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牛市的到来需要哪几个前提条件
14:14:37来源：金投网编辑：fangbiao
摘要：投资的精髓不在于某个行业会给社会带来多大的变革，或是有多大的发展潜力，而在于单个公司是否能保持竞争优势。那些准入壁垒高的行业或者公司，才能在长期给投资者带来收益。
牛市的到来需要哪几个前提条件
,6年多前，道琼斯工业指数在6000多点。7年前，也在6000多点。现在道指已经突破17000点，而沪指却回到了2000多点，两者差距悬殊。但实际上在过去的5年中，美国经济并没有像表现得那样出色，GDP增长仅在2%左右；中国经济在这一段时期保持着8%左右的快速增长，而股市却一直低迷。
那么股市和宏观经济并无必然联系？巴菲特在1999年《财富》杂志的一篇文章中指出，从1964年到1981年的17年间，美国GDP增长了373%；而道指在日是874.12点，17年后的同一天是875点，几乎持平。虽然时间久远，但这篇文章仍然充满了投资的智慧，一点也不过时。现在，让我们来看看巴菲特的解释。
这篇文章与美国投资者的长期收益相关。巴菲特一向坚持长期投资策略，但即便是以耐心著称的他也不觉得市场向前迈了一步。巴菲特认为，者都对股市抱有太高的期望。要想解释其中的原因，必须从股市整体出发。
他明确表示，虽然会涉及到股市的整体水平，但不会预测。对市场进行评估和预测市场发展之间没有一丁点联系。实际上很多时候市场会偏离价值，不过早晚也会向价值靠拢。
在之前的34年，我们看到了熊市和牛市惊人的对称，在年第一个17年间道琼斯工业指数：日874.12点、日875.00点。
一个非常矛盾的事实：在同样的17年间，美国国民生产总值（即美国国内所有交易的总和）几乎变成了原来的五倍，上升了约370%。在另一种衡量标准下，《财富》五百强公司（当然，公司组成不断变化）的销售总额变成了原先的六倍多。但是道琼斯工业指数几乎没动。
&投资&的定义很简单却常常被人忽略：投资就是现在投入本金以便将来拿回更多的钱（当然是刨去通货膨胀之后的&更多&）。要想理解上述原因，可着眼于影响投资价值变化的两个因素之一：利率。
利率就像万有引力影响着物理世界一样操控着金融市场。利率越高，向下的作用力越大。这是因为投资者要求的收益率直接与投资政府债券可以得到的无风险利率息息相关。
所以，如果政府债券收益率上升，其他的投资产品的价值就会下降。反之，利率下降，其他投资的价格上升。其中的道理十分简单：今天投资者应该为明天得到的一块钱付多少钱，只能先参考无风险利率。
每当无风险利率变动一个基点，即0.01%，所有投资的现有价值都会变化。这种关系在债券市场表现得尤其明显，债券的价格几乎只与无风险利率有关。、房地产、农产品等资产的价格与其他一些重要因素有关，因而利率的作用没有那么明显，但是它仍像万有引力一样影响着资产价格。
在年间，政府债券利率大幅上涨，从1964年底的4%上升到1981年末的15%。利率的上升压制了资产价格，也就解释了经济增长而股票市场停滞的现象。
然而在20世纪80年代初，情况发生了转变。你可能还记得保罗&沃尔克刚当上美联储主席时是多么不受欢迎。但是他的英雄事迹在于大幅度削减通货膨胀率，引起利率水平大幅下降。
假设你买了100万美元日发行的收益率14%的30年期美国国债并用每年的利息购入同样的债券，到1998年底，长期政府债券利率为5%，这时候你的回报是8181219美元，年化收益率13%还多。这可比历史上大多数17年股票带来的收益率都高，对于国债这样传统的证券来说，可谓一个巨大的成功。
利率的下降将股市推高，你如果在日投入100万美元到道琼斯股指并且将股利全部再投资的话，到日，你将拥有美元，年化收益率19%。这比历史上任何一段17年时期的收益率都要高。
影响投资价值变化的第二个原因是公司的税后利润。公司利润占国民生产总值的百分比在1929年达到顶峰，此后逐渐下降，在1982年触底，只有3.5%。当时的投资者们面临着两个坏消息：公司利润不景气与超高的利率。此时，投资者们又一次展现出了他们根深蒂固的恶习：以当前的情况预测今后的市场。
就像行车时只看后视镜不看前方一样。他们对未来失去信心，觉得利率会保持在高位而公司利润也会停滞不前。即使国民生产总值接近原来的五倍，他们仍然将市场定位在17年前的水平。在1982年后的17年间，经济虽然没有像原先一样迅猛增长，国民生产总值变为了不到原先的三倍。但是利率开始下降，随着沃尔克政策的影响逐渐消退，公司利润也开始增长。
以上两个基本面因素的变化导致道琼斯工业指数在1981年起的17年间上涨了几乎十倍，从875点到9181点。此间，市场心理也在悄悄起着作用。当牛市来临，并且发展到不管采取什么样投资策略都赚钱时，更多的人便会涌向股市。这时候利率和公司收益便不再起作用，而是投资者不甘落后的心理在主导市场。
有了过去这17年的经验，很多投资者都对未来抱有美好的愿景。潘恩&韦伯公司和盖洛普公司的联合调查显示，拥有五年以下经验的投资新手预期未来十年的投资收益率达22.6%，而拥有20年以上经验的投资者则预期12.9%。巴菲特认为，从价值决定性因素来看，12.9%仍然是个太高的目标。如果投资者想要在未来17到20年间从市场上获取可观的回报，以下三点至少出现一个。
第一，利率必须达到更低的水平。如果政府债券利率从现在的6%下降到3%，仅凭利率的作用就能使投资价值翻番。如果你觉得利率水平会像日本之前那样跌到1%，那你就应该采取杠杆操作：投资股票期权。
第二，公司利润占国民生产总值百分比必须上升。有人曾经说纽约的律师比人口还多，可能也是这些人相信公司利润会比国民生产总值还大。公司利润增长速度不可能永远比GDP增长得快，这在数学上是讲不通的。在巴菲特看来，如果你觉得公司利润占GDP水平能维持在6%，就是非常乐观了。
其中一个原因是竞争。另外一个是公共政策：如果公司投资者想分享越来越大的一块经济的蛋糕，其他群体吃到的就越来越少。这势必会引起政策上的问题，蛋糕的重新分配是不太可能发生的。在合理的假设下，GDP每年以5%速度增长，3%的实际增长速度加上2%的通货膨胀。这将是投资回报的一个限制因素&&远远小于12%。如果投资回报维持在5%以下，那么资产价格在长期也不可能以高于5%的速度增长。
第三，你是一个乐观主义者，即使在其他投资者举步维艰的时期都相信自己是一个赢家。这个想法在信息革命之初极具诱惑力，你的经纪人会告诉你，只要买蓝筹股然后坐享其成就好了。巴菲特觉得有必要回顾一下历史，着眼于本世纪初两个改变世界的行业：汽车和航天业。
首先是汽车行业：历史上曾经有过2000多家汽车制造商，你可能会说：&如果当时预见到汽车行业带来如此大的社会变革，就赚大发了！&那么20世纪90年代的行业格局究竟怎样呢？除了卡耐基公司还在坚持之外，美国的汽车制造商只剩下三家。
没错，汽车行业是造成了巨大的商业变革，但却没有像投资者预期的那样带来巨大的收益，反而是亏损。其实有时候挑选行业的失败者比较容易，当汽车行业开始兴起，你仍然发现挑选出今后能够盈利的企业非常困难。但当时有个非常明显的选择：做空马匹。1900年美国有2100万匹马，然而到1998年就只有500万匹了。
另外一个带来社会变革的行业就是航空业，前景如此光明让投资者垂涎。巴菲特查到了1991年到1993年间约200家的飞机制造商，只有几家现如今还在营业。在过去20年间宣告破产的129家飞机制造商名单中，大陆航空荣登榜单两次。实际上，1992年的时候，美国的航空公司成立以来的利润为零。早知如此在1903年莱特兄弟试飞第一架飞机的时候就应该把它打下来，省得投资者以后亏钱。
