来长途电话与笔者商讨相关问题。读者朋友如此关心这个问题，一方面说明江恩理论正逐步渗透于投资群体中；另一方面，也说明这部艰深难明的经典技术分析理论对较多投资者来说，理论与实际还不能完美结合，其中的许多理论还有待于进一步领悟。有鉴于此，就江恩理论的某些内容作深层次的剖析则显得十分必要。因而，本文将再论江恩角度线的基本原理与制作。&&& 众所周知，江恩理论的所有预测是基于数学之上。他认为：“一切事情若本质是没有改变的话，一切都是基于数学的原理。”事实上，江恩的数学方程并不复杂，就是价格运动必然遵从的支持线和阻力线，这些相互交汇的力量就称为江恩角度线，它可以用来发现价格何时会发生回调和将回调到什么价位。&&& 江恩角度线由市场的重要顶点(或称显著顶点)或底部延伸出来，以判断市场的好淡。在制作江恩角度线时，最重要的是要准确地确认时间与价位的比例关系，只有在清楚认识到这一点之后，才可能绘制出我们所需要的江恩角度线。例图2-3-1是配合了价位回吐百分比的各角度线的基本趋势与原理，如进一步分解出来，则可列表如下，结合图例从左到右、从上到下依次为：江恩角度线 几何角 百分比(%) 时角与价位1×16 86.25 1600 每天上升160点1×8 82.5 800 每天上升80点1×4 75 400 每天上升40点1×3 71.25 300 每天上升30点1×2 63.75 200 每天上升20点2×3 56.31 150 每天上升15点1×1 45 100 每天上升10点3×2 33.66 66.7 每天上升6.67点2×1 26.25 50 每天上升5点3×1 18.25 33.3 每天上升3.33点4×1 15 25 每天上升2?5点8×1 7.5 12.5 每天上升1.25点16×1 3.75 6.25 每天上升0.625点&&& 在例图2-3-1中，上升趋势江恩角度线是如此。转换成下降趋势江恩角度线，其所代表的意义恰好相反，即表例从下往上看。&&& 透过上面的列表我们可以发现：两条互为倒数的江恩角度线的几何角之和均为90度。例如1×2线的63.75度与2×1线的26.25度，2×3线的56.31度与3×2线的33.66度，而1×1线的45度的2倍，亦是90度，16×1线的3.75度与1×16线的86.25度之和同样等于90度。彼此互为倒数的江恩角度线的几何角度互余，其深层的意义又在哪里呢?笔者认为，一是由一个顶点或低点引发的各条角度线，在一切事物本质没有改变的前提下，自始至终说明时间与价位存在必然的数学关系，直到有外力打破这个市场平衡，这时市场将发生趋势逆转，随后应选择另外的低点或顶点绘制新的江恩角度线去预测后市；二是在一轮既定的运动趋势中(或称在一个循环周期内)，一个推动的力量(上升或者下降)可以分解为多股较小的分力。但这分力之间又互相牵制，正如物理学中合力与分力的原理一样。三是当市场在某一江恩角度线上受到作用力之后，尔后的上涨或者下跌最可能是在与该线互余的角度线上遇到方向相反的市场作用力。四是江恩角度线几何学的具体表现。图2-3-2是鼎球实业(600078)的周k线图，在图表上，我们以上市第二周的高点14?40元为起点，向下绘制出各条江恩角度线。图表显示，该股首先在多条角度线的阻力作用下震荡盘落，在调整了“13周”(江恩神奇数字，是市场一个极为重要的次中级运动循环周期)后，最低下探至1×4线上，随后在时间与价位均达到趋势逆转的市场环境下，该股呈强劲上攻态势，并节节突破多条江恩角度线，最后藉着这股上冲惯性瞬间击穿了4×1线。但从此涨势受阻，所遇到的市场作用力使股价单边下跌，最低创下7?87元的历史低点。从13?70元下跌至7?87元，跌幅达43%。从这个案例中我们看到，鼎球实业从97年9月下旬起展开的这波反弹行情是在1×4线上获得支撑而出现的。运行至97年底，恰好是在4×1线上受到市场阻力而结束的。1×4线与4×1线是几何角度互余的江恩角度线。同时，这也是我们透过前面列表所要发现的第二大特点，即从某一条江恩角度线上获得市场作用力，其上涨或下跌的目标价位就是该江恩角度线的百分比幅度。