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海利尔药业IPO：农药原药产品价格波动幅度大 原材料季节性供应不足
海利尔药业集团股份有限公司海利尔药业集团股份有限公司本次拟在上海证券交易所公开发行不超过3，000万股，公开发行的股份合计占发行后公司总股份的比例不低于25.00%，主承销商为广发证券股份有限公司。海利尔药业集团始创于1999年，属国家定点农药生产企业，是集农药研发、生产、销售为一体的大型农化集团。集团现有员工近1200人，年销售额超8亿元，下辖青岛海利尔农资有限公司、青岛海利尔植保有限公司、青岛奥迪斯生物科技有限公司、山东海利尔化工有限公司等多家子公司，在城阳工业园、莱西姜山工业园、潍坊滨海工业园拥有三个大型生产基地，农药制剂的产值和销售额位居行业前列。一、农药原药产品价格波动和生产不稳定风险公司以农药制剂产品为基础，逐步向上游原药及中间体业务领域延伸，目前已基本形成制剂、原药及中间体协调发展的一体化产业链格局，可以发挥相互间的协同效应，增强公司的盈利能力和抗风险能力。但是，公司原药业务也存在着一定的价格波动风险和生产不稳定风险，可能会影响到公司一体化产业链优势的发挥。（一）价格波动风险受产品市场需求及上游石化产品价格波动，以及行业竞争激烈程度等因素的影响，公司主要原药产品销售价格有所波动。报告期内，公司原药及中间体产品平均销售价格情况如下表所示：2011年以来，在环保要求日渐严格、劳动力成本不断上升等多种因素的影响下，国内吡虫啉和啶虫脒原药企业开工率受到很大限制；而另一方面，下游市场需求有增无减，尤其是国外出口市场增长明显；在这种供求关系情况下，吡虫啉和啶虫脒价格有所上涨。2012年度，公司吡虫啉和啶虫脒产品平均销售价格分别较2011年度上涨了27.13%和24.12%；其中，吡虫啉和啶虫脒占公司2012年度原药及中间体产品销售收入的比例分别为66.88%和26.26%。产品价格的上涨一定程度上提升了公司2012年度原药及中间体产品的毛利率水平。2012年度，在不考虑吡虫啉和啶虫脒价格上升，并假设其他因素不变的情况下，发行人综合毛利和毛利率变化情况如下：2013年度，主要原药产品吡虫啉和啶虫脒继续保持稳中有升的势头；其中，公司吡虫啉产品平均价格较2012年度上升了6.43%，啶虫脒平均价格较2012年度上升了26.75%。相关产品价格的稳中有升继续推动2013年度公司原药及中间体业务毛利率水平的提升。2013年度，在不考虑吡虫啉和啶虫脒价格上升，并维持其他因素不变的情况下，毛利和毛利率对比情况如下：（二）生产不稳定风险山东海利尔是公司专业从事吡虫啉、啶虫脒和二氯等原药及中间体产品生产经营的全资子公司，该公司于2009年开始投资建设、2010年投入运营；由于生产工艺一直处于成熟和完善的过程中，导致山东海利尔生产效率和产能利用率水平不高，影响了产品毛利率水平。报告期内，山东海利尔生产经营和毛利率水平的基本情况如下表：2012年度，山东海利尔原药业务的生产工艺、设备及人员配置逐步完善和成熟，生产也趋于稳定。未来，若山东海利尔不能保持稳定生产，将会对公司经营业绩以及产业链一体化优势的发挥带来不利影响。二、销售模式风险公司主要从事农药制剂、农药原药及相关中间体产品的生产和经营业务。2011年度、2012年度和2013年度，农药制剂营业收入金额分别为56，642.23万元、49，836.19万元和41，583.13万元，占主营业务收入的比例分别为78.23%、60.52%和49.19%；农药原药及中间体营业收入分别为15，758.13万元、32，515.30万元和42，956.19万元，占主营业务收入的比例分别为21.77%、39.48%和50.81%。公司农药制剂主要通过经销商销售，农药原药及相关中间体主要直供农药制剂工厂或原药贸易公司。公司农药制剂产品采用行业通行的&公司&经销商&零售商&种植户&流通模式，主要通过经销商渠道进行销售，以政府采购、种植大户以及统防统治组织直接采购等渠道为补充。