现代牧业压缩向蒙牛原奶供应 或为抬高收购价格_亲贝网
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现代牧业压缩向蒙牛原奶供应 或为抬高收购价格
的铁杆供应商(2.49,0.06,2.47%,实时行情)，正在压缩向蒙牛的原奶供应，这令蒙牛心急如焚。在截稿前，蒙牛给南都发来声明，称“双方正在合同框架内履行协议，根据协议，现代牧业将向蒙牛供应不低于70%的原奶，现代牧业供给蒙牛的奶量占蒙牛收奶量的15%左右，蒙牛目前奶源供应正常。”另外，该声明也似乎暗示对现代牧业收购目标不变：“蒙牛会不时考虑对业务有益的各种合作机会，如果时机成熟，定会适时披露。”
向蒙牛的供货比例大幅下降
根据现代牧业2012年的年报，该向蒙牛供应的原奶占其总量的比例已由2011年的98.5%下降到86.7%，现代牧业集团总裁高丽娜近日公开表示，目前该公司已经有超过20%的原奶不卖给蒙牛，另一方面，蒙牛方面的奶源供给紧张，甚至要求现代牧业将已经销售出去的原奶回收。
在2008年，现代牧业曾经和蒙牛签署协议，规定在2008年到2018年十年内，前者供应给后者的原奶比例至少在70%以上。创办于2005年的现代牧业目前在全国8个省共建有22个万头规模奶牛养殖牧场，日产原奶1800吨，已经成为目前最大的原料奶生产商，而且现代牧业向蒙牛供应原奶，主要用于生产特仑苏以及其他高端乳制品。
有乳业专家对南都透露，因为现代牧业起步早，而且牧草质量较高，所以该公司生产的原奶，各种指标要优于市面上大部分原奶，甚至比蒙牛和等大型乳企的自由牧场所生产的原奶还要好。“蒙牛的特仑苏所用的原料有超过70%都来自于现代牧业。”目前蒙牛与伊利两大乳企的主要盈利靠的是特仑苏、金典牛奶这一类高端乳制品，而现代牧业在高端奶的原料供应上基本处于自然垄断地位。
另外，高丽娜还公开透露，目前销售给蒙牛乳业[微博](21.75,0.25,1.16%,实时行情)的原料奶平均价已由之前的每斤3.8元上涨至4.4元每斤，“现在每天有300吨奶销售给了各个牧场附近知名企业，价格也很不错。比例未来几年不会超过30%，但是接下来肯定会超过20%。”
有知情人士对南都记者透露，这些知名品牌企业就包括蒙牛的主要对手：伊利。据了解，伊利在去年就曾向现代牧业购买鲜奶。南都记者为此向伊利方面求证，但伊利并未明确表态。有伊利的内部人士向南都记者透露，之前现代牧业和蒙牛有签署协议，原则上，这类协议都是排他性的，也就是说，现代牧业应该不能向伊利这类主要竞争对手提供鲜奶。然而，因为国内高品质鲜奶供应非常紧张，所以现代牧业应该是通过某种第三方的形式向伊利提供鲜奶。而现代牧业官方针对此则语焉不详，其公关负责人只是对南都记者表示，一切均以公告为准。
目前的紧张关系或许只是烟幕弹
现代牧业不甘心只做个供应商。公司从去年开始推出盒装常温奶和瓶装低温奶等下游终端产品，直接跟蒙牛产生竞争。根据公开资料显示，在去年1年内现代牧业仅常温奶的销售收入已超过1亿元，目前全国市场销量每月300吨。而高丽娜也曾公开透露，现代牧业目前在肥东、蚌埠、塞北、宝鸡、武汉咸宁通山的各个牧场都预留了下游产品加工生产线，就是未来为自有品牌扩展增量做保障。
从去年开始就有传闻蒙牛正在洽谈收购现代牧业。此前，蒙牛董事局主席宁高宁也承认了这一点。中商流通生产力促进中心宋亮对南都记者表示，目前现代牧业由金融资本托管，最终必然由产业资本实现，而最有可能拿下它的就是蒙牛。
另有长期关注港股的某对冲基金经理则认为，目前释放出来的这种两家上市公司的关系日趋紧张的消息或许只是烟幕弹，是为了抬高收购价格，以目前现代牧业的大股东K K R之前的做法来看，最终一定会出手卖掉现代牧业，“可能他们现在只是在等一个合适的价格而已”。目前，KKR在现代牧业上的持股是24.01%。
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会计作假之货币资金常见的47种虚假形式
16:45:58来源：财考网作者：【】
　& 货币资金是企业直接用于结算和支付的资金，包括现金、银行存款和其他货币资金。它作为商品交换的媒介，可用来购买货物或劳务，偿还债务，存入银行或进行其他结算，能最直接、最有效地满足人们对物质和精神生活的需要，因而常常成为不法分子的觊觎对象。可以说，财会税舞弊的最终目的大都是为了获取货币资金，如中饱私囊者，公款私存贪污利息，涂改单据多报早领，出借帐户从中渔利等;为小团体谋私利者，将货币资金转到帐外，截留收入私设小金库，坐支现金，搞资金的体外循环以及偷漏税款等。 & 　　一、现金业务的作假方式 & 　　1、少列现金收入总额 & 　　即企业出纳员或收款员利用企业内部控制混乱，故意将开具的非正式内部收据隐藏或撕毁以达到从发票存根，发票记帐联，记帐凭证、帐簿、报表一致而无法发现收入现金的动身，而据为已有。 & 　　如：某电脑企业的出纳王某收到一笔提供劳务款520元，给对方开具了一张从商店买的一式三联的内部收据，由于财务和业务脱节，出纳王某将开了收据的存根联与记帐联一并撕毁。收到的劳务费在任何非当事人知道的情况下，顺利进入自己的腰包。 & 　　2、记录错误出现长款
