【今日导读】或是AIGC发展过程中最大受益领域之一，能够显著降低成本及提高创作效率产品一天一个价格，这类消费品或将领先经济恢复ChatGPT推动AI等高算力场景，散热技术面临极大挑战该行业全球最大出口国再遇风险，该产品供给缺口有望放大多家公司宣布加入百度“文心一言”生态圈苏州、合肥等地相继发布支持元宇宙发展政策广东将建设落实数字政府2.0，推动信创产业+数字政府网络安全产业发展【主题详情】或是AIGC发展过程中最大受益领域之一，能够显著降低成本及提高创作效率在2022年游戏产业年会上，谈及ChatGPT技术和应用，阿里巴巴云游戏事业部（元境）副总经理龙志勇认为，ChatGPT目前在搜索上看到一些效果，对于游戏行业，未来在数据和模型上的积累，可能是游戏公司的竞争点。AIGC是AI技术不在局限于传统的内容分析，而转向内容创造的代表。浦银国际指出，游戏作为数字内容产业或许是AIGC发展过程中最大的受益领域之一。过往游戏美术师可能需要数小时来生成高质量图片，而AI 可以通过学习游戏美术师的艺术风格，在人物、场景、关卡等方面快速生成大量内容，能够显著降低美术成本及提高创作效率，提高游戏的可玩性。对比其他可能因AIGC降本增效而受益的产业内公司的研发费用率，银河证券发现，游戏厂商的研发费用率明显较高。上市公司中，完美世界已将AI相关技术应用于游戏中的智能NPC、场景建模、AI剧情、AI绘图等方面。昆仑万维在AIGC方向的布局的天工乐府目前已进入到商业化阶段，和音乐、游戏、汽车、教育等多个领域的机构达成合作。盛天网络目前正在研究AIGC相关技术，未来不排除在游戏社交业务或者游戏开发业务中适用。产品一天一个价格，这类消费品或将领先经济恢复据媒体报道，自春节以来，茅台酒行情价全线红，疯狂上涨。飞天系列上涨；生肖系列中虎年、牛年、鼠年等上涨；十五年、精品、彩釉珍品、香溢五洲均涨超百元。据记者了解，近期茅台酒价的确上涨许多。一些品种更是一天一个价格，12斤装的涨幅更大。中信证券指出，2023年春节消费市场整体呈现较高景气度，白酒动销表现优秀。考虑到2-3月商务宴请持续修复以及去年低基数，预计2023年一季度白酒动销有望实现一定增长。短期板块估值修复至合理水平，节后和二季度将主要关注名酒大单品价格表现，在估值合理、行业基本面长期稳健、短期景气向上的基础上，任何边际抬升均有望推动板块表现。上市公司中，金徽酒是甘肃省白酒龙头，省内覆盖全价位、全渠道，市占率稳居第一，产品有年份系列、世纪金徽、柔和金徽、金徽正能量和金徽老窖5个主要系列。迎驾贡酒主要白酒产品包括洞藏系列、金银星系列、百年迎驾贡系列等，洞藏系列是目前中国生态白酒的主要代表产品。老白干酒2018年并购丰联酒业，将文王贡酒、板城烧锅酒、武陵酒、孔府家酒纳入麾下，实现了老白干香型、浓香型、酱香型三种香型覆盖。ChatGPT推动AI等高算力场景，散热技术面临极大挑战ChatGPT技术的推广进一步催生了AI算力等大功率应用场景的普及，通过连接大量的语料库来训练模型，做到人机交互等场景功能，背后需要大量的算力作为支撑，随着摩尔定律变缓，芯片算力与功耗同步大幅提升，风冷散热技术面临极大的挑战。CDCC数据，液体的导热性能是空气的15-25倍，随着热密度的提升，液冷有望替代风冷实现更高效散热。浙商证券分析指出，AIGC发展有望对算力带来爆发式的增长需求，算力提升带来更高的芯片散热需求，有望带来芯片级液冷需求爆发。液冷解决方案厂商，以及冷却液厂商、服务器厂商、交换路由器厂商等也都积极参与进来。上市公司中，英维克针对液冷服务器厂商推出服务器级散热、机柜级散热、一体化机柜级散热、数据中心级散热、风冷散热部分的高效冷却方案、浸没液冷方案6大解决方案。高澜股份信息与通信（ICT）热管理产品主要为冷板式液冷服务器热管理解决方案、浸没式液冷服务器热管理解决方案以及集装箱液冷数据中心解决方案，已与国产GPU企业芯动科技达成战略合作。申菱环境推出的数据中心液冷实现多年商业化应用，成功应用于超算数据中心、海外数据中心、中国移动南方基地液冷机房项目中。该行业全球最大出口国再遇风险，该产品供给缺口有望放大美国、英国、法国和日本等国家在2022年遭受了创纪录的家禽损失，而现在，这种禽流感——H5N1在南美洲也出现了蔓延的早期迹象。本周，阿根廷在一只野鸟身上发现携带了这种病毒；周三时乌拉圭则报告了首例禽流感病例。更令人担忧的是，禽流感正在不断逼近全球最大的鸡肉出口国巴西。巴西是鸡肉的第二大生产国，据巴西农业部长Carlos Favaro称，乌拉圭病例是迄今为止最靠近巴西的病例。巴西尚未报告禽流感的发现，但在距离巴西和乌拉圭边境180公里的最新病例足以引起警惕。Favaro表示，巴西正在加强监测工作和边境安全，但由于鸟类迁徙模式，禽流感的传播风险正处于季节性高峰，预计可能在5月迎来爆发。国金证券指出，受到欧美高致病性禽流感疫情影响，2022年我国祖代鸡更新量为96.34万套，同比下降24.5%，处于紧平衡状态。2023 年1月我国海外引种数量为0，祖代鸡更新量依旧处于低位，预计1月白鸡祖代鸡更新量为5万套左右。白鸡供给端已经存在缺口，预计年中商品代鸡苗价格开启上行，2023年年底商品代价格景气上行，但是受到供给缺口预期影响，父母代鸡苗价格已经提前上涨。随着引种端的持续受阻，本轮白羽鸡供给缺口有望放大，周期延续时间和高度有望增加。上市公司中，益生股份2、3月份商品代鸡苗已预定完，4月份的订单已预订过半。益生909是公司自主研发的小型白羽肉鸡品种，2023年益生909的产能约为八千万羽。民和股份已成为国内最大的肉鸡苗生产企业之一，形成了以父母代肉种鸡饲养和商品代肉鸡苗生产销售为核心，肉鸡养殖、屠宰加工与有机废弃物资源化开发利用相结合的较为完整的循环经济业务链。广弘控股属下子公司广弘食品集团公司和南海种禽公司是广东省重点农业龙头企业，惠州广丰农牧公司为国家100家生猪核心育种场之一，南海种禽公司为全国首批国家肉鸡核心育种场、国家肉鸡良种扩繁推广基地。多家公司宣布加入百度“文心一言”生态圈近日，多家公司宣布已接入“文心一言”，其中包括联想、携程、爱奇艺、百信银行等，上市公司方面则有蓝色光标、汉得信息、掌阅科技、博瑞传播、宇信科技、风语筑、天娱数科等。日前百度方面宣布，类ChatGPT项目“文心一言”将于2023年3月正式上线。接近百度人士透露，“文心一言”首站将直接接入百度搜索，目前，“文心一言”的相关功能已陆续在百度搜索内上线或内测。作为国内布局AI最早的互联网公司，百度经过多年积累已经形成全栈的AI产品能力，在百度的人工智能四层架构中，包括底层的芯片（昆仑芯等产品）、深度学习框架（飞桨框架）、大模型（文心系列大模型）以及最上层的搜索等应用。根据百度在港股招股书中的数据，百度飞桨目前是全球范围内累计拉取请求数量第二的开源学习框架，在中国市场是拥有开发者数量最多的AI开发平台。上市公司中，瑞芯微旗下AI芯片RK1808、RK1806已适配百度飞桨开源深度学习平台，充分兼容飞桨轻量化推理引擎Paddle Lite。神思电子是百度AI生态合作伙伴、百度云金牌代理商、百度云智学院官方授权合作伙伴，在多个百度大脑的AI开发平台方面，特别是在计算机视觉技术、语音识别技术、语义理解等多个技术领域均在进行深入合作。苏州、合肥等地相继发布支持元宇宙发展政策日前，《苏州市培育元宇宙产业创新发展指导意见》（以下简称《指导意见》）制定出台。《指导意见》提出，到2025年，苏州市将培育集聚元宇宙的核心企业超200家，元宇宙相关产业规模达到2000亿元，在工业、医疗、文旅、教育、城市管理等契合度较高领域率先探索打造30个应用场景示范项目。《合肥高新区元宇宙产业发展规划（2023-2028）》在中安创谷科技园全球路演中心正式发布。