美媒：日本软银洽购梦工厂 后者估值34亿美元
关键字:&软银阿里巴巴孙正义马云梦工厂好莱坞斯皮尔伯格怪物史瑞克阿里巴巴IPO
据路透社28日消息，有知情人透露，日本软银集团正在洽购梦工厂动画公司，梦工厂估值大约34亿美元。阿里巴巴IPO后，软银曾将部分股份变现，获利46亿美元。梦工厂由好莱坞著名导演斯皮尔伯格建立，如今经营却陷入困境。
若收购成功，这家出品《怪物史瑞克》的好莱坞动画片公司将成为软银的组成部分，接受软银董事长兼首席执行官孙正义的领导，后者已经表露意愿，将不惜花大价钱整合那些看起来毫不相干的业务。
梦工厂曾经创作了&怪物史瑞克&这样家喻户晓的人物形象
对本次收购的报导最早来自Hollywood Reporter，该媒体援引一位未具名消息人士的话，称本次收购对梦工厂的估值为34亿美元。该刊物称，软银对梦工厂动画的开价为每股32美元。
梦工厂动画股价周五收报22.36美元。
梦工厂标志性的Logo：坐在新月上钓鱼的小孩儿
观察者网9月19日曾报道，中国电商企业阿里巴巴在纽约IPO。受益于阿里巴巴IPO后的股价上涨，软银变现，获利46亿美元。该公司仍握有阿里巴巴32%股权，为第一大股东。日本软银集团董事长孙正义此前获益于阿里巴巴IPO，一跃成为日本新首富。
软银还持有其它多家大型上市企业股权，其中包括美国移动通信运营商Sprint、互联网门户网站雅虎日本以及在线游戏商GungHo Online Entertainment 。
软银集团官方表示，公司对洽购梦工厂动画一事无可奉告。
梦工厂动画总部位于加州格兰岱尔市，其股价今年已下跌37%，此前连续两个季度亏损，&驯龙高手2(How To Train Your Dragon 2)&等新片发行市场反应不佳，同时投资者担心电影过于高昂的制作成本。
软银会涉足电影动画业，让陷入经营困境的梦工厂重焕生机吗？
7月，梦工厂曾表示，美国证券交易委员会(SEC)正在调查该公司因为2013年底动画片&极速蜗牛(Turbo)&票房失利而进行的财务减记。
梦工厂动画2004年从梦工厂工作室(DreamWorks Studios)中分拆出来独立上市。
梦工厂工作室由斯皮尔伯格(Steven Spielberg)、格芬(David Geffen)和卡森伯格(Jeffrey Katzenberg)于1994年成立。
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来源：观察者网
责任编辑:李晽
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o&最热评论&o木屋烧烤如何达到估值6亿
今年9月，就在互联网和餐饮业圈里正对着"黄太吉"们口诛笔伐，各种"扒皮"不看好的时候，一间来自深圳的木屋烧烤已经悄然获得了天图资本1亿元人民币投资。这是国内烧烤行业风投第一单，被投资的木屋烧烤目前估值达6亿人民币！
今年9月，就在互联网和餐饮业圈里正对着"黄太吉"们口诛笔伐，各种"扒皮"不看好的时候，一间来自深圳的木屋烧烤已经悄然获得了天图资本1亿元人民币投资。这是国内烧烤行业风投第一单，被投资的木屋烧烤目前估值达6亿人民币！ 只是一间室内烧烤的木屋，是如何在互联网餐饮新贵和传统餐饮大佬们中脱颖而出，获得风投们的青眼呢？ 曾经卖出过百度第一个关键字的微播易CEO徐扬先生关于营销成功的产品总结了五点成功要素，也许我们可以结合这五点要素来分析木屋烧烤融资1亿、估值6亿的成功之道。第一，你要确定到你的核心受众。木屋烧烤的创始人隋正军在寻找投资项目的时候认为越是大众的越有投资价值，因此他看中了餐饮行业，并认为他的核心受众是在深圳打拼的年轻白领：首先，他们收入不高但也不低，因此可以接受中档位的消费；其次，他们在外就餐的频率较高，基本每餐都是在外面解决，因此会多频次光顾。