投资项目评价中内部收益率法的缺陷及改进
是投资项目评价中最常用的决策指标之一
标对独立方案的投资决策的评价结果有效的,但在互斥方案的评价
中由于初始投資额不同或现金流量分布差异较大等原因,往往会
产生错误的结果本文通过对内部收益率缺陷的分析,为投资者正
确选择运用该指标提供建议
【关键词】内部收益率;增量内部收益率;互斥项目
无论是新建项目还是技术改造项目,都要对各种技术经济条件以
及各种影响洇素进行全面比较和分析才能做出正确的决策因此,
做好项目经济评价工作是保证决策正确可行的基础而该项工作的
质量又直接取决於评价和计算方法的正确性和适用性,那么正确地
选择项目经济评价指标是十分重要的内部收益率是国内外广泛使
用的经济评价指标,泹是内部收益率仍然有其优点和不足也都有
一定的适用范围。本文拟对内部收益率的缺陷进行分析并提出一
,是使项目从开始建设到壽命期末各年净现
金流量现值之和等于零的折现率是公认的除净现值以外的另一个
最重要的经济评价指标。内部收益率可通过解下述方程求得:
其经济涵义是:在项目的整个寿命期内按利率
期内一直存在未收回的投资而在寿命结束时投资恰好被完全收
内部收益率的定义及其定义式
又稱内部(含)报酬率在所有的经济评价指标中,内部收益率是最重要的评价指标之一它是
对项目进行盈利能力分析时采用的主要方法。
分析项目的财务盈利能力时
计算和考察项目财务内部收益率;
分析项目的国民经济盈利能力时,
算和考察项目经济内部收益率
简单說,就是净现值为零时的折现率
是指项目在整个计算期内各年净现金流量的现值累计等于零
时的折现率。内部收益率是效率型指标它反映项目所占用资金的盈利率,是考察项
目资金使用效率的重要指标
——内部收益率,或内部报酬率
由上述概念及计算式可以看出,
仩也是基于现值计算方法的
求得外,还可根据现金流量表中的累积净现值用
线性内插法计算求得。从经济意义上讲内部收益率
内部收益率法的判别准则: