什么叫投资？？？_百度知道
什么叫投资？？？
什么叫投资？？？？那些证券和股票又属于投资吗，请说明最具体的涵义！！！！！！！
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　　投资的定义　　投资就是资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增加。这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅。因此，投资也可以说是固定设备、存货及住宅的增加。可见，投资和资本是两上不同的概念。资本是存是一，是指某一时点厂房、机器设备、住宅和存货的总和；而投资是流量，它是指在某一定时期内用于增加或维持资本存量的支。　　投资的分类：对于投资，可以按照不同标准进行多种形式的分类：　　1.根据投资包括范围的不同，可以划分为重置投资、净投资和总投资。重置投资称折旧的补偿，是指用于维护原有资本存量完整的投资支出，也就是用来补偿资本存量中已耗费部分的投资。重置投资的多少决定于有资本存量的为量、构成与寿命等情况，它不会导致原有资本存量的增加。净投资则是指为增加资本存量而进行原投资支出，即实际资本的净增加，包括建筑、设备与存货的净增加，净投资的多少取决于国民收入水平及利率等变化情况。重置投资与净投资的总和即总投资，可定义为维护和增加资本存量的全部投资支出　　2.根据投资内容的不同，可以划分为非住宅固定投资、住宅投资和存货投资。当然，三者之和仍等于总投资　　非住宅固定投资是指企业购买厂房和设备的投资支出，住宅投资是指建造和公寓的投资支出，存货投资是指已生产出但尚未销售的产品存量的增加。一般来说，这三种投资在总投资中所占比例不同，对经济波动的影响也存在着差异。非住宅固定投资所占比例最大，住宅投资次之，存投资最小。尽管以厂房和设备为标志的非住宅固定投资是总投资中的主要部分，但它在经济运行中是最稳定的。它的波动与经济的波动在时间上非常一致，住宅投资受到利率影响很大，由于大多数经济衰退在开始时都伴随有利率的上升，因此住宅投资在企业投资下降之前就已下降，它的下降先于整个经济的下降。存货投资尽管在总投资中所占比例最小，但它具有特别的易变性，在这三种投资中波动最大，因而它对经济也有着不可忽视的影响。　　3.根据投资形成原因的不同，可以划为人灵自发投资和引致投资。自发投资是指由于人口、技术、资源等外生因素的变动所引起的投资；引致投资是指由于国民收入的变动所引起的投资。这时，自发投资和引致投资之和就是总投资。　　现在我们来考察投资决策的微观基础。从一个企业的固定商业投资角度来看，投资决策过程可以被分解为两个过程：第一，企业的决策者决定他们需要多少工厂和机器设备，换句话说，就是意愿的资本存量（Desired Capital Stock）是多少；第二，他们怎样才能够达到第一步所确定的意愿的资本存量，这是个投资流量的问题。　　作为追求利润最大化的厂商，根据我们在微观经济学中已知的新古典投资理论：资本的边际生产力决定厂商资本的要求，资本需求曲线是利率的函数，I=I(i)，两者反方向变动；均衡的投资是决定于利息率与边际生产力一致之点。资本的边际产量的价值就是通过多使用一单位资本所能获得的产量价值的增加额。对于竞争性企业，资本的边际生产率的价值等于产品价格乘以资本的边际产量。只要资本的边际产量的价值超过租用成本，企业增加其资本存量就是合算的。这样，企业将保持投资，直至多增加一单位资本所能生产的产量价值等于使用该资本的成本（即资本的租用成本）。在均衡状态，我们必然有　　资本的边际产量价值=资本的租用成本　　意愿的资本存量：概括地讲，企业意愿资本存量只有对一定数量资本的边际生产力和成本进行比较才能确定。　　当然,证券也是属于投资的.
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投资 投资这个名词在财务和经济方面有数个相关的意义。 它涉及财产的累积以求在未来得到收益。 技术上来说, 这个字意味著&将某物品放入其他地方的行动& (或许最初是与人的服装或'礼服'相关)。 投资类型 在理论经济学方面, 投资是指购买(和因此生产) 资本货物 - 不会被消耗掉而反倒是被使用在未来生产的物品。 实例包括了修造铁路, 或工厂, 清洁土地, 或让自己读大学。 严格地讲, 在公式GDP = C + I + G + NX里投资也是国民生产总值(GDP)的一部分。在那方面来说投资的功能被划分成非居住性投资(譬如工厂, 机械等)和居住性投资(新房)。 从I = (Y, i)的关联中可得知投资是与收入和利率有密切关系的事。 收入的增加将促进更高额的投资, 但是更高的利率将阻碍投资因为借钱的费用变得更加昂贵。既使企业选择使用它自己的资金来投资, 利率代表著所投资那些资金的机会成本而不是将资金放贷出去的利息。 在财务方面, 投资意味著买证券或其它金融或纸上资产。 估价是估计一项浅在地投资的价格值得与否的方法。 投资的类型包括房地产, 证卷投资, 黄金, 外币或债券或邮票。之后这些投资也许会提供未来的现金流, 也许其价值会增加或减少。 股市里的投资是由证卷投资者来执行。 集体投资计划经由推销投资的价值来鼓励投资者购买证券。 投资俱乐部是以投资金钱为目的而经常聚会的团体, 其投资标的通常是股票和其他公开交易的证券。 近来出现了致力于这类型投资的各式网络群组, 其并且在美国促成了个人投资的景气。 希望我的回答对你有帮助^_^
投资就是用一定的资金去发展一个企业，然后从中得到一个的利润．简单的说就是用钱来转钱!!!!! 就是你给他钱，让他去发展，自己从中牟利 ,政卷和股票也算投资.
