汇安最好的债基推荐还能买吗？选短债还是长债？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2024-04-26 09:30 标签： 怎么打新债
最近债券基金跌跌不休，像我这种买了股票、股票基金还有债券基金的人，其他两个都赚钱了，只有债券基金亏钱，虽然只配了1.2万元，但是每天都小跌一点点，也是心疼。说好债券基金是旱涝保收的呢？为何我配置后就一直跌？既然学费都交了，那就找找看债券基金下跌的原因，未来还值不值得持有。先来看下中债国债总全价指数，这个指数是用来反映中国债券市场价格变动趋势的。从下图中，我们看到中债指数不是最近才跌的，历史上也出现过下跌的情况。例如：13年的钱荒时期、15年底到17年时期，这两个时期内，中债跌幅都相对比较大。而债基，顾名思义就是债券基金，跟踪的是债券市场的基金，所以债券指数下跌，自然会导致债券基金亏损的情况。一、债券下跌的原因导致中债下跌的原因有很多，本轮导致债券下跌的原因有以下几点：1、基本面上经济逐渐回调，出现复苏信号，投资的风险偏好随之升高。从近期的经济数据来看，经济环境日益改善，投资者对经济回暖的预期变强。一般来说，经济增长较快、实体经济繁荣的时候，投资者的风险偏好都会随之提高，因此也会增加高风险资产的投资，如股票等。债券属于风险与回报均相对较低的资产。所以，随着经济的回暖，债市也会有所下跌。2、资金面转紧。资金面转紧是债券下跌的最主要原因，5月以来央行在较长时间内公开市场零投放，导致资金面从5月末开始转紧，扭转了市场对于资金宽松的预期，引发市场的回调。6月以来，资金利率继续抬升，引发市场担忧，债券市场出现抛售。3、刺激政策导致利率债供给加大。近期，中央释放了要加大利率债供给的信号。根据供需关系原理，当市场供给预期增加时，价格自然会下跌。2020年3月27日，中央会议提出，要发放特别国债；5月14日，财政部部长刘昆再次提出，要增加赤字、专项债、发行特别国债和减税降费。这释放了明确的财政政策扩张信号；5月18日，深圳市发行第三批政府债券，共计119亿元。也验证了以上的财政扩张的政策，且力度是空前的。综合以上几点原因，债券市场出现下跌。二、债券基金分类前面我们说过，债券基金多数是追踪债券的品种，所以涨跌和债券走势相关性非常大，实际上，债券基金有分类，有的近期并没有出现很明显的下跌，造成这些差异主要是因为品种不同导致的。一般来说，债券基金可以分为4类，按风险从低到高排序，分别为短债基金、长债、二级债和可转债。1、短债基金去的十几年短债基金的长期年化收益率在3%~4%左右，比货币基金收益率稍高一点，这也是为啥支付宝给大家推荐挑战收益的原因，其中买的品种就是短债基金。短债基金也会出现波动，通常在1%以内，因此对于多数人来说，这个波动幅度非常友好。对于投资者来说，投资短债基金品种，没有一个明显的时间介入期间，只要你觉得适合你的风格，就可以买入，但是要注意短债基金因为收益率仅仅只比余额宝高一点点，所以通常来说收益不会提升的特别明显。以前，短债基金其实并不太受投资者关注，因为那时候余额宝基金收益率可比短债基金高的多，而现在，货币基金收益率持续走低，很多平台就推荐大家买短债，这也是我前面提到的支付宝上推荐大家挑战收益的一种。市面上比较老牌的短债基金是大成景安短融。大成景安短融有很长的时间历史了，我们看到这个产品整体上是向上的，如果说我们持有它一年以上的长度，基本上每年都是正收益，但是最近收益率也出现拐头向下的趋势。拉长时间看确实一直在涨，不过放大看，这个曲线中间也是曲折上升的，所以投资短债基金的话，可能也会出现个别期间内出现下跌的情况，但是拉长时间看，整体收益还是正的。2、长债基金买债券基金的朋友可能会知道，有些债基的名字叫XX纯债，XX信用债，这一类债的基金通常就是人们口中所说的长期纯债基金。当然也有一些个例，不过我们通常看到的大部分叫债券基金的，大部分是长期纯债基金。