股票期权正式登场！手把手教你如何用期权赚大钱！
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发布时间： 11:52:03
&　　终于迎来了2月9日，上证50ETF期权合约品种在上交所正式上市交易啦。作为投资者的我们，该如何借用期权这个工具赚大钱呢？我们就从零起步，将手把手教你做期权赚大钱。
　　What(是什么) or Who(谁参与)
　　对于期权的起源，传说古希腊哲学家泰勒斯利用天文知识预测到第二年将迎来橄榄的丰收年，届时用于橄榄油制作的压榨机将供不应求。于是泰勒斯找到榨油机的拥有者，支付了一小笔费用用于锁定第二年榨油机使用费。当春天橄榄获得大丰收时，突然很多人需要使用这些压榨机，这时，泰利斯以高价出租榨油机，结果赚了一大笔钱。
　　所谓期权，就是指买方向卖方支付一定费用，在未来某一时间点买入或卖出某一个标的的权力，投资者可以选择行权获取收益，也可以选择放弃行使这个权力。
　　以本次上市交易的上证50ETF期权为例，2月6日50ETF的最新价为2.30元，但某投资者看好后市，认为1个月后50ETF将涨到2.50元，于是以市价0.07元买入1份一个月后行权的认购期权，行权价2.30元。如果一个月后，50ETF如预期涨到了2.50元，则该投资者将赚取0.13元(2.50-2.30-0.07)。
　　但需要说明的是，作为一款新上市的投资工具，规避风险是有必要的。因此交易所设置了&五有一无&的门槛，个人投资者进入前先得通过重重检验。
(点击图片查看大图)
　　做期权交易从交易合约说起
　　50ETF期权只有一个标的，那就是50ETF.ETF即Exchange Traded Funds，一般被称为交易所交易基金。而上证50ETF就是以上证50指数成分股为标的进行投资的指数基金，其代码为510050，目前权重最大的前5只股票是平安、招商、民生、兴业、浦发，金融保险行业权重逾50%。
　　不过，由于存在认购、认沽两个方向，又存在4个交割月份，以及不同的交割价格，上证50ETF期权至少有40个合约。
(点击图片查看大图)
　　初期，上证50ETF期权包括认购(约定日买入标的物)和认沽(约定日出售标的物)两个类型，其中有4个到期月份(当月、下月以及随后两个季月)，每个月份又包括5个行权价，其中平值(行使权利对买卖双方都无意义的状态)1个、实值(行使权利买方可盈利的状态)2个、虚值(行使权利买方会造成额外损失的状态)2个，因此共40个合约。
　　而当上证50ETF价格发生较大变化均以超过5个行权价时，需要加挂新的实值或虚值合约，因此其实际可交易合约远多于40个。
　　知道了可以交易的合约，接下来我们就从认购(约定日买入标的物)和认沽(约定日出售标的物)两个角度来谈具体的交易过程。
　　从实战出发手把手教你买入认购期权
　　认购期权即是在约定日买入标的物。假设目前上证50ETF的价格为2.3元/份，当投资者预计上证50ETF价格将在当月出现上涨时，于是便可以选择当月到期的上证50ETF认购期权(若买入合约单位为10000份、行权价格为2.3元、当月到期的上证50ETF认购期权一张。而当前期权的权利金为0.12元，需要花0.12&元的权利金)，此时称之为买入开仓。
　　倘若上证50ETF的价格在合约到期日之前已涨到2.6元/份，此时该投资者可以继续保留或按照市价提前将该期权卖出，此时称之为卖出平仓。待到合约到期后，假如上证50ETF最新价格为2.6元/份，该投资者可以获利约(2.6-2.3)&元，减去权利金1200元，可获得利润1800元。当然，倘若上证50ETF在到期后价格为2.0元，远低于2.3元，此时投资者可以直接以2.0元的价格在市场上买到更便宜的的上证50ETF，因此该期权无效，该投资者损失1200元权利金。
　　走进实战，假设此时上证50ETF的价格为2.311元，小编较看好短期后市行情。于是小编从4个到期月份合约中选择了个到期月份分别为、201509)。此时的5个行权价分别为2.200元、2.250元、2.300元、2,350元、2.400元。
