央行降准：终于在春节前派发“大红包”！理财市场收益下滑
08:38:09 来源：新华网
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　　央妈终于在春节前派发&大红包&！
　　周三(2月4日)晚间，央行[微博]公布2月5日起全面下调存准率0.5个百分点，同时，对符合条件的城商行、非县域农商行定向降准0.5个百分点，农发行额外降准4个百分点，业界呼吁已久的&放水&如愿以偿，&全面降准+定向降准&令市场颇感&幸福来得太突然&。
　　对此，业内人士预计，降低银行存款准备金率将短期利好银行股，小幅提升银行业绩；与此同时，理财产品市场收益或小幅下滑，市场利率下行有助于降低融资成本，但近7000亿元流动性究竟多少流入实体经济，或存&脱实就虚&风险。
　　小幅提升银行业绩
　　&春节前降准时点符合预期，合计释放资金上限预计在7000亿元左右，具体的数据会比这小一些。&(,)(22.32, 0.18, 0.81%)银行业分析师沐华对《第一财经日报》记者解释称，降准主要由于节前需要保持较高的资金备付，以及外汇占款数据持续低量。以2014年末人民币存款余额113.86万亿元估计，本次降准预计可释放资金约5700亿元；此外，定向部分，根据城商行9.5%的存款市占、农村类金融机构13%的存款市占，预计定向部分可释放资金上限约1300亿元。合计释放资金上限预计在7000亿元左右。
　　沐华表示，对于银行而言，降准释放的资金可投入领域更加灵活，比如贷款、债券、同业，而这三类投资收益率高于存放央行，有利于银行业绩的提升，且准备金率下调可提升银行的杠杆，释放的资金对银行是长远利好。
　　那么，降低存放央行的存准率所释放出来的资金将去向何方？对此，沐华表示，出于利差收益考虑，贷款仍然是商业银行投放资金比重最大的领域，但是实体经济不景气及不良资产飙升影响，银行&惜贷&情绪依然存在。与此同时，债券投资依据市场行情而定，同业领域投放种类较多，大行以流动性为主要考量。
　　具体到商业银行层面，上市银行中，结合超储率及杠杆水平，股份制银行最为受益，因为其杠杆比例普遍较高，贷存比也相对较高；同时，由于此次降准包含定向支持，城商行板块预计受益幅度也较为明显。
　　中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受《第一财经日报》记者采访时称，商业银行可利用资金取决于银行将多少资金用于贷款投放，理论上讲，资产的转换对银行业绩改善是很明显的。预计提升银行息差0.5个点左右，释放的流动性有利于提升银行业资产的收益率。
　　沐华表示，受此影响以及年内降准降息的预期，今年银行业绩将出现小幅提升，预计利润同比增幅5%~6%。
　　&如果进一步下调存准率，对银行业绩的改善更加明显。&与市场预期一样，曾刚认为，此次降准只是2015年央行货币政策宽松的&第一季&。
　　&此次降准是内外环境双重作用的结果。&曾刚解释称，内部来看，宏观经济运行低迷，金融风险暴露加剧，需要刺激经济实现稳增长，控制不良风险扩散；外部来看，美联储加息预期持续增强，国内经济不确定性加大，外汇占款明显下降，资本外流加剧，以往央行通过购买外汇占款注入流动性的手段失效，亟须新的方式向市场注入流动性，降准是最有效的方法。
　　而这双重因素在今年将长期存在，央行需适应内外部经济环境变化，市场普遍预计，年内还将进一步降准或降息。
　　理财市场收益下滑
　　曾刚表示，存款准备金率降低导致市场流动性增加，实际利率水平降低，未来市场利率水平将出现下行趋势。&降低实际利率从而降低融资成本是降准的目标之一，市场利率下行意味着政策产生效果。金融市场的基准利率下行，金融产品收益率将呈现下行的区间。&
