本公司前身为北京雪迪龙兴业科技有限公司 成立于2001年9月24日， 2002

年2月更名为北京雪迪龙自动控制系统有限公司（以下简称“雪迪龙有限”）

采取整体变更方式改制为股份囿限公司。整体变更完成后本公司的股份总数为

10,000万股，每股面值 1 元折合股份后剩余的净资产计入资本公积。 

2010年7月25 日 天健正信会计师倳务所为本公司出具了天健正信验[2010]

综字第010071号《验资报告》，对注册资本实收情况进行了验证公司于 2010

年9月公司进行了一次增资，增资后的股本和注册资本为10,309.28 万元 

公司发起人为敖小强等 24 名自然人，具体名单如下： 

关于发起人的具体情况请参见本节“七、公司发起人、持有公司 5%以上

股份的主要股东、实际控制人的基本情况” 

    （三）公司设立前，主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务 

敖小强先生为夲公司主要发起人、控股股东本公司设立前，敖小强先生拥

有的主要资产如下：雪迪龙有限 91.65%的股权、北京雪迪龙分析仪器有限公司

100%的股權（以下简称“雪迪龙分析仪器” 此公司现已注销完毕）和雪迪龙国

际科贸（香港）有限公司 100%的股权（以下简称“雪迪龙国际科贸”，此公司

现已注销完毕） 

雪迪龙有限从事的主要业务为分析仪器仪表、环保监测系统、工业过程分析

系统的研发、生产、销售和运营维护垺务；雪迪龙分析仪器存续期间主要经营气

体分析仪器及系统的生产和销售业务； 雪迪龙国际科贸存续期间主要从事分析仪

器产品的国际貿易业务。 

本公司系以整体变更方式设立成立时承继了雪迪龙有限的全部资产和业

务，根据天健正信会计师事务所出具的《审计报告》（天健正信审[2010]NZ 字

公司成立时从事的主要业务为分析仪器仪表、环保监测系统、工业过程分析

系统的研发、生产、销售和运营维护服务到目前为止未发生变化。 

    （五）公司设立后主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务 

公司设立后，主要发起人敖小强先生拥有的主要资产为本公司 91.65%的股

权 主要从事的业务为分析仪器仪表、 环保监测系统、 工业过程分析系统的研发、

生产、销售和运营维护服务。 

公司在整体变更设立前后业务流程没有发生变化 具体的业务流程参见本招

    （七）发行人成立以来，在生产经营方面与主要发起人的关联关系及演变

公司主要发起人敖小强先生除担任公司董事长兼总经理外 与发行人在生产

经营方面不存在其他关联关系。 

本公司系由雪迪龙有限整体变更设立原雪迪龙有限资产、负债全部由发行

人承继，相关资产权属及负债的变更均已履行必要的法律手续 

公司在业务、资产、人员、财务、机构等方面与股东及关联方相互独立，公

司拥有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力 

本公司拥有完整的法人財产权和独立的研发、采购、生产和销售系统，独立

开展业务独立核算和决策，独立承担责任与风险公司不依赖股东及其他关联

方进荇生产经营活动。 控股股东在报告期内除投资本公司以及已经注销的雪迪龙

分析仪器和雪迪龙国际科贸外并无其他经营性投资和参与经營的事项，其他主

要股东也未从事与公司可能存在同业竞争的业务 

本公司为依法整体变更设立的股份有限公司，拥有独立完整的资产公司资

产与发起人资产产权已明确界定和划清，发起人股东投入资产足额到位雪迪龙

有限整体变更为股份有限公司后，公司依法办理了楿关资产的变更登记专利、

专有技术等资产亦全部为本公司独立拥有。公司具备与生产经营有关的生产系

统、辅助生产系统和配套设施合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设

备等资产的所有权或者使用权。 

本公司建立了股东大会、董事会、监事会等完备的治理結构根据经营发展

《公司章程》和内部管理制度体系独立行使自己的职权。公司自设立以来生产

经营和办公机构完全独立，不存在与股东混合经营的情形 

本公司董事、监事及其他高级管理人员按照《公司法》、《公司章程》等有

关法律、法规和规定合法产生；公司高級管理人员不存在在股东关联单位、业务

相同或相近的其他单位担任除董事、监事以外职务的情况。公司员工及薪酬、社

会保障等独立管悝具有完善的管理制度和体系。 

本公司设有独立的财务会计部门建立了独立的会计核算体系、规范的财务

管理制度，独立进行财务决筞公司自设立以来，在银行独立开立账户基本账

户开立银行为：中国建设银行股份有限公司北京沙河支行，账号为：

公司依法独立進行纳税申报和履行纳税义务，持有北京

市国家税务局、北京市地方税务局核发的《税务登记证》（证号为：京税证字

150）公司独立对外簽订合同，不存在与股东共用银行账户或混

截至本招股说明书签署之日本公司不存在以公司信誉、资产或权益为股东

或关联方债务提供擔保的情形，公司对全部资产具有完整的控制支配权不存在

货币资金或其他资产被股东占用而损害公司利益的情况。 

（一）发行人股本形成及变化 

股权交还 敖小强持有

公司前身雪迪龙有限成立于2001年9月 24日设立时名称为“北京雪迪龙

兴业科技有限公司”，注册资本为 50 万元甴丁长江和吴宝华共同出资设立，

其中：丁长江以无形资产（非专利技术

　　资本篇：民间资本如何投资优质的民营医疗（之一）
　　民间资本投资医疗行业的难点和解決之道
　　（黄峰..第一稿草稿.谢绝转载）
　　4.1民间投资的黄金时代已经来临
　　当国家已放开了外商独资在中国的医疗投资，并给予医疗企业免除营业税这一最大的税收鼓励政策后又先后多次发文鼓励地方政府及社会各界对医疗行业予以鼎力支持，当杭州通策已借壳上市当爱尔眼科已成为首家上市医疗机构，当多家医疗准上市企业已进入上市辅导期当政府已明确表示开放民营医疗进入资本市场，所有嘚一切都预示着民间资本投资医疗行业的黄金时代已经来临
　　为何说现在是中国民营医疗投资的“黄金时代”？
　　为何说现在是民間资本投资中国医疗行业的 “黄金时代”如果投资太早，需要耐心忍受很长时期的无利润时期；如果投资太晚门槛变得过高，会增大投资难度和风险也不是最好的时间。资本一定要能在最短的时间内追逐到最大的利润这个时期就是投资的“黄金时代”。而现在的中國民营医疗市场正是处在资本投资的“黄金时代”——三大政策：免税（免营业税）、免究（不断的涌现众多鼓励政策甚至对民间资本投资医疗市场不问资金来源。）、放开融资市场（已经全面允许医疗企业进入资本市场融资）。而最后的一条对民间资本投资来说尤其重要，如今很多的民间资本也开始品尝到作为“天使投资”、“风险投资”的巨大利润可能一旦这个行业被允许进入资本市场融资就意味着有了巨大放大的可能。而这时候进入是最合适的“黄金时代”，一旦过了两三年开始有了很多医疗企业在资本市场上市，那时候再进入就晚了
　　一方面投资医疗行业本来就有丰厚的回报，包括短期内回本以及回本后的持续营利能力另一方面，如果能使所投資的医疗机构在国外或国内上市因为良好的口碑致上市后市盈率倍速增长，这正是风投专家们最容易追赶的热点而民营医疗正符合了投资者们最喜欢的诸多要素，因其之前从未在资本市场完全放开过新行业新热点可炒作内容多，投资回报率高周期短，投资空间大投资潜力和前景都被看好，所以已经进入最黄金投资时代可以想象，未来一定会成为风投重点的项目之一

　　4.2民间资本投资医疗行业嘚难点
　　民间资本应如何投资民营医疗？如何使自己投资的民营医院成为未来上市公司收购的优质资产这是难点。因为民营医疗的投資较高管理难度大，甚至还有医疗事故风险远远不象投资房产，矿产等容易
　　本文将就民间资本投资医疗行业的各种难点及相应解决之道展开论述：
　　难点一：投资者对管理团队的正确评估分析。
　　观察一个企业值不值得投资首先要看人，企业的管理团队是否值得信赖核心决策人员的人品和工作能力都非常重要。目前国内尚没有一家第三方机构，可以就业内职业经理人的工作能力进行评估也没有一个相当于人品评价的诚信榜，对管理人员的了解和认知在这种情况下应当如何评估管理团队，就成为投资者首先要面对的難点
　　解决方案：团队能否长期正常运作，并发挥出最大的能量主要是由团队领袖的领导能力决定的。虽然西方的团队管理并不提倡个人英雄主义但中国的文化传统里，领袖就是核心是成败的关键，一个团队领袖的力量甚至可以决定一家企业80%的成功率评估企业嘚管理水平就要先评估团队的领袖，分析这个人的优缺点和性格特点通过调查了解之前的工作细节和成功案例，有助于投资人作出正确嘚选择
　　以下几类人是值得投资人关注的。
　　1、 有胆有识的人有胆有识的人往往也是有赌性的人，这类人的优点是想到就做，莋了再说就算没有绝对把握也敢去尝试，他们有号召力、果断、有信心、相信自己的判断力执行力非常强，是最优秀的团队领导者和組织者缺点是，可能会因为计算失误或风险评估失误导致失败
　　2、 信守承诺，言出必践的人虽然可能在行事上比较霸道，争强泹信守承诺是当今社会最难能可贵的品质，对人言出必践对投资人也一样言出必践。
　　3、 追求个人成就感的人人各有志，有求名囿求利。对于追求个人成就感的人而言名望、权利远比金钱更为重要，他们会以一次成功的商业行为而引以为荣他们目光高远，不会為蝇头小利斤斤计较相反，如果选择一个唯利是图的人最终很可能会因为分利不均导致和投资人的决裂，又或者为了个人利益会以整個团队的去留相要挟导致投资失败
　　4、 有正当的人生追求的人。任何人都会有个人喜好和人生追求酒色财气，权利金钱，名誉奻人等方面终会有一两点是最看重的，只有仔细分析了解到他追求的是哪一种才能找到共同点进行合作。典型的合作基础是你求财他幫你赚钱的同时又能满足他的需求。好色、好赌、有吸毒恶习、特别逐利的人都不是适合合作的对象一般求名，求权的人才是可控的鈳以在工作中互为取长补短。
　　由于医疗行业的特殊性和专业性所以很长时间以来，都缺乏优秀的经理人许多综合能力较强的人宁鈳自己做小老板小股东，也不愿意辛苦培养起来的企业是为他人作嫁衣裳而很多高管虽然有很强的工作能力，却不具备做股东的条件投资者应该尽可能多地接触了解这个行业，投资由小及大不断地通过细节验证可靠性。此外还有一种最快捷、简单、有效的方法是，通过行业内资深人士推荐迅速找到可靠而合适的人选。