　　小编以最新交易价0.1593元的价格买入10000份、行权价格为2.200元、3月到期的上证50ETF认购期权一张。倘若该标的价格在到期日之前出现波动，小编可以随时卖出或再次买入，或到合约到期后赚取差价。
　　卖出认购期权增强投资收益
　　与买入认购期权相反，当投资者持有上证50ETF(或相应保证金)，但预计近期上涨概率较小(看空)时，可以卖出行权价高于当前股价的认购期权，以获取权利金。
　　小编以最新交易价0.0265元的价格卖出10000份、行权价格为2.400元、3月到期的上证50ETF认购期权一张。如果合约到期时，上证50ETF的价格未超过2.400元，此时期权买方不会选择行权，因此小编在没有损失所持有的上证50ETF之时，还赚取了权利金。
　　而当合约到期时，上证50ETF的价格超过2.400元，此时小编决策失算，将面临被行权。小编需要以2.4元的价格将10000份上证50ETF卖出，进而丧失了原本因为价格上涨所能获得的收益。
　　认沽期权为持有标的证券提供保险
　　当投资者需要进行杠杆性看空交易，或当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险是，可以买入认沽期权。
　　假设此时上证50ETF的价格为2.311元，小编以最新交易价0.1114元的价格买入10000份、行权价格为2.400元、3月到期的上证50ETF认沽期权一张。如果合约到期时，上证50ETF的价格跌破2.400元，小编可以以2.400元的价格卖出10000份上证50ETF。由此看，当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权作为保险。
　　进阶篇一些专业操作事项
　　1、限仓：按照交易所规定，单个投资者的权利仓持仓限额为20张，总持仓限额为50张，单日买入开仓限额为100张；单个期权经营机构经纪业务的总持仓限额为500万张；做市资金10亿以上的做市商权利仓限额10万张，总持仓限额20万张，单日开仓限额50万张。需要着重说明的是，每张期权合约对应10000份&50ETF&基金份额，合约到期月份为当月、下月及随后两个季月。
　　2、时限：上证50ETF期权实行T+0交易，因此也有分析称，随着上证50ETF期权上市，为A股T+0做好铺垫。
　　3、涨跌幅限制：上证50ETF期权的涨跌和上证50ETF涨跌关系是非线性的，一般平值与实值期权涨跌幅较大，而虚值期权则涨跌幅较小，严重虚值的期权涨跌幅非常有限。
　　期权合约每日价格涨停板=该合约的前结算价+涨跌幅；期权合约每日价格跌停板=该合约的前结算价-涨跌幅。认购期权涨跌幅=max{行权价&0.2%，min[(2&正股价-行权价)，正股价]&10%}； 认沽期权涨跌幅=max{行权价&0.2%，min [(2&行权价-正股价)，正股价]&10%}.
　　如果上述规定计算的涨停价、跌停价最小报价单位非0.001元的整数倍，则涨停价、跌停价都四舍五入至最接近的价格。除权除息日按调整后标的前收盘价、行权价计算涨跌停幅度。
　　此外，对于认购期权涨跌幅，有以下规定：一是当涨跌幅小于等于0.001元时，不设跌停价；二是最后交易日，只设涨停价，不设跌停价；三是如果根据上述公式计算的跌停价小于最小报价单位(0.001元)，则跌停价为0.001元。
　　对于认沽期权涨跌幅，有以下规定：一是当涨跌幅小于等于0.001元时，不设跌停价；二是最后交易日，只设涨停价，不设跌停价；三是如果根据上述公式计算的跌停价小于最小报价单位(0.001元)，则跌停价为0.001元。
　　4、保证金：认购期权义务仓开仓保证金=[合约前结算价+Max(12%&合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%&合约标的前收盘价)] &合约单位认沽期权义务仓开仓保证金=Min[合约前结算价+Max(12%&合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%&行权价格)，行权价格] &合约单位。