　　如果银行理财、&宝&类货币市场基金类产品、信托产品收益下降，是否会点燃投资者炒股的热情？对此，曾刚强调，不同类型金融产品的收益变化并不是此消彼长的替代关系，炒股者对高风险、高收益的追逐与货基投资者低风险、低收益，不会因为收益的小幅波动而改变投资理念。
　　事实上，理财市场收益率是实际利率的一面镜子，收益下降意味着市场利率的下行。中金宏观研究认为，降准有助于降低融资成本，提高政策利率传导机制效率。首先，2014年下半年以来央行外汇占款净减少，基础货币增速下行压力凸显。央行降准，提高货币乘数，对冲外汇占款减少压力。其次，当前银行间市场7天回购利率高达4.5%、票据贴现利率降息后不降反升，降准有利于削减政策利率传导的摩擦力，更好地发挥降息的效果。
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播主：至柔若水 顺势而为主题：狙击格林美涨停，中线大涨人气：186人
播主：让散户赚主题：控制心魔 盘口为王人气：7397人立春之日，央行年内首次举起了降准&大旗&，宣布自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。业内预期，银行信贷额度会更加宽松，房贷放款速度会比以前更快，而理财产品的预期收益水平估计就要下行，投资者赶快&出手&还能搭上&末班车&，人民币或将进入贬值通道。而在今年内，央行还可能多次降准或降息。业内认为，当前经济状况不佳，通缩风险加剧，春节前市场流动性相对紧张可能都是央行决定降准的原因。而经过此次降准，向市场释放的流动性估计在6000亿元左右。
影响一：银行房贷放款速度会加快 九五折已是&下限&
&央行降准，对于整个信贷市场来说，都意味着信贷额度会更加宽松。&本市银行人士表示，&虽说今年的资金面不太紧张，但有些银行的个人房贷额度还是会时不时出现供应不足的问题。此次降准以后，银行的房贷额度会宽松一些，估计放款速度会加快，市民申请住房贷款会感觉更加顺畅。&不过，对于房贷利率的优惠空间，银行人士表示九五折已经是银行盈利的&下限&，如果给出九折利率优惠，银行就会&赔本&，因而此次降准后，银行给出更优惠房贷利率的可能性不大。
影响二：资金面宽松 理财产品收益率继续下行
现在很多理财产品都是基于货币市场运作的，降准以后资金面更加宽松，理财产品的收益率可能也要随之下行。&降准以后很可能还会伴随降息，未来理财产品收益率下滑的可能性很大，因而现在投资者可以考虑赶快&出手&，赶搭高收益产品的&末班车&。&
影响三：降准稳定经济 股市迎来利好消息
在A股盘后，央行公布了降准，业内人士普遍表示，A股将迎来春天。与此同时，消息公布后，正在交易的新加坡A50指数暴涨700点，自低位反弹逾5%。
对于央行降准，各大机构均第一时间给出了相应的策略。表示，&垃圾时间&结束，&降准进攻&开始。降准终于确认了货币政策宽松通道，会再次推动存量资产向股市转移。
策略表示，央行降准，&股债双牛&中，如果后续政策继续跟进，将对实体经济起到提振作用，对资本市场也将起到积极的支持作用。
李大霄表示，降准有利于稳定经济，对股票市场的下跌起到有效的减缓作用。
业内人士普遍预计，央行降准将利好四大板块。首先是资金敏感型品种。无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。第二是大宗商品类板块，尤其是有色金属板块。主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。第三是农林牧渔及水利基建类板块。最后是高分红概念板块。
央行降准：理财产品收益率走低 投资者如何理财?
央行昨天宣布，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，还对部分机构定向降准，最高达4.5个百分点，这是央行时隔32个月之后首次全面降准，最近一年内已经有两次定向降准。那么老百姓的理财方式需要做哪些调整呢?
