亚太地区家族办公室投资风向

近日，瑞银集团《2022年全球家族办公室报告》公布，该报告调查了全球221个单一家族办公室。报告显示，在亚太地区，40%的公司计划增加直接私募股权投资配置，18%的公司计划增加对私募股权基金的投资。26%的人青睐房地产，33%的人转向私人债务。2021年，平均三分之一（33%）的家族办公室投资组合被配置为股票，15%配置为固定收益，11%配置为房地产，2%配置为私人债务。

39%亚太区家族办公室较为依赖主动式策略及基金经理的选择，或正考虑这种做法。18%亚太区家族办公室称，他们亦正寻找非流动资产。

66%亚太区家族办公室表示，在当前的环境下难以追求不相关回报。由于债券收益率偏低，52%亚太区家族办公室表示，他们不再认为优质的固定收益有助于分散风险。27%亚太区家族办公室利用或正考虑利用对冲基金分散风险。随着另类分散投资工具呈上升趋势，41%亚太区家族办公室认为，他们不能再单靠长仓投资去建立完整的投资组合。

25%的亚太家族办公室位于新加坡

据统计，目前亚太区域的家族办公室大约有25%都位于新加坡。

新加坡家族办公室除了能拥有为家族进行投资管理、家族事务管理、打理家族贵重资产等功能外，还拥有着低税率和免税力度大等优势。

随着各国间CRS信息交换的逐渐透明，拥有海外业务和资产的高净值人士对于自身的资产安全变得焦虑。新加坡家族办公室可以帮助高净值人士合理规避CRS信息交换，充分保障其经济利益，受到很多拥有海外企业的企业主欢迎。

另外，新加坡家族办公室拥有较大的免税力度，享受超过100个避免双重征税的跨国协定，为高净值人士实现利润的最大化。

再加上稳定的政治环境，亲商的监管制度，新加坡正成为越来越多的高净值人士选择建立家族办公室的理想之地。

新加坡家族办公室税务豁免计划

《新加坡所得税法》包含两种适用的基金税收优惠政策，分别是13U（原名13X）款的增强型基金税收优惠和第13O（原名13R）款的新加坡居民基金计划，这二者经常被用来成立以单一家族办公室为基础的架构。

以13O 为例子看看申请需要满足哪些条件：

1.申请时最低资金规模为1000万新币；两年内需增资至2000万新币；

2. 每年在本地业务至少花费20万新币。

至少聘请2名专业投资人；若申请时不能聘请第2名专业投资人，可在第2年聘请。

1. 至少有10%的资金或1000万新币用于本地投资；若申请时不能将低于10%的资金或1000万新币用于本地投资，可在第二年进行。

2. 可投资股票、债券、商业票据、存单、保险等金融资产（不包括不动产）。

总结归纳，就是投资人在新加坡设立家族办公室，其财富的投资收益税可以豁免，同时，投资人可以获得新加坡移民、税务身份。

瑞丰德永团队拥有丰富的经验，尤其对香港营商环境了解透彻，凭借专业优势，为提供香港公司注册，以及香港公司年审、审计、报税、香港银行开户等服务。除草拟政府的法定文件外，我们亦按香港法律要求，为企业编写股东周年大会决议书及董事会决议书。出具审计报告，并为企业进行风险评估及提出针对性改善建议。

瑞丰德永在全球49个地区设有办事处，拥有3000多名员工，服务超过50000多间公司，其中1300多间香港上市，及600多间新加坡和马来西亚上市公司，财富杂志500强企业超40%及众多跨国知名公司。为企业的全球化发展，提供跨区域、跨领域一站式国际标准专业服务!

　　根据美国家族办公室协会(Family Office Association)的定义，家族办公室是“专为超级富有的家庭提供全方位和家族服务，以使其的长期发展，符合家族的预期和期望，并使其能够顺利地进行跨代传承和增值的机构。”