到2028年，元宇宙相关产业规模突破800亿元，诞生一批全球领先的新产品、新服务。麦肯锡预测2022年元宇宙市场规模0.2-0.3万亿美元，2030年元宇宙市场规模将达到5万亿美元。渤海证券指出，数字经济发展规划为元宇宙产业奠定数字经济基础，多地政府出台元宇宙相关政策，武汉、合肥、上海等地将“元宇宙”写入年度政府工作报告中，加快布局元宇宙产业，为元宇宙发展提供支持并打造良好环境。上市公司中，引力传媒已成立全资子公司拓展元宇宙新领域，重点布局XR技术商业化应用、数字人和虚拟IP等战略性新兴产业。佳创视讯目前已完成了面向全景拍摄与VR直播服务、VR虚拟仿真产品、虚实交互直播系统、虚拟社交平台、VR游戏等产品服务的规划布局，并已签署若干战略合作协议及项目合同。广东将建设落实数字政府2.0，推动信创产业+数字政府网络安全产业发展广东省政务服务数据管理局制定《广东省“数字政府2.0”建设落实“实体经济为本，制造业当家”工作若干措施》。《措施》共27条，围绕促进数据产业发展、培育数字政府产业生态、推动信创产业高质量发展、推进数字政府网络安全产业发展等七个方面，充分发挥广东“数字政府2.0”建设的牵引驱动作用，推动数据要素、数字技术和实体经济深度融合，释放全省海量数据价值，赋能实体经济特别是制造业高质量发展。《措施》提出共建信创服务生态。深化拓展信创产品与技术在政务服务与政府治理、政务大数据等各类数字政府场景中的应用，建立健全信创保障服务体系，建设不少于30家数字政府信创适配测试中心，为信创企业提供联合攻关场所，吸引更多中小微企业参与信创供应链发展。推动网络安全企业在数字政府领域由提供安全产品向提供安全服务和解决方案转变，推动数据脱敏、加密、溯源等数据安全技术产品应用和推广，推动广东省数字安全创新发展基地建设，打造全国网络安全产业发展第三极。公司方面，易华录是自主掌握300GB及以上蓝光存储产品的应用解决方案商，为中国移动提供云蓝光存储产品及服务，公司已落地的数据湖将参与东数西算工程，拥有人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台、政企数字化转型平台，公司深入参与信创工作，当选信创工委会存储工作组子组副组长单位；中国长城具备国产基础软硬件适配测试能力以及硬件/固件/软件/系统级定制开发等从底层芯片到顶层应用级解决方案的全系列技术能力，形成芯-端-云的完整生态链，拥有高性能计算机及服务器关键芯片研发能力、国产计算机及服务器整机智能化生产线。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
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九州通（600998）2021年年度董事会经营评述内容如下：　　一、经营情况讨论与分析九州通为科技驱动型的全链医药产业综合服务商，公司立足于医药流通、物流服务及医疗健康等大健康行业，主营业务包括数字化医药分销与供应链服务、总代品牌推广服务、医药工业及贴牌业务、数字零售业务、智慧物流与供应链解决方案、医疗健康与技术增值服务六大方面。报告期内，公司以国家政策为导向，紧抓市场发展机遇，持续推进数字化转型及业务创新，2021年度公司整体完成销售收入1,224.07亿元，同比增长10.42%，实现稳健增长。（一）行业主要政策报告期内，国家出台的医药流通业的相关政策主要有：报告期内，国家新政策对公司业务发展带来多方面积极影响，主要分析如下：1、集采常态化，处方外流加速（1）集采常态化。截至报告期末，国家层面已开展六批药品带量采购和两批高值耗材集中采购，集采品类由化学药品扩展至生物制药、中成药、高值耗材等，同时，省级联盟、区域联盟、省级“团购”等多种采购组织应声而起。中标企业更关注配送成本管控，落标企业转向院外市场，医药流通渠道趋于扁平化，终端订单趋于碎片化,进而驱动供应链服务模式变革。公司积极争取集采品种的配送权，获得了拓展医院市场的良好机遇；在供应链服务方面，九州通推进Bb/BC仓配一体化，提供了便捷、高效的配送服务，可以满足碎片化、多样化的订单需求。（2）“双通道”落地实施。为推进谈判中标药品渠道覆盖的广度和深度，国家医保局和国家卫健委联合出台“双通道”指导意见，将定点零售药店纳入统筹医保药品的供应保障范围，实行与医疗机构统一的医保支付政策。“双通道”政策提升了药物的可及性，同时也推动了处方外流。公司在零售药店供应链体系方面具备良好优势，“双通道”政策落地为公司带来了良好业务机会。（3）处方外流加速。集采常态化，与“零差率”、“国谈品种”政策叠加，驱动医院处方流向社会药店和第三终端。经有关部门批准，海南、深圳先后建立了区域电子处方中心，对接互联网医院、医疗机构处方系统、各类处方药销售平台、国家医保信息平台等。处方流转制度逐步完善，院外医药市场迎来发展机遇。公司依托全品类、全渠道、全场景的医药供应链优势，可同时触及互联网医院、各类互联网医疗平台、零售药店和个人消费者等，公司将通过好药师和“万店联盟”旗下实体药店、“幂健康”平台等多个通道为C端消费者提供“医药险相结合、线上线下（300959）一体化”的医药供应链直达终端服务，为此公司将能够更多承接处方外流带来的业务机会。同时，公司依托多年积累的下沉渠道资源和专业营销服务团队，为医药生产企业提供总代总销及品牌推广服务。2、数字化赋能医药供应链国家“十四五”规划纲要提出，要推进产业数字化转型，实施“上云用数赋智”行动，推动数据赋能全产业链协同转型。《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出推进“互联网＋药品流通”，推动行业进行数字化改造与升级，促进企业“上线上云上平台”，深化市场营销、运营管理、仓储物流、产品服务等环节的数字化应用。在新兴技术驱动和政策推动下，企业数字化转型是必然趋势。九州通拥有全国统一的ERP、智能物流、业财一体化以及人力资源管理系统，拥有完整的管理规章制度、流程体系和信息系统，具备数字化转型升级的坚实基础。目前公司已完成基础数据库、数据中台及业务、财务与物流数据应用模块等众多成果，这些数字化成果的应用，极大地增强了客户的服务体验，降低了成本，提高了效率，从而促进了公司业务的稳步发展。3、医药冷链物流政策公司下属的九州通物流深度参与了《新冠病毒疫苗货物道路运输技术指南》的编制工作，公司医药冷链物流技术处于行业前列。2021年12月国家《“十四五”冷链物流发展规划》出台，提出：（1）推动第三方冷链物流企业专业化发展、规模化经营和数字化转型，着力培育具有较强国际竞争力的龙头企业；（2）鼓励医药流通企业建设医药物流中心，完善医药冷库网络化布局及配套冷链设施设备功能，提升医药产品冷链全程无缝衔接的信息化管理水平；（3）完善全国统一的医药产品冷链物流特别管理机制，保障紧急状态下疫苗及其他医药产品冷链运输畅通和物流过程质量安全。公司将把握冷链物流的重大发展机遇，依托覆盖全国的物流中心和全程可追溯的物流信息系统，持续强化冷库建设、完善冷链运输网络、推进数字技术开发，大力拓展与推进公司及三方冷链物流业务的快速发展。4、中医药政策国家“十四五”规划纲要明确提出坚持中西医并重和优势互补，大力发展中医药事业。报告期内，中药配方颗粒备案制确定，并且首批160个配方颗粒标准出台；地方省市以区域联盟形式试行中药材、中成药集中采购；中药方剂、中成药及中医诊疗被纳入新型冠状病毒肺炎诊疗方案。2022年3月，国务院办公厅下发《“十四五”中医药发展规划》，部署了推动中药产业高质量发展、发展中医药健康服务业等重点任务。国家政策注重中医药传承与创新，新冠诊疗方案肯定了中药在增强免疫力、预防疾病方面的作用，中药市场需求有较大的增长。