相对于农药原药及相关中间体，公司农药制剂的经销商销售模式存在一定风险。（一）管控及拓展风险除了业务上的合作关系，经销商是独立于公司的经济主体，其经营行为和业务发展由其自主确定，公司并不能直接加以管理和控制，因此，可能会出现由于对经销商的管控不力或者经销商忠诚度不高而带来的相关风险。1、公司已针对经销商销售渠道制定了切实可行的管理模式、政策及制度，但仍可能存在一定风险，即少数经销商自身理解偏差、经营管理水平较低，或者其忠诚度不高管控失效或经销商对公司销售政策执行不到位或执行错误，从而对公司的正常经营产生负面影响。2、各经销商虽与本公司无关联关系，但如果在销售公司产品过程中违反了有关法律法规，虽然法律责任最终由经销商承担，但仍有可能会给本公司的品牌及声誉带来负面影响。3、公司与绝大部分经销商建立了稳定和良好的合作关系，但如果这些经销商的经营环境发生改变、忠诚度下降，或者因其它原因与公司终止业务合作关系，将会对公司销售的稳定性带来不利影响。此外，若公司对经销商的拓展速度，以及经销商自身经营管理水平跟不上公司生产经营的需要，将会对公司的业务发展带来一定的制约。（二）库存、退货及回款风险1、库存风险如果经销商对于市场判断有误，或者为获得公司较高销售激励等原因，可能会导致其订货量明显超过实际销售量，形成较高的库存。经销商的库存过高，一会增加经销商自身的经营风险，进而影响其与公司合作的稳定性；二是公司如果未能及时掌握经销商的库存信息，就难以判断市场的实际需求状况，会使公司的生产经营计划和安排与市场的实际需求不符，导致公司自身库存提高的风险。2、退货及回款风险公司每年均会与经销商进行一次货款清收和结算，以掌握经销商当年度的销售和库存情况，并受理经销商的退货申请，以控制经销商的库存风险。公司最终根据经销商的销售业绩确定对经销商的销售激励措施。如果经销商由于各种原因导致其申请退货的量明显超过了公司预计的金额，将会对公司正常的生产经营带来不利影响。此外，公司经销商的数量众多，地域分布广，各经销商经济实力和信誉情况各有不同。对于经销商的应收账款，公司虽然采取了较为完善和严格的管理制度，但是仍然存在部分经销商应收账款难以回收的风险。三、原材料供应及价格波动风险（一）原材料价格波动风险相对于制剂业务，公司原药及中间体业务与上游基础化工行业关联性更强。公司原药及中间体生产所需的基本原料包括各类化工产品，石油等基础化工产品价格波动直接影响公司原药及中间体业务的生产成本，进而影响产品的毛利率变动。报告期内，公司原药及中间体产品主要原材料生产领用价格变化情况如下：公司原药及中间体业务面对的上游原材料市场环境不稳定、价格波动较大，给生产经营带来了一定难度；相关原材料价格的频繁和大幅波动，会影响原药及中间体产品经营业绩。公司农药制剂产品生产所用各类原药、助剂（溶剂）、包装物等原材料种类众多，每类原材料耗用占比均较小，价格变动趋势各异，其中，原药合计占原材料成本比例在60%左右。部分原药可能会因为其上游原材料价格波动，或者市场供求关系变化，而出现明显的价格波动，进而影响公司农药制剂产品的经营业绩。（二）原材料季节性供应不足风险公司生产的季节性比较明显，导致原材料采购存在明显季节性，旺季紧张、淡季宽松。公司农药制剂产品成本构成中，原材料所占比重较高，2011年、2012年和2013年，原材料占营业成本的比重分别为93.94%、92.74%和92.67%。目前，公司农药制剂产品生产所需原材料以外购为主，自行生产原药尚不能满足需要；报告期内，公司自产自用的原药产品主要为吡虫啉、啶虫脒和甲维盐，占公司农药制剂产品所需全部原材料的比重在10%左右。农药原药的及时和稳定供应是公司农药制剂产品正常生产经营的重要保障，而公司农药制剂产品生产经营特性本身又增加了农药原药的供应风险。农药制剂产品的生产和销售具有明显的季节性特点，一般每年3～6月为生产和发货的集中期，导致短期内市场对原药供应的需求也较为集中；因此，虽然国内原药总体供应稳定，但在农药制剂产品的生产旺季，也可能会产生部分原药出现缺货或者价格大幅波动的情形。