长债基金的长期年化在4%~6%，波动范围通常在5%以内，比短债基金波动幅度要大的多，因此如果把长债基金当成短期品种，很可能面临亏损的情况。债券也是有牛熊之分的，不过和股票的牛熊时间并不完全一致。通常来说，牛市的时候，股票涨的好，相应的企业发行的债，也会涨的比较好。但是熊市的时候，股票通常会跌的特别惨，像2018年，整个市场的平均收益率接近-30%，但是我们会发现2018年基本上所有品种都出现亏损，唯有做债的实现正收益。这就是长债的优势，熊市期间，长债基金跌下来后可能是以横盘的形式，中间可能会出现5%以内的波动，不像股票那样，没有底的不停跌，所以这也是长债基金的一个优点。2018年初，债券的熊市结束了，从2018年的二三季度开始一直到现在，整整两年的时间，是债券的牛市行情。目前债券市场跌跌不休，有可能是长期纯债基金的熊市开始，所以目前打算投资长期纯债的投资者，需要注意下这个风险，如果长期纯债基金进入熊市，那很显然很不划算。3、二级债基我们知道，股票市场也叫二级市场，交易十分容易，因此二级债基，顾名思义，就是配置了一部分的股票。一般的债券基金里边是不会配股票的，但是二级债基里边会配置不超过20%的股票，以此放大投资收益。长期来看，股票资产的收益比债券的收益率高，所以二级债基配置一部分股票，可以提高整体收益。这类基金，长期年化收益率大概在6%~9%左右，由于配置了股票，所以波动幅度通常在5%~10%左右。什么时候投资二级债基比较合适呢？由于债券和股票收益通常是蹊跷板效应，会出现股票涨，债券跌，股票跌，债券涨的情况，所以是负相关的品种。如果说股票和债券有一个处于比较便宜的阶段，二级债基是可以投资的。比如说像股票市场，如果股票市场整体都比较便宜，可以用沪深三百估值做对比标准，那么这时候就可以考虑配点这些资产。或者债券也处于一个低位，也就是说十年期国债收益率处于高位的时候，往往债券也是可以投资的。上面这两个，符合其中一个条件，二级债基就可以考虑。不过如果股市很便宜，更好的投资品种应该是定投股票类基金，通常来说收益都会超过这个品种，因此和股票基金相比，这类基金显的有点鸡肋。三、未来投资，该何去何从？投资者通常有“涨”就是好的，“跌”就是不好的心里预期，其实不是的。市场风险是“涨”出来的，机会是“跌”出来的，因此对于一些偏好稳健的投资者来说，债券仍是较好的固定收益类投资标的，但需要注意进场时间以及投资期限。对于没有投资经验的投资者来说，自然是选择一家靠谱的机构做投资，如果甄选这些机构，一要注意投资机构是否有牌照，国内几个大券商通常还是比较不错的，而小的平台，需要注意本金投资安全；二要注意这些机构的投资经理，是否有丰富的从业经验，以及往年的投资业绩，作为投资参考；三是注意投资品种比例，选择适合自己风偏的品种，而不是根据支付宝推荐来买卖。对于有投资经验的朋友，目前这个时间点，投资股票可能更适合一些，因为全球宽松利率，中国资产相对比较便宜，因此吸引不少资金入场。投资者可以趁此机会配置一些白马股，或者定投一些股票类基金，通常来说收益都不会太差。
今年，A股市场的开局真是波澜壮阔。自收复3000点之后，就在3000和3100点之间上下起伏。投资者的心情也跟着大起大落，然后心态变得越来越脆弱，经不起太多折腾。于是有人就走向另一个极端——比如上周给大家梳理过基本没啥风险的理财产品，像银行存款、国债、货币基金等等。这些产品风险确实很低，但收益也相应很低。那有没有居中的选择呢？其实，如果想以低风险为主，在此基础上适当提升一点收益空间，可以关注一下“中短债基金”。一、找到“合适”的资产俗话说，天下没有免费的午餐。投资亦如是。投资中收益与风险相伴而生，不同人有着不同的收益风险偏好，甚至同一人的不同笔资金，根据金额、用途的不同，也有不同的投资需求。在给大家讲什么是中短债基金之前，先来了解一下偏债资产中，不同资产类别的收益风险特征。数据来源：Wind,2014/01/01-2023/12/31我拿这几个相对稳健的基金指数来作演示，可以看到这些资产随着年化波动率的上升，年化收益率也是水涨船高。