公司旗下九信中药坚持“全产业链”和“品牌”战略，持续提供优质中药材、中成药供应链服务；强化产品研发投入，依据国家标准开发配方颗粒、药食同源产品；进一步提升标准煎药、在线中医问诊等服务能力。国家中医药政策的全方位突破为公司中药板块业务发展迎来历史性机会。（二）公司业务转型及创新1、致力构建业内最大的数字化供应链服务平台经过多年发展与积累，公司拥有丰富的客户资源及品种优势，已完成了全品类、全渠道、全场景的业务布局，初步搭建起线上线下相结合、立体式医药供应链服务平台。公司将利用互联网和数字化工具，打造一个服务于上游生产企业（F端）、下游B端客户（包括医疗机构、药店、诊所、快消品店、政府采购集团等）和C端用户的供应链服务平台，按照F-B（九州通）-B-C模式建立一个互相协调、优势互补的B2B/B2C/O2O的全场景服务体系。（1）九州通医药网+智药通全链赋能B端客户报告期内，公司持续优化B2B平台和“智药通”APP功能，为上下游客户提供更便捷的数字化分销与供应链服务。赋能上游厂商：公司B2B平台链接上游厂商数据系统，可实时共享药品库存、销售信息；同时公司为厂商营销人员提供“智药通”APP手机端，业务员可以使用智药通在公司客户那里现场下单、查看终端地图、查询品种，实现移动办公、信息互联。赋能下游客户：公司连接了委托九州通配送的下游连锁药店客户ERP系统，连锁客户可在九州通的系统内直接完成下单、出库、结算，九州通配送后，客户可以直接在自己的系统提取九州通的出库单进行入库，形成了整个业务流通的全线上闭环。赋能公司内部业务员：通过智药通，九州通业务员可以查询客户的销售进度、品种分布等，获取拜访客户的充足数据依据，能够为下游客户提供更及时、更精准的服务。（2）“万店联盟”+“幂健康”平台全场景赋能C端用户报告期内，公司大力推广“万店联盟”、总代理品牌推广业务。“万店联盟”赋能方面，公司利用自主研发的“幂店通”系统与联盟药店的ERP系统对接，赋能药店进行品类管理、会员管理，推进总代品牌营销等，同时依托“幂健康”平台从互联网医院、互联网电商、实体医院、商业保险机构向联盟药店导流订单，形成一个直接触达C端用户的数字化平台。截至目前，好药师旗下实体门店数量达到6,138家，其中直营店231家、加盟店5,907家，覆盖全国28个省市。“幂健康”平台建设方面，九州通健康科技集团取得了互联网医院牌照，完成“幂健康”平台（包括医生端、药店端、个人用户端）开发，构建了包括实体医疗机构、互联网医院、互联网医疗平台、医生患者、零售药店、商业保险公司及上游工业企业等行业生态合作伙伴的综合服务平台，形成面向C端消费者线上线下相结合的大健康服务闭环。（3）提供行业特有的Bb/BC一体化高效供应链物流服务九州通依托自营物流网络搭建了仓、运、配一体化供应链平台，构建起行业特有的Bb/BC一体化高效供应链物流服务模式，在现有向医疗机构、连锁药店等大B端客户提供服务的同时，可向小B端(指单体门店及诊所等）和C端消费者开放优质高效供应链服务，通过标准化与个性化流程相结合，打造差异化运营服务能力，满足不同行业客户的多元需求，全面提升九州通在小B端、C端的市场竞争力。截至目前，公司已投入运营广东、上海、江苏、湖北四处BC一体仓，每日揽收率达99%以上，极大提高了供应链服务效率，满足了不同客户需求。（4）科技赋能，持续助推数字化转型升级报告期内，公司持续加大研发力度，推动数字化发展赋能医药流通，构建医疗生态链，并在医药数字化转型方面取得可喜成绩，“财务共享云平台项目”入选2021年上市公司数字化转型典型案例、“基于5G的重点人群慢病管理平台建设项目”入选工信部5G+医疗健康应用试点项目，公司旗下榕知科技(武汉)有限公司、湖北九州云仓科技发展有限公司与九州通中药材电子商务有限公司作为新型信息技术企业入选入库湖北省科创“瞪羚”企业。2、公司重大合作项目报告期内，公司持续推进与药械企业、科技公司达成战略合作并投资大健康生态企业，从药械分销与零售、总代品牌产品推广、互联网+医疗健康、生态投资等业务板块发力，逐步构建并持续完善公司互联网+大健康服务平台的服务内容。（1）药械分销与零售、总代品牌产品推广报告期内，公司与新华制药（000756）（全面合作）、罗欣药业（002793）（儿科用药）、诺华制药（眼科产品）、翰宇药业（300199）（妇产科产品）、拜耳（健康消费品）、强生（个人健康护理业务）等企业达成战略合作，借助九州通营销网络优势，合力推进品牌企业产品渠道下沉，满足患者更深层次的用药和医疗需求。2022年3月，公司分别与华大基因（300676）、华科泰、热景生物、东方生物、博奥赛斯、明德生物（002932）达成战略合作，全渠道推广新冠抗原检测产品，助力疫情防控工作。（2）互联网+医疗健康报告期内，九州通健康科技集团与朝聚眼科在北京签署战略合作协议，双方将以互联网医院的建设及运营为基础，展开全方面的合作。报告期内，公司先后与华为、湖北移动达成战略合作，发挥各自在本行业的领先优势，在全国医药行业内共同推动医药流通、医疗健康、ICT、云与终端、5G+医疗健康等业务发展。（3）智慧物流供应链服务报告期内，九州通下属物流公司与阿里健康达成深度合作，九州通利用药品供应链、物流网络与物流技术等方面的优势，为阿里健康提供量身定制的医药物流BC一体化服务，促进双方在药品供应链上的深度合作。2022年2月，河南九州通与正大天晴药业集团举办药品前置仓战略合作签约仪式，双方就医药仓储与配送方面达成合作共识。2022年1月，公司与科兴续签战略合作协议，双方将继续在疫苗流通、冷链技术、冷链储运等方面进行深入合作。同时，九州通物流在服务医药产业上下游客户的同时，充分发挥自身物流技术与服务优势，积极拓展非药领域物流客户。2021年11月，九州通下属物流公司中标茅台数字化营销平台子项目，负责平台仓、运、配一体化系统规划和开发，助力茅台搭建集中垂直管理，全链路、可视化、全程可追溯的物流管理平台，以满足多仓、多业态的业务场景，保障“智慧茅台”战略落地实施。2022年3月31日，贵州茅台（600519）数字营销平台“i茅台”已正式上线运营。3、社会责任报告期内，河南、山西、湖北随州暴雨灾情期间，九州通驰援当地抗洪救灾，捐赠合计1,600多万元的现金与药品物资，获得社会广泛赞誉，被湖北省评为“博爱企业”。2022年3月，公司通过湖北省慈善总会向香港捐赠连花清瘟胶囊和金花清感颗粒等药品，支持香港抗击疫情。报告期内，公司向国家中西部发展落后地区采购中药材及医药产品达30.87亿元，为促进中西部区域的就业、税收及经济增长做出了积极贡献。自上海疫情暴发以来，公司发挥集团优势，紧急调配车辆和人力驰援上海，配合政府向全国调集防疫物资和药品，以满足紧急需求；好药师利用线上线下渠道，利用B2C和O2O模式，全力保障慢重症患者的送药上门服务；公司下属企业上海真仁堂药业有限公司24小时为隔离点和防疫管控中心供应中药，赶制和配送防疫茶饮及中药煎药汤剂。公司始终秉持医药报国的初心，长期以专业优势回馈社会。二、报告期内公司所处行业情况1、大健康行业据统计，我国大健康产业的市场规模由2016年3.2万亿元增至2020年7.4万亿元,年均复合增长率为23.2%。据中商产业研究院预测，2025年我国大健康产业的市场规模可达13.1万亿元。其中与医养直接相关的健康产业由医疗性健康服务和非医疗性健康服务两大部分构成，已形成了四大基本产业群体：以医疗服务机构为主体的医疗产业；以药品、医疗器械以及其他医疗耗材产销为主体的医药产业；以保健食品、健康产品产销为主体的保健品产业；以个性化健康检测评估、咨询服务、调理康复、保障促进等为主体的健康管理服务产业。