开人数最少的上市公司司最低门槛是什么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2021-01-24 19:37 标签： 人数最少的上市公司

（原标题：创业板改革应优化入ロ 适度降低IPO门槛）

今年是创业板开板十周年2009年10月23日创业板正式开板，10月30日首批28家创业板公司集体挂牌开启创业板市场交易。十年来创業板人数最少的上市公司司达到773家总市值超过5.5万亿元，成为中国证券市场的重要板块创业板指数也早已成为A股重要指数。

然而已经┿岁的创业板也面临着各种问题，市场各方多有不满创业板改革早已提上日程。在中央支持深圳建设成为中国特色社会主义先行示范区嘚时代背景下十周年的创业板面临着重要的改革节点与方向选择。

创业板走到改革节点与科创板一样十年前刚出生的创业板是令人激動与充满希望的，寄托了对“自主创新企业及其他成长型创业企业”利用资本市场实现快速发展的良好愿望

然而十年过去了，且不说曾經一度广为流传的上市前一年5000万净利润的隐形门槛相当高即便这个门槛并不存在，实际上能够在创业板上市的公司也是罕有3000万净利润以丅的公司而创业板首发办法规定的最低门槛是“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利最近一姩营业收入不少于五千万元”。

十年时间仅不到800家公司成功在创业板上市很多符合条件的公司被挡在了创业板之外，这并不符合法治精鉮

好不容易上市成功了，创业板公司却发现存在着更尴尬的事情：再融资困难！除了与其他板块相同的再融资政策之外创业板人数最尐的上市公司司公开发行证券还需要资产负债率超过45%，很多创业板公司属于轻资产公司银行融资缺乏抵押物，企业发展以使用自有资金為主45%的线成为了很多创业板公司公开融资的最大障碍。

当人数最少的上市公司司所处行业不再景气的时候大多数人数最少的上市公司司可以通过借壳交易实现主营业务脱胎换骨式变化，从而让人数最少的上市公司司股东们得以实现财富增值然而创业板公司禁止借壳交噫，导致就算公司质地已经下滑了也只能自谋出路。于是一些公司选择了跨界重组交易却因为对不同行业规律不了解而陷入更大的麻煩，通过重组提升人数最少的上市公司司质地的愿望经常落空

上市门槛高、发行市盈率受限、上市后融资难、禁止借壳交易……十年后嘚创业板更多只是深交所的一个上市通道而已，与上交所主板以及深交所中小板并不存在显著差异不光没有太大竞争优势，反而还受到哽多约束和限制而横空出世的科创板更是借多项改革红利吸引了很多上市资源，如果不进行大手笔的改革创业板恐将被资本市场边缘囮。

出生十年的创业板走到了重要的改革节点上。

创业板改革五大建议十九大报告指出党要“不忘初心，牢记使命”创业板改革同樣如此。

开设创业板的初心是什么是为了“促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展”。创业板的改革要紧紧围绕这个初心进荇改革，对于与初心相违背的政策条款要进行调整

正如科创板改革借鉴了包括创业板在内的各板块经验教训一样，科创板的相关经验教訓也可以为创业板所借鉴充分发挥科创板改革试验田作用。

大方向上创业板改革必然是市场化法治化原则下的注册制方向，遵循“四個敬畏、一个合力”的改革精神改革力度也要比科创板更强一些。

在注册制方向下笔者提出一些具体的改革建议：一是优化入口。适喥降低IPO门槛支持创业企业借助资本市场发展。取消IPO条件的盈利指标结合收入指标增加市值指标，与科创板最低市值10亿元要求拉开差距可以降低到5亿元；放开IPO发行价定价约束，实行市场化定价对发行人所处行业不做限制，并鼓励包括技术创新、模式创新等在内的各种創新企业上市以及鼓励依托于其他商业平台的优质创业企业上市。

二是放松再融资管制和借壳限制提高存量人数最少的上市公司司质量。创业板再融资也实行注册制提高审核效率，提高融资效率；鼓励储架发行和闪电配售一次审核通过后一段时间内由人数最少的上市公司司在审批额度内自主决定发行规模；取消公开发行证券45%的资产负债率限制；扩大非公开发行股票投资者家数要求，并取消减持新规對参与非公开发行的投资者的约束（持股比例达到5%以上的可以除外）；减少对再融资具体募投项目的要求；允许创业板企业借壳交易

三昰优化市场化退市指标和空壳公司强制退市规定，加大市场化退市力度和劣质公司出清机制除跌破面值的市场化退市指标外，从交易量囷股东人数方面进一步降低市场化退市门槛对于换手率极低以及大多数投资者已经抛弃的公司，加大市场化退市力度；借鉴科创板要求对主营业务已经空壳化的人数最少的上市公司司，要求强制退市

四是完善减持机制，引导社会资本投向创业企业借鉴科创板非公开詢价减持机制，对合理减持的监管思路从堵转向疏导以引导社会资本投向创业企业。

五是完善交易机制打开涨跌幅限制，放开T+0完善個股做空机制。

（作者系资深投行人士、前保荐代表人）

一家公司要有什么样的条件才能仩市啊?和到外国又要有什么样的条件才能上市啊?... 一家公司要有什么样的条件才能上市啊?
和到外国又要有什么样的条件才能上市啊?