第二，找核心受众之后要找出他们的真正需求。为吸引目标消费人群，木屋烧烤的第一家店选择了年轻人聚集的深圳最大城中村，并采取了当时少有人试的屋内烧烤模式。除了店面及菜品的展示与众不同外，菜品的口味及价格设置也十分吸引人，性价比很高，吸引了当时大批的年轻人。第三，产品要极致化地解决需求问题。相对于目前独重营销的互联网餐饮和注重客户体验的传统餐饮，木屋烧烤不仅仅积累了十多年的实体餐饮经验，他们也十分注重数据方面的积累，并将商业模式的优化做到了极限。通过几十家开店的经验，木屋烧烤已经建立一个盈利的商业模型，从选址、评估、建店、菜单配置、集客方式、后续运营管理，到后面顾客体验的维护已形成一整套完整的体系。另外，木屋烧烤还有一个大数据分析平台，会不断地对所有品类进行分析和优化。第四，做营销找准受众的消费场景。当时在深圳打拼的年轻白领大部分从祖国的各地来到深圳打拼，吃饭这件事对他们来说除了可以填饱肚子，更多的还有社交的要求。因此，最初木屋烧烤的实体店大部分都位于目标人群的生活半径里。在这个半径里面最重要的传播方式是口口相传，不需要什么特殊的营销手段。而在社会化媒体开始在年轻人中流行开来之后，木屋烧烤就将营销方式扩展到了社会化媒体上。第五，找到一个适合传播的点并认准一个传播方式做到极致。木屋烧烤在最初团购兴盛时就做团购，团购没落后转而开始在微博、微信上进行推广。现在经过一段时间摸索，木屋烧烤开始尝试各种社会化媒体营销方式。他们为了测试各种媒体的营销效果，采取了在短时间内只尝试单一媒体，并大体量投入试错的方式。9月，木屋烧烤开始与微播易接触，希望能够通过社会化媒体影响深圳当地美食受众，通过提升品牌知名度，带动线下店面的人气。微播易推荐他们使用微信中具有本地性质的订阅号及朋友圈进行推广，并帮助他们在微播易平台上找到了近百个深圳本地生活类的订阅号与朋友圈。木屋烧烤十分惊讶于微播易在微信订阅号和朋友圈资源上的积累，但对微信的营销效果仍有些疑虑，最终他们选择了"深圳潮生活"、"深圳招聘"、"深圳第一"、"深圳吃喝玩乐"、"深圳百事通"等几个本地类微信、朋友圈推广深圳门店及半成品烧烤户外外派。此轮的推广覆盖了近百万的深圳本地生活人群，受到了极其热烈的反响。其中发表在订阅号《深圳潮生活》上的文章相关阅读量已突破14000次。而据木屋烧烤大数据平台统计，九月木屋烧烤半成品户外网上销售的半成品销量上升了10%，达到了600多万的销售业绩。现在，木屋烧烤已经成为了微播易的长期合作伙伴。
&后参与评论天价估值的科技企业是如何炼成的？
[摘要]每家创业公司在走向成熟，都必须经历四个阶段，仅凭媒体和投资者背书难以长久。
腾讯科技讯 当Uber和Airbnb等新一代互联网企业的估值迅速增长时，质疑之声也随之四起。这些企业究竟值不值这么多钱，成为了很多人关注的问题。为此，美国普林斯顿大学教授、市场研究公司iSuppli前CEO德雷克·利窦(DerekLidow)撰文对此进行了分析。以下为文章全文：Uber在最近的融资中获得了170亿美元的天价估值。这家租车公司颠覆了现有的出租车行业，还充分利用了现有的基础设施。而房屋租赁网站Airbnb最近也以100亿美元的估值完成了融资，这一数字甚至超过了传统酒店行业的多数老牌企业。如此疯狂的估值似乎已经成为常态，但问题在于：这些公司真的那么值钱吗？有些创业公司在正确的时间碰巧想出了正确的创意——只不过，几乎所有企业在找到这个完美契合点之前，都必须经历几次反复。有的获得了大牌投资者的背书，还有的则获得了媒体的青睐。这两点都足以提升一家企业的估值，但却都无法确保长期的成功。四大阶段身兼企业家、投资人和商科教授三重身份，我发现每一家创业公司在走向成熟的过程中，都必须经历四个不同的阶段。这些阶段都是不可避免的，每一个阶段都需要辅以独特的领导方式和战略模式。