“十四五”期间，生物制药、高端康养、远程医护等新型大健康业态不断涌现，产业附加值大幅提高，健康服务与旅游、养老等产业广泛结合，智能体检设备、医护机器人等新型健康产品层出不穷，大数据、移动互联网、人工智能等新技术与大健康产业深度融合，推动产业链向纵深发展。国家及各省市层面出台政策，鼓励企业投资布局大健康产业。上述因素将驱动大健康产业快速发展，大健康产业未来发展空间巨大。2、医药流通行业(1)行业现状及发展趋势①行业整体增速放缓，集中度日趋提高。据商务部统计，2011年-2020年，我国医药市场销售整体增速逐年放缓。2020年我国前100家药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的73.7%，其中九州通等4家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的42.6%。《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出，到2025年培育形成1-3家超五千亿元、5-10家超千亿元的大型数字化、综合性药品流通企业，药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额98%以上。②数字化分销及供应链管理为医药分销未来的发展引擎。据商务部《药品流通行业运行统计分析报告（2020）》统计，2020年医药电商直报企业销售总额达1,778亿元（含第三方交易服务平台交易额），占同期全国医药市场总规模的7.4%；其中B2B（企业对企业）业务销售额1,003亿元，占医药电商销售总额的56.4%。2016年-2019年医药B2B电商销售规模快速增长，增幅远大于行业整体增速。2020年受疫情影响B2B电商整体销售下降，但是未来随着分级诊疗逐步落实及处方流转制度的建立，零售和基层诊疗客户将呈现采购频次高、客单量少、便捷性和实效性要求高的趋势，即B端客户C端化，流通企业只有推进数字化转型、提升供应链服务效率，建立打通全产业链的业务渠道，助力生产企业快速直供终端市场才能获得长远发展机遇。数字健康以互联网为载体，实现医疗、医药、医保等多个环节在线化、数字化，主要包括互联网医疗（在线问诊、在线挂号、健康管理、互联网医美、母婴医疗、疫苗接种、互联网心理等）、医药电商等业态。据网经社电子商务研究中心发布的《2021年度中国数字健康市场数据报告》,2021年数字健康市场规模为4,090.9亿元，同比增长41.06%。其中，2021年互联网医疗市场规模约为2,230亿元，同比增长43.87%。用户方面，2021年互联网医疗用户规模为7.1亿人，同比增长7.25%。2021年医药电商市场规模为1,850.9亿元，同比增长37.09%。(2)九州通所处行业地位①九州通多年位列医药商业企业第4位，为我国最大的民营医药综合服务商，2011年-2020年医药市场占比份额由2.6%提升至4.6%。公司处于行业领先地位，将依托全品类、全渠道和全场景的医药产业链服务能力及数字化转型战略，有效整合上下游资源，为终端市场和C端用户提供多元化的优质服务，提升市场占有份额。②九州通2000年创办了B2B电商网站“九州通网”，为最早开展医药电商业务的企业之一，在行业内最先提出FBBC的概念，依托互联网和数字化工具，致力于打造一个服务于上游企业（F端）、下游B端客户（包括医疗机构、药店、诊所、快消品店、政府采购集团等）和C端用户的供应链服务平台，形成一个融合B2B/B2C/O2O的立体化医药供应链服务体系。B2B电商平台已成为公司重要的业务渠道，B2B业务收入占主营业务的比例提升至11.83%。3、医药供应链物流服务行业（1）行业现状及发展趋势①药品流通渠道变化驱动医药物流Bb/BC一体化：药品集中采购改变了药品供应品种结构，进而导致医药配送商及配送份额重新调整和洗牌，中标企业更关注成本管控，对配送效率提出更高要求。落标企业转向院外市场，带来零售药店终端配送需求，推动“互联网+医疗”和医药电商发展，终端订单趋于碎片化。医药配送企业应搭建仓配一体供应链平台，推进Bb/BC一体化，提供便捷、高效的差异化服务，以应对终端市场新的配送需求。②数字化将成为医药供应链的主要推动力：近两年来，医药流通企业、医药物流企业越来越重视数据积累和数据信息化，统一高效的使用各种数据成为企业数字化运营的关键。企业应以解决问题为导向，在信息技术、AI、物联网等技术加速催化下，实现供应链全程可视化、可追溯，有机连接并分析应用医药供应链上下游各环节的数据，实现高效运营。③冷链物流发展空间持续增大：随着我国生物医药、疫苗以及检测试剂等冷链产品的快速发展，对冷链设施的需求也越来越大。据统计2020年，冷链物流市场规模超过3,800亿元，冷库库容近1.8亿立方米，冷藏车保有量约28.7万辆，分别是“十二五”期末的2.4倍、2倍和2.6倍左右。国务院《“十四五”冷链物流发展规划》，明确支持冷链物流企业做大做强，并指出冷链物流发展方向是数字化、智能化和绿色化。（2）九州通所处的行业地位九州通医药物流是行业内首家获得5A级医药物流的企业，九州通武汉东西湖医药物流中心被评为中国十大智能仓储物流示范基地（医药行业唯一一家）。目前，公司拥有31座省级医药物流中心、110座区域物流中心，其中江苏、广东、湖北、上海4座省级物流中心已完成BC一体化改造；九州通物流已开发直通干线及星状支线，形成4000余条配送线路，可以做到多段联运，配送广覆盖；各地物流中心符合国家GSP质量标准，服务总量与效率行业领先；九州通自主研发的自动化、智能化物流设备的投入使用，实现了降本增效的目的。三、报告期内公司从事的业务情况1、数字化医药分销与供应链服务公司上游供应商主要是药械生产企业和代理商；下游客户主要包括各级医院、基层医疗机构、连锁及单体药店、互联网电商平台、互联网医疗平台和下游医药分销商（准终端）等。公司处于医药产业链上的中间流通环节，聚合了众多上下游客户与品种资源，具备天然的平台优势。公司在实现内部业务系统、财务系统和物流系统互联互通的基础上，链接上游供应商及下游客户信息系统，自主研发并持续优化“智药通”App，为上游客户提供全渠道、全场景数字化分销和产品总代推广服务，为下游客户提供全品类、一站式数字化供应链服务。报告期内，公司智药通平台服务上游客户厂家业务员达15万人。2016-2021年，公司B2B电商业务收入规模由15.13亿元快速增长至144.70亿元，报告期内占公司主营业务收入比重进一步提升至11.83%。2、总代品牌推广业务随着公司分销业务的不断拓展，经营品种不断增加，市场渠道不断扩大，公司积累了丰富的运营经验，这为公司从上游品牌厂家承接总代品牌推广业务奠定了坚实基础；随着国家大力推进带量采购，部分药品由院内市场转向院外市场，为公司承接该类品种的总代品牌推广业务提供了机会。近年来与公司进行总代品牌推广业务合作的品牌厂家不断增多，品种持续增加，截至报告期末，公司总代总销药品品规达1,426个，总代总销医疗器械品规达325个。由于总代总销业务的毛利率较高，净利率也高，其对公司业绩贡献度持续提升。3、医药工业及贴牌业务公司在现已形成的品种、品牌、渠道与营销优势基础上，发展公司的工业产品与贴牌业务，具体包括以下板块：西药工业：公司下属的北京京丰制药集团有限公司是一家从事药品生产及研发业务的西药生产企业，目前以抗生素系列、糖尿病系列和心脑血管系列药品的生产与研发为主。2020年京丰制药生产的盐酸二甲双胍片（0.25*100s）通过一致性评价，并在国家第三批集采中成功中标。贴牌产品：公司经营自有品牌经营OEM产品150个，取得MAH二类产品注册证2张，建立了以武汉柯尼兹医疗科技有限公司为主体的美体康、弗乐士产品体系；公司经营的贴牌药品包括片剂、胶囊、口服液、复方颗粒等380个品规。