　　实际工作中，由于会计数字繁多加之会计人员的粗心大意，致使记帐发生了错误，总帐和明细帐不符，若出纳人员素质不高，将会将长款据为已有。 & 　　如：某公司会计张某因粗心将某月记帐凭证汇总时，漏记了一笔收到现金的往来款800元，因为漏记的这笔业务并不影响汇总的科目表的平衡(资产科目一冲一减)，致使现金总帐和明细帐产生了差额。出纳因私心过重，将现金明细帐比总帐中长出的800元现金据为已有。 & 　　3、要空白发票，多计费用 & 　　要空白发票，上致领导下致一般员工，利用事务之便，套取现金常用的一种手法。 & 　　如：某公司(不是公司的股东)执行董事，最近发现自己囊中快空，找了一张盖章生效的空白的非限额发票，发票的上面和下面各垫一张复写纸，按发票的格式正规添写了发票的名称、用途、大小写金额，以达到掩人耳目的目的。 & 　　4、涂改凭证，获取利差 & 　　涂改凭证是一种非法行为，而不法分子为了满足私欲的膨胀，不择手段进行猖獗活动。 & 　　如：某公司董事长兼总经理王某，一心想作大生意，藐视一切法律法规的存在。以自己出国的经历注册了注册资本1亿的一个外商投资公司。注册资金按期还未到位，王某就指使财务人员将第一期第一次的出资证明进行串改复印，作为投资到位的一种虚假证明，来逃避审计人员的视线。　　5、虚列凭证、虚构内容&
　　通过改动凭证或直接虚列支出，如工资、补贴等手段作弊： & 　　如：某公司分工不明确，财务人员作工资及发放，领导关心的是工资总额，对明细也是大概浏览一下，这样给财务人员留下了可钻的漏洞。财务人员利用企业偷逃个人所得税的作法，将工资虚拟名单中多加了名字和金额，以达到贪污的目的。 & 　　6、大头小尾，贪污现金 & 　　开票方目无法纪，为所欲为，为了获利，大家都好。 & 　　公务人员利用工作性质，假公济私，多报差额，贪污现金： & 　　如：某单位部门领导胡某接受上级指示为本单位作一次媒体广告，胡某了解市场后决定在某报刊上登载。胡某为了个人创收，要求广告公司在发票联上多开具了3000元的广告费，致使广告方造成了存根联与记帐联一致而发票联多开3000元的舞弊行为，介于税务各环节不完善，广告公司开票行为不了了之。 & 　　7、多报车票，冒领公款 & 　　有的单位报销制度不健全，财务人员对报销把关不严，个别人便利用这一机会，将平时非公务积累的一些车票、住宿费等单据混在正常票中一起报销，冒领公款。 & 　　如：某企业报销差旅签字时，企业经理不进行认真审核，大笔一挥签了字。爱打小九九的“小机灵”业务员李某看到经理如此“大肚”同意报销，便在报销单中夹杂一些非公务票据如出差住宿费。居然，绿灯一闪，顺利过关，冒领金额300元。&& & 　　8、公款私存，贪污利息 & 　　财务人员利用自己掌握现金和企业内控制度不健全的机会，将公款擅自以个人名义存入银行，侵吞存款利息。挪用公款储蓄、贪污利息有多种方式，如多留库存现金，从库存现金中拿一部分出来搞个人储蓄，或截留现金收入，不入帐，直接存入银行。 & 　　如：某企业现金流水较大，加之对现金不作日清日结的核算，出纳李某利用自己掌握的现金数额进行私人储蓄，月末报帐时，将储蓄存款取出，存入银行帐户。一年来，出纳贪污利息5000元。 & 　　9、伪造单据套取现金，私设小金库 & 　　单位以购买某种物品为名，套取现金单独存放，用于不当支出： & 　　如：某公司经理与会计经商量决定找一些物品发票，对附明细进行修改，报销下帐，实际库存并未减少，公司将利用这部分被挪挤的现金用于一些不合理支出。 & 　　10、利用借款挪用现金 & 　　企业在日常生产经营活动中，往往会存在一些零星支出。 & 　　如：差旅费、采购费等业务。因业务属实，会计处理不会有相关的作假发生。但有些情况下财务主管或经理利用职务之便以合理的理由打借条一张，过了很久才还借款，以达到挪款私用之功效。&
　　据财务制度规定，企业不允许不符合财务制度的白条顶替库存现金。但部分企业人员利用职务之便，为自己或他人谋取私利。 & 　　如：M公司执行经理买房一时筹不到巨额现金，便打白条不注明事由。由于公司领导说了算的惯例，财务人员无权问经，从而达到公司的巨额现金被挪用。 &&& 13、循环入帐，挪用现金 & 　　企业是以商业盈利为目的的，在经营过程中难免会遇到一些常见的往来信誉客户。往来客户往往分期分次付款。这样财务人员可利用这种循环业务关系达到挪用现金之目的。 & 　　如：企业销售一批货物价值33000元，3个月付讫。当财务人员收到第一次货款时不下帐，等收到第二次货款时用第二次收的现金抵补上一次收到的现金，第三次收到货款时，抵补第二次货款入帐。等付款期限到时介于信誉，财务人员把挪用现金补齐以掩人之目。 & 　　14、虚报坏帐，贪污货款 & 　　对尚能收回的货款作为坏帐转销，然后到对方要回全部或部分货款，将其据为已有。 & 　　如：某一建材公司销售建材与某建筑公司，后因建筑公司直接联系人已离公司，其他人员都不过问此事，介于多年的应收未收回款项，会计作坏帐处理。但因建材公司业务员得知建筑公司按规定还应继续偿还以前债务，于是到建筑公司索要原欠少额货款5000元据为已有。