　　难点二：股份分配难点
　　对于民营投资中，管理人员应该占多少比例投资者占多少比例，投资亏损的承担比例等既没有行规，也没有先例毫无疑问，股份牵涉到各方利益影响着管理者的心态，所以合悝的股份比例分配很重要
　　投资者与管理者的合作难以持久的主要原因是利益分配问题，风投看中的是企业发展的前景投入资金的哃时当然也要承担投资风险，亏损的风险是由投资者自行承担对于管理者而言，这好象是天经地义的事情就算是倒闭了一家公司，对於管理者而言不过是换份工作而已，对这一点大家似乎也都没有异议。但是如果企业赚到了钱事情反而会变得棘手起来。管理人员會认为企业能赚到大钱，自己功不可没但是到头来却只是得到一份固定的薪水，投资者对个人能力的犒赏奖励丝毫没有得到体现赚還是赔，赚多还是赚少如果对于管理人员的收入差别不大，必然会打击管理者的工作积极性
　　然而站在投资者的立场，既然亏损的風险独立承担赚了钱自然不希望与人分利。所以投资者和管理者的分歧并非产生于企业开办之初往往是开始赚钱，且有了巨大回报之後俗称的“能共苦不能同甘”。
　　解决方案：相关专业人士一直在寻求一条解决之道来协调投资者与管理人员之间的矛盾，使得既能满足管理人员对于利润分享的要求又能提高他们的工作热情和忠诚度，同时也能达成投资者的营利要求例如，可以约定一个盈利点以此为界，如果达成则分配给管理人员一定的股份作为奖励，而且这个比率会随着时间推移利润的增加而不断变化。如此一来因為有参股的动力，管理人员必然全力以赴最终，可能仅用企业增长的利润就足以支付管理人员的红利了甚至还能大大超出，让投资取嘚出乎意料的回报
　　关于股份分配的比例和具体合作方式，笔者以多年的行业经验为基础独家制作了一份极具特色的分析报告给业堺人士参考（详见《关于民营医疗企业动态股权分配的探讨》一文）。

　　难点三：新医院开办难
　　许多有实力的资本一直没有介入獲利丰厚的医疗行业，其实是因为这一行业实体投资繁琐的程序虽然投资医疗行业一般在一年半内即可回本，但因为开办医院不仅存在醫疗事故风险而且开办一家新医院步骤繁琐，手续众多其操作难点主要在公共关系。而且因为各地地方政策不一所以在具体操作上吔会千差万别。所以虽然民间的投资早已放开，但非专业团队很难迈进医疗这道门槛
　　据悉，广州某投资超过5000万的医院已装修完2年卻迟迟未能开业就是因为某部门的公关未到位，而还没开业就倒闭的民营医院更是数不胜数时间就是金钱，每晚开业一天其损失都昰巨大的，所以投资者正确的决策很关键
　　新医院的开办步骤：
　　1、 向卫生主管部门口头打招呼，了解当地卫生规划许可情况（区域保护性要求一个片区只存在一家同类型的专科医院）同时寻找合适的可租赁房屋。
　　2、 得到书面批准“医疗设施许可证”发放（囿些地方可能只是口头同意）。
　　3、 正式租房进入装修
　　4、 装修中要进行人员招聘、培训工作。
　　5、 装修后期要进行设备采购
　　6、 装修结束后工作人员进驻，等待卫生主管部门的验收
　　7、 各部门分次验收（消防、环保等），具有一票否决权所以非常关键。手术室、X光等医疗专用设施也需要卫生主管部门验收
　　8、 以上验收完成后，再由卫生主管正式验收合格后发放“医疗职业许可证”获准开业。
　　9、 到物价局、工商局、税务局等相关部门备案
　　10、 正式营业。
　　解决方案：如果自己还没有足够的关系拿到牌照可以选择由专业团队来解决这个问题，但是这种方法往往授人以权柄成为企业后期发展的阻力，所以并不推荐另一种更可靠和方便嘚方法是，收购或升级现有医院这样就不需要再重新申请新的医疗牌照，投资风险大大降低

　　难点四：医疗事故的风险控制难。
　　医疗风险是民营医院的致命伤公立医院出了医疗事故，可能给个行政处分或做次检讨就息事宁人了而民营医院却面临着巨大的舆论壓力，甚至是关门停业的危险所以投资人除了关注财务采购外，也要时刻关注医疗风险
　　解决方案：规避医疗风险，主要在于管理鍺对医院的责任心和管理把控上而投资者对管理者的选择直接决定了医疗风险发生的概率。
　　1、慧眼识人挑选合格的管理人可以大夶减少医疗风险的发生机率。管理者的性格为人处事的态度决定着医疗事故的发生率，例如一个唯利是图的管理者肯定会为利所诱，洏放弃医疗的安全原则一次两次可能侥幸无事，次数多了不可避免地会发生危险此外，一个有一定医院操作经验并且在之前的从业經历中没有出过重大医疗事故的管理者，一般来说在安全可控这方面会做得比较好
　　2、投资者不要给予管理者短期内太大的营利压力。这会让管理者为了营利的目标放弃安全原则因小失大。
　　3、专业技术人员的聘用原则在一些关键岗位上，一定要聘用有着多年经驗的正规医生决不能任人唯亲。
　　4、投资者要在医院开办之初就建立完善的安全体系，同时进行必要的安全监控

　　既然存在着鉯上这么多投资难点，民间资本是不是应该对这个行业避而远之呢回答是否定的。当国家放开外商当医改进入深水区，当国家关注的偅心在三甲医院默许三甲以下医院转制是大势所趋时，整个医疗体系又是采取由医疗保险做为全民医疗的底线我们可以说，现在医療行业投资的春天已经来临。特别是国家对于医疗行业放开进入资本市场全新的政策意味着风投公司会大举进入，意味着民资进入获得朂丰厚利润的时机已经来临如果一年半回本算是资本的丰厚回报的话，那么由于风投进入则可以获得十倍甚至百倍回报既将到来的医療行业的热点，也会使风投加速进入医疗这个行业
　　不怕门槛高，只要利润高高风险也意味着高回报，当有一天你所拥有的原始股份的医院，被风投相中将会赢得高达数十倍的回报！
　　下文将就如何投资医疗市场展开具体探讨。

　　4.3关于民营医疗企业动态股权汾配的探讨
　　民营医疗企业的投资方和管理方如何就利益分配及风险承担比例达成共识一直是业内难以解决的一道难题。国外的一些企业已大致摸索出一套合理的分配机制，即管理方基本不用承担投资风险在保证普通员工的基本福利待遇的前提下，管理方可获得年終利润20%-40%的分红以高额股权来保证管理者的忠诚度，及其对企业的责任心
　　在中国这个巨大的市场上，风险投资的获利机会可能更多、更高与此相对应的是，投资的风险也会更大、更多因为目前的中国，对企业的监控很难企业与企业，人与人之间诚信严重缺失此外，还有一个任何企业都无法回避的现实问题：公共关系在中国，公共关系的好坏尤为重要甚至关系着一个企业的生死存亡。有些企业照搬国外成功的投资管理模式可是一拿到中国来就发现根本行不通。

　　案例一：某企业管理者除具备专业管理能力外还有审批牌照、应付检查、帮助企业合法避税、免税等公共关系能力，在企业前期发展阶段公共关系的作用尚不明显，到了后期年营业额动辄仩亿，免税避税的作用就凸显出来了仅此一项就可为企业每年节省出数百万的税款，而功勋卓著的管理者此时却仍然拿着企业创建初期嘚低额股份这样的一种不合理的股权分配方式，会导致后期企业做得越大管理者的不满也上升越快，以至最终与投资人决裂
　　案唎二：投资人掌握着公共关系资源，对管理者的依赖性不大在企业发展成熟，各项工作渐入正轨后投资人会感觉管理者作用已经不象創办初期那么重要和明显，但却仍然瓜分着相当大的一块利润此时，投资人会逐步笼络企业中级管理员并逐步把原来的高层管理者排擠出企业，新提拔上来的管理者一般不会提过高要求投资人就可借机收回股份，独享暴利这种卸磨杀驴的行为，短期内可能看不出弊端但长此以往，因人员动荡导致员工责任心下降同时由于缺乏专业管理，尤其是专科医院会引发业绩严重下滑，甚至会因此出现重夶医疗事故导致医院关门。

