华 王世平 华英证券券的特色投行体 现在哪里？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2023-12-21 02:30 标签： 王世平 华英证券
结合个人多年从业经验和近八年（2014年1月1日至2021年11月15日）券商投行股权业务（IPO)数据，主要从以下几个方面对国内券商投行比较。近八年国内券商股权项目(IPO)保荐承销收入排名各个券商的发展历史、项目地域和行业分布如何选择大型投行？一、近八年国内券商股权项目(IPO)保荐承销收入TOP10从上表可以看出，前十大券商投行分别为三中一华、海通、招商、国信、广发、国君和国金，第1名收入是10名收入的2.5倍。前十分化不明显。二、各个券商的发展历史、项目地域和行业分布（1）中信证券：靠收购起家，市场公认龙头中信证券背靠中信集团，刚开始在经济业务和投行方面不占优势，属于二流券商位置，中信证券坚定效仿当时行业一哥中金公司，专注投行业务，秉承并严格执行"有所为，有所不为"的宗旨。而中信证券崛起的标志性事件是2003年在长江电力IPO项目竞争中，第一次战胜了中金公司，中金公司一哥的位置逐渐被撼动，中信证券开始实行大项目、大网络、大平台的发展战略，豪言要做“中国版的高盛”。现在离这个目标不远了。近8年，共参与368家IPO发行，TOP5的省份或城市为：北京（61）、广东（58）、江苏（49）、浙江（47）、上海（39）；TOP5行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（48）、医药制造业（29）、软件和信息技术服务业（25）、专用设备制造业（23）、化学原料和化学制品制造业（23）。（2）中信建投：大平台战略2005年8月，中信证券参与华夏证券重组，与建银投资共同出资筹建中信建投证券、建投中信资管，分别受让华夏证券的全部证券业务及相关资产和非证券类资产。时至今日，中信建投的英文名仍然沿用了华夏证券的China Securities。中信建投实行中信证券类似的大平台战略，而中信建投与中信证券总部一北一南，相互配合，北边对政策把握更精准，南边更了解市场。近几年老大、老二都被中信系垄断。近8年，共参与156家IPO发行，TOP5的省份或城市为：北京（31）、江苏（27）、广东（24）、浙江（16）、上海（15）；TOP5行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（16）、软件和信息技术服务业（13）、化学原料和化学制品制造业（11）、专用设备制造业（10）、医药制造业（8）。（3）中金公司：含着金钥匙出生中金公司诞生于1995年，之前中国还没有一家真正意义的投行，中金的出现，算是弥补了这个空白。中金公司的股东是建行和摩根。摩根士丹利带来的最大贡献，不仅仅是为中金建立了完整的投行体系，而且从组织架构到薪酬体系，甚至企业文化，都有着大摩的影子，这也让中金变成了中国最专业的国际投行。中金公司走的是纯投行战略。中金公司拿大单的能力在国内无人能及，不过随着大国企上市资源的逐渐枯竭，中金的利润来源也大量减少。2021年，中金公司失去券商一哥的位置已经15年了。但瘦死的骆驼比马大，投行业务依然在前三水平。近8年，共参与97家IPO发行，TOP5的省份或城市为：北京（19）、江苏（15）、上海（14）、广东（14）、浙江（8）；TOP5行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（16）、软件和信息技术服务业（9）、医药制造业（6）互联网和相关服务（5）、专用设备制造业（4）。（4）华泰联合：并购发力，带动投行业务全面发展华泰联合是江苏国资旗下的券商，纸面实力未有全国类券商强，但好在江苏是全国排名第一的经济大省，IPO、上市公司数量都位于全国前列，华泰近几年异军突起先靠并购为切入点，对政策和市场把握比较到位，愿意解决一些疑难问题，再加上市场化的激励政策，在近几年的市场中占得先机。稳稳的坐稳第一梯队。近8年，共参与96家IPO发行，TOP5的省份或城市为：江苏（42）、广东（15）、北京（9）、浙江（5）、上海（5）；TOP5行业：专用设备制造业（17）、计算机、通信和其他电子设备制造业（11）、电气机械和器材制造业（9）、医药制造业（7）、化学原料和化学制品制造业（7）。