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2．总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数
2．总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数
资深执行力专家/狄振鹏
机械工业出版社
《经营就是抓指标》第2章抓好财务指标，提升运营效率，本章介绍什么是财务指标？财务指标是反映企业在一定时期内的生产运营过程和结果的经济指标。老板可以不关心研发、不关心人事，但几乎没有不关心财务的。财务指标不仅可以评价企业的发展能力，还能衡量企业的经营效率，反映企业的收益水平。更重要的是，它可以有效地提升企业的运营效率。本节为大家介绍总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数。
2．总资产报酬率：教你快速判断企业盈利指数
一家企业，想要判断自身的获利情况以及资产运营效益，应该如何去计算呢？需要什么指标才能清楚地了解呢？这就需要总资产报酬率的帮助了。总资产报酬率就是帮助你判断企业总体获利能力的重要指标之一。
那么，到底什么是总资产报酬率呢？下面就来详细地了解一下。
总资产报酬率的定义
总资产报酬率又称资产所得率，是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
总资产报酬率的计算公式为：
总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）&平均资产总额&100%
其中，利润总额是指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外支出净额等项内容，如为亏损，则用&－&号表示。
利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权利息等。
利润总额与利息支出之和为息税前利润，是指企业当年实现的全部利润与利息支出的合计数。数据取自企业&利润及利润分配表&和&基本情况表&。
平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，数据取自企业&资产负债表&。
平均资产总额＝（资产总额年初数＋资产总额年末数）&2
总资产报酬率的意义
总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；总资产报酬率越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。
当然，作为财务指标中不可缺少的指标之一，总资产报酬率有着它特殊的意义，如图2-2所示。
在对总资产报酬率进行分析时，可以通过三个方面进行：
（1）总资产报酬率表示的是企业全部资产获取收益的水平，能够全面反映企业的获利能力与投入产出状况。总资产报酬率越高，说明企业投入产出的水平越高，企业的资产运营越有效。
（2）通常情况下，企业可以将总资产报酬率与市场利率进行比较，
若是总资产报酬率大于市场利率，那么就说明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，从而获取更多的收益。
（3）在评价总资产报酬率时，需要与前期、同行业其他企业进行比较评价，当然，也可以对总资产报酬率进行因素分析。
比如，假设A、B两家公司是同类企业，有关比较数据如下：
总资产报酬率＝总资产周转率&销售息税前利润率
第一年：6%＝2&3%
第二年：7.39%＝1.630 4&4.53%
第一年：6%＝1.2&5%
第二年：7.39%＝1.630 4&4.53%
两家公司利润水平的变动趋势是一样的，但通过分解和分析可以看出原因各不相同。A公司是因为销售息税前利润率上升，即成本费用下降或售价上升，而B公司则是因为总资产周转率的提高。
作为不可或缺的财务指标之一的总资产报酬率，更应该去了解其应该如何计算，根据计算结果又可以分析到什么。下面，就举一个详细的例子。
据资料，某公司2001年净利润为800万元，所得税为375万元，财务费用为480万元，年末资产总额为8 400万元；2002年净利润为680万元，所得税为320万元，财务费用为550万元，年末资产总额为10 000万元。假设2001年年初的资产总额为7 500万元，则该公司的总资产报酬率计算如下：
2001年的总资产报酬率＝（800＋375＋480）&［（7 500＋
8 400）&2］&100%＝20.82%
2002年的总资产报酬率＝（680＋320＋550）&［（8 400＋
10 000）&2］&100%＝16.85%
由计算结果可知，这家公司2002年的总资产报酬率要大大低于2001年，需要对公司资产的使用情况及增产节约情况，结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。
总资产报酬率可以分解为销售利润率和总资产周转率，我们可以进一步认识总资产报酬的变动特征。经济学理论认为，任何高风险的活动，如果要吸引资本的话，应该产生高水平的预期收益，承担的额外风险要有额外的收益作补偿，但这不是一种简单的正比关系。在风险一定的情况下，在任何特定期间，从财务报表数据中得出的已实现总资产报酬率都未必与根据经济学理论预测的结果一致，造成两者之间的差异的原因多种多样。
通常情况下，影响总资产报酬率的三个风险要素为：经营杠杆、销售周期、产品生命周期。
（1）经营杠杆。
固定成本在销售收入中比重的大小，对企业风险具有重要影响。在某一固定成本水平的作用下，销售量变动对利润产生的作用，也称为经营杠杆。经营杠杆具有放大企业风险的作用，当销售收入增长时，具有高比例固定成本的企业的收益将更快地增长。收益之所以会更快地增长，是因为公司将固定成本分摊给了更大的销售数量，从而降低了单位平均成本。反之，当销售收入下降时，这些公司的经营收益将更为显著地下降。
经营杠杆高的公司的总资产报酬率相比经营杠杆低的公司具有更大的波动性。在其他一切都相同的情况下，经营杠杆高的公司在经营上有更高的风险，并且应该赚取更高的收益率。
（2）销售周期。
某些商品和服务的销售对外部经济条件非常敏感，例如建筑服务、工业设备、计算机、汽车和其他耐用商品等。当宏观经济上扬时，GDP增长，低失业，低利率，购买力强，经营这些产品的公司的销售增长较快；当经济进入衰退期时，高失业，购买力减弱，经营这些产品的公司的销售将显著下降。一些需求弹性小的行业，如食品杂货商店、食品加工、电力等，这些大都是我们认为的必需品，而且这些行业的产品往往具有较低的单位成本，从而减少了延迟购买所带来的费用节约收益。另外，销售具有周期性的公司比销售无周期性的公司具有更高的风险。
公司降低周期性销售风险的途径之一，是努力增加其成本结构中变动成本的比例，如采用浮动工资而不是固定工资，对于某些固定资产以短期租赁代替长期购买。因此，成本水平会与销售成比例变动，从而保持销售利润率和降低风险。有一些公司的经营活动的性质决定了必须承受高的固定成本水平，如资本密集型的航空公司和铁路公司等。因此，总有一些公司承受着经营杠杆和周期性销售的风险组合。