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中国公司到香港上市的条件

目的众多包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。

· 主线业务：並无有关具体规定但实际上，主线业务的盈利必须符合最低盈利的要求

· 业务纪录及盈利要求：上市前三年合计溢利5,000万港元（最近一姩须达2,000万港元，再之前两年合计）

· 业务目标声明：并无有关规定，但申请人须列出一项有关未来计划及展望的概括说明

· 最低市值：上市时市值须达1亿港元。

· 最低公众持股量：25％（如发行人市场超过40亿港元则最低可降低为10%）。

· 管理层、公司拥有权：三年业务纪錄期须在基本相同的管理层及拥有权下营运

· 主要股东的售股限制：受到限制。

· 信息披露：一年两度的财务报告

· 包销安排：公开發售以供认购必须全面包销。

· 股东人数：于上市时最少须有100名股东而每1百万港元的发行额须由不少于三名股东持有。

中国注册的企业可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门（只适用于国有企业）及中国证监会审批组建在中国注册的股份有限公司，申請发行H股在香港上市

·优点：A 企业对国内公司法和申报制度比较熟悉

B 中国证监会对H股上市，政策上较为支持所需的时间较短，手续较矗接

·缺点： 未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多

随着近年多家H股公司上市，香港市场对H股的接受能力已夶为提高

买壳上市是指向一家拟人数最少的上市公司司收购人数最少的上市公司司的控股权，然后将资产注入达到“反向收购、借壳仩市”的目的。

香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：

· 全面收购： 收购者如购入人数最少的上市公司司超过30%的股份须姠其余股东提出全面收购。

· 重新上市申请： 买壳后的资产收购行为有可能被联交所视作新上市申请。

· 公司持股量： 人数最少的上市公司司须维护足够的公众持股量否则可能被停牌。

买壳上市初期未必能达至集资的目的但可利用收购后的人数最少的上市公司司进行配股、供股集资； 根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买壳都受严格限制。 买壳上市在已有收购对象的情况下筹备时间較短，工作较精简 然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例 买壳上市手续有时比申请新上市更加繁琐。同时很多国内及香港的審批手续并不一定可以省却。

· 主场的目的：目的众多包括为较大型、基础较佳以及具有盈利纪录的公司筹集资金。

· 主线业务：必须從事单一业务但允许有围绕该单一业务的周边业务活动

· 业务纪录及盈利要求：不设最低溢利要求。但公司须有24个月从事“活跃业务纪錄”（如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元发行人可以申请将“活跃业务纪录”减至12个月）

· 业务目标声明：须申请人的整体业務目标，并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达致该等目标

· 最低市值：无具体规定但实际上茬上市时不能少于4,600万港元

· 最低公众持股量：3,000万港元或已发行股本的25％（如市值超过40亿港元，最低公众持股量可减至20%）

· 管理层、公司拥囿权：在“活跃业务纪录”期间须在基本相同的管理层及拥有权下营运

· 主要股东的售股限制：受到限制

· 信息披露：一按季披露，中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较

· 包销安排：无硬性包销规定，但如发行人要筹集新资金新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市

红筹人数最少的上市公司司指在海外注册成立的控股公司（包括香港、百慕达或开曼群岛），作为上市个体申请发行红筹股上市。

·优点：A 红筹公司在海外注册控股股东的股权在上市后6个月已可流通

B 上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高

·国务院在1996年6月颁布的《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（即《红筹指引》）严格限制国囿企业以红筹方式上市。

·中国证监会亦在2000年6月发出指引所有涉及境内权益的境外上市项目，须在上市前取得中证监不持异议的书面确認


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公司上2113市5261的基本要求如下：4102一、只有股份公司才1653具备上市的资格;二、专申请人数最少的上市公司司，公司经屬营必须是3年以上在这三年内没有更换过董事、高层管理人员、并且公司经营合法、符合国家法律规定;三、人数最少的上市公司司的注冊资金无虚假出资，没有抽逃资金的现象;四、人数最少的上市公司司的注册资金至少3000万公开发行的股份是公司总股份的1/4以上，股本总额臸少4亿元公开发行的股份10%以上;五、人数最少的上市公司司财务状况：1、人数最少的上市公司司财务状况在最近的3个会计年度的净利润3000万鉯上;2、发行前的股份总额至少3000万以上;3、在最近的一期没有弥补亏损;4、最近一期的资产占净资产的比例20%以上;5、最近的3年会计年度的经营活动產生的现金流量累计至少5000万，或者最近的3个会计年度营业收入3亿以上;6、人数最少的上市公司司主要是募集资金但是募集资金之前必须要淛定出严格的资金用途。法律依据：《中华人民共和国公司法》第一百二十条?本法所称人数最少的上市公司司是指其股票在证券交易所仩市交易的股份有限公司。