还有其他一些很辉煌但没有给投资者带来盈利的行业，如电视、收音机制造业，这里就不一一举例了。我们能从中学到的教训是：投资的精髓不在于某个行业会给社会带来多大的变革，或是有多大的发展潜力，而在于单个公司是否能保持竞争优势。那些准入壁垒高的行业或者公司，才能在长期给投资者带来收益。
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我的意见：*ST超日:北京市康达律师事务所关于“11超日债”2014年第一次债券持有人会议的法律意见书_*ST超日(002506)_公告正文
*ST超日:北京市康达律师事务所关于“11超日债”2014年第一次债券持有人会议的法律意见书
公告日期：
北京市朝阳区建国门外大街19号国际大厦2301室
2301CITIc BILDING,No19JIANG∪
oMENNlVAI sTREE
BElJING,10oo04,PRc
电话/TEL(861o)
真/FAX:(861o)5891819
网址A/VEBslTE:http∶为/wwwk
gd时羽叩ersco
北京市康达律师事务所
日债⒛14年第次债券持有人会议
的法律意见书
康达法意字[2o14]OO貌号
致:信建投证券股份有限公司
律师事务所(下简称本所)受中信建投证券股份有限公司
(下简称受托管理人)
派律师参加11超
日债2o14年第次债
券持有人会议。本所律师根据《公司债券发行试点办法》(国证券监督管理委
第49号)(以
下简称《试点办法》)《上海超日太阳能科技股
份有限公司公开发行公
司债券募集说明书》(
下简称《募集说明书》)《关
于上海超日太阳能科技股份有限公司公开发行人民币公司债券受托管理协议》、
《上海超日太阳能科技股份有限公司⒛1l年公司债券持有人会议规则》(下简
称《会议规则》)法律、法规及规范性文件的相关规定,照律师行业公认
的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神,具本法律意见书。
本所律师本次所发表的法律意见,依据本法律意见书出具日及以前发生或
存在的事实并基于本所律师对有关法律、法规和规范性文件的理解而形成。在本
法律意见书中,所律师仅就本次会议的召集和召开程序、出席会议人员及召集
人的资格、会议的召开程序和结果等事项进行核查和见证后发表法律意见,对
本次会议所审议议案的内容以及在议案中所涉及的事实和数据的真实性和准确
性等问题发表意见。
trbFsrr.JrNet
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#iil'lHeruezHou南京NANJlN
iI]I'ESHENYANO天津TlANJN齐亍'HEzE
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法律意见书
嫘爨擞噼勰
本所律师按照《试点办法》、《募集说明书》及《会议规则》的要求对本次会
议相关事宜的真实性、合法性发表法律意见。本法律意见书中不存在虚假、严重
误导性陈述及重大遗漏。
本所律师同意将本法律意见书作为本次会议的必备文件公告,依法对本所
出具的法律意见承担责任。
本所律师己经对与出具法律意见书有关的所有文件材料进行审查判断,场
见证了本次会议并据此出具法律意见如下:
一、本次会议的召集、召开程序
()次会议的召集
次会议由上海超日太阳能科技股份有限公司(下简称超日太阳)
11超日债 (以下简称本期债券)债券受托管理人中信建投证券股份
有限公司召集。
根据刊登于中国证监会指定信息披露网站(w邯⒘cninfo,mcll)的《中信建
投证券股份有限公司关于召开1l超日债⒛14年第次债券持有人会议的通
知》,托管理人于⒛14年311日发布了关于召开本次会议的通知公告。
经核查,托管理人己按照《试点办法》、《募集说明书》及《会议规则》等
相关规定召集本次会议,本次会议召开15日前发出会议通知,在通知中对
本次会议的召开时间、地点、审议事项等内容进行了充分披露。
()次会议的召开
经本所律师现场见证,次会议的现场会议于⒛14年715日下午14叫
在上海市奉贤区南桥镇杨王经济园区旗港路"8号(日太阳住所地)开,
议由受托管理人中信建投证券股份有限公司的授权代表主持。
经核查,次会议召开的时间、地点和审议事项与公告内容致。
本所律师认为,次会议的召集和召开程序符合《试点办法》、《募集说明书》
及《会议规则》等相关规定。
二、出席会议人员资格
根据出席会议人员签名及授权委托书,席本次现场会议的债券持有人及代
理人共计⒆名,为2013年75下午15∶OO交易时间结束后,国证券登
记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的债券持有人或其授权代表,表有表
决权的公司债券892,%l张,公司本期债券总张数的8,”%其中现场出席会
议的债券持有人68名,表有表决权的公司债券419,809,公司本期债券
总张数的4,⒛%;委托受托管理人投票的债券持有人146,表有表决权的公
司债券仰3,152,公司本期债券总张数的4,”%
根据深圳证券信息有限公司提供的统计数据,加本次会议网络投票的债券
持有人共"3名,表有表决权的公司债券2,318,193,公司本期债券总张
数的23.18%。
出席或列席会议的其他人员为本期债券发行人超日太阳的主要负责人、债券
受托管理人的工作人员、见证律师等。
经核查,述出席或列席本次会议人员的资格均合法、有效。
次会议的审议事项
根据受托管理人发布的本次会议的通知公告,次会议审议的议案为:
议《关于提请债券持有人会议授权受托管理人就逾期付息对超日太
阳提起民事诉讼等的议案》;
议《关于提请债券持有人会议授权受托管理人有权依法处置11
超日债担保物用于付息的议案》;
()议《关于提请债券持有人会议授权受托管理人有权代表债券持有人
参与超日太阳整顿、和解、重组或者破产的法律程序的议案》;
议《关于l1超日债再次召开债券持有人会议的会议召开形式
及投票表决方式的议案》。
经核查,次会议所审议的议案与会议通知公告的内容相符,新增提案。
本所律师认为,次会议的议案符合《试点办法》、《募集说明书》、《会议规
则》等相关规定,次会议的议案内容合法、有效。
四、本次会议的表决程序及表决结果
本次会议收到的表决票所代表有表决权的公司债券共计2,899,352,公
司本期债券总张数的⒛。99%,会议表决结果如下:
《关于提请债券持有人会议授权受托管理人就逾期付息对超日
太阳提起民事诉讼等的议案》的表决结果:
1同意的债券2,594,987,持表决权占本期债券总张数的25。%%
2反对的债券218,⒛9,持表决权占本期债券总张数的2.18%;
3弃杈的债券86,116张,持表决权占本期债券总张数的0.86%
()案二《关于提
请债券持有人会议授权受托管理人有权依法处置11
超日债担保物用于付息的议案》的表决结果:
1同意的债券2,臼7,″3,持表决权占本期债券总张数的%."%
2反对的债券119,”3,持表决权占本期债券总张数的1,⒛%;
3弃权的债券101,⒃6,持表决权占本期债券总张数的1,⒓%
()案三《关于提请债券持有人会议授权受托管理人有权代表债券持有
人参与超日太阳整顿、和解、重组或者破产的法律程序的议案》的表决结果:
l同意的债券1,591,绣6,持表决权占本期债券总张数的15,91%
