资产证券化引出的商业房地产信托基金
商业房地产信托基金与我国的资产证券化和流动性
最近几年，在我国比较流行的是
Estate Investment TrustsREITsREITsREITs
但是，我国的资产证券化还刚刚起步，资产证券的流动性也远未提上议事日程。这在很大程度上影响了我国企业投资回收的时效以及企业对其资产处置的灵活性。为了使企业的实物资产能更快的转换为金融资产，为了使企业的资产具有更大的流动性，我国必须加快进行金融工具创新。
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[作者简介：仲大军，1952年出生于山东济南，1968年参加工作，1982年毕业于上海复旦大学，曾在新华通讯社、国务院发展研究中心《中国经济时报》工作，1999年创办北京大军经济观察研究中心，现为中心主任，研究员。联系方法：，电子邮件：。]
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&参考文章：
1，银行贷款
现阶段我国开发商的融资模式主要是银行贷款。银行贷款是房地产最原始的融资模式，同时也是我国房地产融资的主要渠道，更是中小开发企业乃以生存的命门所在。据国家统计局统计，2004年房地产开发资金共筹措17168.8亿元，其中第一大资金来源为“定金和预收款”，达到7395.3亿元，比上年增长44.4%，占房地产开发投资资金来源的43.1%；第二大资金来源是房地产开发企业自筹资金，为5207.6亿元，增长了38%，占全部资金来源的30.3%；第三大资金来源是银行贷款，为3158.4亿元，增长了0.5%，占资金来源的18.4%。
30%70%30%55%
20042004111.74200320054152910
信托公司垂青和热衷房地产信托的原因有二：一是有房子和地做担保风险更小；二是房地产项目周期短，在目前信托财产的流动性问题还不能很好解决之时，房地产项目的资金运用周期更容易被委托人所接受。
郑州的中原信托投资有限公司所有信托项目中，城建类信托计划规模最大，在该公司推出的58个信托项目中，有11个为城建类信托计划，资金规模占到该公司全部信托计划的40％。
日，《信托法》出台，并于当年10月1日正式实施。这给资产证券化提供了可参照的法律框架，建设银行立即着手在这一法律框架下进行新的设计，并于当年向央行提交了以表外融资为主的第六套方案。这给信托公司参与资产证券化提供了理论基础。
30%1/3房地产也正成为信托重要的筹资渠道。有资料显示，截至2005年7月，已有222个房地产信托面世，总额达到228．9亿元。在信托业中仅次于基础设施信托，牢牢占据第二名的位置。
以河南郑州的思念?果岭山水工程为例，其投资总额预计为2．7亿元，其中土地费用支出3230万元，前期开发费用1203万元，建设成本1．5685亿元，配套费用2808万元，其余为有关的销售费用、管理费用、财务费用以及各种税费支出等，但百瑞信托发行的二期信托的规模就高达1亿元，占其投资总额的37％。
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首先是信托成本，给信托公司和保管人银行２０％的费用大大增加了房地产商的融资成本，失去了房地产信托与银行贷款相比所具有的优势。另外，《信托法》征求意见稿规定：“信托公司过去两年连续赢利且信托业务收入占公司总收入的６０％以上，最低募集资金不得少于５亿元。”这实际上提高了门槛，目前国内的信托公司很难做到。特别是，预期收益率并不等于投资收益率，预期的收益完全取决于市场变化，如果发生风险，收益率会降低，同时也有部分或全部丧失本金的可能。
3，融资模式三：房地产基金
