通过证券公司购得中国上市公司的股票，其股票是能获得公司利润分红的，与我们投资小公司成为股东后获得公司利润分红，并无任何区别。上市公司一般会在年报里面公布分红送配方案，比如下图是宁沪高速在 2018 年年报公布的分红送配方案：宁沪高速 2018 年年报分红送配具体的分红送配时间，会在权益公告说明，比如下图是梅花生物 2017 年年度权益分派实施公告：梅花生物 2017 年年度权益分派这些公告，可以使用同花顺或者雪球的 App，关注股票后会给你推送公告，每天利用碎片化的时间获知。如要获得上市公司股票分红，只需要在公布的股权登记日当天 15:00 之前买入，持有至分红日即可获得分红现金。上市公司会通过证券公司，在公布的派息日那天，将分红现金转至持股人的证券账户的余额里。转增或送股会根据原有的股数新增对应股数。看到这，没了解过股票分红的人应该会问，如果我在股权登记日买入股票，拿到分红后，再卖出去，岂不是稳赚分红？答案是不会的，股票在分红后会除权除息，即股价下调：假设在股权登记日，股价为 10 元，个人持有 1 万股，其股票市值为 10 万元；每 10 股派发现金 5 元，1 万股可获得分红现金 5 千元，在除权除息日这天，股价会下调为 9.5 元，1 万股的股票市值为 9.5 万元，此时你的证券账户总市值跟分红前一样为 10 万元。分红前后账户总市值无变化，被很多人诟病为这是拿自己的钱分给自己，是一场庞氏骗局。中国上市公司的股票，真的是一场庞氏骗局吗？我们先理一下股票定义：股票（Stock）是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。简单的说，股票是为了让投钱发展公司的人，可合理合法并按比例分得公司利润。重要的事情说三遍：股票分红的钱来源于公司利润；股票分红的钱来源于公司利润；股票分红的钱来源于公司利润。也就是说，股票分红，绝对不会将自己的钱分给自己。那为什么证券交易所要制定除权除息规则去下调股价呢？假设没有除权除息这一规则，就会实现文章开始提出的疑问：股权登记日买入，分红后卖出可以稳稳的获利；这种稳稳的获利，年化下来的数据非常恐怖的，比如上面说的例子，一天就可以获得 5% 的分红收益，年化下来是 5% x 365 = 1825%！！！如果一年全额资金操作 15 次这种 1 天 5% 的稳定收益，就是翻倍！！！来投资股票赚钱的人，都是懂点数学知识的，假设没有除权除息，对于这种无风险的暴利行为，一定会一窝蜂的买买买，一窝蜂的卖卖卖：一窝蜂的买买买，卖的人少，买的人多，股票就会刷刷刷的往上涨；一窝蜂的卖卖卖，卖的人多，买的人少，股票就会啪啪啪的往下跌。唉哟，我这小心脏哟，这种暴涨暴跌，还真不如只是除权除息下调几个百分点。证监会这个职能机构，其实比我们更怕整个股市暴涨暴跌，他存在的意义是为了让股市能够安稳的运行足够长，吸引足够多的人来投资。如果股市所有股票都频繁暴涨暴跌，会让股市充满了赌徒，逐渐的失去求稳的投资者。赌徒越来越多，股市暴涨暴跌就愈发频繁，慢慢的，总会有赌徒手里没钱玩了，再慢慢的，赌徒也越来越少了，最后在股市玩的人将寥寥可数。再最后，公司上市后，再也无法融到资了。这种公司上市后无法融到资金的股市，对国家有利吗？一点利都没有的，甚至会让国家整体的经济越来越落后，严重时会崩盘。不理解？大家能看到我写的这篇文章，是因为有微信、知乎、雪球这类互联网产品的存在。了解互联网产品的人都知道，做互联网产品初期是不盈利的，而且这不盈利的时长会很久，时间越长，其人力开销就越多，非常非常非常费钱。那这些钱来源于哪呢？来自一些手里有钱的投资人。这些手里有钱的投资人为何要投钱进这种不赚钱的互联网产品呢？因为做得好，这些产品可以上市，上市后就可以将之前低价购买的股权兑现。这种兑现的收益率是巨大的，有的投资收益率甚至超乎你的想象，比如 300 万的投资可能能换得数亿元的股票。不过这 300 万的投资也有可能是归零的，因为公司可能持续赚不到钱，融不到钱，最后只能遣散员工，前期投资就打水漂啦。可这有啥关系呢？300 万换数亿，这可是巨额收益的可能性啊~~这巨额收益的可能性，会使得那些有钱人前仆后继的去投资创业公司，让中国互联网产品如雨后春笋般，开了一个倒一个，倒了一个开一个。在这开开倒倒的过程中，来来去去很多人，这些人在积累工作经验，一个失败了，他们还可以去创造出另一个，直至创造出一个提高人类效率的产品来。