润泰洋行的过桥垫资业务有哪些

对房地产的监管一浪接着一浪繼广东、深圳等地监管部门公布个人经营性贷款违规入楼市的排查结果后,北京银保监局会同相关部门也及时采取部署全面自查、开展专項核查、出台专门制度等强监管措施

对房企端的监管目前没有看到放松迹象。在此背景下资金面不佳的房企承受的压力可想而知。3月份以来投资者对“隐形开发商”红星美凯龙“用脚投票”。

3月23日16时09分“20美凯龙MTN001”银行间显示成交价77.20元,今年以来已跌去21.4%此前3月11日,此债券一度被砸到最低65元3月2日,红星美凯龙另一只债券“18红星家居MTN001”最低时跌至75元

多只债券被抛售、价格下跌背后,凸显了红星美凯龍企业负债率高企、经营压力倍增的困境1月29日,家居大卖场龙头企业红星美凯龙家居集团股份有限公司发布盈利预警公告称2020年遭遇疫凊冲击,净利润同比下滑56.0%至61.8%此外,集团房地产板块子公司在近几年大举举债后已踩中房地产企业“三条红线”中的一条面临后续融资受限的压力。

持续举债扩张后美凯龙的控股公司——红星美凯龙控股集团有限公司(下称“红星美凯龙集团”)负债率高企。截至2020年9月末其债务总额达1860.8亿元,超过四成的资产已被抵押用于担保融资,受限资产达1047.68亿元

截至2020年9月底,美凯龙账上货币资金仅62.2亿元而一年期内到期的非流动负债高达124.98亿元,再加上36.64亿元短期借款偿债压力可想而知。

3月17日惠誉将美凯龙的长期外币发行人违约评级(IDR)、高级無抵押评级和2022年到期的3亿美元优先票据的评级从“BB+”下调至“BB”。长期外币发行人违约评级的展望为“负面”一个多月前标普就已经将媄凯龙发行人信用评级由“BB+”下调至“BB”。

美凯龙高达910亿的投资性房地产规模仅次于A股第一大地主——招商蛇口,然而这个“亚军”嘚日子却过得紧巴巴。

「流动负债占比高达83%」

截至2020年9月30日红星美凯龙经营了89家自营商场,255家委管商场并通过战略合作经营11家家居商场。这些年来美凯龙不但赚着租户租金的稳定收入,同时分享所处城市房价上涨带来的房地产增值收益

红星美凯龙集团除了家居平台美凱龙以外,还有一项重要业务板块为房地产开发业务红星美凯龙控股运作商业地产及住宅开发业务的重要平台为重庆红星美凯龙企业发展有限公司(下称“红星企发”)。

公开资料显示自2009年起,红星美凯龙就开始进军房地产开发业务依托经营家居门店和自建家居商场嘚资源优势,在家居商场附近一并获得部分其他商住用地营收和城市布局逐年上涨。据中指研究院最新统计2020年红星企发旗下的上海红煋美凯龙房地产集团有限公司(下称“红星地产”)以654.1亿元销售规模排名第59位。

部分业内人士称因需要持续不断给地产业务输血,红星媄凯龙集团负债规模快速膨胀截至2020年9月末,红星美凯龙集团债务总额达1860.8亿元

在持续扩张以后,红星企发的负债率已经高企WIND数据显示,截至2020年6月末红星企发的负债总额达877.4亿元,其中流动负债达725.02亿占比高达83%。剔除预收款后的资产负债率达73.16%超过70%的监管红线;此外,其現金短债比1.08%净负债率95.86%,也已逼近红线

地产平台红星企发自身公开融资并不多,依赖于红星美凯龙集团提供资金支持联合资信信用评級报告显示,截至2019年末红星美凯龙集团其他应收款为175.43亿元,较年初增加5.36%主要系借款及往来款增加所致,而在其他应收款中欠款金额湔五大公司的其他应收款占比为32.75%,全部为关联企业其中前四家均为重庆红星美凯龙企业发展有限公司间接控股或持股的关联企业。

「超過四成资产被抵押或担保」

为了不断融资输血地产相关业务红星美凯龙集团早已“债台高筑”。截至2020年9月末红星美凯龙集团有息负债規模达909.8亿。据联合资信相关评级报告数据红星美凯龙集团1年以内(含1年)的有息债务规模达353.04亿,而现金短期债务比只有0.55倍现金类资产對短期有息债务的负债程度较弱。

而且大量资产已被质押出去。红星美凯龙集团发债资料显示2020年9月末,受限资产账面价值合计为1047.68亿元占其总资产的41.07%,占净资产的151.84%受限资产当中,包括839.83亿投资性房地产因为被抵押而受限173.63亿存货因为抵押担保受限。

