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[转贴]4月18日股评分析
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7:44:14 发布在
&&&&巨量震荡 上升趋势良好 　　周二沪深市场再次出现了高位震荡行情，成交再创天量。消息面方面，上证所发布《2006年自律监管工作年度报告》，上证所今年将加大对市场一线监管的力度，同时将加强对基金交易行为的监管，重点关注基金集中持股、尾盘异动、内幕交易和利益输送等问题；人民币汇率再创7.72新高，升值幅度首超5%。
　　周二盘面，大盘在连续加速上涨之后，盘中再度形成巨量震荡行情，早盘股指跳空高开后受到获利盘打压调整，中午开盘后股指更是出现一波快速跳水行情，下跌动力主要来自于中国人寿、中国平安、招行、中行、中石化等一批大市值的权重股，以及深能源、五粮液等近期涨幅较大的部分基金重仓股；但地产股表现较好，陆家嘴、金地集团涨停，万科也创出新高，并带动整个地产板块走强，而强势股葛洲坝再封涨停。整体显示大盘仍为强势行情特征。　　后市方面，大盘近期连续放量上扬，一是与热钱的不断涌入有关，登记公司的统计数据显示，4月11日至13日三天，沪深两市新增A股开户数连续超过20万户，创下历史新高，而且每天都创新高；二是大盘蓝筹股持续上涨并创新高，如中国平安、中石化、招行、五粮液、长江电力等，较好的年报及一季报的良好预期，更对蓝筹股股价起到强劲的支持。操作策略上，投资者可重点关注蓝筹股以及业绩预期良好的题材股，减少操作，以持股为主，将是较佳的投资策略。 【国元证券】
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7:44:47 &&
&&&&【作者：陈炜】　　周二大盘上冲3600点，之后出现大幅度的震荡，盘中跌幅一度超过2%，但是场外资金入市十分的踊跃，在连续下跌之后在买盘的推动下，大盘重拾升势，最终大盘再次以红盘报收。　　从盘面上，以银行股为首的大蓝筹股整体出现调整，但是题材股、三线股则十分的活跃，这从涨停的股票家数达到100多家就可以看出。可见市场的热烈和狂热程度，由于盘中震荡大，由此成交量也再次突破新高，两市高达2800亿，其中深圳市场首次突破1000亿大关。展望后市，大盘仍有继续上涨的空间，建议投资者选择一些业绩有支撑、技术图形蓄势比较充分的股票进行参与。
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7:45:09 &&
&&&&【作者：世基投资】　　没有只涨不跌的股市，在连续上涨之后，从技术面来看，短线指标严重超买，周一虽然大盘大涨创新高，但量能并未同步放大，量价背离表明股指处于高位市场心态谨慎，追涨意愿不高。周二开盘之后，上证综指直接跳空高开站上3600点，不过盘中动向显示，个股明显分化，这使得大盘上攻乏力。随着石化、金融和钢铁等主流热点全线走弱，大盘回落整理，由于目前场内获利筹码丰厚，大盘的调整引发恐慌，股指快速回落，深成指击穿10000点，上证综指一度逼近3500点大关。急跌之后，低价股全线活跃，在场内赚钱效应刺激下，充沛的场外资金源源不断的流入，个股活跃度回升，大盘收复失地，以带长下影的十字星报收，两市累计成交2792.4亿元，再创天量。　　大盘处于敏感区域，消息面特别引人关注。《人民日报》发表对目前股市狂热的中性评论；地产投资反弹使得宏观调控压力增大。另一方面，创新型封闭式基金有望开始试点、电力板块资产注入或将提速、人民币累积升值超过5%等消息又为个股的走强锦上添花。　　个股的活跃是大盘保持强势的基础，两市涨幅超过9％的个股共有100只。由于两市平均股价已超过11元，低价股受到新增资金热捧，青山纸业、彩虹股份、紫江股份连续涨停，带动了其他低价股的全面走强。尽管五粮液澄清整体上市传闻后大跌却依然没有压抑整体上市板块的做多热情，中水渔业、中色股份、华电国际等涨停。受益人民币连续升值的房地产板块也表现抢眼。在国际市场有色金属期货大涨和中国铝业将IPO的刺激下，有色金属板块也整体走强。此外，具有估值优势的煤炭、机械等绩优蓝筹股也有出色表现。预期落空和监管加强是短线主要做空动力，整体上市预期落空的五粮液、高送转预期落空的深能源、现代投资和被证监会调查的杭萧钢构和三普药业位居跌幅前列。　　在近期持续的逼空过程中大盘还未出现过充分的技术性休整，这使得投资者持筹心态不稳。虽然周二大盘最终收红，但盘中的天量震荡表明一旦股指重心不稳，就容易形成多杀多的格局。目前尚有增量资金和空头回补盘保持大盘的强势，但随着股指节节攀升，敢于追高的资金极为有限。而从基本面来看，国家统计局将于周四公布一季度宏观经济数据，从之前披露的情况来看，不容乐观，可能的宏观调控也会对市场造成压力。因此尽管大盘短线仍有继续冲高的潜力，但调整压力也不容忽视，后市震荡会加大。投资者应注意控制仓位和操作节奏。 (世基投资)
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7:45:32 &&
&&&&【作者：胡嘉】　　就指数短期运行态势看，空头还未完全死心，且有部分意志不坚定的多头时不时也会偶尔倒戈一记，3600点之上的宽幅震荡仍将发生，指数还会有所反复，预计在本周三空头还将发动两轮以上的偷袭，指数运行区间大约为点。 　　4月19日国家统计局将公布一系列市场关心的数据，比如一季度GDP增速很可能突破11%，3月CPI（居民消费价格指数）增速突破3%警戒线几成定局等，因此机构担忧央行会否将采取进一步力度更大的紧缩政策。但我们认为，目前机构预期过于悲观，因为可以从央行副行长吴晓灵如下一些讲话明确看出，股市所处的货币政策环境依旧是十分宽松的，比如她提到，“今年以来三次提高存款准备金率及一次加息等调控政策已初见成效，信贷增速将进一步放缓，且央行在调节流动性上也会充分考虑到商业银行和资本市场健康发展的重要因素”等等。所以说，宏观调控还不会对当前的大牛市产生任何不良影响。　　本周作为四月份“大小非解禁规模”最大的一周，加上中信银行网上网下申购，这会影响短期场内资金的布局流向，但显然目前天平还是倾向于资金供应方。　　证监会、交易所近期“铁拳”频出，其用意在于遏制内幕交易、股价操纵、虚假信息等丑恶现象的“死灰复燃”，短期内会冷却投机资金对于中低价题材概念股子虚乌有的恶炒，但从中长期所产生的意义来看，是及时消除了股市健康发展的“隐患”，警告了其他利益集团妄图通过非法不公平手段来掠夺中小投资者合法权益的恶劣行径。　　目前市场已突破3600点，可以说空方基本崩溃。投资者现在要做的是什么？还是我们前期所反复强调的――好好珍惜难得的牛市氛围，顺应趋势，继续把握住自己能够把握的机会。(德鼎投资)
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7:45:57 &&
&&&&【作者：诸海滨】　　虽然周二沪指仍收盘于3611点，站在3600点整数关上方，但盘中出现宽幅震荡走势仍引起投资者注意。一方面，第一季度经济增长数据将定于本周四公布，在宏观数据披露前的敏感时期，由于担心包括货币政策在内的宏观紧缩政策可能出台，这给市场中机构投资者持股心态带来较大压力。另一方面，伴随着股指快速上涨至3600点，在宏观紧缩政策、市场恐高效应等的积累下，前期涨幅较大的个股获利回吐导致盘中的宽幅震荡。预计这两种效应作用下，本周市场的上涨速度可能减缓，只是难以改变上涨趋势。 　　蓝筹股回落引发波动　　本周四即将要公布的第一季度经济增长数字已经成为各方所关注的本周市场焦点。由于之前国外几大外资行纷纷发表报告，大幅提高了一季度国内生产总值、CPI等核心宏观经济指标的目标，从近期央行官员的表态来看，也对经济过热表示担忧。因此在正式数据出台前的敏感时刻，部分投资者因担心央行可能会采取更加紧缩的货币政策，客观上影响了持股信心。昨日也正是在这种心理预期的影响下，对宏观经济政策敏感度较强的中国银行、中国人寿、招商银行等蓝筹股均出现幅度较大的调整走势，蓝筹群体调整客观上造成了盘中震荡加大的走势。　　之前央行已连续多次提高存款准备金比率，同时还采取了利率手段来控制金融体系的流动性，不过对目前的资本市场都没有造成实质性影响。虽然我们仍然认为，即使此次仍采取加息等宏观调控政策，依旧不会对A股为代表的资本市场带来实质性影响。因为紧缩流动性或造成市场短期调整，但是居民资产重新配置是央行无法控制的。因此每一次加息或提高准备金率，导致的大盘调整都可能成为累积风险的释放，有利于股市的健康运行。　　上涨速度或趋缓　　虽然昨日蓝筹股群体的调整一度影响了大盘运行，但由于市场资金仍非常充裕，市场整体活跃趋势没有改变。蓝筹股的集体调整反而给各种概念股、低价股留出了表现空间，即使是在指数快速下跌的过程中，市场中上涨的个股家数也要略多于下跌个股。　　收盘时沪深两市涨停个股更是超过90家，涨幅超过5%的上市公司超过430家，占到市场总量的约30%。在市场巨大的赚钱效应支持下，活跃的交投也使得市场成交不断攀升，昨日深圳市场首次突破了1000亿的成交水平。目前市场处于强势格局，短线回调给场外资金提供了介入机会。　　展望后市，A股连续冲关后调整压力渐现，宏观数据出台前的敏感时期，出于对宏调压力的担心，机构投资者所持有的蓝筹股走势开始变得相对谨慎。同时证监会核准交行A股首发以及本周还面临中信银行的网上网下资金申购，也会在客观上分流一部分市场资金。因此总体来看，本周后几个交易日市场的活跃程度可能会小于上周，股指上涨速度也可能趋缓。　　不过净利润的大幅上升仍是当前股市加速上涨的推动力，A股市场难以出现深幅下跌。同时目前加息与提升存款准备金率警告效用大于实际。因此宏观数据公布后，市场积累风险经过有效释放反而有利于市场的稳步上行。从业绩增长预期来看，目前包括一批二线蓝筹及中小板部分高成长品种在内的个股，中长期投资价值依然非常巨大，投资者应该重点关注，坚持以价值眼光判断个股，看准长期趋势，持有才能获得较高收益。(光大证券)