　　认购期权义务仓维持保证金=[合约结算价+Max(12%&合约标的收盘价-认购期权虚值，7%&合约标的收盘价)]&合约单位认沽期权义务仓维持保证金=Min[合约结算价+Max(12%&合标的收盘价-认沽期权虚值，7%&行权价格)，行权价格]&合约单位。
　　上证50ETF期权9日上市 股票期权快问快答
　　问1:上海证券交易所外网公布了期权合约的开盘参考价，请问开盘参考价是如何计算的？
　　答： 50ETF期权合约上市首日开盘参考价采衍生品市场最常用的定价模型B-S模型计算。在该模型中，最重要的未知参数是反映标的证券价格将来变动情况的波动率，上交所用50ETF过去4个月的历史波动率计算期权合约开盘参考价。开盘参考价仅用于计算上市首日涨跌停价格及开仓保证金。
　　由于波动率受标的证券价格未来变动、投资者预期等多种因素影响，不确定性较大，一般不会与历史波动率完全一致。如果市场预期的波动率高于历史波动率，则开盘参考价可能会低于其市场交易价格；如果市场预期的波动率低于历史波动率，则开盘参考价可能会高于其市场交易价格。
　　问2:2月9日上市交易的上证50ETF期权合约有哪些？
　　答：2月9日上市交易的上证50ETF期权有认购、认沽两种类型，四个到期月份，五个行权价格，合计40个合约。
　　到期月份为3月、4月、6月、9月。
　　2月6日上证50ETF的收盘价为2.291元，根据行权价格间距， 5个行权价格为2.20元、2.25元、2.30元、2.35元、2.40元。
　　问3:股票期权的涨跌幅是如何规定的？
　　答：根据期权产品的特点，上交所对上证50ETF期权设置了非线性的涨跌幅度，涨跌幅度并不是期权自身价格的百分比，而是一个绝对数值。最大涨幅根据期权虚值和实值程度的不同而不同，平值与实值期权的最大涨幅为50ETF前收盘价的10%，而虚值则最大涨幅较小，严重虚值的期权最大涨幅非常有限，最大跌幅均为50ETF前收盘价的10%。涨跌幅的具体公式可以参见交易规则，上交所会在每个交易日开盘前公布所有期权合约的涨跌停价格。
　　问4:股票期权的委托类型和股票相比有哪些不同？
　　答：上交所股票期权的委托类型除了与现货相同的普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托外，还增加了全额即时限价委托和全额即时市价委托。这两种委托类型的含义是，如果不能立即全部成交，就自动撤销。
　　问5:股票期权对持仓数量进行限制，盘中可以双向持仓吗？
　　答：投资者在盘中可以双向持仓，即同时持有同一期权合约的权利仓和义务仓，收盘后交易系统将对双向持仓进行自动对冲，投资者只能单向持仓，即只能持有同一期权合约的权利仓或义务仓。
　　问6:股票期权的合约交易代码和合约简称代表什么含义？
　　答：合约交易代码包含合约标的、合约类型、到期月份、行权价格等要素。例如&3M02300&，&510050&代表合约标的的证券代码，&C&代表认购期权，&1503&代表合约的到期时间为2015年3月，&M&代表合约未发生过除权除息的调整，&02300&代表合约的行权价格为2.30元，即这一交易代码代表的是上证50ETF在2015年3月到期、行权价格为2.30元的认购期权合约。
　　合约简称与合约交易代码相对应，是对期权合约要素的简要说明。例如&50ETF购3月2300&，&50ETF&代表合约标的的证券简称，&购&代表认购期权，&3月&代表合约的到期时间为2015年3月份，&2300&代表合约的行权价格为2.30元，即这一合约简称代表的是上证50ETF在2015年3月到期、行权价格为2.30元的认购期权合约。
　　问7: 据悉，ETF已获准投资管理人控股股东及其重大关联方股票。上证50ETF的管理人是华夏基金，上证50ETF获准投资华夏基金控股股东和关联方中信证券和中信银行后，对50ETF有何影响？