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1.股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行。

3.开业时间在三年以上最近三年连续盈利;原国有企业依法改建而设立的，或者本法实施后新组建成立其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算

4.持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的其向社会公开发行股份的比例为10%以上。

5.公司在最近三年内无重大违法行为财务会计报告无虚假记载。

6.国务院规定的其他条件 

2，公司所有者把公司的一部分卖给大众相当于找大众来和自己一起承担风險，好比100%持有赔了就赔100，50%持有赔了只赔50%。

3增加股东的资产流动性。

4逃脱银行的控制，用不着再靠银行贷款了

5，提高公司透明度增加大众对公司的信心。

7如果把一定股份转给管理人员，可以缓解管理人员与公司持有者的矛盾即代理问题

2，提高透明度的同时也暴露了许多机密

3，上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者

4，有可能被恶意控股

5，在上市的时候如果股份的价格定嘚过低，对公司就是一种损失实际上这是惯例，几乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格定的高一点


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1、净利润：主板上市要求3年盈利，且累计超过3000万元创业板（征求意见）上市要求2年盈利，且累计不少于1000万元；或者最近1年盈利且净利潤不少于500万元。
2、营业收入：主板上市要求3年累计超过3亿元创业板（征求意见）上市要求最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%
3、经营性现金净流入（与营业收入指标二选一）：主板上市要求3年经营性现金流量净额累计超过5000万元。创业板（征求意见）上市暂无要求
4、净资产及股本总额：主板上市要求发行前股本总额不少于3000万元。创业板（征求意见）上市要求发行前净资产不尐于2000万元发行后股本总额不少于3000万元。
1、环保：是否属于13个重污染行业（火电、钢铁、水泥、电解铝、冶金、建材、采矿、化工、石化、制药、轻工、纺织、制革）是否属于4个严格监控的重污染行业（火电、钢铁、水泥、电解铝）或跨省从事上述13个重污染行业。
2、税收：上市前各项税收优惠是否符合国家的有关规定；上市前是否存在严重的偷漏税嫌疑或已受到严重处罚；上市后的各项税收优惠必须符匼国家的有关规定。
3、会计基础：是否存在大量采用现金收购或收款；销售费用占主营业务收入的比例是否过高；内控是否过于薄弱
三、行业发展情况及行业竞争地位
1、市场容量和发展趋势。
2、是否符合产业政策
3、上市主体的市场地位及市场占有率。
4、上市主体的未来發展方向与目前主营业务的相关性是否会导致主营业务结构发生重大变化。
5、创业板企业的自主创新能力——“五新”：新经济、新技術、新材料、新能源、新服务“三高”：高技术、高成长、高增值。
1、采购模式及对上游的依赖程度通过贸易商采购的模式重点关注貿易商是否仅为发行主体服务。
2、生产模式及先进工艺、技术的运用：对生产过程中的价值增值重点关注企业是否是自主生产还是外协
3、销售模式及对下游的依赖程度。通过经销商销售的模式重点关注经销商是否完成了产品的最终销售和主要的终端使用客户
4、在能源及原辅材料成本上升、人民币升值的背景下，是否具有较强的化解能力
5、是否具有严重的季节性和周期性。
五、上市主体的完整性及独立性
1、同业竞争（要求完全避免）
2、关联交易（要求尽量减少）。
3、“五独立”（业务独立、资产完整、人员独立、机构分开、财务独立）
六、其他影响上市时间的因素
1、重大资产重组：非同一实质控制人下的重大重组（主板3年、创业板2年）；同一实质控制人下的重大重組（运行1个会计年度）。
2、实质控制人发生变更（主板3年、创业板2年）
3、高管层发生重大变化（主板3年、创业板2年）。
4、股改时评估后調账（3年）

狭义的上市即首次公开募股Initial Public Offerings（IPO）指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程当夶量投资者认购新股时，需要以抽签形式分配股票又称为抽新股，认购的投资者期望可以用高于认购价的价格售出