为了确保原药稳定供应和降低采购成本，公司采取在生产经营淡季提前向上游原药厂家预付货款等措施来锁定部分原药的采购数量和采购价格；但这种方式采购的原药只占公司原药采购总额的一部分，随着公司经营的制剂品种增加和生产规模的扩大，对原药需求量将不断上升；如果公司不能及时补充流动资金或者不能维持在淡季合理预付货款确保原料供应，出现原材料成本季节性上涨或原药缺货，或对原药市场行情判断失误，也会导致公司盈利能力下降。四、行业法律法规和监管政策变化风险农药作为一种特殊商品，如果产品存在质量问题或者在使用过程中方法不当，可能会产生生态环境污染、农作物药害事故，甚至人身伤害等问题。因此，针对农药的生产经营，国家制定了较为全面和严格的法律法规和行业监管政策，并且随着行业发展状况和环保标准提升等因素的变化而不断进行调整和完善，以确保农业生产和农产品(,问诊)质量安全，确保环境生态安全，促进农药行业持续健康发展。行业法律法规和监管政策的变化可能会对公司原材料采购、生产制造、产品销售等生产经营活动产生直接影响。例如：日，农业部、工业和信息化部、国家质量监督检验检疫总局发布公告（第1745号），规定自公告发布之日起，停止核准百草枯新增母药生产、制剂加工厂点，停止受理母药和水剂（包括百草枯复配水剂）新增田间试验申请、登记申请及生产许可申请，停止批准新增百草枯母药和水剂产品的登记和生产许可；自日起，撤销百草枯水剂登记和生产许可、停止生产，保留母药生产企业水剂出口境外使用登记、允许专供出口生产，日停止水剂在国内销售和使用。公司目前不生产除草剂原药，但生产除草剂制剂。公司除草剂产品主要为百草枯和草甘膦两大类，其中，以百草枯类的除草剂产品为主。因此，上述有关百草枯使用要求的变化，会对公司除草剂产品的生产经营产生一定影响；使得公司在百草枯原药采购、产品剂型选择上需要进行一定调整，以符合行业法律法规和监管政策要求；比如，公司将来不能再采购百草枯母药作为生产相关制剂产品的原材料，不能再生产相关百草枯水剂产品等。报告期内，公司除草剂销售收入平均占农药制剂产品销售收入的比例为12.89%，除草剂毛利平均占农药制剂产品毛利总额的比例为4.66%。农业部与国家卫生计生委联合发布的食品安全国家标准《食品中农药最大残留限量》（GB），将于日起开始施行。新标准规定了387种农药在284种（类）食品中3650项限量指标，较2012年颁布实施的《食品中农药最大残留限量》（GB），新增加了65种农药、43种（类）、1357项限量指标。未来，如果农药行业法律法规、监管政策和管理体制发生重大变化，可能会对公司正常的生产经营带来一定影响；此外，随着食品安全和环保要求的不断提高，国家强制标准和行业标准可能会更加严格，公司需要加大相应投入，从而对公司经营成果产生直接影响。行业法律法规和监管政策的不断调整和变化，增加了发行人生产经营管理的难度，以及带来了相关成本费用和投入的增加；此外，发行人也可能面临着违反相关行业法律法规和监管政策的法律风险。五、环境保护和安全生产风险（一）环境保护风险公司从事农药行业，在生产经营中会产生废水、废气、固废和噪音。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，人们的环保意识逐渐增强，国家环保政策日益完善，环境污染治理标准日趋严格，存在加大公司环保成本，进而影响公司经营效益的风险。此外，虽然公司拥有完善的环保设施并采取了严格的管理措施，污染物排放或处置符合国家和地方法规要求，但若在今后的生产经营过程中环境保护措施不当，造成水体污染和大气污染等环境污染事故，存在被环保主管机关处罚的风险和受害人的索赔风险。（二）安全生产风险公司主要从事农药制剂及原药、中间体的生产，部分原料、半成品或产成品为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质。