　　答：ETF是一种指数投资工具，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券。对于跟踪上证50指数为的50ETF而言，其价格走势与上证50指数走势基本一致。通俗地说，买入上证50ETF，就相当于投资了上证50指数。上证50ETF获准投资华夏基金控股股东和关联方中信证券和中信银行后，由于完全是被动投资，只是复制一个指数，因此不会涉及内幕交易问题。
　　在相关规定放开之前，由于上证50ETF不能投资中信证券和中信银行，基金管理人采用替代性投资策略，导致上证50ETF组合中各成份股的权重与上证50指数对应成份股的权重存在一定差异。因此，在中信证券和中信银行股价发生大幅波动时，上证50ETF便会存在一定的跟踪误差。实现上证50ETF投资中信证券和中信银行后，可以更好地保证上证50ETF的跟踪指数效果，使其投资组合更加透明、标准。
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鲁ICP备号-2中信认为，短线可关注上证50指数成分股、券商、金融信息化等板块。
中华PE:A股市场即将迎来一轮新机遇。
证监会正式批准上交所于2月9日推出上证50ETF期权，市场各方闻之兴奋，这个始于十八世纪后期最基础的场内衍生金融工具，将会为A股市场带来新的变革。多家机构分析认为，直接来看，将利好上证50ETF权重股，增加标的证券的价格弹性，提高成交量；有望提升大盘蓝筹的估值水平，特别是金融股，长期引导价格回归合理。此外，上证50ETF期权短期对融资融券产生的影响有限，长期将扩大业务需求。
ETF权重股将直接受益
期权对股市的影响，主要是通过期权价格发现功能来实现，上证50ETF中金融股占比63%，其中包括银行、券商和保险等，直接来看，ETF期权推出将利好上证50ETF权重股。原因在于，ETF跟踪的是上证50指数，而50ETF篮子中个股的权重和50指数成分股的权重存在差异，50ETF期权标的是50ETF而不是上证50指数成分股。
从海外市场经验来看，股票期权具有双向交易特点，利于优化资产配置，催生更多丰富投资策略，带来新套利机会。上证50ETF期权主要采用实物交割，期权组合投资策略对标的股需求加大，因此，会对股价造成正面作用，带来股价大幅上涨。同时，ETF期权费用相对较低，交易资金会显著增加标的股的交易量，提升A股市场活跃度。
中信证券分析认为，短线可关注上证50指数成分股、券商、金融信息化等板块。券商板块前期涨幅较为明显，估值在盈利之上，在超预期利好中带动涨幅；上证50ETF中权重较高的银行和保险股，在期权推出初期受益将最直接。ETF期权的推出不会分流股市资金，但短期将维持市场的高波动率；会小幅提升上证50指数成分股的活跃度，备兑开仓需求小幅提升成分股的机构配置比重。
从估值角度来看，申银万国证券分析认为，ETF期权短期有望提升大盘蓝筹的估值水平，长期引导价格回归合理。期权结合现货将丰富交易策略，将间接增加投资者对于现货的配置性需求，通过期权对现货进行风险管理、流动性管理等，也是配置型投资者的常用方法。此外，上交所采用实物形式进行交割，会在一定程度上增加对现货需求。综合来看，短期对现货需求的增加有利于提升标的证券的估值水平。在海外主要成熟市场中，股票期权推出前后几个月时间内，股价上涨现象充分验证了这个观点。
对融资融券业务影响有限
融资融券业务和沪深300股指期货的推出，改变了A股市场长期存在的单边交易格局，利于市场在过度低估和过度高估时出现向合理价值的回归，上证50ETF期权的推出，除了为A股市场带来一轮新机遇的同时，是否会对其产生影响？中信证券分析认为，对融资融券业务影响有限。
中信证券表示，由于交易方式、投资者群体差异等原因所致，上证50ETF期权对融资融券业务产生的影响有限，长期来看，可能会使得两融业务的需求扩大；同时，沪深300股指期货与上证50ETF交易对象存在差异，也不会对其产生较大影响。目前投资者只能通过沪深300股指期货进行套利，如果上证50ETF期权与沪深300股指期货的套利策略进行结合，可以极大丰富交易策略。值得注意的是，上证50ETF与沪深300差异较大，上证50指数和大盘风格联动更明显，因此，结合套利时还需考虑目前的市场风格。
多数机构分析认为，出于交易和对冲的需求，上证50ETF期权推出会扩大50ETF的规模。方正证券表示，从海外数据来看，期权、期货总交易量占据整个市场（加上股票现货交易量）大概在60%左右，不过，鉴于目前A股缺乏T+0交易机制，以及从股指期货来看，其交易量大概在现货交易量的20倍左右，预期即将推出的上证50ETF期权与沪深300指数交易情况并不相同，成交量会相对较低，预估期权交易量在股指期货的三分之一左右。
申万证券同时表示，期权的推出利于提高现货流动性。丰富的投资策略是期权吸引投资者的主要因素之一，对于交易现货的投资者而言，期权的推出为其提供了有效的风险管理、仓位管理以及流动性管理的工具，从而使得现货交易更加灵活，有利于增加现货交易量。期权交易采取做市商制度，做市商为了对冲被动持有期权头寸的方向性风险，必须通过现货或期货进行Delta对冲，这也将增加现货的交易量。
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上证50ETF期权推出 ETF权重股将直接受益
中信认为，短线可关注上证50指数成分股、券商、金融信息化等板块。
市场即将迎来一轮新机遇。证监会正式批准上交所于2月9日推出，市场各方闻之兴奋，这个始于十八世纪后期最基础的场内衍生金融工具，将会为市场带来新的变革。多家机构分析认为，直接来看，将利好50ETF权重股，增加标的证券的价格弹性，提高成交量；有望提升的，特别是金融股，长期引导价格回归合理。此外，上证50ETF期权短期对产生的影响有限，长期将扩大业务需求。ETF权重股将直接受益期权对股市的影响，主要是通过期权价格发现功能来实现，上证50ETF中金融股占比63%，其中包括银行、券商和保险等，直接来看，ETF期权推出将利好上证50ETF权重股。原因在于，ETF跟踪的是上证50指数，而50ETF篮子中个股的权重和50指数成分股的权重存在差异，50ETF期权标的是50ETF而不是上证50指数成分股。从海外市场经验来看，股票期权具有双向交易特点，利于优化资产配置，催生更多丰富投资策略，带来新套利机会。上证50ETF期权主要采用实物交割，期权组合投资策略对标的股需求加大，因此，会对股价造成正面作用，带来股价大幅上涨。同时，ETF期权费用相对较低，交易资金会显著增加标的股的交易量，提升A股市场活跃度。分析认为，短线可关注上证50指数成分股、券商、金融信息化等板块。券商板块前期涨幅较为明显，估值在盈利之上，在超预期利好中带动涨幅；上证50ETF中权重较高的银行和保险股，在期权推出初期受益将最直接。ETF期权的推出不会分流股市资金，但短期将维持市场的高波动率；会小幅提升上证50指数成分股的活跃度，备兑开仓需求小幅提升成分股的机构配置比重。从估值角度来看，证券分析认为，ETF期权短期有望提升大盘蓝筹的估值水平，长期引导价格回归合理。期权结合现货将丰富交易策略，将间接增加投资者对于现货的配置性需求，通过期权对现货进行风险管理、流动性管理等，也是配置型投资者的常用方法。此外，上交所采用实物形式进行交割，会在一定程度上增加对现货需求。综合来看，短期对现货需求的增加有利于提升标的证券的估值水平。在海外主要成熟市场中，股票期权推出前后几个月时间内，股价上涨现象充分验证了这个观点。对融资融券业务影响有限融资融券业务和的推出，改变了A股市场长期存在的单边交易格局，利于市场在过度低估和过度高估时出现向合理价值的回归，上证50ETF期权的推出，除了为A股市场带来一轮新机遇的同时，是否会对其产生影响？分析认为，对融资融券业务影响有限。中信证券表示，由于交易方式、投资者群体差异等原因所致，上证50ETF期权对融资融券业务产生的影响有限，长期来看，可能会使得两融业务的需求扩大；同时，沪深300股指期货与上证50ETF交易对象存在差异，也不会对其产生较大影响。