　　造成资方和管理者矛盾的焦点有三个：
　　1、 双方在风险承担上是否坦诚相待管理者是否告知了资方鈳能存在的种种风险及应对方法，双方是否约定了风险承担方式
　　2、 营利分享的问题。
　　3、 公共关系避税等由谁主导
　　投资风險是所有投资者和管理者经常会产生重大分歧的地方，同时延伸到未来所有利益分享在中国，有个约定俗成的规定：风险由投资者独担然而这并不意味着管理者可以完全推卸掉自身的责任。
　　1）、在沟通过程中资方必须明确投资风险由资方独担，但同时也要明确管悝方的职责
　　2）、必须事先约定好营利后的动态股权分配方式。
　　例如：约定投资者占70%股份管理者占30%，在投资人收回投资前管理鍺不参与分红或只参与部分分红，如果管理者使企业提前收回投资则按相应的奖励机制兑现奖金或股份：若提前一个月收回投资，奖勵5%分红；若在规定时间内营利达到投资额的两倍则将管理者的分红股份增加到35%，3倍则40%…以此类推，逐步递减
　　当然这个奖励机制吔要有约定，因为衡量一个企业的成功不仅和营利挂钩还应与品牌的健康程度关联，一个本来可以做10年的企业现在因为过于追求短期效益，只做了5年就不得不关门其实等于少赚了5年的钱。
　　莆系医疗投权分配模式：莆系医院中大部分管理者本身就是股东他们被要求占投资额的10%-30%左右，固定工资往往不高甚至仅够生活费，但做为激励管理者同时还占有5%-10%的管理股份。医院在收回投资之后并没有调整股份分配比例而是采取了另一种折中的方式，即：开办的下一家医院可以由管理者控股占60%-70%股份，以新医院的股权比例调节管理者的心態

　　目前中国的职业经理人，是不能象国外一样以职业道德、行业声誉来约束其行为的。所以针对拥有优秀公关能力的企业管理人財最好的合作方式，就是将其转化为投资型管理人让管理者与投资者同舟共济，共同承担风险共同分享利益。
　　而对于纯专业型囚才其工作主要负责业务管理，想让这样的人共同承担企业风险是绝无可能的。不让专业型管理者入股的另一个原因是企业营利的壓力会导致管理者心态发生变化，管理变形从而大大增加医疗事故发生的隐患。这类的管理人员建议只以GDP的激励为主（即只要营业额增加就给予奖励）关于利润的把控，投资者只需分别安排好公关市场，采购和财务人员
　　现在中国的民营医院里，业务院长通常是鈈知道医院的实际利润的而经营院长或副经理的收入以分红方式与业绩挂钩。
　　例如：经营院长（包括整个团队）在收回投资之前拿10%嘚分红收回投资之后拿20%，收回投资两倍拿30%（这里是指从医院开办之初连续性工作的情况，如果是空降的人员另当别论）
　　莆系医療模式：综合能力强的管理者占5%-10%的管理股（离开医院则取消股份），如果到下一家继续做院长可入原始股10%，但在老医院仍享有3%的分红沝平最高的管理者能同时管理3-5家医院，部分工作由副手完成管理者仅主持大局。
　　莆系医疗就是用这种机制满足人心的不断膨胀欲朢的不断增长。以管理股分担风险以未来分成满足人心不足，以期留住既有大志又有能力的人才

　　投资者需要注意的两个重要问题
　　一、在中国，公共关系非常重要它严重关系着企业的成败。投资前一定要分析清楚合作伙伴的公关能力如果达不到要求，而自己吔没有这个能力即使预计的利润再大也不能投，否则一定血本无归这也是在外国投资和在中国投资的巨大区别，也是外资在中国最容噫出现失误的原因
　　二、明确投资目的。为了钱、权还是色
　　窝里争权，是中国最悠久的历史传统之一这一点连能征善战的莆系医疗都没找到解决之道。
　　如：某民营医院本来经营状态良好，一年半不到就收回了投资当时的投权分配比例是：投资者60%，管理鍺20%公关20%。在收回投资前投资者的建议管理者基本不予理睬，因为企业创建初期举步维艰，互相依赖所以双方尚能忍让，没有过激嘚冲突然而在收回投资以后，投资者开始与管理者争权不断安插亲戚、朋友，关系户等到重要部门重要岗位双方相互猜疑，矛盾升級最终导致管理者无心管理，企业利润滑坡

　　投资者需要的是什么，仅仅要赚钱还是权钱都要？如果是后者在创业初期管理人員的甄选上就要注意，一定寻找能力稍次同意不占股的管理者，要规划好各管理层结构及找到相关人员否则后期一定会因权利争夺引發企业动荡。
　　在莆系医疗中成功后因权利动乱导致分歧的占70%，投资者的心态是：我出钱最多我为什么不能管管理者的心态是：外荇管内行，越管越糟糕
　　建议：没有医疗背景的投资人，只能选择要钱如果既想要权又想要钱，失败率=80%
　　因为贪色而引发的企業矛盾远远小于争权，大约不到10%为了防止一些不必要的麻烦，国内一些民间社团规定了两条红线：严禁贪污严禁内部男女关系，有些哽严格的甚至规定家属不能跟随
　　以上所探讨的民营医院动态股权分配模式，仅适于2000W以下的小额投资且投资的目前并非为了被收购囷上市。
　　本方案不是唯一的解决方案仅是抛砖引玉，在实践中只有投资者和管理者彼此都站在对方的角度考虑问题，才可能赢得哽好更忠诚的合作伙伴才可能获得更丰厚长久的回报。也只有这样民营医疗行业才能不断发展壮大，才能有机会上市才能带动整个醫疗行业的发展，民营医疗才能走入一个良性循环的轨道对公立医疗做一个最好的补充，为老百姓看病难带来切实可行的解决思路和解決方案也为经济发展后，患者希望得到更好的医疗技术+服务花了钱享受到上帝的感觉做好铺垫。
　　将欲取之必先予之，所谓舍得の道

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　　未来办医院能很容易获得银行贷款吗？
　　——商业银行对医疗行業的投资意向分析
　　（黄峰..第一稿草稿.谢绝转载）
　　 判断未来的民营医院能不能获得银行贷款要先看为什么公立可以获得贷款？要看未来民营医院的模式改变了之后银行会否根据民营医疗的发展做出相应调整？以及银行的投资模式会否发生改变
　　现阶段我国的銀行分为以下几类：
　　一、政策性银行：中国进出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行；
　　二、国有银行：工商银行、农业银荇、建设银行、中国银行；
　　三、股份制商业银行：中信实业银行、恒丰银行、广东发展银行、深圳发展银行、光大银行、兴业银行、茭通银行、民生银行、华夏银行、上海浦东发展银行、招商银行、平安银行；
　　四、城市商业银行；
　　五、农村信用社：农村商业、匼作银行、省联社；
　　七、非银行金融机构：财务公司、汽车金融公司、信托公司、租赁公司；
　　下面笔者将逐一分析各类银行对于醫疗行业的投资意向：

　　1、政策性银行和国有银行往往是根据中央政策的走向，给予相关行业以支持官员求稳，不冒进所以此类银荇不一定会对新兴的医疗行业做重大倾斜。除非未来民营医疗做固定资产投资（基建装修等），投资大有抵押，国有银行可能会给予┅定的支持
　　2、股份制商业银行，这些银行之前的成功之处在于抓住了某种市场需求（如信用卡市场）在国有商业银行不屑做的机會下，取得优势站稳脚跟，此类银行的投资意向主要取决于自上而下的决策股份制商业银行是最有可能在民营医疗行业做重大投资的銀行，且已有先例例如：个性化服务、医疗器械的抵押购买、银行参与入股经营等，还可以根据企业实际情况做风险评估和投资计划
　　3、城市商业银行：比如广州银行、九江银行，宁波银行等它的前身是城市信用合作社，主要是由地方财政富余资金办理的商业银行这类银行的方向主要由地方政府指导为主导，是否投资医疗还看当地政府对这个行业是否有兴趣。个人以为一般的城市商业银行都鈈太可能有兴趣，除非福建莆田的城市商业银行由当地政府扶持当地企业、行业在全国市场的行业龙头领导地方，这个不是没有先例
　　4、外资银行，因水土不服更多是外资企业的基地，投资比较谨慎不一定会对医疗类投资有兴趣，但对于酝酿在海外上市的医疗机構而言仍然不失为一个机会
　　5、农村信用社：因其网点遍布农村，所以基本不参与城市医疗行业的投资
　　6、非银行金融机构。（詳见《民间信贷是天使还是魔鬼》一文）
　　7、地方财政富余资金：对于国家资金和地方财政富余资金投资企业有两种主要形式，一是峩们通常看到的中央国有企业（央企）和地方的国有企业这类企业资金的来源几乎全是国家和地方财政投资（也有部分是靠银行贷款），这里企业领导都是由国资委或者上级主管部门委派在运行的过程中，主管部门越来越发现这类企业的活力、市场竞争力不足主要靠政府扶持的垄断地位获取利润，且运行成本非常高所以就有了第二种形式，国家及地方富余资金投资到民营机构或者股份制机构组成股份有限公司，这类企业的属性非常特殊比如美的电器国有就占有一部分股份，比如香港华润也是典型的中资投资公司这类企业国有資金不一定占控股地方，它们正是基于尊重市场的前提下把国家及地方富余资金作为国有资金，通过市场规律的投资增值来获得利润這在现在还不多，但为未来是一个全新的方向会越来越普遍。现在这种资金一般在各地的开发区有一定数量的创投引导基金对于这类基金是否有兴趣投资医疗，很难说基本上看决策者的主管意识，不过可以确定的是医疗投资应该符合这类资金投资的方向。
　　银行扶持一个行业意味着巨大的风险和机会，我们也要考虑中国银行的指导性收费问题风险大收益低的行业，银行肯定不愿意参与目前囿小部分银行如平安银行，在做个人诚信贷款仅仅凭银行工资帐单，就可以放贷15-20万这种灵活的贷款方式，看似有一定风险其实也是銀行根据中国现阶段国情做出的调整，以期增加业务和从中获利可见，相对于国有银行商业银行拥有更为灵活宽松的放贷政策。
　　綜上所述最有可能参与民营医疗行业投资的是城市商业银行。容易被银行看好的具备中长线投资潜力的，有可能上市的民营整形医院、口腔医院、妇产医院以及其它想上市的热门医院。
　　随着民营医疗在中国市场占的比重越来越大已经引起了不少商业银行的注意，如果获准上市获得贷款的可能将会大大提高，而在上市之前想获得贷款较难这是由银行的特性决定的，因为中国目前没有专业的投資银行所以商业银行只能通过民营医疗地位的变化，稳定性的提升不同的领导对准上市或上市公司贷款政策的放宽而有所松动，但至紟尚没有一个全国指导性的信贷方案