尤其是原药和中间体生产过程中涉及高温、高压等工艺，对操作要求较高，存在着因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当等原因而造成意外安全事故并造成经济损失的风险。六、市场竞争风险公司主要从事农药制剂、农药原药及相关中间体产品的生产和经营业务，所处的农药行业市场竞争较为激烈。目前我国农药生产企业超过2，000家，其中农药原药企业500多家，农药制剂企业1，500多家，整体规模不大，市场集中度较低；同时，由于缺乏较强的自主研发和创新能力，导致农药产品的同质化情况较为严重，产品差异化竞争缺乏，使得农药企业往往采取以价格为主的市场竞争策略。同时，基于对我国农药市场长期看好的预期，国际农药行业巨头积极进入国内市场，挤占市场份额，加剧了国内农药行业的市场竞争程度。相比于农药原药企业，农药制剂企业的投资门槛较低，小型、作坊式农药厂大量存在；农药制剂企业大部分为销售额不足1，000万元的小企业，年销售额超过1亿元的农药制剂企业只有10多家。农药制剂的市场集中度较低，无序竞争和不规范的市场主体行为较为多见；甚至存在一些小型农药制剂企业采用伪造、仿造甚至直接稀释正品销售的行为欺骗农户，挤占知名品牌农药企业的市场空间。此外，随着我国农药流通体制的改革，大量小型、个体经营户进入农药制剂销售体系，一定程度上也造成了农药制剂市场的混乱。公司已经在农药行业树立了一定的市场地位，但若在农药行业市场整合的过程中，公司未能在规模、管理、营销、技术等方面占据竞争优势，将面临较大市场竞争风险。七、产品质量纠纷和品牌受损风险农药制剂产品直接应用于终端消费，面对广大的农户消费群体。由于终端消费者的农药知识和用药习惯差异较大，对农药的使用效果会有不同的影响。因此，在某些情况下，可能会由于终端消费者使用不当及天气、墒情等多种原因，造成公司产品未能到预期的使用效果，甚至造成农作物的不良反应，引起产品质量纠纷并造成进一步的经济损失。终端消费者在长期用药过程中对质量稳定、防治效果显著的农药制剂品牌忠诚度高，不会轻易改变用药习惯。公司一直非常重视产品的质量控制，凭借良好药效、稳定的质量、较高的性价比在终端市场树立了良好的品牌形象，但随着公司生产经营规模、销售和品牌传播范围的不断扩大，如果公司质量控制措施不能有效实施或者受到假冒伪劣产品的冲击，公司的品牌和信誉将有可能受到不利影响。八、新产品研发及登记不适应市场需求的风险公司用于生产制剂的原药及制剂产品最终用于农作物病虫草害防治，农作物种类繁多、地域分布广泛、各区域气候条件多样化、病虫草害变化频繁。因此，市场对公司产品品种多样化、产品结构合理、持续创新与新产品的开发能力要求较高。公司长期以来保持较高的研发投入，致力于技术储备与人才引进，依托现有全国性的营销网络与植保技术服务体系跟踪最新的病虫草害动态，进行相应的新型化合物、新剂型、新配方的研发，以适应国内作物种植结构变化以及不同病虫草害防治的市场需求，但公司不能确保所有研发投入都能取得预期效果。因此，公司将面临研发及产品登记投入上升、研发及产品登记不能满足市场需求的风险。
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上周两市B股表现分化 沪深主板市场先抑后扬
9:18:23来源：证券时报编辑：chenmei
摘要：上周两市B股表现分化，上证B指报收289点，一周下跌0.84%，深证成份B指报收6545点，一周上涨0.71%。
上周两市表现分化，上证B指报收289点，一周下跌0.84%，深证成份B指报收6545点，一周上涨0.71%。
上周沪深主板市场先抑后扬，5天走出一个标准的&V&字形走势，表现特别强势。和以接近周初的高点报收，下周可能会创出新高。不过，就算下周创出新高，短期并不值得太乐观，因为市场的短期风险偏高。观察上证指数12月9日和22日高点对应的成交金额，背离非常清晰，下周是否还会再出现一次背离？日线KDJ和RSI指标都同样出现了背离，价量背离和指标背离是两个警示信号。