影响：理财产品收益率走低
对于习惯买银行理财产品的市民来说，直接影响可能是预期收益率会有所降低。存准率下调使得市场流动性趋向宽松，从而导致银行同业拆借、票据等业务利率可能降低，银行也会相应调低部分短期理财产品预期年化收益率。
市内部分商业银行最近发行的、投资期限60天至100多天的理财产品当中，预期年化收益率多在4%以上。央行降准以后新发行的理财产品，预期年化收益率可能走低。降准周期内，不妨多配置一些中长期理财产品，锁定未来一段时间收益率。
对策：选择长期银行理财产品 锁定收益
市场流动性的放松，对财市场最直观的影响就是收益率的下行。今年以来，银行理财产品收益水平已经出现一定程度的下滑，有银行业内人士分析，伴随着这次&降准&，银行理财产品的收益率还将继续走低。&其实前段时间，银行理财产品的预期收益率已经出现一定程度的下滑了，这就是市场的提前反应。而随着降准降息进入一个周期通道，可以预见，银行理财产品收益率持续下行将是大概率事件。&中行资深理财师丁志毅表示，未来一段时间内，理财产品的收益率继续走低没有疑问。
&升存短，降存长，对于普通投资者来说，还是这个原则，既然未来政策预期是降准降息趋势，就应该当机立断选择长期理财产品，从而锁定收益。&丁志毅提醒投资者，在政策出现变化的情况下，需要改变投资策略，在收益率进入下行周期的预期下，可以选择半年或一年以上投资期限较长、预期收益率又较高的理财产品，从而锁定较高的投资收益。
购买国债产品可锁定中长期收益
近期，央行5000亿元的SLF性质类同基础货币的投放以及定向下调部分金融机构的存款准备金率，在一定程度上增强市场的流动性。在银行理财专家看来，市民面对定向降准大环境时，购买国债产品可以锁定中长期投资收益。专家认为，受定向降准等因素影响，部分理财品种投资收益率走低，在6月末已经显现。另一方面，一旦未来遇到降利率、降存款准备金率，市场流动性会进一步增加，资金面会进一步改善。现在买国债等固定收益型的理财产品，相当于用时间换取空间，不但能够锁定未来一段时间的收益，而且遇到降息、理财产品降收益等也不用着急。
&降准&带来的影响
在流动性过剩、经济过热之际，央行上调存款准备金率，常被视为&猛药&。而在流动性紧张、经济下行之际，央行下调存款准备金率，好似给身体虚弱的人吃&补药&。央行此举适应了国内外宏观经济形势的最新动态变化，释放出抗通缩、保增长、维稳定的积极信号。
下调存款准备金率将缓解银行体系流动性紧张，增加资金来源。本次下调存款准备金率0.5个百分点，约释放出银行体系近4000亿元的准备金，商业银行可贷资金有一定幅度的增加，考虑到货币乘数效应，银行业流动性紧张有所缓解。
选择长期银行理财产品 锁定收益
市场流动性的放松，对于理财市场最直观的影响就是收益率的下行。今年以来，银行理财产品收益水平已经出现一定程度的下滑，有银行业内人士分析，伴随着这次&降准&，银行理财产品的收益率还将继续走低。
随着消费物价指数CPI将降至5%以下，通胀预期缓和，货币政策放松的概率进一步增大，市场降息的预期加大，投资中长期产品更有利于资产保值增值。因此投资者在选择银行理财产品时要注重调整期限。
&升存短，降存长，对于普通投资者来说，还是这个原则，既然未来政策预期是降准降息趋势，就应该当机立断选择长期理财产品，从而锁定收益。&对银行理财产品来说，随着通胀持续缓解，产品收益率也会相应出现变化，投资者当前可重点关注预期收益较高的中长期产品，以防止可能出现的利率下行风险。如果利率下行，中长周期理财产品可能将是未来银行产品设计的趋势。