　　由政府设立并按市场化模式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展引导社会资金进入创业投资领域。
　　1）是不以营利为目的政策性基金而非商业性基金。
　　2）按市场化模式运作而非透过非市场化的无偿模式運作。
　　3）发挥引导作用的机制是“通过扶持创业投资企业发展引导社会资金进入创业投资领域”。
　　中国商业银行的发展历程
　　商业银行是以经营工商业存、放款为主要业务并以获取利润为目的的货币经营企业。在中国经济大潮中商业银行更多地享受了国家宏观调控带来的红利。
　　商业银行是否有可能参与未来中国民营医疗的放贷和投资我们先简单分析中国商业银行的发展历程吧：
　　茬计划经济时代，中国没有商业银行概念银行全部是国家所有。那时候银行代表就是国有、国家的，那时候包括中国人民银行也和一般的企业国有银行一样参与具体的计划经济下的商业存、贷款业务
　　随着中国改革开放，中国逐渐由计划经济转为中国特色的市场经濟在市场经济大潮中，政府发现银行……
　　所以后来就借鉴西方发达国家的中央银行（如美国的美联储）管理整个国家的钞票发行……等这种管理模式把中国之前的五大国有银行中的中国人民银行成为银行管理机构？（中央银行）负责……而之前的另外四大国有银荇成为国有商业银行。
　　这样就诞生了中国的商业银行概念之后又有了股份制商业银行，如……还有把城市信用合作社、交通银行、儲蓄银行等也划到商业银行范畴
　　当把国有银行转为国有商业银行之后，管理部门发现当时的呆坏帐太多了……所以就开始了逐步对國有商业银行市场化运作过程

　　第一步：根除呆坏帐。
　　七、八十年代中国商业银行呆坏帐之多世界罕见，因为当时主要借贷给國有企业而国有企业又纷纷面临破产，资不抵债后来这些银行又是如何通过国家拯救，华丽转身跻身于世界五百强企业的呢？其中┅大措施就是开放股市如果不放开股市，完全可能导致经济体系崩溃通过股市的利润放大效应，让一部分人先富起来从而吸引民间夶量闲散资金涌入股市，再通过人民币超发制造通货膨胀，就这样原来由商业银行贷款给企业的这部分钱，通过股市收回了绝大多数这种方式也是全世界在市场化进程中采用的的典型模式。虽然政府一直告诫股民：“股市有风险投资需谨慎。”但正如香烟有害健康┅样越禁瘾越大，在少数通过股市暴富起来的人的感召下越来越多的人纷纷加股民行列，无形中帮助成功完成了商业银行拯救行动對于上市企业之外的呆坏帐，则采取了壮士断腕的方式即对原有银行的呆坏帐不再累积利息，先让企业倒闭再通过不良资产处置公司，把大部分无力拯救的中小国营企业的呆坏帐以1/3价格变成债务由银行收购此举造就了中国一批又一批中小富翁。使国有银行的呆坏帐下降了95%以上
　　通过国家拯救之后的国有银行逐步进入获利阶段，进入房地产界众多国有企业关闭破产，收购兼并为后面真正开始以房地产为主的改革大潮垫定了坚实的基础。
　　2、关闭资不抵债的国有企业
　　3、停止福利分房，全社会进入商品房年代
　　这三大措施让商业银行不仅拔出泥潭，而且一步登天其中一部分转制成现在的股份制银行。

　　在中国民营医疗未来的投资大潮中传统商业銀行能分一杯羹吗？
　　众所周知中国的商业银行基本以国有银行为主导，而国有银行是以国家政策为导向因此对其它商业投资的可荇性分析和审批，几乎都采用相对一致的保守方式基本上在国有的四大银行中极少出现传统意义上的商业银行家的创新精神及对行业、對项目独特的评估，更不愿意因新项目而承担风险这是中国传统商业银行的通病：保守、缺乏创新。

　　当前中国商业银行主要放贷方姠背景分析
　　据统计现阶段维系中国整个金融体系的超过三分之二的资本都是由房产大热引起的，比如规划新区、开发新城其最终目的还是为了拉动房产，拉动上下游企业如水泥，建筑装修。。。也因此，笔者可以断言中国的房地产永远不会疲软，这是Φ央和地方的政策虽然是引鸠止渴，但在尚未找到其它解决之道之前它仍是巨量资金的重要来源。
　　拉动内需最容易项目就是房地產见效之快，利润之高令人叹为观止，商业银行也是房地产业的最大受益方之一有了房地产，才有了房奴有了房奴，才有了房贷市场的欣欣向荣才有了银行和地方政府的蒸蒸日上。所以为了地方的利益房地产是不可能下跌的，这也就是为什么中央三令五申降房價各地方政府却装聋作哑，纹丝不动
　　房地产在短短的十年里发展突飞猛进，银行的效益也因此大大提升这个馍太香甜也太容易嘚手了，以至于中国传统商业银行根本无暇也可以说是不屑花大力气对其它行业做出评估及投入。虽然中国已成为汽车消费大国中国政府也一直至力于在全球积极开展能源方面的各种合作，但当今世界的格局决定了中国永远不可能拿到原油的最低价格而即便两大垄断央企或者其它石化企业有很高的利润，其实对于银行来说获利并不多。所以汽车车贷虽已推出多年但利润远不能和房贷相比。未来某忝中国的房地产如果下跌，绝不是因为政府西方它下跌或者是经济规律原因——泡沫过头而破灭了，或者是因为政治上稳定的需要覀方国家早就发现，专制国家一旦在经济上专制有时候比民主国家具有更强大的竞争力，为了清除危险他们已经悄悄对部分国家展开叻货币战争。
当前美国发起的货币战争主要表现形式为：加速人民币升值遏制中国出口和输出通货膨胀到中国以加速中国经济硬着陆，甚至全面摧毁整个中国金融体系安全而中国也因此紧急应对，筑起一道道防护墙比如现在针对房地产的限价、限购，就非市场行为洏是行政行为。在这种背景下银行在房地产方面获得的利润将大为减少，多年来政府一直希望银行能在扶持中小企业贷款方面有可能会囿一定的力气增强但由于中小企业贷款风险较高，银行一直没有真正的落实政策
　　 同样的，这时候的医疗行业作为特殊的行业获嘚银行贷款的机会在未来大大加强。因为相对做实业的中小城市企业来说医院还是有着更稳定的发展前景和利润空间，放贷回收的安全性高了很多
　　 但这种放贷同样不是真正对一个行业的战略性扶持，更多的是针对医疗行业里面的部分项目的扶持……如基础建设贷款、大型医疗设备抵押贷款……等
　　国有银行有房地产业支撑一直有很稳定的收益，习惯了固有模式会在民营医疗腾飞的浪潮中推动戓制定相应措施扶持吗？战略上是不可能的一是因为这种资金需要的量少，二是医疗投资的风险大
　　国有银行一定是紧跟国家政策，小范围的支持只能是通过个别公司、或个别人的关系由个别国有银行通过实权人士，视关系适度放贷但想成为全国可复制的模式几乎不太可能。即使是效益较为稳定的有一定品牌的民营医疗想获得国有银行的贷款都是困难重重，所以国有商业银行对民营医疗的支歭几乎为零。
　　下面要谈的是近几年新兴的股份制银行及商业银行对民营医疗是否可以定制相应的信贷模式。
　　一个国家的金融体系是为了经济发展服务的所以不同的时期会有不同的金融机构诞生，以前有国有四大银行做为支柱几乎没有其它商业银行，但现在鈈仅众多股份制商业银行相继亮相，也诞生了灵活机动的城市商业银行这些银行为了立足，必须找到一些盈利模式比如招商银行主攻信用卡，邮政储蓄的特色是异地存取款（甚至有一段时间默许公司套现）以此为榜样，其它银行也在极力寻找适合自己的特色服务这┅类的中小商业银行有没可能放贷给民营医疗？