4、数字零售医药零售业务是公司业务的重要组成部分，公司将充分利用现已建立的供应链优势，通过批零一体化及线上线下相结合的模式，赋能公司零售业务，拓展公司数字化零售。为了加强医药零售网络布局，吸引更多的单体药店及中小连锁企业加盟，九州通于2021年1月正式开始推出“万店联盟”计划，依托供应链与客户资源优势，通过品牌授权的加盟模式，整合集团终端、采购、电商等资源赋能终端药店，目前已完成自营及加盟药店6,138家，计划2022年底完成加盟药店1万家，未来3年内实现3万家以上联盟药店加盟。报告期内，公司拓展智慧药房业务，为实体医院互联网平台及互联网医疗平台提供“云药房”服务，通过“幂药云”系统与线上医疗平台及医保部门对接，提供患者处方药品供应功能，通过公司遍布全国的中心仓发送，完成向患者药品配送的“仓配模式”、“网订店取”与“网订店送”的新零售模式，弥补互联网医院和互联网医疗平台供应链的不足。5、智慧物流供应链解决方案与服务九州通物流立足大健康产业，坚持市场化发展方向，实现由企业物流向科技型、平台型、生态型的物流企业转变。九州通物流联动全国物流资源，依托九州云仓平台，凭借全国垂直统一的标准运营管理体系，为集团内部业务单元提供自营及外部客户提供三方物流服务的智慧供应链解决方案，服务内容包括物流技术系统集成及智能装备等一体化解决方案，在满足医药行业客户需求的同时，积极向非医药客户物流领域延伸，延伸公司物流业务服务领域，提升公司物流盈利水平。三方物流方面：九州通物流实现了网络化经营、平台化运作、数字化管控与智能化作业，不仅可以满足集团内部物流需求，同时已经全面对外开放，为多行业客户提供专业的三方物流供应链服务。医药冷链物流：公司持续完善冷链物流网络和冷链干线，强化冷链智能设备、全程可追溯信息系统升级，参与编制《新冠病毒疫苗货物道路运输技术指南》，获得广泛认可，成为首批新冠疫苗配送企业。公司与科兴建立了战略合作伙伴关系，承担了科兴绝大部分新冠疫苗配送任务。物流技术集成服务：公司具备完整的研发组织结构和成熟的软件研发体系，通过了CMMI3软件成熟度、ISO27001和ISO20000信息管理体系认证；自主构建了覆盖物流供应链全过程、全场景的软件产品体系，形成了以九州云仓平台为核心，包括仓储管理系统（WMS）、运输管理系统（TMS）、订单管理系统（OMS）、设备控制系统（WCS）、物联管理系统（Iot）等具备行业领先优势的产品矩阵。九州通物流集团进行技术服务输出，赋能外部客户，为云南白药（000538）、北京同仁堂（600085）、正大天晴、大参林（603233）等大健康产业客户提供了完整的物流集成方案服务。物流智能设备研发：公司根据市场需求自主研发RGV系列、AGV系列、提升机系列物流智能设备，并针对市场上各类应用场景，通过算法的迭代及结构的优化，不断打磨产品，打造出了轻-重装备结合的智能物流解决方案。6、医疗健康与技术增值服务公司在做大做优医药供应链平台的基础上，持续提供信息技术赋能服务，并向医疗服务、健康管理、医学技术等大健康领域延伸，打造大健康服务平台，完善大健康服务内容。目前该板块业务主要包括：信息技术开发与增值服务：公司多年来坚持走产业升级与信息化创新融合的技术战略，已从医药分销领域覆盖到生产、零售、健康管理等业务板块，所有涉及商品及客商编码体系、分类标准、组织结构、人员等各个数据已实现数据标准化。集团与分子公司、分子公司与分子公司之间实现高效的业务协同，数据在ERP系统内实现自动传输与共享；供应商协同管理平台整合了公司内部ERP系统、LMIS系统、财务协同系统等，通过系统连接及授权密码，上下游客户可以进入九州通系统查询提供所需信息服务、自动生成订单以及其他服务等。大健康平台赋能工具研发及服务：报告期内，公司完成了大健康平台“幂健康”用户端、医生端开发，实现了预约挂号、问诊咨询、复诊续方、慢病管理、电子处方、商城、患者社区、医学百科、商保核销等业务功能。同时，“幂健康”对药店端、医院端系统进行了重构和升级，构建了药店线上线下一体化数字化运营体系，通过导入医疗服务资源使药店快速升级为药诊店；同时，帮助药店接通商业保险支付渠道，使头部商业保险的用户可以在药店完成商保履约服务。此外，部署数据中台，完成了主数据系统、商品中心、订单中心、会员中心、营销中心、库存中心、商家中心、标签中心、泛CDSS知识图谱的建设。行业赋能方面，公司通过“智药通”、“幂药云”、“幂药店”和“医卫助手”等系统软件，为上下游客户提供互联网智能化工具赋能服务。医疗诊断服务：报告期内，公司旗下设有九州通医院、黄石广慈老年病医院、龙阳街道卫生服务中心等医疗机构，向公众提供中西医诊疗、未病管理、健康档案管理等专业服务。报告期内，公司旗下成都双流九州通互联网医院（以下简称“九州通互联网医院”）医疗机构执业许可证正式获批，取得了开展互联网医疗的合规资质。九州通互联网医院是具有独立经营许可的全科互联网医院，目前开设内科、外科、妇产科、中医科、眼科等诊疗科目。医院将通过线上平台提供在线诊疗服务，并与公司药品流通及零售业务联动，实现在线问诊、复诊续方、慢病管理与药品配送等“一站式”健康服务。再生医学技术研发：报告期内，公司控股的天九再生医学（天津）科技有限公司先后与华南理工大学聚集诱导发光高等研究院、山西医学科学院、山西白求恩医院、天津市第五中心医院、国科赛赋（深圳）新药研发科技有限公司等签署合作协议，在人体干细胞、外泌体技术领域开展研发合作。四、报告期内核心竞争力分析1、医药行业全品类、全渠道、全场景的数字化分销与供应链服务平台（1）全品类：公司积累了丰富的经营品类，包括西药、中成药、中药饮片、中药材、医疗器械、计生用品、生物制品、保健品和化妆品等品种品规共计51万个，其中中西成药品规数9.94万个，器械品规数27.32万个，中药品规数达到7.30万个，保健品和化妆品等其他品规数6.43万个,能满足下游不同渠道客户的“一站式”采购需求。（2）全渠道：公司建立了行业稀缺的全渠道分销网络，覆盖中国90%以上的行政区域，包括城市及县级公立医院（第一终端）、连锁及单体药店（第二终端）、基层及民营医疗机构（第三终端）、互联网流量平台（第四终端）及下游医药分销商（准终端）客户；公司全渠道B端客户规模约39.7万家，其中城市及县级公立医院客户1.2万家，连锁及单体药店客户17.5万家（合计覆盖零售药店数量约33万家），基层及民营医疗机构客户19万家（其中民营医院客户1万余家），下游医药批发客户约1万家，其他客户近1万家，能保证各类OTC品种、医院临床品种等顺利进入各渠道终端。（3）全场景：公司依托全品类、全渠道的核心优势，积极向上游供应商、下游客户及C端消费者拓展服务场景，加大总代总销、批零一体化、BC仓一体化、“万店联盟”等业务布局，已从单纯的医药批发业务在数字化、互联化的加持下，向商业分销、总代总销、三方物流以及物流技术等的综合服务商转型，已从单纯依托实体药店或者电商平台开展零售业务向以C端消费者为精准服务端，提供“医+药+险”的线上线下相结合的全场景医疗健康服务。2、高效运营的数字化、平台化、互联网化的产业服务能力（1）数字化：公司是行业内具有自主研发的全国统一的业务、物流与财务信息系统，包括供应链服务平台、ERP系统、财务共享体系、物流集成服务平台（LMIS）等管理系统，这为构建集团统一的互联网数字化服务平台及提供数字化服务能力奠定了坚实基础。公司的数字化体系不仅可以对内提升管理水平和运营效率，而且也可以对外提供增值服务，还可以支撑高效、安全的物流供应链服务。2022年初，公司发布数字化转型规划并成立数字化转型项目群，聚焦16个数字化子项目，涉及客户体验提升及对外业务赋能等多方面。