房地产基金从上市和非上市的区分来讲可以分为公开和私募，所谓公开是去股市上发行股票或者到交易所发行债券。私募有各种方式，其中一种就是与股东合作开发，另外一种方法是股本的投资和债务的投资，即股本基金与债务基金。
　　业界对房产基金的看法是，由于房地产投资基金对房地产企业的投资属于股权投资，不会给企业增加债务负担；同时，它又以分散投资、降低风险为基本原则，其在一个房地产企业的投资不会超过基金净资产额的一定比例，使企业不会丧失自主经营权。
目前，国内的雏形基金主要是两类，第一类是中城联盟。该联盟由万科、建业、万通、南都等国内影响力比较大的房地产企业组成，目前成员已达近40家，相互之间进行信息共享、共同培训、联合采购。值得一提的是，成员共同拿出一部分资金组成基金，联合开发一个项目，目前其以“联盟新城”统一命名的楼盘已经在不少城市扎根发芽，比如郑州郑东新区的联盟新城。
另一类是由信托公司操作的。例如，被誉为我国首只准房地产信托投资基金的是福建联华信托推出的“联信•宝利”项目。由于不事先指定用途并且打算以“公募”的方式征集，该基金被看作国内第一个与国际流行的“房地产信托基金”接轨的房地产信托产品。
上海五家信托公司已经开始研究房地产信托和证券投资类信托的规范操作及其标准化设计方法。杭州工商信托同上海中诚联盟签署协议，计划合资成立房地产投资管理公司，在地产基金上进行尝试。
4，融资模式四：海外基金
近年来，海外基金大举进入中国，例如：新加坡政府投资公司(GIC
Real Estate)成为首创置业第二大股东；摩根斯坦利(Morgan
Stanley)房地产基金与上海复地合作；荷兰的ING与首创合作等。2005年8月26日，软银亚洲投资基金、美国凯雷投资集团与顺驰（中国）不动产网络集团签订了战略投资协议，软银亚洲和凯雷分别投资了3500万美元和1000万美元，分别占有顺驰（中国）不动产网络集团15%和7.5%的股份。业界专家分析，2006年金融要全面开放，外资银行、外来资金必将成为中国房地产新的力量，而中国本土的REITS在2007、2008年也会出现。
目前国内房地产项目拿到海外基金的房地产公司已经有七八家，形式有很多种，一为股权投入，即与内地房地产企业进行项目开发合作；二是以境外代理公司的形式，用基金包销楼盘；三是由国外基金出钱，在国内寻找操盘手。
5，融资模式五:
理论上讲，公开上市是最佳途径，因为直接融资，可从容化解金融风险，降低企业融资成本，改善企业资本结构。但是，房地产企业上市非常困难，因为它的赢利模式有别于一般工业企业，资金流不连续，呈现周期性的大进大出的状况，难以达到上市要求，如要求设立满3年，有最近3年可比性的盈利，发行人业务和管理层近3年未变等。
因此，通常实力较大的(特别是拥有政府背景)房地产公司才可能上市，而且往往在海外上市。
有数据显示，2002年以来全国有20多家地产公司并购上市，以股权融资的方式买壳进入股票市场，在国内外资本市场上进行直接融资。如北京万通地产股份有限公司、首创置业等开发商已纷纷通过买壳，成功参股或控股上市公司。另据统计，到2004年初，已有北京天鸿宝业房地产股份有限公司、金地集团、上海复地等60多家房地产企业实现了在证券市场上市融资。
　房地产融资渠道的社会化、多元化创新已经显得至关重要和尤为紧迫，无论是对于挤压房地产泡沫、稳定房价以及整个房地产行业的持续健康发展，还是对于降低银行金融风险、缓解开发企业的资金压力、提高开发企业抗拒风险的能力，都具有极为重要的现实意义。
6，资产证券化引出的商业房地产信托基金（REITs）
REITsREITsREITsREITs90%REITs