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7:46:35 &&
　　打开沪深两市昨天的分时走势图会发现，两市走势如出一辙，都是“V”型。大盘走出这样的形态说明了什么呢？　　笔者认为，大盘分时“V”型的左边是主力利用以金融股为代表的指标股洗盘在盘面的反映。4月份以来，大盘明显呈现加速上涨的态势，市场积累了相当多的获利筹码，如果不通过震荡提高市场平均持仓成本，一有风吹草动，就会出现多杀多的情况，这是主力不愿看到，也是所有希望牛市走得长远一点的人不愿看到的。在这个关键时刻，主力利用指标股的权重效应主动砸盘洗筹，达到了清洗浮动筹码的目的，为下一步的加速上涨减轻了负担。　　而分时“V”型右边是主力洗盘结束后不给空头回补的机会，诱空后继续诱多、加速上涨在盘面留下的痕迹。虽然昨天大盘大幅震荡，但仍然以红盘报收，这表明大盘在高位的震荡属于良性行为。大盘震荡的主要因素是以大金融概念板块为代表的指标股，而指标股的调整是在前几天大幅上涨后的主动调整行为。在上涨和调整中并没有特别放量，说明主力没有大规模出局，除了指标股之外，其他板块的个股也没有出现特别异常的情况，说明大多数主力对后市较看好，而且会继续以逼空的形式演绎行情，不排除上证综指向4000点进军的可能。　　一个“V”型走势包含着主力在诱多行情中既诱空又诱多、训练散户思维的复杂心态，不管主力如何狡猾，我们散户可以坚定一个信念，在大盘没有明显见顶之前，与主力共舞，直到大盘和自己手中的个股都出现异常时再考虑出局。（股示舞道）
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7:46:58 &&
&&&&【作者：徐一钉】　　随着股指不断创出历史新高，各类投资者的分歧越来越大，虽然“脉冲式”调整随时可能出现，但出现至少三根中阴线（跌幅超过1%）前，A股市场将继续震荡盘升。笔者依然认为，A股市场五一节前仍将“有惊无险”。　　2006年7月份以来，央行六次上调存款准备金率，今年三次上调存款准备金率，存款准备金率已经上调至10.5%。同时，央行决定从3月18日上调人民币存款基准利率0.27个百分点。但今年一季度，贷款余额增长超16%、贸易顺差翻番；前两月消费增速达到14.7%、投资增速飙升至23.4%，央行在调控方面的压力显现。本周四，国家统计局将公布一系列经济数据，其中一季度GDP增速、3月的CPI备受市场关注。目前看，一季度GDP、3月CPI增速很可能接近或突破11%、3%，市场担心央行再次加息，A股市场本周二因此大幅震荡。　　央行最新数据显示，今年一季度人民币各项存款增加1.88万亿元，同比少增597亿元；一季度人民币贷款增加额高达1.42万亿元，同比多增1678亿元；截至3月31日，我国外汇储备余额为12020亿美元，同比增长37.36%。上述数据表明，资金流动性过剩并没有出现扭转的趋势，而A股市场的火暴行情，使得存款“搬家”的游戏在一季度得以延续。进入4月份后，投资者通过各种渠道流入股市的速度加快，每日新增开户数从4月初的15万多户迅速提升至本周一的32万多户，也创出单日开户新纪录。上投摩根内需动力基金发行，其发行上限100亿元，吸引900.97亿资金申购，“中签率”如同神话只有11.1%，从另一个侧面说明，目前A股市场资金十分充裕。　　如果央行继续收紧流动性，对亢奋的A股市场是否有冲击？此前实施的连续紧缩货币政策，并未根本解决流动性过剩问题。从某个角度看，上调存款准备金率、加息有利好成分，毕竟只有出现资金流动性泛滥，央行才会连续出台收缩货币政策。只要收缩货币政策趋势没有改变，就说明流动性过剩问题没有解决，A股的资金与筹码就能维持平衡。而一旦放缓紧缩货币政策，反而要引起足够的警惕，说明资金流动性过剩出现“新”变化。对通货膨胀的担忧，将使居民不自觉地考虑资产保值问题，而A股市场的赚钱效应，也将刺激场外资金积极入市。　　2006年4月，沪综指突破1308点直到日冲高1695点，有10个交易日单日跌幅超过0.5%，有3个交易日单日跌幅超过1%；2006年8月，沪综指突破1757点直到日冲高2847点，有16个交易日单日跌幅超过0.5%，有7个交易日单日跌幅超过1%。而日，沪综指突破3049点后，单日最大跌幅0.42%。在市场一团雾水甚至不断传出即将调整的环境中，沪综指居然没有拉出一根中阴线，A股市场走势之强超出大家预期。股市是不断培养错误理念的市场，当大家都犹豫谨慎时，单边的上涨或下跌不会“简单”地改变。　(民族证券)
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7:47:21 &&
&&&&【作者：俞险峰】　　周二大盘首次站上3600点整数关口，在指数创新高的同时，沪深成交金额几乎接近2800亿元，再创天量，而且还较前日激增近540亿元，放大近24%。来自广州万隆成长投资顾问群的统计数据显示，房地产板块、电力、有色金属、钢铁板块、基础化工，纺织化纤等板块资金净流入数额较大。　　统计数据表明，房地产板块、钢铁板块、电力、有色金属等四大板块昨日成交量排名居前。从资金净流入量排名来看，六大板块增加数额较大：其中房地产板块（+49.6亿）、电力（+30.5亿）、有色金属（+29亿）、钢铁板块（+28亿）、基础化工（+21亿），纺织化纤（+16亿）。　　房地产板块，昨日该板块的成交194亿元，与上一日相比大幅放量，增幅达34%。其中资金流入较大的个股有：中华企业、金地集团、张江高科、陆家嘴、中国国贸、阳光股份。　　电力板块，昨日该板块的成交98亿元，上一日相比大幅放量，增幅达18.7%。其中资金流入较大的个股有：鲁能泰山、内蒙华电、华电国际、吉电股份。　　有色金属板块，昨日该板块的成交126亿元，上一日相比大幅放量，增幅达30%。其中资金流入较大的个股有：锌业股份、云南铜业、中金岭南、江西铜业、关铝股份、宏达股份。　　钢铁板块：昨日该板块的成交144亿元，上一日相比大幅放量，增幅达24.6%。其中资金流入较大的个股有：攀钢股份、鲁银投资、新兴铸管。　　基础化工：昨日该板块的成交98亿元，上一日相比大幅放量，增幅达27.4%。其中资金流入较大的个股有：华联控股、国风塑业、中达股份、西北化工。　　纺织化纤板块：昨日该板块的成交66亿元，上一日相比大幅放量，增幅达32%。板块中资金流入较大的个股有：四环生物、黑牡丹、航民股份、中纺投资、华纺股份、华芳纺织。　　广州万隆预计房地产、有色金属、电力将是后市热点板块。　　而中信证券曲晓兴最新发布A股市场资金流向统计报告，基本上与上述结论相同。曲晓兴提示的投资要点是，电力、煤炭板块资金净流入额出现较大增长，家用电器板块资金净流入额比相应指数涨幅更为乐观。　　分析人士指出，近期市场持续放量，一方面显示近日资金积极运作的热情依然空前高涨，一方面也表明多空双方之间分歧仍然在不断加大。巨量本身无疑是近日市场亢奋的主要特征之一，且这一量变幅度已可以促使市场短期内发生较重大的变化。
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7:47:45 &&
&&&&【作者：秦洪】　　昨日A股市场出现宽幅震荡的走势，上证综指一度急跌85.94点。但在下午两点后，大量买盘再度涌现，推动大盘强劲回升，收盘时，不跌反涨15.43点，呈现出当日V型反转走势，成交量也再放天量，沪市达到1778.7亿元，似乎表明A股市场仍有强劲的上涨动力。　　两大压力时隐时现　　对于敏感的业内人士来说，昨日A股市场表面风光难以掩盖时隐时现的两大压力。一是调控预期的压力。随着一季度统计数据的陆续出台，贷款过快增长引起越来越多的业内人士关注，可能再度出台调控措施渐成共识。而且，近年来的4、5月份也是宏观调控政策密集出台的时间段。正因如此，昨日银行股为代表的金融股出现回落，这其实也是大盘一度跳水的诱因。　　二是资金结构改变所带来的压力。有媒体报道称，上周召开的“2007年第一次证券市场形势分析座谈会”上，交易所公布的数据显示增量的资金来源中，个人投资者资金增量1700多亿元，而机构资金只有500多亿元。相对应的是，机构资金交易占比20％不到，个人则超过80％。也就是说，在短期内个人投资者的交易日益活跃，渐成大盘加速上涨的强劲推动力。而历来行情显示，个人投资者渐成势力之时，也是大盘宽幅震荡之际，市场调整的压力可能越来越大。　　短线强势难掩长期压力　　一些业内人士认为，由于目前新多资金涌入的激情犹存，这些资金特有的初生牛犊不怕虎的特征将赋予其强劲的追涨欲望，所以，短期内，A股市场仍将强劲走高，甚至不排除继续出现涨停板林立的旺盛走势特征。　　但是，从上文提及的两大压力来看，A股市场的中期调整脚步似乎越来越近。一是因为持续的调控政策措施会改变着A股市场的资金结构，尤其是在3月份外贸顺差创2005年3月以来新低之后更是如此，说明新多资金的来源渐有枯竭之预期。　　二是新多资金以中小投资者为主，极易形成羊群效应，一旦大盘因种种因素再度出现盘中跳水，极有可能产生恐慌心理并产生连锁反应。　　三是估值的压力也会随着股价的上涨而日益显现。股价在买盘的推动下，在短期可以脱离估值束缚。但历来的牛熊循环经验告诉我们，一旦股价过分脱离价值，极有可能产生宽幅回落的走势，从而产生风险。随着一批又一批强势股过分偏离价值线，长期调整压力也会随之加大。　　正因为如此，笔者建议投资者在目前较为疯狂的市场背景下，树立适当的风险意识是必要的，毕竟小心驶得万年船，在证券市场的投资长河中，更重要的并不是短期的暴利，而是在于能够长期获得稳定的投资收益。