（2）平台化：公司建成了覆盖连锁药店、单体药店/诊所、医院/基层医疗机构、县级商业联盟分销商（准终端）以及互联网医药供应链的全渠道“高速公路”平台，并利用该平台运营不同品类的药品、器械、中药、消费品以及总代总销和自产产品。公司拥有全国规模最大的医药供应链服务平台基础设施，包括141座仓、建筑总面积达410万平方米的经营及配套设施，其中符合GSP标准的仓库设施为257万平方米，包含519个冷库（面积4.5万平方米，容积10.5万立方米）。（3）互联网化：公司从医药分销与零售入手，搭建了互联网交易平台及为客户提供赋能服务的互联网工具包，互联网交易平台销售规模已达144.7亿元，已成为全国规模最大的自营医药B2B电商平台。公司推出的“幂药云”、“幂药店”、“医卫助手”等互联网服务工具，赋能线下众多等级医院、药店、基层医疗机构等客户，为医药供应链和互联网医疗处方提供云仓的后台服务支持。3、灵活高效的民营体制及特色的“家”文化品牌优势（1）民营体制：公司作为国内最大的民营医药流通企业，具有机制灵活、决策高效的竞争优势。2014年至今，公司持续推进限制性股票激励计划及员工持股计划，激励对象涵盖公司董事、中高级管理人员、子公司高级管理人员及集团核心技术人员和核心业务人员等，保证个人利益与公司利益紧紧联系在一起，形成利益共享、执行力强的高效管理团队。（2）文化品牌：公司经过多年的发展形成了以创造共同事业的文化、主人翁文化等为主要内涵的原生态“家”文化体系，提倡“平等、友爱、互帮、共进”等理念。另外，公司坚持“以客户为中心、以业绩为导向，以文化为驱动、以质量为生命”的核心价值观，不断进行文化整合，利用“家”文化纽带增强集团的凝聚力、向心力和竞争力，充分发挥企业文化在增强企业核心竞争力中的重要促进作用。公司是医药流通民营第一品牌，勇于承担社会责任，在2020年新冠疫情暴发初期，公司管理层及员工放弃春节假期，全力投入到抗击新冠疫情的战斗中，捐款捐物达1,700万元，还协助武汉红十字会进行捐赠物资的物流运营管理，大大提升了公司的知名度、美誉度；2021年，河南、山西、湖北随州暴雨灾情期间，九州通驰援当地抗洪救灾，捐赠合计1,600多万元的现金与药品物资，获得社会广泛赞誉，被湖北省评为“博爱企业”；2022年3月自上海疫情暴发以来，公司发挥集团优势，紧急调配车辆和人力驰援上海，配合政府向全国调集防疫物资和药品，以满足抗疫紧急需求。4、行业领先的新业态孵化及业务创新支持能力（1）新业态支持能力：公司依靠全品类、全渠道、全场景的医药供应链服务平台及高效运营的数字化、平台化、互联网化的产业服务能力，开启产业链布局及新业态探索，如：利用打造的智药通系统赋能生产企业对销售人员、品类和客户实施有效的管理；利用开发的“幂药云”系统，助力实体医院的处方流转；利用开发的“幂药店”系统赋能“万店联盟”药店的管理；利用医卫助手赋能基层医疗机构；利用“药九九”平台支持药店、诊所业务。同时，公司根据创新业务及技术发展需要，持续吸收外部各类优秀人才加盟，有力促进了公司业务发展与技术创新。（2）业务创新能力：公司具有较强的业务创新能力，近10年来，公司商业模式在不断优化和变革。在传统针对药店、诊所、基层医疗机构客户的“快批、快配”模式向针对全渠道实施的“医药分销+物流配送+产品推广”的综合服务商模式转型后，九州通又借助千亿平台优势资源，开始孵化出“幂健康”平台、“第三方物流”服务平台、生态圈投资平台、供应链技术增值服务平台等新业务、新模式。五、报告期内主要经营情况（一）公司整体经营情况报告期内，公司实现营业收入1,224.07亿元、归属于上市公司股东净利润24.48亿元，分别较上年同期增长10.42％、-20.38％；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为14.03亿元，较上年同期增长-24.80%。1、报告期扣非归母净利润的影响因素如下：（1）2021年度公司个别总代理疫情品种与上年度相比销售较少，且上年度销售后未被市场消化的部分在本年度退货，并于四季度与客户核销完毕，该品种本年的净利润较上年同期减少约1.87亿元；（2）2021年度公司出口防疫物资与上年度相比销售降幅较大，且折价处理了部分产品（主要在第四季度），该因素影响公司本年度净利润较上年同期减少约1.64亿元；（3）2020年度因疫情的原因，公司享受了政府给予的税费减免、低息贷款的优惠政策，2021年度上述优惠政策主要在下半年结束，受此影响的支出共约1.79亿元，影响本年度净利润为1.39亿元；（4）在数字化转型、创新业务和创新模式上加大投入，2021年公司研发费用及战略性投入较上年同期大幅增加1.58亿元，影响本年度净利润为1.23亿元；（5）2021年第三季度受河南、山西及湖北随州等多地洪涝灾害影响，以及每年第四季度本应是业务旺季，但受疫情影响，感冒类、消炎类、退烧类等产品销售被严格控制等，导致2021年下半年销售受到较大影响，公司第四季度获取的供应商销售折让未达预期。上述五项因素合计影响扣非归母净利润减少至少为6.13亿元。以上五项影响因素中，除了第（4）项“研发及战略性投入增加”因素外，其余四项因素属于偶发性影响。2022年1季度公司经营业绩已出现恢复性增长。2、报告期非经常性净利润的影响因素如下：（1）2021年度因抗疫抗灾等捐赠支出大幅增加，较上年同期增加1.8亿元，影响本年度净利润为1.40亿元；（2）2020年公司全资子公司上海九州通医药有限公司因土地被征储获得补偿金2.90亿元，扣除税费后形成非经常性损益1.95亿元，而2021年公司无该类土地增值收益；（3）2021年度公司持有的爱美客（300896）技术发展股份有限公司股票等金融资产公允价值变动损益较上年同期增加2.12亿元，影响本年度净利润为1.59亿元。上述三项因素合计影响非经常性净利润减少为1.76亿元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析(一)行业格局和趋势1、医药流通行业格局变革趋势明显根据米内网统计数据，我国药品销售分为三大终端六大市场，从三大终端的销售额分布来看，第一终端二级及以上医院市场份额最大，2021年上半年占比为63.8%；第二终端零售药店市场份额2021年上半年占比为26.4%；第三终端基层医疗市场份额近年呈上升趋势，2018年-2020年占比分别为9.7%、10.1%、9.7%，2021年上半年占比为9.8%。从趋势来看，二级及以上医院用药市场份额占比逐渐下降，零售药店和基层医疗终端份额占比有所上升。图17：2018年-2021年上半年三大终端市场份额说明：数据来源于米内网。根据《2022年政府工作报告》，分级诊疗、优化就医秩序，提升基层防病治病能力被摆在了显著的位置。在分级诊疗制度的顶层设计下，基层医疗市场将迎来较大增长，分级诊疗将会导致药品的种类和数量都持续地向基层医疗单位转移，这将是新构建起来的一个庞大市场。首先，在基层医疗机构用药目录与二级以上医疗机构用药目录打通的大背景下，药品中的慢病用药将会向基层医疗机构转移，同时，慢病管理及其相关配套设施的建立将作为分级诊疗改革的重要切入点，庞大的常见病、多发病、慢性病患者群体将逐渐下沉到基层医疗机构，形成“小病在基层、大病到医院、康复回基层”的合理就医秩序。此外，随着“零差率”、“药占比”等政策的实施，二级以上医疗机构的自费用药处方开始流向零售药店；报告期内，国家医保局和国家卫健委出台了“双通道”政策，这为纳入统筹医保报销的药品进入零售药店打开了大门。国家政策驱动的药品流向变化将加速整体医药流通市场格局发生变化。公司将顺应这一市场变化，未来将会进一步巩固在基层医疗机构和零售药店市场的行业地位，不断提升自身的市场占有率。