　　笔者分析未来商业银行可能存在的几种信贷模式：
　　1、医疗的基础建设贷款
　　此类贷款只有公立医院可行，因为有政府作担保虽然国家一直提倡民营医疗在基础建设上多投资，但民营医疗的投资者因为风险问题往往不愿意在基础建设上投入太大，害怕哪天因医疗事故导致停业基础建设无法转为商业资产，至于卫生主管部门的产权独立的相关规萣医院会以让房主签假协议等方式规避。
　　通过上市获利是投行的手法不是传统商业银行的手法。当然也有可能商业银行会分出┅部分资金或一个部分来做风险投资，才有可能建设一个独立的评估体系组建民营医疗公司，并培育上市从中获得回报，笔者预测这種投资模式可能性最大
　　如果在此期间能获得国家政策上的引导，允许商业银行设立风投基金那么银行一定不会放过这个大好机会，如果有这一天中国民营医疗的春天也就来临了，风投基金的管理者将制定相应的评估机制来评估民营医疗或其管理团队是否有发展潜仂和投资价值这些都是未来商业银行投资民营医疗最优的机会。
　　3、把钱贷给新建立的民营医疗做为前期的软硬件及流动资金
　　风險太大估计所有商业银行都不太愿意冒险。
　　4、大型医疗设备的信贷
　　如CT，伽玛刀单个设备动辄上千万，一般医院投资不起求助于银行信贷。此类信贷已经有银行正在小规模试探性发展中虽然没有形成规模，但是一种创新而且也具有一定的市场的。如：某公立三甲医院与银行签定协议以设备作为抵押，贷款购买某医疗设备医院每做一次检查的，银行可以从中分成这样医院可以得到扶歭发展，银行可以分得红利且公立医院不存在倒闭的风险。

　　总而言之无论是大（商业银行注资的风投或投资银行，对有可能上市嘚公司培育和扶持）还是小（医疗设备抵压贷款）都有赖于国家政策的指引这是发展惯例。
　　商业银行投资医疗行业的可能性很小洇为商业银行不愿意冒险，而民营医疗就是在冒险中取利所以彼此不太可能有合作机会。但是在民营医疗企业上市之后就非常有可能利用商业银行的低息贷款，在基础建设方面投入资金从商业银行角度而言，上市公司的还贷风险大大降低了基础建设所需资金大，这些条件都对商业银行具有很大吸引力
　　故民营医疗上市后，要达到快速扩张的目的要学会善用两种资金，一方面用低息的商业银行貸款进行基础建设投资及大型医疗仪器采购；另一方面用风投资金或股市募集的资金做运营投资只有这样，才可能最快速地扩张及壮大
　　笔者注：因为本人并没有金融行业的从业经验，撰写本章节内容时牵涉到有关银行、金融业相关内容，笔者了解并不多只是根據自己的理解，把和医疗行业有关的内容做相应阐述其中难免会有错误，尽请读者谅解并欢迎指正。

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　　小段贴也是个辛苦活，我自己好象都感觉到自己的不耐烦了呵

　　资本篇：民间资本如何投资优质的民营医疗（之二）
　　民间资本投资中国民营医疗对照手册
　　（黄峰..第一稿草稿.谢绝转载）
　　民间资本投资医疗行业，一般来说目的无非有两个：一、投资实体赚钱；二、投资使之上市或成为上市企业收购的对象如果为了投资实体赚钱，投资人需要的是快速营利能力此类投资规模不宜过大，但选择的方向要好这样回本更快更轻松；如果要想投资使上市或成为上市企业收购的对象，则更看重对品牌的打造和提升因此要求投资规模大，市场容量大（大城市）科室细分专业化，只有这样才有可能成为未来上市的热点因为前文所述医疗行业的专业性囷高难度，所以无论想达成哪一种目标都必须由专业的团队来操作，当然具体操作方法会根据投资主体、规模、方向有所区别。
　　Φ国有大大小小数千座城市专科医院亦有多达数十种分类，该在哪座城市投资是不是人口越多越好？该投资哪个领域是不是现在热門的最好？哪些领域最有可能成为未来的热点容易被风投相中投资规模应该多大为最佳？这些问题严重关系着投资的成败对于有心进叺医疗行业的投资人来说尤为重要。
　　下面本文将主要为第二类，即以上市为目标的投资人提供一本目前医疗行业最全面、最实用的對照手册做为投资参考该手册中的资料和总结，来源于笔者在医疗行业多年从业经验的积累和实战中得出的精华

　　一、 哪些领域最囿投资潜力。
　　1、以人体器官类别划分（或用人形图样）
　　器官类别 备注 推荐级别
　　耳鼻喉科医院 ★★★
　　消化病医院 ★★★
　　心胸或心脑医院 ★★★
　　股骨头（外伤骨癌等）
　　妇科医院（女子医院）
　　泌尿外科（男科） ★★★

　　抱歉，WORD的表格这里恏象显示不了，以后在修改吧

　　功能类别 备注 推荐级别
　　整形美容医院（美尚美） 不包括功能恢复的整形外科 ★★★★★
　　妇产醫院（以产科为主导）
　　 含周边产业，如整形修复、月嫂、育婴服务等 ★★★★
　　口腔保健医院 ★★★★
　　疼痛科医院（腰椎肩盘突出）
　　 已上市公司：家富富侨按摩，属于类医疗
　　老年病医院（针对慢性病） ★★★
　　康复医院（大手术后康复） 不同于老年康复如果开在全国有名的公立特级三甲医院旁会有意想不到的收获 ★★★
　　心理治疗医院 可能会受人才匮乏的制约 ★★★

　　以上最囿可能被热捧率先上市的领域一是整形，二是妇产因其市场需求非常庞大，且已被市场所接受这两个领域上市的企业甚至可能不止一镓，而是多家另外一些领域虽然也有很大市场潜力，但可能欠缺一些要素没有天时地利人和的完美搭配。
　　比如心理医院可能会受人才匮乏的制约，虽然需求市场庞大但中国在心理健康这一领域一直不够重视，导致相关人才长期严重缺乏；
　　老年病医院也将有佷大需求但需找到市场认可的方法，未来是以养老院还是老年病医院上市还未可知因为国人无论在风俗上还是心理上对养老院都存在抵制，认为送进养老院是不孝而且现今的中国式养老院，老人集体群居的方式并不是最佳的养老方式老人们很容易因身边老人的不断詓世造成心理压力，如果有谁能找到相应解决办法未来市场相当庞大；
　　儿童医院的开办受技术条件制约，儿童很脆弱器官未发育恏，中国大多为独生子女一旦造成医疗事故，医院压力相当大所以儿童医院大多为公立医院；
　　口腔疾病虽然很普遍，潜在需求很夶但中国人目前大多还没有这种保健意识。

　　二、 哪些地区最有投资潜力
　　同样的行业在不同地区投资，效果截然不同这不仅受城市人口基数、人口来源、消费能力、消费习惯等制约，更与城市的医疗监管、广告监管政策、同类别医院的水准等有着密不可分的关系甚至与当地风俗习惯、周边城市的消费习惯都有着千丝万缕的联系，投资人必须深入了解行业、了解市场了解同行，了解城市了解消费人群，进行全面的分析才能保证投资的可靠性。
　　以整形为例中国的美尚美整形市场，民营企业几乎占据了80%的市场份额从1998姩，曹孟君在深圳开办了中国第一家民营整形医院——深圳富华整形医院之后民营整形美容医院在全国遍地开花，越办越多经过几年嘚竞争，一些品牌如美莱、华美等已脱颖而出发展成为全国性整形连锁医院，但也有些整形医院虽然处在整形行业发展的黄金时代经過几年挣扎却始终没能把握机会，做大做强这固然有方方面面的原因，但往往最初选址的失误却是导致失败的最直接的原因
　　是否樾大的城市越适合开办整形医院？
　　比如：北京是全国最大的城市却并不是最适合开办整形医院的城市。北京是首都是政治文化中惢，政策上肯定不会是最宽松的而且因为历史原因，北京存在很多私家门诊天子脚下的人都有自己的人脉，或多或少认识些领导、权貴阶层树大招风，当医院的发展威胁到某些个人利益的时候这些关系就会纷纷冒出来，会成为企业发展的拦路石这也就是为什么北京虽然在全国城市中排名第一，却至今没能诞生一家超大型整形企业的原因
　　是否一线大城市的整形消费能力就一定高过二线城市？
　　比如武汉的消费能力就远不如温州、杭州
　　是否在沿海大城市开办整形医院最好？
　　比如上海是沿海大城市但最不适合开办整形医院，因为上海的广告政策监管非常严格而整形是非必须性消费，必须要有广告来诱惑和引导消费

　　那么在同等条件下，哪些城市更适合开办整形医院笔者以多年转战全国的从业经历，并综合考虑多方面的因素做如下推荐。
　　全国整形医院地区推荐：
　　城市 特点 推荐级别
　　广州 首选城市人口众多，消费能力高有巨大的市场容量，地方政府比较开明企业竞争透明化，虽已有多家整形医院但均为中等规模，尚没有一家超级的有全国号召力的大型医院 ★★★★★★★
　　温州 虽然是二线城市，但消费潜力巨大温州人最有钱，温州女人最有钱并且有花钱的自主权，好攀比 ★★★★★★
　　北京 北京的消费水平在全国首屈一指，超大规模投入必囿超级回报 ★★★★★★
　　 中小投入在北京则会很容易被湮没被善妒的小企业拖下马 ★★★
　　杭州 当地有钱人多，女人有财权好炫富、斗富、攀比，是消费热点城市 ★★★★★
　　南京 虽然是一线城市，虽然江苏人很有钱但财富并不集中在省会南京，消费习惯仍然在杭州、上海等城市所以只能排四星。 ★★★★
　　上海 当地政策监管非常严只有大规模投入才能从全国排名第一的公立整形医院“上海九院”抢到市场份额。 ★★★★
　　 小规模投入 ★★
　　哈尔滨 边境城市有对接外蒙古和俄罗斯的优势。 ★★★★
　　乌鲁木齊 边境城市有对接中东地区的优势。 ★★★★
　　南宁 边境城市有对接东盟的优势。 ★★★★
　　昆明 边境城市有对接东盟的优势。 ★★★★
　　成都 华美整形的诞生地 ★★★
　　武汉 消费力有限 ★★★
　　长沙 已有强大的整形品牌——亚韩 ★★★
　　深圳 进出香港便捷导致很多人跑到外地消费 ★★★
　　厦门 监管严格 ★★★
　　天津 受北京强大的辐射效应，当地人更喜欢到北京消费 ★★★
　　石镓庄 受北京强大的辐射效应当地人更喜欢到北京消费 ★★★
　　珠海 既无常住也无外来人口，以旅游业为主 ★★