目前投资者只能通过沪深300股指期货进行套利，如果上证50ETF期权与沪深300股指期货的套利策略进行结合，可以极大丰富交易策略。值得注意的是，上证50ETF与沪深300差异较大，上证50指数和大盘风格联动更明显，因此，结合套利时还需考虑目前的市场风格。多数机构分析认为，出于交易和对冲的需求，上证50ETF期权推出会扩大50ETF的规模。表示，从海外数据来看，期权、期货总交易量占据整个市场（加上股票现货交易量）大概在60%左右，不过，鉴于目前A股缺乏T+0交易机制，以及从股指期货来看，其交易量大概在现货交易量的20倍左右，预期即将推出的上证50ETF期权与沪深300指数交易情况并不相同，成交量会相对较低，预估期权交易量在股指期货的三分之一左右。申万证券同时表示，期权的推出利于提高现货流动性。丰富的投资策略是期权吸引投资者的主要因素之一，对于交易现货的投资者而言，期权的推出为其提供了有效的风险管理、仓位管理以及流动性管理的工具，从而使得现货交易更加灵活，有利于增加现货交易量。期权交易采取做市商制度，做市商为了对冲被动持有期权头寸的方向性风险，必须通过现货或期货进行Delta对冲，这也将增加现货的交易量。
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本文来源：上海证券报·中国证券网 作者：王宁已推荐关键词阅读：
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私募：期权利好权重股 破3478概率大
私募认为50ETF期权以及注册制的推进是利空小盘股，利好蓝筹股的，所以这点来看，蓝筹股的行情还未结束，3478点不会是今年的最高点。
　　上周五(1月9日)，上证指数一路强攻站上3400点，但最后却急速跳水收于3285点。　　2009年8月，上证指数涨至3478点，但是此后大盘开始“漫漫熊途”，5年多来再未超越3478点，该点位俨然成了5年多来大盘指数难以接近的高点，即便最近行情火热，市场各方也对3478点保持着谨慎态度。
　　那么，上证指数是一扫5年多的“怨气”，一举冲破3478点关卡，还是在3478点的门前再次倒下？为此，《每日经济新闻》(以下简称NBD)与深圳挺浩投资总经理康浩平、深圳市圆融方德投资管理有限公司投资总监尹国红和海润达资本总裁仇天嫡等三位私募精英对上周市场以及后市进行了交流。　　蓝筹行情还未结束　　NBD:现在沪指又临近点的高位，上周在3300点上震荡加剧，冲破3400点后最终失守，似乎3478点这个高点对于市场的压力还是较大，您如何看待这一走势？　　仇天嫡：我觉得超过3478点的问题不大，休整一下可以上去，因为2015年毕竟是个金融改革的大年，不少金融产品的推出对于金融股的估值修复，或者对于非银金融股的业绩提升带来非常大的刺激作用。金融股的大幅上涨对于大盘指数的拉升作用明显。然后“”等对于中字头的公司也会有刺激作用，一旦带来国外订单，对于业绩提升也有很大作用。另外一个就是国企改革。在整体蓝筹股的带动下，大盘突破3478点只是时间问题。　　尹国红：一方面，市场确实在涨幅较大的情况下出现了一定程度的回调，但不用太过担心；另一方面，现在市场操作难度已经开始加大了，因为目前很难找到所谓的低估值的股票了，很有可能市场要经过一番震荡之后再形成向上趋势。目前的话，向上的趋势是没有改变，但是要经过一番重新洗牌，才有可能重新上来。包括我们说的券商股，股，都是经过一番大幅上涨的，如保险股大概翻了一倍，而券商可能已经上涨两倍，所以这些前期大涨的板块现在可能需要经过震荡洗牌，权重股一旦震荡的话，那么指数是肯定很难上得去的。未来的方向，我认为还是在大盘权重股和蓝筹股身上。未来随着新的金融工具的推出，权重股的意义将越来越大的。　　康浩平：整个市场的确感受到了3478点的压力，但是这个行情是否结束还得看蓝筹股的走势。如果蓝筹股的行情未结束，那么市场的行情就还未结束。