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7:50:24 &&
&&&&【作者：余础　　截至本报截稿时，南方、华夏、嘉实等16家基金公司今日披露旗下96只基金2007年一季报。天相统计数据显示，一季度这些基金股票仓位有所降低，减持对象主要是工行、招行、万科等大盘蓝筹股。 　　今年一季度市场呈现蓝筹股疲软、题材股飙升的特点，基金为应对投资者赎回，基金股票仓位有所降低。可比数据显示，已披露一季报股票方向开放式基金平均股票仓位为80.2%，较去年四季度降低3.16%。地产金融板块成为基金重点减持对象，持有工行的基金由去年底的19只降至4只，占流通股比例也由12.42%下滑到2.53%，这部分解释了大盘蓝筹股一季度表现不佳的原因。　　金属、机械、交通运输仍然为基金看好，大秦铁路成为基金一季度新宠。　　展望后市，基金经理普遍认为二季度市场震荡幅度将加大，但仍坚持长期牛市的观点。具有长期持续高成长性的行业龙头、有基本面支撑并具有资产注入或整体上市预期的个股及具有长期升值性的中国资产被基金看好。
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7:50:48 &&
&&&&【作者：徐海洋】　　昨日市场再现惊险的“V型反转”走势，沪综指盘中一度下跌80点，但由于场外买盘充足，急剧下跌迅速吸引资金进场，大盘渐次走高。尾盘市场各类指数再度收红，沪综指站上3600点。　　值得注意的是，昨日市场成交再次突破历史天量。两市合计成交2792.2亿元，深圳市场单边成交额也首次突破1000亿元大关，达到创纪录的1014.0亿元。分析人士指出，市场在天量成交助推下最终翻红，表明目前市场资金仍有强大的买入动力，而昨日市场的盘中换手，恰好完成了新老资金的部分更替，并且其重要影响在于有效消除了投资者对于3600点历史新高的心理恐惧。目前市场并不存在任何明显的利空因素，在蓝筹股业绩大增的良好基本面下，各类资金仍有进一步表现的空间，投资者应当根据自身的风险收益特征，选择合适的品种参与。当然，适当控制技术性风险也是必要的。　　天量成交托起大盘　　昨日的市场走势可以用“惊心动魄”一词形容。早盘沪指以3611.63点跳空高开，并迅速创出3622.89点历史新高。但由于此后中国石化、工商银行等权重指标股走势低迷，公布一季度业绩预增87%的招商银行复牌后也遭受沉重抛压，股指逐级下行。下午一点半后，大盘甚至出现了一波深度达80点、跌幅超过2%的“跳水”走势。　　不过，“惊心一跳”反而使市场重新获得了上涨的动力。此后市场各主要指数在5日均线的支撑下逐级上攻，尾盘纷纷翻红。沪综指尾盘上涨15.43点，报收于3611.87点，再创历史收盘新高；深成指上涨39.90点，报收于10289.00点；深综指尾盘创出990.67点历史新高，尾盘以次高价989.89点收盘，距离1000点大关只有10点的距离。此外，沪深300指数、上证180、两市新指数、中小板指数等也都创造出新的历史最高收盘价。　　由于出现了先跌后涨的惊险走势，长下影线和天量成交成了昨日市场的鲜明特征。以沪综指为例，昨日其下影线接近100点。伴随着盘中的剧烈波动，市场成交量也再次放大。昨日沪市单边成交1778.2亿元，深市单边成交1014.0亿元，两个市场的单边成交及合计成交均创历史天量，深圳市场成交还首次突破了1000元大关。　　蓝筹搭台 题材唱戏　　从场内个股表现来看，盘面依然非常活跃。虽然昨日市场明显波动，但尾盘收红的个股依然达到近1100只。而且沪深两市共有逾90只个股达到10%涨停限制位，368只A股涨幅超过5%，这些数据甚至超过了前几日大盘稳步上涨时的个股数量。　　从行业指数表现来看，房地产板块开始崛起。昨日申万房地产行业指数涨幅达到4.07%，在各指数涨幅排行中位列第一。虽然针对房地产行业的持续调控对该板块前期走势构成了较大压力，但在近期人民币对美元加速升值、蓝筹股业绩超预期增长的推动下，房地产板块开始复苏。分析人士表示，房地产板块的崛起表明，大盘蓝筹股内部的轮动在进一步深化，这是市场健康有序演进的一个重要信号。　　此外，业绩优良的有色金属行业和采掘业继续良好表现，两行业指数涨幅都超过了3.7%。而前几日带领指数大幅上涨的钢铁、金融服务、石化等大盘蓝筹股，虽然有所调整，但跌幅普遍不大，并未对指数及市场人气造成明显伤害。　　在涨幅居前的个股中，各类题材股明显占据多数，比如中色股份、泸州老窖等个股。市场分析人士认为，目前市场已经进入了良性循环的发展格局当中。首先，蓝筹板块内部形成了板块轮动，且良好的业绩也封闭了调整板块的下跌空间，这对维护市场人气形成了基础性的支撑；其次，目前的A股市场出现了前所未有的多主题投资局面，例如资产注入、整体上市、股权投资、税制改革、会计制度变更、奥运经济等，且各类主题投资都有继续发展的空间，这无论对投资者获利，还是对行情的纵深发展，都有很大的益处。　　业绩与估值双轮驱动　　从趋势上来看，市场分析人士指出，目前市场事实上面临着业绩与估值的双重驱动力量，行情仍有向纵深发展的空间。　　截至4月17日，两市共有970家上市公司披露了2006年年度报告，占上市公司总数的67.36%。所有公司加权平均每股收益0.2693元，同比增长31.87%。具有可比性的上市公司净利润合计同比增长44.86%。而从趋势上来看，目前无论是宏观监管部门，还是国内外研究机构，仍在不断调高中国2007年的经济增长速度。在此背景下，作为国内经济重要参与主体的上市公司也将面临更快的发展速度。另外，一个不容忽视的要素是，股权分置改革之后，上市公司出现了业绩释放的动力。有券商研究报告指出，其重点跟踪的300家公司2007年第一季度将有78%的业绩增长；而2007年全年，上市公司业绩增长比例也将超过30%。　　另一方面，人民币升值、股权制度改革、金融制度创新、流动性泛滥导致的长期资金收益率下降等，都意味着A股市场仍然存在较强的估值驱动力。因此，牛市行情的整体格局并没有改变。　　不过，分析师也提醒投资者，在目前的点位上，市场整体估值也不低了。此时不宜再追涨杀跌，跟风炒作；而应深度挖掘个股的潜在价值，寻找风险边际较高的品种，适当控制市场情绪不稳造成的波动风险。
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　　――天相首席分析师仇彦英4月17日主题沙龙实录　　1.二季度3000点到4000点是一个合理的运行区间　　主持人：仇老师你好，我们现在开始！今天上证指数在盘中又冲破了3600点，现在对于市场后市的看法大家有两种意见，一种认为市场上比较疯狂，还有一些人认为市场依然是有价值，那么双方的分歧比较大，表现出来的上周五和今天盘中都出现了跳水，今天沪市跳水跌了100个点，怎么样看待跳水？怎么样看待市场可能出现的调整。今天很高兴请来了大家的老朋友，天相首席分析师仇彦英先生，请他谈一谈他的看法。仇老师去年8月以来对市场的预测一直是比较准确的，希望他能给大家带来一些有价值的意见。仇老师请您先谈谈大盘上周五和今天的跳水，您觉得今天的跳水，尤其是连续创新高之后的跳水，是不是一种风险即将来临的标志？还是上升过中的短暂的小休息呢？仇彦英：目前应该理解为一个振荡而不是跳水，因为上下的幅度都很剧烈，目前这种振荡特别有利于释放积累的一些市场风险，往往很难改变上涨的基本趋势，其中最支持这个上涨趋势的原因就是我们看到充裕的资金对股票的需求是比较强烈的，振荡给资金提供了一次又一次买入的机会，然后推动市场出现一个个新的高点，这是一个基本的开始，原因就是大家对未来的上涨预期基本上是一致的，盘中振荡表现的是短期的分歧，盘中的振荡还是提供了这么一个买入的机会，还是这种局面吧。　　2.天量反映了市场的分歧。目前最主要的分歧是对上涨过快的一种分歧　　主持人：那这个市场也不能老创新高啊？2月26号3000点的时候您来和讯做沙龙，当时您说创新高将成为市场的常态，第二天大跌，但其后总的趋势来讲市场是天天创新高的走势，可创新高也不能没完没了啊？　　仇彦英：从三月底以来，市场开始持续一个上涨的趋势，按照二季度的策略，我们把二季度认为3000点到4000点是一个合理的运行区间，所谓这个合理的运行区间是和我们上市公司业绩的增长匹配的，在这个运行区间运行，在市场资金充裕的情况下，市场往往都是在创新高，在创新高的过程中都是伴随振荡的，目前市场所谓的分歧，最主要的分歧是对上涨过快的一种分歧，而不是对它未来趋势的分歧，它的参与的心态，即使是卖出也是利用振荡，获取一个短期收益，这是一个基本的常态，特别是在股市处于一个历史高位的情况下，这种心态比较重，导致市上的成交量不断的创出一个天量，这个也反映出一个谨慎的心态。　　