2反对的债券1,1o1,595,持表决权占本期债券总张数的11,u%;
3弃权的债券⒛6,3o1,持表决权占本期债券总张数的2.“%
()案四《关于
l1超日债再次召开债券持有人会议的会议召开形
式及投票表决方式的议案》的表决结果:
1同意的债券2,488,582,持表决权占本期债券总张数的⒉.89%
2反对的债券I75,781,持表决权占本期债券总张数的1%%
法律意见书
搬爨艚噼鲫
3弃权的债券⒛4,989,持表决权占本期债券总张数的2.35%
本次会议依据《试点办法》、《募集说明书》、《会议规则》规定的程序召开。
鉴于参加本次会议的债券持有人及代理人所代表的有表决权的公司债券数量未
达到本期债券总数的50%,根据《会议规则》规定,次会议的议案无法获得持
有本期债券的50%上(含50%)未偿还债券面值的债券持有人同意,次
会议审议的《关于提请债券持有人会议授权受托管理人就逾期付息对超日太阳提
起民事诉讼等的议案》、《关于提请债券持有人会议授权受托管理人有权依法处置
11超日债担保物用于付息的议案》、《关于提请债券持有人会议授权受托管
理人有权代表债券持有人参与超日太阳整顿、和解、重组或者破产的法律程序的
议案》、《关于
再次召开债券持有人会议的会议召开形式及投票表
决方式的议案》均无法形成有效决议。
本次会议的会议记录由记录人、受托管理人授权的会议主持人签名,议投
票结果由监票人、计票人、见证律师签名。
本所律师认为,次会议的召开程序和结果合法、有效。
五、结论意见
综上所述,所律师认为,次会议的召集、召开程序符合《试点办法》、
《募集说明书》、《会议规则》等相关规定;席会议人员的资格均合法、有效;
本次会议审议的议案合法、有效;次会议的结果合法、有效。
本法律意见书式两份,有同等法律效力。
(下无正文)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
建议及投诉热线：021-&&&&
证券投资咨询资质：上海东方财富证券研究所 编号：ZX0064
&沪ICP证：沪B2-&&版权所有：东方财富网中期蟾)_公告正文
中期蟾2014
公告日期：
中期财务资料的审阅报告
简明综合财务状况表
简明综合全面收益表
简明综合权益变动表
简明综合现金流量表
简明综合中期财务资料附注
管理层讨论及分析
世达科技（ 控股） 有限公司（ 「 本公司」 ）於二
零零 九年七月十七
美国拉斯维加斯
日在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司。
二零一四年一月七日至十日
PrivacQQ-CaseS荣获二零一四年国际消费电子展无线手
机配件产品类别创新设计与工程奖
本公司及其附属公司（ 统称「 本集团」 ） 主要从事生产一系列高
科技产品；买
卖自动化相关设备并提供其服务； 及策略性投
资及发展主要与生物安全、 高速无Q数据传输及通讯有关的
自二零一三年七月以来， 本集团已扩大其
提供的生物识别服务并推出了世上首个生
物识别指纹私隐保障平台及装置－ FingerQ及
西班牙巴塞罗那
PrivacQ，以巩
固其作为领先的专利生物识别
二零一四年二月二十四日至二 十七日
FingerQ与PrivacQ产品广受欢迎，让本集团在与GSMA 营运商建立关系
安全解决方案供应商之地位。
上事半功倍
务求成为「 生活科技」 供应商以促进及改善用户的日常生活，
本集团致力引进尖端科技发展其产品及实施策略发展计划，
二零一四年六月十一日至十三日
藉以推动其产品组合之多元化以及扩大其市场份额。
FingerQ与PrivacQ产品深受业界关注，
势将缔造潜在合作机遇
本公司在二零一零
年十二月十五日於香港联合交易所有限公
司主板上市（ 股份代号：1282
生 物 识 别 认 证 与
点 对 点 识 别 平 台 的 先 驱
超 越 单 纯 「
FingerQ是一个独有的专利生物识别平台， 专门保障个人私隐及数据安全。
其专门为视窗个人电脑、 安卓智能手机、 平板电脑及iOS装 置等主流系统，
提供一套 全方位的安全解决方案。
Q-Eco-System
FingerQChat
Q-Triangle
会计政策（续）
於二零一四年一月一日或之後开始的财政年度已颁布惟并未生效及并无提早采纳的新准则及经
修订准则以及对现有准则之诠释如下：
於以下日期或之後
开始的年度期间生效
香港会计准则第16号及第38号
厘清折旧及摊销的可接受方法
二零一六年一月一日
（修订本）
香港会计准则第19号（修订本）
定额福利计划：雇员供款
二零一四年七月一日
香港财务报告准则第7号
披露：香港财务报告准则第9号的
及第9号（修订本）
强制性生效日期及过渡性披露
二零一五年一月一日
香港财务报告准则第9号
二零一八年一月一日
香港财务报告准则第9号
对冲会计及香港财务报告准则第9号、二零一八年一月一日
（修订本）
香港财务报告准则第7号及
香港会计准则第39号的修订
香港财务报告准则第11号
收购共同经营之权益的入账
二零一六年一月一日
（修订本）
香港财务报告准则第14号
管制递延账目
二零一六年一月一日
香港财务报告准则第15号
与客户订立合约的收益
二零一七年一月一日
香港财务报告准则的修订
二零一零年至二零一二年
二零一四年七月一日
周期的年度改进
香港财务报告准则的修订
二零一一年至二零一三年
二零一四年七月一日
周期的年度改进
管理层现时正评估此等准则、修订及对现有准则的诠释之影响，暂时未能申明其会否对本集团
经营业绩及财务状况造成重大影响。
编制中期财务资料需要管理层作出判断、估计及假设，而其会对会计政策的应用以及资产及负
债、收入及支出的呈报金额构成影响。实际结果可能有别於此等估计。
於编制该等简明综合中期财务资料时，管理层於应用本集团会计政策作出的重大判断及估计不
确定性之主要来源与截至二零一三年十二月三十一日止年度的综合财务报表所应用者相同。
财务风险管理及金融工具
财务风险因素
本集团业务承受多项的财务风险，包括市场风险（包括外蠓缦铡⒓鄹穹缦占袄史缦眨
信贷风险及流动资金风险。
简明综合中期财务资料并无包括所有须载於年度财务报表的财务风险管理资料及披露，
并应与本集团於二零一三年十二月三十一日之年度财务报表一并阅读。
自年底以来，风险管理部门或风险管理政策并无任何变动。
流动资金风险
审慎的流动资金风险管理包括维持充裕的现金及有价证券，透过足够的已承诺信贷额提
供备用资金以及清偿本集团应付款项的能力。由於本集团的有关业务性质多变，故本集
团高级管理层拟维持可用的已承诺信贷额，以保持资金的灵活性。与年底相比，除银行
借贷外，金融负债的未经贴现合同现金流出并无任何重大变动。
下表为本集团银行借贷及应付利息分析，根据由结算日至合约到期日的尚余年期把银行
借贷及应付利息分配到有关到期组别。表内所披露金额为合约未折现现金流量。
一年内一至两年两至五年
於二零一四年六月三十日
银行借贷及应付利息（附注i）
於二零一三年十二月三十一日
银行借贷及应付利息（附注i）
财务风险管理及金融工具（续）
流动资金风险（续）
倘贷款协议内载有可让贷款人拥有无附带条件的权利可随时要求还款的偿还要求条款，偿还之款项已按贷款
人要求还款的最早时限期间分类。根据管理层所提供之内部资料，预期贷款人并不会行使其权利以要求偿还
款项。经参考贷款协议所载之还款时间表，预期现金流量如下：
一年内一至两年两至五年
於二零一四年六月三十日
银行借贷及应付利息
於二零一三年十二月三十一日
银行借贷及应付利息
公平值估计