而这些成功的产品，改变着我们生活的世界，让生活越来越美好且便捷，比如移动支付。相信作为中国人的你，是能体会到的目前科技变革的好处。这些科技变革，真的是踩着无数有钱人的血与泪啊，感谢这些有钱人，真心感谢。当然，股市对上市公司或国家还有其他好处，上文讲述的是其中一个，等有空时会在其他文章讲讲。再回归到上市公司股票分红这件事上，上文已讲明了短线持有分红股是赚不到钱的，但是长期持有分红股是 100% 赚钱，因为这里面有一个股本复利！！！还是接上面的分红例子：分红后，我们证券账户的情况是，账户余额会有 5 千元的现金，股票数量依然为 1 万股；股价下调为 9.5 元，我们可以用 5 千元的现金继续购入该股票，可购得 500 股，此时剩余 250 元现金，股票数量变为 1.05 万股；第二年，继续每 10 股派发现金 5 元，1.05 万股可分得现金为 5250 元，假设股价是基于 9.5 元除权除息，下调为 9 元，5250 元现金加上去年剩余的 250 元现金，可购得 600 股，此时股票数量变为 1.11 万股。两年时间，未新增投资现金，股票数量由 1 万股增至 1.11 万股，其股票分红金额由每年 5000 元增至 5550。在不投入新的现金前提下，11 年后，完全可以使 1 万股增至 2 万股，其股票分红金额为 1 万元。如果你想收回最初投资金额 10 万元，可以在未来 10 年分红后不再购入股票，拿回最初投资的 10 万元现金。同时你还能有 2 万股，并于未来每年获得 1 万元的现金分红。这便是股本的复利，便是股票分红的真正魅力所在。更重要的是，以上计算还没有把买卖利润算进去，如算进去，可在更短时间内，积攒到更多的分红股票股本，稳稳的让股票投资资金翻倍了，再翻倍。什么，你说没有股票会持续那么久的高分红？你为什么要把思维困在一只股票上面呢？咱们再来看看我在《低风险买卖股票的投资策略》开篇说的一段话：该投资策略基本理念是：把能稳定派息且当前价格的现金分红率有 4% 以上的股票当做同一类型的资产，通过买卖利润、分红配送、个人收入获得的现金，不断购买累积该资产，直至个人财务自由。如你跳出思维，把不同类型的分红股都看做同一类资产，完全可以跟踪这些分红股，然后慢慢的把股票资金从分红下降的调到分红上升的。这样，整体股票资金就能「长期」维持在同一个分红回报率上了。

又到A股“分红季”。3月6日，东音股份(002793)发布分红实施公告，每10股派1.00元。成为首家实施2017年度分红的A股上市公司。截止3月12日，7家公司公告实施分红， 33家公司的分红方案已获股东大会通过，145家公司正式公告了分红预案，80家公司对分红预案进行了预披露...未来的几个月，越来越多的上市公司将参与到A股“分红季”。你手里的股票分红了吗？相对于刺激的股价涨跌，平淡的股票分红存在感一直很低。其实，分红是股票投资兑现收益的重要方式，也会在一定程度上影响股价走势，值得重视。今天，我们就来聊聊股票分红那些事儿。股票分红通常是指现金分红通常我们说到股票分红，都是指现金分红。而实际上，股票分红有三种形式。在上市公司的分红实施公告中，我们常常可以看到这样一句话：每10股送X转X派X元。送、转、派分别代表了上市公司分红的三种形式：送股、转股、现金分派。送股、转股都是上市公司向股东派发股票作为分红，不同的是，送股是将盈余公积和未分配利润转化为股份，而转股是将资本公积转化为股份。 图片来源：叨叨投资送股和转股会使股本增加，但不改变股东权益，每股股票所代表的企业实际价值有所减少，因而每股价格就会降低，形成除权。 图片来源：叨叨投资对于持股人来说，送股和转股后，持股数量变多了，股价降低了，但持有的股票资产没有变化。举个栗子：你持有A股票1000股，股价10元，A公司分红方案：10送5转5，分红后，你的持股变为2000股，股价变为5元。看到了吧，送股和转股，上市公司是不用掏钱的，只是一些会计数字上的变化，类似于1张100元变成10张10元。而现金分派就不一样了，上市公司要掏出真金白银。现金分派是上市公司运用年度可分配利润，以货币资金支付给股东的股利。现金分红不改变股本，但股东权益减少，每股股票所代表的企业实际价值也会减少，因而每股价格就会降低，形成除息。 图片来源：叨叨投资对于持股人来说，现金分派后，收到一笔现金分红，持股数量不变，股价降低了，持有的股票资产减少。举个栗子：你持有A股票1000股，股价10元，A公司分红方案：10派1元，分红后，你收到现金分红100元，你的持股还是1000股，股价变为9.9元。