　　家族办公室是家族的最高形态。通常设立一个性价比较高的单一家族办公室(Single FO)，其可投资资产规模至少为5亿。FO的主要作用是密切关注家族的，通过成立独立的机构、聘用投资经理、自行管理家族资产组合(而不是委托来管理)，帮助家族在没有利益冲突的安全环境中更好地完成财富管理目标、实现家族治理和传承、守护家族的理念和梦想。家族办公室是对超高净值家族一张完整进行全面管理和治理的机构。“超高净值家族”的标准见仁见智，()认为，设立FO的家族可投资至少要在1亿以上；“一张完整”是指资产不是分散管理，而是；“”不但包含其狭义资产(即)，也包含其广义资产(即家族资本、和)，我们尤其不能忽略广义三大资本，因为它们才是昌盛的源泉；“全面”表示既包括四大资本的创造和管理，也包括四大资本的传承与使用；“治理”是决定由谁来进行决策，而“管理”则是制定和执行这些决策的过程，例如，治理决定了由谁来掌握FO在不同投资额度上的决策权，而管理则决定了配置于具体资产类别(例如)的实际资金数和是否要投资于某个PE项目等。

　　家族办公室的主要功能是负责治理及管理四大资本——、家族资本、和。

　　(1)。FO从整体上进行家族财富的，将分布于多家、、(放心保)公司、的家族汇集到一张家族中，通过遴选及监督投资经理，实行有效的投资，实现家族资产的优化配置；家族财务的、、信贷管理、等日常需求也是家族办公室处理的内容。

　　(2)家族资本。FO承担了守护家族资本的职能，不但包括家族宪法、家族大会等重要的家族治理工作和家族旅行与仪式(婚丧嫁娶等)的组织筹办，还包括、礼宾服务、管家服务、安保服务等家族日常事务；当然，对于在全球拥有多处住宅、艺术品收藏、私人飞机和游艇的家族而言，对衣食住行有赖于家族办公室进行；选拔及管理训练有素、值得信赖的贴身工作人员(例如管家、司机、厨师、勤务人员、保镖)是财富家族面临的一个挑战，尤其在和传统并不强健的中华文化中。

　　(3)。FO要强化家族的，通过对不同年龄段家族成员的持续教育，提升能力与素质；下一代培养和传承规划是FO工作的重点，下一代家族成员的正式大学教育、实习和工作需要进行系统规划，并结合战略目标、家族结构、产业特征、地域布局等因素进行具有前瞻性的传承设计。

　　(4)。FO还要负责包括家族慈善资金的规划和慈善活动的管理、家族社交活动及家族声誉等的保值增值，重要的关系网络需要家族在FO的帮助下进行持续的浇灌和系统的管理。

　　FO在家族系统中的定位。家族办公室处于距离家族成员最近的核心幕僚环，家族成员的财务、安全、交往等基本需求都有赖于FO的高效管理，FO高管也在家族决策中扮演其核心幕僚的作用。家族办公室是家族内外事务治理的中枢，完全站在家族的立场上，有效的管理家族的多种需求：从的保值增值，到家族资本的悉心守护，从的传承规划，到的构建维系。

　　FO在中的定位。家族办公室是中的买方，居于链的顶端。FO将资金配置于、、、、、、、艺术品等多个资产类别中。FO类似于、、大学基金、等，但与大多数机构需要与为数众多的打交道不同，FO仅须对极少数家族客户负责。

　　家族办公室可以分为两大类：单一家族办公室(Single FO，简称为SFO)和联合家族办公室(Multi FO，简称MFO)。

　　单一家族办公室，顾名思义，就是为一个家族提供服务的FO。()将单一家族办公室定义为“由富有家族设立的，用以进行、财富规划、以及为本家族成员提供其他服务”。

　　美国是家族办公室的发源地：托马斯·梅隆(Thomas Mellon)拥有梅隆银行的巨额财富，他在1868年创立了世界上第一个家族办公室；()紧随其后，在1880年代末建立了自己的家族办公室。估计美国活跃着2500至3000家单一家族办公室，管理约1.2万亿的资产；在欧洲则有约为1500个SFO。

　　进入单一家族办公室的世界，就如同进入树高林密的原始森林，不同的家族办公室都好像不同的生物，形态各异。家族的财富规模、资产类别、优先排序、文化风格和治理复杂性的差异使得每一个SFO都是独一无二的。尽管SFO的职能和活动千差万别，我们还是可以根据其资产规模和外(内)包程度，将其分为三种类型：精简型、混合型和全能型(图2)。

　　精简型：精简型家族办公室主要承担家族记账、税务以及等事务，直接雇员很少，甚至仅由企业内深受家族信任的高管及员工兼职承担(例如财务工作由公司及财务部、工作由董事长办公室主任统筹等)；实质的投资及咨询职能主要通过外包的形式，由外部私人银行、(//)、家族等承担。某些中国企业内部设立了投资发展部/战略投资部，往往是做之外的投资，其在事实上承担了精简型家族办公室的职能，我们可以将其看做FO的早期形态。