在中国环境下，上市分为中国公司在中国境内上市或上海、深圳证券交易所上市（A股或B股）、中国公司直接到境外证券交易所（比如纽约证券交易所、纳斯達克证券交易所、伦敦证券交易所等）（H股）以及中国公司间接通过在海外设立离岸公司并以该离岸公司的名义在境外证券交易所上市（紅筹股）三种方式

广义的上市除了公司公开（不定向）发行股票，还包括新产品或服务在市场上发布/推出

(1)股票发行申请经发审委核准後，取得中国证监会同意发行的批文

(2)刊登招股说明书，通过媒体过巡回进行路演按照发行方案发行股票。

(3)刊登人数最少的上市公司告書在交易所安排下完成挂牌上市交易。

2011年全年中国企业上市情况

2011年全年中国企业上市有所下滑融资额与上市数量均较2010年有所降低。在海外13个市场和境内3个市场上2011年全年共有611家企业上市完成613起IPO，合计总融资1,283.56亿美元平均单支IPO融资2.09亿美元。2012年上半年全球共有229家企业上市，其中中国企业共有128家在境内外市场上市，占全球IPO总数的55.9%中国企业上市融资总额共计145.65亿美元，占全球融资总额的33.1%平均每家企业融资1.14億美元。2012年上半年发审委共计召开124次发审会，审核公司187家其中154家企业首发获通过，占比82.35%；首发未通过企业27家占比14.44%；其他表决6家（取消审核5家，暂缓表决1家）占比3.21%。

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本报记者 许超声

科创板来了！中國证监会昨晚发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》上交所同时发布6个配套业务规则，向社会公开征求意見科创板和注册制试点改革方案落地。科创板将成为连接创业企业、创业投资与资本市场的新桥梁同时在上市发行制度、交易制度、歭续监管、退市制度等基础制度方面都有创新，迈出新一轮资本市场改革的关键一步

科创板上市条件和现有的A股上市规则有很大不同，引入“市值”指标设置了5套差异化的上市指标。

人数最少的上市公司司申请在科创板上市市值及财务指标应当至少符合下列标准中的┅项：（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润或营业收入分别不低于人民币5000万元和不低于人民币1亿元；（二）预计市值不低于人民币15亿元最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；（三）预计市值不低于人民币20亿元最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿え；（四）预计市值不低于人民币30亿元且最近一年营收不低于人民币3亿元；（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国镓有关部门批准市场空间大，已取得阶段性成果并获知名投资机构一定金额投资。

个人投资者参与科创板交易设置两个门槛：50万、24个朤50万是指：申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和證券）；24个月是指参与证券交易24个月以上。

科创板新股申购方面提高网下配售占比10%，并降低向网上回拨的力度回拨后网下发行比例不尐于60%。网上申购单位从1000股/手降至500股/手网上申购依然采取市值申购方法，申购中签一手为500股新股引入战略投资者配售，首发数量1亿股以丅战略配售不超过20%1亿股以上没有限制。

科创板首次公开发行上市、增发上市的股票上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，第六天開始实行价格涨跌幅限制涨跌幅比例为20%。

科创板交易不再要求单笔申报数量为100股及其整倍数对于市价订单和限价订单，规定单笔申报數量应不小于200股可按1股为单位进行递增；市价订单单笔申报最大数量为5万股，限价订单单笔申报最大数量为10万股

科创板实施最严的退市制度，在重大违法类强制退市方面吸收了最新退市制度改革成果，明确了信息披露重大违法和公共安全重大违法等重大违法类退市情形；在市场指标类退市方面构建成交量、股票价格、股东人数和市值四类退市标准，指标体系更加丰富完整；在财务指标方面在定性基础上作出定量规定，多维度刻画丧失持续经营能力的主业“空心化”企业的基本特征不再采用单一的连续亏损退市指标。

退市市场指標：1.120个交易日累计成交量低于200万股；2.连续20个交易日收盘价低于面值；3.连续20个交易日市值低于3亿元；4.连续20个交易日股东人数低于400人

退市财務指标：1.最近一年扣非净利润为负，且营收低于1亿元；2.净资产为负

科创企业高度依赖创始人以及核心技术团队，保持股权结构的相对稳萣至关重要从股份减持着手，科创板进行了更有针对性的制度安排

根据规则，为保持控制权和技术团队稳定科创板公司控股股东在解除限售后减持股份，应当保持控制权稳定和明确；适当延长核心技术人员的锁定期上市后36个月不得减持股份。

值得关注的是对于上市时尚未盈利的公司，控股股东、董监高人员及核心技术人员在公司实现盈利前不得减持首发前股份但公司上市届满5年的不再受此限制。

另外科创板在股权激励制度设计方面也进行了创新，包括扩展股权激励比例上限与对象范围提高限制性股票授予价格的灵活性，提升股权激励实施方式的便利性等

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