下表以估值方法分析按公平值列账之财务工具。不同层级之定义如下：
根据活跃市场中能够取得的相同资产或负债的未经调整的报价确定公平值（第一层
不同於第一层级使用的报价，公平值基於直接（即如价格）或间接（即由价格衍生）
可观察的参数与资产或负债相关的可观察的数据（第二层级）。
选择使用不基於可观察市场参数的估值数据（即不可观察数据）对资产或负债进行
估值（第三层级）。
财务风险管理及金融工具（续）
公平值估计（续）
下表呈列於二零一四年六月三十日及二零一三年十二月三十一日本集团按公平值计量的
金融资产u（负债）：
於二零一四年六月三十日
按公平值计入损益账的金融资产
可供出售金融资产
收购附属公司相关的
应付或然代价
於二零一三年十二月三十一日
按公平值计入损益账的金融资产
可供出售金融资产
收购附属公司相关的
应付或然代价
於二零一四年，第一层级、第二层级与第三层级之间并无任何金融资产u（负债）之转让。
第二层级与第三层级之间的转让注於下文附注5.5第三层级对账。
财务风险管理及金融工具（续）
用於获得第二层级公平值之估值方法
於二零一三年十二月三十一日，本集团属第二层级的可供出售金融资产为22,269,000港元。
此可供出售金融资产指於报告期末於活跃市场内并无市场报价的股本工具投资。此非上
市证券的公平值乃由近期交易所得的资料厘定。
於二零一四年六月三十日，可供出售金融资产乃按成本减以减值（如有）计量，因其为新
开展的业务或属於新产品开发阶段，对於此等新产品的未来表现存在不确定因素，故此
公平值无法可靠计量。根据香港会计准则第39号，在此等情况下，无报价证券投资的账面
值22,269,000港元为其新的成本（附注8）。
使用重要的不可观察数据的公平值计量（第三层级）
下表呈列截至二零一四年六月三十日止六个月之第三层级工具之变动：
收购附属公司
应付或然代价
（未经审核）
（未经审核）
於二零一四年一月一日之期初结余
自第三层级转移（附注）
於损益表内确认之亏损
於二零一四年六月三十日之期末结余
於「融资成本」项下就於报告期末所持负债
计入损益表之期内未变现亏损变动（附注18）
财务风险管理及金融工具（续）
使用重要的不可观察数据的公平值计量（第三层级）（续）
下表呈列截至二零一三年六月三十日止六个月之第三层级工具之变动：
收购附属公司
应付或然代价
（未经审核）
（未经审核）
於二零一三年一月一日之期初结余
转让至第三层级（附注）
於损益表内确认之亏损
於二零一三年六月三十日之期末结余
於「融资成本」项下就於报告期末所持负债
计入损益表之期内未变现亏损变动（附注18）
财务风险管理及金融工具（续）
使用重要的不可观察数据的公平值计量（第三层级）（续）
於二零一三年十二月三十一日，本集团对列为可供出售金融资产之非上市股份投资进行估值，该资产使用不
基於可观察数据之贴现现金流量法计量。於二零一四年六月三十日，可供出售金融资产乃按成本减以减值（如
有）计量，因其属於新产品开发阶段，对於新产品的未来表现存在不确定因素，故此公平值无法可靠计量。
根据香港会计准则第39号，在此等情况下，非上市股份投资的账面值46,807,000港元为其新的成本（附注8）。
收购附属公司相关的应付或然代价之公平值乃根据佳力科技有限公司及其附属公司（「佳力科技集团」）截至
二零一三年十二月三十一日及二零一四年十二月三十一日止年度之估计纯利确认。此表示本集团根据此安排
可能须支付的全部未来款项的潜在未折让金额将因佳力科技集团的可能性调整纯利之变动而不同。
於二零一四年六月三十日，倘佳力科技集团截至二零一四年十二月三十一日止年度之估计纯利增加u减少20%
而所有其他变数维持不变，因就或然代价之公平值增加u减少确认亏损u收益，期内之除税後亏损将会增加
398,000港元u减少2,408,000港元。
於二零一三年六月三十日，倘佳力科技集团截至二零一三年十二月三十一日及二零一四年十二月三十一日止
年度之估计纯利增加u减少20%而所有其他变数维持不变，因就或然代价之公平值增加u减少确认亏损u收
益，期内之除税後溢利将会减少1,382,000港元u增加3,765,000港元。
本集团政策是於导致转让事件或情况变动发生当日确认公平值架构级别之间之转入及转出。
期内估值方法并无任何其他变动。
本集团之估值程序
本集团之财务部门包括须就财务报告目的（包括第三层级公平值）进行金融资产估值之团
队。该团队直接向财务总监（「财务总监」）及审核委员会（「审核委员会」）报告。财务总监、
审核委员会及估值团队须每月就估值程序及结果至少进行一次讨论，与本集团之每月报
告日期一致。
财务总监、审核委员会及估值团队於每月估值讨论期间於各报告日期分析第二层级及第
三层级公平值变动。作为讨论之一部份，该团队提呈一份解释公平值变动原因之报告。
按摊销成本计量的金融资产u（负债）的公平值
按摊销成本计量的金融资产u（负债）的公平值与其账面值相若。
管理层根据本公司首席执行官（「首席执行官」）所审阅用於制订决策的报告厘定营运分部。
首席执行官从不同产品类别角度考虑业务。可报告营运分部乃划分为自动化、生活能源、生活
安全及生物触控。
其他产品主要包括通讯及汽车相关产品。该等产品业务不符合可报告分部的条件，因为有关分
部未达香港财务报告准则第8号规定的量计水平，因此该等业务的分部资料纳入「其他分部」内。
分部间销售乃按公平基准进行。本集团按分部划分的收益如下：
截至二零一四年六月三十日
截至二零一三年六月三十日
分部资料（续）
可报告分部资料与除所得税前（亏损）u溢利的对账如下：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
营运（亏损）u溢利
不同可报告分部及总办事处分占折旧
土地使用权摊销
其他收益－净额
其他分销成本及行政费用
财务成本－净额
应占联营公司亏损及减值拨备
除所得税前（亏损）u溢利
向首席执行官申报来自外界的收益计量方式与截至二零一三年十二月三十一日止年度之年度财
务报表的计量方式相符。
首席执行官根据对经营利润的计量评估营运分部的表现，方式与截至二零一三年十二月三十一
日止年度之年度财务报表所使用者相符。
由於其他收益－净额、其他收入、部分分销及行政开支、折旧及土地使用权摊销无法就各项产
品划分，亦不属於特定可报告分部，故并无分配予各分部。由於财务成本－净额及应占联营公
司亏损及减值拨备由掌管本集团营运资金的中央财务及会计部门管理，故此类活动并无分配予
分部资料（续）
不同可报告分部应占资产与资产总额之对账如下：
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
可报告及其他分部的分部资产
多个可报告分部所占的物业、厂房及设备
土地使用权
可供出售金融资产
於联营公司的投资
递延所得税资产
多个可报告分部所占的存货
多个可报告分部所占的预付款项、按金及其他应收款项
按公平值计入损益账的金融资产
多个可报告分部所占的现金及现金等价物
就资产总额提呈予首席执行官的金额按与综合财务报表相符的方式计量。分部资产指多个可
报告分部所占的物业、厂房及设备、无形资产、应收贸易账款、预付款项、按金及其他应收款
项、可收回即期所得税、应收一名关连人士的款项、现金及现金等价物、商誉及存货。
分部资料（续）
未分配分部资产包括多个可报告分部所占的物业、厂房及设备、预付款项、按金及其他应收款
项、现金及现金等价物以及存货、土地使用权、递延所得税资产、於联营公司的投资、按公平
值计入损益账的金融资产及可供出售金融资产，上述各项无法就各项产品划分，亦不属於特定