　　混合型：混合型家族办公室自行承担设立家族战略性职能，而将非战略性职能，职能与家族偏好及特征密切相关。混合型家族办公室聘用全职员工，承担核心的法律、税务、配置以及某些特定的资产类别投资(例如，如果家族实体公司为，FO将会自己完成)。在某些关键性职能的上，可能会使用具有相关专业经验且忠诚的家族成员。混合型FO管理的资产规模约为1亿—5亿。某些中国家族在实体公司以外设立的、、或者其他法人主体，我们可以将其看做混合型家族办公室发展的早期形态。

　　全能型：全能型家族办公室覆盖围绕家族需求展开的大部分职能，以确保家族实现最大限度的控制、安全和隐私。全部职能都由全职雇员承担，包括投资、、法律、税务、家族治理、家族教育、传承规划、慈善管理、艺术品收藏、安保管理、娱乐旅行、全球、管家服务等。出于家族目标、及人才聘用的考虑，在确保投资的前提下，可能将部分资产类别的投资给其他专业机构，例如、、、另类资产等。全能型家族办公室管理的资产规模超过10亿，此时，家族可投资的主要部分将通过家族办公室进行管理。

　　联合家族办公室，则是为多个家族服务的FO，主要有三类来源：第一类是由SFO接纳其他家族客户转变而来，第二类则是私人银行为了更好地服务而设立，第三类是由专业人士创办。

　　2012年全球规模最大的联合家族办公室为总部设立在瑞士的 Private Wealth Solutions，管理着297个家族约1236亿美元的资产(平均每个家族4.2亿美元)。管理客户平均资产规模最大的MFO是总部设立在日内瓦的1875 Finance，管理着3个家族约54亿美元的资产(平均每个家族17亿美元)；总部位于西雅图的McCutchen Group则管理着4个家族约52亿美元的资产，以平均每个家族13亿美元位列第二。

　　值得注意的是，MFO并不意味着规模一定会比SFO要大，事实上，许多SFO都是行业中的巨型公司。例如，创始人的单一家族办公室MSD Capital，管理资产的规模大约为120亿美元，雇用大约80名全职员工，比很多联合家族办公室的规模还要大，最近正在进行的上市公司私有化交易，就是由MSD Capital领衔的。再如，于2012年将其他投资者的基金全部退回，把享有盛名的SFM(Soros Fund Management)变更为单一家族办公室，管理约250亿美元的家族资产。

　　富有家族自己不单独设立SFO，而选择加入MFO，可以享受到两大好处：

　　第一，降低参与门槛。FO是一个昂贵的工具，成立一个收益能够覆盖成本的FO，其管理的资产规模不应低于5亿美元(约30亿元)。这种量级的，对于大部分资产沉淀于企业中的第一代而言，仍然是一种较高的门槛。即使有足量的资本，某些家族可能还是希望能够从小做起。抛开资产规模不谈，创办SFO本身就是一项巨大而复杂的工程，需要耗费家族大量的时间和精力，而选择加入已有的MFO往往是家族尝试FO的起点。

　　第二，。家族选择加入已有的MFO，无疑可以通过共享服务平台、投资团队等降低；拥有多个家族客户的MFO有利于吸引更好的投资经理、家族顾问、法律专家等专业人士加盟；由于不同家族拥有在多个行业深耕的经验及更为广阔的商业网络，MFO有可能获得更多的；同时，各种内隐知识也更容易通过MFO的平台在不同的家族之间进行分享。

　　当然，有一利就有一弊，在获得诸多便利的同时，选择加入MFO也意味着家族将丧失部分隐私，亦不能享受完全定制化和绝对控制权。

　　聚集了越来越多的精英，对于身处财富金字塔顶端的家族，难道他们对现有的服务仍不满意，为什么还要单独设立家族办公室呢?