要评估一家创业公司的长期前景，最关键的是判断它已经达到哪个阶段，以及它的领导者能否成功渡过剩余的阶段。很少有企业家天生就能在全部四个阶段中表现优异，但他们却可以通过自我完善或组建团队来学习和补充相应的技巧。由于企业需要经历一个自然的进化过程，因此这四个阶段必须依次进行：第一阶段是客户验证。这一阶段的全部重点都是寻找客户，而且这些客户必须愿尝试你开发的最低可行产品或最低可行服务。第二阶段是运营验证。在这个阶段，你的战略重点是通过执行来满足客户需求，并寻找更多愿意尝试你产品的人。在这一过程中，你逐步了解到，究竟有哪些人愿意购买你的产品，需要具备什么条件，以及交付产品所需满足的因素。第三阶段是财务验证。这时，你会通过努力探索来判断，你的企业能否在竞争激烈的市场中生存下来。你的战略重点是扩大规模。第四阶段则是自我持续。在这一阶段，你的战略重点是创新，因为你要通过新产品来吸引新客户。你的发展证明，在最初的理念之外，仍然可以找到有利可图的业务。反复尝试处于第一或第二阶段的企业很少能获得高额估值——这不难理解。PayPal的成功已经众所周知，它的经历也为身处前两个阶段的企业树立了榜样。PayPal虽然拥有一大批才华横溢的创始人，但他们经过了三次迭代才最终创造了财务回报。他们最初试图开发一种加密技术，为PDA设备提供极高的安全性。在重复第一阶段的过程中，PayPal创业团队又开发了一项技术，把PDA设计成了数字钱包。这很酷，所以他们吸引了450万美元的风险投资。但感兴趣的客户仍然很少，所以第二阶段无法完成。于是，他们别无选择，只能再次重复第一和第二阶段，以便找到真正合适的切入点——于是，一项通过互联网实现安全支付的技术诞生了。处于在第一和第二阶段的企业家和投资者应该高度关注三个问题：1、用什么才能吸引真正的客户？2、客户的数量够多吗？这需要证据，而不是推测。3、公司是否能够稳定的服务于所有客户？要回答这个问题，同样需要根据经验来寻找证据。快速增长处于第三阶段的企业，通常会为产品或服务制造新闻，支撑它的估值。这时的企业要具备足够的规模来吸引外界关注，并有可能即将IPO。然而，仅仅实现爆炸式的增长还不够。看看最近遭遇惨败的纸杯蛋糕公司Crumbs吧。它2011年以6600万美元的估值上市，但三年后却大规模关店，令投资者损失惨重。据悉，该公司已经找到了一名投资人，但他们能否进入第四阶段还有待观察。非营利组织Ewing Marion KauffmanFoundation最近的一项研究表明，当企业首次跻身《Inc.》杂志“增长最快的5000家企业”榜单五年后，有超过三分之二都出现了业务收缩，或者以不利条款被其他企业收购。这些企业几乎都在第三阶段取得了巨大的成功，并控制了使之扩大规模的因素——否则，他们不可能实现如此之快的增长。但在这些看似成功的企业家中，绝大多数都没有继续投入时间和人才来理解一个关键问题：如何才能在最初的客户逐渐离开前再造自己的企业。财务成功只是获取充分资源和领导力的先决条件，有了这些，他们才有能力迈入第四阶段，实现自我持续。所有市场都会发生改变，有时还会十分突然，而多数客户最终都会离开。正因如此，任何一家企业都必须具备学习能力，以便随时为新客户开发全新的产品。Uber和Airbnb等企业尚未证明这种能力——Zynga或同样未能达到这种境界。目前为止，这些企业仍处在第三阶段的完善期。没有制定改造自我的程序，一家企业便会逐渐被市场淘汰，并最终失败——即使是热门创业公司也不例外。只有在完成了第四阶段的成熟期后，一家企业才能真正实现自我持续。在第三阶段，多数企业都会出售或上市。在第四阶段结束时，他们才能证明自己究竟能否履行承诺。第三阶段的公司是新秀中的佼佼者，充满了各种潜力；能够成功完成第四阶段的企业则是久经沙场的老兵。再造自我为什么会有那么多企业家和他们的企业无法完成转变？有些过于依赖创始人，这会增加风险和脆弱性。