（3）产品生命周期。
产品生命周期的阶段同样影响着总资产报酬率。产品生命周期分为引入期、成长期、成熟期和衰退期。在引入期和成长期，公司重点放在产品的开发和生产能力的扩大上，这就需要在研发和销售方面投入大量的资本，目标就是得到市场的认可，在市场上取得一席之地。在成熟期，公司的利润比较稳定，资本支出减少，但是面临更大的竞争，这时将重心转移到提高生产力效用、形成规模经济和提高生产率来降低成本。在衰退期，商品的需求量和销售量迅速改变，随着销售收入的下降和盈利机会的减少，有的企业退出了此行业。在引入期和成长期，较高的产品开发费用和较低的销售水平，导致了经营亏损和负的总资产报酬率。随着进入高速成长期，销售收入加速增长，经营收益和总资产报酬率转为正值。在成熟期，由于规模经济、学习曲线，以及资本支出的减少，总资产报酬率显著增加。在衰退期，收益下降，总资产报酬率也下降，但是有可能在一段时间仍保持正值。
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09-02-02 & 发布
本期净利润/平均总资产(期初总资产+期末总资产)*100%
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[编辑本段]什么是总资产收益率　　总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益率（ROE）等指标来进行判断。实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。 　　总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益×100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小;而净资产收益率作为配股的必要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标。[编辑本段]总资产收益率的计算公式　　总资产收益率的计算公式是： 　　总资产收益率＝净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100% 　　其中净利润的计算公式为： 　　净利润＝利润总额×（1－所得税率） 　　所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。 　　平均资产总额是指当期期初和期末资产总额的算术平均值，即：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2[编辑本段]总资产收益率和资产利润率的区别和转换　　净资产利润率既净资产收益率， 　　定义公式：净资产收益率=净利润*2/（本年期初净资产+本年期末净资产） 　　杜邦公式（常用）：净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数 　　总资产收益率的计算公式是： 　　净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100% 　　其中净利润的计算公式为：净利润＝利润总额×（1－所得税率）[编辑本段]总资产收益率分析的意义　　总资产收益率分析的重要意义体现在： 　　（1）总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。 　　（2）在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。 　　（3）总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的高低
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1 本期净利润/期初总资产*100%2 本期净利润/期末总资产*100%3 本期净利润/平均总资产(期初总资产+期末总资产)*100%以上三种方法,哪个更为准确一些,并说明理由,谢谢了. 提问者： z
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市净率:市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。市净率=（P/BV）即：股票市价(P)/每股净资产(book value)a href=&baike.baidu/view/18310.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/18310.htm/a赢利率:市盈率是一个反映股票收益与风险的重要指标，也叫市价盈利率。它是用当前每股市场价格除以该公司的每股税后利润，其计算公式如下： 市盈率＝股票每股市价／每股税后利润 a href=&baike.baidu/view/1028242.html& target=&_blank&baike.baidu/view/1028242.html/a净资产收益率:净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。a href=&baike.baidu/view/114380.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/114380.htm/a负债比率:负债比率是企业全部负债与全部资金来源的比率，用以表明企业负债占全部资金的比重。 a href=&baike.baidu/view/113116.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/113116.htm/a本益比:本益比是某种股票普通股每股市价（股价）与每股盈利的比率。也称“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。英文用PER表示。其计算公式为：本益比＝股票市价／每股纯利（年）本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率。 如此，本益比应该是通常所说的市盈率。a href=&baike.baidu/view/10173.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/10173.htm/a 资产周转率: 资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。这一指标通常被定义为销售收入与平均资产总额之比：