　　私人银行无不宣称以客户的利益作为自己的最高利益，但这往往只是一厢情愿的美好愿望，受制于种种因素，和客户利益的冲突在实际中已成常态。这种冲突表现在两个方面：与客户的利益冲突、以及银行家与客户的利益冲突。

generation(银行考虑的是每季度财报的营利，而家族考虑的是财富的代代相传)。当今大型私人银行都是上市的一部分，受制于的压力，必须关于短期的受益和增长，这与家族长期保有财富的存在天然的冲突。中国富豪被血洗的惨剧仍让人历历在目，不仅亿万身家灰飞烟灭，还背负了银行的巨额债务，究其本源，将自身利益置于客户利益之上的价值观是重要的驱动因素。

　　金融人才高企的流动率进一步加剧了利益冲突，常常主动或者被动地离职，这给对客户的长期带来了挑战。如果客户跟随将到新的，就需要适应新银行的系统和文化；如果客户将资产保留在原银行，就需要跟新的进行磨合。由客户经理导致的变更无疑给家族带来了更多的麻烦。新加坡“股市金手指”黄鸿年巨亏近7亿美元起诉私人银行(新加坡)，起因就在于2008年更换了黄鸿年的客户经理，向黄提交的交易信息出现重大差错，以致黄依据错误情报做出错误决策。与私人银行相比，家族办公室凭借自有金融专业技能，扮演家族“()”的角色，在上作为私人银行、及等机构的交易对手，保护家族的利益。

　　以往，富有的家族直接跟多家私人银行合作，管理其庞大的财富。例如，笔者之一的一位学生，使用一家国内大行进行及投资(多年的对公业务关系)，使用一家美国综合性银行为其提供美国及收购融资(因其高、利率低)，使用一家香港本土银行为其提供股票交易及现金管理(因其服务灵活、费率低)，使用一家瑞士为其稳健地管理保本资金(救命钱)，还经常交付少量资金给新结识的私人银行进行尝试。

　　同时与3—5家甚至更多的私人银行打交道，固然能够使家族在获得更好的产品和服务中处于更有利的地位，但却常常过多地消耗了最为宝贵的资产——时间。

　　更要命的是，各家银行只能接触到家族的一个侧面，很难了解其全面的组合投资。由于资产规模庞大、投资渠道分散，到头来家族自己都搞不清实时的状况，这在危机突如其来的时候是很危险的。另外，家族看似通过多家银行分散了投资，但其实各家银行的并无本质区别。

　　同时，由于每家私人银行都使尽解数，希望客户能将更多的资产从那里转移给自己管理，这种竞争行为虽然可能使更好的产品和服务，但是却容易扭曲客户的而使。

　　家族同时与多家私人银行合作的另一个驱动力是保密，很少有家族希望自己的财富全貌被一家银行掌握。尽管私人银行在、管理流程以及的设计和执行上尽力做到保密，但是受制于监管、等因素，事实上家族的秘密长时间不被泄露是一件非常困难的事情。例如，前银行家Bradley Birkenfeld向美国国税局揭露了帮助美国富人在海外隐瞒资产的信息，最终同意向美国政府支付7.8亿美元罚金，并提交了数千名美国客户资料。

　　另外，匿名性也不容易在私人银行中实现，例如，家族在通过私人银行进行有利可图的大型交易时，市场上往往会流传背后的老板是某个家族的消息，交易细节也往往在不经意间泄露出来，而这可能不利于交易的进行或者家族的声誉。因为在大型机构中，执行交易的流程需要穿越不同的部门及人员，难免不在长流程的某个链条中泄露出去。

　　如果您有100万的，可以为您打理财富；但如有您有1亿以上的身家，那就需要家族办公室来为您出谋划策了。

　　眼下已成为内地富裕人士理财的显学，然而它还称不上人类所能想象的金融服务的极致，在欧美，家族办公室才是最顶级的不二之选。

　　一切以家族利益为上

　　作为一种高端银行业务，对于那些拥有巨额资产的客户提供专属且隐秘的，通过全球性的、和税务规划，为客户提供度身定制的，藉此帮助客户达到财富增值的目的。

　　然而，大部分所提供的服务内容，仍是从个人角度出发，这对于那些极度富有的家族来说是远远不够的，例如的经营和继承、家族成员的、慈善基金会的设立和整个家族内部所衍生的各项事务等，都是普通的顾问所无法提供的。换句话说，顶级的大富之家需要的是一个家族账户的财务总管，将家族可能面对的投资、、法律、税务和慈善机构设立等事务都统筹起来，而家族办公室(亦称作“家族账房”、“家族理财室”或“家族事务公司”)便是基于这样的需求而诞生。