REITs与其它融资相比不仅能改变开发商单纯依赖银行贷款的现状，也能给居民投资房地产提供更好的途径，REITs净收益的90％以上都必须以分红的形式返还投资者，并且收益稳定，风险低，REITs还能公开上市，比直接介入房地产交易方便得多。在发展商承受融资压力的时期，REITs无疑开辟了一个新的融资渠道。商务部曾建议国务院应“开放国内REITs融资渠道”，国务院主要领导已作出重要批示。
商务部的建议主要是为了解决商业地产资金来源狭窄的问题，全国商业地产对银行的信贷依赖水平在70％至80％，而自筹资金只有35％左右。很多开发商以住宅开发的名义获得贷款，然后开发商业地产项目。
REITs投的不是单个开发商，买的不是房地产上市公司的股票，而是优中选优，把已开发好的项目中成熟的、有稳定现金流的项目挑出来作为投资产品，然后长期持有，以获取租金作为投资回报。
零售、工业厂房、高档公寓和写字楼都是REITs青睐的对象。从地域来看，京、沪、穗、深等一线城市的零售物业是最受欢迎的，其次是省会城市和一些重要省份的地级城市。同时，项目必须产权明晰，未来有可预见的稳定现金流。经营未满三到五年的项目不适合REITs，因为租金收入在五年以后才会稳定下来。
从国外的情况来看，没有REITs，就没有商业地产，超过60％的房地产投资是通过REITs实现的。而整个亚洲的REITs，包括澳大利亚和新西兰在内，还不及美国REITs数量的1/3。政策环境的不健全是目前发展REITs的最大障碍，比如我国尚没有产业基金法。
REITs主要投向商业住房，收入来源是租金，而我们现在不鼓励买房投资然后租出去，那么我们哪来的REITs环境？REITs的投资收益要高于其他投资的平均回报率，才能吸引更多的投资。在房地产流通方面，要确保房屋流通的交易成本最低化，否则投入以后最后卖不出去，影响REITs的流动性。另外，实行REITs的关键是政府要给相应的税收优惠。
200511250823.HK1FinanceCoHoldCoPropCoPropCo2HoldCoPropCoFinanceCoHoldCoHoldCoPropCoFinanceCo3PropCo4
REITsREITsREITsREITs
1999REITs5REITs2006REITs100
REITs20056REITsREITsREITs
人行副行长吴晓灵2005年年底在“2005中国地产金融年会”上表示，用公开发行受益凭证的方式，设立房地产信托投资基金(REITs)，才是房地产直接融资的方向和可持续发展模式，也是解决房屋租赁市场投资来源的重要融资方式。来自银监会的声音与央行不谋而合，银监会政策法规部副主任李伏安曾表示，212号文是出于规范信托市场的考虑，并不是要将房地产信托的路子堵死，发展房地产信托投资基金，将是今后房地产信托的重要方向。他还透露，《房地产信托管理暂行办法》肯定会出台。然而，国内的金融环境暂时无法让REITs顺利上路。
　　国内房地产信托基金的雏形
　　首次提出准房地产信托投资基金概念的联华信托，时隔一年，又带来了新的舶来品―――“夹层融资”。并已经将这种操作方式使用于该公司的“联信?宝利”七号信托计划中。这一融资方式，再次被业界称为对“中国式REITs”的尝试。
　　“夹层融资”，实际上是一种在欧美国家非常流行的融资方式，夹层融资简而言之，是一种介于股权和债权之间的金融产品。它不需要取得项目四证，在项目具备向银行和信托公司进行贷款融资前，即可通过股权融资，但是这种股权融资又没有过多地削弱项目方的控股权，这使得它成为介于股权和债权之间的金融产品。
　　操作其他信托品种，对信托公司运作项目的能力提出了更高要求，信托公司必须有足够的项目人才储备。以股权融资类信托为例，信托公司在信托期内持股超过50%，作为大股东必须对项目公司财务具有控制权，负责信托项目的经理不仅应能担任财务总监，而且必须精通于房地产项目操作。