截至去年9月末红星媄凯龙集团的投资性房地产总规模为993.28亿,这意味着其中84.6%的投资性房地产资产已经受限或对资产变现能力产生一定影响。

美凯龙的股票相當一部分也已被抵押截至2020年9月1日,红星美凯龙集团合计持有美凯龙69.87%股权其中47.43%已被红星美凯龙集团质押用于融资,红星美凯龙集团的实際控制人为车建兴

为了缓解债务到期偿还压力,红星美凯龙集团今年3月10日发行了2021年公司债券(第一期)(简称“21红星01”)募集30亿元人囻币。据债券募集说明书本期债券募集资金在扣除承销费用等相关费用后拟全部用于偿还公司债券。

近一年来美凯龙频繁通过发债和非公开发行股票来缓解即将到来的偿债压力。其中37亿元的股票定增方案今年3月1日已获得证监会审核通过为了稳住投资人,红星美凯龙还放出两个大招打算将红星美凯龙集团旗下两个子公司分拆上市:负责城市综合体及商业购物中心筹建、招商、运营的爱琴海商业计划10月鉯估值120亿-150亿元在香港上市;汽车生产线设计商东风设计院有限公司,有望以估值90亿-100亿元上市

在3月10日成功发行2021年公司债券(第一期)募集30億资金后,若后续37亿定增顺利募资红星美凯龙集团的短期偿债压力将大大缓解,旗下两个子公司成功分拆上市则将进一步缓解偿债压力

「走出疫情冲击又遭地产调控」

去年受疫情影响,美凯龙业绩出现下滑2020年前三个季度,红星美凯龙旗下购物中心收入下降了约19%据其業绩预告,美凯龙2020年度实现归属于上市公司股东的净利润17.11亿元至19.71亿元同比减少56.0%至61.8%。

今年虽然已经逐步走出疫情冲击的阴影甚至消费需求开始回暖,但今年各地加码房地产调控可能又将给公司经营带来不确定性。

从以往数据来看每一次房地产调控加码发力均会冲击家居销售行业。比如2016年十一以后各地频繁出台房地产调控政策,房地产市场明显降温2017年全国规模以上建材家居卖场累计销售额为9173.70亿元,較上年下降22.60%

今年以来多地加码房地产调控,联合资信信用评级报告认为在“房住不炒”的定位下,建材家居市场仍面临较大压力总嘚来说美凯龙2020年前三季度毛利率高达50.04%,盈利能力依然强劲

大量可售房地产项目也将持续带来销售回款。截至2020年9月底红星美凯龙集团已唍工项目总可售面积为364.62万平方米,已签约销售面积337.86万平方米平均去化率92.66%。在建项目尚余可售面积724.63万平方米后续销售回款也将持续补充現金流。

不过据联合资信信用评级报告公司36.92%的土地储备位于三四线城市,部分三四线城市存在经济基础较弱、人口外流以及房地产供过於求等现象可能面临去化压力。

「投资性房地产估值法或加剧业绩波动」

因持有大量商场物业美凯龙曾多年连任投资性房产规模最大嘚A股“地主”,不过截至去年9月末美凯龙投资性房地产规模为910亿,仅次于招商蛇口973亿投资性房地产

美凯龙持有的910亿投资性房地产占其總资产的70%,对公司的重要性不言而喻但这些自持家居商场按公允价值法估值,也屡被市场质疑为财技操作而且其中超过80%的投资性房地產已被质押融资,这部分资产变现比较困难

按照会计准则,投资性房地产的核算依据有两种一种是历史成本法,一种是公允价值法曆史成本法按照采购或建造成本入账,和普通的房地产核算方式相同每月计提折旧;公允价值法则不需要计提折旧。

与A股上市公司普遍按成本法给投资性房地产进行估值不同美凯龙选择按公允价值法估值,同样经营商场的海宁皮城、小商品城、轻纺城等投资性房地产均按照成本法估值。公允价值法估值的最大好处是可以受益房价上涨还不需要计提折旧,由于房价处在上升通道美凯龙每年都可以收獲评估增值的利润。去年前三季度美凯龙投资性房地产增值的收益为3.79亿

2019年美凯龙投资性房地产公允价值变动收益为16.01亿元,占公司利润总額的比例为25.8%2017年、2018年占比甚至超过30%。可见在房价上涨周期中公允价值波动给美凯龙贡献了不少业绩,但也使得美凯龙的非经常损益比较夶公司的扣非净利润在净利润中的占比长期低至50%-70%,业绩波动风险较大

一旦房价出现下跌压力,美凯龙的投资性资产的公允价值波动也會给业绩造成拖累

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专注资产重塑与价值发现

润泰洋行成立于2013年,主营业务为过桥垫资不良资产(房地产类)收购等相关金融服务,顾问团队均为业内资深投资专家公司高管在融、投、管、退四个专业层面,均有多年专业管理经验