& & 　　15、非法侵占出售国家和其他单位资产的收入 & 　　如：对出售次品、边角余料、废旧物资的现金收入直接存入小金库。 & 　　16、截留企业的各类罚没收入 & 　　截留企业的各项罚没款收入，用于发放职工的各种奖金、支付回扣和其他非常活动，逃避国家税收，侵蚀国有资产或者化国有为私有。 & 　　17、开现金支票取款后不入现金帐进行贪污。 & 　　18、利用吃空额，涂改或虚工资表中有关内容进行贪污。 & 　　19、在销售过程中以短斤少两，抬高价格等手段进行贪污。 & 　　20、用现金支付回扣或存处费 & 　　企业在销售物品过程中，按收入的一定比例支付给购货方或购货方采购人员的好处费。会计作假①是好处费走“经营费用”科目；②是以红字冲销作退货处理;③是用“小金库”支付回扣和好处费，以达到销货方和购货方采购人员的共同利益。& 二、银行存款作假方式 & 　　1、擅自提现 & 　　是指财务人员在支票管理制度比较混乱，内控制度不健全的情况下，私自签发现金支票，不留存根不记帐，将提取的现金据为已有。 & 　　2、出借帐户 & 　　财务人员或领导利用工作之便，因为交情将帐户出借他人的一种作假行为。 & 　　如：某公司财务主管的亲戚王某得到佣金8万元无法获得现金，财务主管出于交情指使出纳将王某8万元支票送入银行，并提出现金交付王某。会计科目一进一出保持平衡。 & 　　3、制造余额差额 & 　　财务人员将银行存款日记帐余额故意算错，用转帐支票套购商品或擅自提现等。也有的在银行存款月末试算时乘机制造余额差额。这种方法一般的人非常难以觉察，除非在作假当年核查，否则很难发现。 & 　　4、出借转帐支票 & 　　会计人员利用工作之便或领导授意，非法将转帐支票借与他人进行营利性业务的结算，或将空白支票作抵押进行买卖交易。 & 　　5、涂改转帐支票存根日期 & 　　商业企业按税法规定一般纳税人的进项税额须在款项付讫后才可抵扣。企业为了逃避税款，在款项不足付款或不愿付款的情况下，企业领导授意财务人员用以前年度或以前已作抵扣下帐的付款存根或未用支票存根对日期进行改动作为抵扣付款凭证，这是企业为了套取税款的一种非法的舞弊行为。& & 　　6、修改银行存款进帐单日期 & 　　会计人员将以前年度已下帐的付款进帐单修改日期后作为报帐年度的原始凭证下帐。然后擅自提现进行贪污。这种作假方式主要是通过重复记帐，套取现金。而帐帐、银行存款日记帐和对帐单余额总是保持一致，不易被人发现。 & 　　7、重支存款 & 　　会计人员利用实际支付款项时银行结算凭证即银行进帐单回执联和有关付款凭证即支票存根分别进行下帐。化一为二，一笔业务作两笔帐。利用帐户余额平衡原理，将银行存款日帐上记载的比银行存款对帐单上记载的多余金额从帐户中提出，据为已有。 & 　　8、支票套物 & 　　会计人员利用职务之便签发转帐支票套购物品，不保留存根不记帐，将所购物品据为已有。 & 　　9、开立“黑户”截留存款 & 　　介于银行内部制度不健全，有些单位为了在经营过程中运作灵活，在正常使用的银行帐户以外，以某种名义在银行开立别的帐户用于收付非法款项或作为企业的小金库。 & 　　10、银行存款不入帐，贪污或挪用 & 　　财务人员和业务人员常见的一种作假行为，如各种现金收入送存个人帐户以“预付货款”名义将单位银行存款划到个人帐户上，或“预收货款”不入帐，擅自入个人帐户，虚拟业务将银行存款划入个人帐户。业务活动中各种回扣不上交，存入私户以便贪污或挪用。&
　　11、转帐套现 & 　　企业领导或财务人员通过利用外单位的银行存款帐户为其套取现金，表面上会计处理挂往来借：应收帐款贷：银行存款一收一付金额不变，然后外单位又以借：银行存款贷：现金的以虚避实的方法套取现金，交于企业领导或财务人。 & 　　12、存款漏帐 & 　　会计人员利用业务上的漏洞，伺机漏记银行存款，待以后有机会再从银行帐上提现。这种情况多为银行代收款，银行收款后通知企业，会计隐匿收款凭证不记帐的。13、套取利息 & 　　财务人员在制作会计凭证时，只记贷款的利息支出，不作存款的利息收入。出现了帐簿与银行存款帐户差额，银行存款超出帐簿的金额，给财务人员造成了提现不下帐机会，即作到银行帐户余额平衡，又达到了套取现金的目的。 & 　　14、有意签发空头支票 & 　　企业采购时，虽然银行存款所剩无几不够付货款，但为了骗得物资以应急之用，或有些单位财务制度不健全，银行内部控制不完善，单位支票流失，致使持支票之人利用空头支票招摇撞骗，以谋私利。 & 　　15、银行多划款，企业作收入 & 　　由于银行或付款单位人员失误，将帐款错划。收款企业对来路不明的款项也不主动退回，企业将这部分不属自己的款项据为已有。 & 　　16、挪用帐外资金，炒股票非法获利 & 　　企业建立“黑户”，设置帐外帐。有权决定“小金库”的人擅自挪用资金，进行帐外谋利活动。 & 　　17、多头设户，拖欠银行本息 & 　　企业越作越大，贷款越来越多，外债越积越高。业主将资金转移，销货回收率降低，收回的款项不足以支付贷款利息。&& & 　　18、公款私办信用卡，损害国家利益 & 　　有些单位领导和财务人员利用职务之便，图谋方便或炫耀自己，利用公款办理私用信用卡。之后，虽然补足挪用的公款，但损害了国家利益。 & 　　19、擅自出借资金，利息收入不入帐 & 　　企业资金运作较好，比较宽裕，当权者将银行存款擅自借与别人，收到利息收入，私设小金库用于不正当支出。 & 　　20、为其他单位或个人提供银行帐户，收取好处费。 & 　　如：李某获得设计费50&#元，因为出支票方针对单位，无奈李某借用A设计院帐户，支付借用帐户好处费10&#元。 & 　　三、其他货币资金的作假方式 & 　　其他货币资金是指企业在生产经营过程中，与库存现金和银行存款的地点及用途不同的属于货币资金的款项。主要包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、在途货币资金等。 & 　　(一)外埠存款 & 　　外埠存款是企业到外地进行临时或零星采购时，汇往外地银行开设采购专户的款项。 & 　　1、非法设立外埠存款帐户。主要表现为：捏造申请书，骗取银行信用，在异地开设采购户，进行非法交易。在异地会同异地合伙单位设立存款帐户，将企业存款汇往异地作为外埠存款。& & 　　2、外埠存款非理、非法支出，主要表现为将外埠存款挪用进行股票投资、债券投资等交易活动。&
(二)银行汇票 & 　　汇款人将款项交存当地银行，由银行签发给汇款人持往异地办理转帐结算或支取现金的票据，在尚未办理结算之前的票据存款。 & 　　1、银行汇票使用不合理、不合法，主要表现在超出了使用范围，套取现金。到外地提取现金，用于非法活动。贪污汇票存款，找假发票，使发票单位或收款单位不一致。 & 　　2、非法转让或贪污银行汇票。也就是说，企业财会部收到银行汇票时，不及时存入银行，而是通过背书转让给其他单位，从中获得非法获得。 & 　　3、收受无效的银行汇票，给企业带来损失。主要表现在：接受过期、作废或经涂改的银行汇票;接受非银行签发的银行汇票或假冒的银行汇票;收到的银行汇票，收款人并非本企业。 & 　　(三)银行本票 & 　　银行本票存款是指申请人将款项交存银行，由银行签发给其在同城凭以办理转帐结算或支取现金的票据，在办理结算之前形成的存款。 & 　　作假主要在：银行本票与采购金额不一致。银行本票金额大，致使业务员用假发票抵帐，贪污余款。 & 　　(四)在途货币资金 & 　　在途货币资金是指企业与所属单位或上下级之间汇解款项，在月终尚未到达，处于在途的资金。&& & 　　作假的主要表现在：收到存款或收到在途货币资金不作转帐处理，挪作他用或者贪污;虚增在途货币资金，如为了虚列销售收入，表现为增加在途货币资金。
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历史上的今天
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振华港机：订单饱满协同效应显现　　●公司月的订单金额同比增长32%，公司在手订单约70亿美元，跟踪项目金额约70亿美元，为今明两年的业绩增长奠定坚实基础。　　●公司与上海港机的协同效应已经开始显现，同业竞争消除后，公司在国内7个项目连续中标，集装箱起重机在国内的市场占有率约为100%。　　●主导产品集装箱起重机价格上调幅度约10-20%，部分消化原材料上涨因素，我们估计08年集装箱起重机平均毛利率可维持在14-15%。　　●为降低成本，本公司已经采购了40万吨钢坯，钢坯委托钢厂再加工较为便宜，预计09年所需150万吨钢材储备工作将在08年3季度完成。　　●公司的品牌对新业务开拓发挥了积极效应，这一点在巨型浮吊上反映明显，这一领域正在复制集装箱起重机的成功模式，公司优秀的运营管理使之保持了强大的竞争实力，这也正是我们长期看好公司发展的重要原因。　　●我们预计08、09年每股收益为0.803、1.039元，对应PE只有13.2、10.21倍，而未来2年公司业绩依然能够保持20%以上的平均增速，公司股价已经随大盘充分调整，目前价值明显低估，维持“买入”的投资评级。　　(国金证券)重庆啤酒：对重庆啤酒治疗性乙肝疫苗的解读　　●独到见解　　公司治疗性乙肝疫苗已进入二期临床，预试验效果很有吸引力，该产品未来上市可能性极大。我们运用国外疫苗收购案例及现金流贴现模型对疫苗项目进行的估值表明，该项目可提升公司3.5—4.0元/股的价值。当前股价仅反映了公司啤酒业务的价值，因此我们给出“强烈推荐”的投资评级。相信随着二期临床的深入，股价会进一步有所表现。　　●投资要点　　1、临床二期预试验结果有明显的吸引力；　　2、我们认为该产品上市可能性极大。因为该项目理论基础及研究成果已获得大多数业内专家认可、并多次获奖，具备实施可行性；临床二期预试验效果较好；临床应用较安全；临床应用方便；政府对乙肝防治项目研究实施极为重视。　　3、未来市场前景推测：疗效类似或优于干扰素、拉米夫定等一线抗病毒药，但该治疗方法更加简便、经济。　　4、可能产生的销售推测：1支疫苗价格为1,500元、整个疗程需要4支、100万个患者，将会产生：6,000元*500万患者=300亿元销售额。5、我们认为公司目前的价值主要体现在两个方面：啤酒产业价值+乙肝疫苗价值。合理股价应为16.7—17.2元左右。