主持人：今天又创了天量，您觉得会不断的创新天量吗，还会说能走到一个瓶颈？　　仇彦英：在市场短期有分歧的情况下会有天量，在这个天量持续多个交易日以后，市场的预期趋于一致这个时候必然会出现一个成交缩小的缩量上行局面，市场可能会走的更为稳妥。　　3.由于权重指标股整体上没有大涨，因此市场不可能出现深幅调整　　主持人：您觉得未来市场的调整，您说短期调整也罢，中级调整也罢，不应该是在市场有分歧的情况下出现调整，是这样吗？仇彦英：因为市场分歧会出现活跃的局面，什么时间出现调整？一个就是所谓影响市场的机构，比如基金对市场的影响力比较大，它的状况往往对股市调整形成一个比较长的影响，为什么年初我们认为一季度可以理解为调整季度，就是因为一季度基金持仓比例在90%以上，它面临一个仓位调整压力，所以一季度基金重仓股就出现了下调。到二季度我们为什么看好这个市场，因为基金持仓比例降下来了，另外新增的基金在一千亿左右，对股票就有需求，这样的基金成为二季度市场一个很重要的推动力量，这是从投资者的结构来看。第二个就是要看一下市场有没有提供可投资的一类股票，或者有没有愿意去买的股票，那么像二季度，恰恰出现了这么多好的机会，像大家看到的钢铁、有色、机械、港口，等等，还有一些整体上市、资产整合，这些股票都有很大的投资价值，这样的话，在资金到位的情况下，这些热点就推动市场出现了一个快速的上涨，从这个角度，二季度上涨比一季度总的上涨应该更健康，一季度虽然大盘没涨多少，但是和二季度相比，二季度更健康，这是一个因素。如果刚才讲的这些，价值被低估股票的股价上涨到了一定的高度，资金介入力量会减弱，市场也会面临一个调整，到目前来看，综合这两类因素，我认为对市场的驱动力还是存在的，这样的话，我们对下一步市场的走势还不是很悲观，应该有一个上涨的空间。　　主持人：您刚才说了基金的看法对大盘的走势很重要，我们最近从媒体上看到，说若干只基金都公开表态，认为五月份出现一个深幅调整，您对这个有什么看法？　　仇彦英：这个会不会调整，完全取决于市场是什么力量会导致它调整，从我们可以预计到的，股指期货推出在五月份到六月份，推出后会不会导致市场有调整，完全取决于这个市场指标股有没有给股指期货推出留下一个下跌空间，从目前股市运行的状态来看，至少指标股还没有留下一个下跌空间，即使股指期货推出市场还是不可能深幅调整的。　　主持人：同意您的看法，就是说指标股这段时间走的比较温和，所以呢，好像回调的空间似乎不大，但是问题是股指期货的出台日期推迟了，媒体要说从5月份推到下半年9-10月，如果这么晚推出，您觉得是不是也对市场产生一个不好的影响呢？　　仇彦英：这个对市场有影响，因为市场如果是按五月份推出股指期货来，增加股票的投资，引起股票的上涨，如果推到推到下半年9-10月，这一类股票短期内出现一个卖出的压力，对市场短期的调整会起到一个作用，有一定的影响.从股票需求的角度可以这么理解，但是股指期货本质上对市场的长期趋势没有什么影响，从哪个国家来看，都是不改变任何趋势的，原来上涨的仍然会上涨，下跌的照样会下跌，就是不改变市场基本的运行趋势，但是它对股指期货都会有明显的一个效应。目前说什么时间推出来判断市场，我觉得它没有太大的决定性作用吧！　　4.个人投资者开始成为市场很重要的影响因素，基金很难来主导市场了　　主持人：但是很多人都认为一月底和2月27号那两次调整，应该说都跟股指期货时间推迟了有关？　　仇彦英：不是这样的，股指期货时间推迟不是导致市场下跌的原因主要原因，我也说过，在牛市中只有快速的大幅下跌，才能不会改变市场的价格预期，因为对投资市场来讲，资金会不会进来，或者会不会流走，完全取决于你这个市场的价格预期，当这个价格预期仍然是看好的情况下，所以说在牛市中，这种下跌往往不改变后面的市场态势，还会选择原来的趋势前进，牛市中的下跌对风险的一个快速释放，就是投资者愿意看到的。　　主持人：媒体有这样一种说法，说根据一些统计数据发现，目前新的增量资金不是以机构为主，而是以个人投资者为主，大概是3：1的样子，个人是3，机构是1，您觉得投资者的构成发生了这样的变化，或者有一点全民炒股的味道的话，900亿资金去抢100亿摩根的基金，您觉得这个有没有风险？这种趋势有没有风险？　　仇彦英：它是一个双面的影响，个人投资者在牛市中是助涨的，在熊市中是助跌的，因此监管部门把稳定投资者的结构，大力发展机构投资当做很重要的任务来抓，但是在目前的状况下，基金对资金的需求没有那么强烈，因为基金一发就是100多亿，这些资金需要寻求投资渠道，那么个人投资者自己开户来做股票，成为比较正常的选择，个人投资者的资金在目前的状况下，它开始成为市场很重要的影响因素，如果是06年之前，机构投资为主导的投资力量的话，今年我们看到个人投资的力量会更强烈一点，这种个人投资往往还通过一些集合理财(比如加入私募和信托)的方式进入市场，基金很难来主导市场了。我们看到目前基金相对被动的局面，很难战胜市场的指数。　　主持人：有关这方面的报道也出来了，基金的表现普遍比大盘指数差一些，而且大家也注意到基金重仓股的表现也普遍不好，甚至有些重仓股还逆大盘上涨而下跌，您认为是不是基金一季度调仓还没有调完？　　仇彦英：一季度基金重仓股没有受到追捧，很重要的原因是，基金重仓股从05年开始都有一个比较大的上涨幅度，从涨幅的角度来看是比较高，另外从估值的角度来说，相对来讲，这一类股票都是有一个比较相对统一的标准，这样的话就限制了他们上涨的空间，特别是在目前的市场，一些商业类、消费类股票，相对来讲它的业绩比较稳定，近期不能有什么大幅增长，所以这类股票短期内受到了市场的冷淡。另一方面一些周期类股票的大幅增长预期更明确，未来的盈利空间更大，或通过资产注入实现大幅增长，所以受到增量资金的推动。　　主持人：仇老师，咱们还回到刚才的问题，来谈一下调整需要的条件，就是什么样的情况下出现调整。比如说需要一些利空消息的配合？大家都认为央行很快又要加息了，五一前后就会来，您觉得再加一次息，这个市场依然低开高走吗？　　仇彦英：看市场运行的状态，加息是影响市场波动的因素，它不会改变一个基本的趋势，反过来是促成市场快速突破的因素。如果市场处于一个相对比较热的时期，这个时间你推出加息的话，会导致出现一些分歧，这个市场往往会出现一些调整。从目前来看，好比说五月份推出加息，它对市场的影响和三月底推出是完全不一样的，趋势本身是市场决定的，不是加息决定的，加息会成为一个触发的因素。另外市场的调整，首先我就是要肯定市场本身就需要调整。市场本身积蓄调整的力量，这个是监管部门需要考虑的吧，如果监管部门不能理解市场本身的走势，不合时机地出台一些政策，出现一些影响市场的举措　　主持人：你是认为如果监管部门不适当的推出一些措施的话，可能对市场过多的力量形成一种打击，是这样吗？　　仇彦英：不是这样，可能是适得其反的效果，本来打击越多，反而促成市场利用这个机会向上突破。　　主持人：关键还是说市场处在什么状态？　　仇彦英：认识市场基本的规律，这是最重要的。　　5.4000点会不会成为短期的顶部，关键在2007中报　　主持人：您说你们天相认为，二季度市场在3000点到4000点这个区域是合理的，是不是意味着只要指数在4000点以下就不会出现比较大的调整呢？　　仇彦英：从投资的角度，就意味着在这个区间里没有系统性风险，它可以发挥自己专业的优势进行投资，目前这种快速上涨的市场，是最不愿意看到的。我们提出一个合理的运行区间，在这个区间内，可以做一定的选择，3000点、4000点基本上从公司的角度，既然是合理的市场价格，基本上就会反映我们增长的预期，就会向4000点靠近，具体什么时间靠近，达到这个目标，我觉得这个倒是没有必要。但是市场疯狂的时候呢，往往会提前达到目标，就像我们对股票的一些认识，很多股价都在反映07、08年的业绩，这些是大家都在炒作预期，市场本身也是这样，如果大家都看到的话在一季度就实现了，在二季度业绩出台又会对市场预期进行一个调整，去年底大家普遍看到3000点左右，市场在1月份就实现，等1季度大家根据年报、一季报预期普遍看到4000点左右，市场可能在二季度就会实现，事实上4000点反映的全年业绩的增长，然后中期业绩出来以后，大家发现这个增长预期，重新调整的目标价格可能在5000点，如果没有出现增长预期，4000点就成为一个短期的障碍，成为主导市场这些预期性的因素，会成为市场基本的方向标，所以说不要老是指责市场疯狂，有一定的纠错能力，有时候有一定的狂躁，会失去理性，这是它基本的规律。　　主持人：但是会很快纠正自己的错误？　　仇彦英：对。　　6.以07年的业绩A股平均28倍，我觉得市场没有出现这种狂热不理性的局面　　主持人：仇老师，我觉得您刚才说的观点很有意思，有的人认为到了四月底、五月初，年报和一季度就炒完了，炒完了市场就该调整了，您的观点是从年报和一季度来看，3000点、4000点是可以支撑的，如果中报比大家预期的差，才可能成为市场调整的理由，是这样吗？　　仇彦英：对，我觉得市场没有出现这种狂热不理性的局面，所以说我们现在按照目前掌握的上市公司业绩增长的状况，可以理解为目前的市场仍然是理性的，没有达到这种状况。　　