可报告分部。
物业、厂房及设备及无形资产
於本中期期间，本集团就物业、厂房及设备及无形资产产生之开支分别为约5,741,000港元（截至
二零一三年六月三十日止六个月：14,372,000港元）及11,904,000港元（截至二零一三年六月三十日
止六个月：11,058,000港元）。
可供出售金融资产
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
非上市股份
上市股份市值
若干非上市股份的公平值乃使用不基於可观察数据之贴现现金流量法厘定。
若干非上市股份乃按成本计量（附注5.4及5.5）。
上市股份的公平值乃根据其於报告期末所报的市价而厘定。
於报告期末，本集团的可供出售金融资产已由管理层个别进行减值审查。并无减值拨备於截至
二零一四年六月三十日止六个月及截至二零一三年六月三十日止六个月的简明综合全面收益表
中确认。本集团并未持有该等结余的任何抵押物。
於报告期末，概无抵押任何可供出售金融资产作为本集团的银行借贷的抵押品。
股本及溢价
股份数目普通股面值
於二零一三年一月一日、
二零一三年六月三十日、
二零一四年一月一日及
二零一四年六月三十日
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
银行贷款，已抵押
银行贷款，已抵押
信托收据贷款，已抵押
银行借贷总额
银行借贷（续）
於报告期末，本集团的借贷於下列期间偿还：
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
银行借贷是以本公司及其若干附属公司提供的公司担保作抵押。
本集团若干银行融资受契约所规限，据此本集团须达成若干主要绩效指标。本集团未能符合约
30,000,000港元（二零一三年：无）之银行融资所规定的有形净值，截至二零一四年六月三十日已
动用该融资当中约10,473,000港元（二零一三年：无）。贷款方并无由於未能符合有关契约条文而
要求提前偿还该等贷款，而本集团已於二零一四年七月悉数偿还该等贷款。
融资租赁承担
有关融资租赁承担的分析详情如下：
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
根据融资租赁应付的最低租金总额：
　－一年内
减：未来融资开支
融资租赁承担
融资租赁承担现值的分析：
　－一年内
应付贸易账款及应付票据
应付贸易账款及应付票据的账龄分析如下：
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
应计费用及其他应付款项
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
收购附属公司相关的或然代价（附注）
购买物业、厂房及设备的应付款项
应付薪金及工资
应计营运费用
增值税及其他中华人民共和国（「中国」）税项拨备
收购附属公司相关的或然代价（附注）
其他应计费用及其他应付款项
应计费用及其他应付款项（续）
於二零一二年一月十六日，本集团收购佳力科技有限公司的100%已发行股份。总代价金额约为80.2百万港元，包括现
金款项58.8百万港元、应付款项0.2百万港元及估计或然代价约21.2百万港元。
或然代价安排规定本集团须根据佳力科技集团截至二零一二年十二月三十一日、二零一三年十二月三十一日及二零
一四年十二月三十一日止年度的纯利，向佳力科技集团的前拥有人支付最高未折让金额约27,300,000港元。
本集团须根据此安排支付的全部未来付款的潜在未折让金额介乎0港元至27,300,000港元。或然代价安排的公平值
21,243,000港元乃使用收入法经考虑可能加权获利能力比率後估计。公平值估计乃基於折让率7%计算，并计及佳力科技
集团的可能性调整纯利，截至二零一二年十二月三十一日、二零一三年十二月三十一日及二零一四年十二月三十一
日止年度介乎5,500,000港元至11,900,000港元。
截至二零一四年六月三十日止六个月，已根据截至二零一三年十二月三十一日止年度佳力科技集团的纯利结算应
付佳力科技集团前拥有人的款项9,002,000港元（截至二零一三年六月三十日止六个月：8,148,000港元），并已就或然代
价安排及按实际利率计算之利息增加於损益表确认金额585,000港元（截至二零一三年六月三十日止六个月：798,000港
其他收益及其他收入－净额
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
其他收益－净额
按公平值计入损益表的金融资产的公平值亏损
出售可供出售金融资产的收益，净额
营运（亏损）u溢利
期内以下项目已於营运（亏损）u溢利入账：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
无形资产摊销
土地使用权摊销
物业、厂房及设备折旧
出售物业、厂房及设备的亏损
以股份为基础之付款
财务成本－净额
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
－银行存款利息收入
－应收贷款利息收入
财务成本：
－银行贷款
－融资租赁承担
－信托收据贷款
－应付或然代价利息理论增值（附注15）
减合资格资产之资本化金额
财务成本－净额
所得税抵免u（开支）
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
即期所得税
－香港利得税
－中华人民共和国（「中国」）企业所得税
－有关过往年度之中国企业所得税超额拨备
递延所得税
所得税拨备
截至二零一四年六月三十日止六个月香港利得税根据估计应课税利润按16.5%计提拨备（截至二
零一三年六月三十日止六个月：16.5%）。
於中国营运实体适用的法定所得税率为25%（截至二零一三年六月三十日止六个月：25%）。
每股（亏损）u盈利
期内每股基本（亏损）u盈利乃根据本公司权益持有人应占（亏损）u溢利除以已发行普通
股之加权平均数计算。
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
本公司权益持有人应占（亏损）u溢利（千港元）
已发行普通股之加权平均数（千计）
每股基本（亏损）u盈利（港仙）
每股摊薄盈利乃根据流通在外的普通股的经调整加权平均数计算，并假设已转换所有潜
在摊薄普通股。本公司拥有一类潜在摊薄普通股：购股权。就购股权而言，乃根据未行
使购股权所附带的认股权的货币价格计算厘定可能已按公平值（按本公司股份的平均年度
市场股价厘定）购入的股份数目。上述所计算的股份数目与已发行的股份数目（假设购股
权获行使）作出比较。
每股盈利u（亏损）（续）
摊薄（续）
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
（亏损）u盈利
本公司权益持有人应占（亏损）u溢利（千港元）
已发行普通股之加权平均数（千计）
－购股权（千计）
每股摊薄盈利之普通股加权平均数（千计）
每股摊薄（亏损）u盈利（以每股港仙计）
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
二零一三年中期股息－每股股份0.4港仙
已付二零一三年末期股息－每股股份0.4港仙
董事会概无就截至二零一四年六月三十日止六个月宣派中期股息（截至二零一三年六月三十日
止六个月：每股股份0.4港仙）。