当前股价为14元，没有反映其在研疫苗价值，公司股价未来还应有20%的涨幅，因此我们给出“强烈推荐”的投资评级。　　●风险提示　　我们对公司乙肝疫苗二期预试验的了解、评估、品种注册及未来上市等方面预测存在一定个人理解与判断。　　(平安证券)丹化科技：减持承诺从另一方面体现价值　　●盛宇投资减持是为了支持通辽金煤乙二醇项目的建设　　因通辽金煤化工有限公司乙二醇项目建设资金需要，盛宇投资已通过二级市场部分股份。由于在丹化科技定向增发完成之前，盛宇投资为通辽金煤化工项目的最大股东，为了能尽快的完成项目建设，盛宇投资将从资金上给予支持，从而通过二级市场减持来获得项目建设的资金，减持股份获得的资金仍然回到乙二醇的项目中，从这个角度看反映盛宇投资对项目投产的充满信心。我们认为丹化科技未来的核心价值在于即将增发的通辽20万吨煤制乙二醇项目，加快项目建设，有利于股东尽快获得回报。　　●减持承诺说明了二股东对公司未来发展充满信心　　二股东盛宇投资承诺：第一批解禁的股票，减持价格不低于22.42 元；第二批、第三批解禁的股票，减持价不低于40 元。这从另外一个角度也说明了盛宇投资对公司的未来充满了信心，公司是一个值得长期投资价值的公司。通辽煤制乙二醇项目位于内蒙古的通辽市，坐拥当地丰富的褐煤资源优势，具有发展煤化工的先决条件。该项目将于09 年6 月投产，建成后将成为世界上首个以褐煤为原料生产乙二醇的大工业装置。我们估算公司乙二醇的生产成本约3200 元/吨，在目前乙二醇价格处于低位的情况下，仍然具有很大的盈利空间。我们认为上市公司成功定向增发后，公司的核心价值将得到质的飞跃，从而成为资本市场难得的核心竞争力突出的煤化工投资标的。　　●维持“强烈推荐”评级　　我们预计丹化科技08、09 和10 年每股收益分别为0.23、0.83 和1.44 元，考虑到丹化科技作为掌握世界先进羰基合成技术的煤化工龙头，未来将长期高速增长，并有较大改善空间，可以给予一定的新技术和煤化工估值溢价，我们维持公司“强烈推荐”评级。　　(平安证券)金融街：现金充沛从容应对低迷市场　　尽管中国经济的持续向好、宏观经济的快速增长、居民财富及购买力的提高、城市化进程的加速、人口红利等因素支撑着我国房地产行业的长期发展，但当土地价格高出周边房价，当房屋价格超出消费者支付能力，当自住需求在遭遇保障用房分流而投资需求得以有效抑制后，2008 年房地产行业的短期调整在所难免。北京金融街建设集团系北京西城国资委全资拥有企业，公司是金融街集团唯一控股的企业。公司是北京金融街区域的总体开发商，目前金融街的打造基本完成，已成为国家金融管理中心和北京标志性区域。2007 年11 月，金融街区域的拓展方案得到北京市政府的批准，核心区面积由原来1.18 平方公里扩大到2.59 平方公里。作为现金融街区域的房地产开发单位，公司在参与金融街的拓展项目中具有一定优势，尽管在现行土地出让等政策下，公司能否获取金融街拓展业务尚存在一定不确定性，但金融街西扩为公司增加土地储备、获得发展机会提供有利条件。　　2008 年1 月，公司公开增发成功，募集80 多亿元现金，2008 年一季度每股现金净流量达到3.61 元，资产负债率下降为43.57％。资产负债率的下降增加了公司获得银行授信额度的可能。结合目前公司财务报表体现的资产状况，综合考虑公司房地产销售、物业租赁和银行借款情况，公司资金压力较小。在房地产企业普现资金压力之时，公司公开增发的成功、稳定的租赁和经营收入为公司赢得一定竞争力。　　截至2008 年5 月30 日，公司有在建、拟建房地产开发项目规划建筑面积479.30 万平方米，出租物业21.86 万平方米，自持物业9.78 万平方米，主要分布在北京、惠州、天津、南昌、重庆。不考虑公司参股的通州公司商务园项目和可出售金融性资产，公司每股RNAV 为14.18 元(设在建拟建项目部分出租部分出售)，最低为9.79 元(设在建拟建项目全部出售)。在本文假设前提下，公司2008 年－2010 年每股收益分别为0.304 元、0.360 元、0.475元。我们取未来三年收益的平均值为计算依据，以20 倍PE 计算，并综合净利润贴现法和市盈率法，公司未来6 个月股价的合理波动区间在7.56-14.18 元，与目前公司二级市场股价相比有较大溢价，给予公司买入评级，建议长期投资者逢低买入。　　(中信建投)特变电工：变压器行业的领军者　　特变电工&&（600089 ）是国内首家变压器上市企业，前身为新疆昌吉特种变压器厂，目前控股股东为新疆天山电气有限公司，总股本8.54亿，流通股本5.76亿；通过多年来在变压器、电线电缆等行业的经营与思路清晰的资本运作，特变电工己形成“变电、新材料、新能源”三大产业链群的发展战略，构建起“西北-西南-华南-华北-华东-东北”产业制造布局。　　产业与资本结合的路线图　　自1997年上后，特变电工通过一系列资本运作来拓展其产业布局，短短十年间，形成以沈变、衡变和新变为研发制造基地的变压器产品，新能源股份的光伏产品以及参股公司新疆众和&&（600888 ）的铝制品三大主营业务格局。