主持人：还有一个问题,有人说监管部门会不会出台措施打压，有人代表管理层说，只有这个市场出现整体性泡沫的时候，监管部门才会出来打压，您认为这个市场没有整体泡沫，是这样吗？　　仇彦英：不是这个状态。　　主持人：按年报来算，差不多40倍吧？　　仇彦英：像今天也可以看到预期的结果，市盈率是28左右。　　主持人：那是沪深300吧？　　仇彦英：A股的平均28倍。　　主持人：没有那么低吧？　　仇彦英：跟它的数据差不太多，比这个还要低一点，整体沪深A股来讲要高一点，高的幅度不太大，最多10%左右。　　主持人：沪深300是26倍，A股的平均是28倍？　　仇彦英：28倍，如果炒作,08年的预期的话…　　主持人：这是07年的业绩吧？　　仇彦英：对。　　主持人：不是06年的业绩？　　仇彦英：对。　　主持人：已经透支一年。　　仇彦英：是炒作预期的。　　主持人：一方面您对市场，或者很多人对市场的乐观看法，我们在媒体上不断看到基金的抱怨，说是找不着估值股指的股票，据说你们这样的咨询公司，也很难给基金推荐出来股指合理的股票，只能重复一些过去的观点和个股，是这样吗？　　仇彦英：相对来讲是整体的，二季度为什么能够快速上涨，更多的支持来自于有一批股票是错误的低估了，钢铁、有色、机械等等，包括一些预期比较稳定的行业，确实难以继续。事实上最后我们看到钢铁、有色它们增长的预期比大家当初的判断要更高，持续性增长会更长，这样的话对估值就有一个合理的需求。这样我们就看到，在这一类股票的催生下，指数上了一个新的台阶，如果单纯的看，好比说看商业、食品，在股市上找不到合理的股票，如果考虑到市场扩容带来的机会，我想未来的机会更多体现的是结构性的，不可能希望目前的指数再翻一倍，像去年那么好做，去年是整体指数翻了一倍多，这种投资是很简单的，所有的基金，去年都获得了很好的收益。今年更多的机会是结构性的，就要考验你对结构性机会的挖掘和把握能力。　　主持人：仇老师，您觉得像这种所谓被低估的有色、钢铁，它们的市盈率原来一般在10倍左右，现在你是要给它们提升到市场平均的水平吗？还是应该比市场平均市盈率低一些呢？　　仇彦英：是一个周期性的行业，周期仍然是一个高点吧，市场给它的应该是比较中性的市盈率，像钢铁就是12、13倍的市盈率，相对保守的话，现在提到15倍的市盈率，就有20%、30%的空间。　　主持人：有色呢？　　仇彦英：像铜这一类金属原以为今年国际铜价会继续走低的，事实上是，国际铜价冲击去年历史高位的态势，这样的话，当时是偏悲观了，所以说现在有一个补涨，是重新调整预期的比较合理的要求，所以说才会出现股价上涨，市场是在不断的调整预期，如果大家发现错了，或者六月份发现国际铜价价格走低，所以这种预期又会调整，其实是判断增长的趋势，或者这种上涨的机率的趋势。　　主持人：您认为有色股会向它的龙头驰宏锌锗的30倍市盈率看齐吗？　　仇彦英：不太可能。市场炒的是驰宏锌锗10送10及整体上市。　　主持人：如果没有这些因素，您认为合理的市盈率估到多少合适？　　仇彦英：具体的没有考虑，我认为是比较稳定增长的局面，像有色在20倍左右就是合理的，钢铁在15倍左右就是合理的，市盈率肯定是适当的降下来一点。　　7.牛市中股票市盈率没有一个绝对的标准，熊市再好的股票，可能就是10倍左右的市盈率　　主持人：仇老师，现在我们来讨论另外一些现象。根据媒体上的统计，一季度大概有一千只股票涨了50%，有400只股票翻了一倍，当然都是一些低价股、垃圾股，您觉得这一种现象，是不是一种过度投机的现象？　　仇彦英：相对来讲也不是整体吧，出现一个涨幅比较大的现象，我觉得这个是市场处于这么一个状态必然的结果，因为这个市场中，更多的是来自于这个市场的周期状况决定了它的股价状况，像牛市这一类股票，它本身处于一个市盈率没有一个绝对的标准，像熊市再好的股票，可能就是10倍左右的市盈率，但是牛市可以提高到30倍，供给的需求是各类价格最重要的，也是唯一的因素，在牛市中是一个提升，在熊市中赚不到钱，牛市是利用企业的成长来赚钱的，更多的是利用市场或者行业的周期来赚钱的，这是最关键的。那么既然是牛市的话，所有的股票的股价都有一个重估的过程，这就是比较合理的，就像房地产一样，五环内既使是一个烂尾楼也是两千到三千，这是一个重估的过程，牛市不是这样，一段时间偏离了整个市场的走势，后期成为一个阶段性的效应，这是从后期的角度来看，企业的业绩不断持续的增长是带不来收益的，不像有些股票长期持有人，可以跟着企业一起来赚钱，这是不同的应对策略吧。　　主持人：仇老师，能不能再谈谈监管层关注的这几只个股的情况，一个是连拉10个涨停的杭萧钢构，还有一个青海三普，另外还有复牌的那*ST长控复牌一天就涨了10倍，您觉得像这样的个股炒作是不是已经属于过度投机，或者属于不正常的炒作，或者是有内幕交易的炒作行为？　　仇彦英：具体的现象没去考虑，但是单纯引发的现象可以看得出来，首先是一个信息不公平、不公开导致了这一类股票是不公平的，这是监管上最需要惩罚的一类，因为股票投资在公平公开的一个信息状态下大家做决策，这一类股票就显得不公平了，是违反证券法规的，这是一个方面。另外一个角度就是说要从对市场信息理解的角度，有些信息不同的投资者对它的理解是不一样的，像*ST长控，它这种收益信息，对有的投资者来讲可能认为是一次性的收益，不应该有市盈率，有些人会认为这个也应该给市盈率，为自己股票提供了一个支持吧，这样庄家才敢于把股价拉高。其他的不知情的投资者，可能也会跟着他的思路走，也会买入这一类股票，这种人往往对信息不能正确理解，导致他的收益受到了损失，从两个角度来理解，对监管来讲，一个是信息披露不要出现问题。另外对个人来讲，利用信息的误解进行恶意人为的炒作，这是打击的两个方向吧。　　主持人：现在大家觉得是好像监管部门拿不出什么办法对付这些，所以市场上这种现象依然存在，但是如果一旦拿出来比较严厉的处罚措施，您觉得会不会对市场的热情产生打击？　　仇彦英：个别现象对市场来讲不会有系统性的风险，毕竟监管这种现象是投资者普遍愿意看到的，因为支持市场毕竟还是上市公司整体的业绩增长，而这些因素往往会导致你这种趋势上受到一个影响，或者是导致你本来可以走的更长，处于正面因素的影响，导致市场出现了一些波折，这是投资者都不愿意看到的。监管部门针对这些不良的现象，或者违规的现象进行监管的话，反而是有助于我们市场持续、稳定的发展，特别是在市场目前还没有达到一个疯狂的阶段，这种监管是更有利于保护市场，有利于保护投资人。　　8.目前市场还没有疯狂。因为财富向股市转移没有出现狂热　　主持人：这个市场什么情况下才算疯狂呢，我们这个标题就起的市场是疯狂的还是理性，您认为疯狂的是什么？　　仇彦英：从一个大的牛市周期来看，都是经历了这么一个时期，一个就是财富转移，目前就是这种特征，财富都向股市转移，转移的过程其实就是伴随着价格上涨的过程，居民财富转移到一定阶段而引发对股票的需求会更强烈，更强烈就会出现一种狂热，狂热会出现相对的不理性。那么这个时间，股市离它的高点就不远了，因为有的狂热的一些力量，市场的一些理性力量就会退出，离下跌就不远了，目前来看财富转移没有出现狂热。　　主持人：但是媒体上报道，在机构持仓市值第一次下降，您认为是不是可以理解成是一个信号，其中QFII已经是连续两个月的下降了，一月、二月份连续下降，估计三、四月份也会下降的？　　仇彦英：这个是对市场不同的理解，大家会更多的关注QFII，QFII在宏观趋势与政策把握上不比国内机构强。　　9.对监管来讲，最大的挑战就是不让泡沫吹的过快、过大。不要刺破泡沫。让这个泡沫慢慢的消除，这也是高明的监管和不高明的监管本质的区别　　主持人：仇老师，还有一个有意思的现象跟你讨论一下，大家觉得第一季度在3000点以下的时候，大家都在谈泡沫，好像大家觉得监管部门用一些措施调控这个市场，现在到了3600点了，没有人谈泡沫了，也没有人调控这个市场了，您觉得这个现象说明了什么？您认为监管部门该不该调控这个指数？　　仇彦英：我觉得大家已经统一了认为泡沫是与生俱来的，应该是一个正常的现象吧，因为有股市就应该有泡沫，否则我们市场就没有繁荣的景象了。　　主持人：大家担心的是泡沫太大了？　　仇彦英：现在大家不谈泡沫，是谈上涨节奏的状态，在这种情况下，其实对监管来讲，最大的挑战就是不让泡沫吹的过快、过大，这是一个挑战。另外就是在泡沫一旦吹起来以后，您的监管不要刺破泡沫，而是通过一些措施，比如提高上市公司业绩，让这个泡沫慢慢的消除，否则会引发市场灾难，这也是高明的监管和不高明的监管本质的区别，像格林斯海潘，其实他主要的任务，就是出现了泡沫以后，从来没有刺破它，而是通过一些手段，让这个泡沫小化，所以才会有美国股市与经济持续的繁荣。中国的监管在未来面临最大的挑战，就是挑战智慧最大的一个方面，就是出现了泡沫，我们怎么通过时间、通过一些问题和通过其他的因素，逐步的把泡沫缩小化，因为泡沫对任何人都没有好处，维持市场持续繁荣最重要的一条，就像一个市场可以清除一些有问题的人，不能把所有的人都能赶走。　　主持人：也像你说的，政府在严厉的调控房地产，也不是让房价大跌，大家认为调控股市的话，恐怕调控的更温柔一些，不应该像房地产那么严厉，他们说股市的泡沫多一些，总比房地产的泡沫多一些好，有人提出这样的观点。　　仇彦英：因为股市本身提供了企业融资的场所，另外一个就是资源配置，这两个功能，只有在市场繁荣的时候才能够实现，大家都希望看到一个繁荣的市场，也不愿意看到一个不健康的市场，另外就是从刚才讲的，从调控市场的角度，其实就是从供求关系的角度，因为资产的价格，也承认是供给需求决定，另外出现了泡沫以后，您要用一些更温和的政策和措施，让泡沫慢慢的消失，而不是说刺破它，让它陷入一个萧条，那也是不愿意看到的。　　