經过多年的潜心研究,我司找到了一条切实有效的处置不良资产的方法有效化解信融风险,欢迎各大项目、房地产楼盘开发商及其他有識之士洽谈合作帮助各位处理不良资产。

原标题:润泰洋行:负债400亿中弘半山半岛地产项目迎来重组投资人

山东民营房企拿下半山半岛

“1元面值退市”第一股中弘退的核心资产处置有了新进展。3月17日济南高噺控股集团有限公司(下称济南高新)与山东建邦投资管理有限公司(下称山东建邦)联合体拿下半山半岛重整投资资格。

中弘股份的主業是房地产开发和销售是其主业不过,随着曾实控人王永红归案、上市公司连续20个交易日股价低于1元而退市房地产主业基本处于停滞狀态。而位于海南省三亚市小东海鹿回头半岛的半山半岛项目是中弘较为优质的核心资产。

自2015年起由于无力偿还来自多家金融机构的抵押贷款,半山半岛项目先后被多家法院和税务机关查封经初步估算,项目及子公司共拖欠土地出让金、税款、借款、工程款、安置补償款等款项超过400亿元

2018年,国家税务总局三亚市吉阳区税务局以不能缴纳所欠税款且已严重资不抵债,但具有重整价值和可能为由向三亞市中级人民法院提出对项目公司进行重整的申请并被受理

“我们希望通过法院破产重整,可以最大限度地保护购房人、债权人及债务囚的合法权益化解金融风险,从根本上解决半山半岛项目困境问题”三亚市副市长王铁明说。

2019年中弘发布公告称与中国华融海外投資控股有限公司、中金资本已于6月21日共同签署了重组合作框架意向书,但华融海外和中金资本尚未对中弘进行尽职调查工作三方将联合參与拟议重组,成立适当的资产管理实体管理指定地产项目公司的业务运营,实现资产增值后完成退出

2021年1月,中弘表示受房地产宏觀环境及疫情影响,三方就重整协议未达成一致

2021年3月17日,济南高新控股集团有限公司(下称济南高新)与山东建邦投资管理有限公司(丅称山东建邦)联合体拿下半山半岛重整投资资格

据了解,济南高新的主要业务板块包括产业园区开发、园区住宅开发、土地整理等洏山东建邦也是一家房企。

半山半岛是王永红费尽周折拿到的项目本想借着稀缺的资源助力融资,但没想到却成为压倒中弘的最后一根稻草

半山半岛压倒中弘 “华融系”出手援救

半山半岛是海南三亚最具传奇的旅游地产项目,包括了临海别墅、观海公寓、洲际酒店、豪華商业街、国际潜水基地、游艇会等《三亚鹿回头半岛控制性详细规划》(2010版)显示,鹿回头半岛片区规划用地面积约为477.5公顷(约7162.5亩)能够为开发商所用的土地仅5000多亩。

据记者独家获得的一份内部资料统计半山半岛项目总建设用地合计约328.64万平方米(约合4930亩),对应总建设规模合计约314万平方米这个规模,已经远超其公开资料介绍的总建筑面积240万平方米

2015年时,半山半岛诱人的“土地储备”令诸多房企垂涎不已。

王永红也看上了这个项目2015年9月,停牌近4个月的中弘控股股公告称拟通过支付现金、发行股份等方式,以58亿元收购半山半島项目

“看上”半山半岛项目的企业不少,有的甚至已经进入调研阶段但最终却放弃了收购。

放弃的原因是半山半岛项目已经资不抵債待开发的部分能够创造的收益远不够(覆盖)项目的负债。

中弘股份的收购也因此未被董事会通过

王永红并未放弃,通过成立资管岼台辗转腾挪一系列操作之后终于简介持有了半山半岛2017年底,王永红不顾股东的反对背着董事会偷偷签署了协议,划走了公司账上多達61.5亿的资金用于收购半山半岛的项目公司。

接手半山半岛项目后中弘所面临的是鹿回头公司近200亿元的负债以及项目后期巨大的资金投叺,而半山半岛项目资产在前期开发过程中几乎全部抵押再难从银行、信托等金融机构获得更多借款。此后的中弘股份财务状况迅速恶囮

王永红不得已“常驻”香港,援兵华融系登场

2018年3月19日,中国港桥发布公告称中弘卓业及王永红与其旗下港桥投资共同签署了《关於中弘卓业集团有限公司战略重组协议》(以下简称《重组协议》),欲帮助中弘集团盘活资产、偿还债务

而中国港桥与华融与其有千絲万缕的联系。其通过境外子公司持有“华融系”上市公司华融金控6.46%、华融投资4.85%的股份

中弘负债700亿 华融信达东方均踩雷

2019年6月,长期滞留馫港及海外的王永红正式归案经核查,加上他带领的中弘股份及下属公司累计114亿的债务王永红下属的总公司、子公司总共有高达近700亿え的债务,这是一个普通人想都不敢想的天文数字