2000年，以承债方式兼并湖南衡阳变压器厂；2001年投资1.66亿元上马衡阳变压器厂第一期技改工程，建成亚洲最大的全封闭、全空调、恒温恒湿、无尘净化的现代化厂房；2003年以3.87亿元购得沈变核心资产，击败西门子与正泰集团；2004年受让新疆国际信托17.05％股权,2006年受让12.5％股权,2007年控股81.82％,以过桥融资的方式实现对沈变的绝对控股；2007年,母公司控股衡变63.45％,产能达4000万KVA，资本投入与技改项目建设使衡变成为母公司的研发中心之一；2008年公司拟再收购衡变1.41亿股权，投资3.47亿元建设特高压并联电抗器专项技改项目。较之1997年，产能扩张了100倍，主营业务收入增长近24倍，净利润增长近12倍。　　主营业务保持高速成长　　2007年变压器仍为公司业绩的主要贡献业务，其中沈变、衡变贡献了共计50％以上的净利润。沈变与衡变突出的技术实力是保证业绩增长的核心优势，2007年分别向母公司贡献利润11254.28万元和11256.82万元，同比增长66％和96％，毛利率23.16％，较2006年增长2.73个百分点，产品结构调整初具成效。沈变与衡变主要制造500KV及以上等级的变压器和电抗器。但目前共计约8000万KVA的产能仍显紧张，这对2008年业绩增长有所制约。预计未来1-2年，技改和扩建将使变压器产能扩大至1.6-1.8亿KVA，产能将于年得到充分释放。公司今年中期业绩预增，净利润同期增长100-120％，主要原因是上半年输变电业务经营状况良好，二季度营收利润超过预期。年排产己满，业绩成长己成定论：2008年，公司新增订单超过20亿元，己基本实现“百亿产值企业”的既定目标。　　研发制造能力的核心优势　　自2003年始，公司业务结构向纵深发展，2003年和2006年分别拿下两项海外大额定单，合同金额分别为2512.6万美元、3.39亿美元，占目前重大合同总金额的50.3％；2007年国际业务收入12.96亿，占公司营业收入14.5％，同比增长130.66％；图5、图6表明，国际业务收入增速加快，占母公司业务比例扩大趋势明显。目前，塔吉克斯坦220KV输变电线路主体工程己完工，实现营业收入4.6亿元；500KV输变电工程前期设计完成，预计2011年底完工。据了解，公司目前正积极洽淡其他海外工程合同。国际业务的拓展显示了公司改善业务领域结构的能力，长期注重重大技术研发的创新，从设备供应商向“交钥匙”服务方案提供商的转型，公司运用技术与规模优势加大在百万伏高压产品的投入使其变压器产品始终能够保证较强的国际/国内竞争力，保证了海外业务较高的毛利率。　　投资评级及风险提示　　公司未来三年业绩成长预期明确，与我们对公司的盈利预测基本符合，按2007年盈利分配和资本公积金送转股方案，全面摊薄后年每股收益分别为0.7，1.02和1.43元，按PEG估值原则，我们认为合理价值区间为26-32元，目前二级市场系统风险之下，股价出现大幅回调，长期投资价值严重低估，我们认为在大盘深幅回调之际，正是投资机会显现之时，维持“推荐评级”。风险提示：关注宏观经济调整对全行业景气的拖累程度，以及油电资源品价格回归价值过程中，对装备制造业带来的成本压力。　　(东北证券)&福星股份：区域龙头价值低估　　武汉房地产市场前景看好　　近几年，武汉市经济增长迅速，GDP平均环比增长率在12％以上，超过全国GDP同期增长速度，为了巩固和提升中心城市地位，武汉将在十一五期间加大城市基础建设投资，改善投资环境，城市地铁、过江隧道等大型基础设施均在建设和规划之中。　　武汉作为华中地区最重要的经济城市，房地产市场正处于快速发展阶段。目前，北京、上海、深圳等热点城市房地产发展已进入一个相对平稳的周期，以武汉、天津等二线城市为代表的新一轮城市开发已启动，这将更有利于武汉房地产市场的快速发展。　　由于看好武汉的发展前景，外商纷纷投入巨资进入武汉市房地产市场，如世茂集团(花31.5亿拿地)、瑞安集团(花33.9亿拿地)、和记黄埔(花16.23亿拿地)等相继进入武汉房地产市场。　　武汉市房地产市场整体健康，系统性风险较低。武汉市居民人均可支配收入增长较快。武汉全市常住人口858万人，户籍人口801.36万人，按常住人口计算，目前人均GDP达到26238元(折合3245美元)，城市居民人均可支配收入达到10849.72元，比上年增长13.4％，城市居民恩格尔系数38.8％，比上年下降2.2个百分点。“十五”时期，城市居民人均可支配收入年均增长9.9％，增幅比“九五”时期提高1.2个百分点。城市居民人均住房建筑面积25.50平方米。　　武汉市商品房住宅平均售价不高，系统性风险较低。与国内其他大中城市相比，目前武汉市商品房住宅平均售价不高，2007年全市住宅成交均价为4516元/平方米，远低于全国大城市房价平均水平。近几年房价涨幅不大，区域房地产市场的系统性风险较低。　　公司竞争优势明显　　与国内同行相比，公司具有一定的竞争优势。　　1、品牌优势。福星惠誉公司经过近几年的快速发展，已具有一定的规模和品牌优势，公司2003年、2004年分别被中国住交会组委会、中国住交会主流媒体联盟评为“中国房地产品牌企业”，2005年被评为“2004年度武汉房地产市场开发企业综合实力第二名”，公司所开发的楼盘亦获得多项荣誉。　　