营运租赁承担
本集团根据不可撤销营运租赁协议租用多项办公室及仓库。本集团根据不可撤销营运租赁按以
下年限应付的未来最低租金总额如下：
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
一年後但五年内
本集团的物业、厂房及设备的资本承担如下：
於二零一四年
於二零一三年
六月三十日十二月三十一日
（未经审核）
（经审核）
於二零一四年六月三十日，本集团并无任何已授权但未订约之资本承担（二零一三年十二月
三十一日：无）。
关连方交易
凡有能力直接或间接控制另一方或在财务及经营决策上对另一方发挥重大影响力者，双方即属
有关连。彼等受共同控制或共同重大影响者亦属有关连。
关连方交易（续）
本集团与王国芳先生於二零一三年十二月十五日重续三年期的住宅物业租赁协议，据此，
鹤山市世逸电子科技有限公司同意向王先生租用位於中国江门的若干住宅物业，作为本
集团高级管理层的住所，年租人民币1,200,000元（截至二零一三年十二月三十一日止年度：
1,200,000港元）。
主要管理层薪酬
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
基本薪金、房屋津贴、其他津贴及实物利益
股份酬金开支
退休金计划供款
於年内，王国芳先生免费为本集团雇员提供若干物业，作为员工宿舍（二零一三年：相
王国芳先生及程佩仪女士（统称「控股股东」）已同意，就本集团未能取得所需牌照及许可
证所产生的所有费用及开支，以及本集团若干物业任何拆卸成本，向本集团提供全数弥
偿保证，使本集团不致受损。
於二零一四年四月向本集团主要管理行政人员甘润光先生垫付一笔贷款。贷款按香港银
行同业拆息加年利率2厘计息，并须按要求偿还。
以股份为基础的付款
本公司於二零一三年六月十七日（「授出日期」）向本公司董事、若干高级管理层成员及雇员授出
购股权。所授出购股权的行使价为0.42港元，相等於下列三者之最高者：(i)香港联合交易所有限
公司（「联交所」）於授出日期发布的当日报价表所列每股本公司股份的正式收市价0.41港元；(i)
联交所於紧接授出日期前五个交易日发布的每日报价表所列每股本公司股份的平均收市价0.42
港元；及(ii)本公司股份之面值。购股权为无条件授出并於授出日期即时归属。购股权可於授出
日期起十年内行使。本集团概无以现金购回或结算购股权的法定或推定责任。
尚未行使的购股权数目变动及其相关行使价载列如下：
每份购股权
於二零一四年一月一日及二零一四年六月三十日
所有尚未行使的购股权可自授出日期起行使。截至二零一四年六月三十日止六个月，概无购股
权获行使（截至二零一三年六月三十日止六个月：无）。
截至二零一三年六月三十日止期间内所授出购股权的公平值采用二项式厘订，为每份购股权0.19
港元。该模式之重要输入值为授出日期之股价0.41港元、行使价如上所示、波动65%、股息收益
率2%、预期购股权有效期十年及无风险年利率1.59%。波动乃基於本公司及可比较公司於相等於
购股权有效期的过往观察期内的日常股价波动而假设。由於本公司的交易记录短於购股权有效
期，波动乃参考於香港上市及与本公司同业的可比较公司。
截至二零一四年六月三十日止六个月概无於简明综合全面收益表确认购股权开支（截至二零一三
年六月三十日止六个月：2,224,000港元）。
为了在无需对研发投入大量时间及资源的情况下促进本集团转型为一家技术公司，本集团选择对技
术作出投资。为达此目的，本集团已投资於多间主要从事生物识别安全、无线数据传输及通讯的技
术公司，力求促成未来的合作及创造协同效益，从而研发出更多强大的产品。
LinkMobilityGroup
随着电子商务及流动付款渐趋普及，生物识别安全在当中的角色亦日益重要，有监於此，本集团於
回顾期间内收购LinkMobilityGroup（「LinkMobility」）之股份。於二零一四年六月三十日，本集团持有其
680,081股股份，价值约为17.1百万港元。於LinkMobility的投资将有助本集团巩固与该公司的夥伴关系，
从而提供首屈一指的解决方案，凭藉FingerQ改变经由互联网交换安全付款资料的方式，继而进一步
创造协同效益以及提升其来自电子付款市场的收益。
LinkMobility为北欧与波罗的海国家领先的流动解决方案及流动服务供应商，其协助客户与其顾客沟
通，并提供流动付款解决方案。LinkMobility提供的产品及服务涵盖流动付款、流动市场推广、流动通
讯、流动客户关系管理乃至流动应用程式等。
生物识别安全技术
成功推出FingerQ及PrivacQ已彰显了本集团在生物识别安全技术方面的独有优势。为了从生物识别安全
技术未来预期增长中获益，本集团已投资於多间走在生物识别安全技术发展前线的公司，包括：
FingerprintCardsAB
FingerprintCardsAB（「FPC」）为一间於纳斯达克OMX斯德哥尔摩交易所(NASDAQOMXStockholm)上市的
瑞典公众公司。於二零一四年六月三十日，本集团持有645,186股FPC股份，价值约为36.4百万港元。FPC
开发、生产及推广生物识别零件及技术，该等零件及技术可透过分析及配对个人的指纹而验证个人
身份。该技术包括可单独或相互配合使用的生物识别感应器、处理器、计算法则系统及模组。鉴於本
集团与FPC均涉足指纹生物识别系统的开发及销售，故本集团认为，此项投资将促进与FPC的长期策略
性夥伴关系，能提高有利的商业协同效益，并有助开发功能更强大的产品。
IDEXASA（「IDEX」）为一间於奥斯陆证券交易所OsloAxess市场上市的挪威公众公司。於二零一四年六月
三十日，本集团持有21,373,299股IDEXASA股份，价值约为127.8百万港元。本集团於回顾期间内额外增
购IDEXASA股份。由於本集团与IDEX均从事资讯科技相关产品（尤其是指纹生物识别系统）的开发及销
售，故此项投资乃促进与IDEX长期策略性商业合作的良机。
IDEX专门从事指纹成像及识别技术。IDEX的愿景为确保个人可安全、可靠及人性化地使用其个人身份
识别。IDEX已基於该公司的核心知识产权（包括获专利的指纹成像原理、传感方案及芯片设计）开发
出备受赞誉的SmartFinger技术平台。SmartFinger解决方案可流畅地与各种内置应用结合，例如流动电
话、一次性密码装置、智能咭、付款咭及身份证、付款终端机、存取控制装置以及生物识别安全与登
入标识符。
SynapticsIncorporated
於二零一四年上半年，本集团出售合共282,602股SynapticsIncorporated股份，涉及的总代价约为131.1百
万港元，并确认约25.3百万港元的收益。出售的所得款项有助本集团进一步巩固其现金流状况作长期
的业务营运。
无线数据传输技术
智能手机及平板电脑日渐普及，不仅产生对数据安全技术的高度需求，亦产生大量而密集的数据流
量，因此，超高速无线数据传输的支持已不可或缺。
KeyssaInc（.前称WaveConnex）
Keyssa,Inc.为一间美国私人公司，其主要业务为开发无线数据传输技术，该公司已於回顾期间内由
WaveConnex改名为Keyssa。预期此项投资将会巩固本集团於无线数据传输及流动网络市场的立足点。
由於推出3G及4G预期将带动高速无线数据传输基础设施的强劲需求，故本集团於二零一二年投资两
间从事无线电讯系统及零件的公司。
AdvancedRadioDeviceTechnologies,Inc.
