交行A+H股定向增发方案获证监会核准批复_滚动新闻_新浪财经_新浪网
交行A+H股定向增发方案获证监会核准批复
　　凸显市场信心& 折射四大信号
　　根据最新披露的信息，交行A+H股非公开发行股票方案10日获得中国证监会的核准批复。
　　交行新闻发言人对记者表示，为更好地服务实体经济发展，促进自身业务稳健发展，交行需要充足的资本支撑。此次定向增发获批，有利于交行补充核心资本，进而提升交行服务实体经济能力，实现稳健发展，对于中国金融市场的长期稳健发展也具有重要意义。
　　为顺应监管要求，在国务院有关部门的高度重视下，交行于年初启动了非公开发行A股和H股工作，拟募集资金不超过566亿元。此间市场人士认为，在当前宏观经济环境复杂多变、银行业转型发展任重道远、股票市场低位运行的背景下，交行定向增发方案的顺利放行，折射出四大信号。
　　信号之一：市场对交行经营管理和发展转型充满信心。
　　交行是我国第五大国有控股商业银行，近年来在推动国际化、综合化发展，打造一流财富管理银行方面着力甚多，管理创新与发展转型动作频频，获得市场较多认可。此次定向增发可谓交行发展道路上的一次“中途加油”。因此，市场及股东对此次增发的认同度，相当于市场对交行未来发展的“信心指数”。
　　交行此次A 股和H 股发行价格分别为定价基准日前20 个交易日均价的92%和90%，这一定价水平高于此前其他银行同业A 股非公开发行定价水平，也高于市场同类交易的平均定价水平。从市场和舆论的反馈情况看，整体反应较为平稳，对方案的认可度和接受程度也明显优于市场其他交易案例。特别是财政部、汇丰银行和社保基金等大股东此次“慷慨解囊”，动用巨量资金逆势认购，显示出基于投资理性和市场原则下，大股东对于交行未来发展抱有良好预期，对交行转型发展前景充满信心。
　　投行部总经理姜诚君说：“7家认购对象中，既包括了财政部、社保基金等‘国家队’资金，也包括平安资产这样的资产管理公司，还包括一汽集团这样的生产型企业，以及上海海烟等投资公司，其认购的股份锁定期均为三年，这表明不同类型机构投资者对交通银行长期投资价值的认同。”
　　特别是国际银行业巨擘汇丰银行，作为交行的战略合作伙伴，在当年纷纷入股中资银行的外资金融机构而今减持殆尽的前提下，多年来不仅丝毫未减持交行股票，此次更是大方出手，彰显其对交行发展信心之坚定。
　　信号之二：市场对业前景充满信心。
　　国际金融危机以来，各国监管当局均对金融机构提出了更高的资本监管要求。中国银监会也率先采用巴Ⅲ标准，推出了新的资本管理办法，并将于日起正式实施。与此同时，我国央行也加快了利率市场化改革进程。监管从严、利差收窄、脱媒加速等因素，直接导致人们对中国银行业的发展前景产生疑虑。
　　市场人士认为，此次交行不超过566亿元的定向增发方案能获得市场高度认同。姜诚，交行f的改革发展堪称我国五大国有商业银行的“代表作”。“市场对交行的信心，归根结底还是对以五大国有控股商业银行主导的中国银行业发展前景充满信心。这一点，作为大股东的财政部和社保基金心中有数，作为国际大银行代表的汇丰银行同样心中有数。”
　　信号之三：市场对中国股票市场运行充满信心。
　　证监会统计数据显示，今年上半年，非公开发行的项目数量和融资总额，均占到全部股权再融资的80%左右。许多拟发行公司全部或者部分股票，已被机构投资者和少数有资金实力的大户所承诺认购。不少在审的大型融资项目，机构投资者也是认购主力。
　　交行此次定向增发为非公开发行，与配股等公开发行方式不同，发行对象不是面向现有全部股东，而都是针对特定投资者，主要是财政部、社保基金和汇丰银行等大型机构，均已明确锁定。从资金来源看都是增量资金，并未从市场“抽血”，反而由于场外资金的加入实现了市场扩容。一叶知秋，不少市场人士因此认为，交行此次定向增发获批更具有典型意义，显示出股票市场中最具理性的机构投资者对优质蓝筹股的投资信心，也向市场传递出国家支持蓝筹上市企业发展的坚定决心。
　　信号之四：市场对中国宏观经济发展充满信心。
　　银行是金融的主体，金融是经济的核心。银行业是一国经济金融运行的一面镜子。市场对交行定向增发的认同，不仅基于对中国银行业发展和股市运行的良好预期，归根结底是对中国宏观经济发展充满信心。
　　交行此次定向增发，H股部分拟募集资金329亿港元，折合人民币为268亿元，占全部募集资金的47%。这一数据表明，海外资金不仅看好交行，更是对中国市场的投资价值乃至中国宏观经济发展仍充分看好。尤其是在当今欧债危机余波未了、国际金融市场动荡不安的环境下，汇丰银行仍出资133亿港元，积极参与认购，充分体现了国际投资者对中国市场的青睐，特别是对中国经济发展的长期看好。