2、医药流通市场仍以TOB渠道为主医药市场与一般消费品市场不同：除OTC产品之外，处方药的消费主要是依赖于医生的处方行为，且可以纳入医保支付，因此医药流通市场的主流渠道为各级医疗机构渠道，这一渠道市场占整体药品流通市场份额的70%以上，这就决定了医药流通市场是一个以TOB渠道为主流的市场。尽管“双通道”政策已颁布实施，但是，具体执行尚待时日，流入零售药店并纳入统筹医保报销的药店的数量有待观察。公司作为在零售药店市场深耕多年的供应商，在这一TOB市场也具有相对优势。同时，公司旗下好药师零售连锁药店业务发展迅速，“万店联盟”项目已实现自营及加盟药店6,138家，预计2022年将突破1万家，公司在零售药店渠道的布局效果明显。从上分析可见，虽然在流量的催化下，新兴的互联网平台销售增速较快，市场份额逐步提升，但由于受制于医药行业特殊性，以及医保支付和处方外流等政策影响，这一市场目前仍主要以OTC产品（含非处方药、保健品、健康食品、计生用品等）为主，药品销售体量占比仍然较小，市场空间尚未释放。3、互联网化、数字化赋能工具是行业发展的引擎随着互联网技术与医药流通行业的加速融合，医改、医疗健康政策以及市场发展的需求加剧了行业的竞争，企业营销模式也将发生深刻变革。企业致力于为上下游客户创造价值，并以平台化、互联网化、数字化为手段，在推动企业加速数字化转型的同时，为上下游客户赋能，根据客户核心需求，提供数字化解决方案和智能工具，包括为上游工业企业打造数字分销管理系统，提供数据分析、流向查询、客户管理和销售人员管理等服务；为医院打造智能服务平台，改善患者就医体验，提升医疗效率，如互联网医院、处方流转、云药房等；为药店打造智慧门店系统，如一键开店、云仓共享、远程医疗、商保支付等；为基层医疗机构打造综合智能解决方案，如医院标准化建设实施、医疗信息化技术应用、医疗服务流程设计、药械供应链管理、居民健康管理和服务等。以上互联网化、数字化解决方案和赋能工具的应用，是行业发展的必然趋势，拥有这些服务能力的企业，将在医药流通行业发展中抢占先机，赢得未来。4、供应链基础是未来产业互联网平台竞争的核心过去十几年，互联网是一个从0到1的过程，互联网流量急剧膨胀，网民数量快速增长。如今，随着互联网红利的逐渐消退以及流量成本的逐步攀升，流量为王的时代已经过去。近年来，互联网行业竞争的焦点已经从如何获取线上流量逐步转变为如何与线下服务结合，与产业结合，运用供应链能力，向客户提供更好的体验，从而留住并吸引更多的客户。因此，医药健康平台企业要做大做强，必须从消费互联网向产业互联网转型，而产业互联网与消费互联网最大的不同在于其更偏向于C端之前的供应链基础，重点在于重构产供销全价值链组织间的数字化、在线化、智能化，形成线上线下一体化，通过B端连接C端。物联网时代已不再是流量为王，而是供应链为王。企业只有深入到供应链的实际运营管理中去，才能让客户得到良好的体验，而供应链运营体系恰恰是大多数消费互联网企业的弱项。库存、滞销、缺货等品类管理，物流网络的建设运营以及供应链成本的控制等，均是消费互联网企业所面临的挑战。产业互联网的物流服务、供应链金融、产业SaaS等三大服务，也分别对应了供应链的三大要素：实物流、资金流和信息流，医药供应链是医药产业互联网服务平台实现变现的关键环节。正因如此，公司将进一步打造高效运营的医药供应链服务能力，始终在行业内保持相对的竞争优势，形成竞争壁垒。5、医保支付方式改革将改变医药购销模式2021年，国家医保局正式启动医保支付方式改革三年行动计划，明确从2022到2024年，全面完成DRG（按疾病诊断相关分组）/DIP（按病种组合分值）付费方式改革任务，推动医保高质量发展。这两种支付方式都是“打包付费”的方式，推动支付方式从后付制向预付制转变，促使医疗服务提供方主动控制成本，推动建立“以市场为主导的药价形成机制”。以上政策的实施将对公立医疗机构的药品采购导向和行为造成正向激励，推动医疗机构采购和使用性价比更高的治疗性药品。这种对医疗机构的正向激励，传导到药品供应市场，必然驱动药品供应商之间的竞争从不规范走向规范，大型的、规范竞争的商业公司必将占据更大的市场空间。同时，在“打包付费”的机制下，医疗机构出于成本控制的目的，会本着“降成本、提效率”的原则对供应链进行持续的优化，而拥有数字化高效供应链、全品种供应的市场化服务的医药流通企业，将在这一改革趋势下获得更强的竞争优势。公司凭借多年积累的行业及客户资源、领先的数字化物流信息技术及设施，目前已搭建了行业稀缺的全场景医药物流供应链服务平台，为下游客户提供全品种“一站式”供应链服务方案，能最大程度地提高流通效率、降低成本。(二)公司发展战略根据公司2020-2022年三年战略规划，公司将继续专注服务实体医药健康产业，为生产企业、医疗机构、零售药店、商业批发及互联网电商平台等提供专业的医药分销、总代品牌推广、现代物流及信息技术等服务；“幂健康”平台为个人提供“双向”服务；重点发展医院、总代品牌推广、“药九九”终端平台、“万店联盟”、医疗器械、中药及三方物流业务；全力推进公司数字化转型升级；调整和完善公司治理体系；实现公司稳健高质量发展，让上下游客户和消费者享有最专业的大健康服务体验。(三)经营计划2022年是公司三年战略规划的收官之年。面对行业变革和挑战，公司将继续以优化结构、提质增效、严控风险为主要发展基调，并通过建立新型医药行业供应链平台，打造新型数字化医药流通模式；公司将继续大力推进总代品牌推广业务，向“配送+推广”综合服务商转型，提升盈利能力；继续拓展“万店联盟”计划，促进数字零售业务发展，提升零售端的市场占有率；以全产业链为基础，积极探索引进新的工业品种、开展医疗器械工业探索，做强中药“九信”品牌；打造汇集C端消费者的社交、交易、医疗健康服务的“幂健康”大健康服务平台。通过以上战略实施，2022年公司力争实现营业收入较上年同比增长达到13%以上。1、商业分销业务2022年，公司将稳步开展核心分销业务，继续探索业务模式的创新与稳定发展，加快向新型数字化分销模式转型，主要包括：重点推广“智药通APP”移动销售管理平台，继续完善相关功能与应用，为上游供应商提供全渠道数字化分销服务，实现信息资源共享、业务场景全线上化及内部管理数字化，赋能供应商，增强供应商粘性，提升销售；升级与重构B2B交易平台，大力开展“药九九”终端平台模式，采取“自营+合营+地推”的类三方、线上线下相结合的平台运营模式，实现终端业务快速转型。2、总代总销品牌推广业务2022年，公司将充分发挥自身的全渠道销售优势，以及与上游供应商的合作资源优势，全力发展总代品牌推广业务，主要包括：继续大力引进有存量、有利润、高价值、高潜力的产品，计划引进20个销售过千万级新品种，提高总代品牌推广业务规模和盈利能力；加强渠道拓展，包括商业渠道、连锁渠道及广阔渠道等，实现重点产品目标商业全覆盖，进一步提升公司在终端渠道的覆盖；打造差异化的营销模式，重点培育产品营销推广能力，增强公司核心竞争力；推进可威、倍平等重点品种的联合运营，实现全年销售目标。3、医药零售业务2022年，公司将继续加强医药零售网络布局，结合先进的全国统一的ERP管理系统以及供应链资源优势等，坚持批零一体化战略，以批发优势赋能零售，提升公司零售市场的黏性与占有率，主要包括：重点发展“万店联盟”业务，打造公司独有的药店加盟模式，计划2022年实现加盟药店突破1万家，未来3年实现加盟药店突破3万家；在B2C电商方面，继续聚焦平台运营，强化全渠道代运营，协助推动BC仓一体化、中心仓O2O模式，形成线上线下一体化运营模式，提升对C端客户的服务能力，深入C端市场；组建专业运营团队，开展“双通道”药房、DTP等专业药房建设，更好地承接医院处方外流。