（5）海通证券：国内最早成立的券商之一海通证券属于上海国资券商，位于上海金融中心，先发优势很明显，常年排名靠前，总觉得差那第一点意思，行业龙头基本与他无关，这几年是逐年被其他券商迎头赶上。近8年，共参与110家IPO发行，TOP5的省份或城市为：上海（28）、浙江（23）、江苏（16）、广东（10)、山东（4）；TOP5行业：专用设备制造业（17）、计算机、通信和其他电子设备制造业（11）、医药制造业（9）、软件和信息技术服务业（7）、汽车制造业（6）。（6）招商证券、国信证券、广发证券：广东三杰这三家券商各有特色，总部在南方，总体来说比较市场化，业务反应快，薪酬待遇也在线，业务也有些激进，近几年国信和广发出事以后，低调了很多，业务明显收得很紧。招商证券：近8年，共参与108家IPO发行，TOP5的省份或城市为：广东省（34）、北京（16）、江苏（9）、浙江（8）、山东（5）；TOP5行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（23）、电气机械和器材制造业（10）、软件和信息技术服务业（7）、化学原料和化学制品制造业（7）、医药制造业（5）。国信证券：近8年，共参与112家IPO发行，TOP5的省份或城市为：浙江（33）、广东省（32）、北京（10）、江苏（8）、上海（6）；TOP5行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（24）、专用设备制造业（10）、软件和信息技术服务业（10）、通用设备制造业（7)、化学原料和化学制品制造业（7））。广发证券：近8年，共参与106家IPO发行，TOP5的省份或城市为：广东省（35）、江苏（21）、浙江（15）、上海（8）、山东（5）；TOP5行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（15）、化学原料和化学制品制造业（11）、专用设备制造业（8）、医药制造（5）、橡胶和塑料制品业（5）（7）国泰君安：曾今的王者国泰君安是由君安证券与国泰证券合并而来，君安证券在92-98年期间不管是总资产还是净利润都连续排名第一，但主要的精力在二级市场，投行方面出名的案例不多，1998年君安准备启动MBO收购，董事长被判刑，现在MBO已经很常见。合并后君安一直也中规中矩。近8年，共参与68家IPO发行，TOP5的省份或城市为：上海（12）、江苏（12）、浙江（11）、广东（7）、北京（6）；TOP5行业：专用设备制造业（8）、计算机、通信和其他电子设备制造业（15）、软件和信息技术服务业（4）、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（3）、汽车制造业（3）。（8）国金证券：民营券商杰出代表国金证券位于成都，但是项目集中在华东地区，属于很市场化的券商了，没有国资背景，投行业务能杀进前十，激励机制也很市场化。近8年，共参与85家IPO发行，TOP5的省份或城市为：浙江（15）、江苏（14）、广东（12）、上海（9）、福建（9）；TOP5行业：医药制造业（11）、汽车制造业（10）、计算机、通信和其他电子设备制造业（10）、软件和信息技术服务业（8）、专用设备制造业（6）。三、怎么选择大型投行？说在前面：能进上面TOP10投行都是一个不错的选择，至少有项目就有对应的奖金，待遇不会差，头部券商3-5年到年薪百万是很普遍的事。如果对这10家券商再做一个细化的选择可考虑的因素如下;1、从项目情况来看，中金公司有外资投行的血统，格调还在那里，虽然项目数量不多，但收费不低，而且还做较多互联网行业，算是走在行业前列。侧面说明去中金的性价比高，但中金要求也高。海外名校加持有加分。2、地方性券商和民营券商更市场化，而项目分布来看，除国金是一个特例外，其他券商本地优势还是比较明显。可以结合自己的工作城市选择券商。3、从行业来看，计算机、通用设备类行业公司风险相对较小，而化工类和传统类公司上市风险较大，一是业绩增长缓慢，二是化工类企业呆着也不舒服。化工类公司被处罚很常见，很容易影响申报进度。4、除了选择公司，团队也很重要，当然去哪个团队是求职者不能把控的，看每个人运气。结合自己实际情况选择投行，但是最重要的一点，是要考虑怎样才能进入投行，毕竟投行门槛还是比较高的。这里分享一些简历模板和投行面试真题。里面的投行面试真题有400多道，还附上了答案详解，对于当时我求职是非常有帮助的，哪怕你不想去投行，多刷一些case，对其他面试也是有帮助的。点击下面的链接领取。===========我是分割线================