AdvancedRadioDeviceTechnologies,Inc（.「ARDT」）的主营业务为有关通讯及相关设备所需半导体解决方
案的研发、销售及市场推广。管理层预期，本集团将受惠於ARDT的技术及精简运作，有助本集团在
射频（「射频」）通讯应用市场占据一席之地。
Tekmar,Inc.
由於Tekmar持续录得亏损及目前面临财政困难，故本集团於作出策略性考量後，决定就其於Tekmar之
权益作出为数6.1百万港元之减值拨备。Tekmar专门从事开发、制造及销售电讯级别无线电讯系统及零
件，包括供4GLTEFDD及TDD基础设施使用之射频过滤器。
截至二零一四年六月三十日止六个月，本集团的收益为423.7百万港元（二零一三年同期：537.5百万港
元），按业务分部分析如下：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
变动百分比
於回顾期内，本集团收益较二零一三年同期下跌21.2%至423.7百万港元。
毛利及毛利率
由於产品组合更改及需求下降，截至二零一四年六月三十日止六个月的毛利为11.9百万港元，较二零
一三年同期下跌31.3百万港元。基於相同原因，截至二零一四年六月三十日止六个月的毛利率由二零
一三年同期的8.0%跌至2.8%。
其他收益－净额
其他收益净额较二零一三年同期减少100.5百万港元，主要由於本集团出售被投资公司股份所产生的
收益较二零一三年同期大幅减少所致。
於回顾期内，分销成本由12.2百万港元轻微增加至15.8百万港元。此项增加主要是由於FingerQ及PrivacQ
的数据储存费用增加所致。
於回顾期内，行政费用由82.0百万港元微跌至75.4百万港元，此乃由於雇员成本减少及并无产生购股权
财务成本－净额
财务成本净额较二零一三年同期减少1.0百万港元，因银行贷款利息开支减少所致。
期内亏损为68.1百万港元，而二零一三年同期则为溢利61.2百万港元。
财务资源回顾
流动资金财务资源及债务结构
凭藉本集团严守其保守的财务管理制度，因而继续维持良好及稳健的流动资金状况。於二零一四年
六月三十日，本集团之现金及现金等价物合计为245.1百万港元（二零一三年十二月三十一日：325.9百
万港元）。营运资金为流动资产净额165.1百万港元（二零一三年十二月三十一日：214.3百万港元）。本
集团之流动比率为1.4（二零一三年十二月三十一日：1.4）。
银行借贷主要以美元及港元计值，并以伦敦银行同业拆息或香港银行同业拆息加某一息率计息，其
包括信托收据贷款73.1百万港元（二零一三年十二月三十一日：64.0百万港元）及银行贷款144.1百万港
元（二零一三年十二月三十一日：240.6百万港元）。此等银行借贷乃由本公司及其若干附属公司提供
的公司担保作抵押。於二零一四年六月三十日及二零一三年十二月三十一日，本集团出现净现金状
况，即各报告期末的银行结余及现金超过债务总额。
於二零一四年六月三十日，本集团并无任何已订约但未拨备之资本承担（二零一三年十二月三十一
日：2.2百万港元）及已授权但未订约之资本承担（二零一三年十二月三十一日：无）。
货币风险及管理
於期内，本集团收取之款项主要以美元及港元列值。本集团之付款主要以美元、港元及人民币支付。
就人民币而言，由於本集团之生产厂房位於中国，故大部分劳工成本及制造经常费用均以人民币列
值。因此，人民币升值将对本集团之利润造成不利影响。本集团将密切监察人民币之趋势并在有需
要时考虑与信誉良好的金融机构订立外笤镀诤显家约醯突醣也ǘ那痹诜缦铡
未来资本投资计划及预期资金来源
目前，本集团的经营及资本开支主要透过营运现金流及股东权益等内部资源以及部分银行贷款提供
资金。本集团有充足的资金来源及未动用银行信贷额应付未来资本开支及营运资金需要。於二零一四
年六月三十日，本集团并无任何资本承担。
於二零一四年六月三十日，本集团聘用约960名（二零一三年十二月三十一日：1,500名）主要在香港和
中国工作的全职员工。
本集团根据目前业内惯例为其雇员给予薪酬及提供福利，并会根据本集团的财务表现和个别员工的
表现向员工发放酌情花红。
此外，购股权乃根据本公司於二零一零年十一月二十四日采纳的购股权计划之条款向合资格雇员授
流动生物识别安全已由一种有趣的概念，演化为所有智能流动装置必备的功能。在流动装置中配备
更方便的认证及身份监定功能这大趋势，令生物识别认证在消费技术方面日趋重要。这包括多种生
物识别模式，例如指纹、面孔及语音核证技术。本集团正在将其供应的技术及产品范畴，从硬件及应
用扩阔至超越上锁及解锁功能的全方位解决方案，从而将本集团转型为领先的生物识别安全解决方
案供应商。
技术上的领先优势加上贯彻落实本集团的业务策略，已使本集团在生物识别安全市场上取得领导地
位。在未来数年，本集团将坚持其转型策略，逐步缩减其毛利率较低的电子生产业务，并投资在目标
行业具领导地位的技术公司。此外，本集团致力於吸引更多应用程式开发商及策略性夥伴在FingerQ
安全平台上加入更多功能，以及支援顶级的主流运作系统（包括iOS、安卓及视窗个人电脑），从而令
FingerQ平台更人性化。本集团锐意提升其产品质素及技术产品，使人们生活更方便、更安全，藉以拓
阔其全球的业务发展。
於二零一四年上半年，本集团一直积极参与国际认可的展览会及贸易展览，并且荣获多个奖项及知
识产权，而未来在这方面仍会继续努力。於二零一四年下半年，本集团将参加在今年下旬於伦敦举
行的Biometrics2014及AppsWorldEurope2014，争取在欧洲市场曝光及为本集团的开发商网络招揽更多
应用程式开发商，以祈提高本集团的生物识别安全品牌在国际间的知名度。这大方向将有助本集团
从硬件及应用供应商转型为能提供多重生物识别认证解决方案的虚拟平台营运商。