专家提醒投资者，在政策出现变化的情况下，需要改变投资策略，在收益率进入下行周期的预期下，可以选择半年或一年以上投资期限较长、预期收益率又较高的理财产品，从而锁定较高的投资收益。
互联网宝宝类收益或继续下降 可转向票据
今年下半年以来，伴随&宝宝军团&收益的下降，相关产品的推出速度也开始下降，预计不久后宝宝类理财产品收益可能跌破4%，维持在3%至4%之间。&互联网理财产品是利率管制时代的阶段性产品，随着利率市朝改革的推进，货币基金将会逐步退出历史舞台，优势已经不再，预计不久的将来收益率将跌破4%。未来互联网理财产品的投资标的可能更多地转向票据、保险、债券资产和非标资产。
购买国债产品可锁定中长期收益
在银行理财专家看来，市民面对定向降准大环境时，购买国债产品可以锁定中长期投资收益。专家认为，受定向降准等因素影响，部分理财品种投资收益率走低，在6月末已经显现。另一方面，一旦未来遇到降利率、降存款准备金率，市场流动性会进一步增加，资金面会进一步改善。现在买国债等固定收益型的理财产品，相当于用时间换取空间，不但能够锁定未来一段时间的收益，而且遇到降息、理财产品降收益等也不用着急。
降息降准再起风波 银行股年前可逢低扫货
分析师肖立强分析认为，个别高管变动对于公司经营和业绩的影响不宜过度放大。
随着春节临近，且各国央行的纷纷放水，近期，经济学家们普遍认为，中国央行不会停止降息步伐，且还会多次降准，时点最早可能在今年一季度。中金公司首席经济学家梁红表示，预计今年央行将全面降准4次并降息2次，货币政策较去年加快宽松。
申银万国进一步指出，由于经济基本面疲弱，政府的宽松政策将会持续下去，银行作为与流动性关系最密切的行业，有望取得相对收益。银行板块将会持续去年下半年以来的估值修复，尤其是中小银行表现将优于大银行。
金融机构陷反腐潮 银行板块或短期震荡
1月30日，内部发出紧急通知或应对突发状况引起了业内热议。一波未平一波又起，2月4日，北京银行董事陆海军涉嫌违纪被查等反腐消息再度袭来。
业内认为，金融业反腐力度的加大，背后是不断飙升的各大银行的不良率指标。昨日普华永道最新发布的《2015年中国金融及银行业展望》调研指出，截至2014年第三季末，中国的商业银行业不良贷款总额上升36%，达到7670亿人民币，是四年来的高点。参与调研的受访者预计2015年不良贷款上升的趋势将持续。与此同时，受访者也认为商业银行的净息差将被进一步压缩至约2%，这个水平与大部分发达国家市场相似。
反腐力度加大，背后是银行不良率指标的体现。那么问题来了，反腐潮之下，各大银行需内部调整整顿，那么近期的银行股是否面临着再度震荡与洗礼?
据研报分析指出，银行板块春节前表现持中性态度，预计春节前后银行股或在动态1PB附近呈波动。资金及情绪层面上股价短期上行动力减弱：
1)两融、伞状及其他入市资金风险排查所带?的杠杆下降的资金面风险;
2)市场担忧民生黑天鹅是否是金融反腐的开端，从而带?的情绪扰动风险;
3)汇率大幅波动所带?的降准降息预期的减弱，周末公布的PMI数据仍显示经济活力较差。
接下来需要等待催化，中长期投资者可提前适当布局：
1)政策面：国企混改/员工持股计划及混业经营政策实质性突破;
2)资金面：外汇占款是否在汇率企稳下有所缓解，降息降准及其他创新性货币工具?一步释放流动性;
3)经济层面企业现金流状?改善。
2月平安证券推荐兴业(资产价值重估空间较大+金融综合化经营的标杆)、交行(估值最低+员工持股计划催化预期).