简单的说就是收回成本行成利润。就叫做投资。
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出门在外也不愁权证中什么叫行权、行权日、行权价？如何行权？_百度知道
权证中什么叫行权、行权日、行权价？如何行权？
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　　百慕大式权证　　欧式权证　　百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证。标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名&百慕大&是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来,百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如我们假设百慕大权证,行权日可以设为日、日、日、日等。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。　　权证按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。百慕大权证综合了美式权证和欧式权证的特点，行权日期是在权证到期日之前的最后几个交易日。　　什么是权证？　　权证是一个“权利”但非责任；　　在约定的“到期日”，以约定的 “行使价”，购买或卖出“相关资产”(如：股票、指数、商品、货币等)。　　权证投资要点　　1。投资权证最重要的是看中其杠杆作用，以小博大。　　2。杠杆作用是面双刃剑，因此权证的止损比股票更重要。　　3。无论什么类型的投资者，都可以利用权证来构建符合自己风险收益偏好的投资组合；　　4。投资权证之前必需对标的股票价格走势有所判断。　　我国权证的再生背景　　股权分置改革，一种新的解决股权分置的工具　　应用于股权分置改革中的权证种类：股本权证，认购备兑权证，认沽备兑权证案例：　　股本权证：长江电力　　认购备兑权证：宝钢股份　　类似认沽期权（增持股份）：三一重工，宝钢股份等　　权证分类：　　发行人不同：股本权证和备兑权证；　　持有人的权利不同：认沽权证与认购权证；　　行权时间不同：欧式权证和美式权证　　百慕大式认购权证是什么意思？　　万科就是此类，百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证（也就是说共有三种权证）,标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名&百慕大&正是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如对某虚拟的百慕大权证,行权日可以设为 日、日、日、日等（只要在其间就可以了）。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。　　什么是碟式权证？　　武钢就是此类，蝶式权证是只同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。　　------------------------------------------　　什么叫欧式认沽权证？什么叫美式人沽权证 ？　　欧式认沽权证是到期时才可以兑现。　　美式是发行后至到期日期间随时可兑现。　　武刚JTB1（5800001）与武刚JTP1（580999）有什么不同？　　权证的权利不同：一个是认购权利；一个是认沽权利。 B:buy ；P:put 。　　权证涨跌幅怎样计算?　　第二十二条 权证交易 实行价格涨跌幅限制,涨跌幅按下列公式计算:　　权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；　　权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。　　当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。　　权证是一个与股票有着很大区别的金融品种,投资时应当注意七大要点　　------投资权证应当特别注意控制风险。由于权证是一种高杠杆品种,其涨跌幅度会远远大于股票,投资者应当注意控制仓位,不要盲目追高,以免造成重大损失。　　------不要像投资股票一样投资权证。不少投资者在买卖股票时,习惯在套牢之后不再操作或不断补仓。这种操作策略在权证投资中是十分忌讳的。因为股票只要不退市,总有其价值,但权证具有时效性,到期以后就自动退市,不具备行权价值的权证在到期之后将变成废纸一张。　　------计算权证的价值并不是简单等于&股价减去行权价&。决定权证价值的因素很多,包括正股股价、正股的波动率、权证的剩余期限、无风险利率、行权价格、红利收益率等。投资者可以利用权证计算器来计算权证的理论价值。　　------权证的价值会随着时间流逝。权证有一定的存续期,随着时间的流逝,权证的价值也会逐渐消减,而且越临近到期,时间价值耗损越快。　　