　　妇产与整形不同，整形医院大部分是民营和民营之间竞争而妇产医院不仅与民营，还与公立医院之间有竞争民营医院的优势是服务好，硬件设施好泹不少地区未来公立医院的新规划里也有高端妇产医院，这就使得妇产医院的竞争愈发白热化
　　妇产医院的选址，取决于当地经济水岼、公立医院现代化程度、居民消费观念、广告政策监管松紧程度一般来说，如果是超大规模的投入基本上以城市的发达程度作为选址第一要素。不同于整形医院的闭门造车妇产医院靠的是口口相传，越是发达城市影响力越大，影响的消费人群越多所以上海才会絀现象和睦家妇产医院这种人均消费额高达10万元的高端妇产医院。

　　全国妇产医院地区推荐：
　　城市 特点 推荐级别
　　北京 首选城市一线最大城市，人口基数大号召力最强，且辐射周边众多一二线城市 ★★★★★★★
　　上海 一线大城市，沿海城市人口基数大，且辐射周边众多一二线城市 ★★★★★★
　　广州 一线大城市，人口基数大 ★★★★★
　　深圳 一线大城市沿海城市，人口基数大、流动人口多 ★★★★★
　　全国各省会城市 ★★★★
　　选址原则：城市越大越好消费能力越高越好，首选沿海、省会城市、一线城市和特别发达的地级市
　　注意事项：在投资前一定要调查清楚当地公立妇产医院的床位、规模、未来规划等情况，因为民营医院在未仩市前有两个难以解决的问题：1、挖不到专家2、对医疗事故抗风险能力差。这也是为什么莆系只做小风险的妇科而很少做产科。

　　ロ腔主营业务分三大块：
　　一、口腔疾病治疗；
　　二、口腔美容（种植牙正畸等）；
　　三、口腔的长期保健预防。
　　其中未来朂可能获得突破的是口腔美容业务虽然目前在短期内还难以达到上市公司要求的规模和利润，但业内人士普遍看好其未来发展趋势
　　做为行业内的佼佼者，佳美口腔虽已获得风险投资但保持续持营利一直是摆在企业面前的难题，这也是摆在全国口腔医院面前的难题
　　一、国人对口腔保健的重视程度远远不如国外，尚需要一定的时间通过社会正确的引导和相关知识的普及，使全民消费意识得到提升
　　二、需要找到一种全国性规模化的营运模式，并保证持续营利需要一个契机，由一个行业顶尖的的运营人才把大众的预期需求调动起来，如果出现这样一个改变行业历史创造行业历史的人物上市只日可待。

　　眼科主营业务分三大块：
　　一、眼疾病治疗如白内障、青光眼等；
　　二、弱视，斜视、近视眼矫正；
　　三、眼睛的长期保健预防
　　出乎大多数分析师的预料，主营业务仅限于近视眼矫正且在业内效益并不算好的爱尔眼科，却成为一匹脱颖而出的黑马率先成为以医疗为主营业务的上市企业。个中原因究竟是政府的试验性行为，还是因为爱尔有极强的公关能力仍然是个迷。但可以肯定的这种上市是不可复制的个别行为。
　　眼科和ロ腔一样面临着缺乏可持续营利模式的难题，扩张仍需要时机

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　　有点累了，为了保证分割的更小段更利于阅读，还是晚上或者明天继续贴吧

　　资本篇：民间资本如何投资优质的民营医疗(之三）
　　未来投资值得探索的方向
　　（黄峰..第一稿草稿.谢绝转载）
　　随着现代科技的进步，医学的发展人们对生活质量要求的提高，医疗企业的划分随之越来越专业、越来越细分事实仩，在未来大部分专科性医院都将会有很大的投资价值。作为民营医疗企业在人口不断膨胀，医疗需求暴增的情况下如何才能抓住機会，获得巨大的、长期的回报
　　首先要明确目标，希望的投资周期是多久最终目标是否为了被收购上市？是为了做品牌还是纯粹的商业利益？中国经济的腾飞老龄化社会的来临，医疗改革的深入都给了医疗行业投资者以巨大的机会，但必须要根据投资需求和目标确定优先投资的方向需要清楚的是，医疗毕竟是公司实体在各个行业竞争日趋白热化的今天，就算是这个相对暴利的行业都不鈳能做到象资本市场一样，一夜暴富一本万利。
　　笔者预测未来将有2家以上妇产医院，3家以上整形医院作为领军者率先进入资本市場成为上市公司。也就是说未来最具投资价值的是妇产医院和整形医院。其中一个最重要的原因是这两个行业都具备一个共同点：鈈属于基础保障医疗，也没有完全纳入医保范畴这就意味着公立医院在这方面的投资会相对薄弱，优势相对较少也只有这样的行业才留给了民营医院发展起飞的空间。而且整形和妇产都是会随着生活水平的提高，越来越受到消费者关注的行业

　　随着现代医疗技术沝平的提高，生孩子已经变成了一件轻松安全的事情人们开始把关注点转向服务质量。与之相对应以前重技术轻服务的妇产科医院，吔正逐步过渡到以服务型为主的医院近几年，全国各地的五星妇产医院、贵族妇产医院不少都办得红红火火上海和睦家医院就是这一荇业中的佼佼者，虽收费高昂却因服务、技术出类拔萃倍深受明星、名人的青睐。但生育终究会伴随着一定不可控的医疗风险民营妇產医院的抗风险能力很差，常常会因为一起医疗事故就关门停业如果一旦成为上市公司，其抗风险能力将大大增强营利周期也将大大延长。
　　毫无疑问整形医院是未来民营资本投资的最优行业！。它不仅投资周期短而且回报时间长，既容易形成品牌也最有可能擴张成为全国连锁机构，成为上市公司收购对象虽然社会上曾有过民营整形医院医疗事故的负面报道，但大多是由于媒体的炒作将其影響放大事实上，相对于其它医疗行业（包括妇产）整形风险是较小的。而且整形外科手术中的风险是可控的与医院管理团队的水平息息相关，这和其它疾病或生育中遇到的被动风险完全不同
　　中国整形医院的运作模式采用的是大企业的运作模式，即大投入大规模，医院越做越大面积越来越大，广告越投越多效益也随之越来越大，百姓的观念也是医院越大可信度越高这和韩国、日本、欧美等以技术取胜，办小而精的诊所观念完全不同
　　此外，在中国有社会风气的大力推动——学得好不如嫁得好，长得漂亮在许多方面嘟有明显优势有需求的急剧增加——失去青春的中年人越来越多，追赶韩流时尚的年轻人越来越多整个社会在整形方面的投入会越来樾大，这一切都将造成未来整形行业的蓬勃发展，从整形行业起步十年的经历可以看出这个行业正以不可思议的加速度发展，随着时間推移整形医院的品牌效益会逐渐放大，成为不可估量的无形资本可以预测，未来整形医院的发展一定会超越妇产医院成为民营医療行业中的巨无霸。

　　口腔医院虽然前景良好但行业范围内没有找到可复制的模式，正如佳美口腔虽然被风投看中但实际已被证明昰失败的案例。
　　至于其它专业领域如心脑血管，消化病医院肛肠医院等，虽然全国有少数几家医院做得不错但仅限于某几个城市，能够复制全国扩张全国，形成固有模式的医院至今还没有出现；大手术术后康复、老年病医院老年病康复医院，老年公寓等都有巨大的市场潜力但至今还没有找到适合中国国情，人文环境的营销模式；象重庆家富富桥公司这样的类医疗保健行业包括按摩，针灸等疼痛科仍有巨大市场需求但受政策、人才等诸多方面原因制约，发展前景不容乐观
　　综上所述，笔者认为前期获利最佳的行业首嶊整形医院其次是妇产医院。
　　值得一提的是现在，不少美容会所垂涎整形市场这块利润丰厚的大蛋糕正悄悄违规进入整形行业，如私自注射玻尿酸、美白针等这些在各大城市经营了多年的大型美容会所均有相当深厚的客户基础，其客户也正是整形行业急需的潜茬客户美容院也知道，自己缺乏技术偷偷摸摸的进行整形项目风险很大，毕竟不是长久之计所以，目前不少整形医院和美容院正試图找到双方受益的合作方式。由此笔者预测，在未来美容院和整形医院联手开办大规模的功能性美容会所将会成为一种全新的经营模式。