还有的则过于骄傲自满，他们认为现有的好运会永远持续下去，没有必要投入太多时间、资金和精力来展开真正的创新，只需要在渐进式的改进上下功夫即可。也有一些企业担心，开发和收购新的产品并培育新的客户关系、探索新的商业模式，蕴含着巨大的风险，会破坏自己的业务。简而言之，恐惧和贪婪将这些企业禁锢于他们既有的成就无法自拔，难以进步。第四阶段令人恐惧，危机四伏。你和你的团队必须努力创造一些拥有重要意义的东西。如何能在规避风险的情况下再造自我？身为第四阶段的领导者，你必须创造一种文化，以便平等地评估相互竞争的创新思想和效率理念。这种矛盾可能导致团队分裂，破坏财务价值，因为每一种模式都需要截然不同的心态和技能。这一阶段的领导者必须扮演桥梁的作用：既要拥护那些能够挑战公司传统势力的项目，同时也要支持和奖励那些能够取悦现有客户的人和流程。他们的思想和行动都必须彻底转变，而且要与时俱进。很多创始人和CEO从未尝试过第四阶段——这本身就是一大挑战。即使是那些尝试过这一阶段的领导者，也经常会错误地把它当做一个组织结构上的挑战。他们会设立研发部门，或者收购热门创业公司，以此来激发新鲜思维。然而，组织在采纳新想法和部署新收购时，通常会以现有客户的需求或既有的流程和系统为导向。他们在分配人力和资本时，往往会寻找风险较低、确定性较强的领域。重绘组织结构图很少能改变这一点。真正的挑战在于文化，一家企业必须要树立各种典型，例如能够实现突破性进展的人，以及努力追求效率和效果的人。在发展初期就通过收购获取了很多新鲜血液，而且熟练地掌握了一套技巧，在不必扼杀其既有吸引力的情况下，将新企业整合进来。()已经在这方面证明了自己的实力：既能继续打磨现有产品，又能创造新产品。每一次创新过程中，这家搜索巨头都能充分评估那些能够改善其地位的业务。那些能够实现超凡长期价值的企业领导者，都有着极强的“私心”，甚至会为实现这份“私心”而变得“无私”。这听起来似乎很矛盾，但实际上却不难理解：这类领导者会不遗余力地促进企业取得成功：即使要因此放弃自己不可动摇的地位，以及对产品和文化的全面控制权，也在所不惜。他们不会害怕第四阶段。在研究Airbnb或其他广受追捧的新企业时，应该仔细寻找这种“自私型无私”的迹象。这表明管理层愿意挑战自我，而且能够同时适应新旧两套产品。倘若满足这些条件，那就是一家值得下注的公司。（长歌）
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中国照明灯饰行业市场分析与投资价值评估报告()的详细描述：
&&&&中国照明灯饰行业市场分析与投资价值评估报告()
第一章 灯饰的相关概述
第一节 灯饰产品特性
第二节 灯饰的分类
三、起居室
六、卫生间
第三节 灯饰的安装要求
第四节 灯具与灯饰的选择
报告来源：观研网
提供：行业分析 产业调查 投资分析 前景评估预测报告
出版日期：2015
交付方式：Email电子版/特快专递
价　　格：纸介版：7200元电子版：7200元纸介+电子：7500元
联系电话：400-007-25716
第二章 年世界灯饰行业整体运营状况分析
第一节 年世界灯饰业运行环境分析
一、全球经济现状及影响分析
二、国际固态照明技术研发进展情况
第二节 年世界灯饰行业市场发展格局
一、世界灯饰产业特色分析
二、世界顶级品牌的灯饰艺术鉴赏
三、世界灯饰市场动态分析
第三节 年世界主要国家灯饰市场运行分析
一、美国撑起圣诞灯诞灯饰半边天
二、西式风格灯饰在日本受欢迎
三、德国灯饰行业运行形势
第四节 年世界灯饰行业新趋势分析
第三章 年中国灯饰行业市场发展环境解析
第一节 年中国照明产业环境分析
一、中国经济增长分析
二、中国汽车工业增长分析
三、中国建筑地产业增长状况分析
四、中国民用住宅市场投资规模统计分析
第二节 年中国照明产业政策环境分析
一、七大措施搞活流通扩大消费政策解析