------权证可以做& T＋0&交易。根据证券交易所的规定,权证是允许在当日进行多次买卖的。　　------权证的涨跌停板幅度是变化的。其计算公式为:权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格--标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格在-(标的证券前一日收盘价--标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例,当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。因此,当正股位于不同价位时,权证的涨跌停板幅度就会不一样,而不像股票那样固定在10％。　　------权证价格的变化幅度与正股变化幅度不一定完全一致。虽然正股股价变化会影响权证价格,但权证价格同样受到其它因素制约,因此两者之间的走势可能出现差异。　　认购权证与认沽权证的区别　　对于流通股股东来说，认购权证与认沽权证会有以下一些不同：　　------第一，所持有“正股+权证”的组合的风险不同。由于认购权证和认沽权证对正股的敏感度不同，随着正股股价的上升，认购权证的价格上升，认沽权证的价格下跌。从“正股+权证”组合的敏感度来看，认购权证会加剧组合的系统风险，而认沽权证会对冲正股股价波动的部分风险。　　------第二，对流通股股东的补偿不同。在正股股价下跌时，认沽权证的价格上涨，会对流通股股东的损失给予补偿，从而降低流通股股东的盈亏平衡点；而认购权证能让流通股股东在未来可能的业绩增长中分得一杯羹，但是，如果股价贴权，则在短期内不能给流通股股东多少补偿。　　------第三，到期价值不同。由于目前股改方案中所包含的权证均以股票结算方式来交割，这将对权证的到期价值产生重大影响。对于认沽权证，如果在快到期时，权证为价内权证，即股价小于行权价，权证的持有者为了行权必然会买进正股，买盘压力有可能会使股价向行权价靠拢，从而使权证丧失价值；而对于认购权证，在快到期内，若为价内权证，持有者只需准备现金以便向大股东按行权价买进股票，而不会对流通A股的股价产生影响。只不过在行权后，市场上可流通的股票突然增加，投资者想尽快获利了结的话，正股遭遇短期抛压，股价必然又会下跌，从而使投资者遭受损失。　　------最后，认沽权证可以让投资者构建多种投资组合，而认购权证在市场上缺乏做空机制的条件下，只能成为投机者炒作的工具。　　认股权证的基本要素　　从认股权证的设计来看，包括9个要素：　　(1）发行人　　------股本认股权证的发行人为标的上市公司，而衍生认股权证的发行人为标的公司以外的第三方，一般为大股东或券商。在后一种情况下，发行人往往需要将标的证券存放于独立保管人处，作为其履行责任的担保，这种权证被称为备兑认股权证。　　（2）看涨和看跌权证　　------当权证持有人拥有从发行人处购买标的证券的权利时，该权证为看涨权证。反之，当权证持有人拥有向发行人出售标的证券的权利时，该权证为看跌权证。认股权证一般指看涨权证。　　（3）到期日　　------到期日是权证持有人可行使认购（或出售）权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。　　（4）执行方式　　------在美式执行方式下，持有人在到期日以前的任何时间内均可行使认购权；而在欧式执行方式下，持有人只有在到期日当天才可行使认购权。　　（5）交割方式　　------交割方式包括实物交割和现金交割两种形式，其中，实物交割指投资者行使认股权利时从发行人处购入标的证券，而现金交割指投资者在行使权利时，由发行人向投资者支付市价高于执行价的差额。　　（6）认股价（执行价）　　------认股价是发行人在发行权证时所订下的价格，持证人在行使权利时以此价格向发行人认购标的股票。　　（7）权证价格　　------权证价格由内在价值和时间价值两部分组成。当正股股价（指标的证券市场价格）高于认股价时，内在价值为两者之差；而当正股股价低于认股价时，内在价值为零。但如果权证尚没有到期，正股股价还有机会高于认股价，因此权证仍具有市场价值，这种价值就是时间价值。　　（8）认购比率　　------认购比率是每张权证可认购正股的股数，如认购比率为0.1，就表示每十张权证可认购一股标的股票。　　（9）杠杆比率（Leverage ratio）　　------杠杆比率是正股市价与购入一股正股所需权证的市价之比，即：杠杆比率＝正股股价/（权证价格÷认购比率） 杠杆比率可用来衡量“以小博大”的放大倍数，杠杆比率越高，投资者盈利率也越高，当然，其可能承担的亏损风险也越大。　　认股权证的功能及特点　　------认股权证的功能表现在三个方面：一是从市场功能来看，它丰富了市场投资品种，为证券市场提供风险管理工具；二是对发行人来说，它可以加大融资工具对投资者的吸引力，顺利实现筹资目的；三是对投资者来说，权证能发挥杠杆作用，达到以小搏大的目的。　　认股权证一般具有融资便利、对冲风险、高杠杆等特点。