港股方面，由于A股进入调整，中资股预料会捱沽。再者，外围经济通缩风险上升，香港本地银行股息率吸引，盈利表现稳健，自然获资金追棒。花旗预计，今年香港本地银行净息差稳定，贷款增长达8%至12%。恒生(00011)股价近期已创52周高位，反观东亚仍未破顶，短期有望追落后。
另外，近日有传中银香港计划出售旗下南洋商业银行及集友银行，再度引发香港本地银行卖盘憧憬，东亚或借机炒上。
投资者不宜过度解读全面降准
中国经济在走向&新常态&的过程中，仅仅依赖宽松货币政策可能难以达成目标，近年来的欧元区就是最好的借鉴。经济未来的发展关键还是要将重点放在对不合理经济结构的调整与转型上，而非一直依赖货币政策刺激。
昨日傍晚，&央妈&善解人意地给市场带来了一个春节前的&大红包&。中国人民银行继1月22日重启逆回购操作向市场释放了大量流动性之后，最终决定实施全面降准措施。自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并分别对符合&定向降准&标准的金融机构与中国农业发展银行额外降低0.5个百分点和4个百分点。
本次人民银行全面降准举措符合大部分市场投资者的预期。从全球来看，除美国外的世界主要经济体过去一年整体增长情况并不，尤其是艰难复苏的欧元区，面对通缩风险向实质性危机转变概率不断加大的困境，实施了规模达1.1万亿欧元的&欧版QE&，瑞士央行、丹麦央行、土耳其央行、新加坡央行、澳洲联储等亦相继降息。全球似乎又将出现新一轮宽松货币政策的风潮，甚至有投行分析师预测新的&货币战&又将来临。
从国内情况来看，2014年克服了经济下行的压力以及诸多严峻的挑战，我国经济实现了7.4%的增长。然而，&三期叠加&对经济的负面影响并非短期内可以消散，结构调整的阵痛仍在进一步显现。去年12月，规模以上工业增加值同比增幅较2013年同期下降了1.8个百分点。今年1月，官方制造业采购经理人指数PMI降至49.8，是近两年多来首次落于荣枯分界水平线下方。更值得关注的是，近半年来中国通胀指数持续走低。截至去年12月末，CPI同比增幅仅为1.51%，PPI连续近三年负增长并创下2009年全球金融危机爆发以来的新低。
上述数据清楚表明，目前中国经济下行压力仍然较大，需要予以高度重视。事实上，中国人民银行全面降准的确也体现了国家高层对于支持经济稳定增长的政策考量。虽然去年11月份的降息对于减小实体经济融资成本起到了积极的作用，但实际的效果并不太明显。人民银行在通过降低存贷款基准利率调低资金指导价格的基础上，适度放宽针对作为资金中介的商业银行的货币政策约束已成为市场急切的需求。有鉴于此，多位投行分析师预测未来一年内可能出现多次降准，以保障我国经济的增长水平。
但对于本次全面降准，投资者并不宜过度解读。首先，当前全球经济形势与国际金融危机期间相比已大为不同，各国央行货币政策施放程度不会再次回到&危机水平&，所谓&货币战&可能有些危言耸听。此外，虽然与世界上其他国家比较，我国银行业存款准备金率相对较高，随着存款保险制度的逐步推行，存款准备金率下调应该说是一大趋势，但央行货币政策可能仍需维持&松紧适度&的要求，保持适度的节奏，对于&年内可能多次降息&的预测不应过度乐观。此外，中国经济在走向&新常态&的过程中，仅仅依赖宽松货币政策可能难以达成目标，近年来的欧元区就是最好的借鉴。经济未来的发展关键还是要将重点放在对不合理经济结构的调整与转型上，而非一直依赖货币政策刺激，只有这样，经济体才能形成更健康、更加可持续的增长动力。
央行罕见&开仓放水& 经济学家称今年是降准年
一年之计在于春。时隔两年半，央行于羊年立春之日宣布再次启动全面降准。市场认为央行此次降准力度和推出速度均超出市场预期。人民网就此采访了多位银行首席经济学家，大多数专家认为未来进入了一个准备金率持续下降的通道，今年仍有1-2次降准的可能。
消息称，自5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时对达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外再降0.5个百分点。对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。
按上述比例计算，截止去年12月，金融机构各项存款余额为113.8万亿，统一下调准备金将释放流动性约5690亿;全部城市商业银行存款规模为11.8万亿，全部农村商业银行存款规模8.8万亿，城商行、农商行定向降准额外释放流动性1030亿;农业发展银行存款规模约3800亿元，额外释放流动性150亿，初步估算此次降准释放流动性规模约6870亿。
央行为何此时降准?