　　相对于单纯的股权融资而言，“夹层融资”对项目股权控制权的要求会相对低一些。“夹层融资”对于房地产开发商的优势，总结而言，可以体现在以下几点。首先，资金回报的要求适中；其次，对于项目要求较低，不要求“四证”齐全；第三，资金的使用效率比较高，股权进去后还可以向银行申请贷款；最后，投资方对控制权的要求相对低一些，不会参与得那么深。另外，虽然“夹层融资”受200份认购限制，但是可以在同一品牌下连续发行。
　　但是其融资费用比抵押贷款较低，由于国内相关法律环境不完善，目前这种操作方式还处于试点阶段。
未来信托公司的业务要向两个方向提升和转换，一是基金化，也就是公募化，信托公司要实现规模效应，必须从被动融资向主动融资提升。二是从佣金收入型向投资收益型提升。原来信托公司做贷款类信托，收益率很低，由于信托计划本身规模较小，利润自然很低。大多数贷款类信托佣金收一到两个点，现在是两到五个点，但是“夹层融资”收五到十个点，甚至十二个点，因为它既有融资收益又有股权收益。目前，利用信托这个平台做‘夹层融资’，对中国房地产市场而言是最佳搭配。
真正的REITs尚待时日
　　REITs对于目前国内的开发商而言远水解不了近渴，它要求项目已经正常经营，有稳定的租金收入，但是还没有被分割出售，中国这样的项目并不多。所以，如果没有产业基金性质的资金支持房地产开发，REITs即使是有，也收购不到合适的物业。开发商资金最紧缺的时候就是“四证”齐全之前，因为这个阶段开发商无法向银行贷款。
　　在美国REITs以投资租赁型物业为主，但如果在中国出现，预计早期还是以开发型物业为主。以开发型物业为支持的信托产品一旦上市，还是会受到市场的欢迎，这与国际上的REITs概念不一样，但它就是中国式REITs。目前中国发展上市房地产投资基金的制约因素主要有四个方面：
　　一是信用制度不健全是制约房地产投资基金发展的根本原因。信用制度不健全，投资者无法把资金委托给房地产投资基金管理，基金管理者也无法有效开展投资房地产业务。
　　二是法律因素是制约房地产投资基金发展的瓶颈。目前房地产投资基金运行的法制不全主要表现在《产业基金法》没有出台，基金行业、证券市场法律法制尚不规范，房地产行业法律体系也不完善。
三是房地产投资基金运行的行业环境需要完善。房地产投资基金既涉及房地产业，又涉及证券行业和基金管理行业，从目前来看，这三个行业都需要完善。
四是房地产投资基金运行的参与主体需要逐步成熟。从参与上市房地产投资基金运行的主体来看，既包括政府部门，也包括投资者队伍，还包括投资基金的管理者。从目前来看，政府的导向能力、投资者的投资水平和基金的管理能力都需要提高。
目前，建立本土化REITs的条件基本成熟，但在税收、监管和人才三个方面存在瓶颈，但在中国本土大规模推行REITs为时过早。
房地产投资信托基金REITs是资产运营型基金，即不进行项目投资活动，而是直接运作房地产资产，将由此产生的经济收益作为基金回报。REITs实质上是一种证券化的产业投资基金，通过发行股份或收益单位，吸引社会大众投资者的资金，并委托专门的机构进行经营管理；通过多角化投资，选择各种不同的房地产证券及不同地区、不同类型的房地产项目和业务进行投资组合，有效地降低风险，取得较高的收益。
　　房地产投资信托基金除受到整体社会经济环境――对房地产的市场需求与总体空置水平的影响外，投资对象选择不当、投资时机把握不好或者是管理不善等原因，都有可能造成房屋出租率的下降、营运成本的增加或贷款偿还的拖欠，进而影响到房地产投资信托的营运业绩与市场价值。