　　事实上，这四大信号前期已为敏感的股票市场所捕捉。7月30日，交行按照相关监管要求，就此次定向发行已通过证监会发审委审核、正在等待证监会正式批文进行公开披露，就得到了市场普遍看好，被解读为“国家队出手挺蓝筹”、“‘国字号’入场扫货，蓝筹见底可期”，被视作国家出手救市、蓝筹股见底的重要风向标，备受市场关注与期待。
　　任重道远。交行新闻发言人在接受采访时表示，交行将以此次定向增发为新的起点，进一步加强经营管理，提升业绩水平，从根本上增强投资价值。提高利润分配政策的透明性、持续稳定性，从制度层面完善分红政策，切实保障对股东的合理回报。　　两个月前，中信证券 (600030，收盘价11.48元)成功完成H股IPO，内地大型券商第一次叩响了港交所大门。上周四，海通证券 (600837，收盘价8.65元)H股发行申请也获得了证监会批复；一旦发行成功，海通证券将成为第二家&A+H&上市券商。　　而《每日经济新闻》记者从海通证券内部人士处得到的消息显示，海通H股招股前期工作基本已经完成，12月底前将在港交所挂牌。不过记者联系海通证券求证时，总经理办公室副主任舒芸芸没有对这一说法发表评论。　　海通证券上一次融资要追溯到2007年11月。彼时已经临近大牛市终场，但是市场对财富的憧憬，以及对券商股的追捧仍然帮助海通证券以35.88元/股(除权前)的高价完成定向增发，募集资金约260亿元。此后，海通股价一路下挫，以目前市价复权计算，股价已经腰斩。　　虽然海通手握百亿巨款，但近年来发展却并不好。2010年以前，公司货币资金中的绝大多数躺在银行睡觉；2010年后，海通开始突击花钱，但其盈利能力等各项指标并没有得到明显提升。　　未来：H股融资获准或超150亿港元　　2005年启动的股改催生了A股市场一波前所未有的大牛市，这也让不少券商借此东风狠赚一笔并完成了上市；而且无一例外地在上市后受到了资金的疯狂追捧。这其中就包括原名&都市股份&的海通证券。　　日，海通证券正式变更股票简称。3个多月后，海通证券就顺利完成了更名后的首次融资。由于当时海通二级市场价格高达55元左右，其35.88元/股的增发价获得了机构认可。雅戈尔 、上海电力 、太平洋资产管理等8家机构共认购了7.25亿股；海通证券因此获得了高达260亿元的资金。　　2008年以后，股改所带来的盛宴也逐渐落幕，A股进入大熊市。遍地开花的券商进入了惨烈的佣金大战时期，并因此造成券商板块整体估值中枢下移。在2008年11月定向增发股份解禁时，尽管海通在此期间进行了一次10送3转7派1(含税)的利润分配，定向增发股东们的成本降至17.5元左右，但是当时10元左右的股价仍然让这些定向增发股东们损失惨重。2009年以后，海通证券几经起落，但仍未能再现2007年的辉煌。目前股价已经基本跌至2008年11月时的点位附近。　　尽管市场环境发生了巨大变化，海通证券仍将大力推进自己的H股IPO。根据海通证券此前的公告，公司预计最多发行不超过14.14亿股H股，同时附有最多15%的超额配售权。募集资金65%用于内地业务发展，另外35%用于亚太地区兼并收购计划。这将是海通证券借壳上市后，第二次股权融资。　　辉立证券分析师陈星宇对 《每日经济新闻》记者指出，先前市场预计，海通H股定价区间在11~15港元之间。但是考虑到近期H股金融板块表现不佳，中信证券H股基本跌回了13.3港元附近，海通H股定价高于13港元就有些偏贵。即使按照下限每股11港元估算，海通证券H股IPO募集资金也将超过150亿港元。　　历史：定增260亿财务指标提升有限　　虽然市场常常倾向于放大利好或利空，但股价仍然是反映一家公司估值水平的最好指标。2007年定向增发成了海通证券股价辉煌的顶点，尽管公司手握260亿元的巨额募集资金，但其使用效率一直不高，这也成为海通证券被市场诟病、并拖累其股价表现的重要因素。　　巨灵财经统计数据显示，2007年三季报时，海通证券自有资金只有34.5亿元；而凭借11月的定向增发，到2007年年底时，其自有资金一下子膨胀至301.15亿元。　　但在很长一段时间里，海通证券却没有为这一笔巨款找到好去处，只是任凭它们躺在银行生利息。截至2009年年底，海通证券自有资金仍然高达289.07亿元；也就是说，两年时间，海通只消耗了约12亿元自有资金，当初定向增发时所募集的260亿元资金绝大部分仍然闲置。　　一方面是股价狂跌，一方面募集资金却闲置，海通一度遭遇市场的广泛质疑，其净资产收益率也一直处于低位。巨灵财经统计数据显示，2008年、2009年，海通净资产收益率在当时已上市券商中的排名均为倒数第二。　　2010年以后，在经受了诸多质疑后，海通开始大手笔花钱；再加上融资融券等创新业务开展后，海通的自有资金被快速消耗。首先，公司数次提高自营证券投资规模上限。