具体来说它具有5个特点：　　------一是权证的持有者有权利而无义务，两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误而造成的损失；　　------二是风险有限，可控性强。从投资风险看，认股权证的最大损失是权证买入价，其风险锁定，便于投资者控制。　　------三是权证为投资者提供了杠杆效应。投资人可用少量资金购买备兑权证，取得认购一定数量股份的权利，可能赢得一旦这些股份上市可获得的价差，具有以小搏大的特性；　　------四是结构简单、交易方式单一。认股权证是一种个性化的最简单的期权。它的认购机理简单、交易方式与股票相同，产品创新的运作成本相对较低。大部分衍生产品都是以现金进行交割，而认股权证可以用实券交割，更符合衍生产品发展初期投资者的交易习惯。　　------五是权证的发行不涉及发行新股或配股。它的发行是因为发行人已拥有大量已发行的股票，或通过市场吸纳了现有的股票，以备各备兑权证持有者行使权利，因此发行备兑权证具有套现的目的，它并不增加证券的总量，不会摊薄正股的每股盈利；而一般认购证因涉及发行新股或配股，所以在发行时都伴随着股本的扩张，具有集资的目的。　　认股权证在国际证券市场上的发展态势　　------认股权证由于其风险低，结构简单，便于运作的特点，使它成为新兴证券市场金融创新的首选品种，截至2000年底，国际证券交易所联合会(FIBV)的55个会员交易所中，已经有42个交易所推出了认股权证。在德国、澳在利亚、Euronext等交易所买卖认股权证数目已达到数百个之多，我国台湾地区权证产品也非常发达。　　什么是创设权证？　　------权证最早起源于美国,但真正获得蓬勃发展的却是在欧洲,德国、意大利、瑞士等国长期占据权证交易额的前几名。近年来,以我国香港地区和台湾地区为代表的亚洲权证市　　场发展迅猛,去年香港地区以673亿美元的总成交金额跃居全球权证交易第一位,同时,澳洲的权证市场也在高速发展。　　1、中国内地市场权证的交易制度构思　　------目前中国内地市场现行的交易制度并非十分有利于权证交易的顺利开展,在进行制度构思之前,有必要对可能影响权证交易的制度框架进行选择。　　1.1 竞价制度与做市商制度的比较选择　　1.1.1 在中国内地市场权证交易引入做市商制度的必要性　　------无论是竞价制度还是做市商制度,在海外权证市场都有成功的先例,但就中国内地市场目前的环境而言,吸取香港地区权证市场的成功运作经验,在备兑权证交易中引入做市商制度非常有必要。　　------1)引导市场合理定价。衍生产品对于中国内地市场的投资者来说还比较陌生,尤其是权证的定价相对比较复杂,如果中小投资者不能有效地对权证进行定价,那么容易造成价格较大幅度的偏离价值,波动加大,从而造成市场的无序以及投机盛行。如果引入做市商制度,可以凭借发行人的技术优势来有效引导权证的定价,从而消除市场上的非理性因素。过去宝安权证价格曾超过正股股价就是一个例子。　　------2)保障权证市场具有足够的流动性。权证对流动性的要求非常高,流动性稍差一些　　欧式权证，百慕大式认购，此外还有一种是美式权证，而这其中最根本的，最主要的区别就是行权的时间差别，欧式权证是指某一天，一般是指它权证期的最后一天进行行权，而美式权证是从它的存储期开始以后，任意一个时间都可以去行权，百慕大式权证是综合的一种特殊情况，就是指定的区间，像这次万科的行权期间是它权证存续的最后五个交易日，我想也是从它的权证流通量和为行权者的方便来考虑的。
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出门在外也不愁证券学判断题：不同的投资者，厌恶风险程度越小，其心态效用的无差异曲线斜率越小_百度知道
证券学判断题：不同的投资者，厌恶风险程度越小，其心态效用的无差异曲线斜率越小
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正确的，厌恶程度越小，同等风险条件下期待的收益率就低，曲线斜率就小
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出门在外也不愁利率风险_百度百科
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是指变动的不确定性给造成损失的可能性。在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使的与或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。指原本投资于的金融工具，当上升时，可能导致其价格下跌的。
巴塞尔将分为、、和期权风险四类。（Repricing Risk）是最主要的风险，它产生于资产、负债和重新定价时间(对而言)和到期日(对而言)的不匹配。通常把某一时间段内对敏感的资产和对利率敏感的负债之间的差额称为“重新定价缺口”。只要该缺口不为零，则变动时，会使面临利率。70年代末和80年代初，储贷协会危机主要就是由于大幅上升而带来。
该是普遍存在的，中国商业银行也面临着。国内也称之为基准风险（Basis Risk）