 资产周转率 = 本期销售收入净额 / 本期资产总额平均余额 a href=&baike.baidu/view/824556.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/824556.htm/a每股盈余: 每股收益是指在某个会计期间的净利润扣除应发放的优先股股利的余额与发行在外的普通股平均股数之比。其计算公式如下：  每股盈余=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股加权平均数a href=&baike.baidu/view/988013.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/988013.htm/a股东权益报酬率:股东权益报酬率 又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。(Return on Stockholders' Equity, ROE).  股东权益报酬率＝（税后利润－优先股股息）÷（股东权益）×100％a href=&baike.baidu/view/508927.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/508927.htm/a营业利润率:营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。其计算公式为：
 营业利润率=营业利润/营业收入(商品销售额)×100% =(销售收入-销货成本-管理费-销售费)/销售收入×100%  营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。 a href=&baike.baidu/view/436994.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/436994.htm/a市现率:市现率是股票价格与每股现金流量的比率。计算公式如下：  市现率 ＝ 成交价 ÷ 每股现金流量  市现率可用于评价股票的价格水平和风险水平。市现率越低，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。对于参与资本运作的投资机构，市现率还意味着其运作资本的增加效率。不过，在对上市公司的经营成果进行分析时，每股的经营现金流量数据更具参考价值。a href=&baike.baidu/view/1020755.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/1020755.htm/a扣除后每股收益:每股收益扣除是指每股股票收益扣除非经常性损益后的净值.每股收益包括非经常性损益和经常性损益 a href=&baike.baidu/view/1424118.html& target=&_blank&baike.baidu/view/1424118.html/a应收帐款周转率:应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。  其计算公式为：  应收账款周转率（次）=销售收入÷平均应收账款a href=&baike.baidu/view/1343034.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/1343034.htm/a净利润率: 净利润率又成销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，  计算公式为：  （净利润÷主营业务收入）×100%a href=&baike.baidu/view/903904.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/903904.htm/a总资产报酬率:又称资产所得率。是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重耍指标。总资产报酬率的计算公式如下:  总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额X100%a href=&baike.baidu/view/916236.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/916236.htm/a存货周转率: 它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。其计算公式如下：
 存货周转次数=销货成本/平均存货余额
 存货周转天数=360/存货周转次数 a href=&baike.baidu/view/742750.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/742750.htm/a固定资产周转率:固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率.  固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度.  固定资产周转率 = 销售收入 / 固定资产净值 a href=&baike.baidu/view/553117.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/553117.htm/a总资产周转率: 总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是  综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，其计算公式为：  总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额X100%a href=&baike.baidu/view/165505.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/165505.htm/a净资产收益率:净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。固定资产周转率:固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率.  固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度.  固定资产周转率 = 销售收入 / 固定资产净值 a href=&baike.baidu/view/553117.html& target=&_blank&baike.baidu/view/553117.html/a所有者权益: 是指资产扣除负债后由所有者应享的剩余利益。即一个会计主体在一定时期所拥有或可控制的具有未来经济利益资源的净额。所谓净资产，在数量上等于企业全部资产减去全部负债后的余额，这可以通过对会计恒等式的变形来表示，即：资产—负债＝所有者权益。 a href=&baike.baidu/view/264937.htm& target=&_blank&baike.baidu/view/264937.htm/a
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