二、“节能减排”政策推动了照明光源产业的飞速发展
三、迎国庆南京80栋楼宇景观照明要提档
第四章 年中国灯饰行业市场运行态势剖析
第一节 年中国灯饰行业动态分析
一、3年投30亿元建设“世界灯饰之都”
二、卡普索布艺落地灯 打造80后时尚
三、照明产业最新技术及成果高峰论坛追踪
四、霍尼韦尔3.7亿元入股朗能
五、南海电光源灯饰照明行业协会成立
第二节年中国灯饰产业运行状竞争分析
一、中国灯饰灯具行业进入高门槛时代
二、金融危机加速灯饰业“洗牌”
三、江门的外海镇灯饰为实现错位发展
第三节年中国灯饰产业面临的挑战
第五章 年中国灯饰相关行业数据监测分析
第一节　年中国照明灯具行业规模分析
一、企业数量增长分析
二、从业人数增长分析
三、资产规模增长分析
第二节　2014年中国照明灯具行业结构分析
一、企业数量结构分析
1、不同类型分析
2、不同所有制分析
二、销售收入结构分析
1、不同类型分析
2、不同所有制分析
第三节　年中国照明灯具行业产值分析
一、产成品增长分析
二、工业销售产值分析
三、出货值分析
第四节　年中国照明灯具行业成本费用分析
一、销售成本统计
二、费用统计
第五节　年中国照明灯具行业盈利能力分析
一、主要盈利指标分析
二、主要盈利能力指标分析
第六章 中国灯具及照明装置产量数据统计分析
第一节　中国灯具及照明装置产量数据分析
一、灯具及照明装置产量数据分析
二、灯具及照明装置重点省市数据分析
第二节　2014年中国灯具及照明装置产量数据分析
一、2014年全国灯具及照明装置产量数据分析
二、2014年灯具及照明装置重点省市数据分析
第三节　2014年中国灯具及照明装置产量增长性分析
一、产量增长
二、集中度变化
第七章 年中国灯饰市场运行走势分析
第一节年中国灯饰市场运行分析
一、海南灯饰商家补库存又迎进货潮
二、飞利浦家居灯具进军华南市场
三、各类灯饰扮靓泽普
四、灯饰市场掀起节能风潮
第二节年中国灯饰市场消费情况分析
一、灯饰消费呈多元化 精品灯需求大
二、云南灯饰销量分析
三、采购商补货拉动灯饰销量勐增
第八章 年中国灯饰市场运行新态势分析
第一节年中国灯饰市场新资讯
一、灯饰新时尚以人为本追求艺术氛围
二、飞利浦时尚灯饰馆深圳开业
三、古镇搭建灯饰产业服务平台
第二节年中国灯饰市场运行分析
一、海南灯饰商家补库存又迎进货潮
二、飞利浦家居灯具进军华南市场
三、各类灯饰扮靓泽普
四、灯饰市场掀起节能风潮
五、灯饰BDS营销模式解析
第九章年中国灯饰市场营销动态分析
第一节年中国灯饰市场营销现状
一、灯饰行业：产品研发开路 渠道需升级
二、电子商务“恋”上古镇灯饰
第二节年中国灯饰市场营销渠道
第三节年中国灯饰BDS营销模式解析
一、灯饰BDS模式的三大特点
二、进入BDS的九个要点
第四节 年灯饰商家营销建议
一、策略、宣传、品质要三管齐下
二、产品线延伸=品牌价值提升
第十章 年中国灯饰市场竞争格局透析
第一节 中国灯饰业处于产品款式竞争阶段
第二节 年中国灯饰市场竞争格局
一、企业争相入驻“品牌馆”
二、OEM厂商“变脸”
三、品牌商家的“4S”模式
四、古镇灯市价格竞争现状
第三节年中国灯饰产业拟在建项目分析
一、武汉光谷开建半导体照明产业园
二、华南(国际)电光源灯饰城动工建设
三、荣昌7.5亿打造西部最大灯饰基地
第四节年中国灯饰行业竞争趋势分析
第十一章 年中国灯饰优势企业竞争力及关键性数据分析（企业可自选）
第一节 中山市华艺灯饰集团有限公司 （华艺）
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第二节 鹤山银雨灯饰有限公司 （银雨）
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第三节 中山市开元灯饰有限公司 （开元）