2、项目储备优势。公司正在开发的项目总建筑面积366万平方米，项目大部分位于武汉“1 8”都市圈，地理位置优越，土地成本较低,竞争优势明显。同时,公司正在积极寻求地理位置优越、开发规模适宜的项目和土地储备。　　3、开发能力较强。公司目前开发能力较强，目前已形成年竣工量超过100万平方米的能力。　　4、政府背景资源。公司与当地政府始终保持较好的关系,具有一定人脉关系,在取得新土地储备方面具有相对优势。　　5、股票期权计划使公司更具战斗力。日，公司《股票期权激励计划》获证监会批准，此次期权激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行760万股福星股票。公司的激励计划分三期行权，目前第一期已行权，极大提高了公司中高级管理团队的积极性，使公司更具战斗力。　　公司仍处于高速成长期　　房地产开发业务方面，目前公司运作的项目有8个，水岸新城和汉口春天2个项目将提供8-10亿元的净利润，主要在年体现。去年拓展的新项目孝感福星城、咸宁福星城、恩施福星城、武汉.洪山福星城、武汉.汉阳福星城和呼市福星城一期等项目目前已陆续开工，孝感、咸宁和恩施将在2009年开始贡献利润，其他3个项目在2010年开始贡献利润，预计该6个项目在年将为公司带来25亿左右的利润，所以，我们预计未来几年公司房地产业务仍将保持较快的速度增长，年复合增长率在50％以上。　　金属制品业务方面，未来增长主要靠子午轮胎钢帘线产能的释放和产量的提高，预计几年保持净利润10％-15％的增长。　　基于对公司业务的分析，预计公司未来仍处于高速成长期，不考虑未来新进项目盈利的影响，预计、2010年净利润在5.0亿元、7.5亿元和11.7亿元，年复合增长率在50％左右，按增发后总股本(7.05亿股)测算，EPS分别为0.71元、1.06元和1.52元，动态PE 分别是8.46倍、5.44倍和3.60倍。　　公司重估净资产值84.68亿元，即12.01元/股，此估值以目前拥有的项目为基础，未考虑公司未来新增项目带来的盈利增长。考虑公司的成长性及目前市场境，我们认为公司股票合理价格在12.01元—12.60元之间，相对于2009年预期EPS动态PE11.3倍—11.8倍之间，相对于目前股价溢价100％—110％。　　(国信证券)&中远航运：特字号航运龙头 成长路径清晰　　背靠中远集团的特种货航运龙头。公司是中远集团旗下从事特种杂货运输的专业公司，未来发展将重点定位于多用途船及半潜船等优势经营领域。　　多用途船市场牛市仍在延续。根据对一季度业绩的测算，我们认为公司多用途船一季度期租水平已经达到美元/营运天。基于非洲、拉美地区大规模基础设施建设的延续以及中国装备业日益强盛的判断，预计08年多用途船平均期租水平达到18000美元/营运天的概率较大，并且未来1-2年将持续高位运行。同时，随着09年底开始新增运力逐步投放，我们对公司多用途船业务继续看好。　　面对半潜船市场竞争加剧，我们并不悲观。油价的高涨使得海上石油开发活动日益频繁，增加了半潜船的市场容量，但同时也使得市场竞争进一步加剧。从目前了解到的新增运力情况看，5万吨型半潜船将成为市场竞争的焦点。通过分析市场竞争对手的经营思路，我们认为运力投放的博弈依然存在。而公司凭借率先订购新型半潜船的策略，已掌握了市场主动权。预计新船投入运营后达到6万美元/营运天期租水平的可能性较大。　　关于广远集团资产注入，我们认为09年实现的概率较大。广远集团现拥有9艘木材船、11艘沥青船、7条多用途船及一批新船订单，07年实现净利润2-3亿元。预计相关资产进入上市公司后会部分增厚业绩。综合考虑业绩增厚幅度、稳定增长预期以及可转债行权因素，我们认为09年注入可能较大。　　公司成长路经清晰，目前股价有所低估，维持"增持"。未来三年，公司业绩增长将分别受益于运价提升、集团资产注入及订单运力交付，成长路径清晰。预计公司08-10年EPS分别为2.12元、2.20元和2.53元，按照分业务PE估值，我们认为其合理价格为36.30元，目前股价存在一定的低估，值得投资者关注。　　(天相投顾)&置信电气：节能减排典范 有望高速成长　　置信电气&&（600517 ）是国内最大的专业化非晶合金变压器生产企业，近几年产销量迅速增长，产品供不应求，业绩持续快速增长。　　产品空间已经打开　　"十一五"期间，我国万元GDP能耗比"十五"末期削减20％的约束性指标，将使国家各级部门不断加大对节能减排工作的推动和支持力度。公司的非晶合金变压器相对于传统的硅钢型变压器，在寿命期内持续节能，效果显著，从而使公司成为唯一一家列入政府节能产品采购清单的非晶合金变压器生产企业。目前，随着国家对城乡电网改造投资力度的加大，非晶合金变压器产品绿色、节能、环保的特性已逐步为国内各地、各级电力部门所重视，各地市场需求开始逐步增加，非晶合金变压器正迎来高速成长的发展周期。　　面对着"十一五"规划所带来的发展机遇和巨大的市场空间，公司不断推进其非晶合金变压器在全国电网的新建和改造项目中使用，公司产品在奥运会项目、上海世博会项目和杭州湾大桥等多个国家重点工程项目中得到广泛使用，继续保持80%以上的市场占有率。