主持人：那您觉得现在有报道说，A股是H股平均价格的一倍，您不觉得它们俩必然缩小这个差距，您觉得是H股上来还是A股下去呢？　　仇彦英：A股与H股之比很难就有一个绝对的标准，更多的我觉得是来自这个供求关系，这也是可以理解的，目前我们遇到的一个状况，就是国内的投资需求更强烈，对股票的需求更强劲，所以才出现A股价格本来是低于H股的，但是后来在购买需求比较强烈的情况下，导致的我们同类企业，A股价格高的现象，这个现象是合理的。另外一个它俩存在的关系，会不会消失他俩之间的差价，从市场本身的角度，市场更愿意低的向高的看齐。去年有很多人认为我们会被H股牵着走，会被国际市场牵着走，认为国际市场它那里的资金实力更强，现在呢，我们反过来拖着H股走，这段时间显示市场已经表现出来了。　　主持人：您觉得三月份的贸易顺差大幅度的下降，只有69亿美元，一年多以来第一次跌破100亿美元，您觉得这个会不会影响我们市场流动性过剩的局面？　　仇彦英：从一个月的数据，显示不出这种现象存在，对以后的状况还是比较乐观的，还是从流动性的角度不会改变目前的状况。未来的一些调控以及最近的举措，也是对市场需求的角度可能有所影响，这个是增加市场波动的一些因素，但很难改变一个市场基本的趋势，因为毕竟市场的需求更多的来自于居民投资者，就是民间对股票的需求。　　主持人：仇老师，在沙龙即将结束的时候，还是希望您对市场下一步的走势，或者至少二季度的走势，您做一下预测，因为从去年八月份请您到和讯做沙龙开始，您对一些市场的趋势把握的比较准确，预测的也比较准确，我希望您能够在市场分歧的情况下指点一下迷津，您觉得怎么走？　　仇彦英：从大的趋势可以理解为一个基本的态势，我们逐步靠近向4000点的过程，对短期波动态势的认识，短期波动的态势其实就是看短期内涨的过高过快，积累了市场一些新的风险，目前来看3600点左右，积累了一定的风险，在这个点附近，振荡是难免的，这种振荡呢，在市场的流动性没有受到任何情况的影响下，这种振荡往往短期内，或者相当短的时间内，可能就小化了这种风险，这是一个因素决定了这种状况。　　主持人：要是从成交量来看的话，您觉得成交量一直比较高，市场就比较安全，是这样吗？　　仇彦英：市场成交量多也未必有分歧，这个就是说有没有发生一个逆转，在目前的状况下还是看不到，就是卖出的需求和买入的需求，两个力量的对比，目前仍然是体现为买的需求会更强烈，这种成交量很难导致市场的下跌，但是如果出现了一个相对的萎缩，市场就会出现一个缩量上行的状态，目前来看，这种力量的对比，还没有发生比较明显的变化，可能后期的成交量还很难缩小。　　主持人：那您觉得成交量两个市场缩到多少，就要值得警惕呢？　　仇彦英：缩小不重要，关键是缩小后放大了多少，往往意味着一个短期趋势的改变，我觉得维持日换手率5%、6%，都不会有太大的危险。　　主持人：你是说成交量放的太大也是一种危险？　　仇彦英：对，缩小不是危险的信号，市场运行应该是比较温和，处于一个修正的状态，像高成交量往往意味着趋势的改变，所有的市场基本上都是这样的吧。　　主持人：现在沪市的流通市值是30000亿左右，到日换手率10%，即日成交3000亿的时候就应该警惕了，是这样吗？　　仇彦英：这是分歧太大导致下跌会更强一点。　　主持人：也承受不了了？　　仇彦英：消耗也是十分大的。　　主持人：您刚才说过，成交量出现明显的萎缩，缩量上行也是要警惕的？就是表示市场看法一致。　　仇彦英：就是前面激烈的搏杀以后，才会出现一个稳定的缩量上行的局面。　　主持人：这会儿也需要警惕是吗？　　仇彦英：没有什么太大的问题，量出来以后，又放大了，这个时候量突破了刚才讲的10%的话，是值得警惕的，可能意味着短期趋势的改变。　　主持人：那么把话说到跟前来说，您觉得持股过5%，问题不大，是这样吗？　　仇彦英：不会有太大的问题，这个市场是一个结构性的，要把握结构性的机会，今年结构性的机会是最充裕的，表现的是不同行业增长的趋势，发生不同的变化，提供了结构性的机会，另外一个是产业的整合，产业整合带来结构性的机会，结构性的机会往往是体现出来的，股价的上涨空间比较显著。　　主持人：还有一些板块，还是钢铁、有色吗？　　仇彦英：不同的行业，根据不同的数据，它的增长预期也在不断的调整，那么从目前能够体现出来的，我们能够看到的这些，基本上所有行业运行的趋势都是十分良好的，你要想把握这种超额收益的机会呢，其实就是看不好的行业怎么走出低谷，一季度我们看到建材类最显著，为什么？因为走出了低谷，去年买了化纤，因为是从低谷走出来，会有创造收益，把握住这种机会，这种东西需要你对行业的趋势有一个比较清晰的判断。　　主持人：仇老师，非常感谢，希望今后能够跟您合作，谢谢，再见！
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　　★据传逼空才开始　还不买票的人后悔终生　　近日两市多次放出天量，沪市单日成交额连创新高，1400亿元、1500亿元、1600亿元、1700亿元，天量不断。深市也有类似的情况。屡放天量说明多空搏杀激烈，一方面是空头大量抛出股票，另一方面是多头大量承接空头抛出的股票。　　从3月19日开始，沪指连续逼空，其间仅回调了一天，跌幅也仅有18点，跌幅不过0.42%，这从一个侧面显示，目前的行情极强。从逼空的方式来看，现阶段是典型的“温水煮空头青蛙”。　　展望后市，昨日沪指日线收出光头光脚大阳线，从技术角度来看，这是大型逼空行情即将开始的前奏，一轮波澜壮阔的拉升行情即将掀起。　　近日，股指连续逼空上涨，这引起了不少投资者的担忧，以至于上周五传出政府将出面调控市场的流言。受这样的流言影响，上周五尾盘沪指出现了快速跳水现象，最终收出绿盘。但双休日过后，人们发现消息面风平浪静，市场信心迅速恢复，昨日蜂拥进场的资金推动沪指直逼3600点整数大关。　　随着以招行为首的银行股结束洗盘并再度启动，沪指表现越来越强。虽然不排除在3600点附近出现震荡的可能性，但新一轮拉升行情已经拉开帷幕，建议投资者坚定持股信念，将牛市行情进行到底。　　★传汇率再创新高　A股上涨动力越来越强　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，4月16日人民币汇率中间价以7.7220再创汇改以来新高。至此，汇改以来人民币累计升值幅度已超过5%。　　　中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.7220元，1欧元对人民币10.4726元，100日元对人民币6.4795元，1港元对人民币0.98833元，1英镑对人民币15.3455元。　　　进入4月以来，人民币呈现加速升值态势，5次创出汇改以来新高。而2007年以来短短的4个月中，人民币汇率中间价新高纪录已经23次被改写。　　　上周末七大工业国财长和央行行长会议发布的公告称，中国的“有效汇率应该发生改变，以促成必要的调整”。国际货币基金组织也呼吁中国提高人民币汇率弹性。市场人士分析认为，来自国际社会的压力是促使人民币加速升值的重要因素。　　　国内方面，外汇储备居高不下并呈现快速增长的态势，这也在很大程度上推高了人民币汇率。　　★据传，二季度基金主拉六大行业　　随着二季度实体经济进入生产旺季，着眼于07年刚刚拉开序幕的蓝筹牛市行情，机构提高了对金融、钢铁、电子机械、品牌消费品、电力、煤炭行业看好的投资评级。　　钢材价格稳中有升　　国信证券预计2季度国内钢材价格将以稳为主，稳中有升。2007年钢铁行业有了良好的开局，也将是良好发展的一年。行业供需形势良好，近期关注一季度业绩大幅增长的钢铁行业上市公司：宝钢、武钢、鞍钢、韶钢、邯钢、唐钢、马钢、新钢钒等。　　电力行业　关注5只龙头股　　国海证券认为，电力板块持续两周保持强势增长后，将出现增幅放缓，并很可能有一定波动与调整。其中，靠资产注入、重组并购概念支撑，却无实质性内容的公司将出现较深度调整。目前有整体上市和资产注入预期的多家电力上市公司已经开始受到市场高度关注，如长江电力、国电电力、华电国际、通宝能源、桂冠电力等等。　　煤炭行业　长期看好　　上海证券短期看好大同煤业，综合资质以西山煤电、潞安环能为最佳。重点关注：国阳新能、潞安环能、西山煤电、大同煤业和煤气化。看好大型国有煤炭企业集团规模集中、资源集中的发展前景。煤炭大型上市公司未来2～3年不断扩张、拓展煤炭高效开发利用的持续发展潜力，长期坚定看好煤炭行业。　　电子行业　可战略建仓　　长城证券认为，随着行业基本面的改善，二季度国内电子行业将迎来策略性建仓的有利时机。建议投资者重点关注成长性较好的莱宝高科、航天电器，3G受益显著的超声电子，以及周期性复苏、具备长期投资价值的生益科技。　　食品饮料　快速稳定增长　　招商基金认为，白酒、葡萄酒等食品饮料继续保持快速稳定的增长。重点关注股票：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、张裕A和维维股份。金融业牛市中不变的主题目前商业银行2007年平均动态市盈率为27倍，市净率3.8倍，但是08年后将分别下降至19倍和3.2倍，估值合理；招商银行、浦发银行(6个月目标价35元)可重点关注；证券业业绩同比大幅增长，建议重点关注中信证券，同时也可以关注广发系列公司。　　