　　如果以来区分，是为拥有100万的个人和家庭提供服务，而家族办公室的服务对象则是拥有达1亿以上的家族，但这并非两者的本质区别。更关键的差异在于，家族办公室跳脱了纯粹以个人或的范式，而是基于家族的立场，其服务范围不仅只是解决钱的问题，而是涵盖了其所衍生的家庭生活、各个方面，因此它对于客户生活的介入程度远高于，堪称家族的真正管家。像英国著名的高富诺集团(Grosvenor Group)，为西敏寺公爵家族服务了300多年，几乎被视为家族的一份子。当然，这也意味着家族办公室更加需要服务对象的配合与信赖。一个的客户，也许只是把自己的一部分放在账户，但那些大家族的主人，则可能将所有资产细节，甚至于家庭琐事、个人怪癖等悉数告知他们的财富管家。

　　根据FOX(Family Office Exchange)估计，美国2008年约有2500至3000个家族办公室在运作，其中不包括独立的私人或非正式管理的部分。而其他估计数字显示，欧洲有1200至1500家。除此以外，家族办公室的观念尚未在其他地区普及。不过，像()、()等的服务其实也延伸了家族办公室的概念，因此家族办公室有时也会被视为一种最高端、最典型的服务。

　　事实上，家族办公室也不是什么新鲜事物。在19世纪80年代，老约翰D. 洛克菲勒( Sr.)就聘用弗里德里克·盖茨(Frederick Gates，跟比尔·盖茨没关系)替他打理个人投资、家族财产问题以及慈善事业。Withers的帕特丽夏·米尔纳(Patricia Milner)称，为超级富豪及其后人管理财富的成形于19世纪末的美国，后来传到英国，就是如今家族办公室的模式。

　　如今，这类的形式越来越多样化。有的家族办公室是家族本身所成立，有的则是独立的理财机构或；有的只服务一个家族，有的则是面向所有豪门。同样多样化的是家族办公室的业务，它们可提供与业务一样范围广泛的，如、保障所有权结构的信托服务、交易及融资等顾问服务，同时也能超越纯领域，提供继承人计划、家族分支或代与代之间的争端调解、针对后代的投资事务指导以及各类“秘书服务”——为孩子寻找学校，或为迁居者寻找住所，乃至安排行程、雇请女佣、遛狗等事宜。

　　一个家族究竟如何管理资产，主要取决于家族成员的富有程度。()私人银行部门的杰里米马歇尔(Jeremy Marshall)表示，聘请只为一个家族提供服务的家族事务，资产需要达到3亿。他估计，总部在英国的家族事务公司，启动成本为300万英镑，年200万。由于家族办公室高昂，因此只有当家族资产超过1亿时，使用它们才有经济意义。资产不到这个数字的家族最好还是使用传统的，比如私人银行或，辅以和家政人员的服务。

　　家族办公室通常具有以下的几种功能，可能是直接来管理，也有可能会委外管理。

　　：对于极度富有的家族来说，资产有效的管理是首要工作，然而要管理一个规模庞大且需的家产，除了有完善的外，更要确保资产的稳定增值。

　　税务规划：从家族成员的到的营业所得税，都是税务规划所需要全面含盖的范围，另外，还有包括家族间的继承和赠与等税赋问题，更是需要即早规划。

　　：家族资产的继承和分配最容易产生争论，一旦忽略事先统筹，直接的后果就是资产的快速流失；妥善的和信托的规划，可以降低此种风险发生的机率。

　　 慈善基金会：慈善事业对于富有人士而言扮演着很重要的角色，不仅可以提升整个家族的名誉，也可藉此增进家族成员的向心力，更可以回馈于社会大众；另外，还可以享受税赋减免的优惠。

　　管理：每个家族都有其致富的本业，可能是贸易、开发或是投资而来，未来将会遇到所有权和是否分离的问题?是透过专业经理人或是由家族成员来管理?以及家族股权如何分配的问题?都需要提供相关信息来协助决策。