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第四节 中山市东方灯饰有限公司 （东方）
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第五节 中山市胜球灯饰有限公司 （胜球）
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第六节 中山市古镇新特丽灯饰电器厂 （新特丽）
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第七节 东莞东进照明有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第八节 鹤山真明丽灯饰有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第九节 东莞莹辉灯饰有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第十节 中山市澳克士照明电器有限公司
一、企业概况
二、企业主要经济指标分析
三、企业盈利能力分析
四、企业偿债能力分析
五、企业运营能力分析
六、企业成长能力分析
第十一节 略……
第十二章 年中国灯饰行业发展趋势与前景展望
第一节年中国灯饰行业发展前景分析
一、灯饰前景探讨
二、我国农村灯饰市场潜力巨大
三、玻璃灯饰市场前景广阔
四、灯饰配件市场前景分析
第二节年中国灯饰行业发展趋势分析
一、灯饰照明行业连锁将盛行
二、未来三大主流灯饰透析
三、灯饰灯具流行趋势
第三节年中国灯饰行业市场预测分析
一、灯具及照明装置产量预测分析
二、灯饰市场需求情况分析
三、灯饰进出口贸易预测分析
第四节 年中国灯饰市场盈利预测分析
第十三章 年中国灯饰产业投资战略研究
第一节 年中国灯饰产业投资环境分析
一、灯饰产业投资环境
二、外资进入中国本土灯饰产业投资的影响
第二节 年中国灯饰行业投资机会分析
一、灯饰投资新热点分析
二、灯饰产业投资潜力分析
第三节年中国灯饰行业投资风险预警
一、宏观调控政策风险
二、市场竞争风险
三、市场运营机制风险
第四节 权威专家投资建议
图表详见正文oooooo
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长方照明于6月份发布了增发股份收购资产报告书，计划以12.31元的价格定向发行3645.82万股股份，外加7920万元现金收购康铭盛60%股权，总对价高达5.28亿元，这就意味着康铭盛的全部股权价值高达8.8亿元，而截止到今年3&长方于6月份发布了增发股份收购资产报告书，计划以12.31元的价格定向发行3645.82万股股份，外加7920万元现金收购康铭盛60%股权，总对价高达5.28亿元，这就意味着康铭盛的全部股权价值高达8.8亿元，而截止到今年3月末康铭盛的净资产还不足1亿元，则长方的此项收购的资产溢价水平将高达约9倍。
　　而让上市公司为之付出巨额对价的康铭盛公司的质量和经营业绩又如何呢？是否能够配得上近9倍的估值溢价呢？首先引人关注的是，根据收购报告书披露的经营数据，康铭盛在过往的两年及一期的产能利用率非常低，其中2012年和2013年均不足75%，而今年第一季度的产能利用率更是只有40.67%，利用水平尚不足一半。
　　根据国家统计局调查，2013年上半年中国工业产能利用率为78%，创下了2009年4季度以来的最低点。另据《国务院关于化解产能过剩矛盾的指导意见》称，近年来主要产能过剩行业的产能利用率基本在70%至75%之间，2012年中国的钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶产能利用率分别仅为72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%。