★据传中小板业绩大涨　高出A股75%　　　据统计，从目前的年报数据来看，中小企业板股票的业绩优于主板。年报显示，截至4月10日，2006年中小企业板股票的平均每股收益为0.4731元，比A股平均值约高出75%---全部A股的每股收益平均值是0.2698元；从净资产收益率指标来看，中小板2006年度的平均净资产收益率为15.54%---全部A股平均净资产收益率为13.74%。可见，中小板公司的年报业绩爆发能力大大超出市场预期。　　截至4月10日，在已公布年报的125家中小板公司当中，90家公司净利润同比出现增长，平均净利润达6033万元，同比增长25.16%；平均每股收益达0.4731元。其中，40多家公司的净利润增长率超过了当期主营收入增长率。　　另据已披露的年报及业绩快报显示，宁波华翔、三钢闽光、宜科科技、罗平锌电、江山化工、海鸥卫浴、孚日股份、山河智能和苏宁电器等9家公司2006年净利润与上年相比，增幅均超过100%。此外，净资产收益率指标也凸显出中小板公司的盈利能力。2006年，净资产收益率超过10%的中小板企业有66家，净资产收益率在6%至10%之间的有33家。　　另外，如果对相关指数进行比较，可以发现，上证指数今年的涨幅为30.64%，沪深300指数涨幅为54.09%，而中小板指数的涨幅则高达60.25%。由此可见，中小板指数跑赢了两市其他蓝筹指数。而对比中小板指数ETF、上证50ETF、深证100ETF的走势也可以发现，中小板ETF的净值增长速度明显强于另两只ETF。　　★传狂飙引起大量风险　权威人士透露ST股即将大跌　　在上证综指上攻3600点高位之际，ST板块又开始重新活跃起来。昨日，两市123只ST股票，包括停牌在内的股票，平均上涨幅度高达3.19%，其中有超过62家涨停。　　ST股在今年年初曾经有过一波异动，其时股价飞涨，而近期随着一季度年报披露约束日期的临近，一些预告亏损的ST企业重新过上涨停的日子，如*ST商务预计公司连续亏损3年，在年报报告披露之日即日起就将实施暂停上市，但从上周四开始，公司股价反而连续涨停。　　“市场是在寻找壳资源的金子。”中信建投分析师刘扬评论道。昨日太平洋证券借壳S*ST云大的消息传出后，更刺激了市场的这种投机行为。S*ST云大因已连续亏损而暂停上市，而2006年也将出现亏损，在2006年年报公布后将面临退市的风险，太平洋的借壳无疑挽救了S*ST云大退市的命运，而一些壳资源如被利用，其股价翻番后的暴利也是惊人的，最典型的如ST仁和，股价从停牌时的1.38元一举飞跃至复牌后的14.04元。　　“对于一些没有实质性题材和无法起死回生的公司，风险还是比较大的。”刘扬提醒道。　　★业绩增长之王　某股狂涨473倍让基金经理懊恼不已　　一位业绩非常优秀的基金经理最近很懊恼，找来手下的化纤行业研究员大骂了一顿，因为这位研究员根本没有注意到华峰氨纶(。SZ)的变化。　　净利润同比增幅达到47312.36%！华峰氨纶2007年一季报公告的净利润增长率创下了今年季报纪录。伴随业绩大幅增加的是股价大幅上涨，其今年以来的累计涨幅已高达330.50%！　　公告显示，华峰氨纶今年一季度业务收入3.32亿元，同比增长209.84%；实现营业利润约1.14亿元，同比增长47830.96%；实现净利润约0.75亿元，同比增长47312.36%；每股收益为0.5309元，净资产收益率达到8.66%。　　公司表示，业绩的大幅增长主要是由于氨纶行业的复苏，产品销售价格较上年同期上升，销售利润率提高，同时公司募集资金投资项目达产，产品生产能力增加。公司同时预计，2007年中期的业绩将较上年同期增长1200%～1400%。　　华峰氨纶的股价也已麻雀变凤凰。华峰氨纶2006年底的收盘价还仅为13.77元，昨日的收盘价已高达59.28元，2007年以来的累计涨幅高达330.50%。　　★影响上市公司股价的重要传闻　　S*ST百花(600721)在四个月的停牌之后，今天终于公布其股改方案。根据公告，S*ST百花对价安排为：公司非流通股股东北京昌鑫国有资产投资经营公司、新疆八一钢铁集团有限责任公司和华夏证券向流通股股东执行379.15万股对价股份，流通股股东每10股获得0.8154股。同时，公司非流通股股东新疆生产建设兵团国有资产经营公司和新疆生产建设兵团农业建设第六师一零二团向公司捐赠现金2104万元。　　发审公告　　交通银行股份有限公司拟首发股A股昨日过会。　　湖南拓维信息系统股份有限公司拟首发2000万股A股方案，以及江苏江南高纤股份有限公司拟增发不超过5000万A股方案4月20日上会。　　业绩预告　　(600114)宁波东睦预计2007年第一季度净利润同比下降50%以上；(000584)舒卡股份预计2007年中期业绩同比增长2000%以上；(000903)云内动力预计2007年度中期业绩同比增长100%-150%；(600872)中炬高新预计2007年一季度净利润同比增长50%以上；(600238)海南椰岛预计2007年第一季度净利润同比下降超过50%。　　新股上市　　(002126)银轮股份2400万股A股、(002127)新民科技2240万股A股、(002128)露天煤业6240万股A股4月18日上市。　　　弘业股份(600128)近年正在重点向网上贸易方向发展，欲打造国内第一网上贸易网。该股集艺术品收藏、参股期货、黄金等多种独特题材于一身，在深沪两市上市公司中颇为罕见。而流通盘又极小，一旦被主力资金相中，极可能产生连续飙升走势。目前经过长期蓄势后，5、10日线再度交叉，主力资金抢筹迹象明显，后市有望向上突破。　　“15名原告科龙德勤虚假陈述索赔案，已于今天下午在广州中院被正式受理。敬请关注。”昨日，收到证券维权律师郑名伟发来的短消息，得知由沈阳杨清夫为代表的原科龙小股东，已经在律师的指引下开始了对科龙电器的司法诉讼程序。　　S飞亚达A(0026)今日公告称，S飞亚达A股权分置改革相关股东会议于日召开，会议否决了《深圳市飞亚达(集团)股份有限公司股权分置改革方案》。　　　数位市场分析人士表示，S飞亚达A二次股改未获通过“出人预料”。他们认为：今年以来，公司二级市场股价的强劲走势表明，公司的发展前景和投资价值已得到了市场的高度认可；即使就单纯的对价支付水平而言，每10股送3.1股也不算低。S飞亚达A的股改却连续受挫实在让人“看不懂”。
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7:56:14 &&
&&&&【作者：北京首放】　　受银行股、五粮液、深能源等权重股调整影响，周二股指上冲到3622.89点后，在下午出现剧烈震荡，先是一度出现急速跳水，后在强大承接买盘推动下，股指又逐波回升，尾市收在3600点之上，成交量再度放出天量。热点方面电力能源股、各类低价滞涨股纷纷大涨，有近百只个股涨停，低价滞涨蓝筹成为多方猛烈攻击目标，遵循滞涨低价蓝筹思路，新上市严重滞涨次新低价钢铁蓝筹上攻机会值得关注。　　一、主力机构营造大震荡苦心洗盘，为次新低价滞涨蓝筹更猛烈上攻创造了条件。　　周二上下剧烈震荡112点的戏剧性走势，从主力机构的动向角度看，由于银行等优质权重股，在近期阶段性行情中，涨幅较为有限，周二盘中带动股指下跌，明显属于主力机构利用对银行等权重股进行主动性打压，达到调控股指、盘中清洗浮筹的战略目的。从下午盘中一度出现急速跳水，而且成交量再创历史天量的走势看，的确有获利盘在市场剧烈震荡中被震仓出局，还是初步达到盘中清洗浮筹的目的。从技术走势上的角度看，周二的剧烈盘震荡，对于调整股指上行节奏和角度，缓解连续上涨带来的严重超买压力，都是较为有益的。　　从周二盘中回马枪式大震荡走势看，在下午跳水后的V型反攻过程中，市场惊人的承接盘能量也得以展示和释放，在两市开户数超过8900万的大背景下，整个社会疯狂入市，所带来的惊人能量无疑将会使本轮超级牛市的惯性上涨进一步延续。事实上从两市大量个股涨停，尤其葛洲坝这样的蓝筹股已经连拉7个涨停，华电国际等电力能源蓝筹也纷纷上攻涨停，基金和游资两大主力资金集团，围绕优质蓝筹和滞涨股两大主线，对地产、电力能源、中小板、纺织股、本地股等热点展开主升浪猛烈拉升。其中，在蓝筹股炒作中，从有色、钢铁大涨，到周二电力能源、地产大幅走强，均属于轮动上攻态势；而中小板、纺织股、本地股等涨停品种，又多具有低价滞涨属性。综合基金和游资两大主力集团炒做习性，既具备优质蓝筹属性，又严重滞涨的次新钢铁低价钢铁蓝筹，属当前热点中的焦点，有望出现加速大突破的潜力品种。　　二、多重积极因素支撑钢铁股中期走牛。　　根据招商证券和广发证券研究报告，钢铁股具有多重积极因素支撑，中期走强可期。第一，今年年1－2月钢铁行业利润同比增长3.6倍，为居各行业之首,保守估计：2007年一季度钢铁行业利润同比增长2倍以上，二季度同比增长30％左右，全年同比同比增长30％左右，08年同比增长20％以上。业绩的超预期和有望持续增长，给钢铁股震荡走强注入强大动力。　　第二，需求旺盛带动钢价不断上扬。首先，在内需方面，根据国家统计局的数据，月我国工业增加值累计增速为18.5%，其中重工业增加值增速为20%。而从固定资产投资完成额的角度看，在该时期全国同比增长23.4%，主要用钢领域如制造业、建筑行业、房地产行业的同比增长分别为26.4%、18.8%、27.0%。可见，当前我国经济保持着良好的发展势头，投资强度依然较大。