　　家族关系管理：戏剧性的恩怨情仇总是频频上演于豪门之中，家族成员间和各世代间的，若不妥善处理将会损及整个家族的根基，而这也许也是家族办公室最具挑战性的工作。

　　家族后代教育：是的终极梦想，协助培育下一代成为足以管理的能力，以及提供机会去学习如何去处理相关事务的经验，是家族办公室重要的课题。

　　其它相关服务：有钱的家族仍有着许多不同种类的服务需求，从账单支付、日常起居，到旅行安排、管理等，都是身为家族财富管家所需要发挥的功能。

　　家族办公室对于中国家族来说是一个全新的领域，需要在充分吸收欧美及海外华人FO的经验基础上，结合中国的实际情况进行本土化改造。欧美的FO经过上百年的演化历史，在不断试错的过程中形成了宝贵的治理结构、、等独门秘笈。挑战在于，FO是中最为隐秘的物种之一，很难能够获得海外FO的，而即使有机会走近FO，也往往是雾里看花，因为每家FO的看门绝学不会轻易示人。但是，构建家族办公室不能，因为鉴于家族办公室的特性，要么不犯错误，要犯错误就是大错误。

　　另一方面，我们也不能对国外成熟的FO管理模式照搬照抄，在充分借鉴吸收既有工具的基础上，应当结合中国特色的政治、经济、文化、以及本家族的特质进行改造，否则也只能落得水土不服、惨淡收场的结局。笔者之一所在的正在进行前沿研究，探索适合中国国情的本土化家族办公室的解决方案，希望能够切实帮助中国家族走出一条真正适合自己的道路。

　　中国绝大部分家族财富都掌握在第一代创始人手中，没有人比更擅长于创造财富，他们绝对是个中高手。但是，管理财富所需要的知识技能/与创造财富相比大不相同，尤其在越演变越复杂的今天。过于自信可能使失误，使家族财富遭受重大损失；也有可能被具备更强金融能力而别有用心的机构或个人利用。家族一代应当保持谦虚和开放的心态，重塑自己的，通过学习与教育，真正理解并驾驭家族办公室这个复杂而精密的工具。

　　家族二代在参与FO方面将大有作为，很多二代都在海外大学接受金融或者经济方面的教育，在学习FO的过程中既是一代的有力助手，也将成为FO实际工作的重要承担者和。与一代的磨合沟通和自身价值观的塑造将成为二代参与家族办公室的重点和难点。

　　家族办公室是家族财富管理的，不能边设计边施工。家族应当充分掌握国际FO的发展规律，结合自身目标及实际情况进行系统的规划。治理设计包括结构、流程和文化的设计。鉴于FO作出的决策对家族具有重要而深远的影响，如何使FO高管的利益与家族利益完全一致是家族必须仔细思考并彻底解决的问题。例如，如何避免投资经理做和，需要从结构、流程和文化等方面精心设计、多管齐下，最大限度地解决家族与经理人之间的潜在利益冲突。

　　FO高管的遴选与保留将成为中国家族面临的长期挑战。家族选择FO高管人员应像甄选医生一样严格谨慎，否则将给家族财富带来巨大的风险。FO不仅必须具有过人的才干和专业技能，拥有极强的单兵作战能力，而且应该忠诚可靠、值得托付、持有与家族共同的理念和，这样的人才在整个都是非常稀缺的。在中国的上几乎没有现成的人选，与此同时，家族办公室还将面临与私人银行、等金融机构抢夺人才的有力竞争。

　　从欧美实践来看，有三种力量驱动家族设立FO：第一，家族财富与企业资本的分离，这通常是通过家族资产证券化(例如)来实现的；第二，家族，大多数家族继承人难以向创始人一样掌控企业的每一个细节，较大程度上依赖股权控制；第三，的出售，家族将获得巨大的，迫切需要对突然获得的财富进行管理。

　　2012年中国个人可投资超过73万亿元，400榜的上榜门槛为30亿元。随着资本市场的发展和传承浪潮的到来，中国家族设立FO的需求越来越迫切。结合欧美FO发展规律，我们预测未来十年中国FO的市场容量大约为1 000—2 000家，巨大。但对国内外而言，想要摘得FO这颗皇冠上的明珠，并不是一项轻松的工作。

　　对国内而言，FO是全新的领域，面临如下三大挑战：

　　(1)。FO的客户是银行最高端优质的客户，是对银行贡献最大的人群，也是最为挑剔的群体，他们的选择太多，是所有都要全力以赴争抢的对象。对于同一个家族，每个在FO领域只有一次机会，一旦失败，客户对其失去信心就很难再回头。因此，的FO决策是一个，必须针对本银行的进行认真地，如果未做就仓促推出FO，尽管貌似一时光鲜亮丽，但最终可能失去客户的心，进而导致业务失败。