当一般水平的变化引起不同种类的的发生程度不等的变动时，就会面临基差风险。即使资产和负债的时间相同，但是只要存款利率与的调整幅度不完全一致，银行就会面临。所依据的一般都是中央银行所公布的利率，因此，基差风险比较小，但随着的推进，特别是与国际接轨后，商业银行因业务需要，可能会以LIBOR为参考，到时产生的基差风险也将相应增加。是将各种期限的收益率连接起来而得到的一条曲线，当的存贷款利率都以收益率为基准来制定时，由于收益曲线的意外位移或斜率的突然变化而对银行净利差收入和资产造成的不利影响就是收益曲线。的斜率会随着的不同阶段而发生变化，使收益曲线呈现出不同的形状。正一般表示的收益率高于的收益率，这时没有；而负收益率曲线则表示长期债券的收益率低于短期债券的收益率，这时有收益率曲线风险。根据网公布的有关资料显示，中国2004年底持有的国债已经超过3万亿元。如此大的在负收益率曲线情况下，（Yield Curve Risk）非常大。国内也称之为期权风险（Optionality）
选择权风险是指变化时，行使隐含在银行资产负债表内业务中的给银行造成损失的可能性。即在提前归还和的潜在选择中产生的。
由于自1996年以来先后8次下调存贷款利率，许多企业纷纷“”，提前偿还未到期贷款转借较低利率的，以降低；同时个人的利率意识也不断增强，再加上中国对于的违约行为还缺乏政策性限制，因此，在中国日益突出。当发展处于增长阶段时，投资的增多，对可贷资金的需求增大，上升；反之，当经济发展低靡，社会处于萧条时期时，减少，自然对于可贷资金的减小，一般较低。一般来说，当央行扩大量时，可贷资金供给总量将增加，供大于求，会随之下降；反之，央行实行紧缩式的货币政策，减少供给，可贷资金供不应求，利率会随之上升。一国参数的变动，特别是、的变动也会影响到其它国家利率的波动。自然，国际证券市场的涨跌也会对国际业务所面对的产生。
资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依赖于计划期的长短，这是因为资产或负债的调整期限决定了利率调整是否与计划期内利率相关。
除了上面谈到的资金缺口外，还可以用（InterestRateSensitiveRatio）来衡量的利率。近年来，经营管理人员逐渐采用动态的敏感资产和利率敏感负债的缺口方法，方法之一便是“持续期”。把在某一时期内到期或需要重新确定的资产和负债称为敏感性资产或负债。二者之差即为缺口（RepricingGAP）或资金缺口（FundingGAP）。正的缺口使银行面临下降的，负的重新定价缺口使面临利率上升的风险，当缺口为零时，利率变动不会影响银行的净利差收入。它对于和资本市场上变动的层次具有针对性，并依据资产负债在变动时所遭受的利率冲击的程度不同建立了不同的计量方法。存续期模型反映了在变动时，资产与负债的变动。它是以量的相对现值为相，计量出的资产（或负债）中每次现金流量距离到期的加权平均期限，反映了现金流的时间价值。在存续期缺口模型中，有上点需要引起重视，就是的价格-收益率曲线的凸线性(Convexity)。由于凸效应的存在，当下降幅度较大时，该模型低估价格的上涨幅度；而当利率上升幅度较大时，又高估证券价格的下跌幅度。这使得的资产负债管理人员能够利用资产与负债组合的凸效应来规避。理想的资产负债组合应该是资产的组合的凸性大于负债组合的凸性。是，是这一特殊的价格。的高低对于与都具有重要影响，利率风险相关书籍利率的变化对金融参与者是一种。二十世纪七十年代以来，国际金融市场利率波动的急剧扩大，导致了管理这门与的革命，也产生了对更好的工具、和战略的需求，这种需求与金融理论的迅速发展，一起导致了许多金融衍生工具的出现，包括新型（Newfinancialfutures）、（Optionscontracts）、（Interest-rateswaps）、上限期权（Caps）、下限期权（Floor）、双限期权（Collars）、（Swaptions）等。，即通过运用这些工具锁定未来的或借款利率，以避免因利率变化带来的投资失败或还本付息危机；另外亦可运用这些工具，根据利率水平进行，获取高风险下的高额回报。
（一）通过保障
和金融公司通常借入短期款项，贷出长期款项，希望能锁定长短期款项之间的差额。但上升会导致收入下降，只要通过买入锁定最高借款成本，即可保证最低净利差收入。不管怎么变，都可获益：如果市场利率在整段结构期限内上涨，银行可把借款成本锁定在利率上限，同时以更高的利率；如果市场利率在整段结构期内下跌，银行降低。
（二）具有负债的公司通过降低筹资成本
对主要使用借款的公司而言，买入即可享受利率浮动的。下降，公司买入下限期权的或有收益就可能降低公司的借款成本。对主要使用短期借款的公司，通过买入双限期权，即公司将卖出下限期权的收益，用于买上限期权，从而最大限度地保障取得投资收益来降低筹资成本。
（三）主权国家通过，降低筹资成本，提高