其次是外需。月份，我国出口钢材875万吨，同比增长139%，进口钢材270万吨，同比减少4.6%，钢材进出口贸易继续呈现“进减出增”的局面。目前全球经济依然保持良好的发展状态，虽然美国经济较为疲软，但暂时并不影响全球经济走好的趋势，全球钢材需求在不断增长。　　第三，展望二季度钢铁行业增长趋势依然乐观，由于经过一季度的生产设备检修及新增产能的释放，二季度向来是全年钢铁产量环比增长最为明显的时期，国内钢铁行业第二季度可能出现：钢材价格在旺盛需求的带动下出现振荡上扬走势，行业经营业绩同比依然有望出现大幅增长。行业的高景气度已经业绩增长预期，有望给钢铁股价格上涨奠定坚实基础；况且，当前钢铁股市盈率仍属于两市较低水平，价值低估较为严重，价值“洼地”效应，在大盘剧烈震荡中尤其容易得到大机构青睐，显然一些潜力品种将脱颖而出。　　三、重点关注有望大突破的次新钢铁蓝筹。　　实战出击重庆钢铁（601005）：国内中厚钢板龙头企业之一，公司产品质量优良，其中造船钢板、压力容器钢板、锅炉钢板获得多个国家级质量奖项及国内、国际多家专业机构认证，产品在中国同类产品中享有盛名。公司所处的重庆地区是中国重要的汽车和摩托车生产基地，对于冷热轧薄板的需求正处于高增长阶段。优越的地理环境和运输条件，丰富的矿石资源和政府扶持使公司具有明显的竞争优势。此次募集资金项目的投产将改善公司的财务状况，进一步增强公司的竞争实力。走势上2月28日上市后，股价严重滞涨，周二放量突破上市新高，向上大突破一触即发。　　风险提示：在超级牛市震荡加速中，轻易抛售有望进入主升浪拉升的品种，盲目作空存在一定风险。　 (北京首放)
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&&&&作者：广州万隆　　提要：伴随股指的剧烈震荡，周二深沪大盘在创出历史新高的同时，也再度刻下了2793.11亿的成交天量记录。更为值得投资者关注的是，尽管个股的分化导致股指出现大幅波动，但在增量资金积极进场抄底的推动下，盘中再现“V”型反转的走势，显示在当前资金推动型的牛市阶段中，市场强势运行格局仍有望进一步延续。但从具体操作角度来看，投资者应该更加理性和谨慎。从周二的市场热点表现来看，新会计准则受益板块、人民币升值主线的商业地产与航空、有色金属等资源型品种以及资产重组与资产注入等成为市场追逐的亮点所在。在当前的资金推动型行情中，投资者可重点捕捉个股行情，包括挖掘行业基本面改善而锁定相关的行业龙头品种、奥运直接受益的代表性品种以及具备实质性重组和优质资产注入的品种。 　　今日市况　　在个股走势分化的影响下，周二深沪大盘展开剧烈震荡，盘中再现“V”形反转的走势，整体强势运行特征依然明显，双双以带长下影线的十字星报收，两市合计成交约2793.11亿，再度刷新历史成交天量。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以3611.63点小幅高开后一度冲高至3622.89点，随着个股走势的分化，尤其是在部分基金重仓品种和权重指标股走弱的拖累下，股指开始震荡回落并三度出现跳水式下跌，盘中最低跌至3510.50点，此后在抄底资金介入下强劲回升，最终以长下影线的阳十字星报收；深成指走势类似，并以阴十字星报收。 　　从盘面情况看，尽管个股行情出现一定程度的分化，但个股行情却十分活跃，从涨跌家数比例来看，上海市场涨跌家数比例为650：213，深圳市场涨跌家数比例为459：167。涨停个股的数量明显增多，根据收盘后的粗略统计，两市合计约77只非ST个股涨停，包括东方电子、中水渔业、鲁能泰山、青山纸业、内蒙华电等等。具体来看，水泥、有色金属等类个股早盘表现活跃，如S巢东、四川金顶、赛马实业、天山股份、关铝股份、云铝股份、锌业股份、锡业股份、包头铝业、宏达股份。另外，能源煤炭与电力板块个股也有活跃表现，如内蒙华电、京能热电、恒源煤电等。值得关注的是，受益于人民币升值的部分地产（包括商业地产）及航空板块表现良好，如上海九百、中国国航、海南航空、东方航空、华发股份、陆家嘴、招商地产、深振业等。此外，资产重组与资产注入题材股继续受到市场的追捧，如葛洲坝、中国高科、华发股份、中水渔业、中色股份等。从跌幅榜来看，杭萧钢构、三普药业、五粮液、深能源、獐子岛等位居跌幅前列。 　　周二，上证综合指数以3611.63开盘，最高3622.89点，最低3510.50点，收盘3611.87点，上涨15.43点，涨幅0.43%，成交1778.17亿；深成指开盘10301.09点，最高10390.58点，最低9990.82点，收盘10289.00点，上涨39.90点，涨幅0.39%，成交1014.94亿。 　　今日消息面　　周二主要有以下几条消息值得投资者关注： 　　1、创新型封闭式基金试点即将拉开帷幕。有关人士昨日透露，相关设计方案已基本成熟，近期有望由一家基金公司率先启动试点。据这家基金公司提出的设计方案，创新型封闭式基金与开放式基金之间的投资管理地位将保持平衡，两者之间将形成良好的竞争格局，这有利于解决以前颇受争议的封闭式基金利益输送及被边缘化的问题。 　　2、继占据基金、保险、证券等混业经营“据点”之后，国内商业银行又将在另一领域――信托取得实质性突破。今后，直接收购信托公司将成为商业银行进入信托的主流，“银行系”信托公司将破土而出。权威人士透露，目前，监管层已对商业银行进入信托业的路径给出相对明确的“答案”，即支持收购信托公司，不支持直接设立信托公司，以此进行混业经营试点。 　　3、中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，日，银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.7220元。这意味着相对于日汇改时8.11的汇率水平，人民币对美元汇率已累积升值幅度超过5%，为5.024%。 　　4、中国证券登记结算公司统计数据显示，4月13日，沪深股市新开户29.64万，两市账户总数已达8924.07万。 　　5、国家发展和改革委、国家电监会近日联合下发通知，要求各地在4月底前落实差别电价政策,有关14省要立即停止对高耗能企业执行优惠电价。2006年9月，国家发展和改革委《关于完善差别电价政策的意见》曾规定，对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个高耗能行业实行差别电价政策，明确了对上述行业中淘汰类和限制类企业用电实行加价的时间和标准，并明令禁止各地一律不得自行出台对高耗能企业实行优惠电价的措施。 　　6、综合机构对上市公司2007年业绩预测平均值（一致预期）计算，沪深A股动态市盈率为28.19倍，与日上证指数998点时A股动态市盈率15.83倍相比，上升了78.08％。同期，沪深A股平均股价涨幅高达155.84％。由此得出，市盈率升幅仅为股价涨幅50.1%。 　　7、在准备金率上调、大盘股发行等因素带来资金面趋紧的情况下，央行在公开市场中减弱了资金回笼力度，今日1年期央票的发行规模为200亿元，仅为上周的一半。 　　后市简评　　伴随股指的剧烈震荡，周二深沪大盘在创出历史新高的同时，也再度刻下了2793.11亿的成交天量记录。更为值得投资者关注的是，尽管个股的分化导致股指出现大幅波动，但在增量资金积极进场抄底的推动下，盘中再现“V”型反转的走势，显示在当前资金推动型的牛市阶段中，市场强势运行格局仍有望进一步延续。 　　从市场的运行趋势来看，在3月19日上证综合指数成功突破3000点整数关口之后，股指基本依托5天均线稳步上扬，并形成了典型的上升趋势，截止目前，这种上升趋势依然保持完好。而从近期公布的金融数据来看，宏观经济和上市公司业绩的超预期增长却成为指数加速推进的催化剂。尤其是当前流动性过剩的背景下，股市巨大的财富效应将继续吸引居民储蓄大搬家。根据统计显示，综合机构对上市公司2007年业绩预测平均值计算，当前沪深A股动态市盈率为28.19倍，显然当前的动态市盈率远没有达到形成恶性泡沫的程度。 　　从近阶段的市场表现来看，超预期的业绩增长已经成为市场加速上涨的催化剂。研究显示，在国民经济持续快速增长、人民币升值以及制度创新等因素驱动下，A股上市公司的经营业绩正步入高速增长阶段。预计未来两年上市公司业绩增长率在30%左右，因此业绩增长为本轮牛市行情的延伸提供了坚实的基础。 　　当然，尽管当前市场依然保持强势，但从具体操作角度来看，投资者应该更加理性和谨慎。从周二市场的大幅震荡走势来看，多空分歧已经有所加大。在近日的文章中笔者也一再强调，随着指数的不断攀升，市场风险也将进一步积累。而当前市盈率的高企尤其是结构性的高估、大型IPO、非流通股解禁进入高峰、五一长假的来临以及宏观政策的紧缩预期等等都将成为影响后市行情发展的重要因素。 　　从周二的市场热点表现来看，新会计准则受益板块、人民币升值主线的商业地产与航空、有色金属等资源型品种以及资产重组与资产注入等成为市场追逐的亮点所在。笔者认为，在当前的资金推动型行情中，投资者可重点捕捉个股行情，包括挖掘行业基本面改善而锁定相关的行业龙头品种、奥运直接受益的代表性品种以及具备实质性重组和优质资产注入的品种。 (广州万隆)
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