急求：证券军工行业研究报告的研究报告该怎么写？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2014-12-23 07:07 标签： 华泰证券军工研究员
机械军工行业研究报告：银河证券-机械军工行业：工程机械具有估值优势军工股..
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机械军工行业研究报告：银河证券-机械军工行业：工程机械具有估值优势军工股仍有结构性机会-
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3秒自动关闭窗口军工行业研究报告：宏源证券-军工行业航空发动机深度报告：大国崛起的必然战略选择-120309_中华文本库
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文本预览：
能在装备制造业皇冠上的明珠 ——航空发动机领域有所突破，并在世界战机之林占有一席之地，否则一旦痛失时机，我 国的战略空间将受到极大压缩。 可以说突破航空发动机技术的投资是符合中华民族整体利 益的，是符合国家社会发展方向的，是中国应对大国崛起所面临诸多挑战的战略选择。 温家宝总理在 2012 年政府工作报告中明确指出“巩固的国防和强大的军队，是维护 国家主权、安全和发展利益的坚强后盾”。从国防投入上看，虽然近日官方公布 2012 年 中国军事预算增速为 11.2%，相较于 2011 年有所下降，但在国家经济增速预期放缓的大 前提下（2012 年 GDP 预期增长 7.5%），其他投资项目将会相对放缓，但是中国的军费 投入力度仍保持较快速度增长，这是保卫国家人民安全、领土完整的必然要求。因此， 在去年中国航母下水试航、071 型两栖舰研发成功等消息频现报端的背景下，我们认为 “十二五”期间国防投入仍将有较大幅度提升。
表 1：中国近年军费与 GDP 增长情况比较
08 军费预算（亿元） 1 6.86 4177.69 军费增速 11.2% 12.7% 7.5% 14.9% 17.6% GDP 增速 7.5% 9.2% 10.3% 9.2% 9.6% 军费增速/GDP 增速 1.49 1.38 0.72 1.62 1.83
资料来源： 《政府工作报告》 、宏源证券
请务必阅读正文之后的免责条款部分
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中小市值/深度报告
图 1：我国军费预算增长情况
军费预算 00
增速 20.00% 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00%
8 11 2012E
4.00% 2.00% 0.00%
资料来源： 2010 国防白皮书》 《 、宏源证券
从军费结构上看，中国国防费主要由人员的生活费、训练维持费和装备费这三部分 组成，包括新型武器在内的所有武器装备的研究、实验、采购、维修、运输和储存费用 等。而相较于美国等军事强国，我国在国防费用上的支出一直以生活费以及训练维持费 为主，装备费用占比较低。我们注意到，相较于去年报告中关于国防方面的论述，今年 总理首次提出“大力提高国防科技和武器装备自主创新能力”。这无疑是未来我国军事 装备行业快速发展的有力信号，国家对于军事装备的研发投入力度将不断加大。
图 2：中美两国 2009 年军费支出结构对比
生活费 中国 美国 0% 20% 40% 60% 80% 100% 训练维持费 装备费
资料来源： 2010 国防白皮书》 《 、宏源证券
请务必阅读正文之后的免责条款部分
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中小市值/深度报告
（二）强势主题投资概念——先航母后战机
2011 年 6 月，解放军总参谋长陈炳德透露我国正在建造航母，直接引燃了 A 股的航 母热潮。而
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航天军工行业研究报告：高华证券-120305
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军工行业研究报告：国都证券-军工行业：2011年军工行业投资策略,外延及内涵双向增长,航空工业进入腾飞期|军​工​行​业​研​究​报​告
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