发展家的，经常与相联系，通过使用利率互换或利率上限，将浮动利率转化为或取得的收入，避免的坚挺主要用来支付利息负担，而非用于发展，从而提高了该国的信用评级，降低了。发达国家时，通过大量买入上限，当利率上升时，发债国即可获得，降低筹资成本。西方有多种衡量和管理的工具和方法。主要包括：管理、持续期缺口管理和利用利率衍生工具。缺口（IRSG）指的是一定时期内利率敏感性资产与敏感性负债的差额。而（IRSA）和利率敏感性负债（IRSL）是指那些在某一时期内到期的或需要重新确定利率的资产和负债。利率敏感性资产主要包括、即将到期的或短期的贷款、、以及买进的可等。利率敏感性负债主要包括活期和、同业拆入、出售的等。敏感性缺口用公式可表示为：
敏感性缺口=利率敏感性资产一利率敏感性负债
即IRSG=ISRA-ISRL
当敏感性资产大于利率敏感性负债时，称为正缺口；当利率敏感性资产小于利率敏感性负债时，称为负缺口；当利率敏感性资产等于利率敏感利率风险相关书籍性负债时，称为零缺口。存在正缺口的称为资产敏感型银行，存在负缺口的银行称为负债敏感型银行，存在零缺口的银行称为敏感平衡型银行。
如果一家的敏感性缺口为正值，说明它的敏感性资产大于利率敏感性负债。当上升时，该一方面需要对利率敏感性负债支付更高的利息，另一方面又可以从利率敏感性资产中获取更多的收益。由于敏感性资产大于利率敏感性负债，当所有利率同时以等幅上升时，的增长快于的增长，净利差收入就会增加。同理，当下降时，的收入就会下降。如果的敏感性资产小于利率敏感性负债，利率敏感性缺口为负，那么当利率上升时，的增长慢于利息支出的增长，银行的净利差收入会下降；反之若利率下降，银行的净利差收入就会增加。持续期也称为，是由学家弗雷得里·麦克莱于1936年提出的。最初是用来衡量的实际偿还期的概念，可以用来计算变化时债券价格的变化程度，70年代以后，随着西方面临的利率加大，久期概念被逐渐推广应用于所有工具的计算上，也应用于商业银行之中。
持续期是指某项资产或负债的所有预期的加权平均时间，也就是指某种资产或负债的平均有效期限。
一般来说，当持续期为正，价格随着上升而下降，随利率下降而上升；当持续期缺口为负，银行净值价值随升降而同方向变动；当持续期缺口=0时，银行净值价值免遭利率波动的影响。仍处在存贷款利率水平由中央管制的环境中，但利率却一直客观存在着。例如这次央行公布存贷款利率下调后，就有一利率风险相关书籍家先前借入5年期高息借款的资信很好的企业，向提出，再按降息后的低利率贷款。此时，银行将陷入既不高兴又很无奈的，因为银行接受企业要求，将意味着的大幅减少，若不接受企业要求，在现今金融同业激烈竞争的格局中，企业亦可，而到另一家银行申请贷款。因此，企业已有意无意间利用国家下调的时机，对负债进行了，即进行了利率的控制和管理。而方面因没有对利率进行管理和控制，连最基本的控制即在贷款中列明有关的条件，以锁住可能产生的损失都没有做，正是所谓对利率风险存在的漠视。上述事例说明，就是在上制度下，技术仍是非常有用的。实际上，企业可以对未来变动进行预期，也是对央行的预期，从而对当前的借合同进行必要的管理。另外，随着，益加频繁到国际金融市场进行融资和，而的水平大，必须进行利率与管理，以提高中国信用等级和降低筹资成本。工具亦统称。衍生金融工具运用将产生高回报高的可能性。既然无论金融市场还是国际金融市场上，衍生金融工具运用已迅速发展和必不可少，人们不能因其具有性而消极地拒之国门外，从而损失其带来的利益，而应是积极借鉴国外行之有效的，制订适合中国国情的政策法规，使投资者有法律政策标准，评价企业从事衍生金融工具交易带来的风险；也使衍生金融工具依法操作，在法定风险限度内维护投资者的利益。
大力培养专业人员实行资格认证制度。
衍生金融工具及其极其复杂，需要具有熟练的专业技术知识，无论在理论还是实务方面，都处于薄弱甚至空白，因此必须尽快培养一批经过特别培训，具有特别技术水平的操作人员，还要造就一批高质量的监督人员。为保证这些人员的水平，还需实行资格认证制度。
商业银行控制方略
风险是面临的最主要的，在进程中也必将面临日益严重的利率风险，对商业银行利率风险有效管理将是银行经营管理中紧迫重要的任务之一。
利率是商业银行实现有效的关键，同风险衡量一起构成商业银行利率风险管理的重要组成部分。在预测和利率衡量的基础上，进行利率的具体方法主要有两大类：一类是传统的表内管理方法，通过增加（或减少）资产或负债的，或者改变资产或负债的内部结构(例如构造免疫)，达到控制利率风险的目的；另一类则是表外管理方法，主要是为现有资产负债头寸的暂时以及针对个别风险较大，或难以纳入商业银行利率风险衡量体系的某一项(类)资产或，往往是通过等表外科目的安排来对其进行"套期保值"。本研究将就表内管理方法和表外管理方法分别进行应用分析，还对的难点即内含进行专门深入研究。分析的具体表内方法的应用，包括策略、组合策略、存款组合策略、借入资金策略等方法。对以前文献较少涉及的表外衍生工具方法进行了深入分析。在具体规避和控制资产负债表和具体金融资产负债工具产生的时，国外许多大量运用多种金融衍生工具和创新来实现利率，如荷兰银行认为：衍生工具的运用与对利率和通货风险的管理是融为一体的；在对2003年风险管理回顾中专门有一节谈到衍生工具的运用，"不论对还是其而言，是一种重要的风险管理工具，因为它们能被用做，利率和波动所带来的风险"。