近期，随着世界各国相继加入货币宽松的阵营，央行此番全面降准被部分市场人士解读为&被迫跟随&。到底是无奈之举还是暗含深意?央行研究局首席经济学家则表示，外汇占款变化、季节性因素和我国宏观经济条件的变化这三大变量成为央行此次全面降准的重要原因。
马骏称，我国面临的国际收支情况已较过去有了很大的变化，目前虽然经常项目还有顺差，但资本与金融项目已经出现逆差，外汇占款变化已经不再是创造基础货币的主要渠道。
&换句话说，由于央行已基本退出对外汇市场的常态式干预，外汇占款已经不是一个投放长期流动性的来源，因此必须使用其他流动性投放渠道和工具。&马俊说，在这个背景之下，有必要通过降准来提高货币乘数，并配合其他货币政策工具，来保持广义货币的合理增速和适度的流动性水平，保证贷款和社会融资规模的平稳增长。
央行数据显示，2014年12月金融机构口径和央行口径外汇占款双双大幅下滑，2014年12月末金融机构外汇占款余额较11月减少1184亿元，央行口径外汇占款下降更是达到1289亿元，创下有记录以来最高水平。
马骏认为，除了国际收支因素之外，季节性因素也是这次央行降准的考量之一。&春节之前的一段时间，需要投放的现金量很大，会出现较大的流动性缺口，有必要搭配使用降低准备金率和公开市场操作等手段来保证流动性的供节。&
另外，宏观经济条件的变化也要求央行通过预调微调来维持稳健的货币政策，保持政策的松紧适度，起到稳增长的作用。马骏说，最近一段时间实体经济面临的下行压力较大，比较有代表性的指标包括继续走低的PMI指数和继续减速的房地产投资等;通胀率持续走低，实际利率面临上行压力。
未来还有几次降准?
国际金融研究所副所长宗良认为，央行现有的货币政策工具有很多，我们很难连续直接运用某一个工具，因此连续降准和降息的可能性比较小。所以根据经济运行状况，我们可以灵活地搭配使用降准、降息、公开市场操作等多种工具，全年1到2次降准是合适的。
首席经济学家连平认为，目前货币政策总体还是稳健的，只是稳健中有一些偏松方面的操作，依然属于微调。未来货币政策还会继续保持稳健的基调，如果外汇占款持续保持低位，存款增长较慢，小幅度的降息和降准都有可能出现，大概2?3次，每次0.5个百分点，大幅度的宽松政策不会出现。
首席经济学家鲁政委认为，我国外汇占款已经出现趋势性的回落，外汇储备也出现了趋势性的下降，所以未来肯定是进入了一个准备金率持续下降的通道，预计未来至少还会有两次降准和一次降息。
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定向降准显效 银行理财产品收益率年中难飙高
今年6月16日，兴业银行、民生银行、、宁波银行等四家上市银行以及大量中小银行获定向降准资格，这也意味着相关银行存款准备金率将下调0.5个百分点。毫无疑问，获得定向降准的银行流动性压力将得以缓解，这也是业界盼望的差异化监管的一次重要落地。
银行业常说的一句话是，没有差异化监管何来差异化经营。如今，监管层在存款准备金上的差异化监管也产生了明显效果。银率网数据显示，上周城商行与股份制银行发售的非结构性人民币产品的平均预期收益率仅出现小幅上升，其中城商行上升0.16个百分点至5.5%，股份制银行上升0.03个百分点至5.45%，国有商业银行发售的理财产品平均预期收益率微跌0.02个百分点至4.82%。
而在去年年中时节，各家银行迫于流动性压力，理财产品收益率大幅度增加。去年6月份发行的1-3个月期限的理财产品平均预期收益率较当年5月份上升0.65个百分点，而这样的火爆情景并没有在今年重现。