什么是投资银行？投资银行(Investment Banks)是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。 我们平时所说的投行一般有两种含义，一个是指投资银行，例如花旗、汇丰等，另一个是指证券公司的投资银行部。国内平时说到的投行一般是指证券公司券商的投行部，例如国泰君安、海通证券等的投行部。简单来说，投行干的事情就是帮助公司进行融资，如股票融资、债券融资等。我们先以股票融资为例，一个公司要上市会涉及到很多条条框框的法律法规。投行必须使其达到相应交易所的监管要求，才能够让公司顺利上市。企业的工作重点在于经营，而往往他们对于一些上市规则、监管要求不太了解。其中包含很多细节，企业自己去了解效率低下，而投行的存在就是帮助想上市的公司走完上市流程、最终顺利上市并收取服务费。根据先后顺序，投行的业务主要可以分为三块：承揽、承做和承销。投行也会帮助公司进行债券融资，这也是投行的一个重要业务。公司要发行一只债券，投行把这个项目谈下来，这就是承揽。而发行的过程就是承做。债券发行出来之后卖给谁？有没有人去投标？有没有人作为投资者去买这只债券？这就需要投行来帮忙承销。很多资质不太好的债券并不好卖，这对投行承销的能力就比较高了。什么是证券公司？证券公司是经营证券交易的金融机构，在国内也被称为券商。什么是证券公司投行部？广义的投资银行业务其实银行、券商、信托都能做，但是证监会规定只有券商的投行部有资格做IPO。受该规定的影响，中国的投资银行业务基本由券商包揽。券商/证券公司部门构成投资部门公司自有资金投资的叫做自营部门，一般叫做证券投资部，接受客户资金投资理财的部门叫做资产管理部，主要岗位有总经理、投资经理、研究人员，固定工资一般在30W＋，10w－20w，10－15w，年底奖金看业绩提成，各个公司不一样，牛市分个三五十万很正常，熊市里面一分没有也很正常。研究所提供投资建议和研究报告，主要岗位有总经理、研究员、研究助理，现在大的证券公司都会设置研究所，研究所的收入比较稳定，固定工资一般在30W＋，10w－20w，5－10w，年底奖金一般在固定工资的50％左右，现在研究员之间的收入差距很大，像中信这样的大公司里面的高级研究员一般收入都在30w以上，如果是《新财富》上榜的一般身价在50w往上，小公司则差很多。投资银行部主要是做证券发行、承销工作。主要岗位有总经理、保荐人、项目经理等，保荐人收入最高，行业平均30w以上，年底收入看项目提成，06年年底提成几十万的比较正常；其他人要看老板脸色，不过没做到保荐人的一年挣个十几万也很正常；做投行就是太辛苦，老在外面跑。经纪业务部下设营业部、服务部等，大的证券公司往往有几十个营业部，还有上百个的，分布在全国各个城市。很多朋友所说的证券公司其实只是经济业务部下面的营业部，收入和总部有很大差距。营业部主要是靠客户交易佣金吃饭，交易量越大佣金越多，营业部客户经理收入一般和地区收入水平挂钩，一般4000月薪就算高了。个别可以拿到反佣的分成，这个有多少不好说。如果没有厉害的学历与背景一般都是从营业部做起。工资也就是当地平均工资吧，但没有哪个行业底层岗位工资会高。其他部门主要是后台如财务、稽核之类的，估计介于总部业务部门和下面营业部之间吧。现在证券行业每年报考的人数逐年增加，包括为提升证券行业的整体质量，中证协3月会发布了《证券从业人员专业能力水平评价测试实施细则（征求意见稿）》，其中涉及到报考的门槛提高，有效期缩短等。综上来看，整个证券行业的发展前景还算可观，当然随着政策改革的落地执行，证券从业考试难度与报考要求只会越来越严格，所以有意向在证券领域深入发展的同学，抓紧上岸，尽快拿证！如果有关于金融投行领域的同学想了解更多行业信息的，大家也可以私信我【bder666】，或关注我的公众号【保荐人】更多备考干货，所有留言问题我会一一回复！