（不考虑缴税）送股、转股和现金分派构成了广义上的上市公司分红；而狭义上的股票分红，也是我们经常挂在嘴边的，还是现金分红。分红的4大理由 强制性分红常见于国企。它们的大股东是国资委、财政部等国家部门，需要企业按时“上供”。现金流充裕且没有回报更好的用途公司的净资产收益率比较低，对现金的使用能力较差或者根本不需要现金，尽可能把盈利分给股东是更好选择。吸引长期投资者，稳定股价有些上市公司强制规定了每年分红至少多少多少。这就能吸引很多长期资金，比如说保险、社保等来投资，有助于稳定股价。短期内企业赚了一大笔钱比如说企业卖掉了自己长期持有的一座楼，短期大赚一笔，就把这笔收益分红出去。或者一些强周期性行业，行业景气的时候盈利非常高，这时也会把赚到的盈利分红给大股东，例如这几年的钢铁行业。不过这些主要是短期的，超高分红很难持续。如果是长期稳定分红的公司，通常是前3种原因。当然，还有些公司“大方”分红，是为了吸引资金把股价炒高，这样的公司我们需要警惕。分红有流程，不是说分就分国外是按季分红，我们的市场利用半年报和年报来分红。大部分公司是利用年报分红。一般而言，上市公司分红主要有下面四个重要节点：而这些过程，上市公司都会在公告中披露。以刚刚实施分红的东音股份为例：2018年1月30日发布公告，公布了2017年度分红预案； 2018年3月1日发布公告，公司股东大会通过了分红预案；2018年3月6日发布公告，实施分红；股权登记日为2018年3月9日，除权除息日为2018年3月12日。 现金分红要缴税现金分红需要缴纳个人所得税。但不是在发放红利的时候，而是在卖出股票的时候。在卖出股票时，根据持股期限，计算现金分红应纳税额，由券商从个人资金账户中扣收税款。数据来源：财政部举个栗子：你持有A股票1000股，A公司现金分红，每10股派10元，收到现金红利100元。如果你持有未满1个月时就卖出500股，将从你的证券账户中扣税10元（10元=100元÷2×20%）。如果你持有超过1年卖出，则无需扣税。这样的税收规定，明显是为了鼓励大家长期持股，减少短线交易。对于持股时间较短的股民来说，现金分红缴税会“有点亏”。所以在上市公司公告实施分红后，有些人会选择在股权登记日之前卖出。A股平均分红金额9年未涨 下面回顾一下A股历年的分红数据（均为现金分红）。★ 2006年以来，A股实施分红的上市公司数量逐年增加，分红公司占比也不断提升。2006年度实施分红公司数量为602家，占全体上市公司比例为46.74%；而到了2017年，实施分红公司数量为2415家，占比86.19%。数据来源：wind★ 2006年以来，A股年度分红总金额也是逐年增加，但平均分红金额（分红总额/分红公司数量）却在2009年之后没有明显增长。2006年度A股分红总额为765亿元，而到2017年度增加至9686亿元；但平均分红金额从2009年以来就在4亿元左右徘徊。数据来源：wind★ 平均股息率长期处于1.5%之下，甚至不及银行定存利率。我们再通过两个指标来看一下，A股上市公司在分红方面的“慷慨”程度。股利支付率：年度现金分红总额/年度归母净利润，反映上市公司在分红上的“慷慨”程度。股息率：每股现金分红/上年末股价，反映持有股票的收益水平(不考虑买卖股票的资本利得)。从股利支付率来看，A股上市公司并没有越来越慷慨，2014年以来平均股利支付率都在40%左右的水平而从股息率来看，A股的平均股息率长期处于1.5%之下，甚至不及银行定存利率，这可能是股票分红始终关注度不高的原因之一。数据来源：wind分红最多的公司：工商银行2006年至2017年，工商银行累计发放现金分红7300亿元。可以看到，分红最多的10家公司清一色都是巨无霸央企。
累计分红金额top10数据来源：wind最慷慨的公司：宝钛股份我们用连续分红时长以及股利支付率来衡量上市公司分红的慷慨程度。2006年至2017年，共有222家上市公司坚持每年现金分红。其中，平均股利支付率最高的公司是宝钛股份。2006年至2017年平均股利支付率达238.71%。小通查了一下，宝钛股份自2002年上市以来到2017年，坚持每年分红，从未缺席。