　　房地产投资信托的资金来源主要有两个方面：发行股票，由机构投资者如人寿保险公司、养老基金等组织或股民认购。和一般的基金相类似，REITs对认购者会有一定的要求，而且对一次性认购的数额也有一定的规定。
　　市场融资，如银行借入、发行债券或商业票据等。在美国，房地产投资信托的融资比例有一定的限制，如美国某些州规定房地产投资信托的融资比例不得高于其资产的75%，但是大多数房地产投资信托公司为安全起见往往会有一个内部规定的融资比例，一般不超过公司总资产的50%。
　　REITs大体可分为三类：
　　一、权益型，也称为收益型，属于直接投资，基金拥有房地产项目，靠经营房地产来获得收入。通常主要有购物中心、公寓、办公楼、仓库等收益型房地产。投资者的收益不仅来源于租金收入，还来源于房地产的增值收益。
　　二、抵押型，主要以金融中介的角色将所募集资金用于发放各种房地产抵押贷款，收入主要来源于发放抵押贷款所收取的手续费和抵押贷款利息，以及通过发放参与型抵押贷款所获抵押房地产的部分租金和增值收益。
　　三、混合型，兼有前面提到的两种业务，具有二者的双重特点，不仅进行房地产权益投资，还可从事房地产抵押贷款。还有人将有限期自我付偿式REIT算做另一种类型，主要指在某一确定的期限内购买和经营资产，期满时将所有资产卖掉偿付债务，并将剩余的收益分配给股东。
　　权益型REITs更合适
　　房地产信托投资基金不同于我国现在市场上所做的房地产信托产品，目前我国的房地产信托产品都是以短期融资为目的，属于过桥贷款性质，期限一般为1～2年，募集来的资金一般只运用于单个的开发项目，由于没有投资组合，所以难以进行风险控制。
　　借鉴产业投资基金和国外REITs的概念，依据我国目前的基金市场和房地产的发展现状，恒丰美林建议我国的REITs采用权益型有限期、自我偿付的形式。
　　具体是从以下四点考虑：(1)我国房地产信托投资基金应该是可以进行组合投资、基金规模不宜过大、且是期限较长的产品，以15～25年为佳，要使产品具有这样的特性，首先应该解决信托产品的流动性问题，期限较长的产品如果流动性安排不充分，投资者是很难接受的。(2)资金筹集应以公募为主，可考虑参考股票发行的准则。(3)规模不宜过大，可以契约型组织形式，封闭式变现方式；(4)REITs从事的业务具有很强的专业性，投资管理上以股权的形式投资于未上市的房地产公司及实物性资产，条件允许可以投资预期收益稳定或未来收益高的物业管理等行业。
　　另外一个是投资者的构成问题，美国的REITs有很高的流动性。因此投资者既有个人又有机构，而我国的信托产品不可能有那么高的流动性，所以应该重点吸引保险公司、养老基金这样具有长期投资能力的投资者，而且他们也可以带动中小投资者的投资积极性。
有关的政策建议
　我国离发起设立房地产投资信托基金(REITs)还比较远，原因在于政策限制，必须突破以下几点限制，才能使房地产投资信托基金逐渐完善。
　　(1)打破信托产品200份、不能上市交易的限制。无论中国的房地产信托还是国际的REITs都是运用信托的制度投资于房地产领域的金融工具。我国目前的“资金信托管理办法”对资金信托计划有200份的限制，但因为房地产融资额大，有的需要一两个亿的资金，有了200份的限制，单笔金额便很大，给融资造成困难。另外一个限制就是信托产品不能上市交易，有关部门应该制定政策打破这两个制约。
(2)完善的披露制度与严格的法规约束。国外的REITs是非常标准化的，信息披露要求非常严格。美国REITs的投资计划、财务计划、投资报酬率、管理费用及投资期限均需经主管部门――美国证券管理委员会批准，而且其财务必须完全公开化、透明化。国内房地产信托计划发售信息披露时，对项目的收益和风险结构往往轻描淡写。另外，REITs必须组建专业的投资公司进行经营，而国内的信托公司只提供资金，不参与管理，也可以通过派财务总监进入项目公司，但是不干涉具体经营管理。