4、物流业务2022年，公司将继续大力发展医药物流业务，完善全国性的物流服务网络，打造高效、安全的物流供应链服务体系，主要包括：加大物流技术研发与平台升级，加速物流体系自动化、数字化场景应用，继续对外提供物流集成总包、信息软件、智能装备技术等服务；以BC&Bb一体化、大型三方电商物流一体化为载体，打造全渠道一体化模式，持续拓展医药供应链一体化运营服务；继续推进物流市场化，大力开拓三方/四方物流业务，实现“供应链一体化业务”+“仓配类业务”+“快运类业务”+“代运营类业务”三方物流业务组合服务模式；深入拓展冷链业务，深耕疫苗、生物制品及医疗器械检验试剂冷链配送业务，提升冷链运营能力。5、医药大健康业务2022年，公司将继续全力打造“幂健康”大健康服务平台，实现集社交、交易等为一体的综合服务，并以此为基础，着力拓展创新型的服务模式，积极开展对外合作，主要包括继续完善“幂健康”APP及小程序相关服务功能，升级业务数据中台，全面开展“幂健康”平台推广运营，逐渐形成亿级体量用户平台；以专病服务为突破口，深入开拓眼科、冠心病、脑卒中、帕金森、痛风、甲状腺等专病领域，将线上专病管理与线下推广相结合，将线上医疗处方与药品配送相结合，做专做精；深化与保险机构的合作模式，打通“医+药+险”的服务闭环。6、工业自产业务2022年，公司将在现已形成的品种、品牌、渠道与营销优势基础上，继续全力推进药品、医疗器械、中药等的工业与贴牌业务，主要包括公司旗下北京京丰制药集团将全力做大核心药品（如：二甲双胍系列产品）的推广与销售，深化与制药企业的CMO合作；旗下九州通医疗器械集团将深入探索医疗器械工业领域，逐步搭建医疗器械工业体系；采用OEM/ODM等模式开发产品，持续推进MAH产品注册，输出与推广“美体康”、“弗乐士”等自有品牌产品；旗下九信中药集团将持续打造“九信”中药品牌，加强产品研发，布局中药材基地资源，专注于核心品种的品效和销售提升；旗下天九再生医学将持续加大在干细胞新药及外泌体领域的研发力度，在完成牛奶外泌体化妆品原料备案的基础上开展产品的转化工作。(四)可能面对的风险1、经营风险（1）经营模式的风险公司持续建立以市场为导向的产业互联网服务平台经营模式，该模式对各业务环节提出了较高的要求：需要具备采购与销售环节的定价能力，成本、费用控制能力，物流配送能力；要强化资金管理、库存管理、信用管理及对下属子公司的管理；要不断强化物流、冷链技术、信息技术研发以降低业务成本提供优质服务。一旦上述环节出现问题，公司将面临盈利能力下降的风险。（2）与信息系统安全有关的风险信息系统是现代医药物流企业经营管理的重要技术支持系统。随着公司经营规模的不断扩大及业务跨区域发展的不断深入，公司未来在业务集中度与标准化运营、管理信息协同化、业财一体化、完善物流管理及人力资源管理等方面对信息系统建设提出了更高的要求。虽然公司不断加大对信息系统的投入、开发和运用，并完成了全国网络基础设施的搭建，采用了双机备份等方式规避信息系统安全风险；但公司依然可能存在信息系统在软、硬件方面难以满足物流业务快速发展需要的风险，同时也存在计算机软硬件发生故障、系统遭到黑客攻击、信息资源安全受到威胁等风险。（3）市场竞争风险公司在全国31个省（直辖市、自治区）设立了子公司，建立了医药物流设施和营销网络，在全国医药市场网络的深度和广度的开发方面处于领先地位。但是，“两票制”实施以来，部分大型央企和地方国企加速并购重组地方医药企业，同行业公司也持续加大了对医药流通领域的投资和市场营销网点的布控力度，使得中国的医药市场竞争日益激烈。同时，虽然公司与上游供货商与下游客户的业务合作关系是经过公司多年的开发、维护而形成的，但由于市场竞争因素，公司仍无法保证现有上游供货商和下游客户会继续长期维持与公司的业务合作关系。如果公司无法继续提高向上游供货商和下游客户服务的能力，则公司市场份额可能会出现下降，对本公司业务、财务状况及经营业绩有不利的影响。（4）药品质量管理的风险药品经营与医疗健康服务是受特殊管制的行业。2019年12月1日，修订后的《药品管理法》正式实施，强化了药品全过程监管，全面加大对生产、销售假药、劣药的处罚力度，规定了没收、罚款、责令停产停业整顿、吊销许可证、从业禁止等多种处罚措施，完善民事责任制度，提出惩罚性赔偿原则；《药品管理法》取消了GSP、GMP认证，但明确要求建立健全药品追溯制度及药物警戒制度医药企业将面临更严的全链条、全周期、全过程监管。作为药品及医疗器械等健康产品的批发商和配送商，尽管公司严格按照相关标准，对经营活动中的采购资质审核、产品验收质量、产品储存养护、产品销售、产品出库复核、产品运输、产品售后服务等各环节进行质量控制，杜绝任何质量事故的发生，但是，由于公司不是产品的生产商，无法控制药品的生产质量，与此同时，药品流通环节也会由于各种原因出现产品质量事故，故公司在产品采购中或者在销售中仍可能出现药品质量责任问题，这将会给公司的业务经营带来风险。2、管理风险公司现时的经营业务处于快速发展阶段，现代医药物流中心的建设以及业务的开展大多由公司以设立子公司的方式投资和开展经营业务。截至期末，公司已完成31家省级医药物流中心及110家地市级物流中心布点工作。随着公司医药物流中心的不断增加、经营网点的不断完善、经营规模的迅速扩大，公司经营管理的复杂程度和管理难度将会逐步提高。为应对管理风险，公司实施集团式的管理模式，对人员进行培训和培养，采用先进的信息技术手段控制下属公司的各个业务环节，防范风险的产生，保障集团整体经营目标的实现。虽然采取了上述措施，但是，由于公司的下属各个公司和业务单元的发展阶段不一样，模式不尽相同，人员素质和管理水平也参差不齐，可能在工商、税务、海关、食品药品、安全等方面也可能会面临违反相关法律法规的情形，并受到相关处罚的风险。3、政策风险本公司经营的产品属于特殊商品，容易受到国家以及地方有关政策的影响，特别是医疗卫生、医疗保障、医药流通体制改革的影响。医疗、医保、药品供应三大体制的改革将在深层次上改变医药流通领域的格局，引发医药市场的分化与重组，公司的经营业务受国家相关政策的影响巨大，因此，公司面临一定的政策风险。4、财务风险（1）应收账款发生坏账的风险2019年末、2020年末及2021年末，公司应收账款账面价值分别为2,291,320.11万元、2,507,700.30万元和2,640,628.04万元。公司年末应收账款较平时下降较多，主要是因为公司为了有效控制应收账款风险，每年年末均进行应收账款的清收，因此，公司平时应收账款余额较年末数额大。为此，公司重视下游客户的信用管理，构建了信用管理体系，并对应收账款进行定期清理清收。但公司为了进一步扩大市场占有率，增加销售收入，以及公司调整业务结构加大开拓医疗机构市场，应收账款可能有所增长，因此公司存在应收款项可能发生坏账的风险。（2）流动负债占比较高的风险2019年末、2020年末和2021年末，公司流动负债占负债总额的比例分别为93.43%、92.98%和94.11%。公司流动负债占比较高是医药流通行业的经营特点造成的。较高的流动负债比例对公司债务偿还能力构成一定的压力。（3）销售折让对公司经营业绩影响的风险2019年度、2020年度及2021年度，公司从供应商获得销售折让分别为342,216.61万元、440,280.15万元和446,660.95万元，分别占当期主营业务毛利的39.88%、44.48%和45.57%。公司从供应商获得的销售折让占主营业务毛利的比例较高，对公司利润有重要影响。因此，供应商销售折让政策的执行对公司阶段性经营业绩有较大影响。
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