显然，先发优势已为公司抢占市场份额奠定了坚实基础。　　多点增效 远景可期　　前期公司增发募资用于控股子公司上海置信电气非晶有限公司在上海青浦工业园区建立非晶合金变压器生产基地。本次增发扩大产能后，将有效缓解其产能瓶颈，满足日益扩大的市场需求，从而为其带来更多稳定的利润来源。与此同时，创新销售模式的建立也为公司业绩增长创造了更多有利条件，公司在成功总结江苏模式的基础上，积极探索与国内其他省市地区电力系统优势企业的合资合作，在福建、山东、上海市场的拓展也纷纷取得积极进展，有力地将自身技术、人才、管理和品牌的综合优势转化为市场优势，在保持行业领先地位的同时，通过新的生产和销售基地的建立，形成了新的利润增长点，促进了盈利能力的进一步提高。　　机构维持推荐评级　　有行业研究员看好公司多年挂网运行的成功经验与研发能力，预计其2008年至2010年每股收益分别为0.72元、1.25元和2.05元，并维持对公司的推荐评级。　　(恒泰证券)
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做广告者破产一百年!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!11
福建三明股友
本来大小非就有十几万亿，已经解决不了。新股仍然发行，源源不断制造新的限售股，让实际持有A股的3000多万帐户托起20多万亿的市值，供大于求，谈何容易？！也许总市值缩水到数万亿，才能找到供求支撑点。
山东济南股友
国际原油继续上涨 新能源太阳能龙头600885力诺太阳目标50元
四川凉山股友
辽宁大连股友
　　　　　　　　　　　中国银行(601988):最低奥运股,奥运指定银行,受益奥运商,加息受益股!
辽宁大连股友
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辽宁大连股友
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广东深圳股友
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山东泰安股友
[原帖]国际原油继续上涨 新能源太阳能龙头600885力诺太阳目标50元作者：59.80.35.*&& 11:16:00支持！
浙江杭州股友
600881严重超跌&&&& 就要大涨了
内蒙古股友
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[原帖]拓夫(作者：124.161.125.*&& 12:41:42反对！
广东广州股友
河南新乡股友
相信机构=往狮口中送肉。
河南新乡股友
中国上市公司基本上是垃圾，就是圈钱的，股民们深受其害。
江苏南通股友
[原帖]ddddd作者：117.10.35.*&& 11:56:50支持！
广东深圳股友
[原帖]中国上市公司基本上是垃圾，就是圈钱的，股民们深受其害。作者：222.89.91.*&& 17:04:49反对！
[原帖]做广告者破产一百年!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!11作者：58.61.231.*&& 10:49:45支持！
山东滨州股友
甘肃兰州股友
[原帖]做广告者破产一百年!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!11作者：58.61.231.*&& 10:49:45不好说！
四川内江股友
[原帖]中国上市公司基本上是垃圾，就是圈钱的，股民们深受其害。作者：222.89.91.*&& 17:04:49支持！
河北秦皇岛股友
江西南昌股友
相信自己，别人的话只做参考，不会有人在公共场合告诉我们好股票的，不然卖股票软件的吃什麽？
湖南怀化股友
[原帖]本来大小非就有十几万亿，已经解决不了。新股仍然发行，源源不断制造新的限售股，让实际持有A股的3000多万帐户托起20多万亿的市值，供大于求，谈何容易？！也许总市值缩水到数万亿，才能找到供求支撑点。作者：121.41.110.*&&2008-7-...
福建南平股友
[原帖]本来大小非就有十几万亿，已经解决不了。新股仍然发行，源源不断制造新的限售股，让实际持有A股的3000多万帐户托起20多万亿的市值，供大于求，谈何容易？！也许总市值缩水到数万亿，才能找到供求支撑点。作者：121.41.110.*&&2008-7-...
福建南平股友
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广东茂名股友
大家看过成龙的宝贝计划了吗？找了三天，今天终于找到了，发出来，给大家一起分享。/dy1001637
黑龙江齐齐哈尔股友
[原帖]中国上市公司基本上是垃圾，就是圈钱的，股民们深受其害。作者：222.89.91.*&& 17:04:49支持！
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