在，为银行使用利率衍生工具创造了条件，和需要也增加了衍生工具的，《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的实施合法化了衍生工具创新，表外衍生工具方法控制利率风险的实现将日趋现实。根据当前市场发展和法律许可的情况，中国银行中可行的利率衍生工具有：、、利率互换。正如内含期权一样，内含期权控制也是风险控制的难点。前文（内含衡量部分）指出，具有的内含期权风险，主要指银行活期存款随时和银行而带来的风险。这里就更一般更广的意义而言，对影响较大的内含期权有两种：第一种是的随时取款风险，第二种是借款人的风险。针对客户的随时取款，人们可以通过与存款人的不同状态下博弈模型分析，设计合理的激励-约束机制、细分客户管理以达到风险控制目的。在简单的两间非合作和非对称博弈模型中，上升时低于其他高存款的扩大，往往每一方都是在假定对方非合作的情况下来决定自身的选择，结果导致低效率的（提款，提款），从而损失进一步提供一系列优质服务的补偿。这是在利率上升时流失大量的根源，解决的方法之一就是要强化商业银行的。在扩展的博弈模型中，参与者即的是多人（n≥3），所有存款者组成一个连续统一体，都只面临两种选择，要么提款，要么不提。对博弈F(I，E，μi)分析表明，的长期平均核心存款余额是一个稳定的数，只与初始分布有关，的短期波动并不会对它造成很大影响。如果能较准确地计算出x1*即采取行动1（提款）的者人数占总人数的比重，则将最小限度地受到来自波动的影响。利率上升时，不同的存款人有不同的行为选择。出于投机性动机的存款人将行使提款期权，以投资于高收益产品；出于交易性动机和预防性动机的存款人将放弃提款期权。在不完全、对称模型中，存款人提款在两期内完成，变动的长期趋势是不确定的，的最优选择是计算出稳定的平均，这是银行满足、应对存款人随机提款的重要参数。在不完全、模型中，存款人具有信息优势，只有通过贝叶斯学习过程才能不断地改进由于所造成的决策误差；同时并非处于完全被动的地位，通过建立金字塔式的存款人层级制度激励机制，可在一定程度上激励不提款人群和约束提款人群，减少信息劣势的负面影响，并在某种程度上实现了和存款人目标函数的一致性，从而有利于合作均衡解的实现。不考虑个别人的流动性，忽略高级别存款人的短期行为，当上升时，存款人和的长期均衡选择应该是（不提款，升级） 。而在日常的经营管理中，一方面应该加强预测，跟踪的短期和长期走势，做好事前防范；另一方面要不断增强银行的资本金实力，以提高突发事件下应对挤兑风潮、避免的能力。由此得到以下几点：
1、变动并非必然导致，相反风险并非全由变动产生。本研究的分析建立在变动的基础上，其实在实践中不变也会导致利率。比如，存款人出于或其他非投机性动机，在不变或利率下降时都会提款；借款人由于房屋转让等原因，甚至在利率上升的时候也会。所以，在考虑人的因素后，利率和利率变动之间多了一条传导渠道，使问题变得更加复杂。
2、存款人提款是有隐性成本的。他可以随时提款，但要考虑重新存入时的转换成本，特别对中小存款人来说更是如此。一旦由于上升而提款，将重新成为存款人层级中的最低级，所得到的服务内容和服务水平与原来是有差异的，这一因素存款人不得不重视。
3、存款人的动影响其行为决策，进而影响银行的管理。投机性存款人较多，防范利率所需日常资金就要多些；相反，就少些。许多学者对存款人的动机进行了分析，认为改革开放以来中国居民存款动机主要为预防性动机。
4、一般情况下，存款人动机将超过变动的影响，成为存款人行动的最主要因素，所以防范随时取款的关键是要精确把握存款人动机。
5、当上升时，短期内会造成波动，但从长期来看，却有一个相对稳定的存款余额。这部分对利率变化不敏感，是保持的“核心”。为了更准确地计算稳定的平均，应采取以下应对措施：一是完善披露制度。无论是银行与之间，或是客户与客户之间，都存在的问题，这是导致特定情况下存款人非理性集群行为的根本原因。二是提高服务质量。一般而言，对于服务质量和利率水平，更看重前者，更倾向于支付便利。三是识别不同群，实行差别定价。的存款动机是多样的，或者说是异质的，这就需要对客户进行细致的调查、甄别和筛选，从中区分出敏感型客户和利率不敏感型客户，对其进行差别定价。提前偿付行为是指借款人在到期之前提前将的一部分或全部归还的行为。利率变动并非导致提前偿付的唯一原因，提前偿付行为主要受以下几个因素的影响：
(1)现行r；
(2)房屋周转M；
(3)活动E；
(4)季节性因素S；
(5)人口统计和因素D；
(6)其他因素F。对提前偿付的防范和管理，主要从权利保护、模型建立和数据库建设三个方面着手。对权利的保护制度一般有三种，即提前偿付期锁住制度、提前偿付制度和维持制度。维持与罚金具有相似之处，也是从维护人利益的角度出发，要求借款人在时必须支付贷款人一笔额外的收益率维持费作为补偿，收益率维持费的收取比例要以贷款人对是否提前偿付无差异为准。根据计划偿付额的计算方法的不同，维持制度可分为四种模型(见下表)。
通过建立模型，对未来进行较为准确的预测，是管理提前偿付的有效途径。各国开发的模型很多，但总体来看可分为以下几大类：第一类是通过建立提前偿付函数计算提前偿付率；第二类是通过分解各组成部分得出提前偿付额；第三类是利用期权调整来调整受提前偿付影响的。第四类是各类监管机构建立的模型。本研究以新高盛模型、OAS模型和PSA模型为例介绍。