2009年6月，海通增加25亿元权益类证券投资额度，使总的投资规模从35亿元提升至60亿元；而今年年初，海通宣布的实际权益类投资规模为最高不超过净资本的36%，估算下来为117亿元，较2009年6月时的上限接近翻倍。另外，公司提出或已经进行了诸如增资海通开元、海通期货 ，设立海通创新投资交易有限公司、上海海通证券资产管理有限公司等一系列工作，以谋求在直投、期货、资管等全领域布局。截至6月30日，海通证券自有资金只剩下不到110亿元，较2009年年报时减少了近200亿元。　　截至目前，虽然资金消耗不少，但海通各项财务指标的提升还较为有限。今年前三季度，公司实现净利润27.29亿元，与2010年同期相比几乎没有任何变化；甚至仅略高于2008年三季度的26.52亿元那是整个证券行业2007年以后最悲惨的时期。　　现状：14例券商包销海通独占4例　　为什么手握重金的海通，并不能给股东们带来很好的回报？从一些&意外&状况中，我们或许可以窥见一斑。　　由于规模和品牌效应，近年来，海通在投行业务上发展不错。但与此同时，公司也屡次陷入&包销门&的怪圈。　　根据 《每日经济新闻》记者统计，2008年以来，A股市场共出现14例券商包销。而海通证券一家就独占4例；共计动用资金31亿元。　　今年7月、8月，海通证券作为主承销商在不到半个月时间内，先后包销了中天科技 (600522，收盘价17.83元)和威海广泰 (002111，收盘价9.51元)58%、46%的公开增发股份；分别动用资金9.79亿元和2.16亿元。三季报显示，截至9月30日，海通在包销后没有减持中天科技，持股数为4115.42万股；威海广泰在9月28日实施10转8的分配方案后，海通持股数应为1936.22万股，但三季报时其持股数却是1881.24万股，这意味着海通在包销后对威海广泰进行了小幅减持。　　近三个月，中天科技股价遭遇重挫，昨日，其收盘价17.83元/股已经较增发价 (23.80元/股)折价25.08%；如果仍未卖出，海通证券目前账面浮亏2.46亿元。而当初，海通证券收取的保荐费仅为6200万元，这笔生意至少现在看来，还是处于亏损状态。　　威海广泰发行价为20.06元/股，昨日收盘价17.12元/股 (后复权)。这意味着在威海广泰上，海通的浮亏同样超过10%。　　可以预见，当海通证券H股发行完成后，其股本规模将更大，各项财务指标也会被稀释。如何提升业绩回报，这将是新老股东们关心的共同话题。　　某券商行业研究员指出，2012年转融通来临后，海通作为龙头券商无疑将率先受益，但是当规模做到一定程度后，资源分配所带来的边际效用可能会钝化。如何将各项业务的协同效用发挥出来，将是海通面临的一项挑战。　　《每日经济新闻》上周将采访提纲发给海通证券，想与公司就H股上市时间、资金使用效率、以及如何避免再次投行陷入&包销门&等问题进行交流。不过，公司总经理办公室副主任舒芸芸以公司名义对记者的提问表示拒绝回答。
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中国平安：中国平安--证监会批准深发展向平安人寿定向增发
日(星期四)中银国际证券有限责任公司――璞玉共精金17大陆与香港―消息快报证监会批准深发展向平安人寿定向增发袁琳,CFA中国平安(2318.HK/港币62.7；601318.SS/人民币45.31，买入)和深发展(000001.SS/人民币17.15，持有)均宣布，就深发展向中国平安保险集团旗下子公司平安人寿的定向增发事宜已获得证监会批准。根据去年6月公布的计划，深发展可以向平安人寿定向发行不超过5.85亿股股份，融资规模不超过107亿人民币。我们预计此次定向增发有望在本月底之前完成。 同时，中国平安公布今年1-5月累计实现保费收入1,025亿人民币，同比增长34.1%。其中，寿险业务保费收入同比增长26.2%至777亿人民币，财险保费收入同比大增67%至247亿人民币。5月单月的保费收入达到187亿人民币，月度环比增长6.2%。我们对中国平安和深发展分别维持买入和持有评级。图表1.中国平安保费收入及保费增长率人民币百万10年1月1-2月1-3月1-4月1-5月寿险业务21,,,719财险业务6,,,736总保费收入27,,,455同比变动(%)64.542.336.334.934.1月度环比变动(%)-(30.7)(0.9)(7.9)6.2资料来源：公司数据、中银国际研究日(星期四)中银国际证券有限责任公司――璞玉共精金9披露声明本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意向分析员或中银国际集团提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际集团的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。