上周指数下跌3.8%，中小板指数下跌1.8%，这两个指数的顶部形态已很清晰了。考虑到它们与主板的跷跷板效应，中小板和创业板未来一段时间维持高位震荡的可能性居多。如果下周主板跳水，中小板和创业板反而会反弹。很显然，这是两类不同的资金在运作，主板蓝筹股是场外新资金为主导，中小板和创业板是场内老资金在运作。后市仍有必要在和之间游走，进行高抛低吸的操作。
上周后半周的强势上涨与一则消息有关，那就是央行近日与金融机构开会表示，非银行金融机构同业存款纳入一般性存款后，暂不上缴存款准备金。分析人士称，此举可释放5.5万亿信贷空间，市场流动性状况将改善，自然利好，但春节前降准就没有可能了。股市在没有经历充分调整之后再次上涨，并不意味着调整就没有了，相反，应该有的调整还是会来，只有调整充分了，市场才可能走得更远。所以目前依然需要警惕下周出现的高点，一般而言，自高点下调10%是相当正常的调整，但是具体到某些可能就会有较大的杀伤力，故短期宜谨慎而非乐观。
上周沪市B股先跌后升，周线下影线很长，刺破了5周均线，这是短期不良信号，是空方的一次突进。日线上，MACD、KDJ、RSI等指标背离明显，加上价量背离，基本可以得出沪B处于阶段性顶部的结论。故近期宜谨慎。只有经历调整之后才会向下一个目标329点进发。深证成份B指上周盘整略升，缩量，基本上预示这个位置继续上攻动力不足，调整随时会展开，谨慎对待。
沪市金桥B和陆家B接近历史高点压力，锦投B、锦旅B、大众B等一批个股周线属于吊颈线，宜小心见顶，鼎立B突破上涨4%，属于补涨，谨慎看高，部分B股已经连续几周下跌了，如沪普天B、汇丽B等，调整态势已经非常明朗了。深市B股中，中冠B上涨9.4%，谨慎看高，而多数个股则进入到调整态势，特别像珠江B、深纺织B、南江B等进入深度调整，故对于深市B股，整体上都宜谨慎对待。
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我的意见：《四人论坛，2015年第1季》——敬重风险老韦_ 股票博文世界
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《四人论坛，2015年第1季》
《四人论坛，2015年第1季》
作者:敬重风险老韦 ,(标题编号： 10006) ,归类栏目： , 时间：30摘要： 《虽说大牛市不可轻易言顶，但这几天涨得让我有点不安》一文的帖子里，闪烁着青岛股友，江西股友，长线客444等人的智慧光芒，让柳工吧大部分的读者获益匪浅。每天点击观看我等4人的发言成为他们每天的习惯，这鼓励着我们，同时也鞭策着我们更加认真和努力地点评股市。to
青岛股友，江西股友，长线客444 和其它阅读的股友们，
首先，感谢大家过去一年来对我和其它青岛股友，江西股友，长线客444等3位股友的支持。
老韦在过去的文章和帖子里起了一个抛砖引玉的作用，收获了比玉石更珍贵的智慧点子和观点。这些点子和观点在老韦股市实际操作中起了重要的作用，使老韦获得了收益。老韦在此感谢这3位股友，并希望大家在新的一年里，继续探讨股市的发展，互相提醒，共同提高水平。
应该说，我们4人各有特长，各在不同的角度上观察股市，避免了类似盲人摸象而产生的片面观点，而途中其它热心的参与者的更多观点，也丰富了全方位全视角的观察，更加贴切地看到股市大盘和个股柳工或者其行业板块的真实动向。
面对这么多的读者，有老的，有新的，哪些更适合阅读我们的帖子呢？今天老韦好好地想了一下，觉得应该是在降息之前已经布局买了柳工股票的股友们更适合看我们的帖子和了解我们的观点。
这是因为，我们4人都是长线坚定投资者，很久之前都深耕在柳工的这片田野上，有着成本的优势，而考虑也是从自身情况出发的，只有那些和我们成本接近的读者，他们才能从阅读里获得参考和收益，而最近新介入柳工的股友们，成本条件就不一样，自己时刻必须有一个清醒的认识，否则长期下去，潜移默化之下，忘记了自己的差异，也许就酿成不可挽救的损失。