如果上周五的回落是前期涨得过猛需要调整的话，那么大盘后期站上3478点是有可能的。　　NBD:上周从交易信息上看，很多机构都在进行一个大幅度调仓，您是怎么看待的？这是否是上周震荡的一大因素？　　仇天嫡：这种调仓的行为在任何牛市中都会出现，一些大的基金会进行调仓，他们可能觉得某些板块估值过高，泡沫太大，会进行一些调仓。现在机构有很多，包括有境内的、境外的，还有私募、公募等，看不出目前谁代表一个主流的方向。市场目前大的趋势还是往上的趋势，并没有改变。而且即便调仓，也还会出现调错的情形。总的来说，我认为这种调整对于整体的趋势性并没有影响。　　尹国红：机构调仓肯定是使得大盘波动的原因之一，另外就是大家都预期经过此次大幅上涨之后，大盘再大幅上涨的这个可能性已经减小了。卖出一部分股票也不至于踏空，所以机构进行调仓也是很正常的。　　期权利好权重股　　NBD:上周五市场再次高位跳水，上周证监会确认了上证期权将于上证所开展试点，并且也有消息称注册制的推进将加速。您认为这两个消息对本周市场有什么影响，是否会引起市场更大的震动？　　仇天嫡：上周五的那次跳水，是有消息说是保险资金被限制用于两融方面的产品，但后面又有辟谣说没有这方面的限制。还有一个是注册制的推出，这个其实已经是旧闻了，而且实际上注册制的推出是对有影响，对蓝筹并没有什么影响。此外，期权的推出实际上对蓝筹股是更大的利好。比如期权出来一定是需要做市商，做市商肯定是要买上证50ETF标的，而上证50ETF标的都是蓝筹股，所以这是对蓝筹股一大利好。　　尹国红：上周五这种忽然大涨100点然后跳水的情形，如果有期权这种对冲工具的话，会有很大的获利空间。这种新工具的推出，对于权重股未来估值的提升是必然的，是一个明显的利好。谁掌握了权重股，谁就拥有50ETF的话语权，有这个话语权，无论你做多还是做空，你就方便很多。如果手中没有筹码，那你就没有机会。　　康浩平：50ETF期权以及注册制的推进是利空小盘股，利好蓝筹股的，所以这点来看，蓝筹股的行情还未结束，3478点不会是今年的最高点。　　金融股仍有机会　　NBD:上周二八转换明显，大盘行情与创业板行情轮番切换，那么下周的行情我们应该如何把握？有哪些板块是您看好的？　　仇天嫡：我觉得小股票目前难成气候。在大股票的强大驱动之下，要出现风格完全转到小股票的可能性是非常小的。因为目前无论是政策也好还是市场环境，对于蓝筹股都有很大的支持作用。创业板目前正处于高估值调整的态势，只有在蓝筹股“歇口气”的时候，小市值股票才能出现反弹行情。我觉得风格的转向，目前非常难，我们还是关注大蓝筹的行情。我很看好金融股，首先我看好券商，其次是保险，然后是。目前来看，券商公布了业绩，都还是相对不错的，接下来就要看市场对2015年业绩的预期怎么样。券商股之前涨得比较猛，估值还是有点泡沫的，所以券商股我还是保守一点，保险和银行还是有比较大的空间。还有一点是，国企改革领域，市场还未进行炒作。军工板块也是，有着相当多的利好，包括航天方面的改制马上要出来了，这些都是主板里面的股票。环保板块我也很看好，包括创业板和主板都有环保类的股票，政策方面，如“水十条”等都利好环保股。　　尹国红：对于小盘股，短期内我估计不会出现趋势性的行情，更多地还是要看大盘股。后面的话，一旦大盘股开始调整，那么小盘股很可能开始活跃，当大盘权重股一表现的时候，小盘股就要沉寂下去。无论怎么转，投资者对于小盘股的期望值不能太高。具体板块方面，我看好保险，钢铁等，首先是属于权重股，而且此前涨幅也不太大。有色、能源类的股票，我觉得可能也还有机会。　　康浩平：很多人喜欢炒作小盘股，但是期权出来后，因为期权涨跌幅巨大，所以很多人可能会去选择炒作期权而不是小盘股。当然，小盘股也不是没有机会，比如被错杀的，还有很久没有涨的、具有竞争优势的小盘股。板块的话，我还是看好金融股，其中我认为最好的应该是保险，券商股由于前期涨得太高，风险会大一点。
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