换句话说，你想要获得更高的收益，必须要能承受一定的波动。货币市场基金指数就是上周给大家推荐过的资产类别，年化波动率是最低的，只有0.12%。短期纯债基金波动率稍微高一点，但也没超过1%，仅为0.66%。而中短债基金是其中的一个细分品类，所以也可以参考这个维度。上图可以看到，短债基金比中长债基金的风险更低、流动性更好，而比货基的收益弹性更高，可以说是纯固收资产中“稳中求进”的一种类型。总之，选择适合你自己风险偏好的资产是成功投资的第一步。二、什么是中短债基金在熟悉整体的风险收益特征后，我们进一步了解什么是中短债基金。先做个名词解释，这里的关键字眼就是“中短债”。首先是“债”。这比较好理解，买的是债券，一般不投资股票和可转债。厌倦了权益资产这两年的颠簸，纯债资产可以让你远离股市的波动。再来讲讲“中短”。这两个字讲的是基金买入债券的剩余期限，它更多是相对于中长债而言。上面说过中短债基金是短期纯债基金的一种。按照基金合同里的要求，短债基金可以进一步细分为超短期（80%投资于270天以内）、短期（80%投资于397天以内）以及中短期（80%投资于三年以内）。因此，中短债基金主要投资于剩余期限在3年以内的债券资产。相对于长久期债券而言，中短债波动更小，持有体验更好。我们用中债新综合财富指数来举例，1-3年期代表中短债，7-10年期代表长债。从图上就能非常清楚地感受到两者的差异，中短债差不多是一条平滑、稳步向上的线，长债这条线虽然也是整体向上的，但波动比中短债要更加明显。因此，如果非常厌恶波动，中短债是很好的选择。三、年年正收益的一只好基如今大家风险偏好下降的大背景下，中短债基金规模可谓突飞猛进，截止去年底，总规模达到了10067亿元，相比2022年底增加了近六成。（数据来源：Wind，截至2023.12.31；统计全市场“短期纯债型基金”总规模，2022年底、2023年底分别为6392.85亿元、10067.28亿元）这可以说是非常炸裂的数据了。当然，这么多中短债基金里面也会参差不齐，选择一些大厂出品、资深基金经理管理的产品会是比较靠谱的方式。之前介绍过好几次汇添富的债券基金，我对他们家还是比较了解。而且今年以来，汇添富的短债基金表现突出。比如汇添富丰润中短债（A类：006772；C类：016038），过去5年同类排名第2，过去1年同类排名第5。（排名数据来自银河证券基金研究中心，过去5年排名2/17(2019/4/1-2024/3/31)，过去1年排名5/163(2023/4/1-2024/3/31)，同类指 “中短期纯债债券型基金(A类)”。）更重要的一点是，它自2018/12/24成立以来，2019-2023连续五年每年都是正收益，累计涨幅19.52%（基准16.20%），年化收益达到3.44%（基准2.89%），这是非常舒服的持有体验。（数据来源：业绩数据经托管行复核，基准来自Wind，2018/12/24-2024/3/31，过往业绩不预示未来表现）汇添富丰润中短债的基金经理老铁们应该也认识，是汇添富纯债部的总经理杨靖。他采取的策略是主投中短债，专注于高评级的信用债，不做信用下沉。还是以票息收入为主，非常注重回撤的管理，才有了这样的净值曲线。站在当前时点来说，前段时间长债冲得挺猛，甚至对大家都把目光放在了30年国债身上。现在可以适当降低自己组合里的债券资产久期，多配一点中短期的债券基金。而且，中短债基金其实可以适用很多场景的投资需求。前面我们讲过，不满足货基收益的，可以用中短债来提高收益空间。有很多闲钱、不知道该买什么的，中短债其实可以作为底仓配置的优质选择，值得长期持有。甚至对于那些偏爱股票基金的朋友，可以腾出一部分仓位来配置中短债，可以让你的账户波动没那么大。在股票市场红了又绿、绿了又红的颠簸中，让债基为你带来一点“小确幸”，何乐而不为？

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