　　(3)尽快出台相关的税收制度。在美国，房地产投资信托可以获得有利的税收待遇，房地产投资信托不属于应税财产，且免除公司税项，避免了双重纳税。目前我国法律尚未对信托收益的纳税作出明确规定。国内的房地产信托计划目前没有税制的安排，虽然我国的信托收益对于个人来讲都是免税的，但相关法律仍需要健全。
建立我国信托产品信用评级体系、信托产品的定价制度。
我国目前还没有真正意义上的机构投资者，这对于权益型有限期、自我偿付式REITs的发展非常不利，所以要培育REITs组织机构的建设，加快培养大量的机构投资者，保证REITs这一金融产品的每次发售能够快速、足额的发售出去。
　　(6)完善人才培养和信息公开化制度。加强房地产投资信托基金的人才培养，需要尽快建立起一支既精通基金业务、又了解房地产市场、熟悉业务运作的专门管理人才队伍以及律师、会计师、审计师、资产评估师等服务型人才的队伍建设。
　　另外，应进一步完善《》或制定专门针对投资基金发展的《投资公司法》、《投资顾问法》等法规。还要制定出房地产投资信托基金的专项管理措施，如投资资格的审定、投资方面的限制、投资比例的确认等，以促进基金的规范发展。除此之外，还应逐步完善证券场外交易市场和产权交易市场，使基金的资金收入与回收机制更为完善。
（作者联系方式：北京西城区温家街2号，邮编100031。电话：010-，电子邮箱：。）
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周萃&&&&&&&&来源：金融时报
　　中国银监会日前公布了2012年第一季度《中国银行业运行报告》，其中，不良贷款指标较上年末有所反弹、流动性趋紧状况有所缓解、信贷结构持续改善——以上三项情况最受市场关注。
　　不良贷款指标
　　较上年末有所反弹
　　经济下行压力加大，导致市场高度关注银行资产质量的变化情况。
　　银监会公布的数据显示，商业银行不良贷款指标与上年末相比有所反弹。2012年一季度末，商业银行不良贷款余额为4382亿元，比上年末增加100亿元；不良贷款率为0.94%，比上年末下降0.02个百分点。
　　一般来讲，银行资产质量的走势主要由宏观经济情况和非金融企业的盈利情况决定。从宏观层面来看，国际金融危机的深层次影响还在继续显现，稳定出口的压力较大，物价上行压力犹存，经济社会发展面临较多困难和挑战。从非金融企业的盈利情况来看，今年1~2月份，全国规模以上工业企业累计实现利润6060亿元，同比下降5.2%，较去年回落明显，部分行业亏损企业亏损额和亏损面进一步上升。
　　地方政府融资平台贷款与房地产贷款是广受关注的风险集中点。今年以来，银监会加强了重点领域的风险监管工作。
　　平台贷方面，年初银监会对2012年地方政府融资平台贷款风险监管工作主要任务进行了部署。银监会将遵循“政策不变、深化整改、审慎退出、重在增信”的原则，坚持化解即期风险与建设风险管控长效机制相结合，坚持处置存量风险与控制新增贷款相结合，坚持加强分类管理与把控退出风险相结合，以缓释风险为目标，以降旧控新为重点，以提高现金流覆盖率为抓手，有效防范平台贷款风险。
　　房地产贷款方面，银监会督促银行业金融机构继续严格实施差别化房贷政策，坚决抑制投机投资性购房需求，严密监测房地产企业资金状况，加强房地产开发贷款资金全封闭管理，逐个开展项目风险排查。
　　从机构方面反映的情况来看，商业银行均对防范平台贷与房地产贷款风险高度重视，采取了多项措施严控风险。如中国银行年初表示，该行十分注意对融资平台贷款、房地产平台贷款等热点行业资产质量的管理力度，引导分行主动将信贷资源向风险调整后收益最优的行业、地区、客户和项目倾斜。