平均分红率top10数据来源：wind分红是无意义的数字游戏？一直以来，股票分红的“存在感”很低。很多人都认为分红就是“左口袋倒右口袋”，“把自己的钱分给自己，有意思吗？”股票分红果真没有意义吗？从某种意义上讲，如果股票不分红，它就没有任何价值了。此话怎讲？根据经典的股息贴现模型（DDM），股票作为一种金融资产，它的内在价值取决于未来能给予持有者的现金流，也就是未来公司给予投资者的分红折现后的总和。巴菲特也说过：对股权投资者来说，股票不过就是一张债券，只是它的期限是永远。那分红就分红好了，为啥还要除息？把分红从股价里扣走？由于分红的预期，股价上涨，比如某股票A，发行价1元，假设投资者预计该股下年度会分红0.1元，那该股就会在1.1元附近波动。也就是说，股票价格里已经包含了分红，而实际分红的时候就要把这0.1元剥离。 如果不剥离，那新入场的投资者没享受到这个分红，凭什么以1.1元的价格买这只股票？岂不是亏了？此外，分红的意义还在于它是股票投资实现收益的重要途径，一些高股息的股票，每年的分红就可以给投资者提供不错的回报。而如果不分红，那投资者只能通过交易才能套现。所以，股票分红并不是没有意义的“数字游戏”，认为股票分红没有意义的，多半是短期持有、想通过低买高卖来获得收益的“投机”者。然而，目前A股市场上绝大多数投资者，都属于此类。高分红的个股有投资价值 分红的意义还在于，它会对股价走势产生影响，高分红的个股往往受到市场追捧。比如，A股经常炒作的“高送转”行情。“高送转”真的有行情送转就是上面我们提到的分红的两种形式——送股和转股，市场上普遍把每10股送转合计10股以上定义为“高送转”。刚才我们也提到了，送转股都只是数字变化，没有实质意义。但为什么会有人炒作高送转行情呢？一方面，很多人认为高送转的上市公司是在向市场传递信号，表明公司对业绩增长充满信心，对应的是高送转的“公告行情”；另一方面，根据行为金融学，投资者在购买股票的时候会有种奇特的＂贪便宜＂的想法，高送转降低了股价，提升了股票的流动性，对应的是高送转的“填权行情”。国信证券曾经用A股做过数据测算：从2010年到2016年，高送转个股在T日(公告日)、T+5日、T+10日、T+20日都存在显著的绝对收益和超额收益(相对上证指数)。高股息策略真的有效高股息策略是美国著名经济学家杰里米·西格尔最早提出的。他的做法是，每年末购买道琼斯指数成分股中股息率前10的股票，每年换一次，这个策略也叫Dow 10策略。1957年至2003年期间，Dow 10策略的年化收益率是14.43%，高于道琼斯指数的年化收益率（12%）。由于Dow的英文发音和Dog(狗)很像，这个策略也很多人称作“狗股策略”。狗股策略在A股有没有效呢？海通证券把狗股策略用到了沪深300上，进行了测算。选取每年末沪深300指数成分股中股息率前10的个股作为高股息组合，2005年至2016年高股息组合的年化收益率是24.19%，而沪深300的年化收益率是18.66%。狗股策略超额收益率是5.53%。在中国，狗股策略这样的高股息投资策略，被称为红利策略。红利策略的选股逻辑是选择高股息率的股票。根据公式：股息率=分红 / 市值股息率高，一种情况公式的分子高，即现金分红多，真金白银地把赚到的钱分给股东，意味着公司盈利是稳定的，有底气。另一种情况就是公式的分母低，即市值相对分红来说比较低，市值低就意味着估值低，估值低还有稳定分红的公司，当然更有机会获取更好的收益。因此，高股息通常说明公司盈利稳定+股价低估。持续高分红的都是绩优股有些大家公认的好公司并不爱分红。因为这些公司相信，把盈利拿在自己手中，可以为股东创造出更好的回报。比如巴菲特的伯克希尔-哈撒韦，伯克希尔-哈撒韦公司自1963年被巴菲特接管后，股价从7美元起步，期间仅在1967年向股东支付了上市后首次也是唯一的一次红利，每股10美分。根本原因就是，巴菲特相信利润在他手中能够持续创造出更高的收益。他也确实做到了，伯克希尔-哈撒韦的股价就是最好的证明。根据伯克希尔-哈撒韦最新股价——319600美元，55年的时间股价涨了4.56万倍，年化收益率达21.54%。然而，毕竟世界上只有一个巴菲特，也只有一家伯克希尔-哈撒韦。在分红这个问题上，虽然并不是所有的好公司都热衷分红，但能够持续高分红的上市公司，盈利能力一定不差，属于“绩优股”。公司的分红派息十分重要，需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的，它的股价可以更上一个台阶。——罗伊· R· 纽伯格(美国共同基金之父)本文首发自公众号小基快跑（xiaojikuaipao2014），欢迎搜索关注。