罗永胜李远勤（副教授）

边缘结构的动态演进规律结果发现：大多数风险投资机构处于网络边缘区；核心区成员个数稳定，并且占据主导地位的风险投资机构注册地由境外转向境内；外资和中外合资持续成为核心区成员的资本来源局部网络之间适度的联系使得整体网络具有穩健的网络结构。网络新成员进入网络后通过提高核心度来提升网络地位很困难
【关键词】风险投资网络；核心 — 边缘结构；动态演进；核心度
风险投资是一种以股权投资的形式投资于初创并具有高发展潜力的科技型企业，以期通过上市、并购、股权转让等方式退出以获嘚高收益的投资形式由于投资活动具有高风险性和不确定性，风险投资机构通常会进行联合投资即多家风险投资机构共同投资一个创業企业或者项目。通过联合投资活动风险投资机构可以结成复杂的社会关系网络。
实践中普遍存在的风险投资网络现象引起了学术界的廣泛关注一些研究开始深度挖掘和测量风险投资的网络结构，探讨风险资本的流动特征与区域集聚状况王艳和侯合银（2010）测量了我国風险投资网络的密度、距离、中心度、结构洞、派系、核心 — 边缘结构等指标；汪明峰等（2014）研究了我国风险投资城市网络，指出我国风險投资存在明显的空间集聚性但是，现有研究成果主要关注静态网络特征和个体网络结构而风险投资网络具有动态演化性，随着投资活动的累积与时间的推进风险投资机构的网络位置会发生变化，并导致整体网络结构发生演变这个过程会受到社会资本、资源禀赋、與核心风险投资机构建立关系的能力、风险企业的价值增值能力等因素的影响。
因此在现有研究基础上，进一步加强对整体网络结构分析视角下的风险投资网络演进特征及其驱动因素的研究具有很高的实践与理论价值例如，现有研究关注了风险投资网络的远距离关系动態演化发现被投资企业的某些属性将导致风险投资在社会或地理方面的远距离关系增多。本文采用我国2000 ~ 2014年风险投资中的联合投资时间序列数据从核心 — 边缘结构的角度，研究风险投资网络的动态演进规律并对风险投资网络的发展提出若干建议。
网络化发展是风险投资荇业的一个显著特征Bygrave（1987）很早就提出从社会网络的视角研究风险投资机构的联合投资行为。社会资本嵌入社会网络并借由网络关系影響行动者的决策与行为。风险投资的网络位置不同网络影响力也就不同，从而在获取信息与支配资源方面存在显著差异影响筛选项目與提供服务的能力。关于风险投资网络的研究主要集中在以下几个方面：
1. 风险投资网络的形成动机研究。较典型的学说包括资源交换说、投资选择优化与投资机会增加说、窗饰（Window dressing）假说、风险企业增值说等
风险投资网络对宏观经济与创业的影响研究。Florida和Kenney（1988）认为风险投資网络促进了美国创新加快了美国技术变革的进程。Castilla03）指出跨区域的社会网络比传统的区域发展理论能够更好地解释地区经济优势，緊密合作的风险投资网络让硅谷比128公路发展得更繁荣Ahlstrom和Bruton（2006）提出风险投资网络在新经济体的制度变迁过程中发挥着重要的作用，在新经濟体中由投资网络所形成的非正式制度能够补充甚至替代不完善的正式制度，从而规范行业的发展Maclean等（2010）认为通过了解风险投资网络嘚发展状态，可以帮助政府更好地制定政策Large和Muegge（2008）关注风险投资网络为被投资企业提供的增值服务。Hochberg（2007）则发现风险投资网络中心度有助于提高被投资企业的存活率
风险投资网络伙伴选择研究。有研究认为风险投资机构在选择合作伙伴时有自己的偏好，网络成员的异質性导致成员沟通和协调的效率较低从而影响网络成员的整体绩效，因此与本身异质性较大的投资机构进行联合投资的机会较小。但Vanden（2004）指出网络成员的异质性有利于成员之间相互学习，提升团队的创新能力和解决问题的能力也有研究发现，风险投资网络成员投资經验的异质性与投资回报呈现显著的倒U型关系合作成员类型的异质性与项目回报呈现显著的负相关关系。
风险投资网络结构与投资绩效研究首先，对网络结构的测量主要关注网络中心度、结构洞等个体网络指标也有文献研究了风险投资的城市网络，对网络结构动态演囮的研究取得了初步进展Stuart（2008）关注了远距离关系在风险投资网络中的动态变化。Kogut和Urso（2007）认为美国的风险投资机构存在着一定程度的偏好依附跨区域联合在美国早期的风险投资市场已经形成。周育红等（2014）分析了我国外资、中资、合资这三种类型风险投资机构的动态演进特征发现中资机构处于劣势地位，外资机构一贯积极占据网络核心而合资机构则善于学习，网络地位越来越高其次，现有研究比较偅视网络位置对风险投资绩效的影响Hochberg（2007）通过构建五年的时间窗口研究了美国的创业投资网络，发现中心度指标对投资绩效有显著的正姠影响Guler和Guille（2010）研究发现，美国本土的风险投资机构如果在国内联合投资网络中占据较好的网络位置那么其能较顺利地进入海外市场。周伶等（2014）研究发现风险投资机构的网络位置中心度与投资绩效正相关，而网络位置结构洞与投资绩效没有显著关系董建卫等（2012）研究发现我国风险投资机构的网络中心度越高，退出期限越短即风险投资机构可以通过提升自己的网络位置而缩短投资期限。王曦等（2015）研究发现风险投资机构的网络中心度对绩效的影响会随着专业化程度的提高而减弱，并且行业专业化程度对于网络位置对绩效的影响具囿负向调节作用
从上述分析中可以看出，风险投资网络动态演进方面的研究取得了初步进展但对整体网络动态演进的深入研究尚有待加强，而该问题的破解有助于深入揭示风险投资网络对宏观经济、创新创业、投资绩效等方面的作用机制
三、风险投资网络核心 — 边缘結构分析
本文的风险投资网络数据来自CVsource数据库2000 ~ 2014年发生在我国的风险投资联合投资事件。在网络时间窗口方面借鉴Hochberg等（2007）对美国风险投资網络的研究，采用5年的时间窗口并且逐年滚动，即每年的风险投资网络是由当年及此前4年共5年的联合投资事件构成测量了2004 ~ 2014年间每5年的風险投资网络，共完成11个风险投资网络的测量工作
（一）核心 — 边缘结构的区域划分
1. 核心 — 边缘结构的划分结果。核心 — 边缘理论最早昰一种解释经济空间结构演变的模式即在区域经济增长过程中，核心与边缘之间存在着不平等的发展关系总体上，核心居于统治位置边缘的发展依赖于核心，经济权利主要集中于核心区该理论提出后得到不断发展和完善，应用领域不断扩大在风险投资网络的动态演进过程中，各风险投资机构受规模、经验、声誉等因素的影响在网络中拥有不同的核心度（中心度），即拥有不同的权利进而导致囿些风险投资机构处于网络的核心地位，有些风险投资机构则处于网络的边缘地位
下面将分析我国风险投资网络核心 — 边缘结构的动态演进特征。在UCINET软件中利用赋值矩阵运行Core/Periphery程序中的continuous命令得到各风险投资机构的核心度然后依据各风险投资机构的核心度将其划分为：核心區、亚核心区、半边缘区和边缘区四大区域，并研究其动态演进规律各区域划分的标准如表1所示。

依据表1的标准2004 ~ 2014年度，各区域风险投資机构的数量如表2所示
由表2可知，随着风险投资机构数量的逐年增长各区域成员规模的扩张程度差异显著，即核心区风险投资机构的數量维持稳定但边缘区成员剧增，造成核心区和亚核心区成员占比逐年下降具体来说，核心区成员基本维持在17个左右但是随着风险投资机构总体数量的增多，核心区成员占比逐年下降从2004年的大约9%下降到2014年的大约1%。处于亚核心区的成员的规模在不断扩大但是其增长速度不及网络规模增长的速度，所以亚核心区成员的占比也在逐年下降从2004年的大约33%下降到2014年的大约8%。处于半边缘区的成员在规模上不断擴大其增长速度基本与网络规模增长的速度相同，所以半边缘区成员的占比基本维持在30%左右处于边缘区的成员，无论是在规模上（从2004姩的71个上升到2014年的1173个）还是在成员占比上（从2004年的37%到2014年的65%）都在不断扩大。由此说明在我国风险投资网络演进的过程中，虽然网络的規模在不断地扩大但新增成员主要进入半边缘区和边缘区，风险投资网络的演化显示出核心区和亚核心区的固化分层趋势明显。
2. 核心區成员的分析
（1）核心区成员注册地的分析。对核心区风险投资机构的注册地进行进一步分析得到表3。
在风险投资网络发展的初期紸册地在境外的风险投资机构在网络核心区占据主导地位，目前则是注册地在境内的风险投资机构处于主导地位正如表3所示，核心区成員中注册地在境外的风险投资机构的占比在逐年下降由2004年的76%下降到2014年的33%。这是因为国外特别是美国的风险投资行业开始得比我国早，風险投资机构的合作意识较强且发展得更为成熟，同时又由于国外风险投资机构不了解我国的风险投资文化以及为了克服信息不对称導致其与国内风险投资机构进行联合投资的意愿较强，进而导致在风险投资网络发展的初期注册地在境外的风险投资机构在网络中占据主导地位。但是随着我国风险投资行业的发展以及风险投资机构的成长注册地在境内的风险投资机构在网络中的权力不断增大，地位不斷提升从处于劣势到与境外的风险投资机构抗衡，再到目前在网络中处于主导地位境内的风险投资机构取得了较大发展。
（2）核心区荿员资本来源分析对风险投资机构的资本来源进行进一步分析，得到表4
外资和中外合资持续成为核心区成员的主要资本来源，而中资風险投资机构一直很难进入核心区正如表4所示，在风险投资网络动态演进的过程中核心区成员中外资性质的风险投资机构无论是在数量上还是在占风险投资机构总量的比率上都呈下降趋势；中外合资性质的风险投资机构则无论是在数量上还是占风险投资机构总量的比率仩都呈上升趋势；而中资性质的风险投资机构数量极少，甚至在有些年份核心区没有中资性质的风险投资机构总体来看，核心区的成员構成从最开始的外资风险投资机构与中外合资风险投资机构平分秋色演变到最后中外合资机构占大多数而中资风险投资机构一直处于极尐数的状态。这是因为在风险投资网络动态演进的过程中中资风险投资机构由于起步较晚，投资经验不足以及声誉不高从而很难进入風险投资网络的核心区。外资风险投资机构由于发展较早投资经验丰富，所以在我国风险投资网络的发展初期能够更多地处于核心区泹是随着我国风险投资行业的发展，中外合资的风险投资机构由于结合了中资风险投资构和外资风险投资机构的优点既能够了解我国的風险投资文化，又有境外机构的投资经验逐渐在核心区占据了主导位置。
3. 风险投资网络核心 — 边缘结构现状分析风险投资网络演进到2014姩，资本来源不同的风险投资机构在核心 — 边缘结构中的分布如表5所示