什么是投资银行？投资银行(Investment Banks)是与商业银行相对应的一类金融机构，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。 我们平时所说的投行一般有两种含义，一个是指投资银行，例如花旗、汇丰等，另一个是指证券公司的投资银行部。国内平时说到的投行一般是指证券公司券商的投行部，例如国泰君安、海通证券等的投行部。简单来说，投行干的事情就是帮助公司进行融资，如股票融资、债券融资等。我们先以股票融资为例，一个公司要上市会涉及到很多条条框框的法律法规。投行必须使其达到相应交易所的监管要求，才能够让公司顺利上市。企业的工作重点在于经营，而往往他们对于一些上市规则、监管要求不太了解。其中包含很多细节，企业自己去了解效率低下，而投行的存在就是帮助想上市的公司走完上市流程、最终顺利上市并收取服务费。根据先后顺序，投行的业务主要可以分为三块：承揽、承做和承销。投行也会帮助公司进行债券融资，这也是投行的一个重要业务。公司要发行一只债券，投行把这个项目谈下来，这就是承揽。而发行的过程就是承做。债券发行出来之后卖给谁？有没有人去投标？有没有人作为投资者去买这只债券？这就需要投行来帮忙承销。很多资质不太好的债券并不好卖，这对投行承销的能力就比较高了。什么是证券公司？证券公司是经营证券交易的金融机构，在国内也被称为券商。什么是证券公司投行部？广义的投资银行业务其实银行、券商、信托都能做，但是证监会规定只有券商的投行部有资格做IPO。受该规定的影响，中国的投资银行业务基本由券商包揽。券商/证券公司部门构成投资部门公司自有资金投资的叫做自营部门，一般叫做证券投资部，接受客户资金投资理财的部门叫做资产管理部，主要岗位有总经理、投资经理、研究人员，固定工资一般在30W＋，10w－20w，10－15w，年底奖金看业绩提成，各个公司不一样，牛市分个三五十万很正常，熊市里面一分没有也很正常。研究所提供投资建议和研究报告，主要岗位有总经理、研究员、研究助理，现在大的证券公司都会设置研究所，研究所的收入比较稳定，固定工资一般在30W＋，10w－20w，5－10w，年底奖金一般在固定工资的50％左右，现在研究员之间的收入差距很大，像中信这样的大公司里面的高级研究员一般收入都在30w以上，如果是《新财富》上榜的一般身价在50w往上，小公司则差很多。投资银行部主要是做证券发行、承销工作。主要岗位有总经理、保荐人、项目经理等，保荐人收入最高，行业平均30w以上，年底收入看项目提成，06年年底提成几十万的比较正常；其他人要看老板脸色，不过没做到保荐人的一年挣个十几万也很正常；做投行就是太辛苦，老在外面跑。经纪业务部下设营业部、服务部等，大的证券公司往往有几十个营业部，还有上百个的，分布在全国各个城市。很多朋友所说的证券公司其实只是经济业务部下面的营业部，收入和总部有很大差距。营业部主要是靠客户交易佣金吃饭，交易量越大佣金越多，营业部客户经理收入一般和地区收入水平挂钩，一般4000月薪就算高了。个别可以拿到反佣的分成，这个有多少不好说。如果没有厉害的学历与背景一般都是从营业部做起。工资也就是当地平均工资吧，但没有哪个行业底层岗位工资会高。其他部门主要是后台如财务、稽核之类的，估计介于总部业务部门和下面营业部之间吧。现在证券行业每年报考的人数逐年增加，包括为提升证券行业的整体质量，中证协3月会发布了《证券从业人员专业能力水平评价测试实施细则（征求意见稿）》，其中涉及到报考的门槛提高，有效期缩短等。综上来看，整个证券行业的发展前景还算可观，当然随着政策改革的落地执行，证券从业考试难度与报考要求只会越来越严格，所以有意向在证券领域深入发展的同学，抓紧上岸，尽快拿证！如果有关于金融投行领域的同学想了解更多行业信息的，大家也可以私信我【bder666】，或关注我的公众号【保荐人】更多备考干货，所有留言问题我会一一回复！

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