简单的道理，我们成本低，我们可以承受大幅度的下跌，而新进入的股友们，也许扛不下去，因此，在策略上，不能和我们一样，在战术上，也不能和我们一样，在战略上，可以参考我们的观点。切记！切记！要灵活应变。
好了，开场白也许过多了，那么，老韦先说，2015年的几个关键词： 大盘价值中枢， 大震荡，大牛市里的机遇和风险一、大盘价值中枢（以上证为基准）
前期老韦已经提过，这次再集中来点评一下。
由于很多年的股市增容，加上价值投资已成为未来的趋势，家庭证券投资比例的逐步增高，及其金融的改革开放，人民币的逐步国际化，蓝筹股必然和国际接轨，而蓝筹股在股指的权重地位必然推高大盘的价值中枢，4000点，是未来这几年慢牛的大牛市里的价值中枢。
股指和其它受影响的个股，将围绕着这个中枢进行波动，时高时低。二、大震荡
这波大牛市的启动和发疯上涨，埋下了很多隐患，按照老股民们的观点，就是换手不很充分，因此总是有点不踏实。而杠杆成份成为这波牛市的一个重要力量，这是好事，说明股市进步了，但也埋下了很多风险，就看市场能否平稳地消化掉这个风险了。
股指总体未来还是要上涨到4000点，起码第一步。但在上涨过程中，或许又发生日的大震荡（简称1209事件）。随着股指和股价的上涨，最新融资的风险也越来越高了，那么，再发生类似的大下跌，有的融资人将面临破产。江西股友举例的3个案例都是值得大家好好反省的。
a) 机遇和挑战
对于技术好，能做T的股民而言，顺短期下跌趋势做T，规避一定风险，又在更低的价位买回，这是一件好事，风险来的同时，做得好，也能获利。但，我不主张融券。融资你不一定破产，但融券，你也许很接近破产。
但，我观察吧里的言论，我发现大部分人做T，结果把成本做高了。特别是技术不好的新股民，就丢失了全部的仓位，惶惶不可终日。这是因为，在一个主升浪里做逆T（先卖后买），失败的概率太高了，这就是逆势而为！要知道，趋势无敌，你能有多少概率战胜趋势？ 做1笔2笔，你幸运，但是做10笔以上呢？你还有多少胜率？一般人，不做好于做！
对于那些顶尖的高手，不在此讨论范围，他们接近为神，特别冷静和有纪律，止损也很快。这个不能比！
b) 趋势未破的前提下，逢低做顺T
既然有那么好的机遇，因此大家必须保留一定的资金，当股价下降到跌颓时，可以逢低买入，然后等待股价涨上去时，短期涨颓时，可以卖掉。然后，耐心等待下一次的下跌，又重复上述的操作。
c) 不做“聪明人”
这点，长线客也有类似的观点。
做先锋队员，也许能够获得一定超前的利润，但是也要冒着极大的风险，我们水平不够，我们只做军中卒，夹在大军行军的中央，获取我们做趋势的利润（军中卒理论）。
举个例子，柳工吧原来有一个人叫做胡大胖，大家通称其为胡肥。在柳工7.4x时买入，又在6.9x割肉，又在6.8x买回，又在上涨途中卖掉换股，空仓柳工时不停唱空，但最后还是不得不追买回来。按其所称有300万元，按6.97元左右来计算，应该有43万股，如果一直保持到现在，那么可是一大笔利润了，可是，他说他只挣了200万，一倍都不到。但我看其更多的是含有水分，因为他途中掉队几次。
他在11.13涨停的时候清仓出局了。他是满足不干了？ 不！决不！如果这样，他后来就不会恐惧踏空而被迫去追买北新路桥了。他认为他是个“聪明人”，股价会下跌，然后他可以在更低的位置再吃进买回。但是，股市就是那么不规范，股价竟然又飙升到了13元附近。他踏空了。按照12.58元来统计，他踏空1.45元，那么43万股，踏空高达62万元。多大呀！这是一条很宽很深的护城河！
接着的故事更精彩了，他买入的北新价位时是12.2x，结果目前价位是11.72元，下跌约4%。这就是大牛市里随意换股变成暂时站岗补跌的典范例子。
有位安徽的股友说，如果胡肥是价值投资者，叫喊2015年1月份大跌，那么他本身就应该坚持这个观点，不应该急忙去开新仓。
这说明什么？说明胡肥他自己都不相信1月大跌论，更不提那个周线的吊颈线了。
d) 一月份的大震荡风险的确存在