本披露声明是根据《香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守颉返谑蔚囊蠓⒊觯柿弦丫凑日的情况更新。中银国际控股有限公司已经获得香港证券及期货事务监察委员会批准，豁免批露中国银行集团在本报告潜在的利益。免责声明本报告是机密的，只有收件人才能使用。本报告非针对或打算在违反任何法律或规则的情况，或导致中银国际证券有限责任公司、中银国际控股有限公司及其附属及联营公司(统称“中银国际集团”)须要受制于任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域的注册或牌照规定，向任何在这些地方的公民或居民或存在的机构准备或发表。未经中银国际集团事先书面明文批准下，收件人不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予任何其它人。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际集团的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。本蟾婕捌渌d的任何信息、材料或热葜惶峁┙ow下作⒖贾茫荒艹晌虮皇游鍪刍蚬郝蚧蛉瞎褐と蚱渌鹑谄本莸难,亦未考]到任何特e的投Y目的、羁觥⑻厥庑枰e人士。本蟾嬷刑峒暗耐顿Ya品未必m合所有投Y者。任何人收到或x本蟾婢在承ZI任何蟾嬷兴钢顿Ya品之前，就投Ya品的m合性，包括投Y人的特殊投Y目的、羁黾捌涮e需要で筘疹的意。本蟾嬷邪l表看法、描述或提及的任何投Ya品或策略，其可行性⑷【鲇谕顿Y者的自身情况及目恕Ｍ顿Y者在采取或绦性投Y(o有否修改)之前J立I。中银国际集团不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而收件人不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际集团从相信可靠的来源取得或达到，但中银国际集团不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。收件人不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。中银国际集团可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。这些报告反映分析员在编写报告时不同的设想、见解及分析方法。为免生疑问，本报告所载的观点不代表中银国际集团的立场。本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接(包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接)
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来源：大公财经|
　　大公财经12月24日综合消息 据东南早报报道，12月21日晚间，海通证券公告称，与各承配人已签订认购协议，拟增发共19.17亿股新H股，相当于已发行股本总额约20%，或者是已发行H股总数约128.43%；认购价为每股新H股15.62港元，总融资额达到近300亿港元。
　　15.62港元的增发价，相当于H股于最后交易日在联交所所报之收市价每股H股18.60港元折让约16%。而海通证券A股12月19日收于22.51元，H股增发价相当于A股的5.5折左右。
　　&这等于承认券商A股严重高估。&看到海通证券（600837）的H股增发方案，一位持有大量券商股的投资者如是称。
　　另据明报财经报道，海通证券(6837)为配合扩大融资融券业务，趁股价炒高之际向大户伸手配售H股，接货者除海峡资本、史玉柱、新华人寿(1336)及英国基金Marshall Wace等著名投资者外，更包括两家知名度甚低的本港基金鼎胜及及睿丰，据了解两家机构颇有渊源，睿丰多名负责人更曾出自鼎胜，两家基金合共接货逾110亿元，超过今次配售的1/3。
　　今次参与海通配股的机构投资者，全部来头不小。接货价每股15.62元，但是项巨额配售，则需得到股东及两地监管机构批准，才能够予以落实。若未能够赶及达到于明年6月30日前落实交易等条件，认购配售股份的协议将告终止。&
责任编辑：汪云鹏
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