　　总体来讲，市场各方均认同银行业资产质量总体将保持稳定。瑞银证券分析师励雅敏认为，随着宏观经济趋稳和非金融企业盈利回升，主要银行贷款不良率将在2012年二季度小幅回升后趋于稳定，预计2012年末的不良率将从2011年末的1%小幅上升至1.05%。
　　此外，较高的准备金水平与拨备覆盖率增强了银行业抵御信贷风险的信心与实力。2012年一季度末，商业银行贷款损失准备金余额为1.26万亿元，比上年末增加683亿元；拨备覆盖率继续提高，达到287.4%，比上年末提高9.22个百分点；商业银行的贷款拨备率为2.7%，比上年末提高0.03个百分点。
　　流动性趋紧状况
　　有所缓解
　　由于存款承压和贷存比约束，银行流动性管理在2012年面临现实压力。
　　银监会公布的一季度数据显示，一季度商业银行流动性趋紧状况有所缓解，流动性比例有所上升，存贷比较上年末略有下降，银行间市场利率水平在2~3月出现回落。
　　一季度末，商业银行流动性比例为45.7%，较上年末上升2.5个百分点，同比上升4.4个百分点。
　　一季度末，商业银行存贷款比例为64.5%，比上年末下降0.3个百分点，同比上升0.4个百分点。从日均指标来看，商业银行日均存贷款比例为66.7%，高于期末存贷比2.2个百分点。
　　多数市场分析人士认为，由于存款增长乏力的局面在短期内难以得到彻底改善，银行业仍将面临较大的流动性管理压力。惠誉评级日前表示，随着存款增速放缓和流动资产进一步减少，资金吸纳和流动性最近成为整个银行业中压力最大的领域。
　　快速增长的理财产品业务也是银行流动性管理必须关注的问题。截至2012年一季度末，惠誉估计银行业中未到期的理财产品达到10.4万亿元人民币。虽然这仅占存款余额的12%，但惠誉估计新增存款的一半是从这些产品中产生的。惠誉称，由于相关负债与基础资产期限不匹配，银行通常依赖发行新产品或产品滚动发行来偿还投资者。这种行为中任何非预期的中断可能会导致国有商业银行的融资和流动性状况进一步弱化。
　　中信证券发布的一份研究报告也认为，由于理财产品发行分流表内资金，经济走弱、企业盈利下降导致对公存款增速下降，2012年全社会存款增势不容乐观。
　　信贷结构持续改善
　　《中国银行业运行报告》显示，今年以来银行业金融机构着力强化绿色信贷支持力度，继续强化小微企业、涉农金融服务，银行信贷结构继续优化，有力支持了实体经济发展。
　　今年2月，银监会制定了《绿色信贷指引》。银监会表示，将加强对银行业金融机构推进绿色信贷，防范环境、社会风险的监测、引导和检查落实，并将银行业金融机构开展绿色信贷情况作为监管评级、机构准入、业务准入、高管人员履职评价的重要依据。
　　截至2012年3月末，工行投向绿色经济领域的贷款余额达5900亿元，同时环境友好和环保合格企业数和贷款余额占境内法人客户数量和贷款余额的比重均超过99.9%。
　　2012年初，银监会分别召开2012年大型银行监管工作会议和2012年中小商业银行监管工作会议。会议分别强调，大型银行要以努力改善金融服务为抓手，更好地支持实体经济，积极落实国家促进小微企业的各项扶持政策，提升对重点领域和薄弱环节的服务能力；中小商业银行要坚持走差异化、特色化发展道路，坚持服务实体经济，重点支持小微企业发展。
　　银监会在2012年农村中小金融机构监管工作会议上要求，农村中小金融机构作为“三农”金融服务的主力军，必须落实好金融服务实体经济的要求，加大对当地“三农”发展的金融支持。工行表示，今年将全面推广小微企业信用贷款；农行日前也透露，2012年农行小微企业信贷额将达1200亿元。
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