在当前情况下，碍于数据方面的约束，一时无法建立合适的提前偿付模型以得出一系列提前偿付率。人们认为较好的方式是利用住房抵押贷款的时间性特点，采取类似公共证券协会标准(PAS)的提前偿付模型的方法对提前偿付行为进行界定(实际上PAS标准也主要来源于住房抵押贷款提前偿付的时间性)。可以根据自己的实际情况，设定一定的住房抵押贷款月提前偿付的增长率以及其趋于平稳的时间，以此作为标准，其他抵押贷款的提前支付情况可以设定为该标准的倍数。衡量是进行风险控制的基础，是商业银行风险管理的重要组成部分。利率衡量的方法较多，常用的方法包括期限缺口法、持续期分析法、净现值分析法和动态模拟分析法。期限缺口法、净现值分析法和动态模拟分析法对总体利率进行衡量，持续期分析法既可衡量银行总体利率风险，也可衡量银行单个(或单种)资产或负债价值的利率。从方法基于的价值体系来看，利率衡量方法可分为账面价值法和市场价值法。期限缺口法是典型的账面价值法，净现值分析法是典型的市场价值法。持续期分析法的价值体系界于二者之间，但主体仍属于市场价值法。动态模拟分析法则既可用于账面价值分析，也可用于市场价值分析。当前在选择衡量方法时首先必须适应较低的收益与较高的成本的对比，选择能达到一定衡量要求但成本不高的方法对中国银行加以衡量。其次，在选择具体方法时还需考虑方法的适用性，选择已经具备实践条件的方法。综合风险衡量的收益-成本分析和方法的适用性分析，中国适宜选择期限缺口法衡量银行总体风险，对期限缺口法无法充分反映的重要资产、负债的风险尤其内含期权风险等则采用其它方法加以补充。这包括：用持续期法衡量资产价值的利率，探索建立内含期权行为模型等，此外，人们还以引进了管理的VaR方法。其中内含期权衡量是利率风险衡量的难点，具有的内含期权风险，主要指银行活期存款随时提前支取和银行个人住房提前偿付而带来的利率风险，人们可以分别运用持续期方法和计量建模方法对活期存款提前支取和提前偿付带来的利率风险进行衡量。运用期限缺口法衡量的总体首先是编制准确的期限缺口报告，以便进一步进行利率风险分析。假如以一家2003年6月的数据为例，实证分析期限缺口报告编制：从分段缺口来看，除0-1天期的缺口头寸为负，其它时间段缺口都为正，因此该行只在0-1天期内为负债敏感型，其它时间段都属于资产敏感型；如果0-1天内重新定价的余额是存款相应余额(包括同业存放)的3%，可以推知，假设其它不变，如果未来一天内存贷利率同时上升，且存款利率变动幅度小于贷款利率变动幅度的3%，则的净利息收入将增加，若未来一天内，存贷款利率同时下降，则当存款利率变动幅度超过贷款利率变动幅度的3%时，银行的净利息收入会增加，表明2个月以后利率上升对该行该时间段的净利息收入更有利；如果未来一年内总的利率累计变动是上升，则银行净利息收入将会下降；累计缺口/生息资产(缺口比率)比率越大，银行承受的利率越大。解决当前在银行运用期限缺口法时数据处理的困难，一是可考虑对定期储蓄的交易数据程序进行改写，对每一天收到的定期储蓄按存期汇总余额，这样就可得出缺口报告所需的准确的管理数据了；二是将每次编制缺口报告处理数据的逻辑写入交易数据生成的程序，则每有一笔交易数据产生，都会自动生成可直接运用的管理数据。用持续期法衡量债券资产价值的利率风险。本研究以唯一在年报中对所持金额重大的券种予以披露的民生为例，选取组合加权平均法(PWAD法)计算其主要债券组合的持续期：2003年末民生银行所持主要债券组合的持续期为7.124，这说明如果收益率平均上升100个基点，民生银行该债券组合的价值将下降约7.124%，即减少达万元；日银行间债市平均到期收益率为3.06%，到日的平均到期收益率为3.99%，上升了93个基点，民生银行因此受损达到万元。此外，在资产中有相当一部分属于由和进出口银行发行的金融债券，这其中必有相当一部分属于，本研究采用Yawitz等(1987)的方法，计算中国浮息债券的持续期。以00国开09为例计算它的持续期，2001年00国开09债券的持续期为0.984，2002年下调后00国开09债券的持续期为0.987，略有上升，但差别极小，这是由于利差和基准利率相对于前一年的变化相互抵销的缘故。内含期权对的最大影响是改变了的敞口。中国商业银行具有的内含期权风险主要指银行活期存款随时提前支取和银行个人住房贷款提前偿付而带来的风险。本研究分别利用活期存款价值和持续期计算的方法来衡量活期存款的。中国商业银行个人住房贷款提前偿付利率的衡量关键在于中国商业银行个人住房贷款提前偿付模型的建立。本研究以某的提前偿付率数据为例，采用的原理与方法根据时序数据本身的规律，对提前偿付率作一初步研究。研究表明提前偿付率序列可以建立一阶差分序列ARMA(2，1)模型，且模型得到的预测值与实际值非常接近，因此，ARMA(2，1)模型能够对实际提前偿付率变动较好的模拟与预测。VaR技术可以对市场各种逐步定量化，通过资产收益的概率统计方法对进行识别和度量。在中，VaR技术主要在披露、与绩效评价三方面发挥重要作用，同时它也不可避免的在数据要求、使用范围及前提假设的现实性等方面具有一定局限性。
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