老韦尊重的是事实和潜在的风险。一路上来，前面说过的换手不充分，加上疯牛举动，因此，牛市结构不完美，虽然管理层也通过放爆小雪崩，避免大雪崩的办法，做了2次，让市场勉强修复了这个结构。
对于空头而言，任何过度地做空其结果就是勒死自己。近年关，央妈连夜修改条款为的是加快放水，呵呵，你说空头有多倒霉，眼看就要获得更好的做空收益时，利好又来了。
但，多头，有点得意忘形了，如果今年开局后不克制，拼命拉高，那么获利过高的卖出冲动风险将造成难以抵挡的下跌。我引用高人说过的话，股市最大的风险就是获利过高。
不是胡肥曾经提过1月份有风险，老韦要做对，老韦就要高唱没风险。做一个认真的人，做一个只尊重客观规律的人，不是我敌意的人所有的观点我都反对。虽然，胡肥已经放弃了一月风险论，但是，我却始终警惕着股市的风险，这个风险也是从12月份来，我和其它3位股友一直在讨论的问题。
怎样应对？ 上次，青岛股友就是很精准地预测3天内股市必然大跌。我一直很佩服他的精准到位，但我也绝不提前行动。：）这就是军中卒理论，我要等待趋势形成后，我才开始行动。短线可以根据5分钟，或者15分钟看趋势，或者更长的30或60分钟。我如果要规避风险，我也不会一下就是半仓逃掉。我会按照自己的系统，“慢慢地陪着你走”，一点点，一批批，一个阶梯一个阶梯地卖掉。如果跌颓啦，我又买回。
老韦在《虽说大牛市不可轻易言顶，但这几天涨得让我有点不安》一文里有几个重要的观点：
1）大牛市不可轻易言顶。（引用他人的观点）
2）在大牛市里，疯狂的资金扭曲一切！（引用他人的观点）
3）涨疯了，自己要有理性控制自己别也跟疯。那么，今天老韦要加上一条新的观点，这个观点特意在胡肥踏空后才加的：
4）“最后大师（期货交易大师杰西.利默福）告戒人们：不要试图抓住趋势的第一段和最后一段，因为这两段行情是世界上最昂贵的两端行情。” （引用他人观点）三、大牛市里的机遇和风险
符合国家战略发展的产业和行业，有着巨大的发展，个股也获得巨大的红利。
柳工，一路一带的概念。
这个概念重要吗？
太重要了！关系着中华民族一百年的兴旺和安全崛起。面对着xx重返亚洲的种种压力，大大的团队英明应对，以亚洲安全和和平发展为主轴，开展互联互通，让周围的国家能够分享中国发展的成果，这样也就相应地构建一个和平的环境。试想，其它周边国家的人民，在从和中国交往中获得了公平的利益，他们想做对吗？想做它国的炮灰打仗吗？因此，人民是强大的和平基础。
一路一带冠以“马歇尔计划”不太准确，但是，它又能撇得清其概念的联想呢？一路一带消化了国内的过多的产能，同时又给周边国家带来便利和好处，更使中国成为亚洲的中心，多么重要呀。
一路一带不是一年二年就修完的，而配套一路一带的将是边关的自贸区，目前，4个自贸区在东部的沿海边上，下一步，就扩展到以一路一带为中心和依靠点而展开。这个西部的自贸区，有可能在新疆和广西北部湾地区设立，它们同时也符合一路一带。
前期帖子和文章说过，随着依法治国，战略发展中国经济和安全，这个牛市必然是个大牛市，而且必然是个长牛。
但是，牛市也有大曲折，也会发生一定的调整，因此，要制定计划和纪律，要严格执行纪律！没有纪律，那一定会失败！
我目前，只看到30元的目标价位，更高，要等待未来的条件。比如，业绩。比如，北部湾自贸区等利好条件。如果仅是到30元目标价位，目前融资加仓，增益不明显，不如不做。如果真的能看到45元目标价，那么适当融资增仓，也可取，但要有技巧，有纪律。
什么是大牛市的风险？
a)随意做T然后被迫踏空。
b)随意融资加仓，然后不严格执行止损纪律。
C) 短期疯狂拉高后发生的卖出踩踏事件。
好了，大的问题老韦基本就谈到点到了，那么近期短线的问题是什么，虽然巴菲特说过，对于技术不成熟的人，短线预测是一副毒药。：）但是，人的本性，我还是服这副毒药吧。：）
柳工，自从日收盘在12.89元后，这2天都收在12.58元，虽然，12月31日创下新高，但是，依然没有站稳在13元上方。而观其同类的板块，都显示短期涨颓的现象。而12月31日大盘利好情况下，柳工拒绝上涨。