　　这也就意味着，康铭盛2012年和2013年的产能利用水平，甚至与公认的存在严重产能过剩、去产能压力巨大的五大行业基本相当，而且到今年1季度中，康铭盛的产能力利用率更是远远不及这五大产能过剩行业的整体水平。但从这一数据来看，康铭盛面对的主要问题应当是如何压缩产能、降低固定经营成本，而非是进一步扩张规模。
　　对于这样一家存在着严重产能过剩的公司，长方照明却付出了9倍于账面净资产的估值，这合理吗？
　　更加耐人寻味的是，康铭盛今年1季度的产能为1900万支，简单折算全年就是7600万支的生产能力，这相比2013年的5100万支生产能力出现了大幅提升；而同期该公司的实际生产需求仅为772.68万支，折算全年仅为3090.72万支，以2013年康铭盛的已有产能，足以满足其生产需求了，又为何大肆扩张新增产能？
　　与此同时，作为生产型企业的康铭盛，其所拥有固定资产-机器设备的数量，直接对应并制约着该公司的产能。而从财务数据来看，该公司在今年1季度末的固定资产-机器设备原值为4397.01万元，相比2013年末时的4493.39万元不仅没有增加，相反却还出现了下降；但同期该公司的产品产能却从每年5100万支飙升到每年7600万支，这符合正常的经营逻辑吗？
　　这些问题都是在康铭盛经营信息中，破耐人寻味之处，然而这还并非是该公司存在的唯一疑点，该公司在购销数据方面的问题才更加值得关注。
　一、采购数据无从匹配
　　根据披露的康铭盛公司采购数据，其在2012年曾向长方采购过3532.76万元的产品，占该公司同期全部采购总额的14.65%，那么这势必应当对应着长方照明对康铭盛公司的销售行为。
　　然而根据长方照明2012年报披露的当年前五名客户销售数据，尽管并未曾披露的客户方的具体名称，但是单从销售金额来看，并未包含有3532.76万元这一数据；即便我们假设康铭盛所披露的采购额是包含了增值税的数据，那么对应的不含税金额也应当是3019.45万元，也同样没有出现在长方照明的前五名客户销售数据当中。
　　也就是说，康铭盛所认定的采购金额，与长方照明所认定的销售金额之间，是存在差异的，而且差异金额至少高达上百万元。那么，到底是谁在说谎？
　　二、主要客户身份成疑
　　再来看康铭盛的销售数据，根据审计报告披露的信息，&瑞丽市广聚源贸易有限公司&在报告期内一直都是该公司的主要客户，2012年、2013年和今年1季度对应的销售额分别高达2130.47万元、2925.58万元和564.24万元，分别位列第4、3、5名大客户之位。
　　那么这家从康铭盛累计采购了超过半个亿产品的公司，又是怎样规模的一家公司呢？根据从全国企业信用信息公示系统查询到的资料显示，&瑞丽市广聚源贸易有限公司&注册成立于2005年，注册资本仅为60万元。同时根据该公司注册在网络上的企业信息显示，其员工总人数仅为5-10人。
　　试问一家注册资本仅为6万元、员工尚不足10人的超小型公司，又怎么可能支撑得起来自于康铭盛超过半个亿的销售规模呢？这如何能够不令人质疑康铭盛此笔巨额销售交易的真实性？
　　此外，根据康铭盛财务报告附注披露的&应付职工薪酬&科目相关数据，&工资、奖金、津贴和补贴&项目在今年1季度的发生额为1238.72万元，而同期发生的社会保险费项目金额却只有29.55万元，不足工资项目金额的3%。而以该公司期末1296名员工总数测算，折算每人每月的社会保险费缴纳金额仅有区区76元。而这些数据很显然既不符合由企业承担的员工社会保险费的合理比例，也远远低于正常情况下员工社会保险费的最低缴纳基数。很自然这就令人质疑，康铭盛并未按照《劳动法》的相关规定，为全体员工足额缴纳社会保险费，由此所带来的违规经营风险，也是不容小觑的。