其实，鼎球实业在1×4线获得支撑后从10?30元上涨至13?70元，其上涨幅度恰好为25%，这与上涨中受到阻力的4×1线的百分比幅度完全一致。 综合而言，市场的上涨和下跌，是遵循江恩角度线、几何角、回调比例等各层关系的。 但我们还需进一步说明的是，前面所述的是时间单位与价格单位一对一条件下江恩角度线与几何角度的关系。与此同时，我们还必须清楚了解江恩角度线与几何角度真正的不同之处，即面对不同的市场或商品，江恩角度线可以有所不同，45度几何角度并不是在任何场合下都与1×1江恩角度线的角度相等。江恩的角度线理论是反映各种市场中价格活动与时间的数学关系，这一关系在前面两节中我们已重点介绍过。说来说去，江恩角度线最关键的基础还是选择比率的问题，也就是一个时间单位(包括月、周、日)对应几个价位单位才平衡。所选择的比率不同，江恩江度线所呈现的几何角度也不同。如果任何商品均用45度去做1×1线，这种制作江恩角度线的方法是错误的。只有在一个时间单位与一个价位单位相等的情况下，45度的几何角度才与1×1线相对应。换言之，由于每一市场都有其各自的价格尺度，而且一种市场价格尺度也可改变，那么，几何角度与江恩角度线之关系也会随之发生变化。&&& 我们在绘制江恩角度线时，虽然只是选择某一重要的顶点或者底点，然后依据某些几何角度逐一绘出我们所需要的江恩角度线；但是，如何才能使所绘制出的江恩角度线起到准确的预测效果，以及如何运用这些看起来十分简单的趋势线去预测未来，则必须对江恩角度线的制作原理(或曰理论基础)有深入的认识，否则在实际运用上仍是只知其然。投资市场是十分讲究学问及技术的，我们投资股票尽管只是一买一卖那么简单，但其中的学问却是相当深奥，抛开基本面因素不谈，仅是技术分析工具就有成百种，这些都必须下苦功夫才能娴熟掌握。但有时只要学到某几种分析工具也将使我们终生受益，江恩角度线就是其中之一。　　选择江恩角度线的起点，一般是直接以市场的重要的顶部或底部开始制作。但有了时间与价位向水平和垂直方向移动的概念，我们制作江恩角度线就有更大的空间。有鉴于此，江恩本人在对一些长期的走势进行分析时，认为由零开始的江恩角度线往往起着决定性的影响。而零点的位置即是由一个重要时间循环周期起点通过向垂直方向移动而得到的。这就是说，长期江恩角度线起始点的重要性不在于由什么价位计算，而在于由什么时间开始。由于国内没有一种能由零点位置制作江恩角度线的特殊软件，我们就无法用现在的市场股票的案例来分析。请看图2-3-3，这是黄金期货从1974年至1985年的月线图。图表显示，1979年至1980年是黄金价格的大升市，其疯狂程度至今仍为人所谈论。该次黄金大牛市始于1976年8月，当时美国纽约期金最低每盎司报101美元，之后三年半，纽约期金最高上升至1980年1月的873美元，升幅8.6倍。完成牛市阶段后，金价一蹶不振，辗转下跌，1985年最低仅报281美元，下跌67.8％。　　金价于1980年高见873美元，当时参与该次升市的炒家群中流行这样一句话：“天空才是升市的极限”。事实上，金价的极限并非在天空之上，问题是投资者能否掌握正确的分析方法而已。　　以江恩角度线分析，若以每月代表10美元的比例制作江恩角度线，由牛市的起点1976年8月的0点开始计算，则1980年的金价大顶刚好到达1×2线的阻力，成为金价的极限。其后，金价进入大幅度的下跌潮，利用江恩角度线亦可清楚地分析到每次市场的低点：　　第一，金价于1980年1月的873美元见顶后，于三个月内下跌至453美元的水平，下跌48％，技术上刚好到达1×1线的支持位。其后半年，金价反弹回729美元方跌破1×1线，进入长期的熊市之中。　　第二，金价在1980年后反复下跌，于1985年2月低见281美元，技术上刚好到达点以来的4×1江恩角度线水平。　　由上面的例子可见，以0点为起点的江恩角度线，对于长期市况有着极其精确的测市能力。
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