要看1月5日的开盘和发展。一般估计，可以开盘红，但是红多久？这我无法猜到了。那么，如果柳工继续拒绝站稳13元，收盘还是弱势，那么，就需要警惕了。如果连续3天都无法站稳13元上方，那么，可以试探卖掉部分，少许，不要太多，然后跟随主力做。它下跌，我也卖出跟随。它止住下跌，我也不卖了。这就是慢慢陪你走的精髓。
老韦曾经估计，柳工的重大调整区域在14.50~16元范围。但是，大家都这么认为，也许这个调整就来得早点。如果晚点，那更好。
如果调整跌破11.20元，这会很令我遗憾的，这意味着前期被血洗掉的散户，包括胡肥一伙约500人可以又重新上车了。 看天命吧！那时，我会加大融资，然后从期货那里调资金过来买入。
期指，我依然在做，而且做得还不错。交易日每天都很紧张，如果做得好做T的利润很丰厚，做差了，每次都能有20~30万的利润灰飞烟灭。：）
目前，期指我基本稳定，主要就是计算好合适的仓位，不随意加仓。这可很重要。期指，我有一条很宽很深的护城河。：）可以满意。
对了，多说几句。本论坛主要就是供我和青岛股友，江西股友，长线客444等3位股友发言的地方。其他朋友也可以参与，但是，我时间有限，特别是关注期指时，没有时间关心柳工，加上我身体不太好，我的确没有时间对其他股友的问题一一回答。因此，有问题，不要指望我都会回答。指望我也许就会弄得你耽误自己的事情。其他高手，如果方便，也可以出来帮帮新人。
炒股，每个人应该要发展出适应自己实际情况的一套投资哲学。对于股市的言论，要有独立思考的能力和知识，要以自己的实际利益为根本出发点去操作，当风险过大时，就不必参与了。要有纪律，要知道管理自己的资金。股市有风险，参与需谨慎。
有的人发言居心叵测，他们前期悄悄介入，然后介绍或鼓动他人做炮灰去买或者卖。这样的例子到处都是，只要你留心，你就会发现。有人，一卖掉踏空，就拼命唱空，喊柳工要跌停。有人，一买其它股，比如北新，就拼命喊涨停。这不就是让他人做炮灰吗？让他人冒险！
有的人，装模作样地说某某是什么高手，愿意帮助大家发财。然后又入什么群的，呵呵，多是骗人的一套，如果骗不了你的钱，那么就是骗你去做炮灰。
高手，第一时间是盘中关心自己的利益，如果盘中真的有时间，也招呼一下大家。但基本都是以自己的利益为重，以自己的利益为第一出发点。市面上的”活雷锋“，少点，好点。股市是一个博弈的地方。
老韦成本很低，但还多次提醒大家不要过度融资买入。
关于和主力的关系：
老韦是独狼，以前和主力抢食过，但老韦从未有过战胜主力和庄家的念头，不像某肥虫。主力在资金和信息及其研究上都胜过我们散户很多，我们目前所需要做的，就是拥护主力和庄家，跟踪他们，跟随他们，一同慢慢的把股价看到高位。目前刚起步，就动想战胜主力的念头，无疑是自取灭亡，和趋势做对。主力一般在把握趋势上胜于我们，主力的作为最终表现在股价上。陪着主力做，如果不踏实，慢慢分批做。
什么时候和主力分道扬镳？！
会有这么一天！但目前还未到来。远远未到来，将来到时，我再说吧。
目前，我们和主力是同一条战壕里的战友，虽然日常有碰碰撞撞的，但战略上，长线上，我们的利益依然一样。
我们之中技术不强的变节分子必然被血洗，日后必然后悔当初鲁莽的决策和行动。这并不等于说我们中途不做T，做是要做，有时是为了抚平心中的激动，但有时真的不能过量，过量就是过于贪婪，结果就是胡肥的翻版。
股市最终奖赏最多的是给那些心理素质好，技术强的优秀者。
文章结尾，我引用我尊重的李大霄大师的话：“做好人，买好股，得好报！”来祝福大家！
祝福柳工明天会更好！
祝广大柳工的投资者们好运！
谢谢大家阅读。
祝福大家理性投资，伴随着中国的崛起，享受国家经济发展的果实。（特别提示：欢迎传阅，请注明出处。本文内容纯属作者个人观点,不一定正确和准确，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。)
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