收益率飙高预期或落空
据银率网数据库统计，上周非结构性人民币理财产品的平均预期收益率为5.26%，较前一周小幅回升0.06个百分点，但预期收益率超过6%的高收益银行理财产品数量继续减少。
中小银行理财产品的预期收益率低于6%，而国有大行的产品预期收益率干脆徘徊在5%左右。
北京的周女士表示，“最近一段时间银行理财产品收益率太低，和春节时比差得太远了，当时觉得买半年期以内的短期产品比较保险，谁知现在真是‘过了这村就没这店了’，后悔当初没有买中长期的产品”。
记者发现，在今年1月份发行的理财产品中，绝大部分产品的预期收益率都在6%左右，投资期限一年以上的银行理财产品的平均预期年化收益率更是高达7.02%。这样的收益率在现在显然变得遥不可及了。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇告诉记者，理财产品收益率走低不是个别月份的偶然现象，今后恐怕将是常态，银行业的利率中枢不断下沉，资金面回归相对宽裕，资金供需结构的逐渐调整，都将使市场趋于平稳，未来银行理财产品收益率不再飙高是正常的现象。
银率网分析师殷燕敏认为，即使是目前较高的收益率还是受到年中考核的影响。
殷燕敏还指出，如果未来货币政策继续保持宽松，银行理财产品的平均预期收益率可能会回归至2013年前五个月的状态。如果手头有闲置资金，对流动性要求较低的投资者而言，不妨在年中节点，选择适合自己风险承受能力的中长期高收益理财产品，这样可以提前锁定高收益，降低再投资风险。
差异化监管威力显现
原银监会案件稽查局局长刘元曾撰文指出，我国银行业在监管导向上存在着较强的趋同性，在存款准备金、不良贷款率和存贷比等指标上大小银行并无显著差异;在业务资格和市场准入的条件设定上，大小银行并无明显区分，尤其是对专业性、特色性银行而言，在监管指标的设定上并没有因其金融服务的社会价值而受到照顾。
在监管没有实现差异化的情况下，银行的差异化经营其实很难落地。银行业协会专职副会长杨再平曾对记者表示，“监管层一直在调研差异化监管，也在做讨论，相信会尽快出台相关政策”。此次定向降准也确实是雪中送炭。
殷燕敏认为，理财产品平均预期收益率小幅度上升的恰恰是定向降准范围内的城商行和股份制银行，说明定向降准更有针对性的缓解对资金需求较大的城商行以及股份制银行的问题。
以期限同样为半年期的产品为例，宁波银行近日发行的汇通理财2014年惠添利2285号，预期收益率为5.5%-5.6%，中国银行发行的中银稳富SH人民币理财产品预期年化收益率则为5.1%。
而宁波银行在5月末发行的同款半年期理财产品预期年化收益率为5.3%，相比当时，现在的收益率增长幅度非常小，中国银行产品则几乎没有浮动。
业内人士表示，虽然部分中小银行进入了降准名单，但是年中考核压力仍然大，理财产品收益率小幅上行在意料之中，不过这也是特殊时点的有意为之，随着流动性的逐步释放，理财产品收益率应该会回归到正常水平。
郭田勇教授告诉记者，现在的理财市场是不正常的，没有形成按照风险等级不同来划分收益的理财产品市场，银行的刚性兑付造成了银行间理财产品的同质化。
殷燕敏则表示，国有商业银行发售的理财产品平均预期收益率会持续维持相对低位。从产品类型来看，降准后，流动性宽松，保证收益类理财产品的收益率降幅会较为明显。
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