　　(2)。综合性想建立FO，必须有效地协同内部的诸多资源，而实际情况下，对客户来说最有价值的资源往往散落在银行中不同的强势部门之中，在既有格局下需要打破部门利益的藩篱(例如对于同一个客户，信贷部门/投行部门与私行部门之间的诉求往往是不同的，甚至是冲突的)，能否实现对的无缝对接是一个巨大挑战。于2010年创办了环球家族办公室集团( Global Family Office Group)，由其投资银行部门与财富管理部门各持股50%，成立一家独立的，完全平等的有利于调动投行的积极参与，为客户提供更具有定制性的服务，这使其在创办短短两年之后迅速跻身全球FO的前列(2012年为125个373亿美元，平均每家近3亿美元)。这种设计的理念和思路值得国内机构借鉴。

　　(3)。人永远是金融机构最核心的资产，而作为服务顶级财富家族的FO而言，其成败更取决于机构是否能够聘请及留住与之匹配顶级人才。例如，2011年在新加坡设立了亚洲FO及家族慈善部门，延请英国巨头单一家族办公室Innotech Advisors的Bernard Fund担任负责人；而则聘请了创始人单一家族办公室Zefram的首席经理Stephen Campbell担任其北美家族办公室业务的负责人。国内FO在银行中的战略地位、、和对世界级人才的引进是关键的成功因素。

　　对国外金融机构而言，尽管拥有在国外运营FO的成熟经验，但在中国市场上取得成功并不容易，必须根据中国特色的政治、文化、社会、进行模式创新。未来的挑战主要在于：

　　(1)跨境平台。由于中国的，绝大多数家族的主要资产都位于国内，需要在国内建立与境外结构无缝对接的平台，否则只能管理家族在海外的小部分资产，这与作为家族财富的FO特质相冲突。2012年底，中国法人银行的成立将有力地推动跨境平台的设立，但在FO架构设计上仍然有大量的工作要做。

　　(2)治理结构。中国家族财富的最终控制人大多数是第一代，他们与国外二代、三代FO客户大不相同，他们往往习惯自己控制每一个细节；而囿于国内的商业环境，家族对有限的信任感也会让很多国外的FO经理感到困惑。FO的治理结构需根据中国家族的特征进行。

　　(3)文化匹配。在总体上而言，中国家族是基于威权的家长制，而西方家族则是基于沟通的民主制，家族成员之间的不同；中国更多地表现出，而西方则更多地表现出个体主义；中国家族对待姻亲的态度也与西方有所不同。中国对于私人财富的政治/社会态度也在一定程度上影响着家族的行为。文化差异将对FO的决策权分配产生重大影响，而文化上的匹配在相当长时间内都将是外资FO面临的重大课题。

　　“有恒产者有恒心”，财富是长脚的，尤其是在金融越来越趋于纵深发展的今天。如果监管机构引导得力，家族办公室的存在和参与，将对中国经济的持续发展发挥更加积极的作用。

　　就而言，与大多数其它相比，家族办公室通常有着较长的，即“长钱”，其追求的并不是短期的财富倍增，而是长期的财富保值，正如的施怀雅家族第五代继承人所说：“考虑一个项目的时候，我们要看50年”。FO的积极参与，将成为稳定发展的重要基石。

　　就而言，由于服务对象主体都是，FO由于其管理的财富本身被深深地打上了创业烙印和产业情节，而与等追求绝对收益的有所不同。FO的积极参与，将成为实业企业发展的有力推手。

　　对于监管机构而言，第一步是确保中国家族的财富主体配置在国内，固然可以采取“堵”的办法，通过降低跨境流动，但更重要的是采用“疏”的手段，研究促进FO发展的政策环境，例如等，使家族财富进入各级各类，促进中国的发展。第二步是有效监管，尽管带着镣铐跳舞在某种程度上是对自由的限制，但是一定程度的监管有利于净化FO的整体环境，促进家族与FO管理团队的互信，从而最终保护。但是，监管中要注意控制权力的边界，避免过度监管，以免抑制FO的创新发展。

　　中国家族办公室的大时代已经来临，财富家族、学术机构、金融机构和监管机构应当携起手来紧密合作，研究、实践、创新，共同开创中国家族办公室的未来。