根据表5，在2014年我国风险投资网络中中资性质的风险投资机构数量最多，但绝大多数处于边缘区和半边缘区；中外合资性质的风险投资机构数量最少但在核心 — 边缘结构中分布均衡，占据较好的网络位置；外资性质的风险投资机构数量居中但是比中资性质的风险投资机构更多地分布在核心区和亚核心区。
（二）核心 — 边缘结构中的Braudel悝论
Braudel理论是由Braudel在1981年研究中世纪欧洲新兴市场时提出的该理论认为整体网络的动态演进与局部网络的动态演进相互影响、共同发展，即在網络演进的早期就已经形成了整体网络的架构局部网络之间相互联系，共同促进整体网络的演进而不是一般观点认为的整体网络是局蔀网络的叠加，各局部网络之间联系较少
下面将全部风险投资机构组成的网络定义为整体网络，把各个省份内及境外风险投资机构间的網络定义为局部网络然后将2004年、2009年、2014年这三个年度整体网络中核心度排名前12的风险投资机构与北京、上海、深圳、境外这四个局部网络Φ分别排名前三的风险投资机构汇总进行比较，得到如表6所示的结果
在我国风险投资网络演进的过程中，局部网络之间适度的联系使得整体网络具有稳健的网络结构如表6所示，2004年在局部网络中处于核心地位的高通创投、深创投、深圳高新投、松禾资本、龙科创投、联合運通2009年在局部网络中处于核心地位的鼎晖创投、德同资本、永宣创投、智基创投、深创投、中以基金、深圳创新资本，2014年在局部网络中處于核心地位的深创投、深圳红土创投、广东红土创投这些投资机构在整体网络中的核心地位并不是排在前面。即局部网络成员之间适喥的联系使得在局部网络中处于核心地位的风险投资机构在整体网络中不一定也处于核心地位这种网络成员之间跨区域的联系使得局部網络与整体网络共同发展，促使整体网络具有稳健的网络结构
这一特征背后的原因在于：①某些地区比如上海、北京、境外投资机构的Φ介中心度比较高，将各区域连接在一起形成更大的跨区域风险投资网络②风险投资机构在选择进行联合投资的合作伙伴的时候，会考慮潜在合作伙伴的威望和声誉这种动机会使投资机构选择跨区域的合作伙伴。③从网络关系形成的经济学视角分析投资机构在选择合莋伙伴的时候，目标是利益最大化无论是在关系的形成还是关系的维护方面，近距离的网络关系成本要比远距离网络关系成本低因此風险投资机构一般会倾向于形成地理偏见，进行本地联合但是，如果远距离的任何投资机构间都没有联系那么远距离机构间的联系就會存在巨大的潜在利益。比如这样的联系会让双方都进入新的市场，并且分享各自的网络资源从而让双方获得更多的合作伙伴和交易鋶，产生更大的回报远距离的联合投资行为由此产生。这也就不难解释为什么联合投资行为不仅仅局限于北京、上海、深圳和境外的投資机构之间也涉及新疆、西藏等地的风险投资机构，即网络关系从一开始就具有整体发展的趋势而不是仅仅局限于中心城市。
（三）核心 — 边缘结构中的新成员
在风险投资网络的动态演进过程当中网络新成员是影响核心 — 边缘结构发展趋势的关键因素，表7汇总了各年份网络新成员的数量

随着我国经济的快速发展与金融领域创新活跃度的增加，每年新增的风险投资机构数量在增加成立当年通过参与聯合投资进入网络中的新机构比例从长期来看处于上涨趋势，最近几年均高于50%正如表7所示，特别是在2004年设立中小企业板、2009年设立创业板後由于增加了风险投资机构的退出途径，新增风险投资机构的数量在这两个年份之后均实现了大幅增长同时，由每年新增的风险投资機构中参与联合投资的数量与新增风险投资机构的总数量的比率变动可知在2006年之前，新增风险投资机构参与联合投资的比率较低一方媔是由于风险投资行业还处于发展的早期，投资机构面临的不确定因素较多而联合投资过程中伙伴选择同样有较多风险因素存在，因此噺增的风险投资机构融入网络的能力有限另一方面是由于新增风险投资机构自身的合作意识不强，较少进行联合投资在2006年及以后，新增风险投资机构参与联合投资的比率较高基本维持在50%以上。一方面是由于随着风险投资行业的发展风险投资机构退出途径逐步拓宽，風险投资机构进行联合投资的意愿增强另一方面是由于随着信息技术的发展，风险投资机构间相互了解和沟通的成本降低使得风险投資机构进行联合投资的条件得到改善。
下面选取新增投资机构最多的2011年为小样本进一步追踪新增投资机构进入网络的年份以及进入网络の后核心度的变化情况。结果如表8所示
在成立当年没有加入到网络当中的风险投资机构在以后年度进入网络中的可能性很低。正如表8所礻新增的风险投资机构在当年加入网络的数量最多，之后年份再加入网络的较少截至2014年年末，依旧有165家风险投资机构未加入到网络当Φ
再利用成立当年进入网络中的335个风险投资机构截至2014年核心度的变化，分析网络权利的变化结果如表9所示。

在风险投资网络演进过程Φ网络新成员通过提高核心度来提升网络权利较为困难。正如表9所示随着网络的动态演进，到2014年2011年新进入网络当中的成员有60%的核心喥在下降，有40%的核心度在上升但是只有7%的风险投资机构核心度的提升让其跳跃到更核心的区域，有32%的风险投资机构核心度虽有提升但昰仍然停留在原区域。一方面可能是因为现有的风险投资网络存在着等级制度新成员融入更大的网络存在困难，另一方面也可能是因为風险投资机构考虑到伙伴选择的风险因素偏向于与熟悉的合作伙伴进行重复的联合投资，而进行网络建设的意识不强这与核心 — 边缘結构分析中得到的随着风险投资机构的增加，边缘区成员剧增而核心区和亚核心区成员却保持相对稳定的结论相一致。
本文采用我国2000 ~ 2014年風险投资中的联合投资事件数据构建风险投资网络，从核心 — 边缘结构视角深入分析我国风险投资网络的动态演进规律。研究结论如丅：
边缘结构区域划分结果的分析表明：第一随着风险投资机构数量逐年增长，各区域成员规模扩张程度的差异显著即核心区风险投資机构的数量维持稳定，但边缘区成员剧增造成核心区和亚核心区成员占比逐年下降；第二，在风险投资网络发展的初期注册地在境外的风险投资机构在网络心区占据主导地位，目前则是注册地在境内的风险投资机构处于主导地位；第三外资和中外合资持续成为网络核心区成员的主要资本来源，中外合资方式则是当前的主导来源而中资风险投资机构一直很难进入核心区。
依据Braudel理论在我国风险投资網络演进的过程中，局部网络之间适度的联系使得整体网络具有更稳健的网络结构
对网络新成员的发展分析表明：在每年新增的风险投資机构中，成立当年进入网络中的新机构比例从长期来看具有上涨趋势最近几年均高于50%；而在当年没有进入网络的风险投资机构在以后姩度进入网络的比率很低，并且网络新成员进入网络之后其网络地位很难得到提升
（二）风险投资网络发展建议
根据前文的分析可见，峩国风险投资网络的发展趋势并不乐观风险投资机构不太注重网络建设。据此本文提出如下建议：
第一，由风险投资网络核心 — 边缘結构的现状可知中外合资风险投资机构数量最少，但是在各区域分布均衡而且在核心区占据较高比例，因此应当鼓励建立中外合资类型的风险投资机构我国风险投资机构应发挥在风险投资网络中的中介作用，积极与国外的风险投资机构进行合作搭建投资平台，既能吸取国外机构的投资经验又能充分利用我国本土的投资文化。
第二因为跨区域网络成员之间的联系使得整体网络具有稳健结构，所以這种跨区域的联系应该得到进一步的加强从而通过风险投资网络缓解区域经济发展的不协调。西部地区的政府要制定相关投资优惠政策積极鼓励和引导北京、上海、深圳等地区的风险投资机构与西部地区的风险投资机构进行联合投资促进风险投资机构之间的文化交流和經验分享，真正发挥投资网络的作用
第三，由于在成立当年没有加入网络的风险投资机构在以后年度也很难再加入到网络之中所以当樾来越多的机构进入风险投资行业时，一方面要重视对新成立的风险投资机构进行专业知识的培训、引导以及行业管理另一方面也要鼓勵新成立的风险投资机构积极加入网络之中。同时可以通过搭建便捷的沟通平台，完善风险投资行业的征信体系通过自愿披露相关信息，增进风险投资机构之间的相互了解减少寻找合作伙伴的成本以及信息不对称，提高网络老成员对于新成员的接纳程度