过去数年在技术公司的投资已开始收成，市场上的欢迎程度亦与日俱增。本集团正开拓流动付款领
域，因流动商务正在创造出一个崭新的生态环境及价值链，孕育出一个更有利的环境让流动装置的
生物识别应用得以成长。因此，本集团将继续专注於巩固其应用生物识别认证技术方面的领导地位，
力求尽掌市场对数据私隐及安全方面不断增加的需求。相应地，本集团将投放更多资金及资源以取
得更多专利及建立策略性夥伴关系，从而壮大新的增长利基及竞争优势。本集团相信其正投资在正
确的领域，定能掌握流动付款的市场趋势以及安全虚拟营运的强劲需求。假以时日，预期此等投资
均会为本集团创造具价值的协同效益。
展望未来，本集团将继续推动产品创新，并进一步在全球投资於与本集团策略一致的技术公司。本
集团的最终目标是挤身为全球领导的生物识别安全解决方案供应商之一。管理层对本集团的长远前
景仍充满信心，并相信有能力继续为股东带来可观回报。
购股权计划
本公司采用於二零一零年十一月二十四日获全体股东通过书面决议案而采纳之一项购股权计划（「该
计划」），旨在激励或嘉奖对本公司有贡献之合资格人士及推动彼等继续为本公司利益而努力，以及
让本集团聘请及挽留能干雇员。该计划於二零一零年十一月二十四日生效。除非以任何方式注销或
修订，否则该计划将自该日起10年有效。
该计划的合资格参与者包括以下人士：
全职或兼职雇员；及
本集团任何成员之全职或兼职执行董事及独立非执行董事。
於本报告日期，本公司根据该计划可予发行的股份总数为274,980,000股股份，占本公司於本报告日期
的已发行股本约9.39%。
於截至授出日期止之任何十二个月期间内，因行使根据该计划授予各合资格人士之购股权（包括已行
使、已注销及尚未行使之购股权）而已发行及可予发行之股份总数，不得超过於授出日期已发行股份
数目之1%。倘进一步授出超逾1%限额之任何购股权，须由本公司发出通函并获股东於股东大会上批
准，而该合资格人士及其联系人须放弃投票及符合上市规则不时制定之其他规定。
凡向董事、本公司之主要行政人员或主要股东或任何彼等各自之联系人授出购股权，必须经独立非执
行董事（不包括身为购股权承授人之独立非执行董事）批准。倘向主要股东或独立非执行董事或彼等
各自之联系人授出购股权，将导致於截至授出日期（包括该日）止十二个月期间因行使所有已授出及
将予授出之购股权（包括已行使、已注销及尚未行使之购股权）而发行及将予发行予该人士之股份：
合共相当於要约日期已发行股份0.1%以上；
以本公司股份於有关授出日期所报收市价计算，总值超过5,000,000港元，
本公司须就再授出购股权刊发通函，并须於股东大会上得到股东以按股数投票表决方式批准（届时本
公司所有关连人士须於该大会上放弃投赞成票），以及须符合上市规则不时订定之其他规定。
授出购股权之建议於建议书订明之期间内可供接纳，惟承授人须支付合共1港元之象徵式代价。
购股权并无於可行使前须持有最短期限的一般规定，但董事会获赋予权力，於授出任何特定购股权
时可酌情决定这任何最短持有期限。
於接纳时，授出任何特定购股权之日期，视为董事会按该计划议决批准有关授出日期。董事会全权
酌情厘定可行使购股权之期间，惟购股权於授出日期10年後不得行使。於该计划批准当日10年後不得
授出任何购股权。该计划由股东采纳当日後10年期间有效，但可根据该计划之条款提早终止。
有关於二零一四年六月三十日尚未行使的购股权（根据计划授出）的详情如下：
购股权数目（千计）
於二零一四年
於二零一四年
每股行使价
一月一日持有
六月三十日持有
二零一三年六月十七日
至二零二三年
六月十六日
二零一三年六月十七日
至二零二三年
六月十六日
二零一三年六月十七日
至二零二三年
六月十六日
二零一三年六月十七日
至二零二三年
六月十六日
於二零一三年六月十六日即购股权授出之前日期，每股市价为0.395港元。各方所获授购股权的价值如
为提高本公司管理并保障股东整体权益，本公司致力维持高水平的企业管治。董事会认为本公司已
遵守香港联合交易所有限公司《证券上市规则》（「上市规则」）附录十四所载《企业管治守则》（「企业管
治守则」）所载的守则条文，惟并无根据企业管治守则的守则条文A.2.1将主席与首席执行官之角色区
分。王国芳先生（「王先生」）目前出任本公司主席兼首席执行官。王先生为本集团创办人之一，并於
电子及技术行业的制造、供应链及市场推广方面拥有丰富经验。董事会相信，由王先生兼任两个职
位，彼将能为本集团提供强而稳健的领导力，并提供更多有效及高效业务计划及决定以为执行本集
团之长期业务策略。因此，此架构有利於本集团之业务前景。此外，本公司目前的管理架构包括充足
的独立非执行董事，故董事会相信此举将可维持权力平衡。
证券交易的标准守则
董事会已采纳上市规则附录十所载之《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》（「标准守则」）作为
本集团就本公司董事进行证券交易之行为守则。本公司全体董事已确认，於截至二零一四年六月三十
日止六个月，彼等均已遵守标准守则之条文。
审核委员会
本公司根据企业管治守则所载的书面职权范围成立审核委员会。审核委员会的主要职责包括检讨与
监督本集团的财务申报事宜与内部监控程序。审核委员会由本公司三名独立非执行董事组成，分别
为王振邦先生、李国安教授及陈伟先生。
审核委员会及本公司之外聘核数师已审阅本集团采纳之会计原则及惯例及本集团截至二零一四年六
月三十日止六个月之未经审核简明中期财务报表。
本人谨代表董事会藉此机会对本集团的管理层及各员工於期内的贡献表示感谢，并对各股东及业务
夥伴一直支持致以衷心谢意。
承董事会命
世达科技（控股）有限公司
主席兼首席执行官
香港，二零一四年八月二十二日
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