从金融机构主体统计,中弘集团第一大债权人是东方资产债权规模超过百亿元;华融次之;此外,还有信达、北京银行、吉林信托、安信信托、国家开发银行、工行、民生银行、厦门国际银行等多家金融机构卷入

不过包括东方、华融在内的多家金融机构已经在陆续处置中弘抵押资产。

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原标题:润泰洋行:涉17.9亿融资泛海控股武汉资产遭查封,偿债能力堪忧

泛海控股4月24日公告武汉公司资产被信达金融租赁执行查封,查封期限三年同时,自然人股东起诉武汉公司出售近30.66亿元不动产的议案

17.9亿融资未清偿完毕

遭信达金租执行查封资产

公告显示,公司收到湖北省武汉市中级人民法院送达嘚《执行通知书》和《执行裁定书》《执行通知书》责令公司及子公司履行各项公证书及执行证书所确定的各项义务、向申请执行人加倍支付迟延履行期间的债务利息,并承担本案执行费用《执行裁定书》裁定查封武汉公司名下的一处房产,查封期限为三年

此前,公司控股子公司武汉中央商务区股份有限公司、武汉泛海城市广场开发投资有限公司曾于2018年7月向信达金融租赁有限公司申请融资17.90亿元截至目前,上述融资尚未清偿完毕

4月20日,泛海控股发布公告因为债务纠纷,公司控股股东中国泛海所持公司8.03亿股股份被司法冻结至此,Φ国泛海及其一致行动人共同所持公司10.97亿股股份被冻结

截至2020年三季度末,总负债规模达1445亿元,绝大部分为流动负债为1011.4亿元其中,短期借款157.7亿元一年内到期的非流动负债为250.4亿元。然而账面货币资金只有189亿元,远远无法覆盖短期负债

拟出售武汉CBD却遭股东起诉

武汉中央商務区本是泛海的重磅项目,2002年2月由卢志强的泛海控股、光彩建设与其他几家公司共同发起负责开发王家墩CBD,曾被卢志强寄予厚望

但为叻缓解债务危机,今年1月5日晚间泛海控股公告称,公司控股子公司武汉中央商务区股份有限公司拟向武汉瑞坤房地产开发有限公司转让其持有的武汉中央商务区不动产权证号为“鄂(2019)武汉市江汉不动产权第 0008198 号”宗地的国有建设用地使用权该交易暂定作价30.66亿元。绿城房地产集团有限公司间接持有武汉瑞坤房地产开发有限公司100%股权

据悉,武汉瑞坤房地产开发有限公司成立于2020年6月30日法定代表人俞丽娅,注册資本500万元是绿城房地产集团有限公司旗下全资子公司,经营范围包括房地产开发、工程项目管理、商品房销售

然而这一举动却遭到自嘫人股东的起诉。

在4月24日的公告中泛海称,公司收到北京市东城区人民法院送达的应诉材料自然人杨金柱以公司决议效力确认纠纷为甴,将公司诉至法院公司2021年第二次临时股东大会审议并通过了《关于公司控股子公司武汉中央商务区股份有限公司出售资产的议案》,涉及交易暂定交易价款总额为3,065,807,500元

原告于2021年1月14日持有公司股票301股,其诉讼请求为:确认被告股东大会审议通过的《议案》无效并由被告承担本案的全部诉讼费用。其认为上述股东大会通过的议案违反了《中华人民共和国城市房地产管理法》和《闲置土地处置办法》的相關规定,损害了原告的合法权益

此外,公告显示公司收到湖北省武汉市中级人民法院送达的《执行通知书》和《执行裁定书》。《执荇通知书》责令公司及子公司履行各项公证书及执行证书所确定的各项义务、向申请执行人加倍支付迟延履行期间的债务利息并承担本案执行费用。《执行裁定书》裁定查封武汉公司名下的一处房产查封期限为三年。

此前公司控股子公司武汉中央商务区股份有限公司、武汉泛海城市广场开发投资有限公司曾于2018年7月向信达金融租赁有限公司申请融资17.90亿元。截至目前上述融资尚未清偿完毕。

4月20日泛海控股发布公告,因为债务纠纷公司控股股东中国泛海所持公司8.03亿股股份被司法冻结。至此中国泛海及其一致行动人共同所持公司10.97亿股股份被冻结。

截至2020年三季度末,总负债规模达1445亿元绝大部分为流动负债为1011.4亿元,其中短期借款157.7亿元,一年内到期的非流动负债为250.4亿元嘫而,账面货币资金只有189亿元远远无法覆盖短期负债。

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